Лизинг как источник финансирования капитальных вложений предприятия

Глава 1. Лизинг как средство финансирования капитальных вложений

1.1. Сущность капиталовложений и их роль в деятельности предприятия

1.2. Сущность понятия и виды лизинговых сделок

Глава 2. Правовые аспекты лизинговых операций

2.2. Особенности заключения договора финансовой аренды (лизинга)

Глава 3. Особенности расчета лизинговых платежей на примере ООО«Вектор-Рост»

3.2. Расчет лизинговых платежей на примере ООО«Вектор-Рост»

Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что возрастающие требования к повышению качества производимых товаров, предоставлению услуг и выполнению работ определяют необходимость замены средств производства на станки и оборудование новых поколений, внедрения новых прогрессивных технологий. Затраты на модернизацию производства требуют вложения значительных финансовых средств, которыми далеко не всегда располагают производственные предприятия. В связи с этим актуальность широкого внедрения лизинга быстро возрастает, поскольку указанный вид отношений объединяет в себе множество эффективных форм и методов инвестирования. Лизинг, как экономическое явление, является одним из интереснейших следствий научно-технической революции и важнейшим инструментом ее реализации.

Целью курсовой работы является исследование лизинга как формы финансирования капитальных вложений. Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

- исследовать сущность капиталовложений и их роль в деятельности предприятия;

- рассмотреть сущность понятия и виды лизинговых сделок;

- проанализировать лизинг в российском законодательстве;

- проанализировать особенности заключения договора финансовой аренды (лизинга);

- оценить эффективность лизинговых операций;

- исследовать риски в лизинговой сделке и методы их страхования.

При подготовке курсовой работы использовались различные научно-учебные пособия и монографии, публикации специализированной периодической печати.

Глава 1. Лизинг как средство финансирования капитальных вложений

1.1. Сущность капиталовложений и их роль в деятельности предприятия

Прежде всего, целесообразно исследовать понятие «капиталовложений».

Воспроизводство средств производства может осуществляться в одной из следующих форм инвестиций:

- новое строительство, или строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по первоначально утвержденному проекту;

- расширение действующего предприятия — строительство вторых и последующих очередей действующего предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, строительство новых либо расширение существующих цехов с целью увеличения производственной мощности;

- реконструкция действующего предприятия - осуществление по единому проекту полного или частичного переоборудования и переустройства производств с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования с целью изменения профиля, выпуска новой продукции;

- техническое перевооружение - комплекс мероприятий, направленных на повышение технико-экономического уровня производства отдельных цехов, производств, участков.

По мнению У. Шарпа: «Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими»^¹.

Реальные инвестиции — вложения капитала в реальные активы, т.е. непосредственно в средства производства и предметы потребления.

Реальные инвестиции — это средства, направляемые на увеличение основных средств и (или) оборотного капитала с целью последующего возможного получения каких либо результатов (чаще всего дохода).

В свою очередь вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость.

Капиталовложения - совокупность экономических ресурсов, направляемых на капитальное строительство и на воспроизводство основных средств.

Капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения, а также поддержания мощностей действующего производства.

В соответствии с принятой в мире классификацией под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека.

Под влиянием научно-технического прогресса в формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п., по сути, являются производительными и в ряде случаев включаются в понятие реальных инвестиций. Отсюда в составе реальных инвестиций выделяется третий элемент — вложения в нематериальные активы. К ним относятся: права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.

В классической модели рыночного хозяйство подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции.

Государство также принимает участие в инвестиционном процессе: прямое — путем вложения капитала в государственный сектор и косвенное — предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется в отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, система транспорта и связи и т.п.).

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы:

- инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

- инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки);

- инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал. В них входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, жилищное и культурно-бытовое строительство.

1.2. Сущность понятия и виды лизинговых сделок

Термин "лизинг" произошел от английского глагола "to lease", что означает "нанимать", "брать в аренду"^². В английском юридическом языке словом "leasing" обозначается и традиционная сдача имущества в аренду, и собственно лизинг как разновидность аренды. Таким образом, один термин имеет два разных значения. Мировое распространение получило второе значение термина "лизинг", используемое для обозначения определенного вида договора имущественного найма^³.

В структуре арендных операций лизинг занимает особое место, поскольку представляет собой, как правило, целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. В то же время аренда в своем классическом, обыденном понимании нередко рассматривается как, в некотором смысле, вынужденная мера — имущество сдается в аренду, поскольку оно не находит должного применения у его владельца.

Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре арендных операций лизинг занимает особое место, поскольку представляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. В то же время аренда в своем классическом, обыденном понимании нередко рассматривается как в некотором смысле вынужденная мера — имущество сдается в аренду, поскольку оно не находит должного применения у его владельца.

По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию — приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору); тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов. В частности, в результате сделки финансового лизинга в активе баланса арендатора появляется крупный объект, а в пассиве — долгосрочная задолженность перед лизингодателем в сумме предстоящих платежей. (Отметим, что согласно Федеральному закону от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге» балансодержателем объекта финансовой аренды может выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель, тогда как в международной практике объекты финансового лизинга принято отражать на балансе лизингополучателя — такой подход рекомендован и Международными стандартами финансовой отчетности.)

Являясь специфическим видом арендных операций, лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества, но не на арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.

В наиболее общем виде операция лизинга в ее классическом понимании может быть представлена следующей схемой (рис. 1).

Как видно из схемы, лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу ряда обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки, определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество; как правило, продавец выбирается им самостоятельно (операция 1). После этого он заключает договор с лизинговой компанией (операция 2), согласно которому она приобретает в собственность указанное имущество (операция 3) и сдает его в аренду лизингополучателю (операция 4). Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение (операция 5). Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель (операция 6), так и лизингополучатель (операция 7).

Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; так, достаточно широко распространена ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в одном, лице либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию, В частности, подобная практика распространена, .например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма ограниченны.

Общепринятым в мировой практике является выделение в структуре лизинговых отношений операций финансового и операционного лизинга. Критерии отнесения лизинговой сделки к той или иной категории в разных странах различны, но в целом можно сказать, что финансовый лизинг — это вид арендных отношений, которые, как правило, заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю. Этот критерий выступает в роли основного при классификации лизинговых операций, но не является достаточным. Строго говоря, экономическая суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение, причем делает это не одномоментным платежом, а в течение определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга. Именно срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются достаточными признаками финансового лизинга.

К категории операционного лизинга относится практически любой иной вид лизинговой сделки, не подпадающей под определение лизинга финансового. Основными признаками операционного лизинга является довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.

В экономически развитых странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга (рис. 2). По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании (операция 1). Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий (операция 2). Фирмой, предоставляющей капитал, может быть, в частности, страховая компания, банк, специализированная лизинговая компания и т. д. (операция 3).

В результате подобной операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства. Причем данный вид аренды предусматривает, как правило, переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа. По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Тем не менее существует и весьма существенное различие, а именно объект лизинга формально является собственностью лизингодателя, указанное обстоятельство в определенном смысле способствует повышению гарантии выполнения своих обязательств лизингополучателем.

Особенность развития лизинга в России заключается в доминирующем положении финансового лизинга. Финансовый лизинг по экономическим параметрам схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений. Финансовый лизинг характеризуется тем, что лизингодатель передает лизингополучателю предмет договора, им указанный, во временное владение и пользование на определенный срок, на оговоренных условиях и за определенную плату. Предмет договора лизинга приобретается лизингодателем в собственность у продавца, которого указывает лизингополучатель. При этом виде лизинга срок лизинга соизмерим со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга может перейти в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором.

На современном этапе именно финансовый лизинг рассматривается как один из вариантов приобретения имущества.

Глава 2. Правовые аспекты лизинговых операций

2.1. Лизинг в российском законодательстве

По юридической форме лизинговая сделка представляет собой разновидность долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Как правило, лизинговую деятельность осуществляют лизинговые компании (фирмы) — коммерческие организации, выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей. Ими могут быть как резиденты, так и нерезиденты Российской Федерации. Учредителями лизинговых компаний могут быть юридические и физические лица.

Появление в российском ГК норм о лизинге связано с современными тенденциями развития хозяйственного оборота как в отдельных странах, так и на международном уровне^⁶.

Договор финансовой аренды (лизинга), помимо норм ГК, регулируется также Конвенцией УНИДРУА (Оттавской) о международном финансовом лизинге 1988 г. (СЗ РФ. 1999. N 32. Ст.4040) и Законом о лизинге. Нормы Конвенции имеют приоритет перед ГК, а последний пользуется первенством перед Законом о лизинге.

Принятый в 1998 г. закон РФ «О лизинге» позволил дать толчок распространению лизинговых отношений на территорий России^⁷. Изменение, внесенные в закон РФ «О лизинге» в 2002 г., существенно упростили порядок предоставления и получения лизинговых услуг, сделав их еще привлекательней для отечественных производителей^⁸.

Договор финансовой аренды (договор лизинга) - гражданско-правовой договор, по которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (ст.665 ГК РФ). Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем^⁹.

Из определения следует, что договор финансовой аренды, сторонами которого являются арендатор и арендодатель, обязывает арендодателя приобрести в собственность имущество (т.е. заключить договор купли-продажи) для передачи его во владение и пользование арендатору. Следовательно, чтобы арендатор владел и пользовался имуществом (именно это является ядром лизинговой сделки, как и любого другого договора об аренде), необходимо заключение двух договоров: о лизинге и о купле-продаже. При этом продавец имущества должен знать, что имущество приобретено для сдачи его в аренду определенному лицу (ст.667 ГК)^¹⁰.

Лизинговые отношения оформляются двумя договорами и включают в себя весь комплекс взаимосвязей, существующих между его участниками: арендатором, арендодателем и продавцом имущества. Договор лизинга имеет двусторонний характер, а лизинг как система отношений между тремя сторонами является трехсторонней сделкой. Понимание лизинга как трехсторонней сделки, считающееся классическим, заимствовано ГК из Конвенции. Последняя, правда, признает лизинг самостоятельным договором, а не разновидностью какого-либо из существующих^¹¹.

На практике в лизинговых отношениях могут участвовать не три стороны, а две или более трех. Двусторонние отношения складываются, когда в одном лице объединяются продавец и арендодатель (прямой лизинг) или продавец и арендатор (возвратный лизинг). Возвратный лизинг развивается следующим образом: собственник имущества, например теплохода, продает его лизинговой компании для строго определенной цели - передачи теплохода во владение и пользование бывшему собственнику по договору лизинга. Соответственно, заключается и лизинговый договор, арендодателем по которому будет лизинговая компания, а арендатором - продавец по договору купли-продажи. Тем самым арендатор (первоначальный собственник) возвращает себе стоимость имущества и одновременно получает от него доход, владея имуществом и используя его^¹².

В лизинге участвует более трех сторон в случае, когда арендодатель покупает имущество за счет не только собственных средств, но и частично - за счет заемных. При этом арендодатель (заемщик по кредитному договору), как правило, не отвечает за возврат денежных средств и уступает кредитору в части, соответствующей величине взятого кредита, свои права требования арендных (лизинговых) платежей, а также оформляет в его пользу залог на имущество (предмет договора лизинга) до погашения кредита. При такой схеме помимо арендатора, арендодателя и продавца в лизинге участвуют все лица, финансировавшие покупку предмета лизинга. Такой вид лизинга получил название leveraged leasing^¹³. На русский язык этот термин переводят как "раздельный лизинг", а по количеству участвующих в нем сторон его часто именуют "многосторонним".

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

Понятие непотребляемых вещей дано в ст. 607 данного Кодекса. К ним отнесены вещи, которые "не теряют своих натуральных свойств в процессе их использования".^¹⁴

Согласно ст.667 ГК РФ арендодатель, приобретая имущество для арендатора, должен уведомить продавца о том, что имущество предназначено для передачи его в аренду определенному лицу. По общему правилу, имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды, передается продавцом непосредственно арендатору в месте нахождения последнего. Иные правила о передаче арендатору предмета такого договора могут быть предусмотрены в договоре. В случае, когда имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды, не передано арендатору в указанный в этом договоре срок, а если в договоре такой срок не указан, - в разумный срок, арендатор вправе, если просрочка допущена по обстоятельствам, за которые отвечает арендодатель, потребовать расторжения договора финансовой аренды и возмещения убытков. В соответствии со статьей 670 ГК РФ требования, вытекающие из нарушения сроков поставки имущества, заявляют как лизингополучатель, так и лизингодатель, которые выступают как солидарные кредиторы.

Если иное не предусмотрено договором финансовой аренды, арендодатель не отвечает перед арендатором за выполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи, кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежит на арендодателе. В последнем случае арендатор вправе по своему выбору предъявлять требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут солидарную ответственность.

В статье 668, содержащей диспозитивную норму, четко проявляются особенности отношений участников финансовой аренды. В силу особой роли, которую играет в договоре лизинга арендодатель - сугубо финансовой, существенно отличающейся от роли арендодателя в классическом договоре аренды, - структура взаимоотношений строится таким образом, чтобы освободить арендодателя от обязательств, связанных непосредственно с имуществом. Это проявляется и в том, что арендодатель подчас даже не видит имущества, которое приобретает у продавца, - оно, как правило, передается непосредственно арендатору, не являющемуся стороной договора купли-продажи.

В п. 2 668 статьи подчеркивается, что договор финансовой аренды может быть расторгнут, если имущество - предмет договора - передано арендатору с опозданием по вине арендодателя.

Целесообразно рассмотреть в каких конкретно случаях происходит прекращение договора.

Во первых это ситуация, когда действие договора прекращается с истечением его срока. С окончанием срока договора при условии уплаты лизингополучателем лизингодателю всех предусмотренных договором платежей сделка считается завершенной.

Возможно и досрочное расторжение договора по соглашению сторон или решению суда, если требование о расторжении заявляет одна из сторон. Так, лизингодатель вправе требовать расторжения договора в случаях, когда^¹⁵:

1. Договор купли-продажи имущества не вступил в силу или был аннулирован по любой причине до поставки имущества лизингополучателю.

2. Продавец по любой причине оказался не в состоянии поставить имущество лизингополучателю.

В первом и во втором случаях лизингодатель и лизингополучатель освобождаются от взаимных обязательств друг к другу по договору.

3. Лизингополучатель в течение срока, превышающего 30 дней, не выполняет своих обязательств по какому-либо виду платежей, предусмотренных договором.

4. Лизингополучатель, получив требование об уплате, не погашает задолженность (включая пени за просрочку) в течение трех недель после его получения.

5. Лизингополучатель допускает использование имущества с нарушением условий договора.

6. Договор купли-продажи имущества - предмет лизингового договора аннулируется после поставки его по причинам, ответственность за которые несет лизингополучатель.

7. В период действия договора организация лизингополучателя ликвидируется.

При расторжении договора по причинам, указанным в третьем-седьмом случаях, лизингополучатель обязан уплатить лизингодателю сумму закрытия сделки, которая включает:

а) остаточную стоимость имущества на момент окончания срока договора, если в нем предусматривался выкуп имущества по остаточной стоимости;

б) полную задолженность лизингополучателя, а также всю выплаченную лизингодателю сумму лизинговых платежей по договору;

Лизингополучатель вправе требовать расторжения договора в случае обнаружения при приемке имущества недостатков, которые исключают его нормальное использование и устранить которые невозможно.

Арендатор вправе предъявлять непосредственно продавцу имущества, являющегося предметом договора финансовой аренды, требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и арендодателем, в т.ч. в отношении качества и комплектности имущества, сроков его поставки, и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом. При этом арендатор имеет права и несет обязанности, предусмотренные ГК РФ для покупателя, кроме обязанности оплатить приобретенное имущество, как если бы он был стороной договора купли-продажи указанного имущества. Однако арендатор не может расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия арендодателя.

В соответствии со ст.669 ГК РФ риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества переходит к арендатору в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором.

Статья 670 ГК рассматривает вопросы ответственности продавца. Поскольку договор лизинга тесно связан с договором купли-продажи, в соответствии с которым продавец, по общему правилу, передает предмет лизинга арендатору, ГК последнему предоставляет в отношении продавца определенные права. Арендатор вправе предъявлять непосредственно продавцу предмета лизинга требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и арендодателем, в частности в отношении качества и комплектности имущества, сроков его передачи и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом. При этом арендатор имеет права и несет обязанности, предусмотренные для покупателя, кроме обязанности оплатить приобретенное имущество, как если бы он был стороной договора купли-продажи указанного имущества. Однако арендатор не может расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия арендодателя. В противном случае права арендодателя как собственника имущества по договору лизинга стали бы менее прочными и обеспеченными.

В отношениях с продавцом арендатор и арендодатель выступают как солидарные кредиторы. Следовательно, каждый из них в отдельности и оба они одновременно могут заявлять продавцу требования, указанные в п.1 ст. 670.

Поскольку арендодатель по общему правилу сам имущество в лизинг не предоставляет, не выбирает, кто будет продавцом и какое имущество должно быть приобретено, его ответственность по договору лизинга является менее строгой, чем в рамках обычного договора аренды. Если иное не предусмотрено договором финансовой аренды, арендодатель не несет ответственности перед арендатором за выполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи, кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежит на арендодателе. В частности, арендодатель по общему правилу не отвечает ни за просрочку в передаче лизингового имущества, ни за его недостатки.

Однако если выбор продавца произведен арендодателем, арендатор вправе по своему выбору предъявить требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут солидарную ответственность.

2.2. Особенности заключения договора финансовой аренды (лизинга)

Договор финансовой аренды — это договор, в силу которого арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (п. 1 ст. 665 ГК РФ).

Договор является возмездным, взаимным, консенсуальным.

Данные отношения подробно урегулированы Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (в ред. от 22 августа 2004 г.) (далее — Федеральный закон № 164-ФЗ)^¹⁶.

Сторонами договора выступают лизингодатель и лизингополучатель.

Лизингодателем является физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в собственность определенное имущество (предмет лизинга) и предоставляет его по договору лизинга во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга (абз. 1 п. 1 ст. 4 Федерального закона № 164-ФЗ).

Лизингополучатель — это физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга (абз. 2 п. 1 ст. 4 Федерального закона№ 164-ФЗ). С учетом того, что предметом договора лизинга может быть вещь, используемая для предпринимательской деятельности, в роли лизингополучателей могут выступать юридические лица — коммерческие организации и индивидуальные предприниматели — во всех случаях, а также некоммерческие организации — в тех случаях, когда им это разрешено. Физические лица, не относящиеся к числу индивидуальных предпринимателей, заключать договоры лизинга не вправе.

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые (индивидуально-определенные) вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Однако земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения не могут быть предметом лизинга (ст. 3 Федерального закона № 164-ФЗ).

Предмет договора финансовой аренды (лизинговое имущество) — существенное условие договора. В договоре должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных условие о предмете считается не согласованным сторонами, адоговор лизинга—незаключенным^¹⁷.

Формами лизинга являются внутренний лизинг и международный лизинг (ст. 7 Федерального закона № 164-ФЗ).

Внутренний лизинг предполагает, что и лизингодатель, и лизингополучатель являются резидентами Российской Федерации. Мевдународный лизинг имеет место тогда, когда или лизингодатель, или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

Срок лизинга определяется в договоре и зависит от амортизации имущества. В зависимости от соотношения службы оборудования и срока аренды различают две основные формы лизинговых операций — финансовый лизинг и оперативный лизинг.

При финансовом лизинге срок, на который оборудование передается во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования.

Поэтому арендатор в течение действия договора выплачивает сумму, покрывающую полную стоимость амортизации оборудования, а также прибыль арендодателя. По окончании договора предмет аренды может быть выкуплен или возвращен арендатором либо арендован повторно на более льготных условиях.

При оперативном лизинге срок аренды намного короче, чем экономический срок службы имущества. В связи с этим размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге.

Размеры лизинговых платежей определяются договором финансовой аренды, а если они не определены, применяются правила, установленные для договора аренды (цена определяется применительно к аналогичному имуществу при сравнимых обстоятельствах). Если иное не предусмотрено договором лизинга, размер лизинговых платежей может изменяться по соглашению сторон в сроки, предусмотренные договором, но не чаще чем один раз в 3 месяца (ст. 28 Федерального закона № 164-ФЗ).

Договор финансовой аренды независимо от его срока должен быть заключен в письменной форме (п. 1 ст. 15 Федерального закона № 164-ФЗ). Договор финансовой аренды недвижимости подлежит государственной регистрации, если иное не установлено законом.

Лизинг связывает трех лиц: продавца имущества, его приобретателя (арендодателя) и арендатора. Участники лизинга связаны между собой, как правило, не одним, а двумя договорами. Арендодатель заключает с продавцом имущества договор купли-продажи, а с арендатором — договор финансовой аренды. Однако арендатору принадлежит право выбора предмета аренды и продавца. Он же согласовывает все условия договора купли-продажи. В этом случае лизингодатель не несет ответственности ни за выбор предмета лизинга, ни за выбор продавца.

Продавец передает имущество непосредственно арендатору вместе его нахождения (п. 1 ст. 668 ГК РФ). Последний вправе предъявить продавцу требования, вытекающие из договора купли-продажи (п. 1 ст. 670 ГК РФ). При этом арендатор имеет права и несет обязанности, предусмотренные ГК РФ для покупателя, кроме обязанности оплатить приобретенное имущество. Соответственно собственником арендуемого имущества остается арендодатель, но риск случайной гибели или случайной порчи имущества несет арендатор с момента передачи ему этого имущества, если иное не предусмотрено договором (ст. 669 ГК РФ). Арендатор не вправе расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия арендодателя. В отношениях с продавцом арендатор и арендодатель выступают как солидарные кредиторы (ст. 326 ГКРФ).

Договором может быть предусмотрено, что право выбора имущества и продавца принадлежит арендодателю. В этом случае арендатор вправе предъявить требования, вытекающие из договора купли-продажи, как продавцу, так и арендодателю, которые несут перед ним солидарную ответственность (п. 2 ст. 670 ГКРФ).

Лизингополучатель с письменного согласия лизингодателя может переуступить права пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

Сублизинг — вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

При передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга (ст. 8 Федерального закона № 164-ФЗ).

Анализируя характер правоотношений, типичных для лизинговой сделки, стоит отдельно выделить особое желание сторон придать им устойчивость. Указанная устойчивость имеет огромное значение при финансовом лизинге, который, помимо достаточно длительного срока действия отношений, характеризуется еще и некоторой спецификой объекта сделки. Сложно недооценить последствия для предприятия, у которого будет изъято необходимое технологическое оборудование, действительно, это может привести к полной остановке производства и банкротству. С другой стороны лизингодатель, закупивший высокотехнологичное, иногда даже уникальное оборудование, справедливо может опасаться последующей невозможности передать его в лизинг кому-либо еще. В таких условиях стороны в равной степени заинтересованы в стабильности своих отношений. Иное дело, когда речь идет об оперативном лизинге. Объектом в такой сделке обычно выступает имущество, которое не сложно передать в лизинг иному получателю.В качестве оснований для прекращения лизинговой сделки выступают юридические факты, которые предусмотрены законом или договором. Так, например, в соответствии с Гражданским кодексом РФ наиболее желательным для сторон основанием прекращения лизинговой сделки служит ее полное исполнение сторонами. Гражданский кодекс предусматривает целый ряд оснований прекращения обязательств по лизинговой сделке, в числе которых и отступное, и зачет встречного требования, и ликвидация организации - стороны сделки, и совпадение должника и кредитора в одном лице, и многие другие. Нет необходимости подробно рассматривать в рамках этой работы все предусмотренные законом юридические основания прекращения обязательств, в равной мере относящиеся и к лизингу. Говоря об изменении условий лизинговой сделки, полезно отметить, что они могут быть предусмотрены сторонами самостоятельно в условиях договора. В более подробном освещении нуждается вопрос о "судьбе" объекта лизинга в случае прекращения лизинговой сделки. По истечении срока договора финансового лизинга имущество, являющее его предметом, может быть передано лизингополучателю безвозмездно, продано ему по остаточной стоимости или возвращено лизингодателю. Применительно к оперативному лизингу по истечении срока его действия предмет лизинга почти всегда возвращается лизингодателю, поскольку последний в дальнейшем передаст его в лизинг другому получателю. Исключением является тот случай, когда оперативного лизинга заключили между собой соглашение о выкупе лизингополучателем объекта лизинга по справедливой рыночной цене (опцион).

Если же лизинговая сделка прекращается до срока по основаниям, предусмотренным законом или договором, то имущество, являющееся объектом такой сделки подлежит немедленному возврату лизингодателю. Основаниями для досрочного прекращения договора лизинга могут быть:

- несвоевременная уплата лизинговых платежей;

- нарушение лизингополучателем условий пользования имуществом;

- передача лизингополучателем без согласия лизингодателя в сублизинг и иные, предусмотренные сторонами в условиях сделки.

Глава 3. Особенности расчета лизинговых платежей на примере ООО«Вектор-Рост»

3.1. Методика расчета лизинговых платежей

Министерством экономики Российской Федерации разработаны методические рекомендации по расчету лизинговых платежей при заключении договоров финансового лизинга^¹⁸.

Под лизинговыми платежами в рекомендациях понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора.

- амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга;

- компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства;

- плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;

- стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрены выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей.

Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов.

При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством.

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца.

По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.

3.2. Расчет лизинговых платежей на примере ООО«Вектор-Рост»

Фирма ООО «Вектор-Рост» создана в 1991 году. Как следует из Устава ООО «Вектор-Рост», целью создания Общества являлось насыщение потребительского рынка товарами и получение прибыли.

ООО«Вектор-Рост» осуществляет следующие виды деятельности:

- осуществление оптовой торговли климатическим и отопительным оборудованием, сантехникой, товарами для водоснабжения и канализации;

- организация и проведение выставок, выставок-продаж, ярмарок, аукционов, торгов в Российской Федерации;

- создание оптово-розничных торговых подразделений;

- организация рекламы в устной форме, периодических и специализированных печатных изданиях, по радио и на телевидении, выпуск рекламной продукции - информационных листов, плакатов, буклетов и т.д.;

На сегодняшний день основным видом деятельности фирмы является закупка-продажа промышленных товаров.

В связи с планируемым расширением деятельности предприятия возникла необходимость приобретения нового складского оборудования. Одним из вариантов такого приобретения является заключение договора лизинга с лизинговой компанией «Группа Финансовых Технологий» (г. Москва)

«Группа Финансовых Технологий»— универсальная лизинговая компания, персонал которой имеет 10-летний опыт работы в области финансового и возвратного лизинга промышленного оборудования металлообработки, телекоммуникационного оборудования, оборудования пищевой промышленности, компьютерной и офисной техники, автомобильного транспорта и строительной автотехники. Компания «Группа Финансовых Технологий» является независимой компанией с частным капиталом. Условия договора лизинга, которые были предложены компанией для ООО «Вектор-Рост» представлены в табл. 1

В первую очередь целесообразно рассчитать среднегодовую стоимость имущества получаемого предприятием в лизинг. Среднегодовая стоимость имущества будет меняться поскольку ежегодная норма амортизационных отчислений на полное восстановление составляет 10% годовых:

Согласно данным табл. 1. имущество, полученное по договору лизинга за 10 лет будет полностью амортизировано.

Далее целесообразно рассчитать компоненты лизинговых платежей в соответствие с методическими рекомендации Минфина^¹⁹.

Величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году:

Плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга:

Комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга:

Плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга:

Выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году:

Налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя:

В такой же последовательности выполняются расчеты за 3 - 10 годы, результаты которых представлены в табл. 3

Компоненты общей суммы лизинговых платежей

На основании данных табл. 3 размер лизинговых взносов определяется как средняя величина лизингового платежа за 10 лет. Размер лизинговых взносов 30,21 : 10 = 3,21 млн. руб. Зная размер лизингового взноса можно составить график их уплаты (табл. 4).

Лизинговые платежи включаются в соответствии с законодательством Российской Федерации в себестоимость продукции (работ, услуг), произведенной лизингополучателем.

По истечении срока лизингового договора оборудование возвращается лизингодателю, либо приобретается лизингополучателем по остаточной стоимости.

Заключение

В Российской Федерации лизинг развивается быстрыми темпами, заметен рост числа компаний, специализирующихся на оказании лизинговых услуг. Очевидно, что у лизинговых отношений в РФ большое будущее, поэтому правильное понимание характера и содержания этих отношений приобретает все большее значение.

Преимущества финансового лизинга по сравнению с другими формами приобретения оборудования очевидны: не требуется 100 %-е авансирование и немедленное начало платежей, кроме незначительного аванса лизинговой компании (по соглашению сторон); лизинговые платежи полностью относятся на затраты, что дает экономию при уплате налога на прибыль и НДС; возможность использования ускоренной амортизации (возможность быстрее обновить производственные мощности и экономить на налоге на имущество); возможность начала проведения лизинговых платежей со следующего месяца после ввода в эксплуатацию оборудования; с усилением конкуренции среди лизинговых компаний предлагаются оптимально гибкие схемы выплат.

В соответствии с законом РФ «О лизинге», лизингополучатель производит за свой счет техническое обслуживание предмета лизинга, его средний и текущий ремонт. Капитальный же его ремонт осуществляется лизингодателем.

Кроме вышеперечисленного, одним из важных преимуществ этого вида приобретения оборудования предприятием, является возможность регулирования договорных условий с лизинговыми компаниями, отвечающих интересам лизингополучателя.

При лизинговых операциях не привлекается заемный капитал, и в балансе предприятия поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов.

Также лизинговые операции доступны малым и средним предприятиям, в то время как получение кредитных ресурсов на благоприятных для них условиях проблематично, так как они не являются крупным заемщиком.

Однако, существуя с такими преимуществами на российском рынке, лизинговые отношения на пути своего развития сталкиваются со многими проблемами. Прежде всего, желающих получить имущество в лизинг достаточно много. Но не всем клиентам лизинговые компании могут дать положительный ответ. После оценки кредитоспособности клиента не редко выясняется, что результаты их предоставленной финансовой отчетности не соответствуют реальности. В таком случае лизингодателю придется взять на себя существенный финансовый риск, от которого в настоящее время страховые компании его застраховать не могут.

С другой стороны, при заключении крупных договоров на сумму от двух до десяти миллионов долларов маловероятно, что лизингодатель сможет получить кредит в банке на такую сумму. Потому что существует ограничение Центрального Банка Российской Федерации, которое не позволяет выделять столь значительные средства на одного заемщика. Данное ограничение приводит к тому, что лизинговым компаниям приходится пользоваться заемным капиталом из разных источников, в том числе и иностранных, что значительно усложняет процесс лизинга.

Еще одна проблема, существующая на российском рынке, это само оборудование, приобретаемое в лизинг. Понятно, что лизингополучатель заказывает чаще всего новое оборудование и с точки зрения срока эксплуатации, и с точки зрения технологии. Однако, в нашей стране сегодня остро ощущается дефицит новых модернизированных основных средств, с помощью которых можно выпускать конкурентоспособную продукцию. Поэтому основная часть машин и оборудования, поставляемых лизингополучателю, это, как правило, импорт.

Список литературы

1 Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции: Перевод с английского. - М.: "ИНФРА-М", 2004.

2 Аналогичные понятия имеются и в других языках: например, "Miete" в немецком языке - "передача в аренду".

3 Шабашев В.А., Федулова Е.А., Кошкин А.В. Лизинг: основы теории и практики. - М.: "КноРус", 2004. с. 19.

4 Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006. с. 159.

5 Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006. с. 160.

6 Евтеев В.С. Договор лизинга в Гражданском кодексе России - М.: "Гражданин и право", 2001, N 4.

7 Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. – М.: МЗ – Пресс, 2001. – 176 с.

8 Шабашев В.А., Федулова Е.А., Кошкин А.В. Лизинг: основы теории и практики. - М.: "КноРус", 2004. С. 24-26.

9 Образцы договоров (По гражданскому законодательству Российской Федерации) / Под ред. М.Ю. Тихомирова. - М.: 2003 г.

10 Шабашев В.А., Федулова Е.А., Кошкин А.В. Лизинг: основы теории и практики. - М.: "КноРус", 2004. с. 19.

11 Угольникова Е.В. Понятие и признаки договора лизинга "Гражданин и право", 2002, N 9/10.

12 Шабашев В.А., Федулова Е.А., Кошкин А.В. Лизинг: основы теории и практики. - М.: "КноРус", 2004. 16

13 Leverage (англ.) - действие рычага, система рычагов.

14 Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть вторая (под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина) - М.: Юрайт-Издат; Право и закон, 2003

15Угольникова Е.В. Понятие и признаки договора лизинга "Гражданин и право", 2002, N 9/10.

16 СЗ РФ. 1998. № 44. Ст. 5394.

17 Договорное право: учеб. пособие / Калемина В.В., Рябченко Е.А. – М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2006. с. 120.

18 Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 16.04.96 N б/н Приказ Министерства экономики Российской Федерации

19 Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 16.04.96 N б/н Приказ Министерства экономики Российской Федерации - Справочно-правовая система "Гарант", 2006.

Лизинг как источник финансирования капитальных вложений предприятия

Содержание

Введение

Глава 1. Лизинг как средство финансирования капитальных вложений

1.1. Сущность капиталовложений и их роль в деятельности предприятия

1.2. Сущность понятия и виды лизинговых сделок

Глава 2. Правовые аспекты лизинговых операций

2.1. Лизинг в российском законодательстве

2.2. Особенности заключения договора финансовой аренды (лизинга)

Глава 3. Особенности расчета лизинговых платежей на примере ООО«Вектор-Рост»

3.1. Методика расчета лизинговых платежей

3.2. Расчет лизинговых платежей на примере ООО«Вектор-Рост»

Заключение

Список литературы

Другие похожие работы