Источники финансирования инвестиций

План

Введение

Источники финансирования инвестиций

Заключение

Список литературы

Введение

Россия находится на пороге инвестиционного бума, по крайней мере, хочется так думать, т.к. потребность реального сектора России в инвестициях огромна. По оценкам Министерства экономического развития и торговли, в течение 20 ближайших лет для модернизации и реформирования экономики потребуются инвестиции не менее 2 триллионов долларов, что составляет 100 млрд. долларов в год. Очевидно, что уже в ближайшее время потребуются кардинальные изменения в подходе России к этому вопросу. Таким образом актуальность темы работы не вызывает сомнения.

Свободный капитал есть и на международном финансовом рынке, и внутри страны. Предстоит создать комфортные для него условия и эффективно реализовать инвестиционный потенциал России.

Целью работы является исследование источников средств финансирования инвестиций.

Источники финансирования инвестиций

Важным элементом инвестиционного механизма, обеспечивающим эффективность управления и в конечном счете успех инвестиционной деятельности, является финансирование. Различают две формы финансирования инвестиций — прямое и косвенное. Первое состоит из непосредственно прямых источников, второе — из косвенных. К прямым источникам финансирования относятся¹:

• бюджетные (федеральные и региональные) средства;

• внебюджетные фонды;

• собственные средства предприятий (объединений);

• кредиты;

• инновационные инвестиции;

• специальные фонды;

• инновационные иностранные кредиты для венчурных организаций, разрабатывающих наукоемкие новшества;

• гранты.

Сюда можно отнести и другие источники (например, страховые фонды, в будущем венчурные фонды, целевые благотворительные поступления и т. д).

К косвенным источникам финансовой поддержки инвестиций относятся:

• налоговые льготы и скидки;

• налоговые кредиты;

• кредитные льготы, т. е. предоставление кредитов предприятиям — осуществляющих инвестиции;

• финансовые санкции за невыполнение договоров (конкретных отношений) и обязательств;

• лизинг;

• таможенные льготы;

• амортизационные льготы;

По уровню управления источники финансирования инвестиций подразделяются на федеральные (общегосударственные), отраслевые, региональные и институциональные (предприятий, научно-производственных комплексов). На федеральном уровне источниками финансирования инвестиций являются государственный бюджет, внебюджетные фонды, специальные фонды, заемные средства в форме внешнего (зарубежного) и внутреннего государственного долга (облигации, займы, сертификаты), кредиты. На отраслевом уровне к источникам финансирования инвестиций относятся отраслевые и межотраслевые внебюджетные фонды, привлеченные средства (от продажи акций и имущества, целевые поступления), бюджетные и банковские кредиты, финансовые ресурсы от международного сотрудничества. На региональном уровне источниками финансирования могут быть, региональный (республиканский, областной) бюджет, специальные региональные внебюджетные фонды, частично федеральный бюджет, частично межотраслевые внебюджетные фонды, кредиты, инновационные инвестиции.

На институциональном уровне (предприятия, объединения) источниками финансирования являются собственные средства, бюджетные средства, внебюджетные фонды, кредиты, средства финансово-промышленных групп, научно-производственных комплексов и корпораций (для малых «дочерних» предприятий), иностранные инновационные ресурсы (для совместных предприятий), средства от продажи акций, кредитные льготы, лизинговые льготы. На уровне научно-исследовательских институтов и научно-производственных комплексов к источникам финансирования инноваций относятся собственные средства, бюджетные и внебюджетные средства, кредиты, частично амортизационные отчисления, лизинговые льготы, специальные фонды, гранты для научных работников и научных учреждений. В отдельных случаях финансирование инвестиционных проектов осуществляют сами заказчики - потребители продукции, получаемой в результате инновации.

Объектами бюджетного финансирования в инвестиционной деятельности являются: 1) приоритетные направления научно-технического прогресса; 2) целевые бюджетные фонды; 3) сектора науки, ведущие фундаментальные и поисковые исследования. По приоритетным направлениям научно-технического прогресса из федерального бюджета финансируются комплексные федеральные инновационные программы, государственные научно-технические и международные программы. В целевые бюджетные фонды, формируемые за счет федерального бюджета, входят Российский фонд фундаментальных исследований, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере и др. Частично за счет федерального бюджета формируется и Фонд производственных инноваций. В основном за счет федерального (государственного) бюджета финансируются сектора науки, ведущие Фундаментальные и поисковые исследования, к которым относятся академический и вузовский сектора науки, государственные научные центры и государственные комплексные научно-исследовательские и проектно-конструкторские институты.

Собственные средства предприятий. Одним из важнейших источников финансирования инвестиций являются собственные средства предприятий. На уровне предприятий, объединений и большинства научно-технических организаций (НИИ, КБ) они являются основным источником финансирования. Так, в 2000—2002 гг. удельный вес собственных средств российских предприятий (объединений) в структуре источников финансирования инноваций составлял 65—70%. В настоящее время все большую роль приобретают собственные средства предприятий, что объясняется рядом причин: целенаправленностью таких средств, нехваткой бюджетных средств, распыленностью и нецелевым использованием некоторых внебюджетных фондов, несовершенством кредитной системы (высокая стоимость кредита, отсутствие заинтересованности банков, сложность оформления кредита и др). Указанная тенденция в целом характерна и для национальных инновационных систем в промышленно развитых странах.

Тенденция к росту собственных средств предприятий отражает усиление направленности системы финансирования на ускоренное внедрение и использование новшеств (продуктовых, технологических, организационно-управленческих). Расходуя собственные средства на инновационное развитие, предприятия (объединения, фирмы) в большей мере заинтересованы в быстром получении эффективной отдачи от реализации новшеств. Очевидно, выявленная тенденция сохранится и в будущем. При этом имеется в виду, что средства федерального бюджета будут направляться на выполнение важных, крупномасштабных федеральных комплексных инновационных программ.

Собственные средства предприятий в основном формируются за счет прибыли, амортизационных отчислений, иногда экспортных доходов, реализации выбывшего и излишнего имущества. Амортизационные отчисления составляют более 50% собственных средств, прибыль — чуть более 30%². Независимо от доли амортизационных отчислений в собственных средствах предприятий с точки зрения совершенствования системы финансирования инноваций крайне важно: 1) формирование системы целевого использования амортизационных средств для выполнения научно-технических разработок, опытных, экспериментальных и других работ; 2) применение методов ускоренной амортизации активной части основных фондов.

В научно-исследовательских институтах, опытно-конструкторских бюро и научно-производственных комплексах (НПО, НТИ), где осуществляется львиная доля инновационных разработок в стране, одним из источников финансирования также являются собственные средства. Они формируются за счет:

• прибыли (дохода) от выполнения хоздоговорных работ с другими организациями, государственными органами и коммерческими структурами;

• продажи научной продукции (патентов, изобретений, лицензий, ноу-хау, проектно-конструкторской и технологической документации, рецептов, опытных изделий и технологических регламентов) на рынке новшеств;

• оказания консультационной помощи;

• амортизационных отчислений.

Для большинства вышеперечисленных организаций амортизационные отчисления в структуре собственных средств занимают скромное место. Исключение составляют научно-производственные комплексы, где преобладают производственные подразделения с большим объемом основных и оборотных фондов.

Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности являются внебюджетные фонды. Они функционируют как источники финансирования инвестиций на всех уровнях управления инвестиционным процессом: государственном (федеральном), отраслевом, региональном, институциональном (на уровне предприятий, НИИ, НТИ). Кратко рассмотрим содержание, значение и особенности формирования внебюджетных фондов.

Необходимость реконструкции и перевооружения предприятий, применения принципиально новых форм организации производства, активизации инновационной деятельности, освоения принципиальных новшеств и т. д. требует наличия значительных ресурсов и оперативного их перераспределения. Как известно, государственный бюджет — одна из эффективных форм образования финансовых ресурсов. Однако использование бюджетных средств регламентируется законодательными органами (Федеральным Собранием), поэтому об оперативном перераспределении средств не может быть и речи.

Многообразие форм собственности, сокращение доли государственной собственности требуют применения новых методов перераспределения денежных средств, обусловливают создание других форм образования финансовых ресурсов — внебюджетных фондов. Они могут быть оперативно перераспределены и использованы, ведь внебюджетные фонды регламентируются лишь исполнительными органами, а законодательными органами не контролируются. Конечно, задачи, связанные с перераспределением средств, оперативностью принятия решений, могут быть решены иным путем. Например, из государственного или местного бюджета выделяется определенная часть для целевых задач и проектов, в том числе инновационных. Но при больших масштабах, разнообразии задач этого недостаточно. Поэтому по решению законодательного органа создаются внебюджетные фонды конкретного назначения с собственными источниками доходов.

Внебюджетные фонды — это форма перераспределения и использования финансовых ресурсов, предназначенных для реализации конкретных целей (социального, экономического, научного, технологического, экологического характера) и для финансирования потребностей, не предусмотренных в бюджетах разного уровня. В настоящее время они являются важным звеном финансовой системы и, в частности, системы финансирования инвестиций.

Заключение

Финансовые источники инвестиций в реальный сектор экономики разделяются на внутренние и внешние (иностранные).

Собственные средства предприятия. Основным источником финансовых вложений предприятий и инвестиций в нефинансовые активы являются их собственные средства, составляющие основную часть общего объема инвестиций.

В условиях хронических неплатежей и недостатка собственных оборотных средств валовая прибыль (отчисления на реновацию и чистая прибыль) используется предприятиями главным образом на повседневные нужды.

Государственные инвестиции. Государственные инвестиции могут быть весьма значительны, а при плановой экономике даже играть определяющую роль.

При рыночной экономике они могут быть весьма важны в отдельных отраслях, от которых зависит, например, национальная безопасность, или в ситуации, когда государственная поддержка необходима для осуществления структурных преобразований или придания первоначального импульса к развитию новых территорий или производств.

За счет государственных инвестиций разумно поддерживать перспективные исследования или отрасли, которые не способны на быструю отдачу от вложенных средств, но развитие которых важно в стратегическом плане.

Часто государственные органы (федеральные и региональные) инвестируют в производства, развитие которых представляется значимым в социальном плане, исходя из соображения подержания приемлемого уровня занятости и т.д.

Во всем мире правительства вкладывают значительные средства в ходе осуществления так называемых общественных работ, таких, как дорожное строительство или благоустройство городов, развитие производственной инфраструктуры.

В целом государственные инвестиции считаются менее эффективными в экономическом плане, поскольку они часто бывают направлены на достижение не экономических, а других целей.

К тому же, осуществление значительных государственных инвестиций возможно только при наличии необходимых средств в бюджете, а для современной экономической ситуации это пока нетипично.

Банковское кредитование реального сектора экономики. Недостаток собственных финансовых средств на инвестиционные программы не компенсируется привлечением средств со стороны.

Денежные сбережения населения. Сбережения населения во всем мире считаются одним из основных источников для инвестирования. В последние годы предпринимаются многочисленные и разносторонние попытки привлечь сбережения российских граждан для целей инвестирования реального сектора экономики.

Список литературы

1. Мухамедьяров А.М. Инновационный менеджмент . – М.: Инфра – М, 2004.

2. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001.

3. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003.

4. Богатин Ю.В. и др. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. Учебное пособие для ВУЗов. - М.: "ЮНИТИ", 2001.

5. Бочаров В.В. Инвестиции. - С.-Пб.: "Питер", 2004.

6. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент: Краткий курс. - С.-Пб.: "Питер", 2002.

7. Вахрин П.И. Инвестиции. - М.: "Издательский дом Дашков и К", 2005.

8. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Дело, 1999.

Другие похожие работы

1. Физическая культура, вариант 4
2. Проблемы и перспективы использования лизинговых операций в России
3. Лизинг и банковское кредитование как форма финансирования предприятия
4. Лизинг автотранспорта на примере компании ООО
5. Расчетная часть для диплома по лизингу