RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:




Книга в моей библиотеке:

Рынок облигаций. Торговля и управление рисками: Пер. с англ. - (серия "Зарубежный экономический учебник")



Рэй Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками: Пер. с англ. - (серия "Зарубежный экономический учебник"). - М.: Дело, 1999. - 600 с.
Книга, наиболее полный справочник по рынку государственных ценных бумаг и их производных, написана известным специалистом по рынку облигаций опционным трейдером, активно применявшим математические методы расчета позиционного риска и прибыли. Книга демонстрирует, как трейдеры и аналитики применяют теоретические знания о технике и стратегии торговли в условиях осуществления реальных сделок.
Рассмотрены вопросы эмиссии, подготовки соглашений о купле-продаже, способы вычисления доходности, производные инструменты (фьючерсы, опционы), стратегии торговли, методы технического и фундаментального анализа.
Книга может служить прекрасным практическим пособием для российских брокеров, трейдеров, инвесторов, полезным учебным материалом для студентов и преподавателей экономических вузов. Книга представляет интерес и для более широкой категории лиц, интересующихся рынками ценных бумаг.
Оглавление
ПРЕДИСЛОВИЕ
Часть 1
ИНСТРУМЕНТЫ, УЧАСТНИКИ, ПРАВИЛА ТОРГОВЛИ
Глава 1. ОБЗОР РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
Роль государства
Роль дилеров
Управление потоком
Глава 2. ИНСТРУМЕНТЫ
Казначейские ценные бумаги
Как Казначейство выплачивает проценты
Как Казначейство эмитирует облигации
Как называют выпуски
Стандарты оценки
Казначейские векселя
Казначейские ноты и облигации
Бескупонные облигации
Репо и обратные репо
Механизм репо
Кредитный риск
Ставки репо
Брокерский экран репо
Стоимость поддержания позиции
Производные продукты
Финансовые фьючерсы
Облигационные опционы
Глава 3. УЧАСТНИКИ
Казначейство
Аукционы
Федеральная резервная система (ФРС)
Организация Федеральной резервной системы
Как Федеральная резервная система проводит денежную политику
Операции на открытом рынке
Дилеры
Привилегии и обязательства дилера
Маркет-мейкеры - потоковая торговля
Частные трейдеры и торговля идеями
Торговый персонал
Клиенты
Торговые счета
Инвесторы
Счета общей ставки дохода
Счета текущего дохода
Методы инвестирования
"Саломон" "раскачивает лодку"
Реакция Казначейства
Глава 4. ПРАВИЛА ИГРЫ
Как "делают рынок"
Правила "дилер-клиент"
Брокеры
Правила поведения брокеров
Правила торговли
Интерпретация брокерской сделки
Срочная биржа
Сделки по облигационным фьючерсам
Поток приказов от дилера к брокеру и обратно
Кредитный риск
Правила торговли облигационными фьючерсами
Расчеты по фьючерсным и наличным сделкам
Глава 5. ОБЛИГАЦИОННАЯ МАТЕМАТИКА. ОТОБРАЖЕНИЕ ПРИБЫЛИ
Доходность и кривая доходности
Доходность и приведенная стоимость
Определение доходности облигаций
Основные соотношения цена-доходность
Ценовой риск, дюрация и выпуклость
Ценовой риск
Выпуклость
Дюрация
Проекция на финансовый результат
Сравнение ценового риска и дюрации
Котировка ценового риска
Формулы
Использование финансового рычага
Бескупонные облигации - особый случай
Аппроксимация изменений цены
Мэтчинг дюрации
Итоги
Специальные виды доходности
Доходность к отзыву
Скорректированная на опцион доходность
Доходность к продаже
Доходность в облигационном эквиваленте
Текущая доходность
Допущения формулы доходности к погашению
Глава 6. ВОЛАТИЛЬНОСТЬ - ИЗМЕРЕНИЕ ПОВЕДЕНИЯ
РЫНКА
Случайное блуждание
Что такое волатильность
Вычисление исторической волатильности
Быстрый приближенный расчет волатильности
Единицы волатильности
Пример расчета исторической волатильности
Волатильность доходности
Допущения волатильности
Глава 7. ХЕДЖИРОВАНИЕ - ОДНОЙ ИГРОЙ МЕНЬШЕ
Коэффициенты хеджирования
Почему хеджирование обеспечивает только частичную защиту
Невидимый риск
АВА 8. ОБЛИГАЦИОННЫЕ ОПЦИОНЫ
Внебиржевые опционы
Экранный протокол сделки
Розничные сделки
Опционы на облигационные фьючерсы
Опционы при истечении срока
Финансовый результат по элементарному опциону
Паритет пут/колл
"Опционное покрытие" - увеличение доходов портфеля
Разработка опционных стратегий
Комбинации опционов с наличными позициями
Комбинации опционов с опционами
Опционные комбинации с несколькими составляющими
Стратегии инвестора
Повышение текущего дохода
Гарантия будущей доходности
Репликация портфеля
Опционы как ожидаемая прибыль
Неявная волатильность
Волатилъность в качестве прогноза
Интервал волатильности
Единицы волатильности
Выбор волатильности
Прислушиваясь к рынку опционов
АВА 9. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ, ХЕДЖИРОВАНИЕ И ТОРГОВЛЯ ОПЦИОНАМИ
Модели ценообразования опционов
Исходные данные модели
Имитационный метод "Монте-Карло"
Модель Блэка-Шоулза
Биномиальная модель ценообразования
Скачкообразно-диффузионная модель
Рыночная переоценка опционов
Чувствительность к цене
Чувствительность к волатильности
Чувствительность ко времени
Чувствительность к ставке финансирования
Взаимосвязь разных видов чувствительности
Историческая волатильность
Историческая и неявная волатильности
Влияние событий на волатильность
Спекулятивные торговые стратегии
Закрытые сделки
Направленные сделки
Сделки по волатильности
Точные сделки
Реальная торговля
Обратная связь: влияние опционов на облигации
Глава 10. ОБЛИГАЦИОННЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
Правила поставки
Что такое "хорошая поставка"
Процесс поставки
Вычисление множителя поставки
Вычисление цены по инвойсу
Базис и базисные трейдеры
Формула базиса
Взвешивание по множителю поставки
Как выбрать лучший для поставки выпуск
Риск, дюрация и хеджирование облигационных фьючерсов
Формулы ценового риска и дюрации
Коэффициент хеджирования фьючерсов
Некоторые примеры
Игры на поставке
Опцион нового выпуска
Как новый купон влияет на базис
Как новый срок погашения влияет на базис
Пример из практики
Опцион изменения доходности
Как изменение доходности влияет на пригодность для поставки
Выпуклость облигационных фьючерсов
Базис как игра на волатильности
Базис как опцион пут и опцион колл
Изменение доходности в действии
Резюме
Опцион конца дня
Опцион свопа
Оценивание базиса
Оценивание опциона изменения доходности
Хеджирование с помощью фьючерсов - некоторые советы
Оценивание опционов на облигационные фьючерсы
Соотношение цен опционов на наличные облигации и фьючерсы
Гибкие и биржевые опционы
Часть 2
ОБЛИГАЦИИ - ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И ОЦЕНКА
Глава 11. КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ - ПРОГНОЗ БУДУЩИХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
Влияние прогноза процентных ставок на инвестиционные решения
Форвардная отдача - продвижение вперед на основе прогноза
Неявная форвардная ставка - движение назад на основе рыночной доходности
Теория ожиданий
Вычисление неявных форвардных ставок
Некоторые правила, касающиеся неявных форвардных ставок
Неявные форвардные доходности (пример)
Расчет кривой неявных форвардных ставок доходности
Тождественность вариантов инвестиций во времени: пример денежных потоков
Расчет "справедливой" рыночной доходности
Некоторые предостережения
Практическое применение кривой ставок спот
Разделение на бескупонные облигации - особая сфера приложения
Историческая кривая доходности
Усредненная кривая ставок спот
Усредненная кривая неявной форвардной доходности
Возможности прогнозирования по кривой доходности
Ошибки
Спуск по кривой доходности - альтернативный прогноз
Заключение
Глава 12. КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ КАК ПРЕМИЯ ЗА РИСК
Соотношение между риском и вознаграждением
Расчет вероятности убытков
Как волатильность влияет на риск
Как доходность влияет на риск
Расчет необходимого времени владения выпуском
Смысл формы кривой доходности
Теория ожиданий и премия за риск
Глава 13. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ - КАК ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВЛИЯЮТ НА ДОХОДНОСТЬ
Статистические показатели
Типичный день публикации новостей
Глава 14. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ - ПРОГНОЗИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ ПРОШЛЫХ ДАННЫХ
Случайны ли рыночные цены?
Логический тест - поиск систематических изменений
Количественный тест - поиск "образов"
Противоположные свидетельства - взгляд на изменения доходности
Экспоненциальное распределение
Как срок погашения влияет на поведение цен
Тренды движения доходности - изменения за несколько дней
Выводы
Глава 15. ВВЕДЕНИЕ В ЭКСПЕРТНЫЕ СИСТЕМЫ
Проведение обоих тестов
Подбор тестов
Серийная корреляция направлений изменения доходности
Нахождение закономерностей
Доходности векселей
Доходности облигаций
Объяснение серийной корреляции
Выводы для торговли
Серийная корреляция величин изменения доходности
Доходности векселей
Доходности облигаций
Другой подход - волатильность предсказывает волатильность
Объяснение серийной корреляции волатильности
Влияние серийной корреляции волатильности на торговлю
Зависимость от стартового уровня - величина изменения доходности как функция уровня доходности
Облигации
Векселя
Объяснение зависимости доходности от уровня доходности
Использование зависимости изменений доходности от ее уровня для торговли
Глава 16. ПОИСК "ОБРАЗОВ"
Цель технического анализа
Критические уровни
Построение графиков
Формат графика
Правила распознавания
Правила поведения
Тренды, создающие графические "образы "
Системы торговли
Сущность метода скользящего среднего числа пересечений
Правила
Выводы
Глава 17. ОБЪЯСНЕНИЕ "ОБРАЗОВ"
Основы теории вероятностей
Экстраполяция 1-дневных результатов
Нормальное распределение остается нормальным
Сглаживание крайностей - наложение экспоненциальных
распределений
Влияние правил на случайность
Изменчивая волатильность
Выводы
Глава 18. ИГРА НА ПОВЕДЕНИИ - СОЗДАНИЕ ЭКСПЕРТНОЙ СИСТЕМЫ
Использование смещения - прогнозирование ставки процента
Прогнозирование для векселей
Прогнозирование для облигаций
Усовершенствование системы
Получение премии за риск
Часть 3 ТОРГОВЛЯ КАК СФЕРА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Глава 19. РИСК ТОРГОВОГО ОТДЕЛА
Предпочтения в области риска
Получение премии за риск
Выбор риска - функция полезности
Границы риска
Количественная оценка риска
Риск во времени
Измерение качества работы трейдера
Обеспечение постоянной прибыли
Определение неизвестного риска
Первый пример - изменение базиса и уровня доходности
Пример второй - сдвиг кривой доходности и уровня доходности
Глава 20. ИЗМЕРЕНИЕ ПОЗИЦИОННОГО РИСКА
Анализ безубыточности - разделение выигравших и проигравших
Анализ чувствительности - сущность игры
Распределение вероятностей финансового результата
Сделки с равными шансами - риск по простой позиции
Анализ шансов - ассиметрия риска и вознаграждения
Кумулятивная функция распределения вероятностей - вероятность убытков
Анализ наихудшего случая
Сравнение рисков по сделкам
Как избежать катастрофы
Сделки с двумя ценными бумагами - другая размерность риска
Преобразование переменных
Влияние формы кривой доходности на финансовый результат от игры на кривой доходности
Влияние уровня кривой доходности на финансовый результат от игры на кривой доходности
Что важнее - форма или уровень?
Одновременное изменение двух переменных
Глава 21. УРАВНЕНИЯ ДВИЖЕНИЯ
От крутой кривой к инверсной - систематические изменения кривой доходности
Скрытые смещения
Коррекция коэффициента хеджирования для направленного смещения
Взаимосвязь цены и волатильности
Влияние взаимосвязи цены и волатильности на риск
Влияние волатильности на распределение финансового результата
Волатилъностъ как функция уровня доходности
Влияние дюрации на риск потерь
Прогнозирование волатильности
Устойчивые аномалии рынка
С чем лучше работать - с волатильностью цены или доходности?
Глава 22. КОНТРОЛЬ НАД РИСКОМ
Установление лимитов
Правила управления рисками
Применение ограничения на "хвост"
1-дневный горизонт
Зависимость от времени
Особый случай - нормальное распределение остается
нормальным
Использование закона больших чисел для сглаживания
распределения прибыли
Контроль над риском на многодневном периоде
Создание "денежного автомата"
Много трейдеров, много дней и много сделок
Выбор правильной позиции
Элементарные позиции или опционы
Настройка сделки по прогнозу
Творческий подход к разработке сделок - хеджирование от наихудшего исхода
Отсечение побочных факторов
Устранение отрицательного "хвоста"
Использование опционов для ограничения риска
Изменение формы риска
Глава 23. ОПТИМИЗАЦИЯ СДЕЛОК
Реализация прогноза
Как сделать наиболее детальный прогноз?
Прогноз торгового диапазона
Вычисление ожидаемой прибыли
Определение позиционного лимита
Выбор лучшей сделки
Нахождение лучшей для данного прогноза сделки
Прогноз неустойчивого рынка
Расчет максимальной прибыли
Нахождение оптимального варианта
Дальнейшие усовершенствования
Включение в прогноз смещения
Исторические минимумы и максимумы
Направленное смещение
Смещение волатильности
Построение смещенного распределения
Повышение исходных шансов
Увеличение вознаграждения
Оптимизация начала и завершения операций
Использование опережающих сведений
Извлечение прибыли из аномалий рынка
Оптимизация работы торгового отдела
Глобализация рынка инструментов с фиксированным доходом Технология меняет облик торговли
ЭПИЛОГ. РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ БУДУЩЕГО
ГЛОССАРИЙ
ПРИЛОЖЕНИЕ А. ФОРМУЛЫ "ЦЕНА-ДОХОДНОСТЬ" ДЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
Доходность к погашению
Стандарты расчета количества дней
Вычисление количества оставшихся купонных платежей Вычисление цены на основе доходности
Вычисление доходности на основе цены
Вычисление ценового риска и модифицированной дюрации
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. ФОРМУЛЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ОПЦИОНОВ БЛЭКА И БЛЭКА-ШОУЛЗА
Формула Блэка-Шоулза
Приближенный расчет вероятности
Модификация формулы Блэка-Шоулза для купонных ценных бумаг
Модель Блэка
Пример
ПРИЛОЖЕНИЕ В. СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ СРЕДНЕЙ
ВЕЛИЧИНОЙ ИЗМЕНЕНИЙ И СТАНДАРТНЫМ
ОТКЛОНЕНИЕМ
ПРИЛОЖЕНИЕ Г. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПАСКАЛЯ И МОДЕЛЬ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ОПЦИОНОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ Д. НАИМЕНОВАНИЯ И АДРЕСА ВСЕХ ПЕРВИЧНЫХ ДИЛЕРОВ (по состоянию на июнь 1992 г.)
ПРИЛОЖЕНИЕ Е. СПИСОК СИМВОЛОВ
ПРЕДМЕТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ

Рынки производных финансовых инструментов
Производные финансовые инструменты. Хеджирование, спекуляция, арбитраж.
Договор купли-продажи недвижимости





© 2002 - 2017 RefMag.ru