RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовый диплом.

Инвестиционная политика и механизм ее реализации

2005 г.

Похожие работы на тему "Инвестиционная политика и механизм ее реализации на федеральном, региональном и муниципальном уровнях":

Другие работы:

Год написания: 2005 г.

Дипломная работа

на тему

Инвестиционная политика и механизм ее реализации на федеральном, региональном и муниципальном уровнях

Москва - 2005


Содержание


Введение 3

Глава 1. Инвестиции, их роль в развитии экономики, инвестиционные риски, механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности 5

1.1. Понятие и классификация инвестиций 5

1.2. Факторы, влияющие на инвестиционный климат 9

1.3. Содержание инвестиционного процесса и его роль в экономике 10

1.4. Государственное регулирование инвестиционной деятельности как основа инвестиционной политики 16

Глава 2. Инвестиционная политика Российской Федерации в настоящий период 26

2.1. Цели и задачи инвестиционной политики государства на федеральном, региональном и муниципальном уровне 26

2.2. Механизм реализации инвестиционной политики 40

2.3. Инвестиционное развитие России и его проблемы 42

Глава 3. Совершенствование инвестиционной политики и механизма ее реализации на федеральном, региональном и муниципальном уровнях 55

3.1. Основные направления совершенствования инвестиционной политики и механизма ее реализации 55

3.2. Формирование стратегии инвестирования на федеральном, региональном и муниципальном уровнях 59

3.3. Разработка стратегических направлений инвестиций 70

3.4. Выбор альтернатив инвестирования на федеральном, региональном и муниципальном уровнях 72

Заключение 89

Список литературы 93


Введение

Тема дипломной работы актуальна в виду ряда обстоятельств. Во-первых, определяющее значение в решении проблем социально-экономического развития страны и регионов играют инвестиции. Во-вторых, в настоящее время для России необходима разработка эффективной федеральной и региональной инвестиционной политики, причем акцент должен делаться на региональный уровень.

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. Инвестиции могут привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги.

В любой экономической системе инвестиционная активность определяет долгосрочные параметры её развития. В нашей стране позитивная роль инвестиций в обеспечении роста экономики тормозится сложностями переходного периода. Значительным препятствием активизации инвестиционной деятельности является асинхронность функционирования отдельных компонентов экономической системы.

Недостаток инвестиций в российской экономике, главным образом, обусловлен оторванностью финансового сектора от реальной сферы производства. Уровень доходности, сложившийся на финансовом рынке в 90-е годы, значительно превышал показатели рентабельности большинства отраслей экономики. Но даже те немногие хозяйствующие субъекты, чья рентабельность покрывала плату за пользование денежными средствами, могли рассчитывать только на собственные источники при осуществлении капиталовложений, поскольку на поведении экономических субъектов сказывалась существенная неопределенность будущего состояния экономики.

Целью дипломной работы является исследование механизмов реализации инвестиционной политики на федеральном, региональном и муниципальном уровнях.

В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- исследовать виды и роль инвестиций в развитии экономики, факторы, влияющие на инвестиционную активность, механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности;

- провести анализ инвестиционная политика Российской Федерации на современном этапе;

- предложить направления совершенствования инвестиционной политики.

Структурно работа состоит из введения, трех глав, в которых раскрываются выше поставленные вопросы, и заключения.

При подготовке дипломной работы использовались нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии, публикации специальной периодической печати.


Глава 1. Инвестиции, их роль в развитии экономики, инвестиционные риски, механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности

1.1. Понятие и классификация инвестиций

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом и значительной мере характеризуется объёмом и формами осуществляемых инвестиций. Термин "Инвестиция" происходит от латинского слова "Invest", что означает "вкладывать". В наиболее широкой трактовке инвестиция представляет собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным с тем, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или социальный эффект1.

Такими ценностями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (здание, сооружение, оборудование и другие материальные ценности); имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных («Ноу-хау»), права использования землей, водой, ресурсами, зданиями, оборудованием. Рассмотрим два понятия:

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направленных на новое строительство, приобретение средств производства и прирост тварно-материальных запасов.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляется в различных формах. (Рис. 1.1).

Врезка1

Врезка2

Врезка3

Врезка4Врезка5

Врезка6

Врезка7

Врезка8

Врезка10Врезка9


Врезка11


Врезка12Врезка13


Врезка14


Врезка15

Врезка17Врезка16


Врезка18

Рис. 1.1. Классификация форм инвестиций по отдельным признакам

1. По объектам вложений средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимают вложение средств в реальные активы - как материальные, так и нематериальные (иногда вложения средств в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инновационные инвестиции).

Под финансовыми инвестициями понимают вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долью занимают вложения средств в ценные бумаги.

Выделение реальных и финансовых инвестиций является основным признаком их классификации.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимается непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства, размещают по своему усмотрению, выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.).

Под долгосрочными инвестициями понимаются вложение капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют инвестиции частные, государственные, иностранные и совместные.

Под частными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего - коллективной {правильней было бы назвать эту форму инвестиций "негосударственными", но в экономической практике используется термин "частные").

Под государственными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счёт собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Под совместными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку выделяют инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложение средств в объекты инвестирования, размещённые в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенным за пределами территориальных границ данной страны. (К этим инвестициям относятся также приобретение различных финансовых инструментов других стран- акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.д.).


1.2. Факторы, влияющие на инвестиционный климат

Инвестиционный климат - совокупность социально-экономических, политических и финансовых факторов, определяющих степень привлекательности инвестиционного рынка и величину инвестиционного риска.

Инвестиционная деятельность всегда связана с риском, этот риск увеличивается при переходной экономике.

Под инвестиционным риском понимается вероятность возникновении непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Виды инвестиционных рисков многообразны. Их можно классифицировать по основным признакам:

1. По сферам проявления следующие риски:

а) экономический; изменение экономических факторов;

6) политический; изменение государственного политического курса;

в) социальный; забастовки;

r) экологический; катастрофы (наводнения, пожар);

д) прочие; обман партнёров, рэкет, хищение.

2. По формам инвестирования:

а) реального инвестирования; неудачное место строительства, перебой в поставках, рост цен, подрядчик. задержка ввода в эксплуатацию объекта, снижение дохода.;

б) финансового инвестирования; финансовые инструменты, банкротство эмитентов, обман, изменения условия инвестирования.

3. По источникам возникновения.

а) систематический (или рыночный); этот риск возникает для всех участников инвестиционной деятельности и связана сменой стадии экономического цикла развития страны, изменением налогового законодательства в инвестировании;

б) несистематический (или специфический); связан с конкретным объектом инвестирования - непрофессиональное планирование и управление.

Так как инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования, от средней или расчетной величины. Поэтому оценка риска всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и вероятностью их потерь.

Инвестиционные риски измеряются различными методами – расчёт среднеквадратичного отклонения, коэффициента вариации, ß - коэффициента, экспертный.


1.3. Содержание инвестиционного процесса и его роль в экономике

Анализ важнейших проблем, возникающих в экономике страны, позволяет сделать вывод о том, что все они концентрируются в инвестиционной сфере, а продолжение спада деловой активности в этой сфере только усугубляет негативные тенденции. Поэтому усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономики имеет принципиальное значение для обновления производственного потенциала промышленности, строительства, транспорта, сельского хозяйства и других базовых отраслей национальной экономики.

Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

В классической модели рыночного хозяйство подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции.

Государство принимает участие в инвестиционном процессе: прямое — путем вложения капитала в государственный сектор и косвенное — предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется в отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, система транспорта и связи и т.п.).

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Для ускорения принятия инвестором решения о том вкладывать ли средства в то или иное мероприятие как правило составляют инвестиционный проект, определяющий цель и результат инвестирования в совокупности со сроками достижения цели.

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Методические подходы к расчетам эффективности проектов - западные и российские - известны, доступны и освоены специалистами российских компаний. Однако, как показывает практика, разработка и оценка инвестиционных проектов не может ограничиваться рамками расчетов. На различных этапах работы с инвестиционным проектом - от появления первоначальной идеи до анализа итоговых результатов расчета - необходимо использование элементов бизнес-анализа.

Для проведения оценки любого инвестиционного проекта, независимо от отрасли, масштаба и направленности, как правило существуют четыре блока исходных данных: доходы (выручка от реализации), затраты на производство продукции, инвестиционные затраты (затраты на подготовку производства к работе) и источники финансирования (кредиты, собственные средства).

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто можно столкнутся с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

Чтобы минимизировать риск банкротства проекта, необходимо закладывать в расчет реальные данные. Это касается, прежде всего, доходов проекта. Желательно, чтобы заложенные в расчетах объемы реализации продукции были подтверждены предварительными договорами, рамочными соглашениями.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия или государства ограничены. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

Приток инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и ... даже ее экологической беспечности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время – время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.

Инвестиции необходимы для расширения и развития производства, недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов, повышения технического уровня производства, качества продукции конкретного предприятия и обеспечения ее конкурентоспособности, в конечном итоге - для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, его стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Инвестиции способствуют реализации научно-технической и инновационной политики. Развитие экономического потенциала на современном этапе происходит в условиях нового витка научно-технического прогресса. Его достижения выступают важным фактором укрепления экономической мощи страны. Стремительный научно-технический прогресс является главной причиной быстрого морального старения оборудования и техники, требует систематического их обновления в короткие сроки. Именно инвестиции в научно-техническое перевооружение, модернизацию, ввод современных технологий обеспечивают укрепление экономики страны.

Реализация инноваций осуществляется с помощью инвестиций. В период выхода из кризиса в значительных масштабах осваиваются базисные инновации, что требует крупных инвестиций в освоение новых поколений техники и технологии, строительство или техническую реконструкцию действующих предприятий. Решающая роль в этом принадлежит государству, которое прямо (путем бюджетных вложений) или косвенно (с помощью экономических льгот) поддерживает эти инновации, имеющие решающее значение для оживления экономики и повышения ее конкурентоспособности.

Приоритетной задачей в период экономических реформ является активно проводимая научно-техническая и инновационная политика, которая обеспечивает непрерывный процесс замены устаревших технологий в производстве на передовые, отвечающие реалиям современности. Ядром структурных изменений экономики выступает инновационная сфера, и степень ее развития определяет скорость и качество протекающих в национальной экономике преобразований.

Обновление технологий в производственной сфере - процесс по своей сути интегрирующий, привлекающий человеческие, интеллектуальные и материальные ресурсы из различных источников.

В современных условиях актуальное значение приобретают вопросы влияния инвестиций на социальную политику государства. Взаимосвязь инвестиций и социального фактора развития государства проявляется в следующем:

  • во-первых, в реализации социальных программ, прямо или косвенно связанных с укреплением экономических основ государства, количественными и качественными показателями производства мобилизационных и трудовых ресурсов;

  • во-вторых, в осуществлении программ социальной защиты граждан России.

Главной целью социально-экономической политики Российской Федерации является последовательное повышение уровня жизни населения, снижение социального неравенства, сохранение и приумножение культурных традиций, восстановление экономической и политической роли страны в мировом сообществе. В связи с этим безусловным приоритетом в области социальной политики являются инвестиции в человека. Такого рода инвестиции направляются: на создание условий для реализации гражданами своих прав на образование; улучшение состояния здоровья; создание эффективного цивилизованного рынка труда; развитие культурного потенциала и сохранение культурного наследия страны; усиление адресности социальной поддержки населения. Однако они возможны только в результате коренной модернизации экономики, экономической политики, нацеленной на создание благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата. Ключевым направлением должно стать создание финансовой инфраструктуры, способной трансформировать сбережения населения в инвестиции.

Инвестирование социальной сферы поможет заложить фундамент для повышения мобильности рабочей силы, регулирования труда и занятости, установит необходимый уровень социальной поддержки населения, создаст условия для обеспечения высокого уровня социального потребления.

Таким образом, инвестиции оказывают воздействие на национальную экономику в целом, обеспечивают ее устойчивое развитие через бюджетную, научно-техническую и инновационную политику.


1.4. Государственное регулирование инвестиционной деятельности как основа инвестиционной политики

Механизм государственного регулирования инвестиционными процессами представляет собой совокупность инструментов и методов воздействия государства на инвестиционную политику субъектов хозяйствования.

Существуют различные точки зрения на то, каковы должны быть направления государственного регулирования инвестиционного процесса.

Согласно одной из точек зрения, инвестиции - главный «мотор» экономического роста: чем больше страна накопляет, тем выше темпы роста ее экономики. Так считают сторонники монетаристской концепции государственного регулирования рыночной экономикой. Согласно же кейнсианской модели, цепочка причинно - следственных связей направлена как раз в обратную сторону: высокий спрос ведет к росту производства, что заставляет фирмы делать инвестиции; чем выше доходы, тем больше страна сберегает, и, следовательно, может инвестировать.

Сторонники монетаристской концепции уверяют, что следует всячески поощрять сбережения и ограничивать потребление, сторонники кейнсианской модели, напротив, говорят о том, что надо всячески способствовать увеличению спроса, в том числе потребительского, который и «вытянет» за собой экономику, и, следовательно, инвестиции.

Согласно кейнсианской модели, чем выше склонность к потреблению, тем больше мультипликатор, т.е. тем больше увеличение национального дохода обеспечивается первоначальным приростом инвестиций. Поэтому скорейшее преодоление экономического кризиса предполагает рост потребления, ибо возрастающий потребительский спрос индуцирует рост спроса во всей воспроизводственной цепочке, включая и инвестиционный спрос.

Создание благоприятного инвестиционного климата в стране связано с четким правовым регулированием инвестиционной деятельности.

Законодательная база определяет правовой статус инвесторов субъектов инвестиционной деятельности, которые принимают решения о вложении собственных, заёмных и привлечённых имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Законодательство декларирует, что все субъекты инвестиционной деятельности независимо от форм собственности и хозяйствования имеют равные права и части осуществления этой деятельности; самостоятельно определяют цели, направления, виды и объёмы инвестиций; привлекают для их реализации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности, в том числе путём организации конкурсов и торгов. Инвестор имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, включая реинвестиции и торговые операции.

Наряду с правами инвесторов действующее законодательство устанавливает и определенные их обязанности. Так инвестор обязан подавать финансовым органам декларацию об объёмах и источниках осуществляемых им инвестиций; получить необходимое разрешение или согласование соответствующих государственных органов и специальных служб на капитальное строительство; получить заключение экспертизы инвестиционных проектов и части соблюдения технологических, санитарно- гигиенических. радиационных, экологических и архитектурных требований: получить лицензию на выполнение специальных видов работ, которые требуют соответствующей аттестации исполнителя; кроме того, субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать государственные нормы и стандарты; подавать в установленном порядке бухгалтерскую и статистическую отчетность; не допускать недобросовестной конкуренции, выполнять требования антимонопольного регулирования.

Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность, является одним из наиболее важных условий реализации государственной инвестиционной политики. Законодательные основы этой политики регулируют инвестиционную деятельность в разных формах (Рис.1.2).

1. Регулирование сфер и объектов инвестирования определяет общие требования к их выбору, а также формирует наиболее приоритетные направления инвестирования.

Действующим законодательством определено, что объектами инвестиционной деятельности могут быть любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные активы во всех отраслях и сферах экономики, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права. Никто не имеет права ограничивать права инвесторов в выборе объектов инвестирования за исключением случаев, предусмотренных законодательством. Так запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям санитарно-гигиенических, радиационных, экологических, архитектурных и других норм, установленных законодательством, а также нарушает права и интересы граждан, юридических лиц и государства, охраняемые законом.


Врезка21Врезка19Врезка20


Врезка22

Врезка23Врезка24



Врезка25



Врезка27Врезка26

Врезка28

Рис 1.2. Основные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности

2. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности обеспечивает направление инвестиций в приоритетные сферы экономики путем установления соответствующих налоговых ставок и налоговых льгот.

3. Регулирование инвестиционной деятельности путем предоставлении финансовой помощи и проведения соответствующей кредитной политики декларируется в соответствующих законодательных актах. Так законы "Об инвестиционной деятельности" предусмотрено предоставление финансовой помощи в виде дотаций„субсидий, субвенций. Бюджетных займов на развитие отдельных регионов, отраслей, производств. Размеры этой финансовой помощи ежегодно определяются в процессе утверждения Государственного бюджета.

4. Регулирование инвестиционной деятельности путём проведения соответствующей амортизационной политики. Это политика проводится путём предоставления права осуществления ускоренной амортизации для отдельных отраслей экономики, элементов основных фондов, видов оборудовании. Так как амортизация основных фондов и нематериальных активов относится на себестоимость продукции (товаров, услуг), то использование норм ускоренной амортизации позволяет, с одной стороны, уменьшить базу обложения налога на доход (то есть снизить сумму уплаченного налога на доход), а, с другой, в большем объеме формировать средства амортизированного фонда, которые затем могут быть направлены на новые инвестирование.

5. Регулирование участии инвесторов в приватизации. Эта область регулирования инвестиционной деятельности представлена наибольшим количеством законодательных актов. Ускорение приватизации позволяет существенно активизировать инвестиционные процессы. Опыт показывает, что чем дальше страна продвинулась по пути приватизации, тем охотнее иностранные инвесторы вкладывают средства в отдельные инвестиционные проекты; например, Польша, Чехия, Румыния.

6. Регулирование финансовых инвестиций в отличие от реальных имеет определённые особенности. Законодательные и другие нормативные акты действующие в этой области, определяют виды выпускаемых ценных бумаг, порядок их обращения, требования к эмитентам, формы и способы реализации отдельных финансовых инструментов на первичном и вторичном фондовом рынке, порядок государственного контроля за выпуском и обращением ценных бумаг и деятельностью финансовых посредников.

7. Экспертиза инвестиционных проектов. Государственные, межгосударственные и региональные инвестиционные проекты и программы, реализуемые за счёт бюджетных и внебюджетных средств, подлежат обязательной государственной экспертизе. Инвестиции за счет других источников подлежат государственной экспертизе в вопросах соблюдения экологических и санитарно-гигиенических требований. В случае необходимости экспертиза отдельных инвестиционных проектов и программ может осуществляться экспертными комиссиями, создаваемыми верховными законодательными органами власти.

Особые требования представляются к экспертизе инвестиционных проектов с привлечением иностранных инвестиций, по которым инвесторы претендуют на получение дополнительных налоговых, таможенных и других льгот. Наряду с принадлежностью к приоритетным сферам экономики, такие инвестиционные проекты должны способствовать созданию новых рабочих мест на предприятиях; сопровождаться внедрением современных или перспективных ресурсосберегающих и экологически безопасных видов технологий; способствовать снижению энергозатрат на единицу изготовляемой продукции; ориентироваться на наиболее рациональное использование сырьевой базы; быть конкурентоспособным на международных рынках. Признание инвестиционного проекта с привлечением иностранных инвестиций соответствующим вышеперечисленным требованиям осуществляется Агентством международного сотрудничества и инвестиций на основе выводов независимой экспертной комиссии, которая создаётся этим Агентством.

8. Обеспечение защиты инвестиций осуществляется государственными органами в различных формах, Прежде всего, государство гарантирует эту защиту независимо от форм собственности инвестора. Всем инвесторам, в том числе и иностранным, обеспечивается равноправный правовой режим инвестиционной деятельности, который исключает применение мер дискриминационного характера, направленных на запрещение управления инвестициями. их использование и ликвидацию. Законодательством предусмотрены условия и порядок вывоза вложенных ценностей и результатов инвестиций. Важной законодательной гарантией является и то, что инвестиции не могут быть бесплатно национализированы или реквизированы. Эти мероприятия могут быть применены лишь на основе законодательных актов с возмещением инвестору в полном объёме всех убытков, связанных с прекращением инвестиционной деятельности, включая утраченную выгоду и моральные потери.

9. Регулирование условий осуществления инвестиций за пределы государства. В соответствии с действующими нормативными актами установлены такие условия предоставления индивидуальных лицензий на осуществление резидентами инвестиций за рубежом:

- Резиденты могут осуществлять инвестиции за рубежом путём участия в предприятиях, создаваемых совместно с иностранными юридическими и физическими лицами; приобретения доли в действующих иностранных предприятиях или приобретения в собственность таких предприятий полностью, создания за рубежом предприятий, полностью принадлежащих отечественным инвесторам, а также открытия за границей филиалов и других отдельных подразделений: приобретения недвижимого и движимого имущества, других имущественных прав и прав интеллектуальной собственности; приобретения акций, облигаций, других ценных бумаг иностранных государств, фирм, банков.

- Инвестиции за границу осуществляются резидентами исключительно за счет собственных средств, зарезервированных и отражённых с этой целью на счетах бухгалтерского баланса. Использование для этого заёмных средств запрещено.

- Все виды денежных инвестиций за границу (независимо от их суммы) должны осуществляться лишь в безналичной форме исключительно через корреспондентские счета уполномоченных банков в банках стран инвестирования.

- Bсе поступления в пользу резидентов в иностранной валюте (прибыль, дивиденды и т.п.), полученные от осуществления инвестиционной деятельности за пределами страны, подлежат зачислению на валютные счета резидентов. Законодательство определяет порядок обязательной продажи валютных поступлений и использование валютных средств от осуществления инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность в России регулируется как общим государственным и хозяйственным законодательством, так и системой специальных нормативных актов федерального и ведомственного уровней.

К первой группе мы можем отнести Конституцию Российской Федерации, Гражданский кодекс, законы о собственности, недрах и концессиях о предприятиях и предпринимательской деятельности, об акционерных обществах и некоммерческих организациях, банках и банковской деятельности, законоположения о налогообложениии, внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле и валютном регулировании, о залоге, арендных отношениях и страховании, основы земельного, водного и лесного законодательств, нормативные акты и программы приватизации и др.

Что касается специальных нормативных актов, то к ним относятся законоположения и нормативные акты, в том числе документы федеральных ведомств, регулирующие собственно инвестиционный процесс как в области капиталообразующих денежных средств, так и в области вложений, размещаемых в финансовых активах.

Характерным методом нормотворчества Правительства РФ является издание постановлений, в которых преобладают поручения различным ведомствам по разработке проектов решений по актуальным вопросам. Так, например, в Постановлении Правительства РФ от 19.12.97г. №1605 «О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации» был определен ряд мер, охватывающих привлечение средств граждан, создание рынка земли, развитие рынка страховых услуг, совершенствование налогообложения, поддержку малого бизнеса и т. п.

Учитывая, что иностранные инвесторы призваны сыграть важную роль в развитии инвестиционной деятельности, законодательство Россиии регулирует участие иностранных инвесторов в инвестиционной деятельности следующими нормативными актами: ФЗ от 25.02.99г. №39-ФЗ «Об иностранной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», ФЗ РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года N 173-ФЗ, ФЗ от 09.07.99г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» и другими нормативными актами. Федеральные ведомства принимают также специальные акты, регулирующие отдельные области инвестиционной деятельности. Ряд положений, касающихся инвестиционной деятельности, регулируются международными соглашениями и договорами общего характера (например, договор к Энергетической хартии), а также соглашениями с международными финансовыми институтами (Международный Валютный Фонд). В настоящее время, когда Россия начинает заявлять о себе во взаимоотношениях с другими государствами, необходимо развивать отдельное направление законотворческой деятельности - гармонизацию национального законодательства применительно к требованиям международного права. Уже сейчас подписана Конвенция о защите прав инвесторов. Гармонизация национального и международно - правового регулирования инвестиций направлена, прежде всего, на обеспечение полной и правовой защиты иностранных инвестиций. Несмотря на то, что в России законотворчество постоянно развивается, правовые риски явно превышают допустимые для цивилизованной страны размеры. В целом, правовая система носит излишне запутанный характер. Особые нарекания вызывает механизм исполнения законодательства. Обычным делом является невыполнение отдельных решений и законов. Все это сочетается де-факто с приоритетным использованием государственными структурами всяческих инструкций, противоречащих законам.


Глава 2. Инвестиционная политика Российской Федерации в настоящий период

2.1. Цели и задачи инвестиционной политики государства на федеральном, региональном и муниципальном уровне

Предпринимательская и инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство способно существенно затормозить или ускорить инвестиционные процессы.

Важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны является инвестиционная политика - одна из составных частей экономической политики государства. При помощи инвестиционной политики государство непосредственно может влиять на темпы и объем производства, ускорение научно-технического прогресса (НТП), изменение структуры общественного производства, решение социальных проблем.

Под инвестиционной политикой понимается целенаправленная деятельность государства по обеспечению благоприятных условий для осуществления инвестирования, эффективного использования инвестиционного потенциала страны в целях подъема экономики и решения задач социально-экономического развития.

Главные цели инвестиционной политики государства обусловлены решением стратегических задач развития Российской Федерации, определенных в “Основных направлениях социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу”. Это последовательное повышение уровня жизни населения, инвестиции “в человека”, восстановление экономической и политической роли страны в мировом сообществе.

Безусловным приоритетом государственной инвестиционной политики является содействие выходу национального хозяйства на траекторию устойчивого экономического роста для решения острых социальных проблем на основе коренной модернизации производства и его структурной перестройки, повышения конкурентоспособности обрабатывающего сектора промышленности, ускоренного инвестиционного развития секторов “новой экономики”, прежде всего становления инновационных и информационных отраслей и формирования нового технологического облика национального хозяйства XXI века.

В среднесрочном плане государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на раскрепощение инициативы частно-предпринимательского сектора экономики, создание благоприятного инвестиционного климата и преодоление законодательных и институциональных ограничений росту инвестиций в производство, усиление их социальной направленности, противодействие возникшим после кризиса угрозам дестабилизации хозяйственной жизни в стране в связи с крайней физической изношенностью производственного аппарата, чреватой массовым выбытием основного капитала и опасностью возникновения техногенных катастроф.

Достижение указанных целей государственной инвестиционной политики требует осуществления комплекса неотложных мер по созданию благоприятного инвестиционного климата в стране, поддержке инициатив рыночного сектора экономики, кардинальному повышению роли государства в обеспечении привлекательных законодательных и институциональных условий хозяйственной деятельности частных инвесторов, адекватных современным требованиям рынка, защите их интересов. В связи с этим основными принципами и задачами политики государства в инвестиционной сфере должны стать:

в области создания благоприятного инвестиционного климата:

усиление роли государства как гаранта осуществления предсказуемого благоприятного нормативно-правового режима хозяйственной деятельности отечественных и зарубежных инвесторов, публичность проводимой государственной инвестиционной политики;

введение иммунитета внутренних инвесторов в отношении вступления в силу правовых норм, ухудшающих условия внутренних инвестиций в части взаимоотношений инвесторов с государством, предоставление законодательных гарантий инвесторам в сохранении стабильных условий хозяйствования;

создание равных конкурентных условий хозяйственной деятельности всем инвесторам независимо от формы собственности, способствующих эффективному размещению капитала и устойчивому экономическому развитию; отказ от практики избыточного вмешательства в дела бизнеса;

осуществление действенных законодательных и практических механизмов защиты интересов и прав инвесторов при реализации инвестиционных проектов; устранение противоречий нормативно-законодательной базы инвестиционной деятельности, снятие барьеров входа на рынок капиталов;

либерализация рынка инвестиционных проектов путем упрощения процедур согласования и получения разрешительной документации при их разработке и реализации (принцип “одного окна”);

обеспечение возможности получения инвесторами достоверной информации об организациях в целях анализа и выбора объектов инвестиций (регламентация состава и структуры раскрываемой информации финансового и нефинансового характера, способов ее раскрытия; реформа бухгалтерского учета, разработка российских стандартов учета, максимально приближенных к западным);

содействие становлению современной институциональной инфраструктуры инвестиционного рынка, обеспечивающей эффективную трансформацию сбережений национальной экономики в инвестиции в производство, становление эффективных рыночных механизмов межотраслевого перелива капитала;

в сфере государственного инвестирования:

усиление социальной направленности инвестиционной деятельности в стране, безусловный приоритет инвестиций в “человеческий” капитал, в развитие социальной инфраструктуры, здравоохранения, образования, фундаментальной и прикладной науки;

отказ от неэффективных инвестиционных расходов из бюджета, от реализации необеспеченных финансированием инвестиционных проектов, безусловное выполнение инвестиционных обязательств государства в рамках годового бюджетного плана;

открытость и предсказуемость государственной инвестиционной политики, стимулирование привлечения капиталов частно-предпринимательского сектора для решения приоритетных задач социально-экономического развития стра-ны (в рамках механизмов Бюджета развития и других инструментов);

отказ от прямого государственного финансирования эффективных, коммерчески окупаемых инвестиционных проектов; приоритет государственной поддержки непривлекательным для частного капитала, но стратегически важным для страны инфраструктурным объектам, от которых зависит устойчивое функционирование всего национального хозяйства, сфер, способствующих инновационно-технологическому прорыву, а также проектов, обеспечивающих экологическую безопасность;

повышение эффективности инвестиционной деятельности государственного сектора экономики, обеспечение “прозрачности” данных инвестиционных потоков и программ, нацеленность на решение приоритетных задач социально-экономической политики государства, безопасное функционирование их технически сложных систем;

в области поддержки инвестиционной деятельности рыночного сектора экономики:

создание благоприятных условий наращивания инвестиционно-финансового потенциала российских предприятий путем осуществления программ их реструктуризации, снижения налогового бремени, совершенствования амортизационной политики адекватно задачам инвестиционной реконструкции производства; освобождение его от колоссальной массы устаревших неиспользуемых активов;

либерализация внешнеторгового и налогового режимов для ввоза в Россию современного технологического оборудования, необходимого для нужд модернизации действующих предприятий;

повышение инвестиционной привлекательности российских предприятий на основе решения вопроса о собственности на землю под приватизированными зданиями и сооружениями; введение обязательных международных стандартов отчетности во всех секторах экономики, реформа бухучета и аудиторской деятельности.

Правительство РФ распоряжением от 11 декабря N1764-р утвердило основные направления государственной инвестиционной политики РФ в сфере науки и технологий.

Как говорится в документе, "Основные направления…" определяют систему мер, обеспечивающих эффективное использование государственных и негосударственных инвестиционных ресурсов в целях реализации стратегических интересов РФ, и являются неотъемлемой частью общей инвестиционной политики России.

Главной целью государственной инвестиционной политики в сфере науки и технологий провозглашено создание финансово-экономических условий для реализации утвержденных президентом РФ Основ политики РФ в области развития науки и технологий на период до 2010 г и дальнейшую перспективу и приоритетных направлений развития науки, технологий и техники РФ, а также для опережающего развития фундаментальной науки и осуществления важнейших инновационных проектов государственного значения.

Достижение поставленной цели осуществляется на основе интеграции усилий государства и предпринимательского сектора экономики, ускорения внедрения современных инвестиционно-финансовых механизмов привлечения негосударственного российского и иностранного капитала в сферу науки и технологий.

Для этого требуется решить следующие основные задачи: повысить эффективность использования средств федерального бюджета, внебюджетных средств и иных инвестиционных ресурсов, направляемых на развитие сферы науки и технологий; обеспечить совершенствование нормативно-правовой базы в целях привлечения внебюджетных средств и иных инвестиционных ресурсов в сферу науки и технологий, а также повышения востребованности результатов научно-технических работ отечественным производством; обеспечить воспроизводство и развитие материально-технической базы организаций научно-технической сферы, которые осуществляют исследования по приоритетным направлениям и технологическое перевооружение наукоемких производств; реализовать важнейшие инновационные проекты государственного значения.

Главным механизмом повышения эффективности использования средств федерального бюджета при выполнении исследований и разработок по приоритетным направлениям является заказ государства на научно-техническую продукцию, который обеспечивает увязку планов проведения научных исследований и разработок с программами социально-экономического развития страны. Основу заказа государства на научно-техническую продукцию составляют федеральные целевые программы в сфере науки и технологий, государственная программа вооружения на 2001-2010 гг и государственный оборонный заказ.

Формирование федеральных целевых программ осуществляется на основе общих принципов, определяемых правительством РФ с учетом приоритетов и целей социально-экономического развития РФ, направлений структурной и научно-технической политики, прогнозов развития общегосударственных потребностей и финансовых ресурсов, результатов анализа экономического, социального и экологического состояния страны, внешнеполитических и внешнеэкономических условий, а также международных договоренностей.

Формирование федеральных целевых программ в сфере науки и технологий осуществляется с учетом следующих особенностей: обеспечение непрерывности цикла "фундаментальные исследования - поисковые НИР - прикладные НИОКР - технологии - производство - рыночная реализация" и сбалансированности его этапов при общей ориентации на конечный результат - серийный выпуск наукоемкой конкурентоспособной продукции в экономически целесообразных объемах; обеспечение концентрации средств федерального бюджета и внебюджетных средств на реализации приоритетных направлений и адресности мер стимулирования научно-технической и инновационной деятельности; осуществление выбора объектов финансирования на основе их оценки по научно-техническим, экономическим, экологическим и другим критериям с учетом возможностей федерального бюджета.

Совершенствование программно-целевого метода планирования в сфере науки и технологий будет осуществляться на основе реализации механизмов консолидированного и многоканального финансирования программных мероприятий.

В целях совершенствования государственного регулирования в сфере науки и технологий отмечается необходимость содействовать развитию системы государственных научных фондов, осуществляющих на конкурсной основе финансирование инициативных научных проектов, отбираемых самим научным сообществом.

Правительство РФ отмечает необходимость продолжить развитие системы мер экономического и иного стимулирования инвесторов, прежде всего предприятий материальной сферы и кредитных учреждений, поощряя их увеличивать объем инвестиций в научные исследования и инновационный процесс, в том числе:

определить порядок передачи прав РФ на результаты интеллектуальной деятельности, полученные за счет средств федерального бюджета, российским и иным инвесторам, способствующим использованию этих результатов в хозяйственном обороте (за счет внебюджетных средств) в первую очередь на территории РФ;

регламентировать передачу за рубеж прав РФ на результаты интеллектуальной и другой научной и научно-технической деятельности;

создать с учетом требований Всемирной торговой организации механизмы финансовой поддержки патентования за рубежом объектов промышленной собственности, полученных в РФ;

повысить эффективность деятельности венчурных инновационных фондов.

Воспроизводство и развитие материально-технической базы организаций научно-технической сферы осуществляются за счет целевого финансирования развития приборной базы; содержания уникального оборудования, используемого при проведении исследований и разработок по приоритетным направлениям; создания центров коллективного пользования уникальным научным оборудованием и приборами.

В целях воспроизводства и развития материально-технической базы организаций научно-технической сферы предусматривается применение ускоренной амортизации научного оборудования, исходя в том числе из фактора морального старения приборного парка науки.

В случае недостаточности средств на воспроизводство и развитие материально-технической базы предполагается рассмотреть возможность привлечения на эти цели иностранных кредитов.

Предусматривается реализация важнейших инновационных проектов государственного значения, которые базируются на научных результатах мирового уровня, полученных при осуществлении исследований по приоритетным направлениям. Такие проекты позволят создавать крупномасштабные высокотехнологичные производства наукоемкой конкурентоспособной продукции за счет привлечения внебюджетных средств. Перечень проектов формируется федеральным органом исполнительной власти, ответственным за проведение единой государственной научно-технической политики.

Главными целями проектов являются усиление позиций отечественных товаропроизводителей на рынках товаров и услуг; снижение издержек производства за счет ресурсосбережения /в первую очередь энергосбережения/; увеличение доли продукции высокой степени переработки; повышение эффективности использования сырьевой базы; обеспечение гибкости производства.

Привлекательность проектов для внебюджетного инвестирования обусловлена снижением рисков за счет выпуска продукции, имеющей наибольший потенциал рыночной реализации, а также участием государства в финансировании наиболее рисковых стадий этих проектов. Существенную роль в реализации проектов играет система внебюджетных фондов финансирования НИОКР.

Минпромнауки, Минэкономразвития Минфину поручено совместно с академиями наук, имеющими государственный статус, и с участием заинтересованных федеральных органов исполнительной власти организовать работу по реализации основных направлений государственной инвестиционной политики РФ в сфере науки и технологий.

Основные принципы инвестиционной политики предусматривают:

  • последовательную децентрализацию инвестиционного процесса на основе развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий (снижение налогов, ускоренная амортизация и т.п.) для финансирования их инвестиционных проектов,

  • государственную поддержку предприятий за счет централизованных инвестиций при переносе центра тяжести с безвозвратного бюджетного финансирования в форме ассигнований на финансирование на возвратной и платной основе. Сохранение безвозвратного бюджетного финансирования только для социально значимых объектов, имеющих некоммерческий (неприбыльный) характер и не располагающих собственными источниками финансирования,

  • размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с приоритетами основных направлений структурной политики и исключительно на конкурсной основе. Обязательным условием принятия решений о финансировании должна стать предварительная экспертиза каждой инвестиционной программы и проекта на предмет их соответствия целям и приоритетам социально-экономической политики и безусловной окупаемости;

  • усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета направляемых на инвестиции в форме безвозвратного и возвратного финансирования;

  • значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов;

  • использование части централизованных инвестиционных средств на реализацию особо эффективных и быстроокупаемых инвестиционных проектов и объектов малого бизнеса. Финансирование развития указанных "точек роста" будет осуществляться при условии вклада инвестора в размере не менее 80% средств, необходимых для реализации проекта. Срок окупаемости таких проектов не должен превышать двух лет;

  • совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций.

Государство может влиять на инвестиционную активность с помощью различных рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики; предоставления различных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим средства в реконструкцию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и др.

Тесно связана с инвестиционной политикой амортизационная политика государства. Устанавливая порядок использования амортизационных отчислений, государство тем самым регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь скорость обновления основных фондов. При разработке амортизационной политики государство должно придерживаться следующих принципов:

  1. нормы амортизации должны быть дифференцированными в зависимости от функционального назначения основных фондов и объективно учитывать их моральный и физический износ;

  2. амортизационные отчисления на предприятиях всех форм собственности и организационно-правовых форм хозяйствования должны использоваться, только исходя из их функционального назначения;

  3. всем предприятиям должна быть предоставлена возможность осуществления ускоренной амортизации;

  4. амортизационная политика должна способствовать обновлению основных фондов и ускорению НТП.

Инвестиционная политика взаимосвязана с научно-технической политикой. В современных условиях, когда Россия теряет свои позиции в научно-технической области, еще раз следует напомнить, что ускорение научно-технического прогресса является важнейшим фактором подъема экономики и превращения страны в мощное индустриальное государство. Так, выход Японии на самые передовые позиции в мире за сравнительно короткий срок обусловлен в первую очередь тем, что страна в послевоенный период правильно сориентировалась и стала целенаправленно проводить государственную политику по ускорению НТП.

Инвестиционная политика предполагает наличие цели, задач и механизма их реализации. Цель инвестиционной политики - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, направленного на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране. К ним можно отнести: выбор и поддержку развития отдельных отраслей хозяйства; обеспечение сбалансированности в развитии отраслей экономики России; обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции; поддержку развития экспортных производств; реализацию программы жилищного строительства в стране и др.

Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную и инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они находятся в тесной взаимосвязи между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она призвана способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики и разрабатывается на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей экономики.

Под отраслевой инвестиционной политикой понимается инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития экономики страны на ближайшую и дальнейшую перспективы.

Под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия. При разработке инвестиционной политики на предприятии ведущими являются следующие принципы: экономическое обоснование инвестиций; нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических целей предприятия; учет инфляции и факторов риска; формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций; ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации на основе имеющихся ресурсов; выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций. Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.

Под региональной инвестиционной политикой следует понимать систему мер и механизм их реализации, направленных на стимулирование инвестиционной активности и формирование благоприятного инвестиционного климата региона.

Региональная инвестиционная политика в условиях становления рыночной среды находится в стадии формирования с точки зрения экономического механизма ее реализации. К тому же не до конца отлажена ее организационная сторона. Иными словами, многие регионы не готовы вести инвестиционную политику в рыночных условиях. И одной из причин такой ситуации является, к сожалению, недостаточный опыт и квалификация региональных властей в проведении инвестиционной политики.

Характерной особенностью российского рынка является заметная дифференциация инвестиционной активности по отдельным секторам экономики. Аналогичная ситуация наблюдается и на региональном уровне.

Теоретически существует довольно много потенциальных вариантов привлечения капитала в региональные инвестиционные проекты. Несмотря на то, что в большинстве субъектов Российской Федерации бюджетная ситуация остается весьма напряженной, пожалуй, одним из наиболее реальных источников финансирования являются собственные средства региональных бюджетов. Опыт последних лет показал, что рассчитывать на финансовую поддержку региональных инвестиционных проектов со стороны федерального бюджета не приходится. Ряд регионов активно инвестировал собственные денежные средства в развитие регионального хозяйства. Необходимо оговориться, что речь идет, прежде всего, о крупных финансовых центрах, а также о территориях, где промышленность имеет ярко выраженную экспортную ориентацию. Это города Москва, Санкт-Петербург, Красноярск, Ямало-Ненецкий автономный округ, Республика Саха (Якутия) и другие.

Другим, более или менее стабильным источником инвестиций в регионах являются капиталовложения за счет собственных средств предприятий через аккумуляцию финансовых средств в специализированные фонды, долевое участие, механизм гарантий и т.д.

Если говорить о крупномасштабных источниках финансирования капитальных вложений в регионах, то в первую очередь можно назвать прямые и частные иностранные инвестиции. Однако надо отметить, что приток иностранных инвестиций в региональную экономику в последние годы резко сократился. Это обусловлено рядом причин. Несовершенство экономического законодательства, высокий уровень налогообложения, большие политические риски, отсутствие системы гарантирования и страхования иностранных инвестиций, слабая защищенность личности и собственности инвесторов - таков не полный перечень причин нежелания иностранных инвесторов вкладывать свои финансовые средства в развитие российской экономики и региональную экономику в частности.

Сущность муниципальной инвестиционной политики можно определить как целенаправленную, научно обоснованную деятельность местных органов власти по привлечению и оптимальному использованию инвестиционных ресурсов в целях устойчивого социально-экономического развития и повышения качества жизни населения муниципального образования (города).

Активность инвестиционной деятельности в городе (на определенной территории) зависит как от его инвестиционного климата, так и от инвестиционной привлекательности объектов инвестирования. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность ресурсов города (территории), можно сгруппировать следующим образом:

1. Территориальные факторы (определяющие инвестиционный климат города): экономические; политические; законодательные; природоохранные; инфраструктурные; природно-климатические; ресурсные; демографические.

2. Точечные факторы (связанные с состоянием объекта инвестирования): финансовые показатели; производственно-технологические; инфраструктурные; входящие ресурсы; состояние менеджмента, маркетинга.


2.2. Механизм реализации инвестиционной политики

Система формирования и реализации инвестиционной политики в идеале должна представлять конструкцию из трёх взаимосвязанных и взаимозависимых блоков.

Первый блок – это основные факторы, от которых будет зависеть содержание региональной инвестиционной политики и, соответственно, механизм ее реализации. К ним относятся: 1) инвестиционный климат в регионе; 2) показатели формирования инвестиционного потенциала региона; 3) уровень инвестиционных рисков; 4) факторы внутреннего и внешнего воздействия. Первые главным образом связаны с объективно обусловленными региональными особенностями экономики, которые в свою очередь определяет комплекс природно-географических, исторических, демографических и других факторов. Факторы внешнего воздействия связаны с влиянием условий деятельности, определяемых федеральным законодательством и общегосударственной экономической и инвестиционной политикой.

Второй блок представляет непосредственно этапы формирования инвестиционной политики: 1) определение целей и главных приоритетов инвестиционной политики; 2)формирование региональной инвестиционной программы; 3) разработка принципов механизма реализации региональной инвестиционной политики. Цели и приоритеты региональной инвестиционной политики зависят от целей и задач общей социально-экономической политики конкретного региона.

Третий блок механизма реализации инвестиционной политики должен состоять из средств, с помощью которых предусматривается достижение целей такой политики. Основополагающими этого блока являются комплекс применяемых методов управления (экономических, административных, социально-психологических) и система обеспечения его действия (правового, организационного, информационного).

Целенаправленное воздействие структур регионального управления на всех участников инвестиционного процесса в интересах достижения намеченных целей социально-экономического развития региона является сущностью механизма реализации инвестиционной политики.

Формирование и реализация региональной инвестиционной политики представляет собой комплексную многоступенчатую задачу, каждый из этапов которой требует отдельной проработки и постоянной адаптации к изменяющимся условиям функционирования социально-экономической системы региона.

Разработка и реализация муниципальной инвестиционной политики осуществляются на основе концепции социально-экономического развития города и включают:

- определение приоритетов, целей и задач инвестиционной политики, т.е. формирование инвестиционной стратегии;

- разработку комплекса мероприятий по инвестированию;

- определение потребности в инвестиционных ресурсах;

- поиск и выбор источников инвестиций;

- формирование инвестиционных возможностей и мер по их расширению.

Одним из важнейших вопросов осуществления муниципальной инвестиционной политики является ее ресурсное, в частности, финансовое обеспечение, что особенно актуально в условиях дефицита бюджетных инвестиций.

Механизм реализации инвестиционной политики на региональном уровне включает:

- совершенствование законодательно-нормативной базы, обеспечивающей инвестиционную деятельность;

- разработку системы налоговых льгот для инвесторов;

- создание системы государственных гарантий;

- повышение инвестиционного рейтинга республики;

- формирование финансового рынка.

Основными правовыми документами в сфере механизма реализации являются законы субъектов федерации, например Закон "Об инвестиционной деятельности в Республике", Закон "О гарантиях частных инвестиций в Республике ", Закон Республики "О государственной поддержке малого предпринимательства в Республике ", Закон Республики "О налоговых льготах отдельным категориям налогоплательщиков".

2.3. Инвестиционное развитие России и его проблемы

С 2000 года инвестиционная привлекательность России в мире растет, но растут и риски инвестирования в большинство регионов страны (рис. 2.1)2. Кардинальное снижение рисков на региональном уровне можно прогнозировать лишь в 2009-2010 годах, когда будет завершена административная реформа и полностью, вплоть до муниципального уровня, заработает властная вертикаль управления.


Рис. 2.1. Сравнительная инвестиционная привлекательность России и субъектов федерации в 1995 – 2003 гг.


Для международных экспертов инвестиционная привлекательность страны связана в первую очередь с состоянием ее экономики и финансов. Сверхвысокие цены на нефть и высокие - на металлы обеспечили значительный приток финансовых ресурсов в страну и возможность досрочного погашения внешнего долга. Прирост российского ВВП составил в 2003 году 7,3%, что соответствует темпам провозглашенного удвоения ВВП за десятилетие. Это сопровождалось соответствующим ростом производства основных видов товаров и услуг, ростом инвестиций в экономику и особенно взрывным ростом прямых иностранных инвестиций. Более чем вдвое по сравнению с 2002 годом сократилось и число субъектов федерации, в которых отмечалось снижение уровня промышленного производства (табл. 2.1).


Таблица 2.1.

Основные параметры инвестиционного развития России в 1999-2003 гг. 3

Параметр

1999 г.

2000 г.

2001 г.

2002 г.

2003 г.

Динамика валового внутреннего продукта (%)

106,4

110,0

105,1

104,7

107,3

Индекс физического объема промышленного производства (%)

108,1

109,0

104,9

103,7

107,0

Индекс стоимостного объема сельскохозяйственного производства (%)

102,4

105,0

106,8

101,7

101,5

Темпы роста объема строительно-монтажных работ (%)

106,0

117,0

110,0

103,0

114,4

Динамика объема розничного товарооборота (%)

94,1

109,0

110,9

109,2

108,0

Динамика объема платных услуг населению (%)

107,0

105,0

102,0

104,0

105,1

Динамика инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования (%), в сопоставимых ценах

104,5

117,4

108,7

102,6

112,5

Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ, %)

126,7

104,0

89,9

100,6

169,4

Доля ПИИ в общем объеме инвестиций в основной капитал (%)

15,7

9,9

7,1

7,0

8,8

Износ основных фондов (%)

42,4

45,8

47,9

49,5

43,8

Индекс реальных денежных доходов населения (%)

98,6

101,8

104,5

107,2

114,5

Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума (%)

28,3

28,9

27,3

25,0

22,5

Число субъектов федерации с ростом уровня промышленного производства

79

87

78

71

79

Число субъектов со снижением индекса инвестиционного риска

14

43

41

42

20

Такая динамика привела к качественному сдвигу в техническом оснащении экономики: впервые за последние пятнадцать лет снизился уровень износа основных фондов, доля инвестиций в ВВП в 2003 году составила 18% - против 16,4% в 2002 году (рис. 2.2). Хотя "инвестиционный коридор" (определенный мировым опытом оптимальный уровень накоплений - 21-23% от ВВП) еще не достигнут, можно утверждать, что в российской экономике в прошлом году появились некоторые признаки инвестиционного типа развития. Достигнут впечатляющий рост реальных доходов населения, ускорились темпы снижения уровня бедности в стране.


Рис. 2.2. Доля инвестиций в ВВП России.


По оценке экономических органов субъектов Российской Федерации, основные объемы инвестиций осваиваются в Уральском (31%), Центральном (17%) и Приволжском (17%) федеральных округах. На Северо-Западный, Сибирский и Южный федеральные округа приходится соответственно 13%, 9% и 8%, а наименьший удельный вес в инвестициях имеет Дальневосточный федеральный округ – 5 процентов.

Увеличиваются объемы инвестиций в Приволжском, Северо-Западном и Дальневосточном федеральных округах, тогда как в Южном и Центральном федеральных округах отмечается спад инвестиционной активности. На уровне прошлого года остается объем инвестиций в Уральском федеральном округе.

В Центральном федеральном округе основные объемы инвестиций освоены в г. Москве (34% от объема по округу) и Московской области (17%); в Северо-Западном – г.Санкт-Петербурге (33%) в Республике Коми (14%), Ленинградской (17%) и Архангельской (12%) областях; в Южном – в Краснодарском крае (30%), Ставропольском крае (13%), Волгоградской (17%) и Ростовской (15%) областях; в Приволжском – в республиках Башкортостан (17%) и Татарстан (17%), а также Пермской (15%) и Оренбургской областях (13%); в Уральском – в Тюменской области (85%); в Сибирском – в Красноярском крае (20%), в Кемеровской (22%) и Томской (15%) областях; в Дальневосточном – в Республике Саха (Якутия) (30%), Хабаровском (20%) и Приморском (16%) краях.


Рис. 2.3. Инвестиции в основной капитал по федеральным округам Российской Федерации

В качестве примера иллюстрирующего ситуацию в муниципальной инвестиционной сфере можно привести пример муниципальных образований Республики Алтай. По данным статистики по предварительной оценке за январь-июнь 2004 года предприятиями и организациями (по полному кругу) всех форм собственности на развитие экономики и социальной сферы использовано 660,2 млн. рублей инвестиций в основной капитал, что к соответствующему периоду 2003 года составило 112,6 %.

По данным муниципальных образований инвестиции в основной капитал выросли к уровню соответствующего периода прошлого года в Усть-Канском районе на 144%, в г.Горно-Алтайске – на 85%, Майминском районе – 67,5%, Кош-Агачском районе – в 16 раз. Сокращены объемы инвестиций за данный период в Чемальском районе на 76%, Чойском – на 16%, Онгудайском – на 12%.

В связи с плохим вводом объектов все районы, кроме Майминского, показали рост объема незавершенного строительства.

Федеральная адресная инвестиционная программа на 2004 год за отчетный период выполнена на 25%, профинансирована на 17%. Инвестиционная программа по строительству объектов, финансируемых за счет средств бюджета Республики Алтай, выполнена на 37%, профинансирована (с учетом погашения кредиторской задолженности прошлых лет) на 41,5%.

По предварительной оценке по договорам строительного подряда за 6 месяцев 2004г. строительными организациями выполнены работы собственными силами в объеме 427,5 млн. руб., к соответствующему периоду прошлого года объемы работ увеличены на 36,9%.

За отчетный период 2004 года введено жилья общей площадью 6 тыс. кв. м, что составляет 83,4% к соответствующему периоду прошлого года. По данным муниципальных образований введено 9,95 тыс. кв. м., что составляет 138,2% к соответствующему периоду прошлого года.

В сфере государственного управления произошло дальнейшее упорядочение законодательной базы и усиление властной вертикали - действия властей стали более предсказуемыми на всех уровнях государственного управления и местного самоуправления. Даже "дело ЮКОСа" не смогло подорвать доверие инвесторов к федеральной власти.

В политической сфере результаты выборов в Государственную думу, с точки зрения инвестора, работают на повышение стабильности в обществе, поскольку практически исключают конфронтацию между законодательной и исполнительной властью в процессе принятия законов. Теперь уверенно можно утверждать, что любой президентский законопроект Дума примет почти без изменений. Таким образом, у инвесторов появилось дополнительное время для подготовки своей деятельности в новых законодательных условиях.

Среднерегиональный индекс инвестиционного риска за 2003 год существенно вырос, а число регионов со снижением интегрального индекса риска сократилось более чем вдвое. В значительной степени это стало следствием мероприятий первого подготовительного этапа реформы: негативной для регионов эволюции межбюджетных отношений, изменений в законодательстве, связанных с подготовкой к административной и социальной реформам, изменившихся принципов формирования выборных госорганов.

С 2000 года наблюдается ситуация, когда инвестиционные риски с федерального уровня переходят на региональный. Несмотря на то что инвестиционная привлекательность России в мире растет, среднерегиональные значения большинства видов инвестиционных рисков, особенно политического и социального, в 2003 году только увеличились.

Реформа привела к стабилизации политической ситуации на федеральном уровне и кризису доверия к региональной и муниципальной власти. Единодушное голосование на президентских и парламентских выборах, снизившее "федеральную составляющую" политического риска, было перекрыто усилением внутриполитической напряженности в регионах, особенно в республиках Южного федерального округа. Участились отставки региональных правительств и число проверяемых глав региональной исполнительной власти. Обострению политической ситуации на региональном уровне способствовал и новый порядок выборов в местные органы представительной власти по партийным спискам. Если на выборах в Госдуму уверенную победу одержала "Единая Россия", то на региональном уровне все далеко не так однозначно.

На увеличение социального риска повлияло возрастание значимости таких факторов, как усиление забастовочного движения и рост аварий на коммунальных сетях в зимнее время.

Средний уровень законодательного риска инвестирования в регионах существенно не изменился. Это достигнуто в результате маневров региональных властей на быстро меняющемся федеральном законодательном поле.

Региональные власти вынуждены элиминировать негативные для местного инвестиционного климата последствия изменения федерального законодательства. Поэтому естественно, что именно местные законодательные условия стали наиболее важным фактором изменения инвестиционного климата. Активизировалась разработка региональных стратегий и программ, в том числе на муниципальном уровне, создаются новые инструменты и совершенствуются способы взаимодействия с инвесторами.

Инвесторы адекватно реагируют на такую ситуацию. Согласно результатам опросов, они традиционно считают, что именно законодательство в наибольшей степени определяет инвестиционный климат.

За последнее время федеральное инвестиционное и налоговое законодательство претерпело значительные изменения:

- введена, в первую очередь для иностранных инвесторов, "дедушкина оговорка", то есть изменения в законодательстве России, негативно влияющие на деятельность инвесторов, в течение определенного времени не распространяются на инвестиционные проекты;

- подтверждено обеспечение гарантий защиты инвестиций;

- узаконена возможность предоставления льгот инвесторам;

- введена возможность получения дополнительных льгот при осуществлении проектов, отнесенных к приоритетным;

- отменена большая часть федеральных налоговых льгот, сокращен перечень оснований для предоставления отсрочек и рассрочек исполнения налоговых обязательств и переноса права введения налоговых льгот на региональный и местный уровень.

Из Федерального закона "О закрытых административно-территориальных образованиях" за последние годы изъяты положения о федеральных налоговых льготах, что уменьшило инвестиционную привлекательность ЗАТО. В то же время принята "Программа развития наукоградов", согласно которой в проекте федерального бюджета на 2005 год планируется оказать значительную финансовую поддержку семи существующим наукоградам, что повышает инвестиционную привлекательность регионов, в которых они расположены.

Одной из важных особенностей недавно принятых федеральных законов по регулированию инвестиционной деятельности является практически полная отмена специальных налоговых льгот иностранным инвесторам, за исключением таможенных льгот на оборудование, ввозимое в качестве вклада в уставный капитал. Эти меры призваны обеспечить равные условия для отечественных и иностранных инвесторов. Тем не менее в федеральном инвестиционном законодательстве сохраняются ограничения на участие иностранных инвесторов в приватизации (и, соответственно, в инвестиционном процессе). Так, федеральное законодательство не допускает использования иностранных инвестиций на предприятиях, расположенных в границах ЗАТО. Решениями правительства РФ ограничивается допуск иностранных инвесторов к участию в приватизации предприятий нефтяной и газовой промышленности, а также предприятий, имеющих отношение к добыче руд стратегических материалов, драгоценных металлов и камней, радиоактивных и редкоземельных элементов.

В регулировании инвестиционной деятельности региональные власти используют собственные подходы, формируя экономическую политику, учитывающую местные особенности. В сфере регионального инвестиционного законодательства в большинстве субъектов федерации сейчас выстроена система правовых актов, не одинаковых по своей юридической силе, масштабам действий и тематике.

Основным является постоянно обновляемый региональный закон об инвестиционной деятельности. В последние редакции этих законов региональные законодатели вносят ряд новых норм - в частности, о приоритетных инвестиционных проектах и условиях для их реализации, а также о региональных целевых программах.

Региональная администрация определяет различные формы господдержки инвесторов, реализующих свои проекты на территории региона, согласно положению о конкурсе инвестиционных проектов. Проекты, которые прошли инвестиционный конкурс, в обязательном порядке включаются в состав региональной инвестиционной программы. Такие положения успешно действуют, например, в Хабаровском и Краснодарском краях.

Принципиальным является наличие в региональном законодательстве льгот и ограничений для инвесторов. Льготы распространяются, как правило, на следующие виды налогов: региональная часть налога на прибыль, налог на имущество юридических лиц, земельный и транспортный налоги. Обязательное условие льготного налогообложения - ведение отдельного бухгалтерского учета операций, осуществляемых при реализации приоритетных инвестиционных проектов.

Крайне важно для инвестора наличие в регионе закона о государственном земельном кадастре. Такой закон, во-первых, определяет правовую основу организации и ведения государственного земельного кадастра региона, а во-вторых, является информационной базой для других видов отраслевых кадастров.

В целях совершенствования количественного и качественного учета природных ресурсов, повышения уровня комплексного использования, охраны и воспроизводства природных ресурсов важно принятие регионального закона или другого нормативного акта об организации ведения государственного кадастра природных ресурсов.

В условиях отсутствия федерального закона о свободных экономических зонах с середины 90-х годов в ряде регионов действовали региональные нормативные акты о зонах особого статуса. В результате многие из этих зон перестали функционировать из-за того, что в региональных нормативных актах содержались положения, нарушающие федеральное законодательство. Тем не менее сохранены зоны экономического благоприятствования в Новгородской области, действуют региональные законы о территориально-производственных зонах в Нижегородской и Свердловской областях, Республике Башкортостан, Республике Бурятия и других субъектах федерации. Такие зоны создаются в порядке эксперимента и призваны обеспечить благоприятные условия для притока и размещения отечественного и иностранного капитала.

Одним из нововведений инвестиционного законодательства являются региональные нормативные положения о страховании инвестиций. Согласно этой норме, инвестиции могут, а в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, должны быть застрахованы. При этом имущественные интересы инвесторов, залоговое обеспечение инвестиционной деятельности подлежат страхованию в страховых компаниях.

Следуя политике федерального центра, в ряде регионов участие иностранных инвесторов в приватизации небольших предприятий промышленности, строительства и автотранспорта, равно как и предприятий торговли, общепита и бытового обслуживания, допускается только по решению местных органов власти или органов, ими уполномоченных.

Ключевой проблемой инвестиционной политики практически для всех регионов является поиск источников финансирования.

Фундаментом экономики России является экономика на уровне субъектов Федерации, рационально сочетающая территориальный и отраслевой аспекты. Одной из основных проблем ее развития является недостаток инвестиций в реальный сектор, 60% основных фондов которого физически и морально устарели. Отсутствие в ряде регионах организационно-экономических механизмов мобилизации собственных и привлечения внешних источников инвестиционных средств выдвигает на первый план задачу повышения инвестиционной привлекательности субъектов предпринимательской деятельности на региональном уровне и создания благоприятного инвестиционного климата в каждом регионе.

Анализ данных показывает, что в России сохраняется высокая концентрация привлеченного иностранного капитала по ряду регионов, причем не наблюдается изменения ситуации в лучшую сторону. Неравномерное размещение иностранных инвестиций по экономическим регионам традиционно является характерной чертой поступления иностранного капитала в страну. Распределение иностранных инвестиций по субъектам Федерации по-прежнему характеризуется сохранением позиций ЦАО, и прежде всего Москвы. Также наибольшие объемы иностранных инвестиций привлекаются в сырьевые регионы (Омская обл., Сахалинская обл., Тюменская обл. и др.), крупные промышленные центры (Самарская обл., Свердловская обл., Татарстан, Челябинская обл. и др.), регионы с развитой инфраструктурой и высоким потребительским потенциалом помимо Москвы (Санкт-Петербург, Московская обл. и др.).

В целом следует отметить, что объем иностранных инвестиций во многих регионах не соответствует их инвестиционному потенциалу, и при грамотно построенной инвестиционной политике в регионах можно ожидать поступление иностранного капитала, на порядок превышающее существующий приток иностранных средств.

Как правило, во многих регионах России существует ряд преград на пути привлечения инвестиций:

- низкая эффективность использования имеющегося экономического потенциала региона и государственной собственности;

- высокие административные барьеры;

- высокая доля теневой экономики и непрозрачность финансовых потоков субъекта Федерации;

- трудности на пути финансовых потоков и проблема неплатежей;

- отсутствие механизма привлечения инвестиций.


Глава 3. Совершенствование инвестиционной политики и механизма ее реализации на федеральном, региональном и муниципальном уровнях

3.1. Основные направления совершенствования инвестиционной политики и механизма ее реализации

Анализ научных публикаций по проблеме формирования инвестиционной политики позволяет сформулировать ряд основных направлений ее реализации:

формирование благоприятного инвестиционного климата;

поиск источников финансирования структурных преобразований;

повышение роли собственных источников финансирования предприятиями инвестиционных проектов;

усиление контроля со стороны региональных властей за целевым использованием средств из регионального бюджета, направляемых на инвестирование;

снижение инвестиционных рисков и т.д.

Немаловажное значение при этом имеет проведение инвестиционной политики с учетом специфических условий, а также стремление регионов использовать свои сравнительные преимущества для привлечения как отечественных, так и иностранных инвесторов.

Использование вышеназванных инструментов позволит не только сформировать благоприятный инвестиционный климат, но и реализовать инвестиционную политику, которая должна быть направлена как на поиск наиболее эффективных источников финансирования, так и на поддержку предприятий и максимальное использование производственного, природного и научного потенциала.

Для привлечения инвестиций в экономику очень важны мероприятия, повышающие уровень предсказуемости, открытости, определенности ситуации, что снижает уровень риска для инвесторов. С этой точки зрения задача инвестиционного менеджмента - активизация инвестиционного процесса в городе и повышение его эффективности.

К направлениям создания благоприятных условий для инвесторов следует добавить:

- создание современной системы коммуникаций и информационного обеспечения инвестиционной деятельности (например, организация единого информационно-аналитического пространства на основе геоинформационных систем);

- обеспечение деловой оперативности в принятии управленческих решений, связанных с инвестиционной деятельностью;

- осуществление регионального и муниципального маркетинга, создающего благоприятный имидж города в целом для внешних инвесторов.

Привлечение иностранных инвестиций должно обеспечить решение следующих проблем:

ускорение процесса обновления технической и технологической производственной базы страны,

создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства,

освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства,

продвижение российских товаров и технологий на внешние рынки.

Совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций в должно осуществляться в направлениях:

обеспечения благоприятных условий для иностранных инвестиций в области налогообложения, экспорте импортных тарифов, валютного регулирования;

установления на территориях свободных экономических зон льготного, по сравнению с общим, режима хозяйственной, в том числе внешнеэкономической деятельности;

сохранения условий концессионных договоров и соглашений о разделе продукции в течение срока действия этих договоров и соглашений;

создания системы страхования и гарантирования прямых иностранных инвестиций, использование залоговых форм привлечения иностранных инвестиций;

совершенствования системы информатизационного обеспечения иностранных инвесторов.

Перечисленные факторы создают финансовую и нормативно правовую основу для стабилизации инвестиционной обстановки в стране и позволяют рассчитывать на оживление спроса в отдельных сегментах инвестиционного рынка.

Основная задача инвестиционной политики региона заключается в создании условий для эффективных вложений в его экономику на принципах: доброжелательности во взаимоотношениях с иностранными инвесторами, сбалансированности публичных и частных интересов, информационной открытости для всех инвесторов, ясности и простоты инвестиционного процесса, равноправия инвесторов, объективности и здравого экономического смысла в принимаемых решениях, неизменности принимаемых решений и своевременного и четкого выполнения своих обязательств, поддержки и стимулирования инвесторов.

Региональная инвестиционная политика определяется внешними (политическая ситуация в стране, общеэкономическая ситуация, состояние финансового рынка, надежность контрагентов) и внутренними (выбранная инвестиционная стратегия, обеспеченность инвестиционными ресурсами, квалификация кадров, существующая система управления) факторами, обуславливающими решение комплекса задач по стабилизации политической ситуации в регионе, снижению инфляции, повышению привлекательности корпоративных инвестиций. Причем в каждом конкретном регионе эта политика должна учитывать его конкурентоспособность, то есть роль в экономическом пространстве России, способность обеспечить достойный уровень жизни населения и реализовать имеющийся в регионе экономический потенциал.

В качестве методов, повышающих конкурентоспособность региона на финансовом рынке и, как следствие, инвестиционную привлекательность, можно рассматривать создание системы консолидации и локализации финансовых ресурсов, например на основе создания региональных инвестиционных структур на базе отдельных муниципальных образований.

Данные структуры могли бы сконцентрировать существующие активы и финансовый капитал, направить их на развитие территории в рамках комплексных инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит идея о необходимости реформирования существующей системы хозяйственного управления. Создание региональных инвестиционных структур создаст условия, когда средства региона будут сохраняться в рамках региона и вкладываться в развитие данного территориального образования.

В целом же одной из ключевых задач политики региона по привлечению инвестиционных ресурсов является доведение совокупности хозяйствующих субъектов региона до “рыночного вида” посредством создания соответствующей инфраструктуры: трастовые компании, лизинговые механизмы, финансовые, страховые компании и т.п.

Как уже говорилось выше, обладая огромным экономический потенциалом, многие регионы сегодня не обеспечивают его эффективного использования. Соответственно, также среди основных задач по повышению инвестиционной привлекательности региона можно выделить задачу инвентаризации активов территориального образования (природный, финансовый, производственный, социальный и другие потенциалы) и текущий мониторинг ресурсов. Причем особое внимание следует уделить государственной и муниципальной собственности субъектов Федерации, а также приоритетам ее эффективного использования.


3.2. Формирование стратегии инвестирования на федеральном, региональном и муниципальном уровнях

Инвестиционная деятельность довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учётом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

Надо отметить, что процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью, то есть разработки её инвестиционной стратегии получает более конкретное определение в процессе тактического управления этой деятельностью путём формирования инвестиционного портфеля. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компаний. В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает своё наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельности.

Формирование инвестиционной стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности, то есть инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Сложность этого процесса заключается в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих задачам развития экономики. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития государства или регионов. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчинённый характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечение эффективного развития в соответствии с избранной общей экономической стратегии. Формирование инвестиционной стратегии состоит из этапов (рис. 3.1)


Определение периода формирования инвестиционной стратегии


Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности

Врезка29Врезка30



Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации


Оценка разработанной инвестиционной стратегии

Рис. 3.1. Этапы формирования инвестиционной стратегии.


Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии зависит от ряда условий. Главным является предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности. В условиях нынешнего нестабильного развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет.

Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии. Так как инвестиционная стратегия служит этой задаче, она не может выходить за пределы этого периода.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста ВВП, доходов бюджета, уровня занятости, роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности; изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменение технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое - разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам её реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач, В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

1)Согласованность инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий.

2)Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения.

3)Согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. При этом оценивается насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка.

4)Реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потенциальные возможности в формировании финансовых ресурсов. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов.

5)Приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия.

6)Результативность инвестиционной стратегии. Оценка результативности инвестиционных программ базируется прежде всего на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцени веются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии.

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения. связанные с развитием региона, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

Создание благоприятных экономических, правовых и организационно-управленческих условий для всех участников инвестиционной деятельности на территории республик предопределяет эффективность промышленного производства, выпуск конкурентоспособной продукции и воспроизводство значительной добавленной стоимости, гармоничное развитие отраслей экономики и социальной сферы, стабильное функционирование систем жизнеобеспечения населения. Все эти направления управленческой деятельности органов власти составляют основу государственной региональной инвестиционной политики.

Функционально-структурная модель государственной инвестиционной политики включает функциональные уровни представленные на рис. 3.2.



Рис. 3.2. Функционально-структурная модель государственной инвестиционной политики.


К основным принципам государственной инвестиционной политики региона следует отнести:

1. Соблюдение действующего законодательства РФ и региона.

2. Разработка государственной инвестиционной политики, исходя из законодательно утвержденных приоритетных целей социального и экономического развития.

3. Согласование общегосударственных, региональных, местных интересов, интересов финансовых институтов и хозяйствующих субъектов и других участников инвестиционной деятельности на основе взаимных соглашений.

4. Своевременное формирование полноценной нормативно-правовой базы региона, способной обеспечить инвестиционное развитие республики.

5. Единство целей и средств их достижения, взаимосвязь стратегических и оперативных целей.

6. Формирование рациональных форм и масштабов государственного влияния на экономику и социальную сферу.

7. Единство программно-целевого, отраслевого, территориального аспектов управления.

8. Рациональное сочетание плановых и рыночных методов хозяйствования.

9. Согласованность республиканских стратегий в области экономики и социальной сферы.

10. Укрепление взаимосвязи инвестиционной и инновационной политики; создание эффективных систем управления этими процессами на государственном уровне.

11. Использование современной системы информационного обеспечения для прогнозирования, планирования и мониторинга социально-экономического развития.

12. Создание эффективной системы привлечения и использования внешних инвестиций, в том числе иностранных.

13. Внедрение современных требований (в том числе международного уровня) в процессе разработки инвестиционных, инновационных бизнес-проектов, технологии их реализации, снижения различных рисков.

14. Обеспечение стабильного функционирования инвестиционной системы региона, имеющее рациональный состав, структуру, функции, как основного средства достижения целей и задач инвестиционного развития.

Многоуровневая модель "устройства" инвестиционной политики региона позволяет осмыслить масштабы законотворческого процесса, связанного с инвестиционной деятельностью. Сразу видно, что должна быть серия нормативно-правовых документов стратегического, отраслевого и оперативного характера. Если будут отсутствовать стратегические законы развития, фундаментальные понятия и определения, то и погрешности во взаимоотношениях между участниками инвестиционной деятельности неизбежны, что снижает эффективность государственного управления.

Если инвестиционные нормативно-правовые документы того или иного уровня и масштаба законодательно не прописаны, а условия стабильного функционирования инвестиционной системы не конкретизированы, то это также отрицательно сказывается на управлении инвестиционными процессами в рамках республики.

Поскольку без инноваций инвестиции теряют эффективность, затягивая во времени строительство конкурентной экономики и проведение необходимых структурных преобразований, то в настоящее время необходимо начать работы по разработке концепции инновационной системы и государственной инновационной политики региона, соответствующей программы и проекта закона "О государственной инновационной политике региона", которые функционально будут связаны с Законом "О государственной инвестиционной политике".


Рис. 3.3. Механизм реализации региональной инвестиционной политики



Для реализации разработанной инвестиционной политики необходим четкий механизм (рис. 3.3), который предусматривает: создание нормативно-правовой базы для функционирования рынка инвестиций; выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций; определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики; создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

Основные элементы отраслевой инвестиционной политики представлены на рис. 3.4.


Рис. 3.4. Отраслевая инвестиционная политика

На муниципальном уровне важное место в системе регулирования параметров инвестиционных процессов занимает создание технопарковых или «зонтичных» структур.

«Зонтичные структуры» включают в себя технополисы, научно-технологические парки, инновационные центры, бизнес-инкубаторы4. В их иерархическом отношении первый уровень занимают особые экономические зоны и технополисы, второй – технопарки, третий уровень – инновационные центры, бизнес-инкубаторы и теплицы.

Главное их назначение заключается в усиление инновационного стиля развития с целью повышения интегральной эффективности хозяйствования всех субъектов данных образований и территории. Важнейшей их функцией является поиск источников инвестиций, концентрация на нововведениях предпринимателей, экономия общехозяйственных расходов, гарантирование безопасности, формирование хорошего имиджа, представление инфраструктуры и посреднических услуг.

Они рассматриваются как организационный механизм, способный осуществить реальное управление инвестиционными процессами и проектам в условиях дефицита инвестиций и являются формой улучшения финансового состояния и реструктуризации предприятий.



Рис. 3.5. Схема реализации инновационного центра или технопарка

( - прямые и - обратные финансово-инвестиционные связи,

- управленческие связи, - взаимоотношения)


3.3. Разработка стратегических направлений инвестиций

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие задачи:

1.Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

2.Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности.

3.Определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

У компаний, осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения (в форме капитальных вложений, покупки объектов приватизации и т.п.). Именно эта форма инвестирования позволяет таким компаниям развиваться наиболее высокими темпами, осваивать новые виды продукции, проникать на новые товарные и региональные рынки.

Финансовые инвестиции таких компаний связаны, как правило, с краткосрочными вложениями временно свободных денежных средств или осуществляются с целью установления контроля (влияния) за деятельностью отдельных компаний (предприятий-партнеров; предприятий-конкурентов и т.п.).

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности требует поэтапного подхода к прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей стратегией экономического развития.

На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности..

На втором этапе исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей. Такими группами могут быть отрасли сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности, транспорта и т.п.

На третьем этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей. Необходимость использования такой стратегии определяется темчто для многих крупных и средних компаний, осуществляющих свою деятельность на протяжении длительного периода, традиционно избранные отрасли (отдельные или в рамках определенных групп), сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций, а иногда вызывают стратегическую уязвимость в конкретной борьбе. Обеспечить новые возможности развития для таких компаний может инвестирование в иные альтернативные группы отраслей.

Условием осуществления такой диверсификации инвестиционной деятельности является формирование так называемых "стратегических хозяйственных центров" (которое также осуществляется в процессе разработки общей стратегии экономического развития).

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности связано с двумя основными условиями при разработке инвестиционной стратегии.

Подавляющее большинство небольших фирм и значительная часть средних фирм осуществляют свою деятельность в пределах одного региона. Для таких фирм возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности (особенно в части реальных инвестиций) ограничены в силу недостаточного объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью. Принципиальна я возможность региональной диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их объём у таких фирм небольшой, поэтому инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой стратегии, а при формировании инвестиционного портфеля (то есть на стадии тактического управления инвестиционной деятельностью).

На первых стадиях ее жизненного цикла хозяйственная и инвестиционная деятельность сосредотачивается, как правило, и рамках одного региона. и лишь по мере дальнейшего развития компании возникает потребность в региональной диверсификации инвестиционной деятельности.


3.4. Выбор альтернатив инвестирования на федеральном, региональном и муниципальном уровнях

В настоящий момент серьезным препятствием эффективного развития регионов является дефицит финансовых ресурсов для реализации социальных и экономических программ. В наших рассуждениях в качестве основного источника финансирования принят бюджет региона. Главными доходообразующими налогами в отраслях промышленности являются налоги на прибыль и доходы физических лиц, а основным налогообразующим параметром — объем выпуска продукции.

Оптимальным является инвестирование в соответствии с региональными целями. Основным принципом включения инвестиционного проекта в региональную программу в соответствии со стратегическими целями региона является, как правило, отнесение проекта (отрасли) к числу приоритетных по той или иной совокупности характеристик. В данном случае целесообразно чтобы приоритетность соответствовала фактору пропульсивности5. К пропульсивным отраслям относятся отрасли, тесно связанные с развитием регионального комплекса, т.е. имеющие существенные прямые и обратные связи с другими отраслями, и за счет этого оказывающие мощное мультиплицирующее действие на развитие региона.

Финансирование целей развития — это расходы в бюджете, и они должны балансироваться доходами. Налог на прибыль отчисляется в бюджет субъекта Российской Федерации согласно Налоговому кодексу Российской Федерации отчисление налога на доходы регламентируется местными законодательными актами, по которым налог на доходы физических лиц полностью отчисляется в областной бюджет.

После определения дополнительного объема выпуска продукции целесообразно рассчитать доходы бюджета за счет дополнительных налогов на прибыль и доходов физических лиц и рассмотреть возможные направления использования дополнительных финансовых ресурсов.

Пусть прибыль по отрасли промышленности за 2004 г. составила 162,5 млн. руб. (с 4555,3 млн. руб. объема производства продукции); затраты — 4392,8 млн. руб. Предполагается, что производительность труда останется неизменной, а затраты возрастут пропорционально росту объема выпуска продукции. Дополнительную величину средств определяют по следующим формулам:


Дополнительный доход = Налог с заработной платы + Налог на прибыль

Налог с заработной платы = 0,13 х Заработная плата х ППП1 (V2/V1 –1),

так как Пт =V1/ППП1=V2/ППП2

Налог на прибыль = 0,16(V2- Затраты2) = Затраты1*(V2/V1)*Затраты2


где V1, V2 — объемы продаж продукции промышленности до и после дополнительных мероприятий по увеличению выпуска продукции;

ППП1, ППП2 – численность промышленно-производственного персонала до и после дополнительных мероприятий по увеличению выпуска продукции;

Затраты1, Затраты2 - затраты на производство до и после дополнительных мероприятий по увеличению выпуска продукции.


Суммарная величина средств, которую можно направить на развитие экономики области за счет дополнительной суммы налогов, получаемых от отрасли промышленности, составляет 147,42 млн. руб. Из них дополнительная величина налога на прибыль — 127,42 млн. руб.; налога на доходы — 20 млн. руб.

Вероятными направлениями расходования этих источников денежных средств (147,42 млн. руб.) являются:

целевые субсидии и субвенции в отрасли промышленности (на любые мероприятия, кроме капитального строительства и воспроизводства ОПФ). Например, закупка сырья, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение кредитов и др. (элемент Э1);

развитие здравоохранения (снижение уровня смертности, удлинение продолжительности жизни населения). Этот показатель непосредственно связан с социальным развитием, однако косвенно он влияет и на экономическое развитие, так как отрицательные тенденции способствуют сокращению трудоспособного населения (Э2);

финансирование сельского хозяйства и рыболовства (недостаток техники, условий для заготовки и хранения продукции является серьезной проблемой для сельского хозяйства области). Особенностью экономики региона является ее аграрный характер, поэтому дополнительные инвестиции в сельское хозяйство окажут положительное влияние на общие тенденции развития (Э3);

финансирование частичного покрытия износа основных фондов в промышленности (фонды предприятий физически и морально устарели, ощущается дефицит средств на их обновление). Финансирование воспроизводства из внешних источников способствовало бы модернизации техники и технологии, повышению конкурентоспособности продукции, образованию новых рабочих мест и в конечном итоге — повышению уровня экономического и социального развития области (Э4, Э5);

образование и социальное обеспечение. Их уровень является репрезентативным показателем благосостояния экономики (Э6);

строительство (капитальные вложения необходимы для расширения производства, реконструкции и восстановления зданий, сооружений, образующих основные фонды отраслей экономики). Капитальное строительство выполняет функцию расширенного воспроизводства и ускоренного обновления основных фондов (Э7).

После группировки отдельных элементов в комплексы (альтернативы) получим основу для выбора альтернатив с использованием теории нечетких множеств. Последние применяются при принятии решений в условиях неопределенности, позволяют учитывать многокритериальность и неопределенность, осуществлять выбор решений из множества альтернатив критериями, построенными с помощью различных шкал измерений. Предварительно необходимо иметь качественную информацию о предпочтениях (выборе альтернатив) и количественную о последствиях (например, величине расходуемых средств).

Для упорядочения нечетких чисел применяют множество методов, отличающихся друг от друга способом свертки и построением нечетких отношений. Последние можно определить как отношения предпочтительности между объектами.

При многокритериальном выборе альтернатив на основе аддитивной свертки первоначально определяются альтернативы (комплекс, совокупность элементов): статьи финансирования за счет дополнительных налогов, формируемых в пищевой промышленности:

альтернатива а1 — финансирование субсидий и субвенций в промышленность и здравоохранение (остаток средств после проведения мероприятия равен 0,02 млн. руб.);

альтернатива а2 — субсидии и субвенции в промышленность, финансирование сельского хозяйства и рыболовства, воспроизводства ОПФ в легкой и лесной промышленности (остаток средств 35,08 млн. руб.);

альтернатива а3 — частичное финансирование воспроизводства ОПФ в электроэнергетике и финансирование субсидий (1,6 млн. руб.);

альтернатива а4 — дополнительное финансирование образования и социальной политики по выделенным отраслям; сельского хозяйства и рыболовства, целевые субсидии в промышленность (остаток средств 21,7 млн. руб.);

альтернатива а5 — вложение средств в капитальное строительство, целевые субсидии и субвенции в промышленность (0);

альтернатива а6 — дополнительное финансирование образования и социальной политики, воспроизводства ОПФ в легкой и лесной промышленности, субсидии и субвенции в промышленность (остаток средств 47,58 млн. руб.). Соответствующие данные приведены в табл. 3.1. Данные, используемые в табл. 3.1, определены на основе расчетов с учетом бюджета региона за 2004 г.

В качестве четвертой альтернативы предлагается финансирование ОПФ легкой и пищевой промышленности, поскольку дополнительных средств им будет достаточно для полного обновления фондов (табл. 3.2).

Таблица 3.1

Определение величины расходов по каждой альтернативе (млн. руб.)

альтернативы

Затраты по каждому элементу

Состав

элементов,

входящих

в альтер-

нативу

Сум-

марные

затраты

по

альтер-

нативе

Остаток

средств

(147,42

млн руб. -

сумма

затрат)

финан-

сирование

субсидий

и суб-

венций

в промыш-

ленность

1)

финан-

сирование

здраво-

охранения

2)

финан-

сирование

сельского

хозяйства

и рыбо-

ловства

3)

финан-

сирование

воспро-

изводства

ОПФ

в легкой

и лесной

промыш-

ленности

4)

частичное

финан-

сирование

ОПФ

в электро-

энер-

гетике

5)


финан-

сирование

образо-

вания

и соци-

альной

политики

6)

финан-

сирование

кап-

строи-

тельства

7)

увели-

чение

финан-

сирования

в 2 раза

по прин-

ципу

«не ниже

среднего»

на душу

населе-

ния

до уровня

преды-

дущего

года

с учетом

индекса

цен


по мак-

симуму

имею-

щихся

средств

увели-

чение

финан-

сирования

на 50%

увели-

чение

финан-

сирования

на 25%




а1,

142,9






Э1, Э 2

147,4

0,02


а2


66,86

40,98




Э1, Э3, Э4

112,34

35,08


а3




141,33



Э5, Э1

145,83

1,6


а4


66,86



54,36


Э6, Э1, Э3

125,72

21,7


а5






143

Э1, Э7

147,5

0


Таблица 3.2

Определение расходов на воспроизводство ОПФ по отраслям промышленности

Отрасль

Средства, необходимые на воспроизводство полностью изношенных ОПФ (полностью изношенные ОПФ в % х балансовую стоимость ОПФ), млн. руб.

Средства, необходимые для воспроизводства ОПФ с учетом внешних и внутренних источников

Электроэнергетика

2716,8

201,9

Черная металлургия

1 007,5

647,2

Химическая и нефтехимическая

594,4

Машиностроение и металлообработка

1 793,4

693

Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная

11,95

Строительных материалов

208,4

Легкая

29,0

Сумма

6361,5

Имеющихся средств явно недостаточно на полное возмещение ОПФ ни для одной отрасли. Следовательно, необходимо осуществить точечное финансирование, где возможно получить реальный эффект. Разумными являются два следующих варианта: профинансировать электроэнергетику (в данной отрасли возможна замена большей части полностью изношенных фондов); произвести замену изношенных фондов в легкой и лесной промышленности.

Оценку альтернатив выполним по следующим критериям, характерным в определенной степени для каждого комплекса:

с1 — социальная значимость для всего населения;

с2— экономическая значимость для развития сельского хозяйства;

с3 — экономическая значимость для развития промышленности;

с4 — взаимосвязь с развитием пропульсивных отраслей;

с5 — доля приоритетных затрат (в данном случае затрат на развитие промышленности) в общей сумме рассматриваемого комплекса;

с6 — остаток средств после проведения комплекса мероприятий.

В таблице 3.3 приведена экспертная оценка удовлетворительности каждой альтернативы относительно выбранных критериев. Более подробное описание нечетких чисел, соответствующих каждой оценке, показано ниже.

Таблица 3.3

Оценка удовлетворительности альтернатив относительно критериев

Критерий, сi

Оценка альтернативы, Rij

Важность,

i

а1

а2

а3

а4

а5

а6

с1

Высокая

Крайне низкая

Крайне низкая

Средняя

Крайне низкая

Средняя

Довольно важный

с2

Крайне низкая

Средняя

Крайне низкая

Средняя

Низкая

Крайне низкая

Важный

с3

Низкая

Средняя

Высокая

Низкая

Средняя

Средняя

Важный

с4

Низкая

Средняя

Высокая

Средняя

Средняя

Низкая

Очень важный

с5

Низкая

Средняя

Очень высокая

Низкая

Высокая

Средняя

Довольно важный

с6

Низкая

Средняя

Крайне низкая

Средняя

Крайне низкая

Высокая

Не очень важный

Оценки важности (ai) получены методом анализа иерархий (табл. 3.4).


Таблица 3.4

Матрица сравнений для критериев

Социально-экономи-

ческое

значение

с1

с2

с3

с4

с5

с6

Сумма

Собственный столбец

Присваиваемое

значение

важности

с1

1

1/2

1/2

1/5

1

6

9,2

0,11

Довольно важный

с2

2

1

1

1/6

7

7

18,17

0,22

Важный

с3

2

1

1

1/6

2

7

13,17

0,16

Важный

с4

5

6

6

1

5

9

32

0,39

Очень важный

с5

1

1/7

1/2

1/5

1

6

8,84

0,1

Довольно важный

с6

1/6

1/7

1/7

1/9

1/6

1

1,72

0,02

Не очень важный

Сумма

11,17

8,78

9,14

1,84

16,17

36

83,1

Вектор приоритетов


max=6,97

ИС= 0,17

ОС =0,1








Индекс согласованности рассчитывался по формуле

0,19

Для оценки относительной важности критериев использована лингвистическая переменная W = {практически неважный; не очень важный; довольно важный; важный; очень важный}.

Запишем функции принадлежности по критериям и изобразим их в виде графика (рис. 3.6); при этом учтем, что нечеткие числа можно представить в треугольном виде, включающем правую границу, левую границу и вершину. В данном случае правая и левая граница числа соответствует значению «0» по оси абсцисс, а вершина — значению 1 по оси ординат: практически неважный = {1/0; 0/0,2}; не очень важный = - {0,0/0,0; 1,0/0,2; 0,0/0,4}; довольно важный = {0,0/0,3; 1,0/0,5; 0,0/0,7}; важный = {0,0/0,5; 1,0/0,7; 0,0/0,9}; очень важный = {0,0/0,8; 1,0/1,0} (значения присваивались с учетом более-менее равномерного распределения переменных в двумерном пространстве). Значения, указываемые на оси ординат, определены через функцию принадлежности.


Рис. 3.6. Функции принадлежности критериев

Критерии получили следующие лингвистические оценки относительной важности (каждая оценка соответствует нечеткому числу, представленному треугольной функцией на графике): а = {с1 = довольно важный; с2 = важный; с3 = важный; с4 = очень важный; с5 = довольно важный; с6 = не очень важный}.

Оценка альтернатив выполнена аналогично, но с использованием лингвистической переменной S = «удовлетворительность». Ей присвоены следующие значения: крайне низкая; низкая; средняя; высокая; очень высокая: крайне низкая = {1/0; 0/0,3}; низкая = {0/0,1; 1/0,3; 0/0,5}; средняя = {0/0,3; 1/0,5; 0/0,7}; высокая = {0/0,5; 1/0,75; 0/1}; очень высокая = {0/0,75; 1/1}. Соответствующий график приведен на рис. 3.7.


Рис. 3.7. Функции принадлежности альтернатив


Для определения взвешенной оценки Rij альтернатив использована формула:

В нашем случае функции принадлежности по критериям и по альтернативам имеют треугольный вид, следовательно, и взвешенная оценка должна иметь аналогичную функцию принадлежности. Рассмотрим это на примере альтернативы а1 (табл. 3.5).

Таблица 3.5

Определение взвешенной оценки для а1

Расчет левой границы

Вершина

Расчет правой границы

R1 = 0,3 х 0,5

R1 = 0,5 х 0,75

R1 = 0,7 х 1

R2 = 0,5 х 0

R2 = 0,7 х 0

R2 = 0,9 х 0,3

R3 = 0,5 x0,1

R3 = 0,7 х 0,3

R3 = 0,9 x 0,5

R4 = 0,8 х 0,1

R4 = 0,8 х 0,3

R4 = 1 x 0,5

R5 = 0,3 x0,1

R5 = 0,5 x 0,3

R5 = 0,7 x 0,5

R6 = 0x0,1

R6 = 0,2 x 0,3

R6 = 0,4 x 0,5

Rj = 0,31

Rj = 1 ,04

Rj = 2,47

Взвешенная оценка альтернативы получила значения: R1 = {0/0,31; 1/1,04; 0/2,47}. Аналогично рассчитаны и остальные оценки: R2={0/0,63; 1/45; 0/2,94}; R3={0/0,88; 1/1,5; 0/3,2}; R4={0/0,56; 1/1,46; 0/2,9}; R5= {0/0,59; 1/1,3; 0/2,8}; R6= {0/0,41; 1/1,24; 0/2,78}.

Выбор объекта финансирования осуществлен графически, а именно - выбором минимума среди точек пересечения правой границы соответствующего ей нечеткого числа с границами нечетких чисел, представляющих взвешенные оценки альтернатив, расположенных правее на числовой оси. В соответствии с выявленным законом предпочтения правая граница соответствует более высокому рангу и, соответственно, оценка объекта будет выше (рис. 3.8).



Рис. 3.8. Выбор альтернатив на основе аддитивной свертки


В результате получены следующие значения (альтернативы расположены в порядке убывания приоритета): а3 а2 или а4 а5 а6 a1.

Выбор альтернатив на основе максиминной свертки основан на определении функций принадлежности альтернатив по критериям и важности рассматриваемых критериев. С их помощью выбирается максимальное значение из расчетных минимальных. Полученные величины соответствуют вершинам нечетких чисел.

На примере альтернативы а1 целесообразно рассмотреть последовательность проведения выбора с учетом правой и левой границ чисел и равнозначность результатов, полученных двумя способами. Для упрощения расчетов при проведении исследования использованы значения «вершин» нечетких чисел, соответствующих важности критериев.

Функции принадлежности альтернатив по критериям получили вид:

c1(а) = {0,75/а1;0,1/а2;0,1/а3; 0,5/а4;0,1/а5; 0,5/а6};

c2(а) ={0,1/а1; 0,5/а2;0,1/а3; 0,5/а4;0,3/а5; 0,1/а6};

c3(а) = {0,3/а1; 0,5/a2;0,75/a3;0,3/a4;0,5/a5; 0,5/а6};

c4(а) = {0,3/а1; 0,5/а2;0,75/а3;0,5/а4;0,5/а5; 0,3/а6};

c5(а) = {0,3/а1; 0,5/а2;1/а3; 0,3/а4;0,75/а5;0,5/а6};

c6(а) = {0,3/а1; 0,5/а2;0,1/а3; 0,5/а4;0,1/а5; 0,75/а6}.

«Вершины» нечетких чисел, соответствующие важности рассматриваемых критериев: а = {0,5/c1; 0,7/c2; 0,7/с3; 1,0/с4; 0,5/с5; 0,2/с6}. Значения принадлежности каждой альтернативы определенному критерию возводим в степень, соответствующую важности критериев.

Матрица выбора альтернатив дана в табл. 3.6.

Таблица 3.6

Матрица выбора альтернатив

Альтернатива

Значение по критерию

Минимальное значение

С1

С2

С3

С4

С5

С6

а1

0,866

0,199

0,43

0,3

0,55

0,78

0,199

а2

0,3

0,61

0,61

0,5

0,7

0,87

0,3

а3

0,3

0,2

0,82

0,75

1

0,63

0,2

а4

0,71

0,71

0,43

0,5

0,55

0,87

0,43

а5

0,316

0,43

0,62

0,5

0,87

0,63

0,316

а6

0,71

0,2

0,62

0,3

0,71

0,94

0,2

Таким образом, выбор минимального значения всех критериев по альтернативе а1 можно сделать в следующем ряду результатов: а1 {0,86; 0,199; 0,43; 0,3; 0,55; 0,78}; минимальное значение соответствует критерию с2 и составляет 0,199. Расположив критерии в порядке уменьшения предпочтительности для альтернативы а1, получим ряд: с1 с4 с3 с5 с6 с1.

При использовании значений, соответствующих правой и левой границе нечетких чисел, получены следующие ряды: левая граница = {0,50,3; 0; 0,10,5; 0,10,8; 0,10,3; 0,10,2} - в порядке убывания: с2 с4 с3 с5 с6 c7; правая граница = {10,7; 0,30,9; 0,50,9; 0,51; 0,50,7; 0,50,4} - в порядке убывания: с2 с4 с3 с5 с6 c7, что соответствует результатам, полученным при использовании значений вершин чисел.

Опираясь на приведенную последовательность, можно осуществить анализ по всем выделенным альтернативам.

Множество оптимальных значений примет вид: (a) = {0,199/а1; 0,3/а2; 0,2/а3; 0,43/а4; 0,32/а5; 0,3/а6}. Распределение альтернатив по приоритетам дает: а4 а5 а6 или а2 а3 а16 и а2 имеют одинаковый приоритет).


Таблица 3.7

Отношения предпочтений для первого критерия R1

С1

a1

а2

а3

а4

a5

a6

a1

1

0,65

0,65

0,25

0,65

0,25

а2

0

1

0

0

0

0

а3

0

0

1

0

0

0

а4

0

0,4

0,4

1

0,4

0

а5

0

0

0

0

1

0

а6

0

0,4

0,4

0

0,4

1

Выбор альтернативы методом предпочтения отношений. На основе функции принадлежности построены следующие отношения предпочтений на множестве альтернатив (по строкам и графам табл. 3.7 отражены разности между значениями сравниваемых альтернатив).

Аналогично строятся отношения предпочтений и для остальных альтернатив.

Множество недоминирующих альтернатив имеет вид: Q1= ||111111||.

Учитывая, что нормированные значения вершин критериев заданы вектором W= {0,14; 0,19; 0,19; 0,28; 0,14; 0,06}, вычислены следующие нечеткие отношения Q2 (табл. 3.8).

Таблица 3.8

Определение нечеткого отношения Q2

а1

а2

а3

а4

а5

а6


а1

1

0,091

0,103

0,095

0,119

0,035

а2

0,21

1

0,1

0,066

0,062

0,132

аз

0,3

0,188

1

0,244

0,153

0,23

а4

0,144

0,056

0,156

1

0,118

0,132

а5

0,188

0,035

0,038

0,094

1

0,129

а6

0,09

0,071

0,095

0,081

0,095

1

Последовательность вычислений на примере первого критерия будет следующей:

где аij - данные табл. 3.8.

Подобные расчеты проводятся по каждой альтернативе; данные суммируются и заносятся в итоговую таблицу.

Находим подмножество недоминирующих альтернатив множества {a, Q2} следующим образом:

Подобные расчеты проводятся и для остальных альтернатив, итоге получено Q2 = {0,8; 0,88; 0,8; 0,89; 0,88; 0,77}.

Результирующее подмножество недоминирующих альтернатив — это пересечение подмножеств Q1 и Q2= {0,8; 0,88; 0,8; 0,89; 0,88; 0,77}. По определению, наиболее рациональной альтернативой из множества является та, которая имеет максимальную степень недоминирования: а4 а2, или а5 а1 или а3 а6.

Решение методом анализа иерархий (МАИ) применяется для сравнения результатов, получаемых методом МАИ и на основе нечетких множеств.

В таблице 3.9 приведены приоритеты альтернатив исходя из первого критерия. Аналогично определяются приоритеты и по остальным критериям.



а1

а1

а2

а3

а4

а5

а6

Сумма

Собственный столбец

а1

1

7

7

2

7

2

26

0,36

а2

1/7

1

1

1/5

1

1/5

3,5

0,05

а3

1/7

1

1

1/5

1

1/5

3,5

0,05

а4

1/2

5

5

1

5

1

17,5

0,24

а5

1/7

1

1

1/5

1

1/5

3,5

0,05

а6

1/2

5

5

1

5

1

17,5

0,24

Сумма

2,4

20

20

4,6

20

4,6

71,5


mах =6,07

ИС = 0,01

ОС = 0,01 — приемлемый порог согласованности = ИС : 1,24

Отношение согласованности (ОС):

ОС = ИС: СИ

Остальные расчеты проведены аналогично. На основе матриц предпочтения построена таблица приоритетности альтернатив (табл. 3.10).

Итоговая таблица 3.11, отражает приоритетность финансирования выделенных комплексов на основе нескольких критериев в условиях неопределенности.

Таблица 3.10

Приоритетность альтернатив социально-экономического развития региона

Альтер-

натива

Критерий

Социальное

значение

для

населения

области

1)

Эконо-

мическое

значение

для

развития

сельского

хозяйства

2)

Эконо-

мическое

значение

для

развития

промыш-

ленности

3)

Взаимо-

связь

с разви-

вающимися

отраслями

4)

Доля

приори-

тетной

отрасли

5)

Остаток

средств

6)

Значения

по МАИ

вектор

приоритетов

0,11

0,22

0,16

0,39

0,1

0,02


а1

Комплекс 1

0,36

0,06

0,1

0,085

0,07

0,125

0,11

а2

Комплекс 2

0,05

0,32

0,17

0,17

0,14

0,22

0,19

а3

Комплекс 3

0,05

0,06

0,27

0,32

0,36

0,05

0,25

а4

Комплекс 4

0,24

0,32

0,1

0,17

0,07

0,22

0,22

а5

Комплекс 5

0,05

0,16

0,15

0,17

0,23

0,05

0,15

а6

Комплекс 6

0,24

0,07

0,2

0,087

0,14

0,33

0,13

Таблица 3.11

Выбор альтернатив на основе многокритериального подхода

Альтернатива

Метод

Сумма рангов

аддитивная свертка

максиминная свертка

выбор на основе предпочтений

МАИ

а1

5

5

3

6

19

а2

2

3

2

3

10

а3

1

4

3

1

9

а4

2

1

1

2

6

а5

3

2

2

4

11

а6

4

3

4

5

16

Минимальной суммой рангов и, соответственно, максимальной приоритетностью обладает комплекс 4 (финансирование сельского хозяйства и рыболовства, социальной политики, образования и ЖКХ; субсидирование промышленности). Эта альтернатива характеризуется наибольшей разносторонностью направлений финансирования. Вторая альтернатива (финансирование износа ОПФ в электроэнергетике) лишь отчасти способна решить накопившиеся проблемы, но обладает пропульсивностью.

Несовпадение результатов объясняется, с одной стороны, разными способами представления экспертной информации, с другой — различием подходов к принятию решений. Так, в основу МАИ и методов отношений предпочтений заложен рационально взвешенный подход, основанный на попарных сравнениях объектов и нормированных весовых коэффициентах. Максиминная свертка отражает пессимистический подход, игнорирующий положительные черты альтернатив; лучшей считается альтернатива, имеющая минимальные недостатки по всем критериям. Аддитивная свертка предполагает оптимистический подход.

Определив наиболее предпочтительные альтернативы для каждого из трех вариантов сценариев развития событий (табл. 3.12), можно сделать вывод, что выбирать следует из двух альтернатив: а3, а4.

Таблица 3.12

Сценарный выбор

Вариант

Альтернатива

Пессимистичный

а4

Оптимистичный

аз

Рациональный

а4, а3

В результате исследования выявлены возможности и ресурсы финансирования пропульсивных отраслей промышленности, в частности пищевой отрасли. Определена величина налогов, образуемых при дополнительном объеме производства и соответственно сумма средств, направляемых в развитие экономики. На основе многокритериального выбора с использованием аппарата теории нечетких множеств выбраны приоритетные (для финансирования) альтернативы.


Заключение

В заключение целесообразно сформулировать основные выводы по результатам проведенного исследования.

Первая глава дипломной работы посвящена теоретическим вопросам инвестиций, рассмотрено понятие инвестиций, их классификация, роль инвестиций в экономике, содержание инвестиционного процесса и механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Ключевыми факторами экономического роста национальной экономики выступают инвестиции. Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и выполняют значимую роль в активизации структурных преобразований в экономике; в экономическом подъеме и стабильном функционировании предприятий; максимизации их прибыли.

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или социальный эффект.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время – время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.

Основные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности включают: регулирование сфер и объектов инвестирования, налоговое регулирование инвестиционной деятельности, регулирование инвестиционной деятельности путем предоставления финансовой помощи и проведение соответствующей кредитной политики, регулирование инвестиционной деятельности путем проведения соответствующей амортизационной политики, регулирование участия инвесторов в приватизации, регулирование финансовых инвестиций, экспертиза инвестиционных проектов, обеспечение защиты инвестиций, регулирование условий осуществления инвестиций за пределы государства.

Во второй главе дипломной работы исследована инвестиционная политика Российской Федерации. Проанализированы цели и задачи инвестиционной политики государства на федеральном, региональном и муниципальном уровне , механизм реализации инвестиционной политики, а также инвестиционное развитие России на современном этапе.

Инвестиционная политика государства - целенаправленная деятельность государства по обеспечению благоприятных условий для осуществления инвестирования, эффективного использования инвестиционного потенциала страны в целях подъема экономики и решения задач социально-экономического развития.

Под региональной инвестиционной политикой следует понимать систему мер и механизм их реализации, направленных на стимулирование инвестиционной активности и формирование благоприятного инвестиционного климата региона.

Сущность муниципальной инвестиционной политики можно определить как целенаправленную, научно обоснованную деятельность местных органов власти по привлечению и оптимальному использованию инвестиционных ресурсов в целях устойчивого социально-экономического развития и повышения качества жизни населения муниципального образования (города).

Ключевой принцип государственной политики по отношению к негосударственным инвесторам должен заключаться в том, чтобы, не вмешиваясь в их деятельность, максимально содействовать созданию необходимой законодательной базы для повышения их инвестиционной активности и надежной защиты вкладываемых средств.

Анализ инвестиционного развития России позволяет сделать вывод, что сверхвысокие цены на нефть и высокие - на металлы обеспечили значительный приток финансовых ресурсов в страну, сократилось число субъектов федерации, в которых ранее отмечалось снижение уровня промышленного производства. Такая динамика привела к качественному сдвигу в техническом оснащении экономики: впервые за последние пятнадцать лет снизился уровень износа основных фондов, доля инвестиций в ВВП в 2003 году составила 18% - против 16,4% в 2002 году. С 2000 года инвестиционная привлекательность России в мире растет, но растут и риски инвестирования в большинство регионов страны. В сфере государственного управления произошло дальнейшее упорядочение законодательной базы и усиление властной вертикали - действия властей стали более предсказуемыми на всех уровнях государственного управления и местного самоуправления. Активизировалась разработка региональных стратегий и программ, в том числе на муниципальном уровне, создаются новые инструменты и совершенствуются способы взаимодействия с инвесторами. Основной проблемой инвестиционной политики практически для всех регионов является поиск источников финансирования.

В третьей главе обозначены основные направления совершенствования инвестиционной политики и механизма ее реализации на федеральном, региональном и муниципальном уровнях, предложены подходы формирование стратегии инвестирования и разработка стратегических направлений инвестиций, предложена методика выбора альтернатив инвестирования бюджетных средств.

Основными направлениями инвестиционной политики являются: улучшение инвестиционного климата в государстве; повышение инвестиционной привлекательности предприятий; совершенствование деятельности инвестиционных институтов; концентрация имеющихся ресурсов в целях проведения национальной промышленной политики; совершенствование механизма отбора инвестиций для финансирования федеральных целевых программ.

Положение с инвестициями требует активных действий со стороны правительства в направлении оптимизации налогообложения для высвобождения средств предприятий, развитию банковской системы, повышении инвестиционной привлекательности предприятий для иностранных инвесторов и по поддержке тех отраслей, которые могут стать объектом инвестирования. В частности, эффективной мерой по стимулированию развития инвестиционной активности как российских, так и зарубежных компаний при использовании налоговых рычагов является дальнейшая налоговая либерализация. Другой мерой является создание благоприятного правового режима для инвестиционной деятельности на всей территории России. Поэтому правительству и региональным властям необходимо разработать комплекс действенных мер по созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности предприятий. Очевидно, что успешность реализации данных мероприятий напрямую зависит от эффективного проведения реформы межбюджетных отношений, когда региональные и местные власти смогут самостоятельно формировать и проводить налоговую и бюджетную политику.


Список литературы

  1. Конституция РФ от 12 декабря 1993 года. - "Российская газета", N 237, 25.12.1993.

  2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ. - "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

  3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 26 ноября 2001 г. №146-ФЗ. - "Собрание законодательства РФ", 29.01.1996, N 5, ст. 410.

  4. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 3 от 26 ноября 2001 г. №146-ФЗ. – "Парламентская газета", N 224, 28.11.2001.

  5. Налоговый кодекс Российской Федерации Часть 1 от 31.07.1998 N 146-ФЗ. "Российская газета", N 148-149, 06.08.1998.

  6. Налоговый кодекс Российской Федерации Часть 2 от 05.08.2000 N 117-ФЗ. - "Собрание законодательства РФ", 07.08.2000, N 32, ст. 3340,

  7. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.99 г. (ред. от 22.08.2004) № 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ. -1999. -№ 9. - Ст. 1096.

  8. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 22.07.2005) " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" - "Собрание законодательства РФ", 12.07.1999, N 28, ст. 3493

  9. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года N 173-ФЗ - "Собрание законодательства РФ", 15.12.2003, N 50, ст. 4859,.

  10. Основные направления социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу

  11. Основные направления государственной инвестиционной политики в сфере науки и технологий (утверждены распоряжением Правительство РФ от 11 декабря N1764-р)

  12. Бард В.С. Финансово-инвестиционный комплекс - новая экономическая (финансовая) категория // Финансовый бизнес. -2000. -№ 8. -348 с.

  13. Бильчак В.С., Захаров В.Ф. Региональная экономика. Калининград. 1998;

  14. Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. -Киев: МП "Итем", 1995. - С. 17.

  15. Власов П.В. Благоторительность и милосердие в России. - М.: Центрополиграф, 2001.

  16. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Академия на- родного хозяйства при Правительстве РФ. -М.: Дело, 1999. -1008 с.

  17. Гранберг А. Стратегия социально-экономического развития России: от идеи к реализации // Вопросы экономики. 2001. № 9;

  18. Гуськов Н.С., Гуцериев С.С., ЗенякинВ.Е., Крюков В. В., Шершунов В.А.Инвестиции. Формы и методы их привлечения. - М.: Алгоритм, 2001.

  19. Джаримов А.А. Регион в едином рыночном пространстве. Ростов-на-Дону. 1995;

  20. Диаров А.А., Князев В.В. Инвестиционный менеджмент. Учебно-практическое пособие. – М.,МГУТУ, 2004.

  21. Дружинин А.Г., Ионов А.Ч. Концептуальные основы регионализации экономики. Ростов-на-Дону: из-во СКНЦВШ. 2001.

  22. Занадворов В.С., Занадворова А.В. Экономика города. М. 1998.

  23. Зеленская Т.М. Социальная сфера: логистический аспект. - СПб.: Изд-во СП6ГУЭФ, 2002.

  24. Игнатов В.Г., Бутов В.И. Регионоведение (экономика и управление): Учебное пособие. Второе издание, дополненное и переработанное. Ростов-на-Дону - М. 2000;

  25. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов. -М.: ЮНИТИ, 1999. -413 с.

  26. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. -М.: Госкомстат, 2000. -85 с.

  27. Инвестиционная политика на территории муниципального образования / Под общ. ред. В.И. Шеина. - М.: РИЦ "Муниципальная власть", 2001.

  28. Кетова Н.П. Региональная экономика: Учебное пособие. Ростов-на-Дону: "Гефест". 1998.

  29. Кидрасов Ю.Ф. Инвестиции - решающее условие экономического роста // Вестник Башкирского университета. -Уфа, 1998. -№ 1(II). -С. 50 -52.

  30. Коссов В. Инвестиции в российской экономике (новые условия и подходы) // Проблемы теории и практики управления. -2000. -№ 1. -С. 16 -27.

  31. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Учеб. пособие. -СПб.: Изд-во "Лань", 2000. -С. 116, 144.

  32. Кузнецова О. Теоретические основы государственного регулирования экономического развития регионов // Вопросы экономики. 2002. № 4.

  33. Ложникова А. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. – М.: Пресс, 2001.

  34. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. -К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. -416 с.

  35. Муниципальная собственность и инвестиции. - М.: ФГНУ РНЦГМУ, 2003.

  36. Общая экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под общ. ред. акад. В.И. Видяпина, акад. Г.П. Журавлевой. М.: ПРОМО-Медиа, 1995. -415 с.

  37. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2003-2004 годы. - М.: Эксперт, #45 (445) от 29 ноября 2004.

  38. Самофалова Е.В., Кузьбожев Э.Н., Вертакова Ю.В. Государственное регулирование национальной экономики. – М.: Кнорус, 2005.

  39. Слепов В.А., Потапская М.А. Инвестиции как фактор экономического роста. -М.: Финансы, 1999. -№ 1. -С. 19 -21.

  40. Управление развитием социальной сферы муниципальных образований. Учебно-методическое пособие / Под общ. ред. Е.В. Тишина. - М.: РИЦ "Муниципальная власть" , 2001.

  41. Финансы и кредит субъектов РФ: Учебник / Под ред. проф. Л.И. Сергеева. - Калининград: БИЭФ, 1999. -735 с.

1 Диаров А.А., Князев В.В. Инвестиционный менеджмент. Учебно-практическое пособие. – М.,МГУТУ, 2004.

2 Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2003-2004 годы. - М.: Эксперт, #45 (445) от 29 ноября 2004.

3 Источники: Федеральная служба госстатистики РФ и расчеты агентства "Эксперт РА"

4 Технопарк определяется как организация, осуществляющая формирование территориальной инновационной среды с целью развития предпринимательства в научно-технической сфере путем создания материально-технической, экономической, информационной и социальной базы для становления и развития, поддержки малых инновационных фирм. Бизнес-инкубатор есть инновационная структура, поддерживающая образование новых и малых предприятий посредством оказания соответствующей инфраструктуры и выделения финансовых средств.

5 Самофалова Е.В., Кузьбожев Э.Н., Вертакова Ю.В. Государственное регулирование национальной экономики. – М.: Кнорус, 2005. с. 237.



Группа принципов оценки стоимости, основанных на представлениях пользователя





© 2002 - 2017 RefMag.ru