Управление финансовыми рисками: основы теории и анализ практики

Оглавление

2. Анализ системы управления рисками на предприятии

2.1 Краткая характеристика ООО

2.2. Оценка финансовых рисков в деятельности ООО

2.3. Оценка существующей системы управления рисками в ООО

3. Совершенствование системы управления финансовыми рисками в ООО

3.1. Предложения по оптимизации управления финансовыми рисками в ООО

3.2. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий

2. Анализ системы управления рисками на предприятии

2.1 Краткая характеристика ООО «Исборн компани»

Общество с ограниченной ответственностью «Исборн компани» создано в 2007 году в соответствии действующим законодательством на основе Гражданского Кодекса РФ, Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» и иных правовых и нормативных актов РФ регулирующих деятельность обществ с ограниченной ответственностью.

Основным видом деятельности ООО «Исборн компани» является оптовая и розничная торговля строительными материалами и оборудованием. Компания является одним из ведущих продавцов польских и чешских чердачных лестниц, итальянских интерьерных лестниц на территории России. В настоящее время активно развивается направление по продаже систем для раздвижных дверей, произведенных в Чехии и детских защитных барьеров, произведенных в Польше.

ООО «Исборн компани» зарегистрировано по адресу: 2-ой Хорошевский пр-т, д.9к1. Розничные продажи ведутся через салон, который расположен по адресу: г. Москва, ул. Бутырский Вал, 28. Помещения находятся в аренде. Складские площади также арендуются. Оптовые продажи в основном происходят через сетевые магазины (ООО «Исборн компани» имеет договорные отношения с торговыми сетями ООО «Леруа Мерлен Восток», ОБИ, ООО «Максидом» и др.) и дилерскую сеть.

Уставный капитал ООО «Исборн компани» составляет 10 000 рублей.

ООО «Исборн компани» имеет 2 учредителя. Генеральным директором общества является один из учредителей.

Учет, отчетность и документооборот ООО «Исборн компани» организуется в соответствии с действующим законодательством. Ведет бухгалтерский учет главный бухгалтер.

В рамках дальнейшего развития фирмы компания предполагает открытие сети салонов на территории России, наладить производственный процесс по производству систем для раздвижных дверей, расширение ассортимента, путем заключения новых контрактов, как с иностранными, так и с российскими компаниями. Все вышеперечисленные направления требуют тщательного расчета и с точки зрения возникновения различных видов рисков.

Для ООО «Исборн компани» характерна иерархическая организационная структура, построенная по функциональному принципу.

Рис. 2.1. Организационная структура управления предприятием

Высшим органом управления ООО «Исборн компани» является Общее собрание его учредителей, к исключительной компетенции которого относятся:

- определение основных направлений деятельности «Общества»,

- образование его исполнительных органов,

- утверждение годовых отчетов и годовых балансов;

- утверждение решения о распределении чистой прибыли «Общества»;

Единоличным исполнительным органом «Общества» является Генеральный директор.

Таким образом, общество с ограниченной ответственностью «Исборн компани» создано в 2007 году, основным направлением деятельности предприятия является оптовая и розничная торговля строительными материалами и оборудованием.

2.2. Оценка финансовых рисков в деятельности ООО «Исборн компани»

ООО «Исборн компани» подвержено различным финансовым рискам, среди которых можно выделить валютные, инфляционные риски, риски изменения процентных ставок по предоставляемым денежным средствам, налоговые риски и риски неплатежеспособности.

Риск неплатежеспособности для данного предприятия обусловлен объективными и субъективными причинами.

Объективные причины связаны с общеэкономической ситуацией в стране и трудно поддаются регулированию со стороны предприятия. Однако они должны учитываться в процессе планирования и прогнозирования финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности предприятия. К ним можно отнести такие факторы, как нестабильная экономическая ситуация в стране, высокие темпы инфляции, кризис неплатежей и замедление платежного оборота, нестабильная политическая ситуация, несовершенство законодательной и нормативной базы, регулирующей производственно-хозяйственную деятельность предприятий, несовершенная налоговая и денежная политика государства, недостатки в работе финансово-кредитной системы страны в целом и ее отдельных институтов, неблагоприятная рыночная конъюнктура и другие.

Субъективные причины вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности самого предприятия и являются следствием его неудовлетворительной работы. К ним относятся, прежде всего, неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции, снижение качества продукции и ее устаревание, слишком длительный цикл оборота активов, неэффективное использование всех видов ресурсов, в том числе и финансовых, снижение объемов производства и продаж, рост внешней задолженности перед другими предприятиями и бюджетом, необоснованное увеличения дебиторской задолженности, низкий уровень планирования и прогнозирования, недостаточная квалификация сотрудников и другие.

Как правило, банкротству предшествует полоса финансовых затруднений и связанное с этим ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому банкротство можно заранее спрогнозировать и принять соответствующие меры по его предотвращению.

Существенное значение для анализируемого предприятия является учет инфляционного риска, который характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости каптала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов и прибыли организации в связи с ростом инфляции.

Основным направлением деятельности предприятия является розничная торговля товарами, приобретаемыми у различных поставщиков. В связи с этим возникает сложность своевременной корректировки продажных цен при повышении цен поставщиком. Во-первых, в результате может сложиться ситуация, когда закупочные оптовые цены растут быстрее, чем розничные. Во-вторых, может сложиться ситуация, когда розничные цены предприятия будут опережать рост цен у конкурентов, что приведет к снижению объема продаж.

Налоговый режим в России в целом негативно влияет на инвестиционную и общую бизнес-среду в России. Наиболее болезненные для бизнеса точки в сфере налогового администрирования – это проблемы с возвратом НДС; произвольная интерпретация налоговыми органами законов (в первую очередь это касается налога на прибыль, когда налоговые органы требуют от налогоплательщиков доказывать "экономическую обоснованность" их расходов); проблемы в сфере трансфертного ценообразования; отсутствие четкого механизма рассмотрения жалоб налогоплательщиков.

Существующие нормы налогового законодательства допускают неоднозначное толкование. Нормативно-правовые акты по налогам и сборам, в частности Налоговый Кодекс Российской федерации, содержат ряд нечетких и (или) неточных формулировок. Также существуют значительные пробелы в налоговом законодательстве, которые свидетельствуют о том, что российская налоговая система находится в стадии формирования, что может серьезно затруднить долгосрочное налоговое планирование и оказать негативное воздействие на деятельность предприятия.

Налоговое законодательство Российской Федерации подвержено частым изменениям. В связи с этим существует возможность принятия новых нормативных актов законодательства о налогах и сборах, вводящих новые налоги и (или) сборы, повышающих налоговые ставки и размеры сборов, устанавливающих новый вид налогового правонарушения или преступления, ответственности за них, факторов, отягчающих ответственность за нарушение законодательства о налогах и сборах, устанавливающих новые обязанности или иным образом ухудшающих положение налогоплательщиков и (или) плательщиков сборов, а также иных участников налоговых правоотношений (отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах).

Деятельность предприятия подвержена влиянию изменения валютного курса, поскольку доля импортных товаров в ассортименте существенна. Резкое снижение курса национальной валюты может привести к ухудшению финансового положения, т.к. цены на импортные товары, выраженные в рублях, возрастут. Кроме того, изменение валютного курса может оказать влияние в первую очередь на экономику в стране в целом и привести к снижению платежеспособного спроса.

Изменение процентных ставок может негативно отразиться на стоимости заимствований и, соответственно, на финансовых результатах деятельности предприятия. Однако у предприятия доля займов и обязательств, по которым оно должно выплачивать проценты в источниках финансирования составляет около 1%. В связи с этим влияние процентного риска на деятельность предприятия не существенно.

Высокая доля дебиторской задолженности в активах предприятия свидетельствует о высоком влиянии кредитного риска. Кредитный риск — вероятность убытков в связи с невыполнением партнерами условий кредитного договора.

Таким образом, на финансово – хозяйственную деятельность ООО «Исборн компани» наибольшее влияние оказывают следующие виды финансовых рисков:

1. Риск неплатежеспособности (банкротства);

2. Инфляционный риск;

3. Налоговый риск;

4. Валютный риск;

5. Кредитный риск.

Наибольшее влияние вышеуказанные финансовые риски могут оказать на объем затрат и прибыли, получаемой компанией, а также на увеличение сроков по возврату (исполнению) кредиторской задолженности, уменьшение объема свободных денежных средств.

Для проведения анализа компании по критерию риска неплатежеспособности использовалась отчетность за 2008-2009 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма №1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма №2).

Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.

Сгруппируем активы по степени быстроты их превращения в денежные средства. Расчеты произведем по формулам представленным в таблице 1.1.

Рассчитаем наиболее ликвидные активы на начало и конец исследуемых периодов:

А1 _{на нач. 2008} = 0 + 4666 = 4666

А1 _{на нач. 2009} = 0 + 2670 = 2670

А1 _{на нач. 2010} = 0 + 2662 = 2662

Определим быстрореализуемые активы на начало и конец исследуемых периодов:

А2 _{на нач. 2008} = 138

А2 _{на нач. 2009} = 7622

А2 _{на нач.. 2010} = 7223

Рассчитаем медленнореализуемые активы на начало и конец исследуемых периодов:

А3 _{на нач. 2008} = 973 + 0 + 0+623 = 1596

А3 _{на нач. 2009} = 1626 + 0 + 0 + 0= 1626

А3 _{на нач. 2010} = 404 + 0 + 0 + 0= 404

Определим труднореализуемые активы на начало и конец исследуемых периодов:

А4 _{на нач. 2008} = 15

А4 _{на нач. 2009} = 175

А4 _{на нач. 2010} = 147

Сгруппируем пассивы по степени срочности выполнения обязательств.

Определим наиболее срочные обязательства:

П1 _{на нач. 2008} = 4937

П1 _{на нач. 2009} = 10948

П1 _{на нач. 2010} = 10045

Определим краткосрочные пассивы на начало и конец исследуемых периодов:

П2 _{на нач. 2008} = 130 + 0 + 0 = 130

П2 _{на нач. 2009} = 0 + 0 + 0 = 0

П2 _{на нач. 2010} = 110 + 0 + 0 = 110

Определим долгосрочные пассивы на начало и конец исследуемых периодов:

П3 _{на нач. 2008} = 0 + 0 + 0 = 0

П3 _{на нач. 2009} = 0 + 0 + 0 = 0

П3 _{на нач. 2010} = 0 + 0 + 0 = 0

Определим постоянные пассивы на начало и конец исследуемых периодов:

П4 _{на нач. 2008} = 1348

П4 _{на нач. 2009} = 1145

П4 _{на нач. 2010} = 282

Занесем полученные результаты в таблицы, рассчитаем удельные веса и определим платежный излишек или недостаток.

Таблица 2.1

Анализ ликвидности баланса за 2008 год

А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4 - Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 2.2

Анализ ликвидности баланса за 2009 год

А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4 - Предприятие попадает в зону допустимого риска.

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2008–2009 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 1,5 % в структуре активов, они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, но не большое количество этих активов в структуре баланса не могут в значительной степени ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по формированию.

Для расчета величины источников средств и величины запасов и затрат необходимо рассчитать ряд показателей, таких как запасы и затраты (ЗЗ), величину собственных оборотных средств (СОС), величину собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ), общую величину основных источников (ОВИ).

ЗЗ _{на 01.01.2008 г.} = 973 + 0 = 973

СОС _{на 01.01.2008 г.} = 1348 – 15 = 1333

СДИ _{на 01.01.2008 г.} = 1348 + 0 – 15 = 1333

ОВИ _{на 01.01.2008 г.} = 1348 + 0 + 130 – 15 = 1463

ЗЗ _{на 01.01.2009 г.} = 1626 + 0 = 1626

СОС _{на 01.01.2009 г.} = 1145 – 175 = 970

СДИ _{на 01.01.2009 г.} = 1145 + 0 – 175 = 970

ОВИ _{на 01.01.2009 г.} = 1145 + 0 + 0 – 175 = 970

ЗЗ _{на 01.01.2010 г.} = 404 + 0 = 404

СОС _{на 01.01.2010 г.} = 282 – 147 = 135

СДИ _{на 01.01.2010 г.} = 282 + 0 – 147 = 135

ОВИ _{на 01.01.2010 г.} = 282 + 0 + 110 – 147 = 245

Определим излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Фс _{на 01.01.2008 г.} = 1333 – 973 = 360

Фс _{на 01.01.2009 г.} = 970 - 1626 = -656

Фс _{на 01.01.2010 г.} = 135 – 404 = -269

Определим излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

Фт _{на 01.01.2008 г.} = 1333 – 973 = 360

Фт _{на 01.01.2009 г.} = 970 - 1626 = -656

Фт _{на 01.01.2010 г.} = 135 – 404 = -269

Определим излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Фо _{на 01.01.2008 г.} = 1463 – 973 = 490

Фо _{на 01.01.2009 г.} = 970 – 1626 = -656

Фо _{на 01.01.2010 г.} = 245 – 404 = -159

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Фс _{на 01.01.2008 г.} > 0; Фт _{на 01.01.2008 г.} > 0; Фо _{на 01.01.2008 г.} > 0 (S = 1, 1, 1)

Фс _{на 01.01.2009 г.} < 0; Фт _{на 01.01.2009 г.} < 0; Фо _{на 01.01.2009 г.} < 0 (S = 0, 0, 0)

Фс _{на 01.01.2010 г.} < 0; Фт _{на 01.01.2010 г.} < 0; Фо _{на 01.01.2010 г.} < 0 (S = 0, 0, 0)

Полученные результаты занесем в таблицу.

Таблица 2.3

Расчет покрытия запасов и затраты с помощью определенных источников формирования

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. 2008 г. характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью, и соответствовал безрисковой зоне. Но дальнейшее исследование анализируемого периода показало, что финансовое состояние предприятия ухудшилось, стало кризисным и соответствует зоне катастрофического риска. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.

Проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей. Для расчета коэффициентов возьмем формулы из таблицы 1.3.

Показатели ликвидности баланса:

Рассчитаем общий показатель ликвидности за 2008-2009 гг.

L1 _{на нач. 2008} = (4666 + 0,5*138 + 0,3*1596)/(4937 + 0,5*130 + 0,3*0) = 1,04

L1 _{на нач. 2009} = (2670 + 0,5*7622 + 0,3*1626)/(10948 + 0,5*0 + 0,3*0) = 0,64

L1 _{на нач. 2010} = (2662 + 0,5*7223 + 0,3*404)/(10045 + 0,5*110 + 0,3*0) = 0,63

Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности за 2008-2009 гг.

L2 _{на нач. 2008} = 4666/(4937 + 130) = 0,92

L2 _{на нач. 2009} = 2670/(10948 + 0) = 0,24

L2 _{на нач. 2010} = 2662/(10045 + 110) = 0,26

Рассчитаем коэффициент критической оценки за 2008-2009 гг.

L3 _{на нач. 2008} = (4666 + 138)/(4937 + 130) = 0,95

L3 _{на нач. 2009} = (2670 + 7622)/(10948 + 0) = 0,94

L3 _{на нач. 2010} = (2662 + 7223)/(10045 + 110) = 0,97

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности за 2008-2009 гг.

L4 _{на нач. 2008} = (4666 + 138 + 1596)/(4937 + 130) = 1,26

L4 _{на нач. 2009} = (2670+ 7622 + 1626)/(10948 + 0) = 1,09

L4 _{на нач. 2010} = (2662 + 7223 + 404)/(10045 + 110) = 1,01

Рассчитаем коэффициент маневренности функционирующего капитала за 2008-2009 гг.

L5 _{на нач. 2008} = 1596/(6400 - 5076) = 1,2

L5 _{на нач. 2009} = 1626/(11918 - 10948) = 1,68

L5 _{на нач. 2010} = 404/(10289 - 10155) = 3,01

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2008-2009 гг.

L6 _{на нач. 2008} = (1348-15)/6400 = 0,21

L6 _{на нач. 2009} = (1145 -175)/11918 = 0,08

L6 _{на нач. 2010} = (282 -147)/10289 = 0,01

Занесем полученные результаты в таблицу:

Таблица 2.4

Показатели ликвидности баланса

Показатели финансовой устойчивости:

Рассчитаем коэффициент независимости за 2008-2009 гг.

U1 _{на нач. 2008} = 1348/6415 = 0,21

U1 _{на нач. 2009} = 1145/12093 = 0,1

U1 _{на нач. 2010} = 282/10437 = 0,03

Рассчитаем коэффициент капитализации за 2008-2009 гг.

U2 _{на нач. 2008} = (0 + 5067)/1348 = 3,76

U2 _{на нач. 2009} = (0 + 10948)/1145 = 9,56

U2 _{на нач. 2010} = (0 + 10155)/282 = 36,01

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2008-2009 гг.

U3 _{на нач. 2008} = (1348 - 15)/6400 = 0,21

U3 _{на нач. 2009} = (1145 - 175)/11918 = 0,08

U3 _{на нач. 2010} = (282 - 147)/10289 = 0,01

Рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости за 2008-2009 гг.

U4 _{на нач. 2008} = (1348 - 0)/6415 = 0,21

U4 _{на нач. 2009} = (1145 - 0)/12093 = 0,1

U4 _{на нач. 2010} = (282 - 0)/10437 = 0,03

Занесем полученные результаты в таблицу.

Таблица 2.5

Показатели финансовой устойчивости

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L₁ = 0,63) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L₂) имеет положительную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L₂ = 0,26) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L₃ = 0,97) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄ = 1,01) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация  не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.

С точки зрения оценки риска неплатежеспособности можно сказать следующее:

- Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

- Невыполнение нормативных требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.

- Значения коэффициентов финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.

Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 2.6)

Таблица 2.6

Классификация уровня финансового состояния

4-й класс (63–11 баллов) — в 2008–2009 гг. у предприятия неустойчивое финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.

Можно предположить, что достаточно неудовлетворительные уровни риска ООО «Исборн компани» связаны с активной инвестиционной деятельностью предприятия в последнее время. Начало исследуемого периода характеризовалось достаточно высоким уровнем излишка собственных оборотных средств (360 тыс. руб.), на конец исследуемого периода наблюдается дефицит (269 тыс. руб.). Однако в период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.

Проведем количественную оценку инфляционного риска, которому может быть подвержено ООО «Исборн компани». Ценовой политикой данного предприятия не предусмотрена корректировка стоимости товаров в соответствии с уровнем инфляции. Проведем анализ выручки от продаж, себестоимости и валовой прибыли в текущих и базовых ценах за 2009 г. В результате выявим инфляционные потери анализируемого предприятия.

Таблица 2.7

Динамика выручки, себестоимости и прибыли в текущих и базовых ценах в 2009 г., тыс. руб.

Как показывают расчеты, валовая прибыль ООО «Исборн компани» рассчитанная в текущих ценах меньше валовой прибыли рассчитанной в ценах на 01.01.2009 на 10929- 9147= 1782 тыс. руб.

Проведем оценку налогового риска для ООО «Исборн компани» по методике, предложенной ФНС России с учетом критериев, имеющим место на данном предприятии (табл. 2.8).

Таблица 2.8

Оценка налогового риска ООО «Исборн компани» в 2009г.

Как видно из приведенных данных, оценка риска вероятности выездной проверки в ООО «Исборн компани» может быть оценена как средняя. Фактором риска является уровень рентабельности продаж, которая ниже среднеотраслевого значения.

Так же в соответствии с бухгалтерской отчетностью деятельность ООО «Исборн компани» все же является рентабельной, нет резких изменений в статьях отчетности. Следовательно, по результатам мониторинга можно сделать вывод о небольшой вероятности налогового риска, оценим ее в 20 %.

Количественно налоговый риск заключается в уплате штрафных санкций за выявленные налоговой проверкой нарушения действующего законодательства.

На анализируемом предприятии происходит рост удельного веса дебиторской задолженности в структуре оборотных активов, что свидетельствует об активной политике реализации в кредит и росте кредитного риска (табл. 2.9).

Таблица 2.9

Удельный вес дебиторской задолженности в структуре оборотных средств

Таким образом, по данным таблица 2.9 удельный вес дебиторской задолженности в структуре оборотных за 2009 г. вырос на 9,81%.

Целесообразно определить удельный вес сомнительной задолженности в структуре дебиторской задолженности (табл. 2.10).

Таблица 2.10

Удельный вес сомнительной задолженности в структуре дебиторской задолженности

Таким образом, по данным таблицы 2.10 на рассматриваемом предприятии увеличивается доля сомнительной дебиторской задолженности, что является негативной тенденцией.

Чем меньше показатель сомнительная дебиторская задолженность, тем лучше для финансового состояния предприятия.

По анализируемому предприятию наблюдается сокращение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что свидетельствует о росте сроков коммерческого кредитования. Это является негативной тенденцией, т.к. свидетельствует об уменьшении притока денежных средств на предприятии (табл. 2.11).

Таблица 2.11

Продолжительность погашения дебиторской задолженности.

Таким образом, по данным таблицы 6 можно сделать вывод, что период оборота дебиторской задолженности сократился почти на 1 день. Такая тенденция способствует росту денежных поступлений на предприятие и ухудшение показателей ликвидности и платежеспособности, а, следовательно, и финансовой устойчивости.

Анализ по срокам возникновения дебиторской задолженности позволяет оценить эффективность и сбалансированность политики кредита и предоставления скидок, определяет области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов, дает базу для создания резерва по сомнительным долгам, позволяет сделать прогноз поступлений средств. Анализ бухгалтерских данных предприятия позволил составить нижеследующую таблицу о дебиторской задолженности по срокам возникновения.

Таблица 2.12

Дебиторская задолженность по срокам возникновения

Согласно данным таблицы 20 в структуре дебиторской задолженности преобладает задолженность со сроком погашения 60-90 дней, однако в аналогичном периоде прошлого года преобладала задолженность со сроком 30-60 дней.

Динамика дебиторской задолженности по срокам возникновения за 2007 и 2008 гг. представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Дебиторская задолженность по срокам возникновения.

По представленной динамике можно сделать вывод, что сроки дебиторской задолженности удлиняются. Это не может оцениваться как положительная динамика.

Предприятие реализует свою продукцию, предоставляя отсрочку покупателям не более 30 дней. На практике нередки задержки платежей сверх этого срока. Реальное представление о погашении счетов дебиторов дает взвешенное старение дебиторской задолженности (таблица 2.13).

Таблица 2.13

Взвешенное старение дебиторской задолженности на 01.01.2010

По данным таблицы 2.13, из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 9 дней.

Таким образом, финансово – хозяйственная деятельность ООО «Исборн компани» подвержена таким видам финансовых рисков, как риск неплатежеспособности, инфляционный риск, налоговый риск и кредитный риск. Управление данными рисками будет способствовать повышению устойчивости бизнеса предприятия.

2.3. Оценка существующей системы управления рисками в ООО «Исборн компани»

В целях снижения рисков предприятием в настоящее время разрабатывается система управления рисками, направленная на комплексную оценку таких рисков, выявление существенных рисков на ранней стадии при принятии решения о реализации проекта или при осуществлении текущей деятельности и принятие мер по их минимизации.

Активную роль в управлении рисками должно играть руководство предприятия. При принятии решения об участии в каких либо проектах, наряду с оценкой финансовой перспективы такого участия, особое внимание должно уделяться оценке связанных с этим рисков.

В 2007 году руководством компании утверждены принципы управления рисками, однако, не всегда эти принципы соблюдаются. В результате существует неопределенность, которая может повлиять на будущую коммерческую деятельность Компании, ликвидность ее активов и соблюдение сроков погашения обязательств.

На предприятии принята дифференцированная система оценки рисков. Риски подразделяются на три группы: высокие, средние и низкие.

Компания подвержена рискам, связанным с погашением кредиторской задолженности за поставленный поставщиками товар, а также банковской задолженности.

Для процентного риска предприятие проводит мероприятия по рефинансированию кредитов под высокие процентные ставки на кредиты под более низкие процентные ставки на более выгодных условиях кредитования.

В случае отрицательных изменений валютного курса предприятие планирует проводить жесткую политику по снижению затрат. Проведение ряда мероприятий в ответ на ухудшение ситуации на валютном рынке окажет положительное действие на сохранение рентабельности и финансового состояния компаний. Однако следует учитывать, что часть риска не может быть полностью нивелирована, поскольку указанные риски в больше степени находятся вне контроля деятельности предприятия, а зависят от общеэкономической ситуации в стране.

Для минимизации риска инфляции предприятие используются эффективные технологии управления закупками продукции, ведется активная работа не только с ведущими дистрибьюторами, но и с производителями.

В случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства РФ предприятие планирует принять необходимые меры по ограничению роста иных затрат (не связанных с закупкой продукции для реализации), снижению дебиторской задолженности и сокращению ее средних сроков.

Для снижения риска потери потребителей на предприятии разработана маркетинговая политика по изучению потребительских предпочтений. Ассортимент определяется с учетом спроса покупателей. Компания стремиться оперативно реагировать на изменения потребительских предпочтений.

Таким образом, в настоящее время на предприятии ведется работа по созданию комплексной системы управления рисками. Поскольку до недавнего времени политика предприятия в области управления рисками не основывалась на комплексном подходе к оценке рисков и способов их минимизации, то существуют проблемы по управлению риском платежеспособности.

3. Совершенствование системы управления финансовыми рисками в ООО «Исборн компани»

3.1. Предложения по оптимизации управления финансовыми рисками в ООО «Исборн компани»

С целью снижение негативных последствий финансовых рисков ООО «Исборн компани» можно порекомендовать следующие мероприятия:

- совершенствование системы управления финансами на основе анализа платежеспособности;

- корректировка цен на товары с учетом уровня инфляции;

- диверсификация деятельности;

- увеличение собственного капитала и собственного оборотного капитала в структуре пассивов;

- сокращение дебиторской задолженности;

- организация службы внутреннего аудита;

- создание резерва по сомнительным долгам;

В настоящее время управление финансами на предприятии осуществляется без анализа платежеспособности, при этом объектами управления являются: источники финансовых ресурсов, финансовые ресурсы, финансовые отношения. В связи с этим, рекомендуется дополнительная схема по управлению финансами, в которой объектами управления являются: заемный капитал, оборотный капитал, платежеспособность и финансовая устойчивость. Данная схема представлена на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Структура и процесс функционирования системы управления на основе анализа платежеспособности

Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью фирмы, ввиду многовариантности их проявления, на практике невозможно осуществлять без профессиональной организации этой работы. Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих решений финансового характера. Финансовый менеджер ООО «Исборн компани» должен отвечать за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.

Для минимизации риска платежеспособности целесообразно определить оптимальную структуру источников финансирования. Необходимо, чтобы в пассивах доля собственного капитала составляла не менее 50%, а это означает, что предприятию необходимо увеличить собственный капитал. При этом необходимо учитывать, что стоимость собственного капитала по данным фондового рынка составляет около 32% годовых.

Таблица 3.1

Доходность фондового рынка

Показатель

В таблице 3.2 представлена оценочная стоимость источников финансовых ресурсов.

Таблица 3.2

Оценочная стоимость источников финансовых ресурсов на конец 2009 г.

Оптимизацию структуры источников капитала предприятия целесообразно проводить по целевой функции, в качестве которой выступает средневзвешенная стоимость капитала:

W = (СИ * r₁ + ДИ*r₂ + КИ*r₃ + КЗ*r₄)/(СК + ДИ + КИ + КЗ)  min,

где CИ – собственный капитал;

ДИ – Долгосрочные источники финансирования (например, долгосрочный кредит (Дк));

КИ – Краткосрочные источники финансирования (например, краткосрочные кредиты (Кк));

КЗ – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства;

r_i – стоимость источника финансирования.

Далее рассмотрим ограничения, налагаемые на целевую функцию.

1. Финансовая устойчивость, соответствующая финансовой независимости определяется неравенством:

СИ – ВА – ЗЗ  0, (9)

где ВА = 147 тыс. руб. – сумма внеоборотных активов на конец 2009 г. по данным баланса;

ЗЗ = 404 тыс. руб. – запасы по данным баланса на конец 2009 г.

2. Коэффициент автономии должен соответствовать нормативному значению. Это ограничение обеспечивается неравенством:

К_фн = СИ/(СИ+ Дк+Кк+КЗ)  0,5,

3. Общий показатель ликвидности должен соответствовать рекомендуемому значению, что определяется неравенством:

L₃ = (A₁+A₂)/(Кк+КЗ) 0,7,

где А_i – группы ликвидности активов определяются по данным баланса на конец 2009 г. (А₁ = 2662 тыс. руб., А₂ = 7223 тыс. руб., А₃=404 тыс. руб., А₄=147 тыс. руб.).

4. Должно быть учтено, что общая величина источников финансирования постоянна:

СИ+Дк+Кк+КЗ =ВБ,

где ВБ = 10437 тыс. руб. – общая величина имущества предприятия на конец 2009 г.

5. Значения Дк, Кк, ДДЗ и КЗ не должны быть отрицательными, а СИ, должны быть не меньше значения на конец 2009 г.

6. Первоначальные значения переменных на конец 2009 г. по данным отчетности оставляют:

СИ = 282 тыс. руб.;

Дк = 0 тыс. руб.;

Кк = 110 тыс. руб.;

КЗ = 10045 тыс. руб.

Таким образом, можно составить задачу линейного программирования по минимизации средневзвешенной стоимости капитала с учетом ряда ограничений:

W=(СИ*0,32+ Дк*0,187++Кк*0,137+КЗ*0)/ /(СИ+ Дк +Кк+КЗ)min

СИ+До+Дк  ВА+ЗЗ=147+404=551

СИ  282

СИ/(СИ+ Дк + Кк +КЗ)  0,5

(А₁+А₂)/(КЗ+Кк)=( 2662+7223)/(КЗ+Кк) =(9885)/(КЗ+Кк)=0,7

Дк, Кк, КЗ  0

Решение такой задачи может быть получено с помощью симплекс-метода или с помощью программных средств, например, MS Excel. На рис. 3.2 представлен лист книги MS Excel, на котором введены исходные данные, ограничения и формулы для расчета:

Рис. 3.2. Решение в MS Excel

Затем с помощью «Поиска решения» находится минимальное значение целевой функции при заданных ограничениях:

Рис. 3.3. Решение в MS Excel

Решение в MS Excel дало результат представленный на рис. 3.4.

Полученные результаты можно интерпретировать следующим образом:

1) Минимальное значение средневзвешенной стоимости капитала составило W = 16%.

2) увеличение собственного капитала до 5218,5 тыс. руб. позволит предприятию достичь коэффициента автономии 0,5, а также добиться абсолютной финансовой устойчивости.

Рис. 3.4. Результат оптимизации структуры источников финансирования

3) Величину кредиторской задолженности рекомендуется сократить на 4827 тыс. руб.

Таким образом, реализация указанных предложений будет способствовать росту финансовой устойчивости предприятия, а это, в свою очередь, позволит предприятию привлекать долгосрочное финансирование на более выгодных условиях.

Увеличение собственного капитала до 5218,5 тыс. руб. может быть достигнуто за счет увеличения продаж и чистой прибыли на 269 тыс. руб., изменения цен в соответствие с инфляцией на 1782*(1-0,2)= 1425,6 тыс. руб., дополнительных взносов учредителей на 3510,9 тыс. руб.

По итогам 2009 г. дефицит собственного оборотного капитала предприятия составил 269 тыс. руб. Следовательно, предприятию необходимо на эту величину либо увеличить собственный капитал, либо сократить величину внеоборотных активов и запасов.

Увеличение собственного капитала ООО «Исборн компани» возможно за счет роста чистой прибыли. Поскольку спрос на продаваемую анализируемым предприятием продукцию высок, ООО «Исборн компани» необходимо наращивать объем продаж. По итогам 2009 г. чистая прибыль предприятия составила 127 тыс. руб., а ее доля выручке составила:

127/65932*100%=0,2%.

Для покрытия дефицита собственных оборотных средств предприятию необходимо получить чистую прибыль в размере не менее 269 тыс. руб., при этом выручка от продаж должна составить:

269/0,2*100=134500 тыс. руб.,

Увеличение выручки может быть достигнуто за счет диверсификации деятельности и увеличения объема продажи товаров ООО «Исборн компани». Для этого можно порекомендовать осуществление не только розничной, но еще и оптовой торговли. В результате увеличится выручка от продажи товаров, а расходы предприятия возрастут только в переменной части. Управленческие и коммерческие расходы являются постоянными, поэтому они останутся на фактическом уровне 2009г.

Так же необходимо расширить круг партнеров для того, чтобы появилась возможность расширения ассортимента продаваемой продукции с целью увеличения объема продаж.

Принятие мер к сокращению доли запасов продукции в общей величине активов позволит предприятию повысить показатели ликвидности. Например, сокращение запасов может быть достигнуто за счет реализации продукции в кредит (например, оптовым покупателям). Реализация в кредит будет способствовать сокращению запасов и увеличению дебиторской задолженности. В связи с тем, что запасы по степени ликвидности попадают в категорию А3, а дебиторская задолженность - в категорию А2, показатели ликвидности предприятия улучшаться.

Как свидетельствует практика, в условиях современной рыночной экономики на различных этапах финансово-хозяйственной деятельности, субъекты предпринимательства сталкиваются с проблемой ускорения оборачиваемости и взыскания дебиторской задолженности.

Отсутствие четких стимулов контрагентов для исполнения задекларированных обязательств приводит к нежелательным для любой организации последствиям - возникновению дебиторской задолженности. Сложность данной ситуации усиливается малоэффективностью, и неоперативностью исполнительской дисциплины.

Долговой парадокс заключается в том, что общий размер дебиторской задолженности компании чаще всего уменьшается с ростом количества должников и совершаемых операций. Например, если ассортимент товаров компании и круг покупателей достаточно широк, невозвращение части задолженности становится некой константой бизнеса. Такую задолженность планируют и закладывают как элемент накладных расходов компании, а следить рекомендуют не за отдельными должниками, а за группами должников. Несмотря на огромное количество дебиторов, размер долга остается постоянным и терпимым, а риски диверсифицируются. Ситуация может существенно ухудшиться при работе на небольшую группу заказчиков или осуществлении разовых поставок. Если в первом случае еще могут подействовать настойчивые напоминания или общественные призывы к совести людей, то во втором, прежде чем одалживать, необходимо заранее хотя бы визуально представлять, сколько имущества находится у должника и принадлежит ли оно ему на правах собственности.

Для повышения эффективности системы мотивации, ориентированной на снижение объема просроченной дебиторской задолженности, каждый сотрудник должен быть заинтересован в достижении запланированного уровня дебиторской задолженности. Например, менеджер по продажам премируется не только за выполнение плана по продажам, но и за исполнение обязательств теми контрагентами, которым он произвел отгрузку с рассрочкой платежа. Система премий должна быть уравновешена системой наказаний (замечания, предупреждения, лишение премии, служебное расследование, увольнение сотрудника). Но штрафовать нужно не за образовавшуюся просроченную дебиторскую задолженность (если менеджер выполнил все предусмотренные регламентом действия, то ответственность за просроченную задолженность несет только клиент), а за нарушение регламента и процедур управления дебиторской задолженностью. Система мотивации персонала должна быть закреплена в нормативных документах компании в соответствии с трудовым законодательством.

К примеру, сотрудники могут лишаться бонусов за следующие действия:

- оформление заявки на отгрузку продукции при существовании распоряжения о прекращении отгрузки данному клиенту;

- ошибочное начисление процентов;

- нарушение регламента предоставления информации о существующих дебиторах;

- предоставление неверной информации;

- нарушение установленных правил документооборота и т. д.

Менеджер не может нести всю ответственность за нарушение контрагентом своих обязательств, особенно в тех случаях, когда существует кредитная комиссия, которая принимает решение о возможности предоставления рассрочки платежа.

В случае возникновения просроченной дебиторской задолженности, первое, что необходимо сделать — это напомнить клиенту о необходимости осуществления платежа. При этом сотрудники финансовой службы осуществляют контроль погашения дебиторской задолженности, а менеджеры отдела продаж, которые тесно работают с клиентами, ведут переговоры. Также необходимо решить, готова ли компания изменить договорные условия в части применения санкций. Например, есть ли возможность подождать оплаты без начисления процентов. Такое решение может приниматься кредитной комиссией в результате рассмотрения причин неуплаты и того, насколько важен данный клиент для компании.

Дальнейшее неисполнение обязательств можно рассматривать как основание для решения вопроса о взыскании дебиторской задолженности и штрафных санкций в судебном порядке.

При неисполнении договорных обязательств контрагентами на предприятии целесообразно проводить последовательно следующие мероприятия:

- обзванивание клиентов и напоминание о необходимости погашения задолженности;

- рассылка претензии;

- временное прекращение поставок клиенту при наличие у него непогашенной просроченной дебиторской задолженности;

- взыскание задолженности в судебном порядке.

Для успешного управления просроченной дебиторской задолженностью необходимо регламентировать процесс внутренними документами и создать для персонала компании условия, позволяющие следовать данному регламенту. Должен быть формализован подход к работе с каждым клиентом, налажен документооборот, назначены ответственные и утверждены их права и обязанности, а также полномочия для решения нетипичных проблем.

Например, регламент «Управление дебиторской задолженностью» компании может быть составлен следующим образом:

«Бухгалтер по учету дебиторов и кредиторов ежедневно регистрирует поступающие платежи, проверяет работу базы данных на предмет автоматического начисления штрафов и пеней. «Уведомление о нарушении срока оплаты и сумме начисляемых пеней» направляется менеджеру по продажам, финансовому менеджеру и бухгалтеру по электронной почте.

Ежемесячно финансовый менеджер ранжирует клиентов по установленному алгоритму. При изменении статуса клиента (и соответственно условий отгрузки и оплаты) финансовый менеджер направляет менеджеру по продажам «Оповещение об изменении статуса клиента» и при необходимости — «Распоряжение о прекращении отгрузок данному клиенту».

Затем менеджер по продажам уведомляет клиента об изменении условий в рамках договора, напоминает о необходимости оплаты, проводит с ним встречи и переговоры, предлагает схемы погашения долга (график погашения, взаимозачет, бартер, оплата векселем). Кроме того, необходимо составить акт сверки (в двух экземплярах).

В случае неудачного завершения переговоров с клиентом юридический отдел на основании заявления менеджера по продажам направляет должнику письмо с просьбой вернуть задолженность (заказное с уведомлением) и претензию.

Если выполнение этих процедур не приводит к погашению долга, финансовый директор принимает решение либо продать дебиторскую задолженность, либо заключить договоры цессии³, факторинга или же обращается в суд.

Юридическое сопровождение данного процесса обеспечивает юридический отдел.

Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику (таблица 3.3).

Таблица 3.3

Оценка реального состояния дебиторской задолженности на 01.01.2010

Сделанные оценки в таблице 22 показывают, что предприятие не получит 468,6 тыс. руб. или 6,1% от общей суммы дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

Одним из наиболее действенных инструментов, позволяющих максимизировать поток денежных средств и снизить риск возникновения просроченной дебиторской задолженности, является система скидок и штрафов. Система начисления пеней и штрафов за нарушение сроков оплаты, установленных графиком погашения задолженности, должна быть предусмотрена в договоре. Скидки предоставляются в зависимости от срока оплаты товара.

Оптимизация принятия решения о фактическом сроке оплаты договора может быть достигнута на основе расчета цены отказа от скидки (Цос) по следующей формуле:

Цос = Ск/(100%-Cк)* 365/(Поп-Плп) *100,

где Ск - размер скидки в процентах;

Поп - период отсрочки платежа по договору (дней);

Плп период льготного платежа со скидкой (дней).

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Предположим, что предприятие вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков (см. табл. 3.4). Ставка процента по банковскому кредиту составляет 23% годовых в рублях. Ежемесячная инфляция – 1%.

Таблица 3.4

Определение целесообразности использования скидок, в расчете на 1 тыс. руб.

Таким образом, предприятие, при использовании скидки 3% с учетом альтернативного вложения и инфляции, теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней. Следовательно, экономический эффект заключается в получении дополнительной выручки в размере 25,48 - 21 = 4,48 руб. на каждую тысячу реализованной продукции.

При нахождении равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой предприятием (табл. 3.5).

Таблица 3.5

Оценка условий кредита поставщиков, в расчете на 1 тыс. руб.

Минимизация инфляционного риска ООО «Исборн компани» может быть осуществлена, если розничные цены на товары ежемесячно корректировать в соответствии со значением коэффициента – дефлятора, который публикуется Госкомстатом России. Поскольку ежемесячная инфляция составляет 0,5-1 %, для покупателей рост цен даже в условиях финансового кризиса будет несущественным. Однако в целом по предприятию эффект будет очень заметен. Как ранее уже отмечалось, потери ООО «Исборн компани» от инфляции в 2009 г. составили значительную сумму – 1782 тыс. руб. (или 1782*(1-0,2)= 1425,6 тыс. руб. чистой прибыли) При использовании предложенной методики ценообразования данных потерь ООО «Исборн компани» удалось бы избежать.

В случае отрицательного влияния изменения процентных ставок на осуществляемую деятельность, предприятию целесообразно предпринять следующие меры:

- оптимизировать затраты,

- принять меры по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности и реализуемых услуг.

Для снижения налоговых рисков основными принципами налоговой политики предприятия должны являться:

- соблюдение осторожности суждений о требованиях налогового законодательства;

- взвешенный подход к налоговым рискам, которые могут возникнуть при решении вопросов, недостаточно освещенных в действующем законодательстве;

- достаточная степень профессионального консерватизма в отношении налогообложения операций и сделок при неоднозначном толковании действующего законодательства.

- оптимизация налогообложения - разработка комплекса мер, направленных в рамках действующего законодательства на оптимизацию уплачиваемых налогов и снижение налоговых рисков, предполагающих баланс уровня налоговой нагрузки и удержание налоговых рисков в допустимых пределах.

Налоговые риски сопутствуют, как правило, тем сделкам, которые проведены для того, чтобы добиться благоприятных налоговых последствий. Нужно понимать: когда предприятие стремится сэкономить на налогах, оно находится в зоне потенциального риска, и поэтому действовать необходимо крайне осмотрительно. Документальное подтверждение экономической оправданности значительно снижает налоговые риски, но существующим на данный момент налоговым законодательством оно не регламентировано: можно говорить лишь об общих принципах подготовки таких документов.

Для снижения степени налогового риска могут применяться традиционные приемы управления рисками финансового менеджмента. Наиболее распространенными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование.

Диверсификация представляет собой процесс применения различных вариантов заключения однородных сделок, варьирующихся по степени риска от нуля до допустимого в рамках данной компании уровня.

Информация играет важную роль в налоговом риск-менеджменте. Налоговому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, основанные на ограниченной информации. Если бы у него была более полная информация, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов заплатить за полную информацию (в налоговой сфере это могут быть консультации специалистов в области налогообложения, включая налоговых юристов, запросы в уполномоченные государственные органы, сбор информации о контрагентах, анализ судебной практики).

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм сделок, которые являются рискованными в поле налогобложения. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется компаниями в случае наличия значительных портфельных рисков.

Самострахование (резервирование) означает, что компания предпочитает подстраховаться сама, чем покупать страховку в страховой компании, тем самым экономя на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующих субъектах, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля путем приобретения страховки. Компания, не склонная к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить наиболее полное возмещение любых финансовых потерь (капитала, доходов), которые она может понести.

Внутренний аудит - один из самых мощных инструментов, которым может располагать совет директоров ООО «Исборн компани» для определения ключевых рисков. Это единственный механизм, позволяющий оценить риски в рамках всей данной компании.

Специалисты службы внутреннего аудита могут непосредственно провести оценку рисков по всей компании, могут быть инициаторами, посредниками, обработчиками информации. Поскольку в условиях финансового кризиса возможно сокращение персонала, целесообразно вместо этого перевести двух сотрудников финансовой службы в отдел внутреннего аудита. Таким образом, дополнительных затрат на формирование данного отдела не потребуется, а эффект в области управления финансовыми рисками будет значимым для ООО «Исборн компани».

Таким образом, управление финансовыми рисками ООО «Исборн компани» необходимо проводить по следующим направлениям: совершенствование системы управления финансами на основе анализа платежеспособности; корректировка цен на товары с учетом уровня инфляции; диверсификация деятельности; увеличение собственного капитала и собственного оборотного капитала в структуре пассивов; сокращение дебиторской задолженности за счет предложений скидок за досрочную оплату; создание резерва по сомнительным долгам; организация службы внутреннего аудита; оптимизация структуры источников финансирования; создание резерва на возможные потери. Предложенные рекомендации будут способствовать снижению воздействия финансовых рисков на бизнес ООО «Исборн компани».

3.2. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий

Для оценки эффективности предлагаемых мероприятий целесообразно сопоставить финансовые показатели предприятия до и после реализации проекта. Составим группировку активов и пассивов по степени ликвидности и срочности (табл. 3.6).

Таблица 3.6

Аналитический баланс для анализа ликвидности

Значения коэффициентов ликвидности представлены в табл. 3.7.

Таблица 3.7

Показатели ликвидности предприятия и финансовой устойчивости

Таким образом, полученные коэффициенты ликвидности существенно улучшились по сравнению с 2009 годом.

Результаты расчета показателей влияющих на тип финансовой устойчивости представлены в таблице 3.8.

Таблица 3.8

Определение типа финансовой устойчивости, тыс. руб.

По данным таблицы 3.8 можно сделать вывод, что предприятию по проекту будет соответствовать независимое финансовое состояние, т.е. собственных оборотных средств будет достаточно для финансирования запасов и затрат.

На следующем этапе оценки финансовой устойчивости целесообразно сопоставить относительные показатели. В таблице 3.9 представлены значения относительных показателей, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия.

Таблица 3.9

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Представленная динамика относительных показателей финансовой устойчивости позволяет сделать вывод, об улучшении показателей, которое обусловлено увеличением собственного оборотного капитала и улучшением структуры источников финансирования.

Таким образом, расчет эффективности предложенных мероприятий показал, что показатели ликвидности и финансовой устойчивости улучшаться, а, следовательно, можно сделать вывод о целесообразности реализации проектных мероприятий по управлению финансовыми рисками.

Другие похожие работы

1. Финансовая среда и предпринимательские риски
2. Оценка и анализ рисков
3. Управление финансовыми рисками на предприятии
4. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски (вариант)
5. Нецелесообразность производства и реализации товаров плохого качества