Курсовая работа по финансам организации (Московский экономический институт) Тема 6 Финансирование воспроизводства основных фондов (Вариант сметы 1-1, Московский экономический институт)

Тема 6 Финансирование воспроизводства основных фондов

Вариант сметы 1-1

Введение

1. Прямые инвестиции, их состав и структура

1.1. Сущность и роль прямых инвестиций в экономике

1.2. Формы прямых инвестиций

2. Источники финансирования прямых инвестиций

2.1. Классификация источников прямых инвестиций

2.2. Особенности источников финансирования прямых инвестиций

3. Особенности инвестиционной политики на современном этапе

3.1. Состояние основных фондов предприятий и инвестиции в основной капитал в Российской Федерации

3.2. Формирование инвестиционной политики государства и предприятия

Расчетная часть

Вариант расчетной части 1.1

1. Исчислить и распределить амортизационные отчисления. Сумма амортизационных отчислений определяется исходя из среднегодовой стоимости амортизируемых основных фондов в планируемом периоде и средневзвешенной нормы амортизационных отчислений, приведенных в исходных данных.

2. Рассчитать смету затрат на производство продукции. При определении производственной себестоимости Товарной продукции нужно обратить внимание на особенности учета изменения остатков незавершенного производства и остатков расходов будущих периодов при их увеличении или сокращении. Изменение остатков незавершенного производства определится после расчета норматива оборотных средств, где прирост (+)'или снижение (-) норматива по незавершенному производству и является изменением по статье «Изменение остатков незавершенного производства» сметы.

3. Определить объем реализуемой товарной продукции и прибыли. Остатки готовой продукции на складах и товаров отгруженных на конец года рассчитываются исходя из. норм запаса в днях но условию задания и данных сметы, затрат на производство на IV квартал (пользуясь данными о товарной продукции в оптовых ценах и по производственной себестоимости исчислить однодневный оборот).

4. Рассчитать потребность в собственных оборотных средствах на конец планируемого года, их прирост исходя из данных, приведенных в табл.

Потребность в оборотных средствах по статьям «Производственные запасы», «Незавершенное производство», «Готовая продукция» определяется исходя из нормы запаса в днях и однодневного (планового) оборота по соответствующим статьям затрат на производство на IV квартал. При этом величина однодневного (планового) оборота по производственным запасам исчисляется исходя из величины материальных затрат, незавершенному производству из себестоимости валовой продукции, а по готовой продукции - исходя из производственной себестоимости товарной продукции, используя данные по сметам I и II. Величину остатков по счетам «Расходы будущих периодов» и «Незавершенное производство» на конец периода исчислить на основе данных сметы, где по строкам 9 и 10 указано изменение этих остатков. Величина остатков на начало года приведена в таблице с исходными данными.

Если при расчетах потребности в оборотных средствах выявляется снижение на конец года, то высвобождение средств из оборота (мобилизация) направляется на покрытие расходов, осуществляемых из прибыли.

5. Определить источники капитальных вложений на производственное и непроизводственное строительство. Дополнительные данные по источникам финансирования капитального строительства приведены в соответствующей таблице задания

6. Составить проект Отчета о прибылях и убытках

При расчете прибыли (убытка) планируемого года исходить из определения, что в ее состав входит прибыль от реализации продукции и прочих доходов за минусом прочих расходов. Следует применить классификацию доходов и расходов, данную и Положениях по бухгалтерскому учету «Доходы организации» и «Расходы организации» (ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99) с учетом требований гл. 25 Налогового кодекса.

Выручка от реализации выбывшего имущества отражается, как прочие доходы (строка 7). Расходы по реализации выбывшего имущества - как прочие расходы (строка 8).

По строке 4 «Проценты к получению» отражаются прочие доходы в сумме причитающихся и соответствии с договорами процентов по облигациям, депозитам, по государственным ценным бумагам и т.п., за предоставление в пользование денежных средств организации, за использование кредитной организацией денежных сред сто, находящихся на счете организации в этой кредитной организации.

При этом организация, имеющая финансовые вложения в ценные бумаги других организаций, отражает доходы, подлежащие получению по акциям по сроку в соответствии с учредительными документами, по строке 6 «Доходы от участия в других организациях». Эти доходы облагаются налогом на прибыль по ставке 9%.

По строке 5 «Проценты к уплате» раздела «Прочие доходы и расходы» отражаются расходы в сумме причитающихся и соответствии с договорами к уплате процентов по облигациям, акциям, за предоставление организации в пользование денежных средств (кредитов, займов).

7. Рассчитать налог на прибыль

8. Заполнить таблицу «Распределение прибыли планируемого года» исходя из данных, приведенных в задании. При недостаточности прибыли на плановые мероприятия принять решение о корректировке показателей распределения прибыли и аргументировать принятое решение. Самостоятельно принять решение о суммах выплаты дивидендов и погашения долгосрочных ссуд.

9. Шахматная ведомость

10. Составить баланс доходов и расходов (финансовый план.)

Заключение

Список литературы

Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности¹.

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Целью курсовой работы является исследование особенностей финансирования воспроизводства основных фондов в российской федерации.

В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- изучить сущность и роль прямых инвестиций в экономике;

- исследовать формы прямых инвестиций;

- рассмотреть классификацию источников прямых инвестиций;

- проанализировать особенности источников финансирования прямых инвестиций;

- исследовать состояние основных фондов предприятий в Российской Федерации;

- проанализировать особенности формирование инвестиционной политики государства и предприятия.

Объектом исследования является инвестиционный процесс в Российской Федерации, а предметом – прямые реальные инвестиции.

Методы написания курсовой работы:

- совокупность диалектических методов (частное – особенное, количество – качество, дедукция, индукция, система часть системы, положительное – отрицательное и др.);

- методы обобщения практического опыта (сопоставление, количественная оценка, анализ временных рядов, финансового анализа, экономико-математические методы и др.);

- методы обработки информации (редактирование, выделение главного и др.).

При подготовке курсовой работы использовались: нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии по инвестициям и экономической теории, публикации периодической печати.

1. Прямые инвестиции, их состав и структура

1.1. Сущность и роль прямых инвестиций в экономике

Прямые инвестиции (реальные инвестиции, капиталовложения) – представляют собой затраты на создание новых объектов основного капитала, реконструкцию и техническое перевооружение действующих объектов основного капитала².

В соответствие с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты³.

Прямые реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением производственной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Осуществление прямых реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются⁴:

1. Прямое реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия. Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.

2. прямое реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с производственной деятельностью предприятия. Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих производственных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего производственного процесса, потенциал возрастания объемов его производственной деятельности.

3. Прямые реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми инвестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.

4. Реализованные прямые реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль.

5. Прямые реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения. Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.

6. Прямые реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности.

7. Прямые реальные инвестиции являются наименее ликвидными. Это связано с узкоцелевой направленностью большинства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения. В связи с этим компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связанные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.

1.2. Формы прямых инвестиций

Прямые инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах, основными из которых являются⁵:

1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно «эффект синергизма», который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня производственных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов.

2. Новое строительство. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей производственной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

3. Перепрофилирование. Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции.

4. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в действующих помещениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной.

5. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе производственной деятельности.

6. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных средств.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в производственной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах:

а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.);

б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых производственных оборотных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных производственных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).

Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма).

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема производственного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня производственных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

2. Источники финансирования прямых инвестиций

2.1. Классификация источников прямых инвестиций

Одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности — организация ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

Источники финансирования инвестиций — это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним — иностранные инвестиции, иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.

Инвестиционные ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.

По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет иностранного капитала, обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия, связанных с их перепрофилированием, реконструкцией или техническим перевооружением.

По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида — собственные и заемные.

Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств предприятия, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащую ему на правах собственности. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: уставный капитал; прибыль; амортизационные отчисления; специальные фонды, формируемые за счет прибыли; внутрихозяйственные резервы; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования.

Рис. 1. Основные источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия⁶

Собственные средства предприятия с точки зрения способа их привлечения могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций). Суммы, привлеченные предприятием по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.

Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют. Одна из возможных классификаций основных источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия представлена на рис. 1.

2.2. Особенности источников финансирования прямых инвестиций

Рассмотрим более подробно основные источники финансирования прямых инвестиций с анализом их положительных и отрицательных сторон.

Уставный капитал — это сумма средств, предоставленных собственником для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия. Для акционерного общества это совокупная номинальная стоимость акций всех типов. Уставный капитал выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами. Для хозяйственных обществ законодательством предусматривается необходимость вынужденного уменьшения уставного капитала в том случае, если его величина превосходит стоимость чистых активов общества.

При создании предприятия вкладами учредителей в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вкладов в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют права собственности на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Следовательно, уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Вместе с тем уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу минимально возможной суммой.

Добавочный капитал как источник средств предприятия отражает прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки основных фондов и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев. Он также может включать сумму превышения фактической цены размещения акций над номинальной их стоимостью (эмиссионный доход акционерного общества). Переоценке подлежат все виды основных средств, как действующие, так и находящиеся на консервации, в резерве, объекты незавершенно, го строительства, а также оборудование, предназначенное для установки. Периодическая переоценка проводится для того, чтобы привести балансовую стоимость основных средств к современным ценам и условиям воспроизводства, тем самым создать предприятиям благоприятные экономические условия и стимулы для активного обновления основных фондов. Переоценка основных фондов оказывает существенное влияние на результаты производственно-финансовой деятельности предприятий, поскольку приводит к изменению амортизационных отчислений и налоговых платежей.

Суммы добавочного капитала уменьшаются только в исключительных случаях, например в результате их направления на увеличение уставного капитала или снижения стоимости внеоборотных активов по итогам переоценки. Нормативными документами использование добавочного капитала на цели приобретения запрещается.

Резервный капитал может создаваться на предприятии либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Создание резервных фондов обязательно для акционерных обществ открытого типа и предприятий с иностранным капиталом. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» (Ст. 35) величина резервного фонда (капитала) определяется в уставе общества и не должна быть менее 5% уставного капитала⁷. Формирование резервного фонда осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений от прибыли до достижения им установленного размера. Резервный капитал может использоваться по решению собрания акционеров на покрытие убытков предприятия, а также на погашение облигаций общества и выкуп собственных акций в случае отсутствия иных средств. На другие цели резервный капитал не может быть использован.

Чистая прибыль. Прибыль — главная форма чистого дохода пред приятия, выражающая форму стоимости прибавочного продукта. Ее величина определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль, которая по решению общего собрания акционеров (или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) может быть распределена на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др.

Чистая прибыль, направляемая на инвестиционные цели, может либо аккумулироваться в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии (например, фонд развития), либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли.

Прибыль — основной источник средств развития предприятия. Величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур можно отнести: варьирование границей отнесения активов к основным средствам; применяемые способы Зачисления амортизации основных средств; порядок оценки и амортизации нематериальных активов; порядок оценки вкладов участников в уставный капитал; выбор метода оценки производственных запасов; порядок создания резерва по сомнительным долгам; состав накладных расходов и способ их распределения.

Существенное влияние на величину чистой прибыли, направляемой на инвестиционные цели, оказывает политика собственников предприятия в части распределения прибыли на потребление и развитие.

Среди собственных финансовых источников инвестиций важная роль принадлежит амортизационным отчислениям. Начисление амортизации осуществляется для возмещения затрат на приобретение основных фондов и соответственно амортизация предназначена для инвестирования их замещения. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70—80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. С переходом экономики России к рыночным отношениям значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась.

Амортизация — это процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы. Величина накопленной амортизации зависит от стоимостного объема основных фондов предприятия и применяемых методов начисления. В настоящее время в нашей стране в основном используют линейный и ускоренный методы начисления амортизации по ставкам, предусмотренным инструкциями Министерства финансов РФ. Причем эти ставки одинаковы для всех предприятий, без учета их специфики, а также условий, в которых они находятся.

Расчет амортизации с применением единых норм, равно как и метод линейного начисления, необходим лишь для финансового или налогового учета. В международной практике существуют и активно используются также другие методы начисления амортизации, которые с 2000 г. разрешены и в России. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01⁸ при начислении амортизации объектов основных средств можно использовать линейный способ; способ уменьшаемого остатка; способ списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования объекта; способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Применение нелинейных методов амортизации позволяет возместить большую часть стоимости основных средств (до 60—75%) в первую половину срока их использования. Это позволяет сократить потери от недовозмещения стоимости основных фондов в случае их замены из-за морального износа до окончания нормативного срока службы.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование реальных инвестиций, а именно: на приобретение нового оборудования вместо выбывшего; на механизацию и автоматизацию производственных процессов; на проведение НИР и ОКР; на модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности; на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; на новое строительство.

К сожалению, на многих предприятиях амортизационные отчисления используются совершенно на другие цели, не свойственные их экономическому назначению, в частности на пополнение оборотных средств. Для более эффективного использования амортизационных отчислений в качестве инвестиционных ресурсов на предприятиях необходимо проводить амортизационную политику, включающую в себя: политику воспроизводства основных фондов, совершенствования методов исчисления амортизационных отчислений, выбор приоритетных направлений использования амортизационных отчислений и т.д.

В целом можно сказать, что собственный капитал как источник финансирования реальных инвестиций характеризуется следующими основными положительными особенностями:

- простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;

- более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, поскольку при его использовании не требуется уплата ссудного процента в различных его формах;

- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно снижением риска банкротства.

Вместе с тем ему присущи следующие недостатки:

- ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла;

- высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;

- неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал.

Наряду с рассмотренными выше собственными финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования капиталообразующих инвестиций могут служить и заемные средства.

Под заемными средствами понимаются денежные ресурсы, полученные на определенный срок и подлежащие возврату обычно с уплатой процента. Заемные источники включают: средства, полученные выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также средства, полученные в форме кредитов банков, финансово-кредитных институтов, государства.

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Привлечение этого источника позволяет собственникам и менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

- достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;

- обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

- более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом, в том числе за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

- способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

- использование этого капитала генерирует наиболее опасные инвестиционные риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;

- активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.);

- высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

- сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

При выборе источника финансирования инвестиций предприятие должно учитывать как свои возможности, так и преимущества и недостатки каждого из источников получения инвестиционных средств.

Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т.е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. При долговом финансировании компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала согласно условиям, определенным при организации данного облигационного займа.

В соответствии с критерием такого разделения финансовые средства, полученные в результате эмиссии ценных бумаг, выступают как привлеченные (по долевым ценным бумагам — акциям) и заемные (по долговым ценным бумагам — облигациям).

В мировой практике основной формой привлечения средств для инвестирования является расширение акционерного капитала, затем займы и выпуск облигаций. Достоинства этой формы финансирования в том, что доход на акцию зависит от результата работы предприятия, а выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидность; помощью акций капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств по возврату; открытое акционерное общество имеет больше возможностей для привлечения капитала, чем закрытое. Недостатки заключаются в том, что увеличение числа акционеров затрудняет управление, а выпуск акций приводит к дроблению дохода между большим числом участников; открытая продажа акций может привести к утрате контроля над собственностью; акционерное общество открытого типа более ограничено в возможностях объявления информации, составляющей коммерческую тайну.

Одним из инструментов, который может занять достойное место на рынке ценных бумаг, являются корпоративные облигации — документированные инвестиции, осуществляемые в предприятия различных форм собственности с целью получения от эмитентов оговоренных форм (и размеров) доходов, а также погашения (возврата) авансированных ранее сумм к определенному сроку. В основе инвестиционной привлекательности корпоративных облигаций лежит то, что, с одной стороны, владелец таких ценных бумаг получает фиксированный доход, не зависящий от цен на облигации на рынке, с другой стороны, поскольку облигации обращаются на вторичном рынке, инвесторы всегда имеют возможность сыграть на разнице цен — номинальной и рыночной.

Интересен выпуск облигаций и для самих предприятий. Благодаря облигациям эмитент привлекает заемный капитал, при этом изменения структуры собственности предприятия не происходит; к тому же новые инвесторы не вмешиваются в дела управления компанией. В пользу выпуска облигаций говорит и тот факт, что привлеченные через них средства, как правило, обходятся компании дешевле, чем банковский кредит. Однако к этому методу финансирования инвестиций могут прибегать лишь те предприятия, платежеспособность и деловая репутация которых не вызывают сомнений у инвесторов (кредиторов).

Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Экономическая сущность инвестиционного кредитования заключается во вмешательстве банковского капитала в процесс воспроизводства. Для возобновления его на качественно и/или количественно новом уровне, а также устранения каких-либо временных разрывов в воспроизводственном процессе. Инвестиционный кредит имеет определенные отличия от других кредитных сделок, в числе которых специфика Целевого назначения кредита, более длительный срок предоставления высокая степень риска. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.

Получение долгосрочной банковской ссуды имеет ряд преимуществ перед выпуском облигаций, к ним, в частности, можно отнести;

- более гибкую схему финансирования, так как условия предоставления кредита при получении банковской ссуды могут динамично меняться в соответствии с потребностями заемщика;

- возможность выигрыша на разнице процентных ставок;

- отсутствие затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг, и др.

Одной из специфических форм финансирования капитальных вложений является лизинг. Под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

По юридической форме лизинговая сделка представляет собой разновидность долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Как правило, лизинговую деятельность осуществляют лизинговые компании (фирмы) — коммерческие организации, выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей. Ими могут быть как резиденты, так и нерезиденты Российской Федерации. Учредителями лизинговых компаний могут быть юридические и физические лица.

В ходе исполнения лизинговой сделки лизингополучатель обязан возместить лизингодателю инвестиционные затраты (издержки), осуществленные в материальной и денежной формах, и выплатить вознаграждение. В данном случае лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования.

По экономической сути лизинговая операция — это операция кредитная, поскольку имеет место передача имущества в пользование на условиях срочности, платности, возвратности. Фактически — это товарный кредит в основные фонды пользователя. Следовательно, с финансовой точки зрения подобные операции представляют собой форму инвестирования, альтернативную банковской ссуде. Именно в качестве источника финансирования инвестиций в последние годы лизинг получил широкое распространение в мире.

Бюджетное финансирование инвестиций — выделение из государственного бюджета средств юридическим лицам на инвестиционные цели. Получателями государственных инвестиций могут быть предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, участвующие в реализации государственных программ. Финансирование государственных инвестиций осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений: на федеральном уровне финансируются федеральные программы и объекты, находящиеся в федеральной собственности; на региональном — региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.

Прямая бюджетная поддержка может осуществляться в таких формах, как бюджетные ассигнования в виде гарантий и грантов, бюджетные инвестиции и бюджетные кредиты.

Бюджетные ассигнования имеют ограниченные масштабы и применяются в основном в отношении государственных предприятий и организаций, имеющих стратегическое значение.

Бюджетные инвестиции — участие государства в капитале организации — получателя бюджетных средств.

Бюджетные кредиты, т.е. финансирование на возвратной и возмездной основе, — гибкий и универсальный инструмент государственного стимулирования капиталовложений. Данная форма бюджетной поддержки широкомасштабно предусматривается в ежегодно принимаемых законах о федеральном бюджете Российской Федерации.

В соответствии с Налоговым кодексом Российской Федерации предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога. Этот кредит дается на условиях возвратности и платности.

Одним из перспективных источников средств для развития малого предпринимательства может стать привлечение венчурного (рискового) капитала. Механизм венчурного финансирования заключается в обычной рисковой схеме, которая предполагает, что часть из инвестируемых (обычно инновационных) проектов будет иметь столь высокую доходность, что она покроет убытки от неудачной реализации остальных проектов. Финансовая поддержка такого рода проектов строится на софинансировании и обеспечении гарантий авторских прав и безопасности проекта.

3. Особенности инвестиционной политики на современном этапе

3.1. Состояние основных фондов предприятий и инвестиции в основной капитал в Российской Федерации

Развитие основных фондов промышленных предприятий происходит посредством прироста и обновления основных фондов. Прирост основных фондов — увеличение их в натуральном выражении (накопление). В абсолютной сумме прирост определяется как разница между объемом основных фондов на начало и конец периода или как разница между их поступлением и выбытием за период. В относительном выражении прирост основных фондов определяют как отношение абсолютной величины прироста за период к их стоимости на конец периода. Обновление основных фондов — модернизация и замена функционирующих средств труда новыми, более производительными и совершенными по техническому уровню. Количественно обновление измеряется с помощью коэффициента обновления и коэффициента выбытия основных фондов. Коэффициент обновления — это удельный вес новых средств труда, поступивших за определенный период, в общем их количестве. Коэффициент выбытия — отношение стоимости выбывших за отчетный период основных производственных фондов к стоимости всех основных производственных фондов на начало отчетного периода.

В России на фоне экономического спада превалировала тенденция снижения нормы накопления основного капитала. Например, по добывающей и обрабатывающей промышленности средний износ основных фондов превышает 50% (см. табл. 2).

Таблица 2

Основные фонды промышленности в России⁹

Такая ситуация обуславливает значительное отставание по ряду основных технико-экономических показателей российской промышленности от промышленности США, стран ЕС, Японии.

В США, Японии, Германии ежегодно обновляется 6-8% основных средств. В 1942 году в США были законодательно установлены сроки эксплуатации и нормативы списания основных фондов через каждые 10 лет, что с одной стороны открыло рынок продукции производственно-технического назначения, а с другой обеспечило эффективное внедрение достижений научно-технического прогресса в производство и обновление основных производственных фондов¹⁰.

Практически во всех индустриальных странах уровень инвестиционной активности в последние годы активно возрастал. Так, в США за 8 лет валовые инвестиции в основной капитал выросли на 50%, в Германии – почти на 20%.

В 2007 г. в нашей стране уровень инвестиционной активности в экономике значительно вырос. По итогам года, темпы прироста инвестиций в основной капитал оцениваются на уровне 21,1%, тогда как в 2006 г. данный показатель составил 13,7 процента. При этом следует отметить, что в прошлом году финансирование строительства зданий и сооружений было определяющим фактором в ускорении роста инвестиций в экономике. В 2007 г. вложения средств в покупку машин, оборудования, транспортных средств и других объектов основного капитала обусловили главным образом инвестиционный подъем.

Рис. 2. Темпы прироста инвестиций в основной капитал¹¹

В 2007 г. наибольшее влияние на динамику инвестиций оказали капитальные вложения в агропромышленный и транспортный комплексы, в добывающий, энергетический и социальный сектора, а также в покупку недвижимости. Указанными секторами экономики было обеспечено более трех четвертей от общего темпа прироста инвестиций. При этом, роль отдельных секторов и комплексов, как источников роста инвестиций, значительно изменилась. В прошлом году добывающий сектор и транспортный комплекс в значительной степени определяли ускорение роста инвестиций. В 2007 г. увеличился вклад в совокупный инвестиционный рост вложений в энергетику, машиностроение, АПК, в недвижимость, торговлю и деревопереработку.

* Оценка Минэкономразвития России

Рис. 3. Инвестиционная активность в отраслях¹²

Следует также отметить, что в 2007 г. наблюдались небольшие положительные сдвиги в распределении инвестиционных ресурсов секторам экономики и видам экономической деятельности. Так, концентрация инвестиций увеличилась в таких сферах как АПК, социальный комплекс и энергетика. Это связано с общим ростом рентабельности вложений, реализацией нескольких социально ориентированных проектов и федеральных целевых программ, развитием материально-технической базы для предоставления многих видов новых услуг. Наряду с этим, существенный рост доли инвестиционных вложений отмечался в сектор недвижимости. Однако указанное изменение данного относительного показателя отчасти обусловлено опережающим ростом цен на строительство зданий по сравнению с ценами на другие виды капитальных вложений.

Вложения в основной капитал в машиностроительный комплекс постепенно увеличиваются, но объем инвестиций в указанную сферу недостаточен для решения стратегических задач развития.

* Оценка Минэконоразвития России

Рис. 4. Структура инвестиций в основной капитал¹³

Таким образом, в 2007 г. наметился ряд позитивных тенденций в инвестиционном процессе, что в перспективе может сформировать прочную основу для дальнейшей диверсификации российской экономики и ее перевода на новый технологический уклад.

Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в России в последние годы, являются:

- сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы, обеспечивавшие рост накоплений активов в экспортно ориентированных отраслях и производствах;

- улучшение финансового положения предприятий;

- рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары, что нашло отражение в ускорении роста производства продукции машиностроения;

- увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов;

- активное вовлечение денежных ресурсов в инвестиции за счет падения доходности по рублевым финансовым инструментам, что стимулирует частных инвесторов вкладывать средства в реальный сектор экономики;

- снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;

- формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации.

К основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность в настоящее время, относятся:

- высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

- избыточные административные барьеры для предприниматель ской деятельности;

- недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;

- отсутствие действенных механизмов стимулирования инвестиционной активности налогоплательщиков при сохранении в целом высокой налоговой нагрузки на бизнес;

- достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;

- отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

- недостаточный уровень развития фондового рынка.

3.2. Формирование инвестиционной политики государства и предприятия

Инвестиционная политика государства представляет собой составную часть общей экономической политики государства, при помощи которой оно воздействует на темпы роста объема производства, ускорение научно-технического прогресса, на изменение структуры общественного производства и решение социальных проблем.

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных задач.

Государство влияет на инвестиционную активность в стране при помощи косвенного регулирования инвестиционной деятельности в форме принятия законов, постановлений, инструкций и других нормативных актов. Путем проведения налоговой и амортизационной политики, принятия антимонопольных мер, проведения переоценок и других мероприятий, а также защиты инвестиций государство может стимулировать инвесторов вкладывать капитал не только в краткосрочные проекты, но и в долгосрочные проекты по развитию различных производств и отраслей экономики. Непосредственно участвуя государственными средствами в финансировании создания новых и техническом перевооружении действующих производств, государство может осуществлять структурную перестройку экономики, развитие отдельных, в том числе отсталых, регионов и отраслей хозяйства.

Состояние инвестиционной деятельности в стране характеризует динамика следующих показателей:

- общий объем инвестиций;

- доля инвестиций в валовом внутреннем продукте;

- доля реальных инвестиций в общем, объеме инвестиций;

- общей величины реальных инвестиций.

Косвенно, но достаточно эффективно, состояние инвестиционной деятельности характеризуют темпы роста основных макроэкономических показателей:

- национальный доход;

- валовой внутренний продукт;

- объём промышленного производства;

- выпуск отдельных важнейших видов промышленной продукции;

- объём сельскохозяйственного производства;

- производительность общественного труда;

- и другие.

Объективность этих показателей связана с тем, что их рост немыслим без вложений инвестиций. Эти же показатели в определенной мере характеризуют и эффективность использования инвестиций. Если темпы роста этих показателей опережают темпы роста инвестиций, то это явный признак повышения эффективности использования инвестиций и наоборот.

Цель инвестиционной политики заключается в реализации стратегического плана экономического и социального развития страны. С этой целью Правительством разрабатываются и принимаются краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные программы. На 2008 такой программой является «Федеральная адресная инвестиционная программа на 2008 год»¹⁴. В соответствие с этой программой были разработаны и приняты к финансированию за счет федеральных средств инвестиционные проекты, также разрабатываются новые нормативные документы по координации инвестиционной деятельности.

Кризисное состояние экономики России привело к необходимости создания особой стратегии структурно-инвестиционной политики. Сущность этой стратегии состоит в селективной поддержке государством точек и секторов роста в народном хозяйстве. Точками роста являются конкретные хозяйствующие субъекты, предприятия. Идентификация точек роста осуществляется с учетом их способности к эффективной хозяйственной деятельности, связей с другими элементами экономической системы и роли, которую они могут сыграть в решении приоритетных для данного этапа задач в области социально-экономического развития¹⁵.

На отдельных предприятиях инвестиционная политика разрабатывается с целью укрепления их положения на рынке. В помощь руководителям предприятий Министерство экономики РФ разработало Методические указания по разработке инвестиционной политики предприятия. При разработке инвестиционной политики рекомендуется предусмотреть:

- соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в РФ;

- достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

- получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал;

- эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;

- использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций;

- привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.

Инвестиционная политика предприятия составляется на основе анализа рынка продукции, уточнения производственных возможностей и потребности в инвестиционных ресурсах. Для уточнения сроков проведения мероприятий в рамках инвестиционной политики и обеспечения их финансовыми ресурсами составляются бизнес-планы реализации инвестиционных проектов.

Расчетная часть

Составление баланса доходов и расходов (финансового плана) промышленного предприятия

Вариант 1-1

1. Исчислить и распределить амортизационные отчисления. Сумма амортизационных отчислений определяется исходя из среднегодовой стоимости амортизируемых основных фондов в планируемом периоде и средневзвешенной нормы амортизационных отчислений, приведенных в исходных данных.

Стоимость основных фондов, на которые начисляется амортизация на начало года — 23200

Среднегодовая стоимость полностью амортизированного оборудования (в действующих ценах) - 2000

Средневзвешенная норма амортизационных отчислений -13.5%

Таблица 1

Расчет плановой суммы амортизационных отчислений

Пояснения к расчетам таблицы 1:

1.Расчет среднегодовой стоимости вводимых основных фондов (п.2) определяется по формуле:

ОФвв= ОФвв*К1/12

где ОФ вв. - стоимость вводимых в эксплуатацию основных фондов в плановом периоде;

К1 – количество полных месяцев до конца года, начиная с месяца, следующего за месяцем, в котором объект вводится в эксплуатацию.

При поквартальном планировании исходят из того, что объект вводится или выбывает в среднем месяце квартала.

2. Расчет среднегодовой стоимости выбывающих из эксплуатации основных фондов в плановом периоде определяется по формуле:

ОФвыб= ОФвыб*(12-К2)/12

где ОФ выб. - стоимость выбывающих из эксплуатации в плановом периоде основных фондов;

К2 - количество полных месяцев с начала года до месяца, следующего за месяцем, в котором объект выбывает из эксплуатации.

3. Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов (п. 5) определяется по формуле:

ОФ = ОФ н. + ОФ вв. – ОФ выб. - ОФ п. ам.,

где ОФ н – стоимость основных фондов предприятия на начало планового периода;

ОФ вв. – среднегодовая стоимость вводимых в эксплуатацию основных фондов в плановом периоде;

ОФ выб. – среднегодовая стоимость выбывающих из эксплуатации в плановом периоде основных фондов.

ОФ п. ам. – среднегодовая стоимость полностью амортизируемых основных фондов (п. 4).

4. Сумма амортизационных отчислений (п.7) определяется умножением среднегодовой стоимости амортизируемых основных фондов (п. 5) на среднюю норму амортизации (п.6).

5. Амортизационные отчисления являются целевым источником финансирования капитальных вложений, поэтому в полном объеме направляются на эти цели (п. 8).

2. Рассчитать смету затрат на производство продукции. При определении производственной себестоимости Товарной продукции нужно обратить внимание на особенности учета изменения остатков незавершенного производства и остатков расходов будущих периодов при их увеличении или сокращении. Изменение остатков незавершенного производства определится после расчета норматива оборотных средств, где прирост (+)'или снижение (-) норматива по незавершенному производству и является изменением по статье «Изменение остатков незавершенного производства» сметы.

Таблица 2

Смета затрат на производство и реализацию продукции, работ и услуг акционерного общества, тыс. руб.

Пояснения к расчетам таблицы 2:

1. Величина амортизационных отчислений определяется по данным т.1 (п.7).

2. Итог затрат на производство (п.5) определяется суммированием всех экономических элементов затрат (п.1 – п.4).

3. Затраты на валовую продукцию (п.7) определяются как разница итоговой суммы затрат на производство (п.5) и суммы затрат, списанных на непроизводственные счета (п. 6).

4. Для определения производственной себестоимости товарной продукции (п.10) затраты на валовую продукцию (п.7) корректируются на величину изменения остатков незавершенного производства (п.8) и расходов будущих периодов (п.9). Увеличение этих остатков (+) – уменьшает производственную себестоимость товарной продукции, а уменьшение (-) – увеличивает.

5. Полная себестоимость товарной продукции (п. 12) представляет собой сумму производственной себестоимости (п.10) и внепроизводственных (коммерческих) расходов (п.11).

6. Прибыль на выпуск товарной продукции = Товарная продукция в отпускных ценах – полная себестоимость

7. Затраты на рубль товарной продукции = п.12 / п.13

3. Определить объем реализуемой товарной продукции и прибыли. Остатки готовой продукции на складах и товаров отгруженных на конец года рассчитываются исходя из. норм запаса в днях но условию задания и данных сметы, затрат на производство на IV квартал (пользуясь данными о товарной продукции в оптовых ценах и по производственной себестоимости исчислить однодневный оборот).

Таблица 3

Расчет объема реализуемой продукции и прибыли

Пояснения к расчетам таблицы 3:

1. Прибыль в остатках нереализованной продукции на начало года (п. 1.3) определяется как разница между ценой этих остатков (п. 1.1) и их производственной себестоимостью (п. 1.2).

2. Объем выпуска товарной продукции в действующих ценах (п.2,1) и по полной себестоимости (п.2,2) определяется по данным за год т.2 (п.13 и п.12). Прибыль по товарному выпуску (п.2,3) равна разнице между его ценой (п.2,1) и полной себестоимостью (п.2,2).

3. Для определения планируемых остатков нереализованной продукции на конец года (п. 3,1 и 3,2) используется методика расчета норматива оборотных средств по готовой продукции.

Ок. г. = ОВ х N, где ОВ – однодневный выпуск товарной продукции; N – норма запаса в днях.

Для расчета однодневного выпуска продукции в действующих ценах берется выпуск товарной продукции за 4-й квартал ( т.2, п. 18) и делится на число дней в квартале (90):

ОВ = В_4кв/90

Однодневный выпуск продукции по производственной себестоимости определяется делением производственной себестоимости товарной продукции (З) за 4-й квартал (т.2, п. 17) на число дней в квартале (90):

ОВ = З_4кв/90

Прибыль в остатках (п.3,3) определяется как разница их цены (п.3,1) и себестоимости (п.3,2).

4. Объем реализуемой продукции в планируемом году (РП) определяется по формуле:

РП = О н.г. + ТП - Ок.г. ,

где О н.г. – остатки на начало года (п.1,1)

ТП – выпуск товарной продукции в планируемом году (п.2,1);

Ок.г. – остатки на конец года (п.3,1).

Методика для расчета объема реализованной продукции в действующих ценах (п4,1), по полной себестоимости (п.4,2) и по прибыли (п.4,3) - единая.

5. Рассчитать потребность в собственных оборотных средствах на конец планируемого года, их прирост исходя из данных, приведенных в табл.

Потребность в оборотных средствах по статьям «Производственные запасы», «Незавершенное производство», «Готовая продукция» определяется исходя из нормы запаса в днях и однодневного (планового) оборота по соответствующим статьям затрат на производство на IV квартал. При этом величина однодневного (планового) оборота по производственным запасам исчисляется исходя из величины материальных затрат, незавершенному производству из себестоимости валовой продукции, а по готовой продукции - исходя из производственной себестоимости товарной продукции, используя данные по сметам I и II. Величину остатков по счетам «Расходы будущих периодов» и «Незавершенное производство» на конец периода исчислить на основе данных сметы, где по строкам 9 и 10 указано изменение этих остатков. Величина остатков на начало года приведена в таблице с исходными данными.

Если при расчетах потребности в оборотных средствах выявляется снижение на конец года, то высвобождение средств из оборота (мобилизация) направляется на покрытие расходов, осуществляемых из прибыли.

Таблица 7

Данные к расчету потребности в оборотных средствах, тыс. руб.

Таблица 8

Расчет потребности предприятия в оборотных средствах, тыс. руб.

Пояснения к расчетам таблицы 8:

1. Данные для расчета показателей таблицы 8 представлены в т.7.

2. Нормативы оборотных средств по всем нормируемым категориям (гр. 3) указаны в т.7, п. 3.

3. Базой для расчета нормативов оборотных средств (гр. 4) являются затраты определенного периода (чаще всего 4-го квартала), учтенные в смете затрат (т.2):

   • по производственным запасам - материальные затраты;

   • по незавершенному производству - затраты на валовую продукцию;

   • по готовым изделиям - производственная себестоимость товарной продукции.

4. Затраты в день (гр. 5) определяются делением общей суммы затрат 4-го квартала (гр. 3) на число дней в квартале - 90.

ОЗ = З_4кв/90, где ОЗ - однодневные затраты.

5. Нормы запаса в днях для всех нормируемых категорий указаны в таблице 7 (п. 4).

6. Нормативы на конец года по всем категориям оборотных средств определяются по формуле: Н = ОЗ х N, где Н - норматив на конец года (гр. 7); N - норма запаса в днях (гр. 6).

7. Прирост или снижение норматива (гр.8) определяется как разница норматива на конец года (гр.7) и норматива на начало года (гр.3).

8. Расчет норматива оборотных средств по расходам будущих периодов имеет свои особенности. Он определяется путем корректировки норматива на начало года на величину планируемого изменения этого норматива (т.7, п. 1) - снижение (-), увеличение (+).

9. После определения общего прироста потребности в оборотных средствах (гр. 8, стр. 5) следует установить источники его финансирования. По условию задачи источниками финансирования прироста оборотных средств определены - прирост устойчивых пассивов и прибыль. Величина прироста устойчивых пассивов определена условиями задачи (т.7, п. 2). Величина прибыли, предусмотренной на финансирование прироста оборотных средств (гр.8, стр.7), определяется как разница общего прироста (гр.8, стр. 5) и суммы прироста устойчивых пассивов (гр.8, стр.6), уже учтенного в качестве источника финансирования.

7. Определить источники капитальных вложений на производственное и непроизводственное строительство. Дополнительные данные по источникам финансирования капитального строительства приведены в соответствующей таблице задания

Таблица 4

Показатели по капитальному строительству, тыс. руб.

Таблица 5

Расчет источников финансирования капитальных вложений, тыс. руб.

Пояснения к расчетам таблицы 5:

1. Расчет источников финансирования капитальных вложений осуществляется на базе исходных данных, приведенных в т.4.

2. В планируемом году предусмотрено освоение капитальных вложений производственного назначения в объеме 16725 тыс. руб. (т.4, п.1) и непроизводственного назначения – в объеме 6000 тыс. руб. (т.4, п.3). Именно столько источников финансирования необходимо привлечь для полного освоения планируемых капитальных вложений, поэтому фиксируем эти суммы в итоговой строке (п8) т.5.

3. Величина прибыли (п.2), предусмотренной на финансирование капитальных вложений производственного и непроизводственного назначения, указана в т. «Данные к распределению прибыли» (п.п. 2 и 3).

4. Сумма амортизационных отчислений, направляемых на финансирование капитальных вложений производственного назначения, определена нами в т.1 (п.8).

5. Сумма плановых накоплений по смете на стоительно-монтажные работы, выполняемые хозяйственным способом (п.4), определяется умножением объема строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом (т.4, п.2 в т. ч.) на норму плановых накоплений (т.4, п. 4).

6. Сумма средств, планируемых к поступлению в порядке долевого участия в жилищном строительстве, указана в т.4 (п. 5).

7. Прочие источники финансирования по условиям задачи отсутствуют.

8. Величина планируемого долгосрочного кредита (п.7.) определяется как разница общей потребности в источниках финансирования капитальных вложений (п.8) и суммы уже определенных в таблице 5 собственных и привлеченных источников (п.п.1 – 6).

Сумма процентов за долгосрочный кредит определяется умножением планируемой величины долгосрочного кредита (п.7) на установленную процентную ставку (т.4, п. 6).

4. Составить проект Отчета о прибылях и убытках

При расчете прибыли (убытка) планируемого года исходить из определения, что в ее состав входит прибыль от реализации продукции и прочих доходов за минусом прочих расходов. Следует применить классификацию доходов и расходов, данную и Положениях по бухгалтерскому учету «Доходы организации» и «Расходы организации» (ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99) с учетом требований гл. 25 Налогового кодекса.

Выручка от реализации выбывшего имущества отражается, как прочие доходы (строка 7). Расходы по реализации выбывшего имущества - как прочие расходы (строка 8).

По строке 4 «Проценты к получению» отражаются прочие доходы в сумме причитающихся и соответствии с договорами процентов по облигациям, депозитам, по государственным ценным бумагам и т.п., за предоставление в пользование денежных средств организации, за использование кредитной организацией денежных сред сто, находящихся на счете организации в этой кредитной организации.

При этом организация, имеющая финансовые вложения в ценные бумаги других организаций, отражает доходы, подлежащие получению по акциям по сроку в соответствии с учредительными документами, по строке 6 «Доходы от участия в других организациях». Эти доходы облагаются налогом на прибыль по ставке 9%.

По строке 5 «Проценты к уплате» раздела «Прочие доходы и расходы» отражаются расходы в сумме причитающихся и соответствии с договорами к уплате процентов по облигациям, акциям, за предоставление организации в пользование денежных средств (кредитов, займов).

Таблица 6

Проект отчета о прибылях и убытках

6. Рассчитать налог на прибыль

Таблица 7

Расчет налога на прибыль

7. Заполнить таблицу «Распределение прибыли планируемого года» исходя из данных, приведенных в задании. При недостаточности прибыли на плановые мероприятия принять решение о корректировке показателей распределения прибыли и аргументировать принятое решение. Самостоятельно принять решение о суммах выплаты дивидендов и погашения долгосрочных ссуд.

Таблица 9

Данные к распределению прибыли, тыс. руб.

9. Шахматная ведомость

8. Составить баланс доходов и расходов (финансовый план.)

По результатам проведенного планирования можно сделать вывод о достаточной обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами. В структуре источников преобладают собственные средства. По финансовому плану все обязательства перед бюджетом за планируемый год будут выполнены. По полученным кредитам у банков будут выплачены проценты, а сами кредиты погашены в полном объеме.

Заключение

Деятельность любой фирмы, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этой фирмы.

Капиталовложения - совокупность экономических ресурсов, направляемых на капитальное строительство и на воспроизводство основных средств.

В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны. На макроэкономическое уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

Инвестиционная политика государства - целенаправленная деятельность государства по обеспечению благоприятных условий для осуществления инвестирования, эффективного использования инвестиционного потенциала страны в целях подъема экономики и решения задач социально-экономического развития.

Под инвестиционной политикой предприятий (коммерческих организаций) понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе. Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т. е. из перспективы, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее.

В нашей стране необходимо решение ряда задач, которые будут способствовать активизации инвестиционной деятельности:

- формирование благоприятного инвестиционного климата;

- снижение инвестиционных рисков;

- повышение роли собственных источников финансирования предприятиями инвестиционных проектов;

- подъем отраслей и секторов, важных для жизнеобеспечения страны;

- ускорение структурной перестройки, развитие новых технически передовых отраслей и производств;

- формирование конкурентной рыночной среды, эффективная борьба с монополизмом и создание ликвидной хозяйственной структуры без огромного числа посредников;

- разработка действенного механизма разграничения собственности между хозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными структурами власти;

- создание стабильного экономического и внешнеторгового законодательства, включая нормативную базу по концессиям и разделу продукции;

- упрощение структуры налогов и снижение налогового бремени для иностранных инвесторов;

- создание адекватных механизмов страхования иностранных инвестиций.

Список литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" // "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096.

2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 01.12.2007) "Об акционерных обществах" // "Собрание законодательства РФ", 01.01.1996, N 1, ст. 1.

3. Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 N 26н (ред. от 27.11.2006) "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01" // "Российская газета", N 91-92, 16.05.2001.

4. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003. – 631 с.

5. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2004

6. Инвестиционная деятельность : учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. — М. : КНОРУС, 2005. — 432 с.

7. Ковалев В.В. Инвестиции: учебник. - М.: Велби, Проспект, 2006. - 440 с.

8. Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003. – 144 с.

9. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006. - 352 с.

10. Материалы международной конференции в Совете Федерации "Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики" (часть 2) /Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ, №9 (54)- 1997 .

11. Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации за 2007 год // Минэкономразвития России, февраль, 2008.

12. Ромаш М.В., Шевчук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - М.: "Книжный дом", 2004. – 160 с.

13. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. - М.: "ИНФРА-М", 2003. – 176 с.

14. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 368 с.

15. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции: Перевод с английского. - М.: "ИНФРА-М", 2004. – 1024 с.

16. http://faip.vpk.ru/

17. http://www.gks.ru/

Другие похожие работы

1. Курсовая работа по финансам организации (Московский экономический институт) Тема 8 Финансы малого предпринимательства (Вариант сметы 2-1)
2. Задачи по финансам предприятия (решения)
3. Финансовая деятельность предприятия: субъекты и объекты
4. Контрольная работа по финансам, вариант 6
5. Планирование, распределение и использование прибыли