Сбережения и инвестиции в рыночной экономике

Содержание

Введение

1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции

1.1. Виды инвестиций и их экономическая сущность

1.2. Спрос на инвестиции

2. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель I-S

2.1. Виды сбережений

2.2. Модель IS

3. Проблема превращения сбережений в инвестиции в России

3.1. Факторы, влияющие на инвестиции

3.2. Инвестиционное поведение населения

Заключение

Литература

Приложение А. Состав денежных доходов населения

Приложение Б. Состав денежных расходов населения

Приложение В. Основные показатели инвестиционной деятельности

Введение

Исследование проблем сбережений и инвестиции в рыночной экономике актуально, поскольку в современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Целью курсовой работы является исследование вопросов связанных с процессами инвестирования сбережений, спроса на инвестиции и проблем превращения сбережений в инвестиции в российской экономике.

В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- исследовать сущность инвестиций и их виды, спрос на инвестиции;

- проанализировать рассмотреть сбережения как основной источник инвестиций;

- исследовать проблемы превращения сбережений в инвестиции в российской экономике.

При подготовке курсовой работы использовались научно-учебные пособия и монографии по экономической теории, статистические материалы.

1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции

1.1. Виды инвестиций и их экономическая сущность

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом и значительной мере характеризуется объёмом и формами осуществляемых инвестиций. Термин "Инвестиция" происходит от латинского слова "Invest", что означает "вкладывать". В наиболее широкой трактовке инвестиция представляет собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным с тем, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

У. Шарп определяет инвестиции следующим образом: «Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими»¹.

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или социальный эффект.

Такими ценностями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (здание, сооружение, оборудование и другие материальные ценности); имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных («Ноу-хау»), права использования землей, водой, ресурсами, зданиями, оборудованием. Рассмотрим два понятия:

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направленных на новое строительство, приобретение средств производства и прирост тварно-материальных запасов.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляется в различных формах². (Рис.l)

1. По объектам вложений средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимают вложение средств в реальные активы - как материальные, так и нематериальные (иногда вложения средств в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инновационные инвестиции).

Под финансовыми инвестициями понимают вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долью занимают вложения средств в ценные бумаги.

Выделение реальных и финансовых инвестиций является основным признаком их классификации.

Рис.1. Классификация форм инвестиций по отдельным признакам

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимается непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства, размещают по своему усмотрению, выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.).

Под долгосрочными инвестициями понимаются вложение капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют инвестиции частные, государственные, иностранные и совместные.

Под частными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего - коллективной {правильней было бы назвать эту форму инвестиций "негосударственными", но в экономической практике используется термин "частные").

Под государственными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счёт собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Под совместными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку выделяют инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложение средств в объекты инвестирования, размещённые в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенным за пределами территориальных границ данной страны. (К этим инвестициям относятся также приобретение различных финансовых инструментов других стран- акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.д.).

1.2. Спрос на инвестиции

При наличии в экономике весьма ощутимого фактора сбережений идеальной, с точки зрения соответствия состоянию общего экономического равновесия, будет ситуация, когда все сбережения полностью аккумулируются и мобилизуются существующими финансовыми институтами (институциональными инвесторами), а затем направляются на инвестиции. То есть ситуация, когда инвестиции равны сбережению в условиях краткосрочного и долгосрочного периодов³.

Рис. 2. Общее экономическое равновесие, определяемое через равенство между сбережениями и спросом на инвестиции

Из представленных на рис. 2 графиков сбережений и инвестиций, фиксирующих связь указанных параметров с изменением национального дохода, хорошо видно, что чем выше спрос на инвестиции (I₁ по сравнению с I) и шире возможности институциональных инвесторов в обеспечении равенства I = S, тем выше совокупный спрос на национальный продукт, а следовательно, сильнее стимулы к росту национального дохода (продукта) в последующие воспроизводственные периоды. Точки Е и Е₁ отражают состояния равновесия между этими (I и S) ключевыми параметрами и соответствующие им равновесные величины создаваемого и распределяемого национального дохода Q₁, Q₂.

В точках, лежащих на оси абсцисс правее указанных равновесных значений этих параметров, будут иметь место превышение предложения (в нашем случае — сбережения) над спросом на инвестиции и дефляционный разрыв на инвестиционных рынках. В точках же, лежащих левее равновесных значений, спрос на инвестиции будет превышать предложение и образуется соответствующий инфляционный разрыв. И тот, и другой приводит в движение мотивационные механизмы, стимулирующие экономических агентов предпринимать действия, направленные на достижение равновесия между I и S

Если S окажется больше I, то это означает, что масштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования. Что же будет происходить в хозяйственной жизни? Часть товарной продукции перестанет находить сбыт, увеличатся товарно-материальные запасы (ведь население сберегает больше, чем это было ранее, в состоянии I=S, люди воздерживаются от потребления). Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшившимся спросом, начнут сокращать производство. «Невидимая рука» станет толкать уровень общественного производства и, соответственно, национального дохода в сторону точки Q. Обратный процесс будет разворачиваться, если линия S окажется ниже I.

Это означает, что намерения бизнеса инвестировать не совпадают со сложившимся уровнем сбережений. Товарно-материальные запасы начнут уменьшаться, а это сигнал для бизнеса, побуждающий расширять производство.

2. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель I-S

2.1. Виды сбережений

Различают следующие виды сбережений:

1. личные сбережения (personal savings) или сбережения домохозяйств, которые могут быть подсчитаны как разница между располагаемым личным доходом и расходами на личное потребление:

S _personal = РЛД – С;

В таблице 1 (также см. Приложение А, Б) представлена структура денежных доходов и удельный вес расходов в денежных доходах населения из которой видно, что в 2003 – 2004 году сбережения составляют около 20% денежных доходов.

Таблица 1

Структура денежных доходов и удельный вес расходов в денежных доходах населения (в процентах)⁴

¹⁾ Включая скрытую (официально не учтенную) заработную плату.

Одним из центральных понятий общего экономического равновесия является взаимная связь между планируемыми экономическими агентами, населением и государством расходами и национальным продуктом. При этом в статье расходов обычно выделяют личное потребление, инвестиционные и государственные расходы. Увеличение каждой из отмечаемых составляющих повышает общие планируемые затраты в целом.

Величина получаемого каждым экономическим агентом дохода далеко не всегда равна величине его личного потребления. Как правило, при низком уровне доходов расходуются сбережения предыдущих периодов (сбережение отрицательно). При некотором уровне доходов они полностью расходуются на потребление. Наконец, с ростом доходов у хозяйственных агентов появляются все более широкие возможности увеличивать как потребление, так и свои сбережения.

Особый интерес при этом представляет анализ дополнительных сбережений и дополнительного потребления, формируемых, скажем, на каждые дополнительные 500 руб. получаемого дохода. Обычно эти характеристики обозначают:

MPS = S/D, MPC = C/D,

Их, соответственно, называют предельной склонностью к сбережению и предельной склонностью к потреблению (оба указанных понятия были введены Дж. М. Кейнсом). Здесь S обозначает прирост сбережений, а C —прирост личного потребления, вызванный происходящими изменениями в личных доходах D. Очевидно, что MPS + MPC = 1. Если зависимость потребления C (сбережения S) от величины личного дохода описать с помощью непрерывно-дифференцируемых функций потребления C = C (D) (например, функций Торнквиста и Энгеля) или «склонности» к сбережению S + S (D), то тогда характеристики предельной склонности к потреблению и сбережению могут быть определены как производные этих функций dC/dD, dS/dD.

2. сбережения бизнеса (savings of business), включающие амортизацию и нераспределенную прибыль корпораций, которые служат внутренними источниками финансирования и основой для расширения производства;

3. частные сбережения (private savings), т.е. сбережения частного сектора, состоящие из суммы сбережений домохозяйств и сбережений фирм, т.е. суммы личных сбережений и сбережений бизнеса:

S _private = S _personal + S _business ;

2. государственные сбережения (government savings), которые имеют место в случае излишка (положительного сальдо) государственного бюджета, когда доходы бюджета превышают расходы.

S _government = доходы бюджета – расходы бюджета > 0.

К доходам государственного бюджета относятся все налоговые поступления, прибыль государственных предприятий, доходы от приватизации и др.:

Доходы бюджета = индивидуальные налоги + налог на прибыль корпораций + косвенные налоги на бизнес + взносы на социальное страхование + прибыль государственных предприятий + доходы от приватизации

Расходы бюджета = государственные закупки товаров и услуг + трансферты + проценты по государственным облигациям.

Сальдо бюджета = доходы бюджета – расходы бюджета

2. национальные сбережения (national savings), которые представляют собой сумму частных сбережений и государственных сбережений:

S _national = S _private + S _government

6) сбережения иностранного сектора (foreign sector savings) имеют место в случае дефицита (отрицательного сальдо) торгового баланса данной страны, когда импорт превышает экспорт, т.е. чистый экспорт отрицателен. Это означает, что доходы иностранного сектора от продажи своих товаров и услуг данной стране (для данной страны это расходы по импорту) превышают расходы на покупку товаров и услуг данной страны (для нее – это доходы от экспорта):

S _foreign = Im - Ex > 0

Сумма сбережений всех секторов (частного, государственного и иностранного) равна величине совокупных инвестиций

I = S _private + S _government + S _foreign = S + (T – G) + (Im – Ex)

2.2. Модель IS

Взаимосвязь сбережений, инвестиций, уровня процента (r) и уровня дохода можно графически представить следующим образом⁵ (рис.3).

Рис.3. Модель «IS».

На этом графике представлена модель «IS», т.е. «investment-saving» (инвестиции-сбережения), впервые разработанная английским экономистом Дж. Хиксом в 30-х годах прошлого столетия. Модель «IS» — органическая составная часть модели «IS - LM».

Модель «IS» позволяет показать одновременно функциональные связи между четырьмя переменными: сбережениями, инвестициями, процентом и национальным доходом. При помощи этой модели можно понять условия равновесия на реальном (в отличие от денежного) рынке, т.е. рынке товаров и услуг. Ведь равенство I и S и есть условие этого равновесия.

Анализ начнем с IV квадранта. Здесь изображена известная нам обратно пропорциональная зависимость между инвестициями и нормой процента. Чем выше r, тем ниже I. В данном случае уровню rо соответствуют инвестиции в размере Iо. Далее обращаемся к III квадранту. Биссектриса, исходящая из начала осей координат, есть не что иное как отражение равенства I = S. Пунктирная линия помогает найти такое значение сбережений, которое равно инвестициям: Iо = Sо. Затем исследуем II квадрант. Изображенная здесь кривая — это график сбережений, ведь S зависит от национального дохода (Y). Уровню Sо соответствует объем национального дохода Yо. И, наконец, в I квадранте можно, зная уровень rо и Yо, найти точку ISо.

Если норма процента повысится, то произойдут следующие изменения (опять исследуем IV, III, II и I квадранты): высокий r1 приведет к уменьшению инвестиций, т.е. до уровня I1. Этому соответствуют и меньшие сбережения S1 а, следовательно, и меньший объем дохода Y1 Следовательно, теперь можно найти точку IS1. Итак, кривая IS показывает взаимную связь между нормой процента и национальным доходом при равновесии между сбережениями и инвестициями. Важно понять, что любая точка на кривой IS отражает одновременно и уровень I, и уровень S. Это естественно, т.к. условием равновесия является равенство I = S.

Построение кривой IS имеет большое значение для понимания проблем макроэкономического равновесия с Учетом тех закономерностей, которые происходят и на денежном рынке. Ведь кривая отражает, как отмечалось выше, равновесие на так называемом реальном рынке. Однако для полноты картины необходимо знать и условия равновесия на денежном рынке.

3. Проблема превращения сбережений в инвестиции в России

3.1. Факторы, влияющие на инвестиции

На размеры и динамику инвестиций наиболее сильно влияют три фактора: доходы предприятий, их издержки и ожидание.

Дополнительные вложения в хозяйственную деятельность, т. е. инвестиции, предприятия осуществляют с целью получения дополнительного дохода. При этом инвестиции будут приносить предприятию дополнительный доход только в том случае, если на единицу вложений оно получит больше отдачи, чем сделанные затраты. Размеры инвестиций зависят от общего объема производства в стране (или от ВНП), от величины доходов населения, которые будут стимулироваться общей экономической активностью. Когда предприятия производят продукцию в достаточном количестве, то нет смысла строить новые, т. е. инвестиции в этой сфере будут на низком уровне.

Вторая определяющая инвестиции — это затраты на инвестиции. В отличие от обычных затрат на производство товаров, инвестиции носят долгосрочный характер, они вкладываются в течение ряда лет и окупаются на протяжении определенного периода времени. При этом, чем больше их величина и срок окупаемости, тем меньше стимулов к этим инвестициям.

Мы уже отмечали, что инвестиции могут осуществляться за счет различных источников. Предположим, что предприятию необходимо построить новый цех. Для этого можно привлечь собственные средства предприятия, государственные капиталовложения (в виде дотаций) либо заемные средства в виде банковского кредита.

Высокая процентная ставка делает инвестиции дорогими и, следовательно, влияет на их размеры. В рыночной экономике процентная ставка играет весьма важную роль, так как она влияет на инвестиции, их размеры и, таким образом, на объемы совокупного спроса на рынке.

В условиях рынка через процентную ставку денежная политика государства может оказывать свое могущественное влияние на экономику. Так, когда предложение денег возрастает, цена денег падает, снижается процентная ставка, а следовательно, снижаются издержки на инвестиции, предприятия начинают больше инвестировать.

Значительное влияние на инвестиции имеют налоговые ставки. Большие налоги не стимулируют инвестиции. Как показывает опыт других стран, в целях регулирования инвестиций имеет смысл вводить отдельно налоговые ставки на инвестиции. Налоговые ставки должны создавать условия для инвестирования в мелкие и средние предприятия, которые способствуют развитию конкуренции.

Третий фактор, влияющий на инвестиции,— это ожидаемая от них отдача. Если мы ожидаем, что наращивание производства данного товара приведет к тому, что спрос на него резко упадет, или вообще не увеличится даже при снижении цены, то нет смысла инвестировать сюда средства. Либо мы предполагаем делать инвестиции в экспортные товары, при этом, если, по оценкам, наши товары будут пользоваться стабильным спросом, тогда имеет смысл вложить сюда средства. Когда вы имеете прибыльные инвестиционные перспективы, то имеет смысл вкладывать деньги в это дело. Конечно, наиболее прибыльные инвестиции— это вложения в новые виды товаров, технологии, повышение качества рабочей силы.

Должны мы учитывать и инфляционные процессы, которые оказывают влияние на величину процентных ставок и цены. При инфляции будущие прибыли окажутся выше, чем прибыли на начальных этапах, поскольку инфляция повлияет на рост цен. Инвестируем мы деньги при одних ценах, а получаем доход при других. Но в то же время денежная величина самих инвестиций будет расти вместе с ростом инфляции. Поэтому для сравнения текущих инвестиций и инвестиций прошлого года используются «реальные инвестиции», т. е. взятые в неизменных ценах, и таким образом, «очищенные» от инфляционного роста.

В Приложении «В» представлены основные показатели инвестиционной деятельности в России в 2004 – 2005 гг. По этим данным можно сделать вывод, что инвестиционный климат в России постепенно улучшается, растут объемы инвестиций, как в основной капитал, так и в финансовые активы.

3.2. Инвестиционное поведение населения

Типы и характер сберегательного поведения населения определяются частными инвестиционными возможностями, состоянием инвестиционной среды и степенью рациональности установок населения в выборе форм хранения сбережений и намерений их использования.

В последние годы появилось резкое расхождение целей финансовой политики государства, заинтересованного в увеличении частных инвестиций, и сберегательного поведения населения, в большинстве ориентированного на неорганизованные формы сбережений. Это рассогласование ведет к тому, что инвестиционные возможности населения остаются нереализованными в силу неразвитости или каких-либо дефектов инвестиционной среды, о состоянии которой у населения - субъекта частного инвестирования - сложилось определенное, нередко негативное, мнение. Частные инвестиционные возможности обусловлены размерами индивидуального и общесемейного дохода, соотношением объемов потребления и накопления и, в конечном итоге, объемом сбережений населения и их структурой.

Можно заключить о наличии четырех сберегательных приоритетов.

Первый - хранение денег в виде наличных рублей, исключающее организованный характер размещения сбережений либо в силу низкого объема накоплений, либо по причине полного недоверия к любым формам организации сбережений.

Второй - рублевые вклады в Сбербанке - традиционный вид размещения денег. Сбербанк до сих пор рассматривается значительной частью населения как существовавшие прежде сберкассы, действующие под эгидой государства.

Третий - вложение в ценные бумаги, стоимость которых достаточно трудно определить и самим владельцам.

Четвертый - хранение денег в наличной валюте, что в предшествующие годы защищало сбережения от инфляции, а в последнее время гарантирует от потери сбережений в результате краха банковских структур и политических катаклизмов. Именно держатели сбережений в валютной форме должны рассматриваться как потенциальные инвесторы, поскольку обладают относительно большими объемами сбережений. Однако для того, чтобы стать реальными частными инвесторами, они должны в корне поменять сберегательную стратегию, которую в настоящее время основывают на негативной оценке инвестиционной среды. Государство предпринимает определенные шаги для повышения доверия населения к банкам, например, введен механизм страхования вкладов.

Заключение

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта⁶.

На их динамику и эффективность инвестиций влияют такие факторы, как:

— правильность или ошибочность в выборе товара, под который проводятся инвестиции:

— изменение в налогах и процентных ставках;

— изменение экономической ситуации в стране или в режиме хозяйственной деятельности предприятий;

— ситуация во внешней торговле;

— внутренний и внешний курс денежной единицы;

— изменения в политической жизни страны.

Инвестиции, осуществляемые предприятиями за счет собственных и заемных средств, в идеале должны быть равны сбережениям в масштабе общества. Но в действительности такой сбалансированности не происходит из-за того, что сбережения и инвестиции осуществляются разными лицами и по разным причинам, и поэтому на рынке не всегда может быть полная скоординированность между сбережениями и инвестициями.

Дальнейшее развитие народного хозяйства России невозможно без активизации инвестиционной деятельности, и прежде всего в промышленности. Определяющая роль в этом процессе в условиях переходной экономики принадлежит государственному регулированию инвестиционной сферы.

Литература

1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

2. Шарп У. Ф., Александер Г. Д., Бейли Д. В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997.

3. Курс экономической теории: Учебное пособие /под ред. Проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: АСА, 2002.

4. Диаров А.А., Князев В.В. Инвестиционный менеджмент. Учебно-практическое пособие. – М.,МГУТУ, 2004

5. Статистические материалы www.gks.ru, 2006.

Приложение А. Состав денежных доходов населения

¹⁾ С 1995 г. - включая скрытую (официально не учтенную) заработную плату.

Приложение Б. Состав денежных расходов населения

Приложение В. Основные показатели инвестиционной деятельности

Другие похожие работы

1. Роль России в мировой экономике
2. Экономическая теория Адама Смита
3. Сущность и формы проявления инфляции
4. Решение проблемы бедности на примере Тайваня
5. Решение проблемы бедности на примере стран СНГ