Методы, используемые при анализе показателей биржевой статистики

3. Статистические методы, используемые при анализе показателей биржевой статистики

Введение

Биржа - современная наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка массовых заменимых товаров, продающихся по стандартам (установленным сортам), а иногда и по образцам (зерно, сахар, шерсть, хлопок, кофе, каучук, металлы), а также рынка заменимых ценных бумаг (акций, облигаций) и иностранной валюты. Существуют товарные, фондовые и валютные биржи. Зачатки товарной и вексельной (валютной) биржи (торговля векселями) появились в 15—16 вв. в итальянских городах Средиземноморья (Венеции, Генуе и Флоренции), где возникли мануфактуры и на этой почве развилась широкая внешняя торговля, и в г. Брюгге.

Процессы на бирже носят массовый характер и имеют количественную оценку, следовательно, биржа может выступать объектом статистического исследования. Биржевой рынок является одним из наиболее «статистически емких». По общему признанию, компании, действующие на нем, занимаются не только перераспределением финансовых ресурсов и рисков, но и перераспределением информации (базирующейся на статистических показателях).

1. Предмет и задачи биржевой статистики

Предметом изучения биржевой статистики являются: биржевая конъюнктура, движение товарной массы, биржевое ценообразование, уровень и тенденции цен на бирже, инвестиционные процессы, доходы и потери продавцов и покупателей, воздействие биржи на рынок товаров, биржевая инфраструктура^¹. Применительно к фондовой бирже предметом биржевой статистики являются количественные характеристики массовых биржевых процессов обращения ценных бумаг и перераспределения на этой основе финансовых ресурсов и рисков в хозяйстве, а также показатели биржевой инфраструктуры и функционирования бирж как хозяйственных объектов^².

Информационно-аналитическое обеспечение субъектов и объектов биржевой деятельности представляет важную задачу статистики и необходимое условие регулирования страхования биржевой торговли. Государственная статистика и органы, призванные контролировать и лицензировать биржи, нуждаются в сведениях о масштабах и состоянии биржевого рынка, его инфраструктуре, доходах и расходах участников биржевого процесса. Бизнес-статистика испытывает нужду в данных о потенциале биржевого рынка, закономерностях его развития, прогнозах продажи и цен, инвестициях на биржевом рынке. Таким образом, задачи биржевой статистики сводятся к сбору и анализу информации о биржевой конъюнктуре, тенденциях биржевого товарооборота и цен, роли бирж на товарном рынке, материальном обеспечении биржевого процесса. В конкретные задачи биржевой статистики входит следующее:

- сбор и обработка информации о наличии бирж и биржевой деятельности;

- оценка состояния биржевого рынка на конкретную дату или за период;

- выявление потенциала биржевой торговли, оценки спроса и предложения, их соотношения;

- оценки и анализ биржевого товарооборота, его объема, структуры и динамики, характеристика роли товарных бирж на оптовом рынке товаров;

- анализ соотношений сделок с реальным товаром и сделок на срок;

Задачами статистики фондовой биржи являются^³:

- обеспечить сбор наиболее полной и адекватной информации о фондовом биржевом рынке (ценные бумаги как товары, цены, сделки, эмитенты, инвесторы и финансовые посредники, объемы, уровень рисков, ликвидности рынка и т.д.);

- создать информационную базу для принятия инвестиционных решений, регулирования и развития фондового биржевого рынка;

- совершенствовать методологию статистического наблюдения за биржевыми процессами, выявления складывающихся закономерностей;

- обеспечить — с информационной и методологической точки зрения— контроль за базовыми финансовыми индикаторами, формирующимися на фондовой бирже и характеризующими состояние деловой активности, тенденции развития макроэкономики и т.д. ;

- сформировать информационное обеспечение для статистического анализа и управления социально—экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются в финансово—кредитной сфере, разрабатывать соответствующую методологию анализа и осуществлять его;

- разрабатывать методологию и осуществлять прогнозирование биржевых показателей.

2. Система показателей биржевой статистики

Задачи статистического исследования биржевой деятельности реализуются с помощью соответствующей системы показателей общая схема которой приводится ниже^⁴:

1.2. распределение бирж по видам и товарной специализации;

1.3. распределение бирж по размеру уставного капитала и по числу членов-пайщиков.

2.1. число и объем заявок на продажу и покупку товаров;

2.2. соотношение заявок на продажу и покупку товаров (по числу и объему заявок);

3.1. общий объем товарооборота, в том числе поставка реального товара;

3.2. удельный вес поставки реального товара в общем объеме оптового товарооборота;

3.3. товарная структура (ассортимент) товарооборота, размер продажи отдельного товара (в натуральных и стоимостных единицах и в процентах к общему объему товарооборота);

3.4. средний размер товарооборота одной биржи;

3.5. звенность товарооборота (число перепродаж);

4.1. число сделок, в том числе с реальным товаром, и число срочных сделок;

4.2. доля сделок с реальным товаром и сделок на срок;

4.4. размер маржи (гарантийного задатка) при фьючерсных сделках.

5.1. уровень цен (котировка) по сделкам с реальным товаром и фьючерсным сделкам;

5.2. базовые цены, цены предложения, спроса и продажи;

6. Коммерческая эффективность биржевой деятельности

6.1. биржевые издержки (затраты на биржевые операции и содержание биржевого аппарата), их уровень и структура;

6.2. доходы от биржевых операций (комиссионные от биржевых операций, плата за место на бирже, прочие доходы);

6.4. налоги и другие обязательные платежи (отчисления, страховки, взносы и т.п.);

6.5. рентабельность (прибыль в процентах к уставному капиталу, прибыль в расчете на одно место, прибыль в процентах к товарообороту биржи, прибыль в расчете на одну сделку).

7.1. основные фонды, всего и в среднем на одну биржу;

7.2. размеры операционного зала (площадь, м2), число оборудованных мест ("ям");

7.3. обеспеченность бирж информационно-вычислителъным оборудованием — в целом и биржевого кольца;

7.5. число брокерских (дилерских, маклерских) контор, численность их работников;

7.6. наличие, число и площадь (емкость) складских помещении биржи.

Источниками информации для расчета статистических показателей служат: государственная статистическая отчетность и данные бухгалтерского учета, данные расчетной (учетной) палаты, данные котировочной палаты (в том числе котировочные бюллетени), отчетность брокеров (если она введена решением совета биржи), специальные маркетинговые исследования, выполненные по заказу биржи (в том числе конъюнктурные обзоры и прогнозы).

В учетно-статистических целях могут быть использованы данные типовых контрактов (объем купли-продажи, срок и место поставки для реального и фьючерсного товара), гарантийные задатки, базовая цена и лимиты ее изменения. В брокерском отчете обычно приводятся: ежемесячный отчет о проведенных операциях, включающий перечень сделок, в том числе с реальным товаром, прибыли и убытки от сделок.

3. Статистические методы, используемые при анализе показателей биржевой статистики

Статистические методы, используемые при анализе показателей биржевой статистики рассмотрим на примере фондовой биржи.

В первую очередь к индикаторам, характеризующим состояние фондового рынка, необходимо отнести фондовые индексы и фондовые средние.

Расчет фондовых средних базируется на использовании среднеарифметических, среднегеометрических и среднегармонических значений. Среднеарифметическая цена P_a, рассчитываемая по N акциям^⁵:

где P_i — цена каждой акции в момент времени t,

На базе среднеарифметической рассчитывается несколько типов рыночных индикаторов, прежде всего группа индексов Доу—Джонса (традиционно они называются индексами, хотя по характеру расчета являются средними).

Изменение P_a во времени указывает на характер изменения рынка (падение или рост курса).

Для отражения структурных изменений, т.е. изменений в наборе или количестве компаний, на базе которых рассчитываются указанные индексы, вводится поправочный коэффициент—делитель D_t, позволяющий сопоставлять последующий и предыдущий индексы:

- сумма цен всех акций после внесения изменений;

Индекс Доу—Джонса рассчитывается в общем случае с использованием делителя—поправочного коэффициента следующим образом:

где I₀ — значение индекса в базисный момент времени.

Очевидно, что невзвешенные среднеарифметические адекватно представляют однородную статистическую совокупность, т.е. такую, у которой разрыв между максимальным и минимальным значениям, а также другие показатели вариации невелики.

При расчете фондовых индексов используются агрегатные индексы, рассчитываемые на базе формул Ласпейреса, Пааше и Фишера, на основе способа взвешенной капитализации, при котором цены акций взвешиваются по объему их присутствия на рынке. Общим принципом является то, что значение индекса на определенную дату принимается за базовый уровень (100, 1000 и т.д.). В последующем динамика индексов оценивается по отношению к базовому уровню.

Формула Ласпейреса предполагает исчисление фондовых индексов следующим образом:

где P₀_i – цена акции i-го вида в базовом периоде;

P_ni – цена акции i-го вида в текущий момент времени;

P_ni Q₀_i – рыночная стоимость или капитализация акций i-го вида, рассчитанная на основе текущей цены и количества акций, находящихся в обращении в базовом периоде;

P₀_i Q₀_i – показатель капитализации по цене базового периода.

Формула Пааше предполагает исчисление фондового индекса следующим образом:

Формула Фишера — т.н. идеальная формула — предполагает расчет фондового индекса с использованием среднегеометрической из индексов, рассчитанных на базе формул Ласпейресе и Пааше.

Большинство индексов акций, использующих формулы Ласпейреса, Пааше или Фишера, являются индексами, отражающими капитализированный доход, т.е. доход, полученный на разнице цен покупки и продажи акций.

Рассмотрим методы статистического анализа цен акций, как одного из важнейших биржевых показателей. С этой целью используются статистические методы анализа временных (динамических) рядов.

Уровнями динамического ряда могут выступать цены закрытия, цены открытия, средневзвешенные цены. Кроме того на базе исходной информации о ценах можно построить динамические ряды показателя доходности (по курсовым разницам) за определенные периоды. Статистические свойства подобных динамических рядов (цен и доходности) будут отличны друг от друга. Но их совместный статистический анализ оказывается весьма продуктивным.

Как правило динамический ряд может быть описан либо аддитивной, либо мультипликативной моделью. Вид аддитивной модели приведен ниже.

При помощи декомпозиции динамического ряда, как правило, удается определить и аналитически описать поведение каждой составляющей как функции от времени.

Первый этап при реализации указанного подхода предполагает определение тенденции динамического ряда.

При решении этой задачи используется два подхода, один из которых состоит в использовании аналитических способов определения тренда, а второй опирается на графический способ выявления тенденции.

Существует несколько методов аналитического представления тренда, в том числе:

Сглаживание с помощью простой скользящей средней

Сглаживание с помощью взвешенной скользящей средней

Аналитическое выравнивание с помощью различных аналитических кривых.

Следующий, третий этап. После выявления и описания тренда состоит в необходимости оценить циклическую и сезонную компоненты. Графический анализ позволяет сделать заключение о наличии сезонных волн в данном динамическом ряду. Анализ динамических рядов показателей цен закрытия и доходности показывает, что уровень цен закрытия в понедельник, исходя из приведенных данных всегда минимальный ,а в течении недели он колеблется и достигает своего максимального значения в пятницу. В практике развитых фондовых рынков достаточно часто наблюдается это явление, которое получило название «эффекта выходного дня». Длина сезонной волны в этом случае равна пяти дням, необходимо оценить амплитуду колебаний .

Алгоритм нахождения сезонной волны предполагает определение соотношения между соответствующими уровнями исходного динамического ряда и неким средним уровнем динамического ряда.

Статистические методы, используемые в биржевой статистике, опираются на мощную поддержку программных средств . При этом возможно использование

- программных средств общего назначения, как например пакет EXEL в среде WINDOWS , в частности финансовые и статистические функции,

- специальные статистические пакеты, такие как SPSS, STADIA, STATGRAPHICS,

- специальные пакеты технического анализа, такие как META STOCK и др.

Заключение

Для получения общего представления о состоянии фондового рынка необходимо определить агрегированные показатели (индексы), которые в обобщенном виде характеризуют уровень котировок, складывающийся на рынке на определенный момент времени (например, на конец торгового дня).

Биржевые индексы используются при анализе деловой активности биржи. К индексам деловой активности биржи относятся: индексы числа заявок на продажу и на покупку, индексы среднего объема заявок, индексы оборота, индексы биржевых цен.

1) по отдельному товару (или ценной бумаге), включая его ассортиментные виды;

2) по всем товарам (или ценным бумагам), реализованным на бирже.

Анализ биржевых цен - одна из наиболее важных сторон комплексного анализа биржевой конъюнктуры. Если для характеристики конъюнктуры рынка требуется текущая, довольно ограниченная информация о динамике цен (рост, падение, постоянство), то участники биржевого рынка стремятся предвидеть дальнейшее поведение цен для анализа и принятия практических решений. От правильности решений зависит эффективность осуществляемой ими коммерческой деятельности.

Статистические способы анализа биржевой конъюнктуры включают расчет средних, скользящих средних, дисперсии, вариации, индексов цен, трендовых моделей и др.

Список литературы

1 Статистика рынка товаров и услуг: Учебник. / под ред. И.К. Белявского. – М.: Финансы и статистика, 2002. – с.527.

2 Экономическая статистика: Учебник / под ред. Ю.Н. Иванова. – М.: ИНФРА-М, 2002. - с. 365.

3 Статистика финансов: Учебник. / Под ред. В.Н. Салина. — М.: Финансы и статистика, 2002.

4 Статистика рынка товаров и услуг: Учебник. / под ред. И.К. Белявского. – М.: Финансы и статистика, 2002. с . 534 – 535.

5 Статистика финансов: Учебник. / Под ред. В.Н. Салина. — М.: Финансы и статистика, 2002.

Методы, используемые при анализе показателей биржевой статистики

Содержание

Введение

1. Предмет и задачи биржевой статистики

2. Система показателей биржевой статистики

3. Статистические методы, используемые при анализе показателей биржевой статистики

Заключение

Список литературы

Другие похожие работы