Проблемы и перспективы использования лизинговых операций в России

Содержание

Введение

Определения

Договор купли-продажи — это договор, по которому одна сторона (продавец) обязуется передать вещь (товар) в собственность другой стороне (покупателю), а покупатель обязуется принять этот товар и уплатить за него определённую денежную сумму (цену).

Лизинг (англ. leasing от англ. to lease — сдать в аренду) — вид финансовых услуг, связанных с кредитованием, приобретения основных фондов.

Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счёт привлечённых или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.

Операционный лизинг — договор аренды, заключаемый на срок, меньший амортизационного периода, что дает возможность лизингодателю после окончания договора вновь сдать имущество в аренду.

Финансовый лизинг — это операция по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей стоимости или большей части стоимости имущества.

Обозначения и сокращения

Ам. — сумма амортизации, начисляемой по сданному в лизинг объекту.

Доп. — плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга.

Комис. — комиссионное вознаграждение лизингодателю за его услуги по организации лизинга.

ЛП — общая сумма платежей лизингополучателем за весь период лизинга.

НДСлд — уплачиваемый лизингополучателем налог на добавленную стоимость услуг лизингодателя.

Проц. — плата за кредитные ресурсы, полученные лизингодателем для приобретения имущества, передаваемого в лизинг.

Введение

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что рынок лизинга находится в стадии развития. Спрос на лизинговые услуги растет в связи с тем, что на многих предприятиях парк оборудования находится в неблагоприятном техническом состоянии: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т. д.

Лизинг является одной из перспективных форм экономической активности, создавая условия для реализации интересов ряда экономических субъектов. Например, предприятиям реального сектора лизинг позволяет смягчить остроту инвестиционных проблем и найти альтернативные источники финансирования; коммерческим банкам – получить дополнительный доход и улучшить взаимоотношения с клиентами, для лизингодателей это – альтернативная возможность реализовывать продукцию и получать дополнительный доход, а, для страховых компаний – способ расширения ассортимента услуг.

Лизинг - специфический методом финансирования инвестиционной деятельности предприятий. Данный вид экономических отношений имеет большое количество преимуществ, но в тоже время не лишен недостатков. Преимущества от использования лизинга получают все участники сделки: продавец увеличивает объем продаж машин и оборудования, снижая риск потерь в связи с неплатежеспособностью покупателя; лизинговая компания получает стабильный доход за счет прибыльного вложения капитала; лизингополучатель использует необходимое оборудование и, в конечном итоге, может приобрести его по остаточной стоимости. Также за счет включения лизинговых платежей в себестоимость продукции идет значительное снижение налогооблагаемой базы. А при условии ускоренной амортизации возможно уменьшение размера налогооблагаемой прибыли.

Можно выделить следующие проблемы, сдерживающие развитие лизинговых услуг в российской экономике: отсутствие общей стратегии развития отечественного лизинга; недостаточная разработанность нормативно-правовой базы лизинговой деятельности, высокие ставки кредитования и высокий уровень налогов. Но, несмотря на это, большое значение для развития малого предпринимательства имеет активное использование преимуществ лизингового инвестирования. Процесс развития лизинга в сфере малого предпринимательства нуждается в совершенствовании. В связи с этим существует необходимость в четком определении направлений развития лизинга, приводящих к его эффективному использованию на практике субъектами малого предпринимательства. Исследование проблем применения лизинга в сфере малого предпринимательства и путей их решения приобретает большой научный и практический интерес.

Объектом исследования в данной работе является рынок лизинга в Российской федерации, а предметом – проблемы и перспективы его развития.

Целью выпускной квалификационной работы является исследование направлений развития рынка лизинговых сделок и оценка эффективности использования лизинга. Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

- рассмотреть лизинг как форму финансирования деятельности предприятия (лизингополучателя);

- проанализировать правовое регулирование лизинга;

- исследовать виды и формы лизинговых сделок;

- изучить особенности организации управления лизинговыми сделками;

- исследовать состояние лизинга в России;

- проанализировать проблемы развития рынка лизинга в нашей стране;

- оценить эффективность использования лизинга на примере предприятия;

- исследовать перспективы развития рынка лизинга.

Теоретико-методологической основой дипломной работы стали разработки, концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в современной экономической литературе по вопросам финансового анализа и финансового менеджмента. В рамках системного подхода в дипломной работе использовались методы наблюдения, сравнительного анализа, расчетно-аналитический, структурно-динамический, графический метод.

Информационной базой исследования являются: нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии, публикации специализированной периодической печати.

Глава 1 Теоретические аспекты лизинговых операций

1.1. Лизинг как форма финансирования деятельности предприятия

Лизинг (от англ. lease - аренда) - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих при реализации договора лизинга [40, c. 28].

По своему экономическому содержанию лизинг — разновидность кредитования, т.е. один из способов получения предприятием капитала (основных средств) во временное пользование за плату. При лизинге в отличие от обычной сдачи в аренду арендодатель на момент заключения сделки не имеет в собственности предназначенное для сдачи в аренду имущество. Более того, он, как правило, не имеет собственных средств, достаточных для приобретения передаваемого, в лизинг оборудования, а берет основную их часть взаймы [12, c. 12].

Лизинг расширяет возможности предприятий-арендаторов выбирать необходимые им средства производства. Они могут арендовать не только ранее созданные основные средства и оборудование, но, что очень важно в современной экономике, и новые, в том числе произведенные по их специальному заказу.

В наиболее общем виде операция лизинга в ее классическом понимании может быть представлена следующей схемой (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Общая схема лизинговой сделки [13, c. 159]

Как видно из схемы, лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу ряда обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки, определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество; как правило, продавец выбирается им самостоятельно (операция 1). После этого он заключает договор с лизинговой компанией (операция 2), согласно которому она приобретает в собственность указанное имущество (операция 3) и сдает его в аренду лизингополучателю (операция 4). Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение (операция 5). Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель (операция 6), так и лизингополучатель (операция 7).

Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; так, достаточно широко распространена ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в одном, лице либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. В частности, подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма ограниченны.

Как видно из схемы, в банковское учреждение за кредитом обращается непосредственно не лизингополучатель (приобретатель имущества), а лизингодатель. С экономической точки зрения тот факт, что заемщиком выступает не приобретатель имущества, а другое лицо, не меняет сути данного явления. Лизингодатель осуществляет выплаты по кредиту банку из тех средств, которые поступили к нему в качестве лизинговых платежей; в сущности именно у лизингополучателя и происходит отток денежных средств по кредиту, только этот отток представлен в виде лизинговых платежей.

В принципе, приобретатель имущества мог бы самостоятельно обратиться в банк за кредитом, минуя лизинговую компанию, и в случае положительного решения банка самостоятельно приобрести необходимый ему актив. Соответственно это привело бы к уменьшению абсолютной цены сделки, так как у приобретателя будут отсутствовать расходы, связанные с выплатой комиссионного вознаграждения лизингодателю (при прочих равных условиях — одинаковых сроках кредитования и ставках по кредиту — цена лизинговой сделки выше, поскольку в ней присутствует комиссионное вознаграждение лизингодателя). Тем не менее, приобретением имущества через лизинг достаточно активно пользуются многие компании, в том числе и отечественные [9, c. 20].

Дело тут даже не в особых отношениях, складывающихся между лизинговыми компаниями и банковскими учреждениями, хотя, как правило, лизинговые компании функционируют в составе финансовых групп, благодаря чему некоторые технические вопросы при заключении и оформлении кредитных договоров могут быть решены, например, в более краткие сроки. Ситуация объясняется иными обстоятельствами — лизинговые компании имеют возможность воспользоваться налоговыми льготами, которые в приложении к операции по покупке имущества и сдаче его в лизинг могут существенно уменьшить стоимость сделки для лизингополучателя (приобретателя) по сравнению с приобретением имущества за счет кредита. В настоящее время при списании объектов лизинговой сделки отечественным законодательством предусмотрена возможность применения коэффициента ускоренной амортизации (k = 3).

Такая льгота, с одной стороны, позволяет лизинговой компании существенно ускорить возврат денег, затраченных на приобретение переданного в лизинг оборудования [8, c. 124-128]. С другой стороны, она создает лизингополучателю условия для ускоренного расчета с лизингодателем за поставленное оборудование, так как трехкратное увеличение амортизации означает не только уменьшение в 3 раза амортизационного срока службы, но и возможность соответствующего сокращения срока лизинга.

В соответствии с методическими рекомендациями, разработанными Минэкономразвития России в 1996 г., величина лизинговых платежей определяется на основе бухгалтерской калькуляции затрат лизинговой фирмы и согласуемых с арендатором отдельных условий расчета и выплаты указанных платежей [6]. Такими согласуемыми условиями расчета платежей можно считать:

1. Срок лизинга, от которого, в частности, зависит коэффициент увеличения амортизации.

2. Наличие и величину авансового платежа.

3. Форму учета авансового платежа — через сокращение общей суммы лизинговых платежей либо через сокращение стоимости арендуемого имущества.

4. Величину остаточной стоимости, по которой будет выкуплено полученное в лизинг имущество.

5. Комиссионное вознаграждение лизинговой компании и способ его расчета.

6. Состав дополнительных услуг, которые должна предоставить арендатору лизинговая компания, и их стоимость.

7. Частоту регулярных лизинговых платежей и способ их расчета.

В соответствии с методическими рекомендациями Минэкономразвития России эти платежи определяются исходя из калькуляции затрат лизинговой компании.

Состав этих затрат может быть описан следующей формулой [19]:

ЛП = Ам. + Проц. + Комис. + Доп. + НДСлд, (1)

где ЛП — общая сумма платежей лизингополучателем за весь период лизинга;

Ам. — сумма амортизации, начисляемой по сданному в лизинг объекту;

Проц. — плата за кредитные ресурсы, полученные лизингодателем для приобретения имущества, передаваемого в лизинг;

Комис. — комиссионное вознаграждение лизингодателю за его услуги по организации лизинга;

Доп. — плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;

НДСлд — уплачиваемый лизингополучателем налог на добавленную стоимость услуг лизингодателя.

Среди преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, можно выделить следующие [9, c. 20]:

1. Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, предмет лизинга в течение всего договора остается собственностью лизингодателя.

2. Банковский кредит выдается, как правило, на 70—80% стоимости приобретаемого оборудования, в то время как его лизинг предполагает соответственно 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежа, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять материально-техническую базу предприятия.

3. Условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат.

4. Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, например осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образцов, в результате чего уменьшается риск морального износа, и т. д. В том случае, если оборудование приобретается в собственность путем его покупки, указанные расходы организация должна нести самостоятельно.

5. В некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию транспортный налог; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое положение, поскольку, с одной стороны, степень финансовой зависимости вуалируется — в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам, а с другой стороны, кредитные обязательства отражаются в балансе заемщика полностью.

6. За рубежом при осуществлении лизинговых операций Участники имеют возможность воспользоваться достаточно гибкими амортизационными и налоговыми льготами. Например, американская корпорация «Boeing Aircraft» практикует продажу своих самолетов специализированным лизинговым Фирмам, которые в свою очередь сдают самолеты в аренду авиакомпаниям. В этом случае выигрывают все: «BoeingAircraft» реализует свои самолеты, авиакомпании приобретают возможность использовать их без крупных единовременных финансовых расходов, а лизинговые фирмы — пользуются налоговыми льготами при финансировании капитальных вложений (приобретение имущества для сдачи в аренду). В России к сожалению, наблюдается прямо противоположная ситуация в соответствии с действующим налоговым законодательством лизинговые компании при приобретении имущества и дальнейшей сдаче его в аренду льготой по налогу на прибыль, связанной с финансированием капитальных вложений, воспользоваться не могут.

7. Наконец, производитель имущества получает дополнительные возможности сбыта своей продукции, что представляется весьма немаловажным фактором в условиях жесткой конкурентной борьбы.

8. Привлекательность лизинга за рубежом определяется еще и особыми взаимоотношениями между лизингодателем и лизингополучателем при банкротстве последнего. С началом процедуры банкротства имущество, переданное на условиях лизинга, не участвует в формировании конкурсной массы, таким образом, лизингодатель имеет неоспоримые преимущества перед другими кредиторами.

Лизинг имеет и недостатки. Например, при финансовом лизинге, если оборудование устаревает или вообще выходит из строя ранее окончания договора, арендатор продолжает в установленные сроки уплачивать арендные платежи вплоть до окончания или расторжения договора; при оперативном лизинге риск устаревания оборудования несет арендодатель, соответственно, увеличивая арендную плату. Да и сама стоимость лизинга может быть ниже или равной стоимости ссуды только при наличии у предприятия определенных налоговых льгот.

Таким образом, лизинг - операция, предусматривающая инвестирование лизингодателем временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его лизингополучателю на условиях аренды. Лизингодатель стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию — приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю; тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.

1.2. Виды и формы лизинговых сделок

Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.

При выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.

По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

1) Чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми [17, c. 24].

2) Полный, или, как его еще называют "мокрый" лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.

3) Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

1) Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества.

2) Возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются.

3) Разновидностью возобновляемого лизинга является генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга [7, c. 28]:

1) Прямой лизинг [22, с. 8], при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

2) Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.

3) Раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) – leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. [32, c. 16] Такой лизинг называется еще групповым или акционерным лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование. Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют: поверенный кредиторов – для координации действий займодателей, и поверенный лизингодателей – для управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами.

4) Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств. Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами. При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

По типу имущества различают лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении и лизинг недвижимости (здания, сооружения).

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на [31, c. 16]:

1) Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.

2) Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг [30, c. 19].

1) Финансовый (капитальный, прямой) лизинг – financial, capital leases – представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Данный вид лизинга характеризуется следующими основными чертами:

а) участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

б) невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;

в) продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки).

После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.

2) Оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases – представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2 – 3 года. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают: 1) внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну и 2) внешний (международный) лизинг – к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

1) С использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. Данный тип лизинга широко применялся английскими и американскими фирмами в 80-е годы во внешнеэкономической сфере. Сделки базировались на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду. В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизинга используется для проведения фиктивных операций лизинга. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность.

2) Без использования льгот.

По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в зависимости от:

1) вида лизинга (финансовый, оперативный);

2) формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

а) денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;

б) компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;

в) смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа.

3) Состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.);

4) Применяемого метода начисления:

а) с фиксированной общей суммой;

б) с авансом (депозитом);

в) с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;

г) с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

д) с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);

е) с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

Таким образом, рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов. В зависимости от состава участников сделки различают прямой косвенный, возвратный и раздельный лизинг. По типу имущества различают лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении и лизинг недвижимости (здания, сооружения). По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на: лизинг с полной и неполной окупаемостью. В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

1.3. Правовое регулирование лизинговых отношений

По юридической форме лизинговая сделка представляет собой разновидность долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Как правило, лизинговую деятельность осуществляют лизинговые компании (фирмы) — коммерческие организации, выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей. Ими могут быть как резиденты, так и нерезиденты Российской Федерации. Учредителями лизинговых компаний могут быть юридические и физические лица.

Появление в российском ГК норм о лизинге связано с современными тенденциями развития хозяйственного оборота как в отдельных странах, так и на международном уровне [36, c. 59].

Договор финансовой аренды (лизинга), помимо норм ГК [2,3], регулируется также Конвенцией УНИДРУА (Оттавской) о международном финансовом лизинге 1988 г. (СЗ РФ. 1999. N 32. Ст.4040) [1] и Законом о лизинге [4]. Нормы Конвенции имеют приоритет перед ГК, а последний пользуется первенством перед Законом о лизинге.

Принятый в 1998 г. закон РФ «О лизинге» позволил дать толчок распространению лизинговых отношений на территорий России [18, c. 95]. Изменение, внесенные в закон РФ «О лизинге» в 2002 г., существенно упростили порядок предоставления и получения лизинговых услуг, сделав их еще привлекательней для отечественных производителей [33, С. 24-26].

Договор финансовой аренды (договор лизинга) - гражданско-правовой договор, по которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (ст.665 ГК РФ). Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем [18].

Из определения следует, что договор финансовой аренды [10, c. 115], сторонами которого являются арендатор и арендодатель, обязывает арендодателя приобрести в собственность имущество (т.е. заключить договор купли-продажи) для передачи его во владение и пользование арендатору. Следовательно, чтобы арендатор владел и пользовался имуществом (именно это является ядром лизинговой сделки, как и любого другого договора об аренде), необходимо заключение двух договоров: о лизинге и о купле-продаже. При этом продавец имущества должен знать, что имущество приобретено для сдачи его в аренду определенному лицу (ст.667 ГК) [37, c. 16].

Лизинговые отношения оформляются двумя договорами и включают в себя весь комплекс взаимосвязей, существующих между его участниками: арендатором, арендодателем и продавцом имущества. Договор лизинга имеет двусторонний характер [21, c. 246], а лизинг как система отношений между тремя сторонами является трехсторонней сделкой. Понимание лизинга как трехсторонней сделки, считающееся классическим, заимствовано ГК из Конвенции. Последняя, правда, признает лизинг самостоятельным договором, а не разновидностью какого-либо из существующих [11, c. 79].

На практике в лизинговых отношениях могут участвовать не три стороны, а две или более трех. Двусторонние отношения складываются, когда в одном лице объединяются продавец и арендодатель (прямой лизинг) или продавец и арендатор (возвратный лизинг). Возвратный лизинг развивается следующим образом: собственник имущества, например теплохода, продает его лизинговой компании для строго определенной цели - передачи теплохода во владение и пользование бывшему собственнику по договору лизинга. Соответственно, заключается и лизинговый договор, арендодателем по которому будет лизинговая компания, а арендатором - продавец по договору купли-продажи. Тем самым арендатор (первоначальный собственник) возвращает себе стоимость имущества и одновременно получает от него доход, владея имуществом и используя его [37, c. 16].

В лизинге участвует более трех сторон в случае, когда арендодатель покупает имущество за счет не только собственных средств, но и частично - за счет заемных. При этом арендодатель (заемщик по кредитному договору), как правило, не отвечает за возврат денежных средств и уступает кредитору в части, соответствующей величине взятого кредита, свои права требования арендных (лизинговых) платежей, а также оформляет в его пользу залог на имущество (предмет договора лизинга) до погашения кредита. При такой схеме помимо арендатора, арендодателя и продавца в лизинге участвуют все лица, финансировавшие покупку предмета лизинга. Такой вид лизинга получил название leveraged leasing¹. На русский язык этот термин переводят как "раздельный лизинг", а по количеству участвующих в нем сторон его часто именуют "многосторонним".

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

Понятие непотребляемых вещей дано в ст. 607 данного Кодекса. К ним отнесены вещи, которые "не теряют своих натуральных свойств в процессе их использования" [14, c. 345].

Согласно ст.667 ГК РФ арендодатель, приобретая имущество для арендатора, должен уведомить продавца о том, что имущество предназначено для передачи его в аренду определенному лицу. По общему правилу, имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды, передается продавцом непосредственно арендатору в месте нахождения последнего. Иные правила о передаче арендатору предмета такого договора могут быть предусмотрены в договоре. В случае, когда имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды, не передано арендатору в указанный в этом договоре срок, а если в договоре такой срок не указан, - в разумный срок, арендатор вправе, если просрочка допущена по обстоятельствам, за которые отвечает арендодатель, потребовать расторжения договора финансовой аренды и возмещения убытков. В соответствии со статьей 670 ГК РФ требования, вытекающие из нарушения сроков поставки имущества, заявляют как лизингополучатель, так и лизингодатель, которые выступают как солидарные кредиторы.

Если иное не предусмотрено договором финансовой аренды, арендодатель не отвечает перед арендатором за выполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи, кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежит на арендодателе. В последнем случае арендатор вправе по своему выбору предъявлять требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут солидарную ответственность.

В статье 668, содержащей диспозитивную норму, четко проявляются особенности отношений участников финансовой аренды. В силу особой роли, которую играет в договоре лизинга арендодатель - сугубо финансовой, существенно отличающейся от роли арендодателя в классическом договоре аренды, - структура взаимоотношений строится таким образом, чтобы освободить арендодателя от обязательств, связанных непосредственно с имуществом. Это проявляется и в том, что арендодатель подчас даже не видит имущества, которое приобретает у продавца, - оно, как правило, передается непосредственно арендатору, не являющемуся стороной договора купли-продажи.

В п. 2 668 статьи подчеркивается, что договор финансовой аренды может быть расторгнут, если имущество - предмет договора - передано арендатору с опозданием по вине арендодателя.

Целесообразно рассмотреть в каких конкретно случаях происходит прекращение договора.

Во первых это ситуация, когда действие договора прекращается с истечением его срока. С окончанием срока договора при условии уплаты лизингополучателем лизингодателю всех предусмотренных договором платежей сделка считается завершенной.

Возможно и досрочное расторжение договора по соглашению сторон или решению суда, если требование о расторжении заявляет одна из сторон. Так, лизингодатель вправе требовать расторжения договора в случаях, когда [35, c. 32]:

1. Договор купли-продажи имущества не вступил в силу или был аннулирован по любой причине до поставки имущества лизингополучателю.

2. Продавец по любой причине оказался не в состоянии поставить имущество лизингополучателю.

В первом и во втором случаях лизингодатель и лизингополучатель освобождаются от взаимных обязательств друг к другу по договору.

3. Лизингополучатель в течение срока, превышающего 30 дней, не выполняет своих обязательств по какому-либо виду платежей, предусмотренных договором.

4. Лизингополучатель, получив требование об уплате, не погашает задолженность (включая пени за просрочку) в течение трех недель после его получения.

5. Лизингополучатель допускает использование имущества с нарушением условий договора.

6. Договор купли-продажи имущества - предмет лизингового договора аннулируется после поставки его по причинам, ответственность за которые несет лизингополучатель.

7. В период действия договора организация лизингополучателя ликвидируется.

При расторжении договора по причинам, указанным в третьем-седьмом случаях, лизингополучатель обязан уплатить лизингодателю сумму закрытия сделки, которая включает:

а) остаточную стоимость имущества на момент окончания срока договора, если в нем предусматривался выкуп имущества по остаточной стоимости;

б) полную задолженность лизингополучателя, а также всю выплаченную лизингодателю сумму лизинговых платежей по договору;

в) неустойку.

Лизингополучатель вправе требовать расторжения договора в случае обнаружения при приемке имущества недостатков, которые исключают его нормальное использование и устранить которые невозможно.

Арендатор вправе предъявлять непосредственно продавцу имущества, являющегося предметом договора финансовой аренды, требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и арендодателем, в т.ч. в отношении качества и комплектности имущества, сроков его поставки, и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом. При этом арендатор имеет права и несет обязанности, предусмотренные ГК РФ для покупателя, кроме обязанности оплатить приобретенное имущество, как если бы он был стороной договора купли-продажи указанного имущества. Однако арендатор не может расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия арендодателя.

В соответствии со ст.669 ГК РФ риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества переходит к арендатору в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором.

Статья 670 ГК рассматривает вопросы ответственности продавца. Поскольку договор лизинга тесно связан с договором купли-продажи, в соответствии с которым продавец, по общему правилу, передает предмет лизинга арендатору, ГК последнему предоставляет в отношении продавца определенные права. Арендатор вправе предъявлять непосредственно продавцу предмета лизинга требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и арендодателем, в частности в отношении качества и комплектности имущества, сроков его передачи и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом. При этом арендатор имеет права и несет обязанности, предусмотренные для покупателя, кроме обязанности оплатить приобретенное имущество, как если бы он был стороной договора купли-продажи указанного имущества. Однако арендатор не может расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия арендодателя. В противном случае права арендодателя как собственника имущества по договору лизинга стали бы менее прочными и обеспеченными.

В отношениях с продавцом арендатор и арендодатель выступают как солидарные кредиторы. Следовательно, каждый из них в отдельности и оба они одновременно могут заявлять продавцу требования, указанные в п.1 ст. 670.

Поскольку арендодатель по общему правилу сам имущество в лизинг не предоставляет, не выбирает, кто будет продавцом и какое имущество должно быть приобретено, его ответственность по договору лизинга является менее строгой, чем в рамках обычного договора аренды. Если иное не предусмотрено договором финансовой аренды, арендодатель не несет ответственности перед арендатором за выполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи, кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежит на арендодателе. В частности, арендодатель по общему правилу не отвечает ни за просрочку в передаче лизингового имущества, ни за его недостатки.

Однако если выбор продавца произведен арендодателем, арендатор вправе по своему выбору предъявить требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут солидарную ответственность.

Таким образом, нормативно правовое регулирование лизинга осуществляется на основе: Международной Конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге», Гражданского кодекса, Федерального закона «О лизинге».

1.4. Организация лизинговых сделок

Организатором (оператором) лизингового проекта может быть лизинговая компания или коммерческий банк [15, c. 168]. Во втором случае в качестве оператора проекта непосредственно должно выступать специально для этой цели созданное внутреннее подразделение банка (управление или отдел), которое при необходимости может иметь свою внутреннюю организационную структуру (необязательно жесткую и постоянную) и должно постоянно взаимодействовать с другими подразделениями (службами) банка, а также, разумеется, с его высшим руководством.

Оператор должен взять на себя следующие функции:

- разработка типовых условий проведения операций лизинга,

- сбор и обработка лизинговых предложений, предварительное рассмотрение соответствующих заявлений (заявок), ведение переговоров с заявителями, потенциальными поставщиками, страховщиками и т.д.;

- информационно-аналитическое и маркетинговое обеспечение лизинговых операций (своими силами или в сотрудничестве с другими службами банка),

- проведение экспертиз (своими силами) и/или организация экспертиз предлагаемого проекта внешними экспертами (а также другими подразделениями банка), определение связанных с ним рисков и возможностей;

- формирование документации, необходимой для каждого подэтапа рассмотрения заявки руководством лизингового подразделения банка и банка в целом и принятия соответствующих решений;

- формирование бизнес-плана операции и подготовка информации для ее юридического оформления;

- подготовка проектов договоров, обеспечивающих реализацию проекта;

- аудит и оценка имущества и бизнеса лизингополучателей;

- ведение этапа эксплуатации предмета лизинга, включая технический надзор за использованием предмета лизинга у лизингополучателя;

- управление изменениями проекта.

Существенно важно, чтобы между подразделениями оператора проекта, прямо или косвенно в нем участвующими, было налажено эффективное взаимодействие. В этом аспекте лизинговое подразделение банка должно тесно взаимодействовать со следующими подразделениями (службами) банка:

- экономического и финансового анализа (экспертиза, оценка рисков, расчет цен я финансовых показателей, формирование бизнес-плана проекта);

- экономической безопасности (экспертиза и др.);

- договорно-правовое (экспертиза, оформление договоров, контроль за их исполнением, ведение претензионной деятельности);

- информационно-аналитические и маркетинговые (обмен информацией, консультации);

- кредитное (обмен информацией, экспертиза, оценка рисков, определение цен);

- бухгалтерия (экспертиза, согласование и контроль лизинговых платежей, учет и отчетность);

- казначейство (фондирование и финансирование проекта, управление лизинговым портфелем банка).

При ближайшем рассмотрении оказывается, что процесс проведения любой операции лизинга с некоторой долей условности можно разделить на три укрупненных этапа (таблица 1.1):

- подготовительный;

- эксплуатационный (использования объекта лизинга);

- заключительный.

Таблица 1.1

Этапы организации лизинговой операции [25, c. 58]

Каждый этап в свою очередь подразделяется на отдельные подэтапы, включающие в себя конкретные виды работ (таблица 1.2).

Таблица 1.2

Организация лизинговой операции [25, c. 58]

Распределение хода операции на этапы, подэтапы и конкретные виды работ преследует вполне определенные (прежде всего аналитические) цели, включая такие, как оценка рисков лизингового проекта, определение его эффективности и рациональное распределение необходимых функций между подразделениями оператора лизингового проекта.

Самый ответственный, тяжелый и трудоемкий этап организации лизинговой операции - подготовительный. Это этап предварительной кропотливой работы, конечная цель которой - качественно провести бизнес-диагностику заявителя и получить обоснованную оценку лизингуемости предлагаемого им проекта, что позволит лизинговой компании (банку, в составе которого действует лизинговое подразделение) в итоге принять взвешенное решение в отношении полученного предложения - отрицательное или положительное.

Из таблицы 1.3 видно, что данный большой этап распадается на четыре подэтапа (комплекса работ):

1) выяснения реальности проекта (первоначальная оценка);

2) подготовки решения;

3) принятия решения (распадается в свою очередь на четыре логически необходимые стадии);

4) технического (юридического) оформления окончательного положительного решения о возможности и целесообразности проведения данной лизинговой операции.

Эксплуатационный этап - это этап собственно использования предмета лизинга и управления изменениями, которые возникают в ходе реализации операции. То есть целью данного этапа операции является внешний контроль за предметом лизинга и его использованием и получение причитающегося дохода от лизингополучателя, а также внесение необходимых изменений в порядок проведения лизинговой операции. Конкретно это предполагает:

- контроль за эксплуатацией оборудования у лизингополучателя;

- анализ официальной бухгалтерской и финансовой отчетности (квартальной и годовой) лизингополучателя и его дополнительной учетной информации, связанной с реализацией договора лизинга;

- отслеживание и анализ экономических показателей реализации операции;

- контроль за поступлением лизинговых платежей;

- контроль за выполнением дополнительных договоров к договору лизинга;

- контроль за исполнением условий платежей по кредитным договорам (если таковые заключались);

- контроль за исполнением маркетингового раздела бизнес-плана;

- представление руководству отчетов о ходе выполнения разделов бизнес-плана (производственного, экономического, финансового);

- оказание методической и консультационной помощи, необходимой исполнителям проекта.

Заключительный этап лизинговой операции — это этап ее завершения, которое может иметь различные варианты:

а) выход из операции:

- без продления договора (возвращение предмета лизинга лизингодателю в связи с завершением срока лизинга);

- с выкупом лизингополучателем предмета лизинга, в том числе досрочным;

- досрочный - с изъятием предмета лизинга у лизингополучателя в случае наступления рисков неквалифицированного и недобросовестного использования объекта лизинга, неперечисления лизинговых платежей или иных обстоятельств, предусмотренных в договоре лизинга. В этом случае в качестве цели действий рассматривается выход из операции с минимальными потерями или без таковых.

Факт возвращения оборудования лизингодателю оформляется актом сдачи-приемки;

б) продление договора:

- на прежних условиях;

- на новых условиях.

Возможность продлить договор лизинга должна быть заранее предусмотрена в самом этом договоре.

Итак, процесс управления лизинговой сделкой включает следующие этапы: подготовительный; эксплуатационный (использования объекта лизинга); заключительный. Цель подготовительного этапа заключается в проведении бизнес-диагностики лизингового проекта и определении целесообразности его финансирования. Целью эксплуатационного этапа является внешний контроль за предметом лизинга и его использованием и получение причитающегося дохода от лизингополучателя, а также внесение необходимых изменений в порядок проведения лизинговой операции. Заключительный этап предполагает завершение действующего договора. В рамках данного этапа возможно: возвращение предмета лизинга лизингодателю в связи с завершением срока лизинга, выкуп лизингополучателем предмета лизинга, досрочное изъятие предмета лизинга у лизингополучателя в случае нарушения договора, продление договора на прежних или на новых условиях.

Глава 2. Современное состояние рынка лизинга в России

2.1. Структура и состав рынка лизинга на современном этапе

В последние годы в России наблюдается стремительный рост объемов лизинговых сделок. Если в 1990-х лизинг воспринимался в качестве экзотической финансовой схемы, то в 2006-2007 годах он становиться одним из важнейших инструментов обновления основных фондов в российской экономике. При этом сфера деятельности лизинговых компаний постоянно расширяется за счет новых отраслей и видов имущества, увеличиваются сроки лизинговых договоров, финансовые условия становятся более выгодными для лизингополучателей.

В настоящее время на рынке лизинга в России наблюдаются тенденции роста, которые обусловлены оживлением экономики после кризиса 2008-2009 гг.

В III квартале 2011 года темпы роста рынка лизинга немного ускорились. В июле-сентябре лизингодатели заключили новых сделок на сумму 920 млрд рублей – на 119% больше, чем в III квартале 2010 года (таблица 1). При этом по итогам 1 полугодия темпы прироста составляли 107%. Наблюдаемая динамика объема новых сделок аналогична предыдущему году – за 9 месяцев 2010 темпы прироста объема контрактов достигали 127% (рис. 2.1). Совокупный лизинговый портфель на 01.10.2011 составил 1,6 трлн. рублей. Сумма стоимости оборудования по новым сделкам без учета НДС достигла примерно 540 млрд рублей (13,3 млрд евро).

Таблица 2.1

Индикаторы развития рынка лизинга

Таким образом, объем сделок по итогам 9 месяцев года почти на треть выше суммы контрактов за предшествующий год.

Рис. 2.1. Объем нового бизнеса

Рис. 2.2. Объем нового бизнеса в % от предыдущего года

В рамках исследования, проводимым РА «Эксперт», лизинговым компаниям-участникам было предложено оценить степень влияния негативных факторов, которые в настоящее время препятствуют развитию лизингового сектора. Основные из них приведены в Приложении (в порядке убывания значимости).

На фоне значительного роста спроса на лизинг (как одного из инструментов инвестиций) главным фактором, сдерживающим развитие рынка, стала нехватка объема предоставляемых лизингодателям заемных средств. При этом фактор отсутствия достаточного числа «качественных» клиентов, занимавший первое место в 2010 и 2009 годах, сместился на пятое место, а фактор нехватки спроса на лизинговые услуги, соответственно, опустился с 4 на 8 место.

Основной угрозой для развития рынка лизинга сегодня является возможное ограничение в фондировании лизинговых компаний. Опасения связаны с продолжающейся неопределенностью на финансовых рынках, основанной на ожидании следующего витка финансового кризиса. Дополнительно негативно может повлиять снижение спроса со стороны лизингополучателей из-за повышения стоимости лизинговых услуг и неопределенности в экономике в целом. Фактор нехватки «длинных» денег в 2011 году остался на втором месте по значимости.

Третьей по значимости преградой, замедляющей рост рынка лизинга, стали негативные ожидания лизингодателей в отношении законодательной базы, а именно возможной отмены ускоренной амортизации.

Фактор возврата лизинговым компаниям НДС не стал более значимым в 2011 году, хотя очевидно, что в период роста портфелей у компаний вновь должны были возрасти суммы НДС, предъявляемого к возмещению, по сравнению с уплачиваемым НДС.

Среди прочих отрицательных факторов участники рынка называют повышение стоимости кредитных ресурсов на фоне роста ожиданий новой волны кризиса, все чаще принимаемые не в пользу лизинговых компаний решения судов по выкупной цене и авансам, а также отсутствие действенного механизма внесудебного изъятия предмета лизинга у недобросовестных клиентов.

В 2011 году на фоне роста объемов сделок и высокого спроса на лизинг лизингодатели активно расширяли филиальные сети.

По итогам трех кварталов 2011 года доля Москвы в структуре новых лизинговых сделок остается доминирующей – 40% (рис. 2.3, 2.4), увеличившись к соответствующему периоду 2010 года на три процентных пункта. Доли прочих федеральных округов в географическом распределении сделок изменились незначительно, за исключением Санкт-Петербурга и Уральского ФО. При этом доля Санкт-Петербурга сократилась на 8,3 п. п., а доля Уральского федерального округа, наоборот, выросла на сопоставимые 7,1 п. п.

Тройку лидеров по объему сделок в Москве по итогам 9 месяцев 2011 года составили компании «ВЭБ-Лизинг», «ВТБ-Лизинг» и ГТЛК. Суммарно данные компании обеспечили 52,7% новых сделок, приходящихся на столицу.

Рис. 2.3. Географическое распределение объема новых сделок за 9 месяцев 2011 года

Рис. 2.4. Географическое распределение объема новых сделок за 9 месяцев 2010 года

Сегментом-лидером по объему заключенных сделок традиционно стала железнодорожная техника - 53,4% (рис. 2.5), ее доля почти не изменилась по сравнению с 1 полугодием 2011 года (53,9%). В абсолютном выражении рост железнодорожного сегмента ускорился – объем сделок вырос в 3,5 раза по отношению к первым трем кварталам 2010 года. Лидерство в сегменте железнодорожной техники вернула себе компания «ВТБ Лизинг» (166,7 млрд рублей новых сделок), уступавшая его в 1 полугодии 2011 года «ВЭБ-Лизингу». Вторым по объему сегментом стал грузовой автотранспорт, несмотря на то, что доля его за год снизилась – с 9,9% до 8,3%. Третье место занял сегмент лизинга авиатехники, опустившись за год на одну позицию, при этом доля сегмента за год сократилась в 2 раза.

Рис. 2.5. Структура рынка лизинга по сегментам основных средств

Несмотря на значительный рост объемов новых сделок, на рынке наблюдается снижение показателей рентабельности лизинговых компаний. Рассчитанные на основе российской бухгалтерской отчетности среднерыночные показатели свидетельствуют о снижении всех коэффициентов рентабельности в 2011 году (таблица 2.3). В частности, если темпы прироста чистой прибыли за 9 месяцев 2011 года составили 11%, то сумма активов лизингодателей увеличилась на 55,2%.

Таблица 2.3

Показатели рентабельности лизинговых компаний в 2011

Таким образом, показатели рентабельности лизинговых компаний в 2011 г. снизились.

Наибольшее понижающее влияние на рентабельность лизинговых компаний сегодня оказывают сильная ценовая конкуренция и общее постепенное увеличение процентных ставок по заемным ресурсам. Главным образом это сказывается на уровне ценовых предложений для клиентов крупного и среднего бизнеса, где и присутствует прямая конкуренция. В сегменте мелкого бизнеса ограничения для лизинговой маржи не столь серьезны. С другой стороны, для большинства лизингодателей в настоящее время крайне важна задача наращивания лизингового портфеля после кризиса 2008–2009 годов. Таким образом, вероятно, лизинговым компаниям придется жертвовать размером своей маржи.

В борьбе за повышение доходности лизинговым компаниям, с одной стороны, необходимо повышать диверсификацию пассивов (для возможности выбора наиболее привлекательного инструмента заимствования в конкретный момент), с другой стороны – искать новые ниши для развития, расширять набор сервисных услуг, предлагаемых клиентам.

Основным источником ресурсов для лизинговых компаний являются банковские кредиты. Совокупная доля долгосрочных и краткосрочных кредитов банков в структуре источников финансирования деятельности компаний за 9 месяцев 2011 года составила 66,8%

Таким образом, рынок лизинга в III квартале 2011 года ускорился. В июле-сентябре лизингодатели заключили новых сделок на сумму 920 млрд рублей – на 119% больше, чем в III квартале 2010 года. При этом по итогам 1 полугодия темпы прироста составляли 107%. Рентабельность лизингодателей снижается вследствие усиления конкуренции и роста ставок по заемным средствам. За 9 месяцев 2011 года рентабельность активов в среднем по лизинговому рынку сократилась с 1,6 до 1,3%, а рентабельность капитала с 13,9 до 12%. На прибыльность лизингодателей сегодня давят сильная ценовая конкуренция, в том числе со стороны государственных и квази-государственных компаний, а также постепенный рост ставок по заемным ресурсам. В борьбе за доходность лизинговым компаниям необходимо диверсифицировать источники фондирования и расширять набор сервисных услуг. Рост рынка продолжают сдерживать ожидания негативных изменений в законодательной базе, что, впрочем, не помешает 2011 году стать самым успешным в истории развития лизинга в России. Наиболее сильной угрозой являлась нехватка платежеспособных клиентов, в нынешнем году сместившаяся на пятое место по значимости. Кроме того, среди наиболее значимых угроз рынку появился фактор негативных ожиданий в отношении изменений законодательной базы (возможной отмены ускоренной амортизации).

2.2. Оценка эффективности использования лизинга

Оценка эффективности использования лизинга рассмотрим на примере строительной организации ООО «УСМР-12». Основным направлением деятельности предприятия является строительство каркасно-панельных домов. Производство осуществляется на современном оборудовании и с использованием только высококачественных и экологически чистых материалов. ООО «УСМР-12» планирует приобрести панелевоз для предпринимательских целей с целью увеличения производительности предприятия.

В качестве основного источника финансирования рассматривается приобретение в лизинг. Это обусловлено тем, что собственные финансовые источники ограничены, а привлечение заемных средств негативно скажутся на структуре баланса, показателях финансовой устойчивости и ликвидности.

Основные параметры вариантов лизинговой сделки представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Основные параметры вариантов лизинговой сделки

Определим совокупные затраты приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива. В этом случае приобретатель имущества (лизингополучатель) осуществляет периодические лизинговые платежи, которыми полностью возмещает стоимость имущества (по окончании договора лизинга имущество переходит в собственность лизингополучателя). В структуру лизингового платежа входят: авансовые платежи в счет выкупа оборудования; проценты за кредит; амортизация; комиссионное вознаграждение; НДС.

Из лизингового платежа исключается сумма налога на добавленную стоимость в цене имущества, которую лизингодатель в полном объеме предъявляет бюджету.

Для данного варианта сделки предположим, что условиями договора лизинга предусмотрено, что лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя — собственника имущества. Лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи по имуществу, которые он относит на себестоимость в уменьшение налогооблагаемой прибыли. Налоговая экономия определяется как произведение ставки налога на прибыль на сумму лизингового платежа без НДС (сумму расхода, списываемую на себестоимость). Смысл данного показателя заключается в следующем: если бы данного расхода не существовало, налогооблагаемая прибыль увеличилась бы на величину расхода и, соответственно, увеличился бы налог на прибыль [26, c. 221]. Таким образом, данный сравнительный анализ целесообразно проводить лишь при условии, что лизингополучатель (приобретатель) имеет или планирует получить прибыль в течение рассматриваемого срока. В иных случаях Лизинг как инструмент финансирования становится чрезвычайно дорогим и сравнительно экономически невыгодным. Наконец, лизингополучателем — плательщиком налог на добавленную стоимость в лизинговом платеже предъявляется бюджету к зачету.

Расчет платежей по лизинговой сделке на 1 год представлен в таблице 3.2. Общая сумма лизинговых расходов, которую в течение года должен заплатить лизингополучатель, составляет согласно расчетам 1886033,80 руб., что фактически на 13,48% больше цены имущества (1662000,00 руб.).

Таблица 2.2

Расчет лизинговых платежей (руб.)

В то же время сумма налога на добавленную стоимость в лизинговых платежах составляет 95515,70 руб. (на эту сумму лизингополучатель уменьшает реальные выплаты налога на добавленную стоимость в бюджет). У покупателя признается отток денежных средств в размере стоимости вносимого аванса (30%), за счет собственных средств для оттока денежных средств в размере 498600,00 руб. организация должна заплатить налог на прибыль по ставке 20% в сумме 99720,00 руб. Общая сумма лизинговых платежей без налога на добавленную стоимость списывается в полном объеме на себестоимость, что в итоге при ставке налога на прибыль 20% дает налоговую экономию в размере 10492,09 руб.

Таким образом, чистый денежный поток у лизингополучателя за весь период договора лизинга на 12 месяцев составляет 1622016,28 руб. Данную сумму можно трактовать как величину непосредственных затрат приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива.

Расчет платежей по лизинговой сделке на 3 года представлен в таблице 3.3. Общая сумма лизинговых расходов, которую в течение года должен заплатить лизингополучатель, составляет 2374741,45 руб., что фактически на 42,88% больше цены имущества. В то же время сумма налога на добавленную стоимость в лизинговых платежах составляет 291411,63 руб. (на эту сумму лизингополучатель уменьшает реальные выплаты налога на добавленную стоимость в бюджет). У покупателя признается отток денежных средств в размере стоимости вносимого аванса (20%), за счет собственных средств для оттока денежных средств в размере 332400,00 руб. организация должна заплатить налог на прибыль по ставке 20% в сумме -66480,00 руб. Общая сумма лизинговых платежей без налога на добавленную стоимость списывается в полном объеме на себестоимость, что в итоге при ставке налога на прибыль 20% дает налоговую экономию в размере 271311,39 руб.

Таблица 2.3

Расчет лизинговых платежей (руб.)

Таким образом, чистый денежный поток у лизингополучателя за весь период договора лизинга на 3 года месяцев составляет 1849904,64 руб. Данную сумму можно трактовать как величину непосредственных затрат приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива.

Для определения эффективности лизинговой сделки целесообразно сопоставить денежные потоки по альтернативным вариантам финансирования. Альтернативными источниками финансирования приобретения оборудования являются [27, c. 222]:

1. Заемный капитал в виде банковского кредита;

2. Приобретение за счет собственных средств.

Основные параметры банковского кредита представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Параметры банковского кредита

При определении условий проведения сравнительного анализа вариантов финансирования приобретения имущества мы сделали допущение о сопоставимости кредитных взаимоотношений между лизингодателем и банком (в случае, если лизингодатель берет в банке кредит для финансирования покупки имущества) и приобретателем и банком (в случае, если приобретатель имущества обращается самостоятельно в банк за кредитом для покупки).

Графики выплаты кредитов представлены в таблицах 2.5 и 2.6.

Таблица 2.5

График выплат по кредиту на 1 год

Таблица 2.6

График выплат по кредиту на 3 года

Совокупные затраты у заемщика представлены выплатами в погашение кредита, а также процентами по нему. Приобретенное за счет кредита имущество, как правило, находится в залоге по обеспечению возврата кредита, тем не менее, собственником его выступает заемщик и, соответственно, учитывает его на своем балансе. В этом случае появляется дополнительная строка расходов, а именно, транспортный налог.

Следующий элемент совокупных затрат — потери заемщика на процентах по кредиту — связан с особенностями порядка налогообложения операций по кредитованию. В соответствии с действующими нормами налогообложения, проценты по кредитам, взятым на приобретение основных средств, до ввода последних в эксплуатацию включаются в первоначальную стоимость объекта, а после ввода относятся на финансовый результат, но не учитываются при исчислении налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Таким образом, фактически проценты за кредит в нашей ситуации уплачиваются заемщиком за счет собственных средств. Для целей анализа в расчеты вводится новый показатель - потери на процентах по кредиту. Он определяется как величина налога на прибыль, которую должна заплатить организация, прежде чем у нее появляется возможность из указанных средств произвести выплаты процентов.

С другой стороны, приобретая имущества в собственность (с постановкой на баланс) налог на добавленную стоимость предъявляется покупателем к зачету из бюджета. Кроме того, по данному имуществу начисляется амортизация, списываемая на себестоимость с уменьшением налогооблагаемой базы. На себе стоимость также списывается и транспортный налог. Это приводит к возникновению налоговой экономии в размере уменьшения налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет.

В отличие от лизинга в данном случае имущество сразу становится собственностью приобретателя, хотя и обременено залогом в обеспечение возврата банковского кредита. Приобретатель начисляет амортизационные отчисления, при этом необходимо иметь в виду, что в данной ситуации к норме амортизации не применяется коэффициент ускорения, использование которого возможно при лизинге. При прочих равных условиях, по сравнению с лизингом, это приводит к увеличению срока списания имущества и, соответственно, к увеличению суммы транспортного налога, которую должен заплатить балансодержатель. Хотя при лизинге балансодержателем в нашем примере выступает лизингодатель и напрямую приобретатель имущества (лизингополучатель) данный налог не начисляет, следует учитывать, что сумма транспортного налога в общей сумме включается в состав лизинговых платежей.

Таблица 2.7

Совокупные затраты при приобретении имущества за счет 3-летнего кредита (руб.)

По аналогии с лизингом сумма «входящего» налога на добавленную стоимость предъявляется бюджету, поэтому на данную величину совокупные затраты приобретателя имущества уменьшаются. В таблице 2.7 приводится расчет совокупных затрат приобретателя имущества в случае покупки за счет кредита по первому варианту (кредитование на 3 года). При использовании лизинговой схемы сумма процентов за кредит, взятый лизингодателем для финансирования сделки, в полном объеме предъявляется лизингополучателю, т. е. входит в состав лизинговых платежей, которые списываются на себестоимость с уменьшением налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. При покупке имущества за счет кредита, как мы уже отмечали, после ввода объекта в эксплуатацию проценты за кредит относятся фактически за счет собственных источников у приобретателя.

Таким образом, при уплате приобретателем имущества банку 388908,00 руб. в виде процентов, потери по налогу на прибыль составят 144261,60 руб. при ставке 20%. Эта величина выражает сумму налога на прибыль, которую должна заплатить организация, прежде чем у нее появляется возможность произвести расход в размере 388908,00 руб.

Следует отметить, что величина потерь не оказывает влияния на расчет платежей, а представляет собой аналитический показатель, используемый лишь для сравнения вариантов финансирования.

Начисленная амортизация в течение рассматриваемых трех лет составит 422542,37 руб., а общая сумма транспортного налога — 169016,88 руб. При списании указанных сумм (с учетом расходов на страховку) на себестоимость организация уменьшает отток денежных средств по налогу на прибыль суммарно на 168171,85 руб. Таким образом, идентифицировав все прямые и косвенные денежные потоки у приобретателя, в табл. 2.7 определяем величину совокупных затрат, которая составляет 2208409,21 руб., что на 32,9% больше, чем стоимость приобретаемого имущества, и на 19,4% больше совокупных затрат в случае, когда используется лизинговая схема (на 3 года).

Таблица 2.8

Совокупные затраты при приобретении имущества за счет 1-летнего кредита (руб.)

В таблице 3.8 приводится расчет совокупных затрат приобретателя имущества в случае покупки за счет кредита по второму варианту (кредитование на 1 год).

При уплате приобретателем имущества банку 145840,50 руб. в виде процентов потери по налогу на прибыль составят 62408,10 руб. при ставке 20%.

Начисленная амортизация в течение рассматриваемого периода кредитования составит 140847,46 руб., а общая сумма транспортного налога — 42254,22 руб. При списании указанных сумм (с учетом расходов на страховку) на себестоимость организация уменьшает отток денежных средств по налогу на прибыль суммарно на 51855,34 руб. Таким образом, идентифицировав все прямые и косвенные денежные потоки у приобретателя, в табл. 3.8 определяем величину совокупных затрат, которая составляет 1688837,06 руб., что на 1,6% больше, чем стоимость приобретаемого имущества, и на 4,1% больше совокупных затрат в случае, когда используется лизинговая схема.

При покупке имущества за счет собственных средств у приобретателя отсутствуют кредитные взаимоотношения с банком. У покупателя признается отток денежных средств в размере стоимости имущества (при анализе покупки за счет кредита сумма перечисления продавцу имущества у приобретателя не принималась в расчет, так как, соответственно, компенсировалась поступившими от банка суммами по кредитному договору). Порядок начисления амортизации, транспортного налога, а также возврат «входящего» налога на добавленную стоимость аналогичен варианту приобретения объекта за счет кредитных ресурсов. Действительно, источник финансирования покупки (собственные средства или банковские кредиты) не оказывает влияние на актив бухгалтерского баланса в части учета оприходования имущества (право собственности в обоих вариантах переходит к покупателю). Поэтому для анализа совокупных затрат покупателя при приобретении имущества за счет собственных средств данные о начисленной амортизации, налоге на имущество и налоговой экономии идентичны варианту приобретения объекта за счет кредита.

Данное утверждение отчасти справедливо лишь в теоретическом плане. Для упрощения мы сделали предположение, что даты получения кредита, оплаты поставщику, поставки имущества и ввода его в эксплуатацию совпадают. На практике приобретение имущества за счет кредита неизбежно влечет за собой включение процентов за кредит за период с момента получения кредита до ввода имущества в эксплуатацию в первоначальную стоимость.

Различие заключается в определении аналитического показателя потерь покупателя при выборе соответствующего источника финансирования. Поскольку рассматриваются различные варианты приобретения имущества (лизинг и кредит) с различными сроками кредитования (1 и 3 года), то необходимо рассмотреть денежные потоки при приобретения транспортного средства за счет собственных средств за соответствующие периоды (1 и 3 года).

В таблице 2.9 представлен денежный поток в течение 3 лет при приобретении имущества за счет собственных средств.

В случае покупки имущества за счет собственных средств для оттока денежных средств в размере 1662000,00 руб. (стоимость имущества) организация должна заплатить налог на прибыль по ставке 20% в сумме 332400,00 руб.

Таким образом, совокупные затраты покупателя в этом случае составят 1892989,78 руб., что на 13,9% выше стоимости имущества и выше совокупных затрат у приобретателя имущества, в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива на 16,7%.

Таблица 2.9

Совокупные затраты при приобретении имущества за счет собственных средств в течение 3 лет (руб.)