Управление текущими активами

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты управления активами

1.1. Понятие и состав текущих активов

1.2. Модели управления текущими активами

2. Анализ управления текущими активами на примере ЗАО

2.1. Краткая характеристика предприятия

2.2. Особенности управления текущими активами на предприятии

2.3. Рекомендации по совершенствованию управления текущими активами

Заключение

Список использованной литературы и источников информации

Приложение 1. Бухгалтерская отчетность ЗАО

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в реальных условиях хозяйственной деятельности любому предприятию целесообразно периодически проводить всесторонний финансовый анализ своего состояния, в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности. В частности особую актуальность представляет анализ и управление текущими активами предприятия и источниками его формирования.

Цель курсовой работы – исследовать особенности управления текущими активами на предприятии.

Задачи:

1) раскрыть сущность понятия текущих активов, рассмотреть их состав;

2) изучить методы управления текущими активами;

3) исследовать особенности управления текущими активами на предприятии;

4) предложить направления совершенствования управления текущими активами на предприятии.

Объектом исследования является Закрытое акционерное общество «Елена Плюс», а предметом – управление текущими активами и пассивами.

При подготовке курсовой работы использовались учебно-научные пособия по теме курсовой работы, отчетность и статистические данные предприятия ЗАО «Елена Плюс».

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ

1.1. Понятие и состав текущих активов

Активы предприятия делятся на основные, или постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальны активы, др. основные средства и вложения) и оборотные, или текущие (все остальные активы баланса).

Текущие активы (англ. current assets) — активы, которые в течение одного производственного цикла или одного года могут быть обращены в денежные средства. Текущие активы включают в себя денежные средства компании на счету в банке, краткосрочную дебиторскую задолженность, ликвидные ценные бумаги и другие активы. Текущие активы – это денежные средства, авансированные в производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления текущие активы можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, и совершающие непрерывный кругооборот в процессе текущей хозяйственной деятельности [11, c. 100] ¹.

Главный экономический признак оборотных производственных фондов – срок эксплуатации менее 1 года, независимо от их стоимости. Они используются в течение одного производственного цикла, при котором полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции. После реализации готовой продукции их стоимость возвращается в оборот предприятия в денежной форме через выручку от реализации. Оборотные производственные фонды материализуются в предметах труда (сырье, материалах, топливе и пр.) и частично в средствах труда в виде малоценных инструментов, инвентаря, имеющих ограниченный срок службы, и воплощаются в производственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатах собственного изготовления. Не материальным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов, которые необходимы для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами воспроизводственного процесса, в обслуживании кругооборота средств и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств.

В соответствии с ПБУ-4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» [3] и утвержденными формами бухгалтерской отчетности [4], в состав текущих активов входят:

1. Запасы: сырье, материалы, топливо, малоценные и быстро изнашивающиеся предметы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи, прочие запасы и затраты.

2. Дебиторская задолженность: покупатели и заказчики, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, авансы выданные, прочие дебиторы.

3. Краткосрочные финансовые вложения: вложения на срок не более 1 года в ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и муниципальных займов, а также предоставляемые другим предприятиям займы. При этом выделяют инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, прочие краткосрочные вложения.

4. Денежные средства: касса, расчетные счета, валютные счета, прочие денежные средства.

Схематично состав оборотных средств представлен на рис. 1.

Рис. 1. Состав оборотных средств

Управление оборотным капиталом имеет два аспекта: операционный (производственный) и финансовый [9, с. 99]. Операционный аспект касается управления всеми видами производственных запасов и дебиторской задолженностью. Финансовая сторона связана с вопросами финансирования оборотных средств, управления движением денежных средств, выдачей и приобретением предприятием долговых обязательств. Обе стороны управления оборотными средствами взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Кругооборот фондов может совершаться только при наличии определенной авансируемой стоимости, которая вступает в кругооборот и не покидает его. Особенность текущих активов с позиции формирования финансирования заключается в том, что оборотный капитал не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Цель авансирования — создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации [11, с. 102.].

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются организации после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего снабжение — производство — реализацию, т.е. получение выручки от продаж. Именно из выручки происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Авторы учебника Финансы организаций (предприятий) отмечают, что финансирование текущей деятельности заключается, по сути, в оптимизации обеспечения оборотных средств источниками финансирования в надлежащих объеме и структуре. Таковыми источниками являются: (а) собственные оборотные средства, (б) краткосрочные банковские кредиты и займы и (в) кредиторская задолженность (задолженность перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом, работниками) [7, с. 178.].

Схематично основные источники финансирования оборотных средств предприятия представлены на рис. 2.

Рис. 2. Источники финансирования оборотного капитала

Текущие пассивы (обязательства) - статьи пассива баланса, отражающие обязательства со сроком погашения не более одного года. К текущим обязательствам относятся:

- задолженность по краткосрочным кредитам;

- кредиторская задолженность;

- авансы покупателей и др.

Кредиторская задолженность частично является «встроенным» источником постоянного кредитования, размер которого связан с объемом хозяйственной деятельности предприятия. Это относится к основной части кредиторской задолженности, которую называют устойчивыми пассивами [9, с. 252]. Они образуются вследствие временного лага между начислением затрат и их фактическими выплатами. Например, налоги и заработную плату начисляют практически непрерывно, а выплачивают один-два раза в месяц. В течение этого периода начисленные средства используют в качестве источника финансирования оборотных средств. Сырье, материалы, услуги также обычно оплачивают не сразу, формируя кредиторскую задолженность перед поставщиками. Указанный временной лаг зависит от установленных на предприятии правил и сроков расчетов с поставщиками, работниками, налоговыми органами.

Устойчивые пассивы (т.е. постоянная часть кредиторской задолженности поставщикам, по налогам и заработной плате) автоматически возрастают с увеличением объемов производства, так как растут закупки сырья, суммы выплачиваемых налогов и заработной платы. Соответственно при сокращении производства они уменьшаются. Устойчивые пассивы служат своеобразным источником долгосрочного финансирования. В то же время другая часть кредиторской задолженности, зависящая, прежде всего от текущих хозяйственных решений, должна рассматриваться как один из способов краткосрочного финансирования, как один из способов получения дополнительных финансовых ресурсов.

У большинства предприятий наиболее важным элементом кредиторской задолженности является задолженность перед поставщиками. Значительная ее часть — результат использования предоставляемой продавцами покупателям отсрочки платежа.

Очевидно, что возможности предприятия по увеличению финансирования, получаемого за счет кредиторской задолженности поставщикам, ограничены. Они распространяются на решения относительно, во-первых, использования предоставляемых продавцом скидок с цены (если, конечно, они предоставляются) и, во-вторых, продления сроков оплаты закупок за пределы границ, предусмотренных условиями закупок.

Принимая решение о выборе способа финансирования, прежде всего ориентируются на стоимость получения средств. Когда условия договора о поставке товара или услуг предусматривают скидку при досрочной оплате, а предприятие не пользуется ею и оплачивает закупленный товар в последний предусмотренный контрактом день, получение товарного кредита и, следовательно, финансирование становятся платными, так как возникают издержки упущенных возможностей.

Кроме предоставляемого поставщиками коммерческого кредита у предприятия имеются еще два источника встроенного финансирования. Это кредиторская задолженность по заработной плате и по налогам. И то и другое начисляется ежедневно, а выплачивается один-два раза в месяц. Аккумулируемые в течение этого периода средства также служат предприятию источником бесплатного финансирования, но возможность регулировать их величину обычно невелика.

Для финансирования оборотного капитала получением заемных денег у предприятий имеются два основных способа:

- привлечение денежных средств на открытом рынке путем продажи краткосрочных векселей и облигаций (ценных бумаг);

- краткосрочное банковское кредитование (финансирование).

Банковские займы являются наиболее распространенной формой краткосрочного финансирования предприятий. В управлении финансами к краткосрочным принято относить займы, получаемые на срок до 1 года. Краткосрочные банковские заимствования, как правило, должны быть обеспеченными залогом или поручительством. Необеспеченные займы банки предоставляют относительно редко, в основном хорошо известным, давно работающим предприятиям, кредитоспособность которых не вызывает сомнений. Для сокращения рисков банки постоянно отслеживают финансовое состояние своих клиентов и ведут на них кредитные досье.

Краткосрочные банковские займы прежде всего предназначаются для восполнения временного недостатка оборотных средств предприятий. Эти займы могут предоставляться в различных формах, но наиболее распространены следующие [9, с. 257.]:

- простая банковская ссуда;

- кредитная (банковская) линия;

- овердрафт;

- вексельный кредит, или учет векселей банком;

- факторинг;

- ссуда под залог долговых требований;

- ссуда под залог запасов.

1.2. Модели управления текущими активами

Под управлением текущими активами и пассивами понимается определение их размера, состава и структуры. Финансовый аспект управления текущими активами и пассивами заключается в своевременном обеспечении операционной (производственной) деятельности финансовыми ресурсами, в количестве, обеспечивающем нормальную платежеспособность предприятия. Сложность этой работы заключается в том, что в нормальных условиях лишь относительно небольшая часть продукции реализуется с немедленным расчетом или с предоплатой. В то же время значительная часть взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями по поставке сырья и продаже готовой продукции происходит не в форме прямого обмена товар — деньги или деньги — товар, а посредством долговых обязательств, предполагающих отсрочку либо платежа, либо поставок. Одновременное присутствие значительного количества обязательств, да еще с разными сроками погашения затрудняет не только планирование поступления денежных средств и их расходования, но и создает проблемы с поиском источников получения требующихся финансовых ресурсов либо при избытке последних объектов для инвестирования временно свободных денежных средств. Кроме того, финансовый аспект управления текущими активами и пассивами предприятия непосредственно затрагивает вопрос величины оборотных активов и структуры их финансирования. В частности, необходим аргументированный ответ на вопрос: какая часть оборотных средств должна финансироваться за счет долгосрочного капитала, а какую целесообразно финансировать за счет краткосрочных заимствований?

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от специфики снабжения, производства и сбыта продукции. Если среднее время выполнения заявок на поставку сырья и материалов мало, длительность производства продукции и время пребывания ее на складе относительно коротко, а спрос стабилен, то объемы производства и выручка от продаж также будут стабильными. Соответственно относительно неизменной будет оставаться и величина оборотных активов, для поддержания которой на требуемом уровне будет достаточно поступлений от продаж. В этих условиях основными источниками средств, за счет которых профинансировано создание оборотных активов, будут чистый оборотный капитал и кредиторская задолженность. Ее величина также будет относительно стабильной, возрастая только в связи с увеличением объема производства. Схематически данная ситуация изображена на рис. 3, где показано, что оборотные средства в течение рассматриваемого периода времени не изменяются, плавно возрастая по мере роста производства.

Рис. 3. Структура финансирования активов [9, c. 105]

Однако на практике существенные коррективы в структуру финансирования оборотных средств вносит фактор цикличности, порождаемый сезонностью в снабжении, сбыте или производстве продукции либо длительностью производственного процесса. В результате этого в определенные периоды времени потребность предприятия в оборотных средствах не может полностью удовлетворяться за счет одних только текущих денежных поступлений от продажи готовой продукции. В этих условиях для финансирования потребности в оборотных средствах предприятие должно либо прибегать к дополнительным заимствованиям, либо использовать ранее созданные запасы денежных средств и высоколиквидных активов. Схематически динамика активов предприятия в описанной выше ситуации будет выглядеть так, как показано на рис. 4.

Рис. 4. Структура финансирования активов в условиях циклических колебаний потребности в оборотных средствах [9, c. 105]

Как и в рассмотренном ранее случае стабильной потребности в оборотных средствах, здесь за счет долгосрочного капитала полностью профинансированы основные средства, размер которых не подвержен циклическим колебаниям. Потребность в оборотных средствах колеблется в достаточно широких пределах, что позволяет рассматривать ее состоящей как бы из двух частей. Одна, соответствующая низшей величине потребности в оборотных средствах, представляет собой постоянную часть, которая обычно финансируется за счет чистого оборотного капитала (по сути, долгосрочного капитала) и устойчивых пассивов, т.е. кредиторской задолженности, постоянно остающейся в распоряжении предприятия. Другая часть оборотных средств — переменная. Для ее финансирования предприятию нужно либо прибегать к краткосрочным заимствованиям, либо создавать запас ликвидности (денег или их эквивалентов) для расходования в периоды нарастания потребности в оборотных средствах. В этой связи возникает задача рационального выбора источников финансирования приростов оборотных средств. При этом требуется не только минимизировать издержки финансирования, но и обеспечить его высокую надежность.

Выбор предприятием источников финансирования переменной части оборотных средств находится между двумя крайними подходами. Первый, осторожный, подход предполагает финансирование за счет собственного капитала, т.е. специально создаваемых запасов денежных средств и высоколиквидных активов. Этот вариант обеспечивает предприятию максимальную надежность покрытия потребности в оборотных средствах, но связан с большими издержками упущенных возможностей из-за омертвления денежных средств. Второй подход — рискованный. Чаще всего он используется быстрорастущими предприятиями, не обладающими достаточным количеством оборотных средств. Данный подход ориентирован на финансирование переменной части оборотных средств полностью за счет краткосрочных займов. Этот вариант обычно более выгоден по затратам на финансирование, но, как уже было отмечено, и более рискованный, так как в критический момент предприятию может быть отказано в предоставлении кредита.

Обычно, проанализировав ситуацию, предприятия проводят взвешенную политику финансирования оборотных средств, т.е. выбирают компромиссную, промежуточную позицию, финансируя переменную часть оборотных средств частично собственным и частично заемным капиталом. Конкретный выбор соотношения между ними зависит от реально складывающихся обстоятельств, мастерства финансового менеджера и его готовности к дальнейшей напряженной работе.

2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ТЕКУЩИМИ АКТИВАМИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ЕЛЕНА ПЛЮС»

2.1. Краткая характеристика предприятия

Закрытое акционерное общество «Елена Плюс» создано в соответствии с Гражданским кодексом РФ, ФЗ РФ «Об акционерных обществах» и другими действующими нормативными актами Российской Федерации. ЗАО «Елена Плюс» является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основании законодательства, действующего на территории РФ и Устава.

ЗАО «Елена Плюс» обладает полной хозяйственной самостоятельностью, обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, вправе иметь расчетные счета в банках на территории России, от своего имени самостоятельно выступает участником гражданского оборота, приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности, может выступать в качестве истца и ответчика в суде, в арбитражном или третейском суде. ЗАО «Елена Плюс» отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом. Имущество ЗАО «Елена Плюс» составляют основные и оборотные средства. Источниками имущества являются собственные и привлеченные (заемные) средства.

ЗАО «Елена Плюс» является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

Предметом деятельности ЗАО «Елена Плюс» является:

- оптовая и розничная торговля продовольственными и непродовольственными товарами;

- оказание посреднических, торговых, информационных и бытовых услуг;

- организация общественного питания;

- переработка и реализация продуктов сельского хозяйства, как собственного производства, так и приобретенных у организаций, учреждений, граждан;

- строительство, оборудование, реконструкция и эксплуатация гостиниц, кемпингов, туристических баз и комплексов, оздоровительных учреждений в Российской Федерации и за рубежом для организации гостиничного обслуживания;

- печатно-издательская деятельность, в том числе выпуск и реализация информационной, художественной, рекламно-коммерческой литературы, периодических и научно-методических изданий;

- предоставление информационных услуг на базе созданного банка данных информационно-экономического характера;

- автотранспортное и автосервисное обслуживание организаций и граждан;

- хранение и транспортировка грузов;

- организация перевозок железнодорожным и водным транспортом;

- предоставление складских и связанных с ними услуг юридическим и физическим лицам;

- риэлторская деятельность;

- организация автосалонов;

- оказание транспортных услуг;

- проведение выставок, презентаций, ярмарок, аукционов;

- виды строительной, ремонтно-строительной деятельности;

- внешнеэкономическая деятельность;

- другие виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством.

ЗАО «Елена Плюс» вправе совершать все действия, предусмотренные действующим законодательством РФ Деятельность «Общества» не ограничивается оговоренными видами в Уставе.

Отдельными видами деятельности, определенными действующим законодательством РФ, ЗАО «Елена Плюс» может заниматься только при наличии лицензии, выдаваемой уполномоченным органом.

Деятельность ЗАО «Елена Плюс» как предприятия розничной торговли заключается в том, чтобы удовлетворить потребности клиентов в качественных продуктах питания. В области розничных продаж продуктов питания предприятие работает более 15 лет.

Организационная структура предприятия представлена на рис. 5.

Рис. 5. Структура аппарата управления ЗАО «Елена Плюс».

Согласно представленной организационной структуре общество возглавляет генеральный директор. Ему подчиняются главный бухгалтер, коммерческий директор. Поскольку предприятие небольшое, то главный бухгалтер выполняет еще и функции финансового менеджера.

На предприятии широко применяются положения об отделах, а также должностные инструкции специалистов компании.

2.2. Особенности управления текущими активами на предприятии

В первую очередь целесообразно определить величину собственных оборотных средств и тип финансовой устойчивости предприятия. Результат и расчеты по определению типа финансовой устойчивости по данным бухгалтерской отчетности представлены в табл. №1.

Таблица 1

Определение типа финансового состояния ЗАО «Елена Плюс»

По полученным результатам можно сделать вывод, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Это означает, что текущие активы предприятия финансируются полностью за счет текущих пассивов (долгосрочные заемные средства в балансе предприятия отсутствуют). Определение типа финансовой устойчивости позволяет установить, что для предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние.

Анализ структуры и динамики текущих активов представлен в табл. № 2.

Таблица 2

Анализ структуры и динамики текущих активов

Анализ структуры и динамики текущих активов показал следующее. Общая величина текущих активов за анализируемый период сократилась на 28,3% или на 26540 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение текущих активов оказало сокращение запасов товаров на 21069 тыс. руб. или на 21,01%. Дебиторская задолженность в целом сократилась на 0,5%, однако существенно выросла дебиторская задолженность покупателей на 11334 тыс. руб. или на 43%. В текущих активах предприятия преобладает дебиторская задолженность, доля которой выросла к концу анализируемого периода на 23,4% и составила более 83% в общей величине активов. В связи с этим предприятию необходимо рекомендовать ужесточить кредитную политику, провести ревизию дебиторской задолженности и предложить покупателям скидки при оплате без отсрочки платежа. Данные мероприятия позволят предприятию снизить потребность в оборотном капитале и сократить долю краткосрочных заемных источников финансирования текущих активов.

Анализ структуры и динамики источников финансирования текущих активов представлено в табл. №3.

Таблица 3

Анализ структуры и динамики источников финансирования текущих активов

Анализ структуры и динамики источников финансирования текущих активов показал, что единственным источником заемных средств является кредиторская задолженность. За рассматриваемый период величина текущих пассивов сократилась на 21853 тыс. руб. или на 23,1%. Сокращение обусловлено погашением задолженности перед поставщиками в сумме 4066 тыс. руб., задолженности по налогам и сборам в сумме 1538 тыс. руб. и задолженности прочим кредиторам в сумме 17040 тыс. руб. В текущих активах преобладает кредиторская задолженность перед поставщиками, доля этого источника на конец анализируемого периода составляет более 75%. На основе проведенного анализа целесообразно рекомендовать предприятию пересмотреть структуру заемных средств через привлечение кратко и долгосрочных займов банка. Это позволит предприятию своевременно расплачиваться с поставщиками. Также целесообразно увеличить собственный капитал, например, данное увеличение может быть реализовано за счет отказа от выплаты дивидендов участникам общества.

Проведенный анализ показал, что в структуре текущих активов преобладает дебиторская задолженность, а основным источником ее финансирования является кредиторская задолженность перед поставщиками. В связи с этим целесообразно сопоставить их показатели оборачиваемости (табл. № 4).

Таблица 4

Показатели оборачиваемости

По данным табл. № 4 можно сделать вывод, что поскольку значение показателей оборачиваемости для дебиторской и кредиторской задолженности одинаковы у предприятия достаточно средств для своевременных расчетов с кредиторами, однако очень высокая длительность периода оборота в 10 месяцев, предполагает, что у предприятия могут возникнуть проблемы со сбытом продукции и его оплатой.

На рис. 5 графически представлена модель финансирования текущих активов.

Рис. 5. Структура финансирования активов

Согласно представленному рисунку предприятие ЗАО «Елена Плюс» использует рискованный подход финансирования активов. За счет краткосрочных обязательств финансируется не только текущие пассивы но и часть внеоборотных активов. Этот вариант более выгоден по затратам на финансирование, но, как уже было отмечено, и более рискованный, так как в критический момент предприятию может быть отказано в предоставлении кредита, что приведет к банкротству предприятия.

2.3. Рекомендации по совершенствованию управления текущими активами

Анализ управления текущих активов и пассивов на предприятии ЗАО «Елена Плюс» показал, что оборотные активы предприятия финансируются полностью за счет краткосрочных заемных источников.

В ходе анализа установлено, что за счет краткосрочных источников финансируются не только наиболее ликвидные оборотные активы, но и оборотные активы, реализация которых без существенной потери стоимости может занять длительное время. Это означает, что анализируемое предприятие испытывает недостаток в краткосрочных и долгосрочных источниках финансирования оборотного капитала, что отрицательно сказывается на его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Преобладание в оборотных активах предприятия дебиторской задолженности требует ужесточения кредитной политики, что позволит снизить потребность в оборотном капитале и сократить долю краткосрочных заемных источников финансирования оборотных активов.

В источниках финансирования оборотных активов предприятия преобладает кредиторская задолженность перед поставщиками, доля этого источника на конец анализируемого периода составляет более 75%. На основе проведенного анализа целесообразно рекомендовать предприятию пересмотреть структуру заемных средств через привлечение кратко и долгосрочных займов банка. Это позволит предприятию своевременно расплачиваться с поставщиками.

Определять потребность в капитале, можно основываясь на плановых суммах оборотных, внеоборотных активов, как это предлагается Бланком И.А. [5, с. 192]. Сумма этих активов и будет представлять общую потребность в капитале, а разница между общей потребностью в капитале и используемой его суммой позволит определить его прирост для формирования пропорций привлечения собственных и заемных средств. Очень трудно да и не целесообразно менять сложившуюся структуру капитала предприятия. Воздействовать можно лишь на ту разницу в структуре, которая будет складываться в результате вычета из общей потребности в капитале используемой в настоящий момент суммы капитала на предприятии.

Определим дополнительную потребность в капитале на II квартал 2009 года исходя из следующих данных. В первом квартале 2009 года выручка составила 16340 тыс. руб. Планируется, что в результате увеличения ассортимента продукции выручка от реализации во втором квартале вырастет на 25% по сравнению с первым кварталом 2007 года. Таким образом, можно предположить, что во 2006 году выручка от реализации составит 16340 *1,25 = 20425 тыс. руб. следовательно, объем дополнительной выручки составит 4085 тыс. руб. также планируется, что прибыль от реализации этого дополнительного объема составит 2246 тыс. руб. Коэффициент оборачиваемости запасов в первом квартале 2009 года составил 16340/((24566+3497)/2)=1,16, а коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составил 0,291.

Необходимую величину запасов и дебиторской задолженности определим исходя из предположения постоянства коэффициентов оборачиваемости:

Запасы:

20425/((3497+З)/2) = 1,16

З = 20425*2/1,16-3497=31719 тыс. руб.

Дебиторская задолженность:

20425/((56070+Д)/2) = 0,291

Д = 20425*2/0,291 - 56070= 84308 тыс. руб.

Таким образом, дополнительная потребность в оборотном капитале на II квартал 2009 год составляет:

84308+31719-3497-56070=56540 тыс. руб.

Далее необходимо осуществить на выбор источников финансирования и разработать модель привлечения собственного и заимствованного капиталов, как за счет внутренних, так и за счет внешних источников финансирования. Привлечение долгосрочных источников позволит предприятию сформировать менее рискованную структуру финансирования (рис. 5).

Рис. 6. Изменения в структуре финансирования активов

Рассчитанный и проанализированный таким образом необходимый объем привлечения собственных и заимствованных средств и будет соответствовать требованиям формирования оптимальной структуры капитала предприятия.

Также предприятию необходимо обратить внимание на возможности по увеличению выручки от реализации, поскольку она является основным источником финансирования предприятия в условиях дефицита заемных средств. С этой целью целесообразно установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Текущие активы — активы, которые в течение одного производственного цикла или одного года могут быть обращены в денежные средства. Текущие активы включают в себя денежные средства компании на счету в банке, краткосрочную дебиторскую задолженность, ликвидные ценные бумаги и другие активы. Управление текущими активами два аспекта: операционный (производственный) и финансовый. Операционный аспект касается управления всеми видами производственных запасов и дебиторской задолженностью. Финансовая сторона связана с вопросами финансирования оборотных средств, управления движением денежных средств, выдачей и приобретением предприятием долговых обязательств. Обе стороны управления оборотными средствами взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Проведенный анализ управления текущими активами на примере ЗАО «Елена Плюс» показал следующее. У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Текущие активы предприятия финансируются полностью за счет краткосрочных заемных источников – текущих пассивов. В связи с этим для предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние. Анализ структуры и динамики текущих активов показал, что их общая величина за анализируемый период сократилась на 28,3% или на 26540 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение текущих активов оказало сокращение запасов товаров на 21069 тыс. руб. или на 21,01%. Дебиторская задолженность в целом сократилась на 0,5%, однако существенно выросла дебиторская задолженность покупателей на 11334 тыс. руб. или на 43%. В текущих активах предприятия преобладает дебиторская задолженность доля которой выросла к концу анализируемого периода на 23,4% и составила более 83% в общей величине активов. Анализ структуры и динамики источников финансирования оборотных активов показал, что единственным источником заемных средств является кредиторская задолженность. За рассматриваемый период величина текущих пассивов сократилась на 21853 тыс. руб. или на 23,1%. Сокращение обусловлено погашением задолженности перед поставщиками в сумме 4066 тыс. руб., задолженности по налогам и сборам в сумме 1538 тыс. руб. и задолженности прочим кредиторам в сумме 17040 тыс. руб. В составе текущих пассивов преобладает кредиторская задолженность перед поставщиками, доля этого источника на конец анализируемого периода составляет более 75%. Предприятие ЗАО «Елена Плюс» использует рискованный подход финансирования активов. За счет краткосрочных обязательств финансируется не только текущие пассивы но и часть внеоборотных активов. Этот вариант более выгоден по затратам на финансирование, но и более рискованный, так как в критический момент предприятию может быть отказано в предоставлении кредита, что приведет к банкротству предприятия. На основе проведенного анализа целесообразно рекомендовать предприятию пересмотреть структуру заемных средств через привлечение долгосрочных источников финансирования. Это позволит предприятию своевременно расплачиваться с поставщиками и снизить риски. Также целесообразно увеличить собственный капитал, например, данное увеличение может быть реализовано за счет отказа от выплаты дивидендов участникам общества. Поскольку в структуре оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, рекомендуется проведение мероприятий по ужесточению кредитной политики. Предприятию необходимо обратить внимание на возможности по увеличению выручки от реализации, поскольку она является основным источником финансирования предприятия в условиях дефицита заемных средств.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 17.07.2009, с изм. от 18.07.2009) // "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 19.07.2009) "Об акционерных обществах" // "Российская газета", N 248, 29.12.1995.

3. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н (ред. от 18.09.2006) "об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99)" // "Финансовая газета", N 34, 1999, "Экономика и жизнь", N 35, 1999.

4. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 N 67н (ред. от 18.09.2006) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" // "Финансовая газета", N 33, 2003, "Экономика и жизнь", N 33, 2003.

5. Бланк И.А. Антикризисное управление предприятием. – К.: Эльга, 2006.

6. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2008.

7. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. — М.: ТК Вел-би, Изд-во Проспект, 2006. с. 178.

8. Статистические данные и отчетность ЗАО «Елена Плюс» за I квартал 2009 гг.

9. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов / Е.Ф. Тихомиров. — М. : Издательский центр «Академия», 2006.

10. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. – М.: Альфа-пресс, 2006.

11. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

Приложение 1.

Бухгалтерская отчетность ЗАО «Елена Плюс»

Другие похожие работы

1. Консультант в процессе оптимизации финансовых потоков предприятия, его сущность
2. Бюджетное финансирование (тема 32)
3. Снижение себестоимости продукции на примере ООО
4. Оперативное финансовое планирование
5. Контрольная по финансовому менеджменту (вариант 2)