RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовый диплом.

Банковские риски и способы их страхования

2003 г.

Похожие работы на тему "Банковские риски и способы их страхования":

Другие работы:

Год написания: 2003 г.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. М.В. Ломоносова










ДИПЛОМНАЯ РАБОТА


На тему Банковские риски и способы их страхования

Студент



(Ф.И.О.)

(подпись)

Научный руководитель


(Ф.И.О.)

(подпись)

Рецензент


(Ф.И.О.)

(подпись)

Консультант


(Ф.И.О.)

(подпись)




Допустить к защите ГАК












(Ф.И.О.)




«

»

г.

Москва – 2003 г.



Содержание

Введение 4

Глава 1. Банковские риски 8

1.1. Влияние рисков на банковскую систему 15

1.2. Основные внутренние риски банковской деятельности 16

1.2.1. Операционные риски 16

1.2.2. Риск потери ликвидности 17

1.3. Рыночный риск 19

1.3.1. Валютный риск 21

1.3.2. Процентный риск 23

1.3.3. Ценовые риски (фондовые риски) 27

1.3.4. Страновой риск 27

Глава 2. Управление кредитным риском 29

2.1. Система управления рисками и место страхования рисков в этой системе 29

2.2. Кредитный риск 32

2.3. Управление кредитным риском 34

2.3.1. Оценка финансового состояния и платежеспособности заемщиков 35

2.3.2. Практическое применение методики анализа финансового состояния заемщика на основе бухгалтерской отчетности 43

2.3.3. Резервы на возможные потери 43

2.3.4. Диверсификация кредитных рисков 47

2.3.5. Выполнение экономических нормативов и лимитов 48

2.3.6. Хеджирование кредитного риска с помощью производных финансовых инструментов 50

Глава 3. Управление рыночными рисками 59

3.1. Управление процентным риском 59

3.1.2. Управление процентной маржой 59

3.2. Управление валютным риском 63

3.2.1. Методы снижения и контроля валютных рисков 63

3.2.1. Соблюдение лимитов открытой валютной позиции 64

3.3. Управление фондовыми рисками 64

Заключение 66

Список литературы 68

Приложение 1. Балансовая отчетность заемщиков 70

Приложение 2. Методика оценки риска VaR 95

Приложение 3. Методика оценки риска по "Альфа-бета" модели 106



Введение

Банковский бизнес в 90-х годах относился к числу немногих успешных и благополучных видов деятельности в России. Кризис 1998 года показал, что успех и благополучие эти имели очень непрочную основу. В самом начале реформ доход банкам приносили высокая инфляция и связанные с ней реально отрицательные процентные ставки по депозитам, затем – высокодоходные и безрисковые, как тогда казалось, государственные облигации (ГКО).

В этих условиях любые деньги, попадавшие в банк, будучи переведенными в устойчивую валюту или вложенными в ГКО, сами по себе становились источником прибыли. Вести с финансовыми ресурсами какую-либо дальнейшую работу – искать объекты кредитования, оценивать и минимизировать связанные с этим кредитные и процентные риски, то есть делать то, чем занимается большинство банков в нормальной рыночной среде, – не было особой нужды. Сверхдоходы банков маскировали плохое управление ими, нерациональные затраты, далекие от задач собственно банковского дела инвестиции, а также недостаточную капитализацию банковской системы.

Выстроенная вокруг пирамиды государственных облигаций и слабо капитализированная банковская система России заключала в себе огромные кредитные и валютные риски. При этом права кредиторов юридически почти никак не защищались (за исключением банков – дочерних структур ЦБ РФ). Поэтому дефолт по ГКО-ОФЗ, впоследствии – и по ОВВЗ, с одновременной девальвацией рубля привели к кризису банковской системы с колоссальными потерями вкладчиков и кризисом доверия к частным коммерческим банкам.

Объективно банковский сектор российской экономики в послекризисный период оставался в достаточно сложных условиях. К началу 2001 года российская банковская система в основном оправилась от основных последствий кризиса 1998 года. Хотя за период с сентября 1998 года до конца 2000 года число действующих кредитных организаций сократилось на 207 банков (с 1556 до 1349).

В настоящее время в России наблюдается структуризация банковского рынка, формирование на нем раздельного развития банков разных категорий надежности. Крупнейшие банки быстро и последовательно пошли по пути сокращения операций с менее надежными кредитными организациями. В условиях российского рынка смогут, видимо, выжить и развиваться только универсальные коммерческие банки, средства которых вложены в различные секторы экономики и разные сферы бизнеса. Выживут те, кто наиболее грамотно управляет своими ресурсами, ведет взвешенную кредитную политику, постоянно контролирует свою ликвидность, более эффективно работает с клиентурой.

Сфера инноваций для российских банков чрезвычайно обширна. В ее рамках на сегодня актуальны такие направления, как: повышение рентабельности банка в целом и каждого его подразделения в отдельности; оптимальное использование имеющихся материальных и человеческих ресурсов; совершенствование организации труда и подготовка кадров; программное и компьютерное обеспечение; разработка и внедрение новых видов банковских продуктов; совершенствование предоставляемых клиентам услуг. Все это - ключевые моменты в стратегии любой кредитной организации, поскольку они определяют все остальные направления ее деятельности.

По результатам 2001 года можно говорить о послекризисного восстановления основных параметров функционирования банковского сектора. Банковские активы, капитал, кредиты нефинансовому сектору экономики в реальном исчислении (с учетом изменения курса национальной валюты и индекса потребительских цен) превысили докризисный уровень, вклады населения составили 13,7% к денежным доходам при докризисном показателе 11,9% (см рис. 1) [1]. Сохранялась тенденция к повышению роли банковского сектора в экономике страны: в соотношении с ВВП на 1.01.2002 активы банковского сектора составили почти 35% против 32,4% на 1.01.2001, кредиты экономике - 13,5% против 10,9%, средства, привлеченные от предприятий, организаций и физических лиц, - 17,5% против 16,0% (см рис. 2) [1].

Рис. 1. Структура пассивов банковского сектора [1].

Рис. 2. Структура активов банковского сектора [1].

Постепенно улучшаются структура и качество активов кредитных организаций, что нашло отражение в росте кредитов, предоставленных реальному сектору экономики, уменьшении просроченной задолженности, повышении качества кредитного портфеля. На конец 2001 года объем кредитов, предоставленных кредитными организациями реальному сектору экономики, составил 38,7% к совокупным активам банковского сектора.

Несмотря на улучшение ситуации в банковском секторе, в частности, благоприятную динамику основных показателей деятельности банков, его состояние нельзя переоценивать. Развитие банковской деятельности ограничивают главным образом высокие риски.

Высокий кредитный риск, по оценке самих банков, является наиболее существенным фактором, сдерживающим их кредитную активность. Отмечается значительная концентрация кредитных рисков у ограниченного круга заемщиков. Доля крупных кредитных рисков в активах банковского сектора составляет 31,1%.

Другим важным фактором, сдерживающим развитие операций банков, является дефицит средне- и долгосрочных ресурсов. Долгосрочные обязательства (со сроком исполнения свыше 1 года) составляют около 9% совокупных обязательств банков. На протяжении всего послекризисного периода сохраняется значительный дисбаланс структуры активов и обязательств кредитных организаций по срокам, что непосредственно влияет на уровень ликвидности банковского сектора.

По-прежнему требует решения целый ряд внешних проблем, препятствующих развитию банковского сектора. К их числу относятся неблагоприятная для диверсификации рисков структура экономики, нерешенные вопросы в сфере законодательства (слабая защита прав кредиторов, несовершенство залогового законодательства, неблагоприятные для кредитных организаций условия налогообложения), серьезные недостатки правоприменительной практики, низкий общий уровень транспарентности и рыночной дисциплины.

Кроме этого, в настоящее время на первый план выходит проблема управления банковскими рисками. Перед банками встает задача построения системы управления рисками, в рамках которой предпринимаются следующие шаги: оценка риска; расчет допустимости риска и его обоснованность (здесь имеется в виду страхование риска либо размером собственного капитала, либо при помощи создания соответствующих резервов, либо использованием производных инструментов); создание системы отслеживания рисков еще на стадии возникновения негативной тенденции, а также системы быстрого и адекватного реагирования, направленную на предотвращение или минимизацию риска.

Таким образом, роль страхования рисков в банковской системе играет значительную роль, поэтому тема банковских рисков и управление ими является актуальной темой на сегодняшний день.

Глава 1. Банковские риски

Главной целью банка, как и любой коммерческой организации, - является получение прибыли и расширение сферы деятельности. Но достижение этой цели ограничивается различными рисками и конкуренцией. Не контролируя риски, банк может разориться или испытать кризис ликвидности, а в бездумной погоне за сверхприбылью он может так «взвинтить» цены на свои банковские услуги, что вся его клиентура перейдет к конкурентам. То есть чем выше ожидаемая прибыль, тем выше риск понесения потерь и наоборот, чем ниже риск, тем ниже и доход. Поэтому для любо коммерческой организации важно выбрать допустимое соотношение риска и доходности вложений.

В основе стратегии контроля за рисками лежит не только и даже не столько стремление к соответствию фактических и плановых величин, а необходимость обозначения «сигналов тревоги», определения того уровня величин или тенденций, по достижению или при обнаружении которых требуется вмешательство. Ведь в противном случае складывающаяся ситуация создаст угрозу устойчивости банка или его доходам. Подобные индикаторы призваны «высветить» проблему, пока она еще не вышла из-под контроля.

В общепринятом значении «риск» — это возможность понести потери (ущерб) в случае какого-либо неблагоприятного события. Под рисками банковской деятельности понимается возможность нарушения ликвидности и/или финансовых потерь (убытков), связанная с внутренними и внешними факторами, влияющими на деятельность банка. Самих рисков достаточно много, и некоторые из них взаимосвязаны.

Степень банковского риска определяется тремя понятиями: полный, умеренный и низкий риски.

Полный риск предполагает потери, равные банковским вложениям в операцию. Так, сомнительный или потерянный кредит обладает полным, то есть - процентным, риском. Банк прибыли не получает, находится в зоне недопустимого или критического риска.

Умеренный риск (до 30 %) возникает при не возврате небольшой части основного долга или процентов по ссуде, при потере лишь части суммы по финансовым и другим операциям банка. Риск находится в зоне допустимого. Банк получает прибыль, позволяющую покрыть допущенные потери и иметь доходы.

Низкий риск - незначительный риск, позволяющий банку не только покрыть потери, но и получить высокие доходы. Одна и та же операция может быть связана с различными степенями риска. Например, предоставлены кредиты в одной и той же сумме на одинаковый срок двум разным клиентам с одинаковой оценкой их кредитоспособности, но, тем не менее, результаты с точки зрения рисков могут оказаться совершенно разными.

Практически все банковские риски можно подразделить по виду отношения к внутренней и внешней среде банка. Эти признаки являются главными для большой группы банковских рисков, и отличаются друг от друга наличием внешнего воздействия на уровень риска и внутренними причинами возникновения банковских рисков. К внешним рискам относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью банка или его клиентуры. На уровень внешних рисков оказывает влияние множество факторов - демографические, политические, географические, экономические, социальные и прочие. Внутренние риски - это риски, обусловленные деятельностью самого банка, его клиентов или его контрагентов. Хотя, в общем случае прямая взаимосвязь рисков предприятия и банка не прослеживается, поскольку банк обычно обслуживает значительное количество клиентов, и удельный вес каждого из них незначительно влияет на уровень рисков банка. На уровень внутренних рисков оказывают влияние: деловая активность руководства банка, выбор правильной стратегии и тактики банка и т.д.

Не зависимо от разделения на внутренние и внешние, все виды банковских рисков можно выделить по времени появления и степени риска. По времени риски можно разделить на ретроспективные риски, текущие и перспективные. Разделение рисков по времени необходимо для того, чтобы, проанализировав ретроспективные риски, более точно предупреждать текущие и перспективные риски. По степени (объему) банковские риски можно определить как низкие, умеренные и полные.

Классификация банковских рисков в соответствии с рекомендациями Базельского комитета по банковскому надзору дана в Рекомендациях по организации внутреннего контроля за рисками банковской деятельности (Приложение №2 к Положению "Об организации внутреннего контроля в банках" от 28 августа 1997 г. № 509) [2].

Банковские риски можно разделить на ряд уровней в зависимости от места расположения источников их возникновения (табл. 1).

Индивидуальный риск является внутренним риском и зависит во многом от профессионализма и порядочности сотрудников.

Риски макроуровня - внешние риски, связанные с изменением ситуации в экономике в целом, не зависяти от деятельности самого банка.

Риски микроуровня сочетают в себе элементы внуртенних и внешних рисков. Целесообразно остановится на более подробном рассмотрении риском микроуровня.

Таблица 1.

Классификация банковских рисков

Уровни рисков

Виды рисков

Риски индивидуального уровня (риски, вызываемые последствиями неправомерных или некомпетентных решений отдельных работников)

- хищение ценностей;

- проведение сделок и операций, наносящих банку ущерб, сокрытие результатов таких операций;

- вовлечение банка в коммерческие взаимоотношения с теневой или криминальной экономикой.

Риски микроуровня (риски ликвидности и снижения капитала, формируемые решениями управленческого аппарата)

- кредитный риск

- страновой риск и риск неперевода средств

- рыночный риск

- процентный риск

- риск потери ликвидности

- операционный риск

- правовой риск

- риск потери репутации банка

Риски макроуровня (риски, предопределяемые внешними по отношению к банку макроэкономическими и нормативно - правовыми условиями деятельности)

- не отвечающая интересам банка текущая емкость и доходность отечественных и международных финансовых рынков, на которых банк проводит операции и сделки;

- негативные общие и структурные (отраслевые и региональные) тенденции экономического развития;

- неблагоприятные изменения государственной экономической политики;

- неблагоприятные изменения отечественных и зарубежных нормативно - правовых условий банковской деятельности.



1.1. Влияние рисков на банковскую систему


По мнению специалистов, "наиболее актуальной проблемой российских коммерческих банков является управление кредитным риском"[3,4, c.231]. По некоторым данным, кредитный риск составляет более 60% [5, с.4] от общего объема рисков в банковской деятельности.

Вторым по степени влияния на банковскую деятельность признается операционный риск (около 25%) [6]. В России это объясняется становлением банковской системы, ее переходом на электронные коммуникации и т.д.

Не менее значимым в банках признается влияние рыночного риска, что объясняется высокой зависимостью банковских операций от базовых рыночных переменных – уровней процентных ставок, курсов валют.

Прочие риски, в частности риск ликвидности, также отслеживаются банками, хотя и не играют столь большой роли, как вышеперечисленные.

В российской банковской системе применяются и зарубежные методики, используемые для оценки банковских рисков и управления ими. Например, в основу системы нормативов по регулированию банковской деятельности, установленных Инструкцией № 1 ЦБ РФ от 30.01.1996 г. «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» [7] положены рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору по требованиям к достаточности банковского капитала.

Учитывая высокое влияние на банковскую систему внешних рисков: кредитного и рыночного в данной работе наибольшее внимание уделяется именно этим рискам.


1.2. Основные внутренние риски банковской деятельности

1.2.1. Операционные риски

Операционные риски связаны с нарушениями процесса внутреннего контроля и управления банком. Операционный риск можно определить как риск прямых или косвенных потерь, вызванных ошибками или несовершенством процессов, систем в организации, ошибками или недостаточной квалификацией персонала организации или неблагоприятными внешними событиями нефинансовой природы (например, мошенничество или стихийное бедствие).

Соответственно, операционные риски можно классифицировать следующим образом:

  1. риск персонала - риск потерь, связанный с возможными ошибками сотрудников, мошенничеством, недостаточной квалификацией, неустойчивостью штата организации, возможностью неблагоприятных изменений в трудовом законодательстве и т.д.

  2. риск процесса - риск потерь, связанный с ошибками в процессах проведения операций и расчетов по ним, их учета, отчетности, ценообразования и т.д.

  3. риск технологий - риск потерь, обусловленных несовершенством используемых технологий - недостаточной емкостью систем, их неадекватностью проводимым операциям, грубости методов обработки данных или низкого качества или неадекватности используемых данных и т. д.

  4. риски среды - риски потерь, связанные с нефинансовыми изменениями в среде, в которой действует организация - изменениями в законодательстве, политическими изменениями, изменениями системы налогообложения и т.д.

  5. риски физического вмешательства - риски потерь, связанные с непосредственным физическим вмешательством в деятельность организации, - стихийными бедствиями, пожарами, ограблениями, терроризмом и т.д.

Ключевыми задачами, которые должны быть решены при управлении операционными рисками являются выявление и оценка операционных рисков, а также собственно управление выявленными и оцененными рисками.

1.2.2. Риск потери ликвидности

Риск потери ликвидности связан с возможным невыполнением банком своих обязательств или необеспечением требуемого роста активов. Когда у банка недостаточна ликвидность, у него часто возникают трудности с покрытием дефицита путем увеличения обязательств либо путем быстрой реализации без значительных потерь и по приемлемой цене части своих активов. В результате затрагивается доходность банка. В крайних вариантах недостаток ликвидности приводит к неплатежеспособности банка.

Под рисками ликвидности понимаются два достаточно сильно отличающихся друг от друга вида рисков:

  1. риск ликвидности фондирования (привлечения денежных средств);

  2. риск ликвидности активов связан с невозможностью ликвидировать активы на различных сегментах финансового рынка.

Риск ликвидности активов, связан с отдельными инструментами (отдельными активными статьями баланса). Риск ликвидности активов может быть охарактеризован периодом времени, за который банк может ликвидировать свои позиции на рынке, не влияя при этом на рыночные цены. В терминах потерь риск ликвидности активов может быть оценен как сумма потери в стоимости при реализации активов в то или иной срок (например, разница между стоимостью позиции по текущим ценам и суммы, которая может быть получена при полной реализации позиции в течение одного дня). Риск ликвидности активов сильно зависит от отношения размера позиции к размеру всего рынка (ежедневному обороту на рынке).

Риск ликвидности фондирования подразумевает управление на уровне баланса банка в целом, т.к. для оценки платежеспособности банка требуется сведение всех статей баланса. Данный риск тяжело поддается полной количественной оценке, т.к. потери, которые может понести банк в случае неспособности финансировать свои активы и проводить платежи достаточно сложно оценить.

Риск ликвидности фондирования тесно связан с процентным риском, т.к. невозможность привлечения средств можно рассматривать, как резкий рост процентных ставок на привлекаемые ресурсы. Также показатели, характеризующие процентный риск, могут служить косвенной оценкой риска ликвидности фондирования.

Риск ликвидности фондирования оценивается при помощи гэпов ликвидности. В расчет также принимается объем средств, который банк может привлечь в кратчайшие сроки для фондирования своих обязательств.

Характерной особенностью ресурсной базы российских банков продолжает оставаться дефицит средне- и долгосрочных обязательств, что создает дополнительные препятствия для развития банками долгосрочных активных операций. Риск ликвидности банковского сектора обусловлен в первую очередь тем, что по-прежнему остается незначительным удельный вес долгосрочных пассивов банковского сектора в общей сумме пассивов (как отмечалось выше, этот показатель на 1.01.2001 составлял 22,8%, на 1.01.2002 - 25,0% [1]). На 1.01.2002 в структуре привлеченных средств долгосрочные обязательства банков (без учета собственных средств) составляют 8,9%. В этих условиях дефицит средне- и долгосрочных привлеченных средств, необходимых для финансирования долгосрочных вложений, покрывался за счет краткосрочных обязательств, которые в значительной степени представлены обязательствами до востребования.


1.3. Рыночный риск

Рыночный риск представляет собой возможность потерь, связанных с неблагоприятными движениями финансовых рынков. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т.е. источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы - индексы рынков, кривые процентных ставок и т.д.

Банки несут риск потерь по балансовым и внебалансовым статьям в связи с движением рыночных цен. В соответствии с общепринятыми правилами бухгалтерского учета, такие риски обычно обнаруживаются при осуществлении банком операций на рынке, независимо от того, идет ли речь о долговых инструментах или об акциях самого банка, о валютных операциях или позициях, открытых по другим инструментам. Специфическим элементом рыночного риска является валютный риск: банки выступают агентами рынка, устанавливая курс для своих клиентов или поддерживая открытые валютные позиции.

Рыночные риски резко возрастают в период потрясений на соответствующих рынках.

Основными видами рыночных рисков являются:

  1. валютные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением курсов валют;

  2. процентные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок;

  3. ценовые риски (фондовые) - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением ценовых индексов на товары, корпоративные ценные бумаги.

Ключевым понятием, используемым для оценки и управления рыночными рисками является волатильность. Оценка волатильности финансовых индексов и инструментов является основным элементом наиболее популярного подхода к оценке рыночных рисков - VaR-оценки рисков.

С 1.04.2000 года при оценке достаточности капитала кредитных организаций учитывается величина рыночного риска, порядок расчета которого установлен Положением Банка России № 89-П от 24.09.99. В период с 1.01.2001 по 1.01.2002 количество кредитных организаций, рассчитывающих величину рыночного риска, увеличилось с 695 до 800. Удельный вес таких кредитных организаций в активах банковского сектора за 2001 год также вырос с 84 до 89% [1].

По данным Банка России [1] в период с 1.01.2001 по 1.01.2002 величина рыночного риска банковского сектора увеличилась со 128,6 млрд. руб. до 140,1 млрд. руб., или на 9%. Однако в соотношении с капиталом банков, рассчитывающих рыночный риск, его величина снизилась с 41,3 до 29,1%. При этом удельный вес процентного риска в рыночном риске банковского сектора увеличился с 5 до 13%, а фондового риска - вырос с 0,2 до 17%. По состоянию на 1.01.2002 абсолютная величина фондового риска достигла 23,4 млрд. руб. (на начало года - 0,5млрд. руб.), что составляет более 70% в соотношении с вложениями действующих банков в акции (на начало года - менее 2%).

По итогам 2001 года величина валютного риска существенно сократилась - со 121,6 млрд. руб. до 98,7 млрд. руб., или на 19%. В соотношении с капиталом банков, совершающих операции, по которым возникает рыночный риск, величина валютного риска снизилась с 39 до 20%. Несмотря на указанные изменения, основной составляющей рыночного риска остается валютный риск: удельный вес на 1.01.2002 - 70%.

По состоянию на 1.01.2002 валютный риск при расчете достаточности капитала учитывали 776 банков с удельным весом в активах банковского сектора в размере 88% (на 1.01.2001 - 693 банка с долей в банковских активах 83%). Для сравнения: фондовый риск по состоянию на 1.01.2002 включали в расчет 69 банков (доля в активах банковского сектора - 10%), процентный риск - 119 банков (доля в активах - 11%).

В 2001 году сохранилась тенденция к снижению валютной составляющей активов и пассивов кредитных организаций. Так, на 1.01.2002 валютные активы составили 37,9% активов, валютные пассивы - 32,1% пассивов (на начало года - 41,9 и 32,8% соответственно). В результате разница в соотношении валютной составляющей активов и пассивов сократилась с 9,1 процентного пункта до 5,8 процентного пункта.

В настоящее время основным видом рыночного риска, как и в предыдущие годы, остается валютный риск. Вместе с тем наметилась тенденция роста удельного веса фондового и процентного рисков. Относительная стабильность конъюнктуры и предсказуемость динамики валютного рынка в 2001 году обусловили снижение валютного риска банковского сектора в соотношении с капиталом.

1.3.1. Валютный риск

Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для организации изменением курсов валют. Подверженность данному риску определяется степенью несоответствия размеров активов и обязательств в той или иной валюте (открытой валютной позицией - ОВП). Таким образом, валютный риск в целом представляет собой балансовый риск динамика рублевых и валютных активов и пассивов банковского сектора представлена на рис. 5, и рис. 6).

Рис. 5. Динамика удельного веса рублевых и валютных активов действующих кредитных организаций в совокупных активах банковского сектора (%) [1].

Рис. 6. Динамика удельного веса рублевых и валютных пассивов действующих кредитных организаций в совокупных пассивах банковского сектора (%) [1].


Валютный риск, также, может являться предметом управления для отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых является получение прибыли за счёт благоприятного изменения валютных курсов. В первую очередь к таким операциям относятся спекулятивные конверсионные операции с валютой.

Источниками (факторами) валютных рисков являются "спот"-курсы валют, а также (если это подразумевается выбранным подходом) форвардные курсы валют.

В зависимости от характера и причин изменения валютные риски могут быть классифицированы следующим образом: текущие валютные риски, риски девальвации, риски изменения системы валютного регулирования.

Текущие валютные риски представляют собой риски случайных свободных изменений валют с плавающими курсами. В настоящий момент валютные курсы большинства стран являются плавающими и колеблются, отражая любые изменения платежного баланса, финансовой политики страны, макроэкономических факторов, влияющих на курс и т.д.

Такого рода изменения валютных курсов легко поддаются исследованию статистическими методами. Соответственно оценка рисков такого рода оптимально может производиться с помощью оценок волатильности, VaR-оценок.

В качестве самой простой оценки может использоваться простая воатильность и предположение о нормальности распределения. Более серьезный подход к оценке валютного риска должен учитывать эффект "тяжелых хвостов" - редких, но значительных изменений курсов валют, вызываемых поступившими острыми новостями.

Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют.

Яркими примерами девальвации валют служат события 1998 год, когда курсы валют десятков стран снизились на катастрофические величины - от 20 до 80 %.

Хотя девальвация вызывается макроэкономическими факторами, непосредственное снижение курса вызывается решением регулирующих органов в стране. Таким решением может быть официальное снижение руководством страны фиксированного курса, отказ от поддержки курса валюты, отказ от привязки курса валюты к валютам других стран или валютным корзинам.

Возможность оценки риска девальвации существенно зависит от того, в какой форме она происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может быть предсказано заранее, стихийная девальвация, вызванная неспособностью регулирующих органов поддержать курс, сложно поддается оценке.

Риск изменения системы валютного регулирования представляет собой риск потерь, вызванных изменениями валютного режима. Примерами такого рода изменений могут служить:

  1. переход от фиксированного валютного курса к плавающему и наоборот;

  2. фиксация курса некой валюты относительно иных валют или корзины валют;

  3. переход к использованию/отказ от использования рыночных методов регулирования валютного курса.

В силу того, что девальвация валюты, как правило, непосредственно вызывается изменением валютного регулирования, риск девальвации с определенной позиции может рассматриваться, как частный случай риска валютного регулирования.

Отдельное место при оценке и управлении валютными рисками должно быть отведено оценке корреляций курсов различных валют.

1.3.2. Процентный риск

Процентный риск – это риск снижения прибыли участника финансового рынка (банка) из-за негативного влияния непредвиденного изменения процентных ставок [10, 11, 12, 13]. Этот риск находит свое отражение как в получаемых банком доходах, так и в стоимости его активов, обязательств и внебалансовых статей.

Изменение рыночной процентной ставки, как правило, является следствием изменения уровня инфляции или уровня спроса и предложения на финансовые ресурсы. Для банка это означает, что денежные потоки (процентные доходы) по финансовым вложениям из-за роста инфляции оказываются меньше, чем ожидаемые. Кроме того, в случае снижения рыночной процентной ставки, возрастает вероятность досрочного погашения кредитов заемщиками. В такой ситуации заемщик досрочно погашает кредит с целью получения нового кредита под меньшую процентную ставку. Для кредитора досрочное погашение кредита может привести к дополнительным потерям из-за необходимости реинвестирования средств.

В зависимости от характера изменения процентных ставок можно выделить следующие подтипы кредитных рисков:

а) риск переоценки, возникающий из-за разрыва в срочности активов и пассивов (при фиксированных ставках), а также из-за несимметричной переоценки при разных видах применяемой ставки (плавающей либо фиксированной) по активам банка, с одной стороны, и обязательствам, с другой;

б) риск, связанный с неверным прогнозом кривой доходности (ее наклона и формы);

в) базисный риск, связанный с несовершенной корреляцией при корректировке получаемых и уплачиваемых процентов, по ряду инструментов, которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики;

г) опционный риск, связанный с тем, что многие активы, обязательства и внебалансовые статьи прямо или косвенно включают возможность выбора одного из нескольких вариантов завершения операции.

Соответственно источниками (факторами) процентных ставок являются - процентные ставки для отдельных сроков и видов валют и кредитные спрэды для тех или иных вложений.

Если ставки по активам и долговым обязательствам кредитора пересматриваются через одинаковые периоды времени, то тогда стоимость активов и долговых обязательств будет изменяться на равные величины по мере изменения ставки процента (рис. 7) и процентный риск будет равен нулю.

Рис. 7. Кредитование, при котором интервалы пересмотра ставок процента по активам и долговым обязательствам банка одинаковы

( финансовые вложения; заемные средства).

Если интервалы пересмотра ставок по финансовым вложениям и заемным средствам не равны, то процентный доход и процентные выплаты будут меняться в неравной пропорции при изменении процентных ставок, оказывая при этом влияние на рыночную стоимость активов банка и прибыль банка (рис. 8).

Рис. 8. Кредитование, при котором интервал пересмотра ставки по активам составляет 6 лет, а по обязательствам непрерывно

( финансовые вложения; заемные средства).

Рис. 9. Кредитование при фиксированной ставке процента, интервал пересмотра ставки по обязательствам составляет 1 год

( финансовые вложения; заемные средства).


Если процентная ставка по финансовым вложениям зафиксирована на весь период кредитования, а ставка по обязательствам банка корректируется ежемесячно, то может сложиться такая ситуация, при которой банковская маржа в условиях роста процентных ставок примет отрицательное значение (рис. 9). Описанная ситуация с достаточно большой вероятностью может иметь место на российском рынке долгосрочного кредитования, так как в настоящее время большинство кредитов предоставляются под фиксированную ставку процента.

В мировой практике условия мобилизации фондов для конкретного банка характеризуются разницей между процентной ставкой, которую он должен платить по заемным средствам определенной срочности, и процентной ставкой по государственным обязательствам той же срочности. Риск изменения условий мобилизации фондов является разновидностью процентного риска. Он может иметь место по объективным причинам (общий спад) или по субъективным причинам (ухудшение финансово-экономического положения конкретного банка). Пример изменения условий мобилизации фондов показан на рис. 10.

Рис. 10. Риск изменения условий мобилизации фондов

( финансовые вложения; заемные средства).

1.3.3. Ценовые риски (фондовые риски)

Под ценовыми рисками понимаются риски потерь, вызванных неблагоприятным изменением тех или иных ценовых индексов (например, цен акций).

Для российского коммерческого банка основными ценовыми рисками являются риски, возникающие на рынке акций.

Управление ценовыми рисками на рынке ценных, как правило, ведется на основе "альфа-бета" модели (см. Прил. 3)

Управление ценовыми рисками часто ведется только на уровне отдельных групп инструментов. Однако, при консолидированном управлении рыночными рисками или при построении сложных моделей, в которых ценовые индексы влияют на курсы валют и процентных ставок, ценовые риски могут оцениваться и управляться на уровне баланса организации в целом.

1.3.4. Страновой риск

Страновой риск - риски, связанные с инвестициями в конкретной стране и одинаковые для всех компаний: инфляционный риск, риск возникновения социальной нестабильности и т.п.

Страновой риск – это многофакторное явление, характеризующееся тесным переплетением множества финансово- экономических и социально-политических переменных. И если в развитых странах уровень странового риска – достаточно медленно меняющаяся величина, то для стран с развивающимся фондовыми рынками страновому риску присуща значительная краткосрочная волатильность.1

Страновой риск- это риск понести убытки в случае,когда контрагенты не могут своевременно произвести поставку валюты из-за обстоятельств, имеющих место в стране, где они функционируют. Например, наложение правительством ограничений на операции с иностранной валютой, модификация существующих ограничений, в лучшем случае может вызвать задержку с осуществлением обязательств контрагентом в стране, где он находится.2

Страновой риск особенно относится к тем странам, где исторически не сложилась и не сохранялась конвертируемость их национальной валюты.


Глава 2. Управление кредитным риском

Данная глава дипломной работы посвящена методам страхования и управления банковских рисков. Рассматриваются вопросы касающиеся страхования кредитного, процентного, рыночного, ликвидности, операционного рисков.

2.1. Система управления рисками и место страхования рисков в этой системе

Система управления риском должна обеспечить построение критерия управления на основе индивидуальных предпочтений по риску, расчет параметров риска и доходности (диагностику) портфеля активов, оптимизацию портфеля с использованием современных средств финансовой инженерии (производных ценных бумаг и т.п.). Подобной системе управления соответствует блочное строение (блок данных, блок экспертизы, блок исследований).

Основными задачами системы управления риском являются:

- построение критерия управления на основе выявленных предпочтений субъекта риска с решением проблемы согласования интересов, если это необходимо;

- диагностика (анализ параметров риска) объекта риска (портфеля) с учетом колебания конъюнктуры и использованием соответствующих банков данных;

- оптимизация портфеля по критерию управления и страхования с применением финансовой инженерии для синтеза финансовых инструментов с нужными для управления рисковыми и другими параметрами.

Система управления портфельным риском должна обеспечить построение критерия управления на основе индивидуальных предпочтений по риску, расчет параметров риска и доходности (диагностику) портфеля, оптимизацию портфеля с использованием современных средств финансовой инженерии (производных ценных бумаг и т.п.). Подобной системе управления соответствует блочное строение (блок данных, блок экспертизы, блок исследований).

На основе информации о конъюнктуре и конкретном составе портфеля активов и проектов клиента система управления риском должна обеспечить:

- учет индивидуальных предпочтений по риску;

- анализ рисковых характеристик портфеля, состоящего из различных активов;

- оптимальное управление портфелем согласно предпочтениям по риску.

Для этого в системе управления рисками должны быть предусмотрены следующие возможности:

- выявить и формализовать предпочтения по риску (при необходимости, согласовав различные интересы);

- рассчитать все используемые параметры (рисковые характеристики) активов и проектов, их комбинаций и всего портфеля в целом (status quo);

- определить множество альтернативных портфелей и способов перехода к ним;

- получить рисковые характеристики альтернативных портфелей;

- сравнить их с параметрами status quo и оптимизировать по критерию выявленных ранее предпочтений;

- подобрать наилучшие имеющиеся варианты портфеля, возможно, с учетом предпочтений по прочим критериям;

- при необходимости создать искусственные активы с нужными характеристиками для расширения множества альтернативных портфелей.

Составными частями системы управления рисками должны быть:

- новая методология управления риском, основанная на портфельном подходе и выявлении индивидуальных предпочтений клиентуры по риску;

- пакет аналитических программ, позволяющий оперативно оказывать консалтинговые услуги в области риска;

- постоянно обновляющийся и расширяющийся банк данных.


Можно описать следующим образом структуру данной системы управления рисками.

Во-первых, целесообразно присутствие блока исследований проблем рискового менеджмента, который обеспечивает непрерывное совершенствование технологии (выпуск новых версий аналитических программ и методической литературы) и увязку ее с индивидуальными особенностями клиентуры.

Во-вторых, должен быть блок сбора, обработки и анализа конъюнктурной информации. Соответствующим образом организованный компьютерный банк данных, содержащий первичные сведения о различных актуальных рыночных возможностях (активах, проектах, портфелях и способах перехода к ним) и данные их аналитической обработки (рисковые характеристики), следует постоянно обновлять и пополнять, что представляет собой проведение мониторинга.

В-третьих, необходимо наличие блока аналитической экспертизы - основного блока в механизме услуги. С помощью аналитических программных средств проводится рисковая диагностика портфеля, выявляются и формализуются предпочтения, вырабатываются рекомендации.

Блочное строение системы управления риском показано в таблице 2.4.2.

Таблица 2.4.2.

Блочное строение системы управления риском.

Продукция первого блока:

- методическая литература;

- версии программных средств;

- права на использование (лицензии).

Продукция второго блока:

- версии информационно-аналитической системы (банка данных о конъюнктуре);

- конъюнктурные прогнозы.

Продукция третьего блока:

- рисковые параметры активов, проектов и портфелей;

- согласованные, выявленные и формализованные индивидуальные предпочтения клиентуры по риску;

- оптимальные составы портфелей;

- оценки ущерба по риску и доходности при переходе к данным вариантам;

- компенсирующие ущерб по риску искусственные активы и проекты;

- прогноз действий третьих лиц согласно их выявленным предпочтениям.

Страхование рисков является конечным этапом системы управления рисками и заключается в выборе инструментов и методов страхования с учетом сопоставления вероятных потерь и затрат на страхование.


2.2. Кредитный риск

Отечественная и зарубежная практика показывает, что в процессе кредитования необходимо допускать определенную вероятность невозврата кредитов. Заемщики могут отказываться от платежей по причинам, носящим как общеэкономический характер (общая неблагоприятная ситуация в экономике), так и частный (например, банкротство конкретного заемщика).

Кредитный риск обусловлен возможностью падения прибыли или потери части акционерного капитала в результате неспособности заемщика погашать и обслуживать долг. На уровень кредитного риска влияют следующие факторы:

  1. концентрированность кредитов, т.е. предоставление значительной доли кредитов одному заемщику или группе связанных заемщиков, либо заемщикам, относящимся к одной отрасли производства или региону;

  2. неадекватная оценка финансового положения заемщика;

  3. недостаточное или неликвидное обеспечение;

  4. отсутствие постоянного мониторинга платежеспособности заемщика.

Кредитный риск имеет отношение не только к кредитованию, но и к другим операциям, которые находят свое отражение в балансе банка или на внебалансовом учете (вложения в ценные бумаги, гарантии, акцепты и др.).

В настоящее время основная масса кредитов, выдаваемых банками, относится к реальному сектору экономики (см. рис. 3).

Рис. 3. Структура кредитных операций банковского сектора (в % к общей сумме кредитов) [1].

В настоящее время рынок ссудных операций развивается очень динамично. В 2001 году ссудная задолженность в целом по банковскому сектору возросла на 54%, а просроченная задолженность возросла на 21%. Удельный вес просроченной задолженности в общей сумме указанных кредитов на 1.01.2002 составил 2,3% (см. рис. 4), в том числе по рублевым кредитам - 1,6% (на 1.01.2001 - соответственно 2,9 и 1,9%). Объем просроченных процентов по кредитам реальному сектору экономики за год снизился с 11,0 млрд. руб. до 6,9 млрд. руб., или на 37%.

Рис. 4. Структура качества кредитного портфеля банковского сектора (доля в % от общего объема выданных ссуд) [1].

Высокую концентрацию кредитных рисков предопределяют главным образом недостаточная кредитоспособность и транспарентность значительной части отечественных предприятий. В этих условиях кредитными организациями особое внимание должно быть уделено качеству управления принятыми на себя кредитными рисками, включая оценку отраслевой концентрации кредитного риска.


2.3. Управление кредитным риском

Механизмы контроля и снижения кредитных рисков включают следующие методы:

  1. анализ платежеспособности заемщиков при предоставлении, пролонгации кредита, а также на регулярной основе (раз в месяц, раз в квартал);

  2. анализ и оценка обеспечения;

  3. создание резерва на возможные потери;

  4. диверсификация кредитного портфеля в разрезе отраслей производства и регионов;

  5. установление и соблюдение лимитов на составляющие кредитного портфеля (лимит на сумму кредита на одного заемщика или на группу связанных заемщиков; лимит на географические лимиты кредитования);

  6. хеджирование кредитных рисков с помощью производных финансовых инструментов.

2.3.1. Оценка финансового состояния и платежеспособности заемщиков

Первоначальным этапом управления и страхования кредитного риска, как правило, является предварительная квалификация заемщика, т.е. оценка его финансового состояния и кредитоспособности, определения группы риска по, кредитным заявкам, представляемым в коммерческий банк. Такая оценка осуществляется с помощью различных методик, применяемых в каждом конкретном банке [14].

Оценка кредитоспособности проводится путем анализа отчетности, в том числе бухгалтерской, документов и сведений, представляемых заемщиками в банк. Перечень указанных документов и сведений (отчетность заемщика), периодичность и способы их предоставления оговариваются в договорах, заключаемых между банком и каждым заемщиком. Точность оценки кредитоспособности заемщика зависит от качества (своевременности и точности) информации о заемщике. Отчетность заемщика должна содержать:

1) бухгалтерский баланс (форма 1);

2) отчет о прибылях и убытках (форма 2);

3) отчет об изменениях капитала (форма 3);

4) отчет о движении денежных средств (форма 4);

5) приложение к бухгалтерскому балансу (форма N 5);

6) пояснительную записку.

Анализ отчетности заемщика представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности.

Кроме того, анализируется информация из следующих источников:

  1. бизнес-план заемщика по использованию предоставляемого кредита;

  2. внутренняя банковская документация по кредитной истории заемщика;

  3. учредительные документы компании-заемщика;

  4. информация из налоговых органов;

  5. публикации в прессе пресса о заемщике или той отрасли, к которой он принадлежит;

  6. сопоставление заемщика с другими компаниями той же отрасли;

  7. информация специальных служб банка;

  8. информация, полученная из независимых аналитических агентств.

На основе данных бухгалтерского баланса рассчитываются показатели финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности заемщика. Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов. Финансовая устойчивость заемщика - это состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает своевременное и полное выполнение заемщиком обязательств по возврату ссудной задолженности. Также важно анализировать не только текущие финансовые показатели, но также сравнить их с аналогичными показателями за предыдущие периоды.

По результатам анализа отчетности заемщика производится оценка вероятности риска невозврата ссудной задолженности. Анализ финансового состояния и кредитоспособности заемщика должен выявить следующие основные моменты: 1) способность и готовность заемщика погасить задолженность по кредиту Банка в полном объеме и в строго установленный срок; 2) адекватность ценовых параметров кредитной сделки принимаемому на себя банком кредитному риску; 3) оптимальную для данного проекта схему и условия кредитования.

Анализ информации о заемщике позволяет выявить сильных и слабые стороны, факторы, имеющие потенциальное влияние на кредитоспособность заемщика, динамику внешней среды (изменение потребностей контрагентов (потребителей) продукции заемщика, ценообразование в данной отрасли, издержки, емкость рынка, поведение конкурентов и поставщиков) и состояние внутренних ресурсов самого заемщика (устойчивость финансового положения, состояние производственных мощностей и т.д.). Во взаимодействии этих факторов складывается реальная динамика способности клиента вернуть кредит к моменту окончания срока действия кредитного договора.

При финансовом анализе заемщика на основании бухгалтерской и аналитической отчетности, в динамике (за несколько периодов) рассматриваются следующие показатели:

  1. структура баланса (активов и пассивов), структура дебиторской и кредиторской задолженности;

  2. анализ ликвидности (коэффициенты текущей ликвидности, “быстрой” ликвидности, чистый оборотный капитал);

  3. структура собственных и заемных средств (коэффициент автономии, debt-to-equity ratio);

  4. анализ прибыльности компании (валовая, операционная, чистая прибыль, прибыльность, рентабельность деятельности предприятия, показатели эффективности – доходность активов, капитала, генерируемый поток наличных денежных средств);

При анализе платежеспособности заемщика рассчитываются показатели ликвидности, рентабельности, прибыльности и т.д.

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio, общий коэффициент покрытия) рассчитывается по формуле:

CR=CA/CD,

где CA - (Current Assets) Оборотный капитал

CD - (Current Debt) Краткосрочные обязательства

Коэффициент отражает способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам из оборотного капитала. В западной практике неудовлетворительным считается значение коэффициента, меньшее 2. В российской практике удовлетворительным считается значение коэффициента текущей ликвидности, большее 1. Слишком большое значение коэффициента текущей ликвидности означает, что компания сохраняет чрезмерный объем ресурсов в форме ликвидных активов, а, следовательно, не использует их для развития компании, осуществления новых разработок и инвестиций. Обычно финансовые учреждения имеют относительно более высокую долю ликвидных активов по сравнению с промышленными предприятиями. Оптимальное значение от 1,0 до 3,0.

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio) рассчитывается по формуле:

QR=(CA-Inv)/CD,

где Inv (Inventory) - товарно-материальные запасы.

Данный коэффициент аналогичен коэффициенту текущей ликвидности и устанавливает способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства. При расчете коэффициента быстрой ликвидности из величины оборотных средств исключаются товарно-материальные затраты и расходы будущих периодов, поскольку они имеют наименьшую среди оборотных средств ликвидность. Оптимальное значение от 0,2 до 0,6.

Чистый оборотный (работающий) капитал (Net Working Capital) рассчитывается по формуле:

WC3=CA-CD,

где CA - (Current Assets) Оборотный капитал

CD - (Current Debt) Краткосрочные обязательства

Данный показатель соответствует принципам GAAP (в отличии от российского стандарта, где существует понятие собственного оборотного капитала, имеющего другую формулу). Нулевое или положительное значение чистого оборотного капитала является удовлетворительным и означает, что компания работает эффективно. Однако нулевое значение NWC означает, что компания не имеет “буфера” на случай возникновения непредвиденного спроса на ресурсы.

Коэффициент автономии (Autonomy Ratio) определяется по формуле:

AuR = E/TA,

где E (Equity) - собственный капитал

TA (Total Assets) - общие активы или валюта баланса

Оптимальная величина этого коэффициента оценивается на уровне большем, чем 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости (Dependence Ratio) показывает долю заемных средств в общем объеме ресурсов предприятия:

DepR=1-AuR,

Удовлетворительной величиной этого коэффициента считаются значения ниже 0,5. Коэффициент показывает долю заемных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем меньше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Соотношение заемных и собственных средств (Debt to Equity Ratio) рассчитывается как отношение заемных и собственных средств:

DER = TD/E

где TD (Total Debt) - Обязательства всего

E (Equity) - Cобственный капитал

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников средств. Нормальное ограничение DER < 1 (для промышленных предприятий). Для финансовых компаний и предприятий сервиса данное соотношение, большее 1 также считается удовлетворительным.

Коэффициент покрытия платежей (Coverage Ratio) определяется по формуле:

где EBIT (Earning before Interest and Taxes) – прибыль до налогов и процентов;

AE (Amortization Expenses) - амортизационные отчисления;

IE (Interest Expenses) - затраты на выплату процентов;

OTP (Other Payments) - другие обязательные платежи (лизинговые платежи, выплаты основной суммы долга и т. д.).

В знаменателе данного коэффициента находятся все регулярные платежи предприятия, которые могут повлиять на его кредитоспособность - проценты по всем видам займов, выплаты по долгосрочным займам, лизинговые платежи. Значение коэффициента покрытия большее 1, считается удовлетворительным. Оптимальным считается значение показателя большее 2.

Коэффициент прибыльности (Operating Profit Margin) определяется по формуле:

OPM = OP/NS,

где OP (Operation Profit)-прибыль от производственной деятельности до уплаты налогов, дивидендов и процентов;

OP = NS - CGS - SAE;

NS (Net Sales) – выручка от реализации;

CGS ( Cost of Goods Sold)-себестоимость продукции;

SAE -торговые и управленческие расходы.

Характеризует прибыльность самого продукта, т.е. эффективность оперативной деятельности предприятия.

Коэффициент эксплуатационных затрат (Operating Cost Margin) определяется по формуле:

OCM = (NS - OP)/NS

Коэффициент характеризует долю эксплуатационных затрат в чистых продажах предприятия.

Коэффициент рентабельности (Net Profit Margin), определяется по формуле:

NPM = NP/NS,

где NP (Net Profit) -чистая прибыль (прибыль после уплаты процентов и налогов).

Чистая прибыль на единицу продаж отражает размер чистой прибыли от производственной деятельности предприятия (после уплаты процентов и налогов) на единицу продаж. В российской практике при вычислении коэффициента рентабельности для промышленных предприятий чистую прибыль обычно относят к себестоимости произведенной продукции. В таком случае данный коэффициент характеризует величину чистой прибыли, произведенную единицей затрат.

Рентабельность активов или Возвратность на активы (Return on Assets) рассчитывается по формуле:

ROA = NP/<TA>

где <TA> - Average Total Assets - Среднее за период значение общих активов.

Этот коэффициент служит оценкой прибыльности бизнеса по отношению к его активам. Чем больше рентабельность активов, тем более умело менеджмент использует ресурсы компании. Важно, чтобы для расчета использовалась средняя за период величина активов, а не их размер на конец года, так как прибыль зарабатывается в течение всего года, а не только в отдельный момент времени. Это соотношение наиболее полезно для анализа предприятий в рамках одной отрасли.

Рентабельность собственного капитала (инвестиций) или Возвратность на собственный капитал (инвестиции):

ROE (ROI)= NP/<E>

где <E> - Average Value of Equity - Средняя за периода величина собственного капитала предприятия.

Этот коэффициент показывает, какой доход приносят инвесторам инвестиции в данный бизнес. В его росте заинтересованы в первую очередь те, кто вложил свои средства на длительный срок, ибо он характеризует, насколько эффективно используется собственный капитал. Подобно рентабельности активов, этот коэффициент целесообразнее рассчитывать, используя среднюю за период величину собственного капитала, поскольку некоторая часть прибыли реинвестируется на протяжении всего года.

Обязательства клиента перед банком оцениваются по следующим группам факторов:

  1. качество обеспечения;

  2. обороты клиента по р/с и кассе;

  3. расходы клиента на выплату % и основного долга и их отношение к оборотам клиентам;

  4. просрочка выплаты % и основного долга.

На основе рассчитанных показателей можно определить рискованность кредитования того или иного предприятия. Понятие “группа кредитного риска” трактуется как классификационный признак кредитного продукта, определяющий вероятность неисполнения заемщиков своих обязательств перед банком. На основании группы риска может определяться необходимая величина резерва, который Банк должен создать по представленный им кредитный продукт.

Итоговая группа риска определяется как худшая оценка по каждому из показателей. Данный подход к оценке группы риска обусловлен наличием минимально возможных значений каждого из показателей, только при соблюдении которых возможно отнесение по группам риска (см. табл. 4).

Таблица 4.

Распределение по группам риска.

Наименование показателя

I группа

Низкий риск

II-III группа

Приемлемый риск

IV-V группа

Высокий риск

Примечание

1. Коэффициент текущей ликвидности

Более 2

От 1 до 2

Менее 1

2. Коэффициент быстрой ликвидности

Более 0,6

От 0,2 до 0,6

Менее 0,2

3. Коэффициент автономии

Более 50%

От 20% до 50%

Менее 20%

4. Коэффициент покрытия платежей

Более 2

От 1 до 2

Менее 1

5. Качество обеспечения

Более 100%

От 50% до 100%

Ниже 50%

Отношение залоговой стоимости обеспечения к сумме кредита

6. Обороты клиента по р/с и кассе

Более 70%

20-70%

Менее 20%

Отношение оборотов по счетам к сумме кредита

7. Собственные средства клиента в финансируемом проекте

Более 35%

10-35%

Менее 10%

Отношение собственных средств клиента в проекте к сумме кредита

8. Расходы клиента на выплату % и основного долга и их отношение к оборотам клиентам

Менее 10%

10-50%

Более 50%

Доля расходов клиента на его обслуживание к его оборотам (выручке без НДС)

9. Рентабельность деятельности клиента

Более 10%

0-10%

Убыток

Рентабельность по реальным финансовым показателям

10. Просрочка выплаты % и основного долга

Менее 5 дней

5-30 дней

Более 30 дней

Действующая просрочка, в т.ч. невыплаченные штрафы.

2.3.2. Практическое применение методики анализа финансового состояния заемщика на основе бухгалтерской отчетности

В рамках данной работы был проведен анализ финансового состояния двух потенциальных заемщиков: ОАО "АЛНАС" (машиностроительное предприятие) и ОАО "Заря" (производство кондитерских изделий и розничная торговля продовольственными товарами). Анализ был произведен на основании бухгалтерской отчетности заемщиков (см. прил. 1). По результатам анализа (см. табл. 5, табл. 6) можно отнести кредитование ОАО "АЛНАС" к низко рискованной операции, а кредитование ОАО "Заря" к высоко рискованной.

Таблица 5.

Определение группы риска для ОАО "АЛНАС"

Наименование показателя

I группа

Низкий риск

II-III группа

Приемлемый риск

IV-V группа

Высокий риск

Коэффициент текущей ликвидности

5,43

Коэффициент быстрой ликвидности

3,85

Коэффициент автономии

87%

Коэффициент покрытия платежей

6,33

Рентабельность деятельности клиента (рентабельность реализованной продукции)

27,15%

Таблица 6.

Определение группы риска для ОАО "Заря"

Наименование показателя

I группа

Низкий риск

II-III группа

Приемлемый риск

IV-V группа

Высокий риск

Коэффициент текущей ликвидности

0,02

Коэффициент быстрой ликвидности

0,83

Коэффициент автономии

57%

Коэффициент покрытия платежей

0,81

Рентабельность деятельности клиента (рентабельность реализованной продукции)

1,21%

2.3.3. Резервы на возможные потери

Необходимость создания резерва обусловлена обеспечением более стабильных условия финансовой деятельности банка, а также избежанием значительных колебаний прибыли, которые могут возникнуть в случае необходимости списания за ее счет соответствующих потерь.

Резерв на возможные потери по ссудам формируется банками на основе результатов оценки и классификации ссуд, проводимой на комплексной основе, а именно: в зависимости от финансового состояния заемщиков, оцененного с применением подходов, используемых в отечественной и международной банковской практике, возможностей заемщиков по погашению основной суммы долга и уплаты в пользу банка обусловленных договором процентов, комиссионных и иных платежей, других критериев, используемых банком для оценки уровня риска, связанного с заемщиком.

В Российской Федерации кредитные организации формируют резервы на возможные потери в соответствии с Инструкцией Банка России № 62а "О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам" [15]

Согласно данной инструкции оценка кредитных рисков производится банками по всем ссудам и всей задолженности клиентов, приравненной к ссудной, в российских рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах, а именно:

  1. по всем предоставленным кредитам, включая межбанковские кредиты (депозиты);

  2. по векселям, приобретенным банком,

  3. по суммам, не взысканным по банковским гарантиям;

  4. по операциям, осуществленным в соответствии с договором финансирования под уступку денежного требования (факторинг).

Классификация ссуд по инструкции Банка России производится в зависимости от уровня кредитного риска, т.е. риска неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору в установленный кредитным договором срок. В зависимости от величины кредитного риска все ссуды подразделяются на 4 группы:

1 группа - стандартные (практически безрисковые) ссуды.

2 группа - нестандартные ссуды (умеренный уровень риска невозврата),

3 группа - сомнительные ссуды (высокий уровень риска невозврата),

4 группа - безнадежные ссуды (вероятность возврата практически отсутствует, ссуда представляет собой фактические потери банка).

Обобщенные формализованные критерии оценки кредитных рисков представлены в табл. 7.

Банки в обязательном порядке должны формировать резерв на возможные потери по сумме основного долга по всем ссудам, по нормативам, приведенным в табл. 8.


Таблица 7

Классификация ссуд исходя из формализованных критериев

оценки кредитных рисков

Обеспеченная

Недостаточно обеспеченная

Необеспеченная

- текущая ссудная задолженность при отсутствии просроченных процентов по ней

1

1

1

- ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу до 5 дней включительно

- текущая задолженность с просроченной выплатой процентов до 5 дней включительно

- переоформленная один раз без каких-либо изменений условий договора

1

2

3

- ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу от 6 до 30 дней включительно

- текущая задолженность с просроченной выплатой процентов от 6 до 30 дней включительно

- переоформленная один раз с изменениями условий договора по сравнению с первоначальным, либо переоформленная два раза без изменений условий договора;

2

3

4

- ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу от 31 до 180 дней включительно

- текущая задолженность с просроченной выплатой процентов от 31 до 180 дней включительно

- переоформленная два раза с изменением условий договора или более двух раз независимо от наличия таких изменений ссуды

3

4

4

- ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу свыше 180 дней или текущая задолженность с просроченной выплатой процентов свыше 180 дней

4

4

4

Таблица 8.

Размер отчислений в резерв по классифицированным ссудам.

Группа риска

1

2

3

4

Размер отчислений в (%) от суммы основного долга

1

20

50

100

Необходимо отметить, что банки формируют резервы не только под кредитные операции. Согласно Положению Банка России № 137-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери" [16] резервы формируются:

  1. под балансовые активы, по которым существует риск понесения потерь (под средства на корреспондентских счетах, обесценение ценных бумаг, финансово-хозяйственные операции и т.д.);

  2. по инструментам (счетах (кредитные линии, гарантии и т.д.), отраженным на внебалансовых счетах бухгалтерского учета (кроме срочных);

  3. по срочным сделкам;

  4. под прочие потери.

Под возможными потерями кредитной организации применительно к формированию резерва понимается понесение убытков в будущем по причине возникновения следующих обстоятельств (одного или нескольких одновременно):

    1. снижение стоимости активов кредитной организации;

    2. увеличение объема обязательств и/или расходов кредитной организации по сравнению с ранее отраженными в бухгалтерском учете;

    3. неисполнение обязательств контрагентами кредитной организации по заключенным ею сделкам (совершенным операциям) или вследствие неисполнения обязательств лицом, надлежащее исполнение обязательств которого обеспечивается принятым на себя кредитной организацией обязательством.

Величина создаваемых резервов определяется на основе мотивированного суждения об уровне рисков, сопутствующих той или иной операции в соответствии с классификацией в одну из четырех групп риска:

I группа - имеются предпосылки для возникновения потерь, очевидных признаков вероятных потерь не имеется. Резерв по данной группе риска формируется в размере до 20% по каждому элементу;

II группа - имеется относительно умеренная вероятность потерь. Резерв по данной группе риска формируется по каждому элементу в размере от 20 до 50%;

- III группа – есть признаки весьма высокой вероятности потерь. Резерв по данной группе риска формируется по каждому элементу в размере не менее 50%;

- IV группа – есть очевидные признаки понесения потерь Резерв формируется по каждому элементу, отнесенному в данную группу, в размере 100%.


2.3.4. Диверсификация кредитных рисков

С целью снижения риска несения банками существенных убытков система управления рисками внутри самого банка и нормативное регулирование коммерческих банков во многих странах направлены на то, чтобы ограничить объемы риска, которые коммерческие банки могут принять на себя. Для банков в зависимости от величины их собственного капитала существуют ограничения на максимальную сумму кредитов, которые можно выдать одному (или группе взаимосвязанных) заемщиков, группе предприятий одной отрасли, компаниям, расположенным в одной стране, и т.д.

Банковские нормативы и внутреннее положение поощряют банки, с одной стороны, к диверсификации их вложений. Но, например, банки, занимающиеся кредитованием предприятий определенной отрасли, неизбежно вырабатывают особые, улучшенные методы анализа финансового состояния заемщиков данной отрасли, внедряют улучшенные способы отслеживания кредитного риска и т.д. За счет специализации и глубокого знания специфики отрасли значительно улучшается способность выявлять заранее неблагополучных заемщиков и таким образом снижать риски невозврата кредитов. Из-за специализации такой банк неизбежно сталкивается с ситуацией, когда дальнейшее увеличение кредитования данной отрасли становится невозможным. Каждый новый кредит, выданный предприятиям этой отрасли, будет рассматриваться как рисковый. В конечном счете, при данной величине собственного капитала это может ограничить банк в возможности выдавать новые кредиты, инвестировать и т.д.

Банк может быть вполне удовлетворен качеством заемщика, но будет вынужден отказаться от предоставления выгодного кредита, чтобы соблюсти внутренние и внешние нормативы. С другой стороны, любой банк стремится занять место основного банка для первоклассных заемщиков. Если банк уже выдал несколько крупных кредитов одному первоклассному заемщику, а этот клиент обращается к нему в очередной раз за крупным кредитом, банку сложно объяснить, что он не сможет предоставить кредит, поскольку все кредитные линии на этого заемщика уже исчерпаны.

Для соблюдения нужной степени диверсификации кредитного портфеля банку придется пойти на риск потери ценного первоклассного клиента.

В таком случае банк может попытаться передать кредитный риск по таким кредитам другой стороне с помощью кредитных деривативов.

С точки зрения банковских нормативов, если банк не несет кредитный риск по кредиту, находящемуся на его балансе, такой кредит не теоретически не должен приниматься во внимание при расчете соответствующих нормативов.

2.3.5. Выполнение экономических нормативов и лимитов

В целях ограничения кредитных рисков принимаемых на себя кредитными организациями Инструкцией Банка России № 1 "О порядке регулирования деятельности банков" [7] установлены ряд экономических нормативов ограничивающих кредитные риски.

Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6) устанавливается в процентах от собственных средств (капитала) банка (К) в размере 25%, и рассчитывается по следующей формуле:

Крз

Н6 = ————— х 100%,

К

где Крз - взвешенная с учетом риска совокупная сумма требований банка к заемщику или группе взаимосвязанных заемщиков по кредитам (в том числе по межбанковским), размещенным депозитам (в том числе по межбанковским), учтенным векселям, займам, по кредитам и депозитам в драгоценных металлах и суммы, не взысканные банком по своим гарантиям, по эмитентам долговых ценных бумаг в которые осуществлены вложения или принятых в залог, по заимствованиям акционеров (участников) банка (как юридических, так и физических лиц) в случае, если вклад (доля) акционера (участника) в уставный капитал банка, зарегистрированный Банком России, не превышает 5% его величины; по величине кредитного риска по срочным сделкам, заключенным с указанными лицами, по величина риска по инструментам, отражаемым на внебалансовых счетах бухгалтерского учета,

Максимальный размер кредитного риска на одного акционера (участника) (Н9) определяется как отношение значения показателя Кра к собственным средствам (капиталу) банка и устанавливается в размере 20%. Расчет крупного кредитного риска осуществляется по формуле:

Кра

Н9 = ————— х 100%,

К

где Кра - значение показателя Крз в отношении тех акционеров (участников), вклад (доля) которых в уставный капитал банка превышает 5% от его зарегистрированной Банком России величины.

Совокупная величина кредитных рисков на акционеров (участников) банка (Н9.1) определяется как суммарное значение кредитных рисков (Крз) по всем акционерам (участникам), вклад (доля) которых в уставный капитал банка превышает 5% его зарегистрированной Банком России величины. Максимально допустимое значение норматива Н9.1 устанавливается в размере 50%.

Максимальный размер кредитов, займов, предоставленных своим инсайдерам (Н10), а также гарантий и поручительств, выданных в их пользу:

Кри

Н10 = ———————х 100%,

К

где Кри - совокупная сумма требований банка (включая забалансовые), взвешенных с учетом риска, в отношении инсайдера банка и связанных с ним лиц.

Максимально допустимое значение Н10 на одного инсайдера и связанных с ним лиц устанавливается в размере 2%.

Совокупная величина кредитов и займов, предоставленных своим инсайдерам, а также гарантий и поручительств, выданных в их пользу (Н10.1), не может превышать 3% собственных средств (капитала) банка.

Максимальный размер крупных кредитных рисков (Н7) устанавливается как процентное соотношение совокупной величины крупных кредитных рисков и собственных средств (капитала) банка в размере 800%. Крупным кредитным риском является превышение величины Крз, а также величин Кра и Кри величины 5% собственных средств (капитала) банка. Расчет крупного кредитного риска осуществляется по формуле:

Кскр

Н7 = ———————— х 100%,

К

где Кскр - совокупная величина крупных кредитных рисков.

Норматив использования собственных средств (капитала) банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц (Н12) устанавливается как процентное соотношение вложений банка в акции (доли), приобретенные для инвестирования (за исключением вложений, уменьшающих показатель собственных средств (капитала) банка), а также части вложений банка в акции (доли), приобретенные для перепродажи (за исключением вложений, которые составляют менее 5% зарегистрированного в установленном порядке на дату расчета собственных средств (капитала) банка уставного капитала организации-эмитента), и собственных средств (капитала) банка.

Кин

Н12 = ————— х 100%,

К

где Кин - инвестиции банка в доли (акции) других юридических лиц.

Максимально допустимое значение норматива H12 устанавливается в размере 25%. При этом банк вправе инвестировать на приобретение акций (долей) одного юридического лица (Н12.1) не более 5% собственных средств (капитала) банка.

2.3.6. Хеджирование кредитного риска с помощью производных финансовых инструментов

Кредитные деривативы (КД) [17, 18, 19] - производные инструменты, предназначенные для управления кредитными рисками. Они позволяют отделить кредитный риск от всех других рисков, присущих конкретному инструменту, и перенести такой риск от продавца риска ("приобретателя кредитной защиты") к покупателю риска ("продавцу кредитной защиты"). Основной набор таких инструментов - это особо сконструированные свопы, производные бумаги, привязанные к кредитным рискам (credit linked notes), и т.д.

КД отличаются от обычных производных инструментов тем, что они имеют дело с собственно кредитным риском, в то время как традиционные производные инструменты сфокусированы на рыночных факторах риска, таких как курсы валют, цены, индексы или процентные ставки.

Примерами кредитных деривативов являются: 1) стандартный своп на неисполнение обязательств по займу (дефолтный своп), 2) своп на совокупный доход (total return swap), 3) корзинный своп на неисполнение обязательств (basket trade), 4) своп конвертации, 5) синтетические деривативы.

Использование КД банками мотивировано главным образом возможностью распределения кредитных рисков.

Покупка риска по КД также предоставляет возможность увеличить диверсификацию кредитного портфеля.

КД на одного заемщика возможны только в отношении хорошо известных заемщиков или заемщиков с высоким кредитным рейтингом, в то время как кредитные портфели часто состоят из обязательств заемщиков, средних по величине или с недостаточно благополучным кредитным рейтингом. Решением этой проблемы является соединение преимуществ КД и техники секьюритизации: вместо того чтобы переводить портфель кредитов (активов) на отдельную компанию, коммерческий банк оставляет кредиты на своем балансе и покупает защиту в форме договора обмена кредитного риска на весь портфель в целом.

Инвестиционные банки структурируют кредитные деривативы в отношении долговых ценных бумаг.

Основным мотивом использования КД инвестиционными банками являются управление риском по портфелю долговых обязательств и создание структурированных высокодоходных продуктов для инвесторов.

КД на долговые обязательства развивающихся стран и высокодоходные облигации представляют особый интерес для инвестиционных банков, ориентированных на высокий риск благодаря большим ценовым колебаниям по таким активам.

В противоположность коммерческим банкам, которые в целом не желают переуступать права по кредитам, стремясь поддерживать отношения с заемщиком, инвестиционные банки могут свободно продавать свои портфели облигаций, если их оценка риска изменилась.

КД представляют собой средство для выгодного использования ситуаций, когда различные участники рынка по-разному оценивают риск.

При передаче кредитного риска с помощью договора кредитного (дефолтного) свопа предполагается, что банк хочет передать кредитный риск какого-либо конкретного заемщика одному из своих клиентов (или любому другому контрагенту - покупателю риска). Клиент хочет купить этот риск, поскольку банк платит клиенту премию за то, что тот согласился взять на себя риск дефолта.

Доходность по такому свопу достаточно привлекательна для клиента. Если заемщик выплатил все причитающееся по займу, то срок действия кредитного свопа истекает, и стороны не делают больше никаких платежей.

Однако в случае дефолта клиент, который принял на себя риск, должен сделать платеж банку, компенсируя ему его убытки в заранее согласованном объеме.

Премия по свопу - это доход, который клиент получает, принимая риск дефолта заемщика. Премия платится или сразу целиком, или периодически равными суммами. Расчет между сторонами при наступлении дефолта может быть в двух формах: денежные расчеты и поставка актива.

Сторонам договора кредитного (дефолтного) свопа необходимо четко определить, в каком случае выплачиваются сумма при наступлении дефолта (так называемое "кредитное событие") и актив, в отношении которого заключается дефолтный своп.

Под кредитным случаем здесь понимается любое событие, оговоренное в условиях свопа, например, суверенный дефолт или невыплату по облигациям государства. Особенность данного договора в том, что выплата при наступлении "кредитного события" будет основана на факте дефолта по определенным, заранее оговоренным обязательствам суверенного государства, но, продавец риска фактически может и не владеть этими активами.

В ряде развитых стран банковское регулирование позволяет рассматривать активы, захеджированные с помощью кредитного свопа, как активы, по которым предоставлена гарантия. При условиях, что своп выписан на базисный актив, находящийся на балансе у банка, и по сроку действия своп равен сроку размещения средств в этом активе, коммерческим банкам в целом разрешается при расчете капитала, взвешенного с учетом риска, заменить риск, например, по корпоративным кредитам (100%) на риск контрагента по КД (20%, если контрагент - банк из стран ОЭСР).

Необходимо отметить, что, несмотря на сходство с договором страхования (в некоторых странах нормативное регулирование не позволяет выступать в качестве покупателя риска по договорам кредитного свопа компаниям, не имеющим лицензии на занятие страховой деятельностью), кредитный своп не является точным аналогом договора страхования.

Схема свопа на совокупный доход (total return swap) заключается в следующем: пусть банк А желает получать доходы по некоторым высоко прибыльным и рисковым активам Х, при этом банк А согласен нести соответствующий риск, но по тем или иным причинам не желает или не имеет возможности финансировать покупку актива Х или фактически владеть активом Х.

В этом случае банк А заключает своп на совокупный доход с банком В, компенсируя банку В затраты по финансированию покупки активов Х и, возможно, дополнительно выплачивая ему некоторые оговоренные премии. Банк В, в свою очередь, переводит в пользу банка А все доходы, приносимые активом Х (проценты, дивиденды, прирост стоимости и т.д.). Как правило, банк B компенсирует свою позицию по свопу приобретением реального актива X или производных инструментов, создающих похожие денежные потоки.

Следует подчеркнуть, что своп на совокупный доход распределяет между контрагентами как кредитные, так и рыночные риски, расширяя таким образом понятие кредитных деривативов.

Корзинный своп на неисполнение обязательств (basket trade) построен на основе стандартного свопа на неисполнение обязательств, однако его особенность заключается в том, что наступление "кредитного события" привязано не к одному активу, а к группе (корзине) активов (X, Y, Z).

При наступлении "кредитного события" по одному из входящих в корзину активов (например, активу Y) продавец кредитной защиты - банк А выплатит приобретателю кредитной защиты - банку В некоторую сумму. Дальнейшее действие свопа прекращается с наступлением первого "кредитного события".

Основная причина, по которой банк B заключает такой своп, состоит в том, что корзинный своп стоит дешевле, чем совокупность свопов на активы, входящие в корзину, по отдельности. Банк А заключает такой своп в отношении активов, в наименьшей степени связанных друг с другом, т.е. таким образом, чтобы при дефолте по активу Y вероятность дефолта по двум другим активам была минимальной.

В число кредитных деривативов входят также производные бумаги, привязанные к кредитным рискам (credit linked notes - CLNs). Существуют и другие инструменты, относящиеся к кредитным деривативам, однако рамки статьи ограничивают возможность демонстрации их многообразия.

Другим интересным кредитным деривативом является конвертационный своп (convertability swap). Его покупатель страхуется от изменения валютного режима данной страны: введения ограничений на свободную конвертацию. Если правительство страны, оговоренной в свопе, делает соответствующее ограничение, продавец свопа обязан поставить покупателю оговоренную свободно конвертируемую валюту (чаще всего американские доллары) на оговоренный в договоре счет покупателя на оффшоре. Взамен он поставляет на счет продавца свопа местную валюту.

Быстро растущим рынком становится рынок синтетических кредитных деривативов. Они во многом напоминают Total Return свопы. Их основное отличие от свопов состоит в том, что актив уходит с баланса банка и переходит на баланс траста или SPV (special purpose vehicle), т.е. формально не зависящее от банка юридическое лицо. Банки создают такие инструменты для клиентов, заинтересованных, например, в приобретении активов, не находящихся в свободном обращении (ссуды) или содержащих кредитное плечо. Банки заинтересованы в этом, так как ссуды, находящиеся в SPV, снимаются с балансов банка. Это снижает требования по нормативам и высвобождает капитал для дальнейших сделок. При этом банки получают существенный доход за структурирование и обслуживание SPV.

Существуют и другие типы кредитных деривативов.

Необходимо отметить, что, как и прочие деривативы, кредитные деривативы не определены в налоговом законодательстве, в Гражданском кодексе РФ и сложны в учете.

В российской практике применяются различные способы перевода кредитного риска, которые имеют некоторые черты кредитных деривативов. Но в основном, на российском рынке перенос кредитных рисков осуществляется с помощью традиционно легко понимаемых банковских гарантий и синдицированных кредитов.

Простой формой кредитного дериватива из повседневной жизни являются кредитование под залог ценных бумаг и репо. Это простая форма дефолтного свопа.

В случаях кредитования под залог ценных бумаг и репо есть вероятность, что должник откажется от выплаты долга или обратного выкупа бумаг, т.е. подменит свой долг долгом другого лица. Это происходило в массовом масштабе во время кризиса, когда те, кто кредитовались под портфели ГКО, денег не возвращали, отказываясь тем самым от залогов. То есть в момент резкого падения стоимости залогов происходит кредитозамещение.

Вторым примером использования кредитных деривативов в России являются стратегии реструктуризации задолженности банков, которые предлагают в качестве оплаты кредиторам траст, включающий долги банку других компаний. Если компании свой долг погасят, то средства поступают кредиторам. То есть это стандартный синтетический кредитный дериватив. Реструктуризируемый банк тем самым заменяет свои обязательства чужими.

Другим примером известных в России кредитных деривативов является вексель, используемый в вексельных цепочках. Вексель, эмитированный векселедателем, пользующимся надежной кредитной репутацией, используется менее известными компаниями как платежное средство. При этом кредитную репутацию таких компаний замещают кредитной репутацией векселедателя. Если разложить эти сделки на составляющие, то получится, что покупатель векселя кредитует векселедателя по ставке ниже рыночной. Разница между рыночной ставкой и процентом, выплачиваемым векселедателем, и является платой векселедателю за использование его имени в расчетах. Такой же эффект может быть достигнут при приобретении у страховой компании страховки на деловую состоятельность контрагента или при авалировании векселя. В кредитных деривативах это называется credit enhancement swap - повышающий кредит своп.

Определенными возможностями обладают и российские экспортеры, имеющие валютные счета в зарубежных банках. Пользуясь ими как залогом, они могут продавать convertability swaps. По их условиям продавец свопа за плату гарантирует покупателю, что в случае ограничения свободной конвертации рубля (например, после 17 августа 1998 г.) продавец отдаст свою оффшорную валюту взамен на оншорные рубли. Плата за этот тип свопов достаточно высока, поэтому стимулирует к принятию риска.

Методология кредитного дериватива может использоваться при сравнительной эффективности вложений в различные финансовые или кредитные инструменты одного и того же эмитента. Например, крупное российское предприятие может запросить кредит под более низкую ставку, чем доходность его векселей на вторичном рынке. В этом случае реальным основанием заниженной ставки может быть лучшее обеспечение. Иначе при одинаковых рыночных условиях все активы одной фирмы должны иметь одинаковую доходность. Если этого не происходит, то теоретически выгоднее переуступить ссуду компании другому банку и купить ее векселя.

Развитие рынка кредитных деривативов тормозит как наличие нерыночных ограничений, таких как жесткий валютный контроль и негибкая налоговая система, так и недостаточное разнообразие ликвидных финансовых инструментов, а также отсутствие достаточного количества кредитоспособных участников финансового рынка.

Отсутствие унифицированной документации при оформлении подобных сделок является серьезным барьером для распространения рассматриваемых инструментов.

Немалые трудности возникают также в вопросах налогообложения и учета кредитных деривативов.

Применение стандартного договора кредитного свопа в том виде, в котором он применяется на развитых финансовых рынках, в российских условиях может быть нецелесообразным, поскольку в некоторых случаях приводит к ряду негативных налоговых последствий и зачастую не достигает требуемого эффекта.

Кроме того, с точки зрения банковского регулирования коммерческий банк, желающий взять на себя риск заемщика, должен отразить "новый" риск при расчете банковских нормативов, в то время как банк, передающий риск, не достигнет своей цели, так как по действующему порядку расчета нормативов не сможет заменить риск заемщика риском контрагента по свопу.

Если одним из контрагентов по свопу выступает иностранное юридическое лицо, с точки зрения валютного контроля существуют значительные сложности с определением природы выплат по свопу.

К сожалению, в процессе адаптации самого простого и наиболее часто применяемого кредитного дериватива - кредитного (дефолтного) свопа к российским условиям (через изменение условий и юридической формы контракта) те или иные качества кредитного (дефолтного) свопа утрачиваются и он превращается в инструмент с другими характеристиками.


Глава 3. Управление рыночными рисками

Рыночный риск включает следующие основные компоненты:

Валютные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением курсов валют;

Процентные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок;

Ценовые риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением ценовых индексов на товары, корпоративные ценные бумаги.

Целесообразно остановиться на методах управления этими видами рисков.


3.1. Управление процентным риском

Управление и страхование процентного риска осуществляется по следующим направлениям:

  1. управление процентной маржой: анализ изменения составляющих компонентов процентной маржи для определения, какая из категорий доходов (расходов) вызывает ее общее изменение; установление пределов, в которых изменение процентной маржи требует принятия управленческих решений; мониторинг показателей минимальной доходной (процентной) маржи;

  2. прогнозирование уровня процентных ставок;

  3. согласование активов и пассивов, приносящих доход и обусловливающих расход по срокам возврата, по уровню процентных ставок и способам их установления (плавающие или фиксированные), проведение спред- и gap-анализа;

  4. заключение договоров, предусматривающих возможность изменения процентной ставки;

  5. хеджирование процентных рисков.

3.1.2. Управление процентной маржой

Одним из распространенных способов минимизации процентного риска является управление активами и пассивами [10, 20, 21]. В процессе такого управления между активами и обязательствами устанавливаются и поддерживаются определенные пропорции. При этом в идеальном случае сроки и объемы денежных притоков по активам должны равняться срокам и объемам денежных оттоков по обязательствам. Реализовать такую ситуацию на практике затруднительно, поэтому процесс управления сводится, как правило, к стремлению сделать разность стоимостей активов и обязательств нечувствительной к изменению процентной ставки. При этом важно использовать эффективный инструмент измерения чувствительности активов и обязательств к изменению процентной ставки. В качестве такого инструмента часто применяют дюрацию, или средневзвешенное время до окончания действия инструмента. Расчет средневзвешенного срока до погашения кредита (DА) может осуществляться по следующей формуле:

где k – период платежа;

t – срок действия финансового инструмента;

i – ставка дисконта;

PMT – платежи.

Дюрация рассчитывается, как по активам, так и по пассивам. Наилучшим вариантом структуры активов и обязательств является тот, при котором разница между взвешенным по стоимости сроком погашения портфеля активов и взвешенным по стоимости выплат сроком погашения портфеля пассивом будет стремится к нулю.

Другой стратегией управления активами и пассивами является стратегия управления процентной маржой. Процентная маржа – это разность между процентом, получаемым на работающие активы, и процентом, выплачиваемым по обязательствам.

Защита уровня прибыльности банка от негативного воздействия изменения процентных ставок осуществляется поддержанием на фиксированном уровне чистой процентной маржи (ЧПМ):

Управление процентной маржой привело к понятию GAP4 (gap - разрыв, пер. с англ.) и к стратегиям управления им.

Стратегии управления риском, наряду с другими действиями, включают анализ периодически рассчитываемого показателя GAP. Результаты такого анализа используется банковскими учреждениями для корректировки применяемого механизма финансирования (в отношении срока выплат по ценным бумагам) для поддержания степени реагирования портфеля кредитов на изменение ставки процента в приемлемых пределах.

Так, для определения степени влияния процентных ставок на прибыльность банка рассчитывают величину разрыва — GAP, т.е. разницу между объемами активов и обязательств, чувствительных к изменению процентной ставки на рынке.

GAP = RSA - RSL,

где RSA — объем активов;

RSL — объем обязательств.

Положительный GAP означает, что у банка больше активов, чем обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок. Отрицательный GAP характеризует противоположную ситуацию — у банка больше «чувствительных» пассивов, чем активов. Следовательно, положительный GAP при падении процентных ставок приводит к убыткам, в то время как отрицательный GAP приводит к убыткам при повышении этих ставок. С точки зрения риска оптимальным вариантом является нулевой GAP.

Влияние изменения процентных ставок на прибыль можно представить следующим образом [22]:

DN = GAP * DI,

где DN — ожидаемое изменение процентного дохода;

DI — ожидаемое изменение процентных ставок с алгебраическим знаком.

Управление GAP осуществляется либо путем изменения его абсолютной величины, либо с помощью относительных показателей, характеризующих процентный риск.

Например, GAPотн = RSA/RSL.

Существуют четыре ключевых блока управления GAP: 1) измерение GAP в абсолютной сумме; 2) оценка и прогнозирование ставок; 3) планирование будущего дохода; 4) проверка различных стратегий.

Возможны два метода расчета GAP — статический и динамический.

Статический метод представляет собой моментальный срез баланса банка. Динамический метод предполагает рассмотрение «чувствительности» к изменению процентных ставок активов и пассивов банка в определенном временном промежутке.

По реакции на изменения процентных ставок все статьи баланса могут быть разделены на три группы:

  1. чувствительные к изменению процентных ставок;

  2. нечувствительные к изменению процентных ставок (сюда могут быть отнесены бесплатные пассивы и неработающие активы);

  3. статьи с фиксированными ставками.

Очевидно, что абсолютная величина GAP будет по-разному влиять на банки различного размера. Чтобы определить, каким же будет это влияние, применяется показатель, рассчитываемый как отношение величины GAP к валюте баланса. Он может характеризоваться так:

  1. менее 10 % — нормальный GAP, риск допустим и управляем;

  2. 10—12 % — тактический GAP;

  3. 12—15 % — стратегический GAP;

  4. более 15 % — спекулятивный GAP, который считается неуправляемым и опасным для банка.

Одним из методов предотвращения процентных рисков является их страхование (или хеджирование). Для этого используются следующие инструменты финансового конструирования: процентные фьючерсы; процентные «свопы»; финансовые (долговые, процентные) опционы.

Все вышеперечисленные инструменты являются разновидностями срочных контрактов на поставку ресурсов по заранее оговоренной цене и часто используются для спекулятивной игры, но в данном случае они служат для подстраховки цены пассива или актива.

3.2. Управление валютным риском

В данном разделе кратко рассматриваются основные методы снижения и контроля валютных рисков.

3.2.1. Методы снижения и контроля валютных рисков

Основными методами по контролю и снижению валютных рисков являются следующие методы:

  1. структурная балансировка активов и пассивов, кредиторской и дебиторской задолженности (соблюдение лимитов открытых валютных позиций в соответствии с нормативными указаниями Банка России, приведение в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы; введение в договора с контрагентами и клиентами возможности изменения срока платежа).

  2. хеджирование – создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки, т.е. создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Компенсирующая валютная позиция создается путем заключения срочных валютных контрактов, сделок. При этом должны быть установлены лимиты на величину заключаемых срочных контрактов как по банку в целом, так и на каждого дилера Управление валютным риском можно осуществить с помощью производных финансовых инструментов: валютных форвардов, фьючерсов, опционов, свопов и пр. Также эффективно применение многопериодных опционов и различных их сочетаний с валютными свопами.

  3. валютная оговорка – включение в кредитный или коммерческий контракт договорного условия, в соответствии с которым сумма платежа договорного условия ставится в зависимость от изменения курсового соотношения между валютой цены товара (валютой кредита) и другой, более устойчивой валютой (оговорки).

3.2.1. Соблюдение лимитов открытой валютной позиции

С целью ограничения валютного риска уполномоченных банков инструкцией Банка России № 41 "Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контролю за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации" [27] устанавливаются лимиты открытых валютных позиций.

По состоянию на конец каждого операционного дня суммарная величина всех длинных (коротких) открытых валютных позиций не должна превышать 20% от собственных средств (капитала) уполномоченного банка.

На конец операционного дня длинная (короткая) открытая валютная позиция по отдельным иностранным валютам и драгоценным металлам (включая балансирующую позицию в российских рублях) не должна превышать 10% от собственных средств (капитала) уполномоченного банка.

3.3. Управление фондовыми рисками

В данном разделе кратко рассматриваются основные методы снижения и контроля фондовых рисков.

Основными методами по контролю и снижению фондовых рисков являются следующие методы:

  1. диверсификация портфеля ценных бумаг по видам ценных бумаг (государственные ценные бумаги; корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги муниципальных органов власти), по срокам (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные), по номиналу (в рублях и иностранной валюте), по отраслевому принципу и др.

  2. установление лимитов на составляющие портфеля ценных бумаг, исходя из текущей и стратегической политики Банка;

  3. установление лимитов stop-loss и stop-profit по ценным бумагам «доходного» субпортфеля;

  4. хеджирование сделок по ценным бумагам «доходного» портфеля встречными срочными сделками (фьючерсы, опционы).

Заключение

В данной дипломной работе были рассмотрены различные виды банковских рисков и методы их страхования. Особое внимание было уделено кредитному риску, как риску наиболее значимому для банковского сектора.

В работе рассматриваются различные методам управления банковских рисков. Рассмотрены производные финансовые инструменты по управлению кредитным и процентным риском, использование которых на западных финансовых рынках становится все более и более широким. Исследованы возможности по применению этих инструментов в практике российских банков.

Практическая часть данной работы заключалась:

  1. в оценке финансового состояния нескольких заемщиков по их бухгалтерской отчетности, определения степени рискованности кредитования данных заемщиков (определение группы кредитного риска);

  2. в анализе ликвидности кредитной организации на основе Приложения 17 "Сведения об активах и пассивах по срокам востребования и погашения" (форма N 125) к Инструкции Банка России от 1.10.97 N 17 "О составлении финансовой отчетности" и на основе выполнения требований обязательных нормативов ликвидности в соответствии с Инструкции Банка России от 1 октября 1997 г. N 1 "О порядке регулирования деятельности банков". По результатам анализа даны практические рекомендации по повышению ликвидности в данной кредитной организации.

При подготовке данной работы использовались нормативные акты Банка России, методические материалы, научные статьи и книги по данной тематике, что говорит о высоком уровне данной работы и ее научно-практической ценности.

По итогам данной работы можно сделать вывод, что банки подвержены большому количеству рисков и многие из этих рисков взаимосвязаны. Их взаимосвязь усложняет организацию комплексной системы управления рисками в коммерческом банке.

В заключении необходимо отметить, что в настоящее время вопросам управлению и страхованию рисками в российских банках уделяется все большее внимание. Российские банки сталкиваются со сложностью количественной оценки некоторых видов рисков, их прогнозированию и своевременному принятию адекватных мер по снижению рисков. В связи с этим целесообразны дальнейшие исследования по теме рисков и риск-менеджмента.


Список литературы

1. Состояние банковского сектора Российской Федерации в 2001 году. - М.: Вестник Банка России, № 32 (610) от 4 июня 2002 года.

2. Положение Банка России №509 "Об организации внутреннего контроля в банках" от 28 августа 1997 г. - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

3. Романов В., Бутуханов А. Риски предприятия как составная часть рисков /сборник "Моделирование и Анализ Безопасности, Риска и Качества в Сложных Системах/, СПб. - НПО "Омега", 2001."

4. Жуков Е.Ф., Максимова Л.М., Маркова О.М. и др. Банки и банковские операции. Под ред. Е.Ф.Жукова - М.:Банки и Биржи, ЮНИТИ, 1997 471 с.

5. Amitabh Bhargava. Credit Risk Management Systems In Banks. - ICICI. Feb 10, 2000 38 p.

6. Ceske Rob. Operational Risk: Current Issues and Best Practices. - NetRisk, Garp. July 28, 1999.

7. Инструкция ЦБР от 1 октября 1997 г. N 1 "О порядке регулирования деятельности банков", - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

8. Положение Банка России №159-П "О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций от 15 декабря 2001 г. - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

9. Положение ЦБР от 24 сентября 1999 г. N 89-П "О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков, - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

10. Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1998.

11. Галиц Л. Финансовая инженерия: Инструменты и способы управления финансовым риском: Пер. с англ. – М.: Изд. ТВП, 1998.

12. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегия хеджирования: Пер с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996.

13. Ливингстон Г. Дуглас. Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг: Пер. с англ. – М.: ИИД «Филинъ», 1998.

14. Методика оценки финансового состояния и кредитоспособности заемщика и анализа кредитных рисков при осуществлении программы кредитования малого бизнеса, реализуемой при участии инвестиционного фонда MFN (США).

15. Инструкция ЦБР от 30 июня 1997 г. N 62а "О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам", - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

16. Положение ЦБР от 12 апреля 2001 г. N 137-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери", - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

17. Гаврилова Л. Как использовать кредитные деривативы, - М.: Журнал "Рынок Ценных Бумаг" №7 за 2000 год

18. Амосов С., Гаврилова Л. Кредитные деривативы в операциях хеджирования. - М.: Журнал "Рынок Ценных Бумаг" №3 за 2000 год

19. Вайн С. Кредитные деривативы в России, - М.: Журнал "Рынок Ценных Бумаг" №7 за 2000 год

20. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: Теория,

методы и практика: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000.

21. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-

М, 2000.

22. Балабанов И. Т. Риск – менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1996.

23. Роберт У. Колб. Финансовые деривативы: Учебник: Пер. с англ. – М.: ИИД «Филинъ», 1997.

24. Минц В. Вечный квартирный вопрос. – М.: Эксперт, № 12, 2000.

25. Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов. – М.: ИНФРА-М, 1996.

26. Саркисян А. М. Производные финансовые инструменты. Хеджирование, спекуляция, арбитраж. – М.: Изд. группа «Прогресс», 1998.

27. Инструкция ЦБР от 22 мая 1996 г. N 41 "Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контролю за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации", - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

28. Письмо ЦБР от 27 июля 2000 г. N 139-Т "О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций", - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

29. Инструкция Банка России от 1.10.97 N 17 "О составлении финансовой отчетности" - ГАРАНТ (справочно-правовая система), 2002 г.

30. Пещанская И.В. Организация деятельности коммерческого банка. - М.: ИНФРА-М, 2001.

31. Банковские услуги предприятиям: Учебное пособие./ Боровская М.А. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999.


Приложение 1. Балансовая отчетность заемщиков

Бухгалтерская отчетность

на 1 января 2001 года

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС


Коды

Форма № 1 по ОКУД

0710001

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: Открытое Акционерное Общество "АЛНАС"

по ОКПО

00219454

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1607000081

Вид деятельности: промышленность

по ОКДП

-

Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

47/42

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


АКТИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ




Нематериальные активы (04, 05)

110

2 893

4 863

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

111

2 893

4 863

организационные расходы

112

-

-

деловая репутация организации

113

-

-

Основные средства (01, 02, 03)

120

170 020

222 999

земельные участки и объекты природопользования

121

-

-

здания, машины и оборудование

122

170 020

222 999

Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61)

130

9 505

20 354

Доходные вложения в материальные ценности (03)

135

-

-

имущество для передачи в лизинг

136

-

-

имущество, предоставляемое по договору проката

137

-

-

Долгосрочные финансовые вложения (06,82)

140

9 998

98 087

инвестиции в дочерние общества

141

3 129

5 927

инвестиции в зависимые общества

142

13

8 870

инвестиции в другие организации

143

6 856

32 856

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

144

-

50 434

прочие долгосрочные финансовые вложения

145

-

-

Прочие внеоборотные активы

150

-

-

ИТОГО по разделу I

190

192 416

346 303

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ




Запасы

210

137 501

297 560

сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 12, 13, 16)

211

103 366

213 167

животные на выращивании и откорме (11)

212

-

-

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)

213

18 487

41 360

готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41)

214

13 798

35 994

товары отгруженные (45)

215

1 063

1 406

расходы будущих периодов (31)

216

787

5 633

прочие запасы и затраты

217

-

-

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)

220

5 256

11 118

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

-

-

покупатели и заказчики (62, 76, 82)

231

-

-

векселя к получению (62)

232

-

-

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

233

-

-

авансы выданные (61)

234

-

-

прочие дебиторы

235

-

-

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

153 443

219 229

покупатели и заказчики (62, 76, 82)

241

77 916

35 440

векселя к получению (62)

242

237

-

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

243

3 864

25 618

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)

244

-

-

авансы выданные (61)

245

48 486

75 253

прочие дебиторы

246

22 940

82 918

Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)

250

6 946

12 056

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

251

-

-

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

-

-

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

6 946

12 056

Денежные средства

260

79 763

377 765

касса (50)

261

31

75

расчетные счета (51)

262

50 316

58 743

валютные счета (52)

263

11 636

10 769

прочие денежные средства (55, 56, 57)

264

17 780

308 178

Прочие оборотные активы

270

-

-

ИТОГО по разделу II

290

382 909

917 728

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

300

575 325

1 264 031

ПАССИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ




Уставный капитал (85)

410

3 520

3 520

Добавочный капитал (87)

420

206 063

362 551

Резервный капитал (86)

430

800

800

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

-

-

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

800

800

Фонд социальной сферы (88)

440

5 648

5 648

Фонд накопления (88)

441

22 823

36 793

Целевые финансирование и поступления (96)

450

1 716

-

Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)

460

215 646

162

Непокрытый убыток прошлых лет (88)

465

-

-

Нераспределенная прибыль отчетного года(88)

470

-

686 651

Непокрытый убыток отчетного года (88)

475

-

-

ИТОГО по разделу III

490

456 216

1 096 125

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА




Займы и кредиты (92, 95)

510

-

-

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

-

-

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

-

-

Прочие долгосрочные обязательства

520

-

-

ИТОГО по разделу IV

590

-

-

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА




Займы и кредиты (90, 94)

610

-

-

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

-

-

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

-

-

Кредиторская задолженность

620

119 109

167 894

поставщики и подрядчики (60, 76)

621

25 706

64 768

векселя к уплате (60)

622

-

-

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)

623

1 818

2 540

задолженность перед персоналом организации (70)

624

656

977

задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)

625

4 949

9 644

задолженность перед бюджетом (68)

626

23 447

46 357

авансы полученные (64)

627

34 466

17 389

прочие кредиторы

628

28 067

26 219

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)

630

-

12

Доходы будущих периодов (83)

640

-

-

Резервы предстоящих расходов (89)

650

-

-

Прочие краткосрочные обязательства

660

-

-

ИТОГО по разделу V

690

119 109

167 906

БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)

700

575 325

1 264 031

СПРАВКА

О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

Наименование показателя

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

Арендованные основные средства (001)

910

-

-

в том числе по лизингу

911

-

-

Товарно - материальные ценности, принятые на ответственное хранение (002)

920

-

481

Материалы, принятые в переработку (003)

921

-

49

Товары, принятые на комиссию (004)

930

-

-

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007)

940

-

275

Обеспечения обязательств и платежей полученные (008)

950

-

-

Обеспечения обязательств и платежей выданные (008)

960

-

-

Износ жилищного фонда (014)

970

-

-

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов (015)

980

-

-

Контрольная строка

990

-

-

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ


Коды

Форма № 2 по ОКУД

0710002

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: Открытое Акционерное Общество "АЛНАС"

по ОКПО

00219454

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1607000081

Вид деятельности: промышленность

по ОКДП

-

Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

47/42

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


по отгрузке

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный период

За аналогичный период прошлого года

1

2

3

4

I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности




Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом) налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

10

2 528 879

952 074

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

20

1 236 228

477 380

Валовая прибыль

29

1 292 651

474 694

Коммерческие расходы

30

210 873

72 876

Управленческие расходы

40

178 433

89 246

Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - 030 - 040))

50

903 345

312 572

II. Операционные доходы и расходы




Проценты к получению

60

5 797

939

Проценты к уплате

70

-

-

Доходы от участия в других организациях

80

3 706

-

Прочие операционные доходы

90

125 380

66 096

Прочие операционные расходы

100

157 633

80 650

III. Внереализационные доходы и расходы




Внереализационные доходы

120

14 854

2 970

Внереализационные расходы

130

12 155

5 140

Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130)

140

883 294

296 787

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи

150

196 644

81 435

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

160

686 650

215 352

IV. Чрезвычайные доходы и расходы




Чрезвычайные доходы

170

-

-

Чрезвычайные расходы

180

-

-

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))

190

686 650

215 352

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ КАПИТАЛА


Коды

Форма № 3 по ОКУД

0710003

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: Открытое Акционерное Общество "АЛНАС"

по ОКПО

00219454

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1607000081

Вид деятельности: промышленность

по ОКДП

-

Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

47/42

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Поступило в отчетном году

Израсходо-вано (использо-вано) в отчетном году

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

I. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ






Уставный (складочный) капитал

010

3 520

-

-

3 520

Добавочный капитал

020

206 063

156 488

-

362 551

Прирост стоимости имущества по переоценке

021

-

-

-

-

Резервный фонд

030

800

-

-

800


040

-

-

-

-

Нераспределенная прибыль прошлых лет

050

215 646

-

215 484

162

Фонды накопления - всего

060

22 823

13 970

-

36 793


061

-

-

-

-


062

-

-

-

-

Фонд социальной сферы

070

5 648

-

-

5 648


080

-

-

-

-

Целевые финансирование и поступления из бюджета

090

-

-

-

-


091

-

-

-

-


092

-

-

-

-


093

-

-

-

-

Целевые финансирование и поступления из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов - всего

100

1 716

-

1 716

-

НИОКР

101

1 716

-

1 716

-

Итого по разделу I

130

456 216

170 458

217 200

409 474

II. ПРОЧИЕ ФОНДЫ И РЕЗЕРВЫ






Фонды потребления - всего

140

-

-

-

-


141

-

-

-

-

Резервы предстоящих расходов и платежей - всего

150

-

16 217

16 217

-

в том числе страховой резерв

151

-

16 217

16 217

-

Оценочные резервы - всего

160

-

-

-

-

в том числе

161

-

-

-

-


170

-

-

-

-

Итого по разделу II

180

-

16 217

16 217

-

СПРАВКИ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Остаток на конец года

1

2

3

4

1) Чистые активы

185

449 244

1 085 007



Из бюджета

Из отраслевых и межотраслевых фондов



3

4

2) Получено на:




финансирование капитальных вложений

191

-

-

финансирование научно - исследовательских работ

192

-

-

возмещение убытков

193

-

-

социальное развитие

194

-

-

прочие цели

195

-

-

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ


Коды

Форма № 4 по ОКУД

0710004

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: Открытое Акционерное Общество "АЛНАС"

по ОКПО

00219454

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1607000081

Вид деятельности: промышленность

по ОКДП

-

Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

47/42

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


Наименование показателя

Код стр.

Сумма

Из нее




по текущей деятельности

по инв. деятельности

по финан. деятельности

1

2

3

4

5

6

1. Остаток денежных средств на начало года

010

79 763

x

x

x

2. Поступило денежных средств - всего

020

3 105 255

3 096 850

8 405

-

в том числе:






выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг

030

2 549 278

2 549 278

x

x

выручка от реализации основных средств и иного имущества

040

37 591

37 591

-

-

авансы, полученные от покупателей (заказчиков)

050

204 539

204 539

x

x

бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование

060

1 571

1 571

-

-

безвозмездно

070

-

-

-

-

кредиты, займы

080

280 380

280 380

-

-

дивиденды, проценты по финансовым вложениям

090

8 405

x

8 405

-

прочие поступления

110

23 491

23 491

-

-

3. Направлено денежных средств - всего

120

2 807 253

2 962 969

163 835

-

в том числе:






на оплату приобретенных товаров, оплату работ, услуг

130

1 388 658

1 388 658

-

-

на оплату труда

140

153 715

x

x

x

отчисления на социальные нужды

150

86 734

x

x

x

на выдачу подотчетных сумм

160

9 185

9 185

-

-

на выдачу авансов

170

86 496

86 496

-

-

на оплату долевого участия в строительстве

180

-

x

-

x

на оплату машин, оборудования и транспортных средств

190

65 218

x

65 218

x

на финансовые вложения

200

91 589

-

91 589

-

на выплату дивидендов, процентов

210

7 028

x

7 028

-

на расчеты с бюджетом

220

573 305

573 305

x

-

на оплату процентов по полученным кредитам, займам

230

280 602

280 602

-

-

прочие выплаты, перечисления и т.п.

250

64 723

624 723

-

-

4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода

260

377 765

x

x

x

Справочно:






Из строки 020 поступило по наличному расчету (кроме данных по строке 100) - всего

270

3 867

в том числе по расчетам:



с юридическими лицами

280

15

с физическими лицами

290

3 852

из них с применением



контрольно - кассовых аппаратов

291

2 731

бланков строгой отчетности

292

-

Наличные денежные средства



поступило из банка в кассу организации

295

35 882

сдано в банк из кассы организации

296

4 066

ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ


Коды

Форма № 5 по ОКУД

0710005

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: Открытое Акционерное Общество "АЛНАС"

по ОКПО

00219454

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1607000081

Вид деятельности: промышленность

по ОКДП

-

Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

47/42

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


1. ДВИЖЕНИЕ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Получено

Погашено

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

Долгосрочные кредиты банков

110

-

-

-

-

в том числе не погашенные в срок

111

-

-

-

-

Прочие долгосрочные займы

120

-

-

-

-

в том числе не погашенные в срок

121

-

-

-

-

Краткосрочные кредиты банков

130

-

280 380

280 380

-

в том числе не погашенные в срок

131

-

-

-

-

Кредиты банков для работников

140

-

-

-

-

в том числе не погашенные в срок

141

-

-

-

-

Прочие краткосрочные займы

150

-

-

-

-

в том числе не погашенные в срок

151

-

-

-

-

2. ДЕБИТОРСКАЯ И КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Возникло обязательств

Погашено обязательств

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

Дебиторская задолженность:






краткосрочная

210

153 443

7 422 664

7 356 878

219 229

в том числе просроченная

211

12 106

127 723

128 542

11 287

из нее длительностью свыше 3 месяцев

212

12 106

127 723

128 542

11 287

долгосрочная

220

-

-

-

-

в том числе просроченная

221

-

-

-

-

из нее длительностью свыше 3 месяцев

222

-

-

-

-

из стр. 220

задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты

223

-

-

-

-

Кредиторская задолженность:






краткосрочная

230

119 109

4 408 761

4 359 976

167 894

в том числе просроченная

231

3 185

108 707

102 831

9 061

из нее длительностью свыше 3 месяцев

232

3 185

108 707

102 831

9 061

долгосрочная

240

-

-

-

-

в том числе просроченная

241

-

-

-

-

из нее длительностью свыше 3 месяцев

242

-

-

-

-

из стр. 240
задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты

243

-

-

-

-

Обеспечения:






полученные

250

-

-

-

-

в том числе от третьих лиц

251

-

-

-

-

выданные

260

-

-

-

-

в том числе третьим лицам

261

-

-

-

-

СПРАВКИ К РАЗДЕЛУ 2

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Возникло обязательств

Погашено обязательств

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

1) Движение векселей






Векселя выданные

262

-

-

-

-

в том числе просроченные

263

-

-

-

-

Векселя полученные

264

-

138 800

133 800

5 000

в том числе просроченные

265

-

-

-

-

2) Дебиторская задолженность по поставлен. продукции (работам, услугам) по фактической себестоимости

266

39 255

436 775

465 384

10 646



За отчетный год

За предыдущий год

1

2

3

4

3) Списана дебиторская задолженность на финансовые результаты

267

-

-

в том числе по истечении предельного срока

268

-

-

4) Перечень организаций-дебиторов, имеющих наибольшую задолженность

Наименование организации

Код стр.

Остаток на конец года



всего

в том числе длительностью свыше 3 месяцев

1

2

3

4

1. Новолипецкий мет. комбинат

270

11 243

-

2. Германия/JABS TECHNISHE AUSRUESTUNGEN

271

9 289

-

3. Автоваз

272

6 502

-

4. АО ЗТ Восток

273

5 307

5 307

3. АМОРТИЗИРУЕМОЕ ИМУЩЕСТВО

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Поступило (введено)

Выбыло

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

I. НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ






Права на объекты интеллектуальной (промышленной) собственности

310

1 822

2 243

392

3 673

в том числе права, возникающие:






из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства и объекты смежных прав, на программы ЭВМ, базы данных и др.

311

1 768

2 243

392

3 619

из патентов на изобретения, промышленные образцы, коллекционные достижения, из свидетельств на полезные модели, товарные знаки и знаки обслуживания или лицензионных договоров на их использование

312

54

-

-

54

из прав на ноу-хау

313

-

-

-

-

Права на пользование обособленными природными объектами

320

-

-

-

-

Организационные расходы

330

-

-

-

-

Деловая репутация организации

340

-

-

-

-

Прочие

349

1 167

1 883

1 539

1 511

Итого (сумма строк 310 + 320 + 330 + 340 + 349)

350

2 989

4 126

1 931

5 184

II. ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА






Земельные участки и объекты природопользования

360

-

-

-

-

Здания

361

97 029

1 777

-

98 806

Сооружения

362

28 060

639

14

28 685

Машины и оборудование

363

171 336

55 749

2 435

224 650

Транспортные средства

364

10 887

8 859

1 141

18 605

Производственный и хозяйственный инвентарь

365

2 382

1 351

27

3 706

Рабочий скот

366

-

-

-

-

Продуктивный скот

367

-

-

-

-

Многолетние насаждения

368

-

-

-

-

Другие виды основных средств

369

25 511

1 959

-

27 470

Итого (сумма строк 360 - 369)

370

335 205

70 334

3 617

401 922

в том числе:






производственные

371

328 680

67 258

3 588

392 350

непроизводственные

372

6 525

3 076

29

9 572

III. МАЛОЦЕННЫЕ И БЫСТРОИЗНАШИВАЮЩИЕСЯ ПРЕДМЕТЫ - ИТОГО

380

-

-

-

-

в том числе:






на складе

381

-

-

-

-

в эксплуатации

382

-

-

-

-

СПРАВКА К РАЗДЕЛУ 3

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Остаток на конец года

1

2

3

4

Из строки 371, графы 3 и 6:




передано в аренду - всего

385

40 922

40 638

в том числе:




здания

386

7 800

9 633

сооружения

387

1 093

1 036

транспорт

388

8 495

8 589

прочие

389

23 534

21 380

переведено на консервацию

390

6 045

664

Износ амортизируемого имущества:




нематериальных активов

391

96

321

основных средств - всего

392

165 185

178 923

в том числе:




зданий и сооружений

393

33 272

35 159

машин, оборудования, транспортных средств

394

118 840

128 974

других

395

13 073

14 790

малоценных и быстроизнашивающихся предметов

396

-

-

Справочно:




Результат по индексации в связи с переоценкой основных средств:




первоначальной (восстановительной) стоимости

397

-

x

износа

398

-

x

Имущество, находящееся в залоге

400

-

-

4. ДВИЖЕНИЕ СРЕДСТВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Начислено (образовано)

Использовано

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

Собственные средства организации - всего

410

215 646

701 163

229 446

687 363

в том числе:






амортизация основных средств

411

-

13 737

13 737

-

амортизация нематериальных активов

412

-

225

225

-

прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления)

413

215 646

687 201

215 484

687 363

прочие

414

-

-

-

-

Привлеченные средства - всего

420

-

280 380

280 380

-

в том числе:






кредиты банков

421

-

280 380

280 380

-

заемные средства других организаций

422

-

-

-

-

долевое участие в строительстве

423

-

-

-

-

из бюджета

424

-

-

-

-

из внебюджетных фондов

425

-

-

-

-

прочие

426

-

-

-

-

Всего собственных и привлеченных средств (сумма строк 410 и 420)

430

215 646

981 543

509 826

687 363

Справочно:






Незавершенное строительство

440

8 164

84 730

73 461

19 433

Инвестиции в дочерние общества

450

3 129

2 811

-

5 940

Инвестиции в зависимые общества

460

13

8 844

-

8 857

5. ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ

Наименование показателя

Код стр.

Долгосрочные

Краткосрочные



на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

1

2

3

4

5

6

Паи и акции других организаций

510

8 349

46 004

-

-

Облигации и другие долговые обязательства

520

1 649

1 649

-

-

Предоставленные займы

530

-

50 434

-

-

Прочие

540

-

-

6 946

12 056

Справочно:






По рыночной стоимости облигации и другие ценные бумаги

540

-

-

-

-

6. ЗАТРАТЫ, ПРОИЗВЕДЕННЫЕ ОРГАНИЗАЦИЕЙ

Наименование показателя

Код стр.

За отчет. год

За пред. год

1

2

3

4

Материальные затраты

610

971 101

365 498

Затраты на оплату труда

620

214 326

85 553

Отчисления на социальные нужды

630

90 201

32 211

Амортизация основных средств

640

13 777

9 941

Прочие затраты

650

295 709

113 121

Итого по элементам затрат

660

1 585 114

606 324

Из общей суммы затрат отнесено на непроизводственные счета

661

-

-

7. РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный год

За предыдущий год



прибыль

убыток

прибыль

убыток

1

2

3

4

5

6

Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании

710

-

78

-

91

Прибыль (убыток) прошлых лет

720

1 948

989

-

301

Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств

730

9

-

3

-

Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте

740

12 292

9 594

2 563

-


750

-

-

-

-

Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности

760

88

1 062

48

20


770

-

-

-

-

8. СОЦИАЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Наименование показателя

Код стр.

Причитается по расчету

Израсходовано

Перечислено в фонды

1

2

3

4

5

Отчисления на социальные нужды:





в Фонд социального страхования

810

21 150

5 488

14 716

в Пенсионный фонд

820

63 822

-

60 658

в Фонд занятости

830

3 288

-

3 113

на медицинское страхование

840

7 884

-

7 472


Среднесписочная численность работников

850

3 205

Денежные выплаты и поощрения, не связанные с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг

860

4 378

Доходы по акциям и вкладам в имущество организации

870

7 040

9. СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

Наименование забалансового счета

Код стр.

На начало года

На конец года

1

2

3

4

Арендованные основные средства (001)

910

-

-

в том числе по лизингу

911

-

-

Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение (002)

920

-

481

Товары, принятые на комиссию (004)

930

-

-

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007)

940

-

275

Износ жилищного фонда (014)

950

-

-

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов (015)

960

-

-


970

-

-


980

-

-


990

-

-

Бухгалтерская отчетность

на 1 января 2001 года

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС


Коды

Форма © 1 по ОКУД

0710001

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: ОАО Казанская кондитерская фабрика "Заря"

по ОКПО

12973162

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1655005925

Вид деятельности: кондитерская

по ОКДП


Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое Акционерное Общество\ частная

по ОКОПФ/ОКФС


Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


АКТИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ




Нематериальные активы (04, 05)

110

577

598

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

111

577

598

организационные расходы

112

-

-

деловая репутация организации

113

-

-

Основные средства (01, 02, 03)

120

61 431

64 903

земельные участки и объекты природопользования

121

-

-

здания, машины и оборудование

122

61 431

64 903

Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61)

130

3 186

8 606

Доходные вложения в материальные ценности (03)

135

-

-

имущество для передачи в лизинг

136

-

-

имущество, предоставляемое по договору проката

137

-

-

Долгосрочные финансовые вложения (06,82)

140

4 713

138

инвестиции в дочерние общества

141

-

-

инвестиции в зависимые общества

142

-

-

инвестиции в другие организации

143

4 713

138

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

144

-

-

прочие долгосрочные финансовые вложения

145

-

-

Прочие внеоборотные активы

150

-

-

ИТОГО по разделу I

190

69 907

74 245

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ




Запасы

210

34 925

34 221

сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 12, 13, 16)

211

24 732

25 626

животные на выращивании и откорме (11)

212

-

-

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)

213

1 138

929

готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41)

214

6 341

7 628

товары отгруженные (45)

215

2 258

-

расходы будущих периодов (31)

216

456

38

прочие запасы и затраты

217

-

-

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)

220

3 425

3 716

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

-

-

покупатели и заказчики (62, 76, 82)

231

-

-

векселя к получению (62)

232

-

-

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

233

-

-

авансы выданные (61)

234

-

-

прочие дебиторы

235

-

-

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

39 425

48 606

покупатели и заказчики (62, 76, 82)

241

30 502

41 674

векселя к получению (62)

242

-

-

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

243

-

-

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)

244

-

-

авансы выданные (61)

245

4 722

3 237

прочие дебиторы

246

4 201

3 695

Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)

250

540

-

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

251

-

-

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

-

-

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

540

-

Денежные средства

260

2 599

1 004

касса (50)

261

2

-

расчетные счета (51)

262

1 402

396

валютные счета (52)

263

10

17

прочие денежные средства (55, 56, 57)

264

1 185

591

Прочие оборотные активы

270

-

-

ИТОГО по разделу II

290

80 914

87 547

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

300

150 821

161 792

ПАССИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ




Уставный капитал (85)

410

3 034

3 034

Добавочный капитал (87)

420

58 734

83 342

Резервный капитал (86)

430

20 368

292

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

-

-

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

20 368

292

Фонд социальной сферы (88)

440

1 107

504

Целевые финансирование и поступления (96)

450

-

12

Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)

460

8 775

3 333

Непокрытый убыток прошлых лет (88)

465

-

-

Нераспределенная прибыль отчетного года(88)

470

-

2 356

Непокрытый убыток отчетного года (88)

475

-

-

ИТОГО по разделу III

490

92 018

92 873

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА




Займы и кредиты (92, 95)

510

487

313

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

487

313

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

-

-

Прочие долгосрочные обязательства

520

-

-

ИТОГО по разделу IV

590

487

313

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА




Займы и кредиты (90, 94)

610

16 152

20 676

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

14 654

16 895

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

1 498

3 781

Кредиторская задолженность

620

42 164

47 930

поставщики и подрядчики (60, 76)

621

30 719

32 361

векселя к уплате (60)

622

-

-

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)

623

-

-

задолженность перед персоналом организации (70)

624

2 166

2 201

задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)

625

928

1 062

задолженность перед бюджетом (68)

626

1 837

3 409

авансы полученные (64)

627

882

2 045

прочие кредиторы

628

5 632

6 852

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)

630

-

-

Доходы будущих периодов (83)

640

-

-

Резервы предстоящих расходов (89)

650

-

-

Прочие краткосрочные обязательства

660

-

-

ИТОГО по разделу V

690

58 316

68 606

БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)

700

150 821

161 792

СПРАВКА

О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

Наименование показателя

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

Арендованные основные средства (001)

910

-

-

в том числе по лизингу

911

-

-

Товарно - материальные ценности, принятые на ответственное хранение (002)

920

-

-

Товары, принятые на комиссию (004)

930

-

-

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007)

940

2 687

3 655

Обеспечения обязательств и платежей полученные (008)

950

-

-

Обеспечения обязательств и платежей выданные (008)

960

-

-

Износ жилищного фонда (014)

970

-

-

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов (015)

980

-

-

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ


Коды

Форма © 2 по ОКУД

0710002

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: ОАО Казанская кондитерская фабрика "Заря"

по ОКПО

12973162

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1655005925

Вид деятельности: кондитерская

по ОКДП


Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое Акционерное Общество\ частная

по ОКОПФ/ОКФС


Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


по отгрузке

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный период

За аналогичный период прошлого года

1

2

3

4

I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности




Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом) налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

10

317 854

287 860

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

20

-284617

-255700

Валовая прибыль

29

33 237

32 160

Коммерческие расходы

30

-20473

-16411

Управленческие расходы

40

-

-

Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - 030 - 040))

50

12 764

15 749

II. Операционные доходы и расходы




Проценты к получению

60

-

-

Проценты к уплате

70

-

-

Доходы от участия в других организациях

80

-

28

Прочие операционные доходы

90

766

1 127

Прочие операционные расходы

100

-6797

-4539

III. Внереализационные доходы и расходы




Внереализационные доходы

120

758

443

Внереализационные расходы

130

-3231

-3258

Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130)

140

4 260

9 555

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи

150

-407

-6812

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

160

3 853

2 743

IV. Чрезвычайные доходы и расходы




Чрезвычайные доходы

170

-


Чрезвычайные расходы

180

-

-

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))

190

3 853

2 743

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ КАПИТАЛА


Коды

Форма © 3 по ОКУД

0710003

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: ОАО Казанская кондитерская фабрика "Заря"

по ОКПО

12973162

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1655005925

Вид деятельности: кондитерская

по ОКДП


Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое Акционерное Общество\ частная

по ОКОПФ/ОКФС


Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Поступило в отчетном году

Израсходо-вано (использо-вано) в отчетном году

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

I. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ






Уставный (складочный) капитал

010

3 034

-

-

3 034

Добавочный капитал

020

58 734

25 008

400

83 342

Прирост стоимости имущества по переоценке

021

-

-

-

-

Резервный фонд

030

20 368

175

20 251

292


040

-

-

-

-

Нераспределенная прибыль прошлых лет

050

8 776

5 072

8 159

5 689

Фонды накопления - всего

060

3 333

-

-

3 333

Фонд социальной сферы

070

1 106

825

1 427

504


080





Целевые финансирование и поступления из бюджета

090

-

49

37

12

Целевые финансирование и поступления из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов - всего

100

-

-

-

-

Итого по разделу I

130

92 018

31 129

30 274

92 873

II. ПРОЧИЕ ФОНДЫ И РЕЗЕРВЫ






Фонды потребления - всего

140

-

-

-

-

Резервы предстоящих расходов и платежей - всего

150

-

-

-

-

Оценочные резервы - всего

160

-

-

-

-


170

-

-

-

-

Итого по разделу II

180

-

-

-

-

СПРАВКИ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Остаток на конец года

1

2

3

4

1) Чистые активы

185

92 018

92 861



Из бюджета

Из отраслевых и межотраслевых фондов



3

4

2) Получено на:




финансирование капитальных вложений

191

-

49

финансирование научно - исследовательских работ

192

-

-

возмещение убытков

193

-

-

социальное развитие

194

-

-

прочие цели

195

-

-

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ


Коды

Форма © 4 по ОКУД

0710004

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: ОАО Казанская кондитерская фабрика "Заря"

по ОКПО

12973162

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1655005925

Вид деятельности: кондитерская

по ОКДП


Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое Акционерное Общество\ частная

по ОКОПФ/ОКФС


Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


Наименование показателя

Код стр.

Сумма

Из нее




по текущей деятельности

по инв. деятельности

по финан. деятельности

1

2

3

4

5

6

1. Остаток денежных средств на начало года

010

2 599

x

x

x

2. Поступило денежных средств - всего

020

458 790

458 790

-

-

в том числе:






выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг

030

301 021

3 021

x

x

выручка от реализации основных средств и иного имущества

040

-

-



авансы, полученные от покупателей (заказчиков)

050

58 915

58 915

x

x

бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование

060

49

49

-

-

безвозмездно

070

-

-

-

-

кредиты, займы

080

84 597

84 597

-

-

дивиденды, проценты по финансовым вложениям

090

-

x

-

-

прочие поступления

110

14 208

14 208

-

-

3. Направлено денежных средств - всего

120

460 385

410 786

8 868

-

в том числе:






на оплату приобретенных товаров, оплату работ, услуг

130

304 618

295 925

8 693


на оплату труда

140

29 640

x

x

x

отчисления на социальные нужды

150

11 091

x

x

x

на выдачу подотчетных сумм

160

2 721

2 721

-

-

на выдачу авансов

170

-

-

-

-

на оплату долевого участия в строительстве

180

-

x

-

x

на оплату машин, оборудования и транспортных средств

190

-

x

-

x

на финансовые вложения

200

-

-

-

-

на выплату дивидендов, процентов

210

-

x

-

-

на расчеты с бюджетом

220

28 819

28 819

x

-

на оплату процентов по полученным кредитам, займам

230

83 195

83 020

175

-

прочие выплаты, перечисления и т.п.

250

301

301

-

-

4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода

260

1 004

x

x

x

Справочно:






Из строки 020 поступило по наличному расчету (кроме данных по строке 100) - всего

270

76 065

в том числе по расчетам:



с юридическими лицами

280

38 168

с физическими лицами

290

37 897

из них с применением



контрольно - кассовых аппаратов

291

37 897

бланков строгой отчетности

292

38 168

Наличные денежные средства



поступило из банка в кассу организации

295

27 776

сдано в банк из кассы организации

296

31 012

ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ


Коды

Форма © 5 по ОКУД

0710005

на 1 января 2001 г.

Дата (год, месяц, число)




Организация: ОАО Казанская кондитерская фабрика "Заря"

по ОКПО

12973162

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

1655005925

Вид деятельности: кондитерская

по ОКДП


Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое Акционерное Общество\ частная

по ОКОПФ/ОКФС


Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ


1. ДВИЖЕНИЕ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Получено

Погашено

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

Долгосрочные кредиты банков

110

487

-

175

313

в том числе не погашенные в срок

111

-

-

-

-

Прочие долгосрочные займы

120

-

-

-

-

в том числе не погашенные в срок

121

-

-

-

-

Краткосрочные кредиты банков

130

14 654

96 738

94 497

16 895

в том числе не погашенные в срок

131

-

-

-

-

Кредиты банков для работников

140

1 498

2 942

659

3 781

в том числе не погашенные в срок

141

-

-

-

-

Прочие краткосрочные займы

150

-

-

-

-

в том числе не погашенные в срок

151

-

-

-

-

2. ДЕБИТОРСКАЯ И КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Возникло обязательств

Погашено обязательств

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

Дебиторская задолженность:






краткосрочная

210

39 425

937 859

928 678

48 606

в том числе просроченная

211

-

-

-

-

из нее длительностью свыше 3 месяцев

212

-

-

-

-

долгосрочная

220

-

-

-

-

в том числе просроченная

221

-

-

-

-

из нее длительностью свыше 3 месяцев

222

-

-

-

-

из стр. 220
задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты

223

-

-

-

-

Кредиторская задолженность:






краткосрочная

230

42 164

933 591

927 825

47 930

в том числе просроченная

231

-

-

-

-

из нее длительностью свыше 3 месяцев

232

-

-

-

-

долгосрочная

240

-

-

-

-

в том числе просроченная

241

-

-

-

-

из нее длительностью свыше 3 месяцев

242

-

-

-

-

из стр. 240
задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты

243

-

-

-

-

Обеспечения:






полученные

250

-

-

-

-

в том числе от третьих лиц

251

-

-

-

-

выданные

260

-

-

-

-

в том числе третьим лицам

261

-

-

-

-

СПРАВКИ К РАЗДЕЛУ 2

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Возникло обязательств

Погашено обязательств

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

1) Движение векселей






Векселя выданные

262

-

-

-

-

в том числе просроченные

263

-

-

-

-

Векселя полученные

264

-

-

-

-

в том числе просроченные

265

-

-

-

-

2) Дебиторская задолженность по поставлен. продукции (работам, услугам) по фактической себестоимости

266

-

-

-

-



За отчетный год

За предыдущий год

1

2

3

4

3) Списана дебиторская задолженность на финансовые результаты

267

968

2 687

в том числе по истечении предельного срока

268

968

2 687

4) Перечень организаций-дебиторов, имеющих наибольшую задолженность

Наименование организации

Код стр.

Остаток на конец года



всего

в том числе длительностью свыше 3 месяцев

1

2

3

4

3. АМОРТИЗИРУЕМОЕ ИМУЩЕСТВО

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Поступило (введено)

Выбыло

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

I. НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ






Права на объекты интеллектуальной (промышленной) собственности

310

577

21

-

598

в том числе права, возникающие:






из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства и объекты смежных прав, на программы ЭВМ, базы данных и др.

311

-

-

-

-

из патентов на изобретения, промышленные образцы, коллекционные достижения, из свидетельств на полезные модели, товарные знаки и знаки обслуживания или лицензионных договоров на их использование

312

-

-

-

-

из прав на ноу-хау

313

-

-

-

-

Права на пользование обособленными природными объектами

320

-

-

-

-

Организационные расходы

330

-

-

-

-

Деловая репутация организации

340

-

-

-

-

Прочие

349

-

-

-

-

Итого (сумма строк 310 + 320 + 330 + 340 + 349)

350

577

21

-

598

II. ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА






Земельные участки и объекты природопользования

360

-

-

-

-

Здания

361

51 449

158

1 816

49 791

Сооружения

362

2 216

671

-

2 887

Машины и оборудование

363

60 558

8 471

4 718

64 311

Транспортные средства

364

3 070

366

30

3 406

Производственный и хозяйственный инвентарь

365

541

17

-

558

Рабочий скот

366

-

-

-

-

Продуктивный скот

367

-

-

-

-

Многолетние насаждения

368

-

-

-

-

Другие виды основных средств

369

-

-

-

-

Итого (сумма строк 360 - 369)

370

117 834

9 683

6 564

120 953

в том числе:






производственные

371

115 016

9 683

4 748

119 951

непроизводственные

372

2 818

-

1 816

1 002

III. МАЛОЦЕННЫЕ И БЫСТРОИЗНАШИВАЮЩИЕСЯ ПРЕДМЕТЫ - ИТОГО

380

76

68

15

129

в том числе:






на складе

381

12

68

51

18

в эксплуатации

382

64

51

4

111

СПРАВКА К РАЗДЕЛУ 3

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Остаток на конец года

1

2

3

4

Из строки 371, графы 3 и 6:




передано в аренду - всего

385

-

-

в том числе:




здания

386

-

-

сооружения

387

-

-


388

-

-

0

389

-

-

переведено на консервацию

390

-

-

Износ амортизируемого имущества:




нематериальных активов

391

-

-

основных средств - всего

392

56 403

56 050

в том числе:




зданий и сооружений

393

16 364

17 488

машин, оборудования, транспортных средств

394

38 316

38 244

других

395

1 723

318

малоценных и быстроизнашивающихся предметов

396

-

-

Справочно:




Результат по индексации в связи с переоценкой основных средств:




первоначальной (восстановительной) стоимости

397

-

x

износа

398

-

x

Имущество, находящееся в залоге

400

-

-

4. ДВИЖЕНИЕ СРЕДСТВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Наименование показателя

Код стр.

Остаток на начало года

Начислено (образовано)

Использовано

Остаток на конец года

1

2

3

4

5

6

Собственные средства организации - всего

410

-

9 683

9 683

-

в том числе:






амортизация основных средств

411

-

4 952

4 952

-

амортизация нематериальных активов

412

-

-

-

-

прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления)

413

-

4 731

4 731

-

прочие

414

-

-

-

-

Привлеченные средства - всего

420

-

-

-

-

в том числе:






кредиты банков

421

-

-

-

-

заемные средства других организаций

422

-

-

-

-

долевое участие в строительстве

423

-

-

-

-

из бюджета

424

-

-

-

-

из внебюджетных фондов

425

-

-

-

-

прочие

426

-

-

-

-

Всего собственных и привлеченных средств (сумма строк 410 и 420)

430

-

9 683

9 683

-

Справочно:






Незавершенное строительство

440

3 186

15 103

9 683

8 606

Инвестиции в дочерние общества

450

-

-

-

-

Инвестиции в зависимые общества

460


-

-

-

5. ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ

Наименование показателя

Код стр.

Долгосрочные

Краткосрочные



на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

1

2

3

4

5

6

Паи и акции других организаций

510

4 713

138

540

-

Облигации и другие долговые обязательства

520

-

-

-

-

Предоставленные займы

530

-

-

-

-

Прочие

540

-

-

-

-

Справочно:






По рыночной стоимости облигации и другие ценные бумаги

540

-

-

-

-

6. ЗАТРАТЫ, ПРОИЗВЕДЕННЫЕ ОРГАНИЗАЦИЕЙ

Наименование показателя

Код стр.

За отчет. год

За пред. год

1

2

3

4

Материальные затраты

610

212 257

205 936

Затраты на оплату труда

620

26 478

19 534

Отчисления на социальные нужды

630

10 658

7 448

Амортизация основных средств

640

4 865

3 699

Прочие затраты

650

46 795

39 624

Итого по элементам затрат

660

301 053

276 241

Из общей суммы затрат отнесено на непроизводственные счета

661

-

-

7. РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный год

За предыдущий год



прибыль

убыток

прибыль

убыток

1

2

3

4

5

6

Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании

710

52

1 147

287

7

Прибыль (убыток) прошлых лет

720

-

-

-

-

Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств

730

-

-

-

-

Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте

740

460

852

873

2 809


750

-

-

-

-

0

760

-

-

-

-

0

770

-

-

-

-

8. СОЦИАЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Наименование показателя

Код стр.

Причитается по расчету

Израсходовано

Перечислено в фонды

1

2

3

4

5

Отчисления на социальные нужды:





в Фонд социального страхования

810

1 558

1 149

374

в Пенсионный фонд

820

8 103

-

8 104

в Фонд занятости

830

419

-

386

на медицинское страхование

840

1 006

-

977


Среднесписочная численность работников

850

1 047

Денежные выплаты и поощрения, не связанные с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг

860

-

Доходы по акциям и вкладам в имущество организации

870

-

9. СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

Наименование забалансового счета

Код стр.

На начало года

На конец года

1

2

3

4

Арендованные основные средства (001)

910

-

-

в том числе по лизингу

911

-

-

Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение (002)

920

-

-

Товары, принятые на комиссию (004)

930

-

-

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007)

940

2 687

3 655

Износ жилищного фонда (014)

950

-

-

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов (015)

960

-

-

0

970

-

-


980

-

-

0

990

-



Приложение 2. Методика оценки риска VaR

Проект: МЕТОДИКА РАСЧЁТА ОЦЕНКИ ВОЗМОЖНЫХ ПОТЕРЬ

(Value at Risk, VaR) ИЗ-ЗА ФАКТОРА РИСКА ИЗМЕНЕНИЯ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ ПО ОТКРЫТЫМ ВАЛЮТНЫМ ПОЗИЦИЯМ В БАНКЕ

  1. ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ VaR

Настоящая методика оценки возможных потерь (Value at Risk, VaR) предназначена для измерения валютных рыночных рисков отрицательной переоценки открытых валютных позиций в банке (в условиях отсутствия глобальных стрессов на валютном рынке) и может использоваться при управлении рыночными валютными рисками.

В результате применения методики руководство может ежедневно получать и использовать оценки возможных с вероятностью 95% потерь (в российских рублях) в связи с изменениями валютных курсов по позициям в каждой валюте и в целом по общей открытой валютной позиции в Главной конторе банка.

Используемая в расчётах методология базируется на общих принципах техники оценки рыночных рисков RiskMetrics, созданной специалистами JP Morgan и широко применяемой в западных финансовых институтах.

В методике предполагается допущение о близости к нормальному распределению случайных величин, характеризующих интенсивность роста валютных курсов (логарифмов темпов роста курсов валют) и применяется инструментарий математической статистики для оценки возможных потерь путём расчёта соответствующих параметров. Обоснование выбора данной методологии VaR в условиях российского рынка приводится в приложении.

Методика адаптирована к российскому валютному рынку путём введения базовой валюты - российского рубля, группировки иностранных валют и корректировки прогнозов на основе анализа динамики параметров изменчивости и взаимосвязи их курсов по отношению к российскому рублю, что должно позволить эффективно применять её в банке.


  1. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАСЧЁТА VaR

  1. Подготовка и первичная обработка исходных данных.

  1. Ряды динамики ежедневных курсов валют к российскому рублю.

Для расчётов необходимо располагать ежедневными данными о курсах валют к российскому рублю (Банка России или иных, используемых в Банке для переоценки валютных позиций) за период.

В данной методике предполагается глубина периода - 61 измерение (61 рабочий день, т.е. около двух месяцев на дату расчёта).

Из данных о динамике курсов исключаются все некорректные измерения (измерения, на дату которых отсутствуют сведения о курсах тех или иных валют, например, нерабочие дни). Затем все измерения нумеруются подряд, начиная с нуля (0,1,2.....,T-2,T-1,T), общее число измерений равно T+1 по каждой i-ой валюте из общего числа n валют.

Например, в данной методике T=60, n=22; оцениваются позиции по следующим валютам:

ЭКЮ (XEU), Марка ФРГ (DEM), Австрийский шиллинг (ATS), Испанские песеты (ESP), Датская крона (DKK), Итальянская лира (ITL), Французский франк (FRF), Финляндская марка (FIM), Бельгийский франк (BEF), Голландский гульден (NLG), Норвежская крона (NOK), Шведская крона (SEK), Японская йена (JPY), Швейцарский франк (CHF), Сингапурский доллар (SGD), Доллар США (USD), Канадский доллар (CAD), Австралийский доллар (AUD), Английский фунт (GBP), Казахский тенге (KZT), Украинская гривна (UAH), Белорусский рубль (BYB).

В расчёт не принимаются неполные данные о курсах индийских рупий (INR), рублей по клиринговым расчётам с Финляндией (RUF) и прочих валютных курсах.

Представление данных удобно организовать в виде электронной таблицы в Excel с указанием даты измерения и курсов валют в российских рублях за единицу (для всех валют, в т.ч. для японской йены, итальянской лиры).

Например, фрагмент таблицы с курсами валют (в неденоминированных рублях за единицу валюты) выглядит так:

Буквенный

код валюты

/ Дата измерения

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

1/7/97

473.00

4308.75

161.45

0.18

4192.59

3980.72

3330.07

2/7/97

470.20

4352.69

160.41

0.18

4189.55

3947.57

3307.59

3/7/97

471.19

4363.10

160.68

0.18

4188.03

3952.15

3315.37

2. Открытые валютные позиции в Главной конторе Банка на дату расчёта.

Те же принципы первичной обработки данных, применяемые для информации о курсах валют, следует применять и к данным об открытых валютных позициях в единицах валюты. При этом величины коротких и длинных позиций принимаются как отрицательные и положительные соответственно.

Например, фрагмент таблицы с позициями валют (в тысячах единиц валют) выглядит так:

Буквенный

код валюты

/ Дата измерения

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

1/7/97

-4580.76

3.72

-3830.68

11271.05

96.69

-306.72

5480.04

2/7/97

-4022.02

3.72

-3830.68

999.09

96.71

-318.37

5975.87

3/7/97

-3289.43

3.72

-3898.71

10999.09

95.38

-318.47

5448.89

  1. Расчёт логарифмов ежедневных темпов роста курсов валют.

На основе данных о курсах валют производится расчёт логарифмов ежедневных темпов роста (начиная с первого, а не с нулевого измерения!). Удобный вид соответствующей электронной таблицы такой же, что и для представления данных о курсах и позициях. При этом вычисление логарифма можно организовать с помощью стандартной функции электронных таблиц Excel.

Логарифм темпа роста курса i-ой валюты в момент t измерения рассчитывается по формуле:

,

где Курсit - значение курса i-ой валюты в t измерении;

Курсit-1 - значение курса i-ой валюты в t-1 измерении;

T - общее число измерений логарифмов темпов роста курсов;

  1. индекс, обозначающий валюту;

n - число валют;

ln()- символ функции натурального логарифма.

Логарифм темпа роста курса валюты характеризует интенсивность изменения валютного курса и является случайной величиной, распределение которой в данной методике предполагается близким к нормальному.

Например, фрагмент таблицы с логарифмами темпов роста валют выглядит так:

Буквенный

код валюты

/ Дата измерения

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

1/7/97

2/7/97

-0.006

0.010

-0.006

0.000

-0.001

-0.008

-0.007

3/7/97

0.002

0.002

0.002

0.000

0.000

0.001

0.002

  1. Расчёт ковариационной и корреляционной матриц для случайных величин (логарифмов темпов роста i-ой валюты), i=1,2,...,n, анализ корреляции, динамики и прогнозирование волатильностей.

  1. Расчёт ковариационной матрицы и волатильностей.

Необходимым элементом расчёта VaR является оценка ковариаций и последующий расчёт волатильностей и коэффициентов корреляции интересующих случайных величин (логарифмов темпов роста курсов валют).

Экспоненциально взвешенная ковариация случайных величин и (логарифмов темпов роста i-ой и j-ой валют) рассчитывается по формуле:

, где =0.94.

Возможно, эта формула будет применяться (в случае её эффективности) после выбора оптимального для российского рынка значения .

Упрощённый расчёт ковариации случайных величин и можно провести по формуле:

Вычисление ковариаций по упрощённой формуле удобно организовать с помощью стандартной функции электронных таблиц Excel.

Квадратная матрица размерностью n X n , в которой на пересечении i-ой строки и j-го столбца расположен элемент, равный , является ковариационной матрицей.

Например, фрагмент ковариационной матрицы на 24.09.1997, рассчитанной по упрощённой формуле по 60-дневным данным о логарифмах темпов роста курсов валют за период с 02.07.1997 по 23.09.1997 выглядит так:


Буквенный

код валюты

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

ATS

0.000051

0.000003

0.000051

-0.000020

0.000000

0.000040

0.000051

AUD

0.000003

0.000024

0.000003

-0.000021

-0.000001

-0.000001

0.000003

BEF

0.000051

0.000003

0.000052

-0.000019

0.000000

0.000041

0.000052

BYB

-0.000020

-0.000021

-0.000019

0.000343

-0.000001

-0.000001

-0.000019

CAD

0.000000

-0.000001

0.000000

-0.000001

0.000004

0.000001

0.000000

CHF

0.000040

-0.000001

0.000041

-0.000001

0.000001

0.000044

0.000041

DEM

0.000051

0.000003

0.000052

-0.000019

0.000000

0.000041

0.000052

Волатильность i-ой валюты рассчитывается по формуле:

.

Элементы главной диагонали ковариационной матрицы (находящиеся на пересечении строк и столбцов с одинаковыми номерами) представляют собой дисперсии (квадраты волатильностей).

На примере в фрагменте ковариационной матрицы (см. выше) дисперсии выделены полужирным шрифтом.

Дисперсия характеризует степень разброса, отклонения случайной величины от её ожидаемого значения: чем она выше, тем значительнее это отклонение. Поэтому волатильность (изменчивость) часто принимается в качестве одного из измерителей риска.

Динамика 60-дневных волатильностей для каждой валюты за период с 24.09.1997 по 01.01.1998 (70 ежедневных измерений) представлена на графиках с указанием уравнения и оценки аппроксимации линейного тренда и таблицах в приложении.


2. Расчёт коэффициентов корреляции.

Коэффициент корреляции случайных величин и (логарифмов темпов роста i-ой и j-ой валют) рассчитывается по формуле:

.

Вычисление ковариаций по упрощённой формуле позволяет удобно организовать вычисление коэффициентов корреляции с помощью соответствующей стандартной функции электронных таблиц Excel.

Квадратная матрица размерностью n х n , в которой на пересечении i-ой строки и j-го столбца расположен элемент, равный , является корреляционной матрицей. Элементы главной диагонали корреляционной матрицы равны 1. Эта матрица симметричная: .

Например, фрагмент корреляционной матрицы на 24.09.1997, рассчитанной по упрощённой формуле для ковариаций по 60-дневным данным о логарифмах темпов роста курсов валют за период с 02.07.1997 по 23.09.1997 выглядит так:


Буквенный

код валюты

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

ATS

1.000

0.099

0.995

-0.154

0.002

0.854

0.997

AUD

0.099

1.000

0.084

-0.227

-0.151

-0.039

0.078

BEF

0.995

0.084

1.000

-0.140

0.010

0.858

0.997

BYB

-0.154

-0.227

-0.140

1.000

-0.036

-0.004

-0.141

CAD

0.002

-0.151

0.010

-0.036

1.000

0.099

0.006

CHF

0.854

-0.039

0.858

-0.004

0.099

1.000

0.862

DEM

0.997

0.078

0.997

-0.141

0.006

0.862

1.000

Коэффицент корреляции характеризует силу и характер взаимосвязи двух случайных величин: чем ближе он к единице по абсолютной величине, тем сильнее взаимосвязь, чем ближе к нулю - тем слабее взаимосвязь. Положительный коэффицент корреляции свидетельствует, что при росте (падении) одной величины другая, коррелирующая с ней, величина также растёт (падает), а отрицательный коэффициент корреляции свидетельствует о том, что при росте (падении) одной величины другая, отрицательно коррелирующая с ней, падает (растёт).

Динамика 60-дневных корреляций между логарифмами темпов роста курсов доллара США и каждой из 21 других валют за период с 24.09.1997 по 01.01.1998 (70 ежедневных измерений) представлена на графиках и таблицах в приложении.


3. Анализ корреляции, динамики и прогнозирование волатильностей.

С целью повышения точности расчётов оценок VaR по валютным позициям следует провести технический анализ динамики волатильности курсов двадцати двух валют к российскому рублю за второе полугодие 1997г. (см. графики и таблицы в приложении)

Во-первых, следует отметить, что величина волатильности курса доллара США к российскому рублю на порядок ниже, а величина волатильности курса белорусского рубля к российскому рублю на порядок выше величин волатильностей курсов всех остальных валют к российскому рублю.

Во-вторых, по особенностям величин корреляции и динамики волатильности можно выделить три группы валют:

Первая группа валют (группа A) включает ЭКЮ и девять западноевропейских валют, характеризующихся сильным понижательным линейным трендом волатильности и очень сильно положительно коррелирующие между собой (корреляция больше 0.9).

Группа валют A.

ЭКЮ (XEU), Марка ФРГ (DEM), Австрийский шиллинг (ATS),

Испанские песеты (ESP), Датская крона (DKK), Итальянская лира (ITL),

Французский франк (FRF), Финляндская марка (FIM),

Бельгийский франк (BEF), Голландский гульден (NLG)

Для валют группы A прогноз волатильности по её последнему (перед датой, на которую делается расчёт) значению (и соответствующие оценки VaR отдельно по позициям в каждой валюте) существенно завышен..

Вторая группа валют (группа B) включает незначительно коррелирующие (с какой бы то ни было другой из рассматриваемых 22 валют) пять валют.

Группа валют B.

Норвежская крона (NOK), Шведская крона (SEK), Японская йена (JPY),

Швейцарский франк (CHF), Сингапурский доллар (SGD)

Для валют группы B прогноз волатильности по её последнему (перед датой, на которую делается расчёт) значению (и соответствующие оценки VaR отдельно по позициям в каждой валюте) более или менее адекватен.

Третья группа валют (группа C) включает семь валют, характеризующихся сильным повышательным трендом волатильности (фактически, ситуация стресса) и/или независимостью (корреляция очень слабая).

Группа валют C.

Доллар США (USD), Канадский доллар (CAD),

Австралийский доллар (AUD), Английский фунт (GBP),

Казахский тенге (KZT), Украинская гривна (UAH),

Белорусский рубль (BYB)

Для валют группы C прогноз волатильности по её последнему (перед датой, на которую делается расчёт) значению (и, соответственно, VaR) существенно занижен.

Совокупная величина VaR в целом по общей валютной позиции без соответствующей корректировки прогнозных значений волатильностей оказывается заниженной.

В связи с вышеизложенным, представляется необходимым скорректировать оценки прогнозируемых волатильностей при расчёте VaR с помощью эмпирических коэффициентов с целью уточнения как совокупной величины VaR в целом по общей валютной позиции, так и оценок VaR отдельно по позициям в каждой валюте.

Предлагаемые эмпирические правила корректировки выглядят следующим образом:

  1. Для валют группы A прогнозируемая волатильность оценивается как последнее (перед датой, на которую делается расчёт) значение волатильности, умноженное на 0.80:

  1. Волатильности валют группы B не корректируются и оцениваются как последнее (перед датой, на которую делается расчёт) значение волатильности (корректировочный коэффициент 1.00).

  1. Для валют группы C в прогнозируемая волатильность оценивается как последнее (перед датой, на которую делается расчёт) значение волатильности, умноженное на 2.05. Эта корректировка фактически аналогична стресс-тестингу, что вполне адекватно конъюнктуре валют данной группы:

Применение данной методики предполагает постоянное проведение анализа динамики корреляции и волатильности и, при необходимости, изменение состава групп валют, введение дополнительных групп валют, пересмотр значений корректировочных коэффициентов. Особенно важно прослеживать моменты резкого роста волатильности, говорящие о возможных стрессах и необходимости применения высоких коэффициентов (например, удвоения величины волатильности).


  1. Определение экономической стоимости открытых валютных позиций.

В связи с тем, что значительная часть открытых валютных позиций сформирована денежной наличностью (cash), в данной методике делается сильное допущение, состоящее в том, что экономическая стоимость открытых валютных позиций совпадает с их величиной на счетах.

Величина экономической стоимости открытой валютной позиции определяется из исходных данных по каждой валюте как произведение позиции в единицах соответствующей валюты и курса в рублях за единицу данной валюты: , i=1,2,...n

Например, фрагмент таблицы с величинами экономической стоимости открытых валютных позиций выглядит так:

Буквенный

код валюты

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

1/7/97

-2166699.48

16028.55

-618463.29

2028.79

405381.53

-1220966.44

18248916.80

2/7/97

-1891153.80

16192.01

-614479.38

179.84

405171.38

-1256787.86

19765727.85

3/7/97

-1549946.52

16230.73

-626444.72

1979.84

399454.30

-1258641.21

18065086.44

V. Расчёт оценок VaR

1. Расчёт оценки возможных потерь по открытой валютной позиции в данной валюте VaRi

Оценка (в российских рублях) возможных потерь с вероятностью 0.95 в течение ближайшего рабочего дня из-за колебания курса каждой i-ой валюты по открытой валютной позиции в данной валюте VaRi находится как произведение прогнозируемого значения волатильности данной валюты, величины экономической стоимости соответствующей открытой позиции и коэффициента, равного 1.65:

При рассмотрении оценки VaRi позиции данной валюты как таковой, без связи с оценками позиций в других валютах, знак плюс или минус не имеет существенного значения, и сообщает только о том, короткая или длинная позиция.

Например, фрагмент вектора-строки оценок возможных потерь по открытым валютным позициям в каждой валюте VaRi на 24.09.1997 так:

Буквенный

код валюты

/Дата расчёта

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

24/9/97

-26912.64

349.34

-6984.86

9339.47

3250.15

3069.75

125033.73

2. Расчёт совокупной оценки возможных потерь в целом по общей открытой валютной позиции VaR

Совокупная оценка (в российских рублях) возможных потерь с вероятностью 0.95 в течение ближайшего рабочего дня из-за колебания курсов валют в целом по общей открытой валютной позиции VaR находится как квадратный корень из произведения вектора-столбца (т.е. транспонированного вектора-строки) индивидуальных оценок VaRi (с учётом знака), корреляционной матрицы и вектора-строки индивидуальных оценок VaRi:

Транспонирование и умножение матриц (векторов), необходимое при расчёте совокупной оценки VaR, удобно организовать с помощью соответствующих стандартных функций электронных таблиц Excel.

Например, оценка возможных потерь в целом по общей открытой валютной позиции VaR на 24.09.1997 составила 274,082,688 неденоминированных рублей. Фактически, если бы 24.09.1997 позиция оставалась такой же, потери от переоценки в связи с изменением валютных курсов составили бы 206,728,256 неденоминированных рублей.


  1. Регулярность расчётов.

Настоящая методика предполагает обязательное ежедневное (каждый рабочий день) обновление данных и расчёт логарифмов темпов роста курсов, ковариационной и корреляционной матриц, волатильностей, всех оценок VaR.

Следует проводить регулярное (например, два раза в месяц) тестирование точности оценок и при необходимости проводить анализ динамики волатильности, и пересматривать корректировочные коэффициенты и состав групп валют.


  1. Тестирование.

Данная методика была апробирована на ежедневных данных за второе полугодие 1997г. об официальных курсах двадцати двух валют к российскому рублю Банка России и ежедневных данных об открытых валютных позициях в Банке в этот период.

Сравнение оценок VaR с потерями от переоценок (при сохранении на следующий рабочий день тех же открытых позиций) по фактически реализовавшимся на день расчёта курсам валют на протяжении 69 измерений показало, что с учётом предложенных корректировочных коэффициентов прогнозирования волатильности, оценки VaR как в целом по общей открытой позиции, так и по открытым позициям в каждой данной валюте достаточно точны (потери не превышали абсолютную величину соответствующих оценок VaR приблизительно в 95% случаев и превышали в не менее 1.4% случаев для всех оценок, что также важно, поскольку систематически завышенные оценки VaR свидетельствуют об их избыточности и неэффективности). Оценка совокупного VaR была достаточной в 66 случаях из 69 (95,7% случаев).

Результаты тестирования методики для оценок открытой позиции в каждой данной валюте VaRi приведены в таблицах.


Валюта

ATS

AUD

BEF

BYB

CAD

CHF

DEM

DKK

ESP

FIM

FRF

VaR не был достаточен

2.9%

2.9%

4.3%

2.9%

1.4%

4.3%

2.9%

2.9%

4.3%

2.9%

2.9%

VaR был достаточен

97.1%

97.1%

95.7%

97.1%

98.6%

95.7%

97.1%

97.1%

95.7%

97.1%

97.1%

Валюта

GBP

ITL

JPY

KZT

NLG

NOK

SEK

SGD

UAH

USD

XEU

VaR не был достаточен

1.4%

2.9%

4.3%

2.9%

1.4%

4.3%

4.3%

4.3%

4.3%

4.3%

2.9%

VaR был достаточен

98.6%

97.1%

95.7%

97.1%

98.6%

95.7%

95.7%

95.7%

95.7%

95.7%

97.1%

Приложение 3. Методика оценки риска по "Альфа-бета" модели

В рамках "альфа-бета"-модели изменение стоимости финансового инструмента (P) выражается в виде изменения стоимости фактора риска (индекса) (I) согласно следующей формуле линейной регрессии:

где - постоянный прирост стоимости инструмента (некоторая константа), определяется либо недооцененностью/переоцененностью инструмента, либо выплатами, периодически проводимыми по инструменту (дивиденды, купоны и т.д.), с точки зрения управления рисками данный коэффициент не представляет особого интереса,

- коэффициент, отражающий степень линейной зависимости цены инструмента от индекса, если коэффициент больше 1, то это означает что инструмент весьма чувствителен к изменению индекса (изменение индекса вызывает изменение инструмента в большей степени), если коэффициент меньше 1, но больше 0, то изменения индекса оказывают на инструмент более слабое воздействие, если же коэффициент меньше 0, то инструмент склонен менять стоимость в сторону противоположную изменению стоимости индекса и позволяет хеджировать риски, связанные с индексом,

- случайная величина с нулевым математическим ожиданием, отражающая несистематические риски (ошибку модели или "шум").

Наибольший интерес представляет "бета"-коэффициент, он показывает насколько инструмент более (или менее) рискован чем индекс, для портфеля инструментов средний "бета"-коэффициент портфеля позволяет рассчитать количественные оценки риска портфеля, зная количественные характеристики оценки риска индекса:

где RP - оценка риска портфеля,

RI - оценка риска индекса.

Расчет параметров модели производится на основе исторических данных (выборка длиной N) по следующим формулам:

Для использования данной модели важно оценить насколько анализируемые инструменты зависят от индекса. При низкой степени линейной зависимости инструмента от индекса значения "бета"-коэффициентов будут близки к нулю и получаемые оценки риска соответственно будут низкими, в то время как риск, несвязанный с индексом может быть значителен и носить при этом систематический характер.

К сожалению низкие значения "бета"-коэффициента не позволяют судить об отсутствии сильной линейной связи между индексом и инструментом - инструмент действительно может быть малорискованным. Для оценки силы связи и соответственно эффективности модели следует использовать коэффициент R2 , рассчитываемый по формуле:

Значение данного коэффициента лежит в диапазоне между 0 и 1. При этом, чем значение коэффициента R2 ближе к 1 тем линейная связь индекса и инструмента сильнее, и, наоборот, чем значение коэффициента ближе к 0, тем связь слабее, и, следовательно, ниже эффективность применения "альфа-бета" модели.

1 Сусанин Д. Методы измерения странового риска // РЦБ .- 2001.- № 16.- С.50.

2 Сусанин Д. Оценка и прогнозирование странового риска России // РЦБ .- 2002.- № 5 .- С.67

3 По балансовым данным представленным в Прил. 1. WC = стр. 290 – стр. 690. По российской методологии: Общая величина основных источников формирования запасов и затрат = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы.

4 Периодически рассчитываемый показатель GAP определяется как стоимость в рублях активов, сроки погашения которых заканчиваются или по которым происходит перерасчет ставки процента в данный момент времени, за вычетом стоимости в рублях долговых обязательств, срок погашения которых заканчивается или по которым происходит перерасчет ставки процента в это же время.


Врезка1



Жесткость цен на олигопольном рынке в краткосрочном периоде





© 2002 - 2017 RefMag.ru