Финансовый анализ деятельности предприятия

Оглавление

Введение

Общая оценка финансового состояния

Анализ структуры актива баланса

Анализ структуры пассива баланса

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Оценка ликвидности имущества и ликвидности баланса

Оценка ликвидности (платежеспособности)

Анализ состава и структуры заемных средств

Общая оценка оборачиваемости активов предприятия

Анализ движения денежных средств

Анализ дебиторской задолженности

Анализ кредиторской задолженности

Анализ условий предоставления товарного кредита

Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов

Анализ деловой активности предприятия

Определение кредитного рейтинга предприятия на основе финансовых показателей

Заключение

Литература

Введение

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы для улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Зачастую предприятия и организации сталкиваются с проблемой нехватки оборотных средств или в необходимости внешнего финансирования каких либо проектов. В этом случае предприятие обращается в банк за получением кредита. Выдаче кредита предшествует большая подготовительная работа банка, в ходе которой изучается кредитоспособность заемщика, определяются параметры кредитования - сумма, сроки, плата за кредит, выбирается режим кредитования.

Для принятия решения о выдачи кредита в банке тщательно изучают кредитоспособность заемщика - его способность своевременно погасить кредитную задолженность. Понятие платежеспособности - более широкое, оно означает возможность и способность своевременно погасить все виды обязательств и задолженности. Кредитоспособность и платежеспособность заемщика зависят от его финансового положения. Основные источники информации для оценки финансового положения предприятия - формы бухгалтерской отчетности на несколько отчетных дат. В комплект бухгалтерской отчетности предприятия входят:

1) Форма №1 - бухгалтерский баланс;

2) Форма № 2 - отчет о прибылях и убытках;

3) Форма № 3 - Отчет о движении капитала;

4) Форма № 4 - отчет о движении денежных средств;

5) Форма № 5 - приложение к бухгалтерскому балансу (движение заемных средств, дебиторская и кредиторская задолженность, амортизируемое имущество, движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений, расходы по обычным видам деятельности, социальные показатели);

6) Форма №6 - отчет о целевом использовании полученных средств.

Целью данной работы является анализ финансового положения предприятия ОАО "Заря", обратившегося за кредитом в коммерческий банк. Основными видами деятельности ОАО "Заря" являются: производство кондитерских изделий и розничная торговля продовольственными товарами. В данной работе объектом анализа является бухгалтерская отчетность ОАО "Заря" по состоянию на 1 января 2001 года. При анализе используются теоретические материалы по финансовому анализу, полученные в РИУ-РГТК "Тантал" и внутрибанковская методика оценки финансового положения заемщика - юридического лица. Отчетность ОАО "Заря" представлена в прил. 1.

Общая оценка финансового состояния

Первым этапом финансового анализа является горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные отклонения различных статей бухгалтерской отчетности по сравнению с предшествующим периодом. В табл. 1. представлена аналитическая группировка статей актива, а в табл. 2 – аналитическая группировка статей пассива.

Таблица 1.

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

На основании данных табл. 1 можно сделать вывод о том, что имущество предприятия возросло на 7% (темп роста 107,27%). На 23% возросла дебиторская задолженность и на 68% снизились денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Таким образом, есть негативная тенденция – рост дебиторской задолженности и резкое снижение денежных средств.

Таблица 2.

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

Анализ статей пассива позволяет сделать вывод о том, что незначительно вырос собственный капитал предприятия (на 1%) и существенно возросли заемные средства кредиторская задолженность возросла на 14%, краткосрочные кредиты выросли на 28% на фоне снижения долгосрочных обязательств. В целом заемные средства составили 117,2% от уровня на предыдущую отчетную дату.

Анализ структуры актива баланса

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Вертикальный анализ позволяет выявить удельный вес отдельных статей к итоговому показателю в целом или по его разделам. В табл. 3. представлена структура актива баланса, а в табл. 4. представлена структура пассива баланса.

Таблица 3.

Структура актива баланса

Анализ структуры актива баланса позволяет сделать вывод о том, что в структуре актива баланса преобладают основные средства и прочие необоротные активы.

Неотъемлемым этапом анализа является расчет коэффициентов мобильности, коэффициента производственного потенциала, коэффициент износа, средней нормы амортизации и др.

Коэффициент мобильности (рассчитывается как отношение оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия (исходные данные для расчета см. табл. 3)).

Коэффициент мобильности в начале года составил 0,5365, а на конец года - 0,5411. Значение коэффициента улучшилось, но существенных изменений не произошло.

Коэффициент мобильности оборотных средств (коэффициент рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к стоимости оборотных средств)

Коэффициент мобильности оборотных средств на начало года составил 0,0388, а на конец года – 0,0115.

Снижение коэффициентов мобильности оборотных средств является следствием снижения оборачиваемости активов предприятия.

В анализе, как во внутреннем, так и во внешнем, важное место занимает оценка производственного потенциала. При оценке производственного потенциала рассчитываются показатели удельного веса стоимости производственных активов, коэффициент износа, средняя норма амортизационных отчислений (исходные данные для расчета см. в прил. 1. "Амортизируемое имущество").

Производственные активы предприятия (сумма производственных основных средств, производственных запасов и МБП) составили на начало года 140 886 тыс. руб., на конец года - 146 506 тыс. руб.

Показатель удельного веса стоимости производственных активов в общей стоимости средств предприятия на начало года составил 93,41 %, а на конец года - 90,55 %. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда имущество производственного назначения составляет более 50% от общей стоимости активов (коэффициент имущества производственного назначения больше 0,5). Таким образом, данный показатель находится в пределах нормы, хотя есть тенденция к его снижению, но она существенного значения не имеет. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).

Показатель удельного веса стоимости производственных основных средств в общей стоимости имущества предприятия на начало года составил 76,26 %, на конец года - 74,14 %.

Коэффициент износа или коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы износа по основным средствам и по нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов. Первоначальная стоимость основных средств на начало года составила 118 411 тыс. руб., на конец года - 121 551 тыс. руб., износ на начало года составил 56 403 тыс. руб., на конец года 56 050 тыс. руб. Следовательно, коэффициент износа на начало года - 0,48, на конец года - 0,46. Следует обратить внимание на величину износа основных средств. Хотя абсолютная величина этого показателя совсем не означает, что предприятие сильно устарело, значительная величина этой доли от первоначальной стоимости (20 - 25%) говорит о том, что оборудование, здания и сооружения компании сильно изношены, и требуют обновления. Тенденция о сокращении данного коэффициента может свидетельствовать о том, что руководство предприятия принимает меры по техническому перевооружению основных фондов.

Средняя норма амортизации (отношение суммы амортизационных отчислений за год к первоначальной стоимости основных средств на начало года). Амортизационные отчисления по основным средствам за год составили 13 737 тыс. руб. Средняя норма амортизации - 4,1%.

Анализ структуры пассива баланса

Анализ структуры пассива баланса позволяет выявить тенденции в изменении структуры собственных и привлеченных средств (см. табл. 4).

Таблица 4.

Структура источников средств предприятия

Согласно данным табл. 4. в пассиве баланса преобладают собственные средства (57,4%). В анализируемом периоде их доля снизилась на 3,6%, а доля заемных средств возросла на 3,6%.

Собственные оборотные средства рассчитываются по формуле:

(итог раздела I пассива) + (долгосрочные кредиты и заемные средства) - (итог раздела I актива баланса).

Собственные оборотные средства составили на начало года 22 598 тыс. руб., на конец года - 18 941 тыс. руб.

Таким образом, собственные оборотные средства снизились в основном из-за роста необоротных активов и снижения долгосрочных заемных средств, при небольшом росте собственных средств.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

При анализе финансовой устойчивости предприятия рассчитываются следующие коэффициенты: коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент мобильности собственных оборотных средств, коэффициент соотношения необоротных и собственных средств, коэффициент соотношения необоротных средств с суммой собственных средств и долгосрочных пассивов, коэффициент покрытия платежей.

Коэффициент автономии определяет долю собственного капитала в общей сумме валюты баланса. Для кредиторов и ссудодателей оптимальная величина этого коэффициента оценивается на уровне большем или равным чем 0,5. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент автономии на начало года составил 0,61 и на конец года - 0,57. Такие значения коэффициентов являются вполне удовлетворительным, хотя на лицо динамика к снижению значения коэффициента.

Коэффициент заемных средств определяет отношение заемных средств к собственному капиталу. Этот показатель характеризует структуру средств предприятия с точки зрения доли заемных средств. Оптимальное значение коэффициента должно быть меньшее 1 (для промышленных предприятий). Для финансовых компаний и предприятий сервиса коэффициент может быть большее 1.

Коэффициент составил на начало года 0,64 и на конец года - 0,74. Это свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия, но на конец года финансовая устойчивость снизилась.

Коэффициент мобильности собственных оборотных средств рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине средств. Стандартное значение коэффициента должно быть больше, чем 0,5.

На начало года коэффициент составил 0,15, на конец года - 0,12. Таким образом, предприятие все больше зависит от заемных средств, и финансовая неустойчивость возрастает.

Коэффициент соотношения необоротных и собственных средств рассчитывается как отношение необоротных средств к собственным средствам. Коэффициент характеризует степень обеспеченности необоротных средств собственными средствами.

Коэффициент на начало года составил 0,76 и на конец года - 0,80. Необоротные средства обеспечены собственными средствами.

Коэффициент соотношения необоротных средств с суммой собственных средств и долгосрочных пассивов. Коэффициент характеризует степень обеспеченности необоротных средств собственными средствами и долгосрочными пассивами.

Коэффициент на начало года составил 0,76 и на конец года - 0,80, так как доля долгосрочных пассивов в балансе предприятия мала, то значения коэффициентов практически не отличаются от значений предыдущего коэффициента.

Коэффициент покрытия платежей рассчитывается по формуле:

,

где EBIT (Earning before Interest and Taxes) – прибыль до налогов и процентов

AE (Amortization Expenses) - Амортизационные отчисления

IE (Interest Expenses) - Затраты на выплату процентов

OTP (Other Payments) - Другие обязательные платежи (лизинговые платежи, выплаты основной суммы долга и т. д.)

В знаменателе данного коэффициента находятся все регулярные платежи предприятия, которые могут повлиять на его кредитоспособность - проценты по всем видам займов, выплаты по долгосрочным займам, лизинговые платежи. Значение коэффициента покрытия большее 1, считается удовлетворительным. Оптимальным считается значение показателя большее 2.

*) Сумма процентных выплат по кредитам оценена приблизительно, исходя из средней ставки по заемным (долгосрочным и краткосрочным кредитам) средствам в 18% годовых.

Значение коэффициента покрытия платежей на начало года составляет 0,88 и на конец года – 0,81. Значение коэффициентов покрытия платежей является неудовлетворительным, и финансовое положение на конец года еще ухудшилось.

Следующим этапом анализа является определение типа финансовой устойчивости предприятия.

1. Абсолютная устойчивость:

Если сумма запасов и затрат меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов;

2. Нормальная устойчивость

Если сумма запасов и затрат равна суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов;

Анализируемое предприятие не является ни абсолютно устойчивым, ни предприятием с нормальной устойчивостью.

3. Неустойчивое (предкризисное) состояние:

Если сумма запасов и затрат меньше или равна сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных кредитов, краткосрочных кредитов, величины превышения кредиторской над дебиторской задолженностью, резервов предприятия

Таким образом, можно сделать вывод о том, что данное предприятие находится в предкризисном состоянии.

Оценка ликвидности имущества и ликвидности баланса

Под ликвидностью понимают возможности реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства. По степени ликвидности имущество предприятия можно разделить на 4 группы:

А1 - первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - легко реализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары)

А3 - среднереализуемые активы (производственные запасы, животные на выращивании и откорме, МБП, незавершенное производство, издержки обращения)

А4 - труднореализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения).

Сумма А1, А2 и А3 составляет текущие активы (ТА).

Пассивы баланса по степени их срочности и погашения можно сгруппировать следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты, займы)

П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и т.п.

П4 постоянные пассивы (собственные средства)

Группировка активов и пассивов анализируемого предприятия на начало года представлена в табл. 5., а на конец года - в табл. 6.

Таблица 5.

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности и востребования на начало периода

Таблица 6.

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности и востребования на конец периода

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4. На основе выше приведенных данных можно сделать вывод, что в балансе предприятия на начало и на конец года выполняются только два условия: А3>=П3 и А4<=П4.

Оценка ликвидности (платежеспособности)

Ликвидность оценивают для определения способности предприятия своевременно погашать свои краткосрочные обязательства. Наиболее распространенными показателями для оценки ликвидности являются: коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент покрытия. Платежеспособность оценивают для определения способности предприятия погасить долгосрочную задолженность при наступлении срока. Платежеспособность измеряется коэффициентами платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (А1) к краткосрочным обязательствам (П1). При коэффициенте абсолютной ликвидности более единицы, ликвидных активов достаточно, чтобы погасить краткосрочные долги. Предельное значение коэффициента находится в диапазоне 0,2 – 0,25. Значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует об очень низкой платежеспособности предприятия. На начало коэффициент абсолютной ликвидности года составил 0,07, на конец года – 0,02. Значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует об очень низкой платежеспособности предприятия. К концу года финансовое положение ухудшилось.

Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности) рассчитывается как отношение совокупной суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, стоимости готовой продукции и товаров к краткосрочным обязательствам. Теоретическое значение этого показателя признается достаточным на уровне 0,7 – 0,8 Значение коэффициента на начало года составило 0,88, на конец года - 0,83. Значение коэффициента является нормальным, но есть тенденция к снижению данного показателя.

Общий коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности рас считывается как отношение совокупной величины запасов и затрат (без расходов будущих периодов), денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. При коэффициенте покрытия более 1 текущих активов достаточно, чтобы погасить краткосрочные долги. При коэффициенте покрытия менее 1 для погашения краткосрочных долгов текущих активов недостаточно, требуется рассчитываться недвижимым имуществом.

Значение коэффициента на начало года составило 1,38, на конец года – 1,28. В западной практике неудовлетворительным считается значение коэффициента, меньшее 2. В российской практике удовлетворительным считается значение коэффициента текущей ликвидности, большее 1. Оптимальное значение от 1,0 до 3,0.

Значение коэффициентов и их динамика позволяют сделать вывод о не высокой степени платежеспособности анализируемого предприятия.

Анализ состава и структуры заемных средств

Анализ состава и структуры заемных средств представлены в табл. 7. Существенных изменений в структуре заемных средств в анализируемом периоде не произошло.

Таблица 7.

Состав и структура заемных средств

Общая оценка оборачиваемости активов предприятия

Оборачиваемость активов предприятия выражается коэффициентами оборачиваемости. Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются как частное от деления объема реализации на среднюю стоимость определенного вида активов.

Оборачиваемость активов характеризует скорость оборота производства и продажи товаров. Отношение суммы продаж (выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Значение показателя варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса. Коэффициент оборачиваемости активов предприятия может быть рассчитан по формуле:

,

где Ко - коэффициент оборачиваемости активов;

Вр - выручка от реализации;

Ас - средняя величина активов.

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

,

где Он, Ок - соответственно величина активов на начало и на конец года.

Оборачиваемость текущих активов рассчитана по формуле:

,

где Коа - коэффициент оборачиваемости активов;

Врп - выручка от реализации продукции;

Аст - средняя величина текущих активов.

Средняя величина текущих активов по данным баланса определена по формуле:

,

где Онт, Окт - соответственно величина текущих активов на начало и на конец года.

Продолжительность одного оборота рассчитывается по формуле:

.

Итоговые результаты расчетов представлены в табл. 7. Согласно полученным результатам можно сделать вывод о том, что длительность оборота текущих активов сократилось на 2,4 дня по сравнению с предыдущим годом. Такая тенденция оценивается положительно. Скорость оборота всех активов не изменилась.

Таблица 8.

Динамика показателей оборачиваемости активов по сравнению с предыдущим годом

*) Источником данных за предыдущий отчетный период является аналогичная таблица за предыдущий год.

Анализ движения денежных средств

Наиболее точным средством диагностики способности заемщика исполнять свои обязательства по кредитам является анализ движения денежных средств, поскольку приток денежных средств представляет непосредственный источник погашения кредитных обязательств. Необходимо проанализировать данные не только баланса заемщика, но также и данные формы N 4 «Отчет о движении денежных средств» (см. прил. 1).

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

,

где Поб - период оборота;

Дос - средние остатки денежных средств;

Дп - длительность периода;

Оп – кредитовый оборот за период.

Средняя величина остатков денежных средств по данным баланса определяется по формуле:

,

где ОДн, ОДк - соответственно величина денежных средств на начало и на конец года

Длительность периода составляет 360 дней - при расчете значения показателя за год.

Длительность оборота денежных средств в 1,83 и 1,41 дня свидетельствует о недостаточности денежных средств на предприятии. Данный показатель усугубляется ростом доли дебиторской задолженности в активах баланса.

Анализ дебиторской задолженности

При анализе дебиторской задолженности рассматриваются такие показатели, как:

оборачиваемость дебиторской задолженности;

средняя за год дебиторская задолженность;

дебиторская задолженность на начало года;

дебиторская задолженность на конец года.

При проведении анализа целесообразно рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов и долю сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует проводить в сравнении с предыдущим отчетным периодом.

Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности. Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности.

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о преобладании в организации сумм дебиторской или кредиторской задолженности, темпы прироста, скорость обращения задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

,

где Об - оборачиваемость дебиторской задолженности;

Вр - выручка от реализации;

Дзс - средняя дебиторская задолженность.

Средняя величина дебиторской задолженности по данным баланса:

,

где Дзн, Дзк - соответственно величина дебиторской задолженности на начало и на конец года.

Период погашения дебиторской задолженности:

,

где Поз - период погашения дебиторской задолженности.

Долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов можно определить по формуле:

,

где Ддзс - доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов;

Дз дебиторская задолженность;

Та - текущие активы.

Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:

,

где Дсз - доля сомнительной задолженности;

Сдс - сомнительная задолженность;

Дз - дебиторская задолженность.

Таблица 9.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

*) показатели переносятся из аналогичной таблицы, составляемой по итогам прошлого года

Анализируя табл. 9, можно сделать вывод, увеличилась доля дебиторской задолженности в составе текущих активов, сократилось время погашения дебиторской задолженности.

Анализ кредиторской задолженности

Оборачиваемость кредиторской задолженности можно рассчитать по формуле:

,

где Об - оборачиваемость дебиторской задолженности;

Вр - выручка от реализации;

Кзс - средняя дебиторская задолженность.

Средняя величина дебиторской задолженности по данным баланса:

,

где Кзн, Кзк - соответственно величина кредиторской задолженности на начало и на конец года.

Период погашения кредиторской задолженности:

,

где Пок - период погашения кредиторской задолженности.

Анализ условий предоставления товарного кредита

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о преобладании в организации сумм дебиторской или кредиторской задолженности, темпы прироста, скорость обращения задолженности.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые, но темп прироста в анализируемом периоде выше у дебиторской задолженности на 10%, что является негативным фактором.

Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов

Оценка оборачиваемости товарно-материальных запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, общее количество запасов).

Скорость оборота запасов:

,

где Оз - оборачиваемость запасов;

Срп - себестоимость реализованной продукции;

Зсв - средняя величина запасов;

,

где Онз, Окз - соответственно величина запасов на начало и на конец года.

Срок хранения запасов:

,

где Тхз - срок хранения запасов;

Оз - оборачиваемость товарно-материальных запасов;

По данным табл. 10. можно сделать вывод о тенденции замедления оборачиваемости товарно-материальных запасов, готовой продукции, производственных запасов и увеличению сроков хранения запасов по сравнению с предыдущим годом. Увеличение объема запасов и сроков их хранения свидетельствует о наличии проблем с поставщиками и покупателями.

Таблица 10.

Оценка состояния оборачиваемости товарно-материальных запасов

*) Показатели берутся из аналогичной таблицы, составляемой по итогам прошлого года.

Анализ деловой активности предприятия

Анализ показателей эффективности деятельности заемщика важен для банка с той точки зрения, что он позволяет сделать выводы о качестве управления деятельностью заемщика и о его способности погашать свои обязательства по кредитам.

При исследовании эффективности деятельности рассматриваются не только показатели баланса, но также и показатели формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Коэффициент рентабельности активов:

,

где Раи - рентабельность активов (имущества);

Пп - прибыль в распоряжении предприятия (ф №2);

Ас - средняя величина активов.

Показатель рентабельности активов (отношение прибыли к активам заемщика) - показывает, сколько прибыли получает заемщик с имеющихся у него активов.

Это соотношение наиболее полезно для анализа предприятий в рамках одной отрасли, но не при сопоставлении между различными отраслями.

Коэффициент рентабельности текущих активов:

,

где Рта - рентабельность текущих активов;

Пп - прибыль в распоряжении предприятия (ф №2);

Аст - средняя величина текущих активов.

Рентабельность текущих активов показывает, сколько рублей (или других денежных единиц) необходимо вложить предприятию в текущие активы для получения одного рубля чистой прибыли независимо от источника привлечения этих средств.

Рентабельность инвестиций:

,

где Ри - рентабельность инвестиций;

Пдун - прибыль (до уплаты налога);

Вб - валюта баланса;

Ко - краткосрочные обязательства.

Коэффициент рентабельности инвестиций используется для оценки эффективности всего долгосрочного капитала предприятия.

Рентабельность собственного капитала:

,

где Рск - рентабельность собственного капитала;

Исс - источники собственных средств.

Этот коэффициент показывает, какой доход приносят инвесторам инвестиции в данный бизнес. В его росте заинтересованы в первую очередь те, кто вложил свои средства на длительный срок, ибо он характеризует, насколько эффективно используется собственный капитал. Подобно рентабельности активов, этот коэффициент целесообразнее рассчитывать, используя среднюю за период величину собственного капитала, поскольку некоторая часть прибыли реинвестируется на протяжении всего года.

Рентабельность реализованной продукции:

,

где Рп - рентабельность продукции;

Вр - выручка от реализации.

Рентабельность продаж признается самым значимым показателем из всех показателей рентабельности. Этот коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли приносит каждый рубль реализованной продукции, иначе называется нормой прибыли.

Расчетные значения показателей деловой активности представлены в табл. 11. Динамика показателей свидетельствует о повышении рентабельности активов, текущих активов, собственного капитала, продукции по сравнению с предыдущим годом.

Таблица 11.

Динамика показателей деловой активности

На основе данных табл. 11 можно сделать заключение о незначительном росте отдельных показателей рентабельности, при том, что в предыдущем отчетном периоде прибыль до уплаты налогов была значительно больше, чем в анализируемом периоде, но прибыль в распоряжении предприятия оказалась большей в анализируемом периоде. Поэтому можно говорить о снижении рентабельности, что наглядно показывает изменение коэффициента рентабельности инвестиций.

На следующем этапе целесообразно провести анализ изменения рентабельности продукции (см. табл. 12). Внимания заслуживает негативный факт повышения затрат на производство (0,72%) и очень существенное снижение объема балансовой прибыли (более чем в два раза).

Таблица 12.

Оценка изменения структуры выручки от реализации и финансовых результатов

На основе взаимосвязи оборачиваемости активов и рентабельности продукции можно выделить влияние оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продукции на эффективность использования активов.

,

где Прп - прибыль в распоряжении предприятия

Ас - средняя величина активов

Вр - выручка от реализации

Таблица 13.

Оценка влияния оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продукции на эффективность использования активов

Согласно данным табл. 13 рентабельность текущих активов возросла на 0,26% за счет ускорения оборачиваемости текущих активов (на 0,1%) и за счет повышения рентабельности реализованной продукции (0,96%).

В табл. 14 представлена сводная оценка финансового состояния предприятия.

Таблица 14.

Сводная оценка финансового состояния предприятия

На основе табл. 13. можно сделать вывод о том, что в анализируемом периоде финансовое положение предприятия улучшилось.

В структуре имущества предприятия доля текущих активов (54%) преобладает над долей недвижимого имущества (46%). В анализируемом периоде доля текущих активов возросла на 0,46%. Такая тенденция оценивается как положительная.

Ликвидность и платежеспособность организации в анализируемом периоде характеризовалась снижением всех коэффициентов ликвидности (которые и так имели невысокие значения). Маневренность оборотного капитала также снизилась. Возросла доля задолженности предприятия. Такие тенденции характеризуются как отрицательные. Положительным моментом было снижение отношения трудно реализуемых активов к текущим активам.

В анализируемом периоде оборачиваемость активов характеризовалась, в целом, незначительным повышением скорости оборота. Период оборота совокупных активов возрос на 0,37 дня, текущих активов - на 2,39 дня, дебиторской задолженности - на 5,19 дня, а период оборота запасов возрос на 12 дней. Одновременно возрос период оборота денежных средств на 3,63 дня.

В анализируемом периоде незначительно повысились показатели рентабельности. рентабельность продукции повысилась на 0,26%, рентабельность собственного капитала на 1,17%, рентабельность текущих активов на 1,07%, рентабельность совокупных активов на 0,53%.

В заключении можно сказать, что финансовое положение предприятия является стабильно плохим.

Определение кредитного рейтинга предприятия на основе финансовых показателей

Группа риска присваивается экспертным путем, на основе данных, полученных в результате проведения финансового анализа. По коэффициентам, имеющим четкие числовые критерии, внутрибанковской методикой рекомендовано распределение по группам риска представленное в табл. 14.

Таблица 14.

Распределение по группам риска на основе финансовых показателей

На основе табл. 14 можно определить группу кредитного риска для ОАО «АЛНАС». Значения ключевых коэффициентов для определения группы кредитного риска представлены в табл. 15.

Таблица 15.

Определение группы риска для ОАО "АЛНАС"

По двум критериям ОАО «Заря» может быть отнесена к IV или к V группе риска, по одному критерию может быть отнесена ко II или к III группе риска и еще по двум критериям к I группе риска. Если оценивать степень рискованности кредитования предприятия по максимальной группе, то кредитование ОАО "Заря" сопряжено с повышенным риском.

Заключение

В данной работе был проведен внешний анализ финансовой деятельности предприятия ОАО "Заря". В процессе работы был проведен горизонтальный и вертикальный анализ баланса, были рассчитаны коэффициенты ликвидности и платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости, был определен группа кредитный рейтинг предприятия.

В ходе анализа было установлено, что структура имущества и источников предприятия в анализируемом году не претерпела существенных изменений. Были отмечены тенденции роста доли заемных средств и доли текущих активов.

Также было выявлено, что анализируемое предприятие имеет низкие значения показателей ликвидности и платежеспособности, рентабельности и оборачиваемости активов. Кроме того, предприятие находится в неустойчивом (предкризисном) финансовом положении.

По результатам анализа кредитный рейтинг предприятия был определен как предприятие с высокой группой риска.

Литература

1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / под ред. В.А. Раевского. – М.: Финансы и статистика, 1998.

2. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие). – М.: АО Бизнес-школа, Интел-Синбез.

3. Крейнина И.П. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве, торговле. – М.: АО ДИС, МВ-центр, 1994.

4. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия (объединения) / под ред. А.И. Бружинского, А.Д. Шеремета, -М.: Финансы и статистика, 1998.

5. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. бухгалтерская отчетность: составление и анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1994.

6. Намазалиев Г.И. Экономический анализ хозяйственной деятельности в материально-техническом обеспечении. – М.: Финансы и статистика, 1990.

7. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. – М.: Финансы и статистика, 1993.

8. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. – М.: Ось-89, 1996.

9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 1994.

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1996.

11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИП Экоперспектива, 1998.

12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1995.

Приложение 1

Бухгалтерская отчетность
на 1 января 2001 года

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

СПРАВКА
О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

по отгрузке

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ КАПИТАЛА