RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовый диплом.

Анализ финансового состояния организации

2011 г.

Похожие работы на тему "Анализ финансового состояния организации по данным бухгалтерской отчетности":

Другие работы:
  1. Оценка и анализ финансовой устойчивости предприятия, методы оценки и анализа
  2. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности (КЭАХД, вариант 2)
  3. Задача по анализу денежных потоков
  4. Финансовый анализ компании: методы и практика проведения
  5. Экономическое содержание и методика расчета основных показателей финансового состояния и эффективности деятельности организации по данным бухгалтерской отчетности

Возможно Вас заинтересуют следующие разделы:

Год написания: 2011 г.

Анализ финансового состояния организации по данным бухгалтерской отчетности

СОДЕРЖАНИЕ



Введение

В современных условиях хозяйствования любое предприятие заинтересовано в стабильности финансового состояния и в возможностях экономического роста. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями в части привлечения инвестиций, получения источников финансирования, в выборе поставщиков.

Обеспечение благоприятного финансового состояния любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Актуальность темы обусловлена практической необходимостью решения вопросов управления финансовым состоянием предприятия в условиях экономического кризиса.

Вопросы оценки финансовой устойчивости компаний исследовались многими отечественными и зарубежными авторами.

Объектом исследования данного дипломного проекта является Общество с ограниченной ответственностью «Гармония» (ООО «Гармония»), а предметом – финансовое состояние данного предприятия.

Целью дипломного проекта является разработка предложений по улучшению финансового состояния ООО «Гармония». В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- исследовать цели, задачи и функции финансового анализа;

- рассмотреть основные формы финансового анализа;

- изучить информационное обеспечение финансового анализа;

- исследовать системы и методы анализа финансового состояния;

- провести оценку финансового состояния ООО «Гармония».

- предложить рекомендации по улучшению финансового состояния ООО «Гармония».

В процессе подготовки дипломного проекта использовались нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии, публикации специальной периодической печати, материалы бухгалтерской отчётности предприятия.



1. Теоретические основы финансового анализа

1.1. Цели, задачи и функции финансового анализа

Главная цель анализа финансового состояния предприятия заключается в том, чтобы своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи финансового анализа:

- На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

- Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработки моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

- Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Функции финансового анализа заключаются в разработке системы показателей для оценки финансового состояния предприятия и его структурных подразделений, определение влияния факторов на выявленные отклонения по показателям, выявление резервов улучшения финансового состояния предприятия, прогнозирование финансового состояния предприятия, обоснование и подготовку управленческих решений по улучшению финансового состояния предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние характеризует, насколько успешно процесс производства и реализации продукции (работ, услуг), включающее взаимоотношения с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми и прочими организациями, идет на предприятии. Показатели финансового состояния отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Финансовое состояние в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим экономическим отношениям.

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия, определение его на ту или иную дату помогает ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате; как оно использовало имущество, какова структура этого имущества, насколько рационально оно сочетало собственные и заемные источники, насколько эффективно использовало собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; налажены ли взаимоотношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и так далее.

Сущность финансового анализа заключается в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности и учета.

Финансовый анализ предприятия включает анализ:

- предварительный;

- финансовой устойчивости;

- ликвидности баланса;

- финансовых коэффициентов;

- финансовых результатов;

- коэффициентов рентабельности и деловой активности.

Результатом предварительного анализа является общая оценка финансового состояния предприятия, а также определение платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса предприятия. Для выявления причин сложившегося финансового состояния, перспектив и конкретных путей выхода из него проводится детальный, углубленный и комплексный анализ деятельности предприятия. Анализируются динамика валюты баланса, структура пассивов, источники формирования оборотных средств и их структура, основные средства и прочие внеоборотные активы, результаты финансовой деятельности предприятия.

При анализе структуры пассивов реализуются следующие цели:

- определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия - значительный удельный вес заемных источников (более 50%) свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности; такой риск можно оправдать при условии ускорения оборачиваемости оборотных средств за отчетный период;

- выявляется обеспеченность запасов и затрат предприятия собственными источниками, а также с учетом долгосрочных и краткосрочных кредитов; этот анализ дает наиболее полное представление об обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования;

- рассматриваются причины образования кредиторской задолженности, ее удельный вес, динамика, структура, доля просроченной задолженности.

Анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяются следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;

- нормально устойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;

- неустойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;

- кризисное финансовое состояние – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на грани банкротства.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность предприятия, т.е. способность рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ финансовых коэффициентов сводится к использованию основных финансовых коэффициентов для исследования изменений устойчивости положения предприятия или проведения сравнительного анализа нескольких конкурирующих фирм.

Первоочередными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются оценки:

- динамики показателей прибыли (обоснованности образования и распределения ее фактической величины, выявление и измерение действия различных факторов на прибыль, оценка возможности резервов дальнейшего роста прибыли);

- деловой активности и рентабельности предприятия.

Чтобы развивать предприятие и не допустить его банкротства, нужно управлять финансами и знать, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные. Следует знать и такие понятия, как финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и другие.

Показатели финансового состояния должны быть такими, чтобы все, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер в этих отношениях, а, следовательно, принять решение об экономической целесообразности продолжения отношений. У каждого партнера (в данном случае мы включаем в это понятие как партнеров, связанных с предприятием договорами, так и акционеров, банки, налоговые органы) – свои критерии экономической целесообразности, поэтому показатели финансового состояния должны быть разносторонними.

Предприятие может реализовать свои экономические интересы лишь через обеспечение нормальных бесперебойных взаимоотношений с партнерами. Финансовая деятельность включает в себя все денежные отношения, связанные с производством, реализацией, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов.

Иными словами, финансовое состояние предприятия формируется в процессе его взаимоотношений с поставщиками, покупателями, акционерами, налоговыми органами, банками и другими партнерами. От улучшения финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы.

Анализ финансового состояния включает следующие этапы:

- выявление важных характеристик баланса: оценки общей стоимости имущества, оценки соотношения иммобилизованных и мобилизованных средств. Здесь важно сопоставить динамику валюты баланса и динамику объема реализации и прибыли;

- анализ изменений в составе и структуре активов и пассивов;

- оценка платежеспособности с помощью показателей: коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности, коэффициента промежуточного покрытия;

- оценка кредитоспособности предприятия;

- оценка финансовой устойчивости предприятия;

- анализ ликвидности баланса.

По результатам анализа производится регулирование баланса, составляется прогнозный баланс, и дается оценка перспективной ликвидности баланса.

1.2. Основные формы финансового анализа в зависимости от целей его проведения

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Существуют различные формы проведения финансового анализа на предприятии1.

По целям осуществления финансовый анализ подразделяется на различные формы в зависимости от следующих целей его проведения:

1. По организации проведения выделяют внутренний и внешний финансовый анализ предприятия. Внутренний финансовый анализ проводится финансовыми менеджерами предприятия и его владельцами с использованием всей совокупности имеющихся информационных показателей (результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну). Внешний финансовый анализ осуществляют работники налоговых органов, аудиторских фирм, коммерческих банков, страховых компаний с целью изучения правильности отражения результатов финансовой деятельности предприятия, его кредитоспособности и т.д.

2. По объему аналитического исследования выделяют полный и тематический финансовый анализ. Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности и всех характеристик финансового состояния предприятия в комплексе. Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных сторон финансовой деятельности и отдельных характеристик финансового состояния предприятия (предметом тематического финансового анализа может являться состояние его финансовой устойчивости, уровень текущей платежеспособности, эффективность использования отдельных активов предприятия или их совокупности в целом; оптимальность структуры источников формирования финансовых ресурсов и т.п.).

3. По объекту финансового анализа выделяют следующие его виды:

Анализ финансовой деятельности предприятия в целом. В процессе такого анализа предметом изучения является финансовая деятельность предприятия в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений.

Анализ финансовой деятельности отдельных «центров ответственности» предприятия. Если рассматриваемое структурное подразделение по характеру своей деятельности не имеет законченного цикла формирования собственных финансовых ресурсов, такой анализ направлен обычно на исследование уровня и эффективности использования финансового потенциала. Эта форма анализа базируется в основном на результатах управленческого учета.

Анализ отдельных финансовых операций предприятия. Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями; с финансированием реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п.

По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последующий финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий осуществления финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций (например, оценка инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг в преддверии формирования инвестиционных решений о направлениях долгосрочных финансовых вложений; оценка уровней собственной кредитоспособности в преддверии принятия решения о привлечении крупного банковского кредита и т.п.).

Текущий или оперативный финансовый анализ проводится в контрольных целях в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций для оперативного воздействия на ход финансовой деятельности (как правило, он ограничивается кратким периодом времени).

Последующий (или ретроспективный) финансовый анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета.

1.3. Информационное обеспечение финансового анализа

Организация финансового анализа во времени и пространстве взаимосвязана с решением вопросов отчетности и учета. Финансовый анализ может быть как внутренним, так и внешним. Учитывая временной признак, финансовый внутренний или внешний анализ проводится на определенный период. На момент окончания этого периода формируются обобщенные показатели, которые впоследствии составляют определенную отчетность. К таким периодам относятся: месяц, квартал, полугодие, девять месяцев, год. В организации внутренний анализ осуществляется на более короткие периоды, например за пять дней или ежедневно. Такой анализ называется оперативным и позволяет руководству в полном объеме владеть информацией о прибылях и убытках, доходах и затратах и т.д.

Основой организации финансового анализа служит планирование на предприятии. Для этого составляются план организации аналитической работы и программа анализа. Например, в бизнес-плане, составляемом на год, полугодие, месяц и другие сроки, конкретно отражается: какой отдел, и кто конкретно будет осуществлять анализ, его периодичность и сроки, ответственный за проведение анализа и использование его результатов, общее методическое обеспечение.

Для проведения финансового анализа, как внутреннего, так и внешнего, могут создаваться постоянно действующие самостоятельные подразделения временные группы (подгруппы). Анализ хозяйственной деятельности предприятия зависит от информационного обеспечения, к основным источникам которого относят следующие: данные текущего учета, первичная документация; учетные (статистическая и бухгалтерская отчетность); плановые (бизнес-план); внеучетные (законы, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, заключения аудиторов, сообщения СМИ, акты ревизий).

Финансовый анализ осуществляется по следующим основным этапам:

- Отбор и подготовка к аналитическому исследованию необходимой исходной финансовой информации;

- Аналитическая обработка отобранной исходной финансовой информации, формирование аналитической информации;

- Интерпретация полученной аналитической информации;

- Подготовка выводов и рекомендаций по результатам проведенного анализа.

К организации информационного обеспечения анализа хозяйственной деятельности предприятия предъявляется ряд требований, таких как аналитичность информации, ее достоверность, оперативность, сопоставимость и рациональность. Для повышения эффективности анализа хозяйственной деятельности предприятия, информационная система должна постоянно совершенствоваться.

Аналитические работы проводятся в определенной последовательности:

1) Подготовку источников информации для анализа – определение ее перечня, проверка достоверности;

2) Изучение и анализ полученной экономической информации: составление графиков, таблиц, диаграмм; установление взаимосвязей и зависимостей; оценка влияния факторов на изменение финансовых показателей и измерение степени их влияния; обобщение и оформление итогов анализа;

3) Разработку предложений и конкретных мероприятий по совершенствованию и улучшению исследуемого объекта;

4) Оценку тенденций и перспектив развития, принятие обоснованных и необходимых управленческих решений;

Информационная система (или система информационного обеспечения) финансового менеджмента представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Информационная система финансового менеджмента призвана обеспечивать необходимой информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять интересы широко круга внешних ее пользователей.

Следует отметить, что круг интересов внутренних и внешних потребителей этой информации различается2. Внешние пользователи используют лишь ту часть информации, которая характеризует результаты финансовой деятельности предприятия и его финансовое состояние. Подавляющая часть этой информации содержится в официальной финансовой отчетности, представляемой предприятием. Внутренние пользователи наряду с вышеперечисленной, используют значительный объем информации о финансовой деятельности предприятия, представляющей коммерческую тайну. Кроме того, внутренние пользователи используют значительный круг финансовый показателей, формируемых из внешних источников, которые так же входят в информационную систему финансового менеджмента.

Заместителем генерального директора по экономическим или финансовым вопросам осуществляется руководство внутренним анализом, а аналитикой финансового направления занимаются сотрудники финансового отдела, планово-экономической службы, отдела сбыта или бухгалтерии.

Руководство и конкретные исполнители внешнего анализа определяются управленческой структурой организации, должностными инструкциями, целями и задачами анализа.


1.4. Системы и методы анализа финансового состояния

1.4.1. Горизонтальный финансовый анализ

Для решения конкретных задач финансового менеджмента применяется ряд специальных систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных ее аспектов, как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; сравнительный анализ; анализ коэффициентов; интегральный анализ.

Горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда). В финансовом менеджменте наибольшее распространение получило сопоставление финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода или с показателями аналогичного периода прошлого года, а также сопоставление за ряд предшествующих периодов.

Все виды горизонтального (трендового) финансового анализа дополняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изменение соответствующих показателей. Результаты такого аналитического исследования позволяют построить соответствующие динамические факторные модели, которые используются затем в процессе планирования отдельных финансовых показателей.

Горизонтальный финансовый анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, с помощью которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста за несколько периодов.

Цель горизонтального финансового анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям. Горизонтальный финансовый анализ выполняется по данным, как баланса, так и отчета о прибылях и убытках. Для выполнения горизонтального анализа баланса сначала составляют укрупненный аналитический баланс.

При горизонтальном финансовом анализе баланса сопоставляются статьи баланса, исчисляемые по ним показатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. Для установления темпа роста объема производства, реализации продукции и прибыли используют данные организации о производстве продукции, отчет о прибылях и убытках и баланс. Более быстрый темп роста объема производства, реализации продукции и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Помимо выяснения направленности изменения всего баланса необходимо изучить характер изменения отдельных его разделов и статей. Положительной оценки заслуживает увеличение денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, основных средств, накопительных вложений, нематериальных активов, производственных запасов - активе балансе и итога раздела 3 в пассиве баланса. Отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности.


1.4.2. Вертикальный финансовый анализ

Вертикальный (или структурный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления такого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды вертикального (структурного) анализа:

Структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются удельный вес оборотных и внеоборотных активов; элементный состав внеоборотных активов; состав активов предприятия по уровню ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие. Результаты этого анализа используются в процессе оптимизации состава активов предприятия.

Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются удельный вес используемого предприятием собственного и заемного капитала; состав используемого заемного капитала по периодам его предоставления (кратко- и долгосрочный привлеченный заемный капитал); состав используемого заемного капитала по его видам (банковский кредит, финансовый кредит других форм, товарный или коммерческий кредит и т.п.). Результаты этого анализа используются в процессе оценки эффекта финансового левериджа, определения средневзвешенной стоимости капитала, оптимизации структуры источников формирования заемных финансовых ресурсов и в других случаях.

Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия; в составе каждого из этих видов денежного потока более глубоко структуризируется поступление и расходование денежных средств, состав остатка денежных активов по отдельным его элементам. Результаты вертикального (структурного) финансового анализа обычно также оформляются графически.

Вертикальный финансовый анализ выполняется путем процентного отношения каждой статьи к итогу баланса. Цель вертикального финансового анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики для возможности выявления и прогнозирования изменений активов и источников их покрытия, а так же в выявлении изменения величин статей финансовой отчетности за определенный период. Он выполняется по данным баланса и отчета о прибылях и убытков.

Горизонтальный и вертикальный виды анализа дополняют друг друга, и на их основе строится сравнительный аналитический баланс, все показатели которого разбиты на группы:

- Показатели структуры баланса

- Показатели динамики баланса

- Показатели структурной динамики баланса.

Сравнительный аналитический баланс лежит в основе анализа структуры имущества и источников его формирования.

1.4.3. Сравнительный финансовый анализ

Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного финансового анализа.

Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых с целью оценки своей конкурентной позиции по финансовым результатам хозяйствования и выявления резервов дальнейшего повышения эффективности финансовой деятельности.

Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится с целью сравнительной оценки и поиска резервов повышения эффективности финансовой деятельности внутренних подразделений предприятия.

Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны финансовой деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции на конкретном региональном рынке.

Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии мониторинга текущей финансовой деятельности. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений финансовой деятельности предприятия.

1.4.4. Анализ ликвидности и платежеспособности

Для целей общей оценки финансового состояния предприятия и ликвидности целесообразно статьи баланса сгруппировать в группы по признаку ликвидности активов и срочности обязательств.

Под ликвидностью понимают возможности реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства3. Необходимо отметить, что при оценке ликвидности необходимо учитывать фактор времени, в связи с этим можно дать следующее определения: ликвидность это возможности реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства в течение заданного промежутка времени.

По степени ликвидности имущество предприятия можно разделять на 4 группы:

1) А1 - первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

2) А2 - легко реализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

3) А3 - среднереализуемые активы (производственные запасы, животные на выращивании и откорме, МБП, незавершенное производство, издержки обращения);

4) А4 - труднореализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения).

Пассивы баланса по степени их срочности и погашения можно сгруппировать следующим образом:

1) П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

2) П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты, займы);

3) П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и т.п.;

4) П4 - постоянные пассивы (собственные средства).

Сумма А1, А2, А3 соответствует значению текущих активов (ТА)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия используются следующие коэффициенты.

1) Общий показатель ликвидности, который рассчитывается по формуле:

(8)

Общий показатель ликвидности показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами в зависимости от сроков поступления средств и погашения обязательств. Рекомендуемое значение 1.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается по формуле:

(9)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Рекомендуемое значение 0,2-0,7.

3) Коэффициент срочной ликвидности, который рассчитывается по формуле:

(10)

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение 0,7-1,5.

4) Коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается по формуле:

(11)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные активы. Рекомендуемое значение 1-2.

5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала, который рассчитывается по формуле:

(12)

Коэффициент маневренности функционирующего капитала. Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и дебиторской задолженности. Положительным фактом является уменьшение показателя в динамике.

6) Доля оборотных средств в активах, которая определяется по формуле:

(13)

7) Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который может быть определен по формуле:

(14)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение – больше 0,1.

Методика формирования чистых активов в настоящее время определена в Приказе Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" и предусматривает следующий их расчет по данным бухгалтерского баланса:

ЧА=А – П, (15)

где А, П — активы и пассивы соответственно, принимаемые для расчета чистых активов.

Величина активов (А) определяется как сумма внеоборотных активов (стр. 190) и оборотных активов (стр. 290) за вычетом статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров». В связи с внесением изменений в содержание бухгалтерской отчетности в соответствии с приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» в бухгалтерском балансе строка «Собственные акции, выкупленные у акционеров» перенесена из актива в пассив — в раздел III «Капитал и резервы» — как строка, регулирующая уставный капитал. Поэтому сумму активов, принимаемых к расчету чистых активов, теперь не требуется корректировать на названную выше строку баланса.

Величина пассивов (П) рассчитывается как сумма статей «Долгосрочные обязательства» (стр. 590) и «Краткосрочные обязательства» (стр. 690) за вычетом статьи «Доходы будущих периодов» (стр. 640).

1.4.5. Анализ финансового состояния по критерию обеспеченности запасов устойчивыми источниками финансирования

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей4.

1) Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК-ВОА, (16)

Где СОС — собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК — собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);

BOA — внеоборотные активы (раздел I баланса).

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК-ВОА+ДКЗ = СОС+ДКЗ (17)

Где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (18)

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса « Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

СОС = СОС-3, (19)

Где СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств;

3 — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ)

СДИ = СДИ-3. (20)

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ОИЗ)

ОИЗ = ОИЗ-3. (21)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (СОС; СДИ; ОИЗ) (22)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая устойчивость) можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т. е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0. (23)

Абсолютная финансовая устойчивость (M1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М2 = (0, 1, 1), т. е. СОС < 0; СДИ 0; ОИЗ 0. (24)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М3 = (0, 0, 1), т. е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ 0. (25)

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М4 = (0, 0, 0), т. е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ < 0. (26)

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

1.4.6. Анализ финансовой устойчивости

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Для анализа финансовой устойчивости могут быть рассчитаны следующие коэффициенты:

1 . Коэффициент финансовой независимости (автономии) (Кфн)

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя — выше 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников.

Кфн = СК/ВБ (17)

где СК — собственный капитал;

ВБ — валюта баланса.

2. Коэффициент задолженности (К3)

К3 = ЗК/СК (28)

где ЗК — заемный капитал;

Коэффициент задолженности характеризует соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение показателя — 0,67.

3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)

Ксф = СК/ЗК (29)

Коэффициент самофинансирования также характеризует соотношение между собственными и заемными средствами. Рекомендуемое значение - больше 1,0. Показатель указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К0)

К0 = СОС/ОА (30)

где СОС — собственные оборотные средства;

ОА — оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах. Рекомендуемое значение показателя больше 0,1 (или 10%). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

5. Коэффициент маневренности (Км):

Км = СОС/СК (31)

Коэффициент маневренности отражает долю собственных оборотных средств в собственном капитале. Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.)

Кф.напр. = ЗК/ВБ (32)

где ЗК –заемный капитал;

ВБ — валюта баланса заемщика.

Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение не более 0,5. Превышение свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс).

Кс = ОА/ВОА (33)

где ОА — оборотные активы;

BOA — внеоборотные (иммобилизованные) активы.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы

8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)

Кипн = (ВОА+3)/А (34)

где BOA — внеоборотные активы;

3 — запасы;

А — общий объем активов (имущества).

Коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия. При снижении показателя ниже, чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

1.4.7. Анализ оборачиваемости

Показатели оборачиваемости позволяют оценить эффективность использования активов и финансовых ресурсов.

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько оборотов в год совершают активы предприятия, а периоды оборота – продолжительность одного оборота в днях.

Например, коэффициент оборачиваемости активов определяется по формуле:

КОа = ВР/А, (35)

где ВР – выручка от реализации товаров;

А – средняя стоимость активов.

Продолжительность одного оборота активов определяется по формуле:

Поа = 365/ КОа. (36)

Аналогичным образом можно рассчитать показатели оборачиваемости для каждой отдельной статьи оборотных активов. Показатели оборачиваемости определяются отношением выручки от реализации к соответствующей статье баланса и показывают скорость оборота средств.

1.4.8.Анализ рентабельности

Совокупность показателей оценивает рентабельность или доходность предприятия по видам деятельности и направлениям вложения средств. Рассмотрим основные показатели рентабельности.

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:


Прибыль от продаж или чистая прибыль

Рп = -------------------------------------------------------- . (37)

Объем реализации

Рентабельность активов рассчитывается по формуле:

Прибыль от продаж или чистая прибыль

Ра = ---------------------------------------------------------- . (38)

Средняя совокупная оценка активов

Рентабельность текущих оборотных активов рассчитывается по формуле:

Прибыль от продаж или чистая прибыль

Роб = -------------------------------------------------------------- . (39)

Средняя совокупная оценка оборотных активов

Рентабельность собственных капитальных вложений определяется по формуле:

Чистая прибыль

Рвл = -------------------------------------------------------------- . (40)

Средняя совокупная оценка основных средств

1.4.9. Анализ запаса финансовой прочности

Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, позволяющий ему получать дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется «эффектом финансового левериджа».

Он рассчитывается по формуле:

ЭФЛ=(1-Сн.п.)*(КРа - ПК)*(ЗК/СК), (41)

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающейся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %; Сн.п. - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; КРа - коэффициент рентабельности активов, %; ПК - средний процент за кредит, уплачиваемый организацией за использование заемного капитала; ЗК - сумма используемого организацией заемного капитала; СК - сумма собственного капитала организации.

Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.

1.4.10. Анализ кредитоспособности

Известный российский экономист Г. В. Савицкая предлагает следующую систему показателей кредитоспособности и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах (табл. 1.1)5.

Исходя из этой методики, предприятие можно отнести к одному из классов:

I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваемые как неблагополучные;

III класс — проблемные предприятия, здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

Таблица 1.1

Группировка показателей по критериям оценки финансового состояния



Границы классов согласно критериям

Показатель

I класс (балл)

II класс (балл)

III класс (балл)

IV класс (балл)

V класс (балл)

VI класс (балл)

1

2

3

4

5

б

7

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,25 и выше (20))

0,2 (16)

0,15 (12)

0,1 (8)

0,05 (4)

Менее 0,05 (0)

Коэффициент быстрой ликвидности

1,0 и выше (18)

0.9(15)

0,8 (12)

0,7 (9)

0,6 (6)

Менее 0,5 (0)

Коэффициент текущей ликвидности

2,0 и выше (16,5)

1,9-1,7 (15-12)

1,6-1,4 (10-7,5)

1.3-1,1 (6-3)

1,0 (1,5)

Менее 0,5 (0)

Коэффициент автономии

0,6 и выше (17)

0,59-0.54 (15-12)

0,53-0,43 (11,4-7,4)

0,42-0,41 (6,6-1,8)

0,4 (1)

Менее 0,4 (0)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0,5 и выше (15)

0,4(12)

0,3(9)

0,2(6)

0,1 (3)

Менее 0,1 (0)

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

1,0 и выше (15)

0,9(12)

0,8(9,0)

0,79(6)

0,6 (3)

Менее 0,5 (0)

Минимальное значение границы

100

85-64

63,9-56,9

41,6-28,3

18

V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс — предприятия-банкроты.


1.4.11. Интегральный (многофакторный) финансовый анализ

Интегральный финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получила система Дюпоновского интегрального финансового анализа эффективности использования активов компании и методика диагностики банкротства Альтмана.

Дюпоновская система интегрального анализа эффективности использования активов предприятия предусматривает разложение показателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе. Принципиальная схема проведения такого анализа приведена на рис. 1.1.



где ЧП - сумма чистой прибыли; Р - объем реализованной продукции; А - средняя сумма всех активов; ВД - сумма валового дохода; И - сумма издержек; Нд - сумма налогов, уплачиваемых за счет доходов; Нп - сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли; ОА - средняя сумма оборотных активов; ВА - средняя сумма внеоборотных активов.


Рис. 1.1. Схема финансового анализа по методике корпорации «Дюпон».

В основе этой системы анализа лежит «Модель Дюпона», в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) активов:

Ра = Ррп х Коа, (42)

где Ра – коэффициент рентабельности используемых активов;

Ррп – коэффициент рентабельности реализации продукции;

Коа – коэффициент оборачиваемости (количество оборотов).

Для интерпретации результатов, полученных при расчете «Модели Дюпона», может быть использована специальная матрица, представленная в табл. 1.2.



Таблица 1.2

Интерпретация результатов

Низкое значение коэффициента рентабельности

активов – Ра

(При низком значении

Ррп и низком

значении Коа)

Среднее значение

Коэффициента

рентабельности

активов – Ра

(При низком значении

Ррп и высоком

значении Коа)

Среднее значение коэффициента рентабельности

активов – Ра

(При высоком значении Ррп и низком

значении Коа)

Высокое значение коэффициента рентабельности

активов – Ра

(При высоком значении Ррп и высоком значении Коа)

С помощью указанной матрицы можно выявить основные резервы дальнейшего повышения рентабельности активов предприятия – увеличить рентабельность реализации продукции и ускорить оборачиваемость активов.

Существует много различных методик и математических моделей, связанных с диагностикой вероятности банкротства. Наиболее точными представляются многофакторные модели прогнозирования банкротства, обычно состоящие из 5—7 финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Z-счёт Альтмана представляет собой аддитивную функцию от ряда показателей, характеризующих экономический потенциал фирмы и результаты ее деятельности, с учетом полученных эмпирически их весовых коэффициентов, которые отражают значимость факторов в финансовом состоянии компании6. Модель Э. Альтмана или уравнение Z–оценки, выглядит следующим образом:

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995X5 (43)

где Х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

Х5 – объем продаж (выручка)/сумма активов.

Интерпретация значений счета Альтмана представлена в табл. 1.3.

Таблица 1.3

Интерпретация результатов

Значение Z-счета

Вероятность банкротства предприятия

Z < 1,23

Очень высокая

Z > 1,23

Маловероятная

Помимо метода Альтмана, для оценки вероятности банкротства могут использоваться: модели Лиса, Таффлера, Тишоу, Бивера, белорусская модель7 и т.д. Диагностировать кризисы на предприятии можно с использованием методики Бланка8.

Таким образом, для оценки финансового состояния предприятия могут быть использованы разные подходы, основанные на применении анализа абсолютных и относительных показателей ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и т.д. Для оценки вероятности банкротства могут использоваться различные модели, основанные на анализе обширной системы признаков и критериев и интегральных показателей.



2. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерской отчетности ООО «Гармония»

2.1. Краткая характеристика ООО «Гармония»

Общество с ограниченной ответственностью “Гармония” (ООО “Гармония”) работает на российском рынке более 11 лет. Предприятие предлагает товары народного потребления производства Чехии и Англии. Торговля производится оптом и мелким оптом.

На складе компании в Москве находится более 3000 наименований товаров:

- светильники;

- посуда из фарфора;

- жаропрочный фарфор;

- декорированное и не декорированное стекло;

- смальта;

- кухонные принадлежности: механические мельницы для кофе, специй;

- металлическая посуда: сита, формы для выпечки;

- жаропрочное стекло.

Для удобства клиентов фирма предлагает:

- доставку товара по Москве и регионам;

- работу с персональным менеджером;

- профессиональную консультацию по всем видам товара;

- полный каталог продукции;

- подготовку и своевременную поставку специального ассортимента к праздникам.

Политика фирмы направлена на удовлетворение запросов разных покупательских слоев.

В ассортименте находятся как не декорированные рюмки и стаканы для молодежи, так и рюмки с позолотой, наборы для вина, наборы для ликера из цветного стекла, подарочные наборы из фарфора и хрустальные люстры для более консервативных покупателей, которые предпочитают классические формы.

С новинками в ассортименте фирмы можно ознакомиться на экспозиции фирменного стенда на ежегодных выставках в Москве - «Consumexpo», «Хозтовары и мебель».

В своей деятельности ООО “Гармония” стремимся предложить партнерам наилучшие условия. К каждому клиенту осуществляется гибкий индивидуальный подход, учитывая его потребности и особенности его бизнеса.

Партнерами на российском рынке являются не только центральные магазины Москвы, но и крупные торговые комплексы по всей территории Российской Федерации, включая такие города, как Белгород, Якутск, Екатеринбург, Новосибирск, Новокузнецк, Красноярск, Хабаровск.

Организационная структура компании отражает основные направления ее деятельности и показана на рис. 2.1.


Рис. 2.1. Организационная структура предприятия


Организационная структура управления определяет соотношение между функциями, выполняемыми сотрудниками организации. Она проявляется в таких формах как разделение труда, создание специализированных подразделений, иерархия должностей, внутриорганизационные процедуры и является необходимым элементом эффективной организации, поскольку придает ей внутреннюю стабильность и позволяет добиться определенного порядка в использовании ресурсов.

Высшим органом управления Общества является Общее собрание учредителей. Один раз в год Общество проводит годовое собрание учредителей, не позднее чем через 6 мес. после окончания финансового года общества и не ранее чем через два месяца.

Генеральный директор является единоличным исполнительным органом Общества и избирается Советом директоров Общества сроком на 4 года.

Генеральный директор выполняет следующие функции:

- обеспечивает выполнение решений Общего собрания учредителей Общества;

- распоряжается имуществом Общества в пределах, установленных действующим законодательством и Уставом предприятия;

- определяет организационную структуру Общества, утверждает правила, процедуры и другие внутренние документы Общества;

- утверждает штатное расписание Общества, филиалов и представительств;

- без доверенности действует от имени Общества, представляет его интересы, совершает сделки от имени Общества, издает приказы, дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками Общества;

- утверждает договорные цены на продукцию и тарифы на услуги;

- решает вопросы текущей деятельности Общества.

Склад осуществляет учет и хранение грузов, формирование отборок и упаковку товаров перед перемещением со склада на склад или перед отправкой заказчику. Основная функция отдела продаж – реализация товаров в магазине. Специалисты отдела маркетинга проводят работы по изучению конъюнктуры рынка, разработке плана реализации продукции, разработке плана ценовой стратегии.

Основными функциями финансового отдела предприятия являются: подготовка первичной отчетной документации по хозяйственным операциям, текущее ведение бухгалтерского учета по всем регистрам учета, расчет заработной платы и начисление налогов на фонд оплаты труда, расчет налогов, составление внешней бухгалтерской отчетности; своевременное представление точных финансовых данных требуемого характера, обеспечение точной и интеграционной системы отчетов, объективно и полно отражающей ход и результаты деятельности компании, подготовка данных о результатах прошлой деятельности компании в форме, способствующей принятию руководством управленческих решений на будущее, анализ финансового положения и финансовой устойчивости компании, выявление возможностей повышения эффективности, общее руководство финансовым планированием и составление бюджетов.

Функция отдела снабжения заключается в материальном обеспечении компании, поддержании необходимых запасов товаров, комплектации заказов клиентов и передача их в службу доставки.

Юрист занимается заключением договоров с поставщиками, т.к. предприятию необходимо иметь небольшой товарный запас, что требует заключения договоров отсрочки либо договоров с возможностью возврата нереализованного товара или брака.

На данный момент ООО «Гармония» имеет прямую связь с поставщиками, разнообразный ассортимент товаров (широкий и глубокий ассортимент, позволяющий удовлетворить практически любые потребности покупателей), самообслуживание (возможность внимательно рассмотреть каждый из предлагаемых товаров ускоряет процесс совершения покупки), низкие цены, удобное месторасположение, прямую парковку, ежедневный многочасовой график работы.

Ключевыми характеристиками компании является цена товара и его качество, которые создают устойчивые отличительные признаки, усиливают позицию компании «ориентирующейся на ценность» и обеспечивают ей долгосрочную лояльность клиентов. В ценовой стратегии низких цен участвуют постоянные поставщики, с которыми сложились прочные отношения и которые удовлетворяют всем требованиям компании: условия платежей, наличие системы скидок, сроки выполнения заказов, качество товаров, необходимые объемы, регулярный ассортимент товаров, своевременную доставку.

В ООО «Гармония» большое внимание уделяется маркетинговым исследованиям, которые включают не только выявление различных запросов потребителей и их максимальную удовлетворенность, связанную с ценой и качеством продуктов, а также проводится постоянная работа над индивидуальностью и фирменным стилем компании.

Компания внедрила систему электронного учета продаж (Штрих М), чтобы реагировать и тщательно отслеживать движение товаров. Кроме того, компания старается минимизировать расходы, связанные с доставкой товара: важным условием договора с поставщиками является доставка.

ООО «Гармония» детально изучает рынок с целью выявления сегмента своей деятельности и анализирует сегменты по экономическим, коммерческим и социальным характеристикам. По каждому сегменту рынка компания конструирует отдельную маркетинговую программу, хотя это связано с построением долгосрочных стратегических целей и увеличением расходов.

Функциональная область сбыта наиболее существенна для предприятия, т.к. поступление средств с рынка обеспечивает именно сбыт. Большая доля взаимодействий предприятия с рынком замыкается на сбыте. В сбыте выявляются все проблемы, возникшие в стратегиях, управлении, организационной структуре предприятия.

Уставный капитал Общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующий интересы его кредиторов, и составляет 1200 тыс. руб. Резервный фонд – 428 тыс. руб. Добавочный капитал 3259 тыс. руб. Нераспределенная прибыль – 1334 тыс. руб.

Бухгалтерский учет в ООО «Гармония» ведется согласно Положению о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации и другим нормативным (инструктивным) документам с учетом последующих изменений и дополнений в них.

Основные экономические показатели предприятия представлены в таблице 2.1.



Таблица 2.1

Основные экономические показатели

Показатель

2008

2009

2010

1

2

3

4

Товарооборот, тыс. руб.

23415

25014

27145

Прибыль от продаж, тыс. руб.

3 599

707

963

Чистая прибыль, тыс. руб.

3 271

8

624

Рентабельность активов, %

48,3%

0,1%

16,1%

Рентабельность собственного капитала, %

59,3%

0,1%

21,1%

Рентабельность продукции %

18,5%

3,1%

3,8%

Таким образом, выручка предприятия имела устойчивую тенденцию роста. В 2009 г. чистая прибыль предприятия снизилась, т.к. во время кризиса предприятие было вынуждено снизить цены для поддержания объема продаж. В 2010 г. прибыль и показатели рентабельности выросли.



2.2. Горизонтальный финансовый анализ финансовой отчетности

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса предприятия представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Горизонтальный анализ баланса

Показатель баланса

2008

2009

2010

тыс. руб.

тыс. руб.

Отклонение к предыдущему году, тыс. руб.

Темп роста (2009 к 2008), %

тыс. руб.

Отклонение к предыдущему году, тыс. руб.

Темп роста (2010 к 2009), %

АКТИВ

 

 

 

 

 

 

 

1.Внеоборотные активы

2270

2510

240

110,6%

2792

282

111,2%

- основные средства

2128

2228

100

104,7%

2510

282

112,7%

- прочие внеоборотные активы

142

282

140

198,6%

282

0

100,0%

2. Оборотные активы (ОА)

4746

4640

-106

97,8%

5590

950

120,5%

- запасы

3402

3235

-167

95,1%

3897

662

120,5%

- дебиторская задолженность

1321

1382

61

104,6%

1647

265

119,2%

- денежные средства

23

23

0

100,0%

46

23

200,0%

БАЛАНС (ВБ)

7016

7150

134

101,9%

8382

1232

117,2%

ПАССИВ

 

 

 

 

 

 

 

3. Капитал и резервы (СК)

5728

5597

-131

97,7%

6221

624

111,1%

4. Долгосрочные кредиты и займы (ДИ)

123

337

214

274,0%

254

-83

75,4%

5. Краткосрочные обязательства (СК)

1165

1216

51

104,4%

1907

691

156,8%

- кредиторская задолженность

1165

1216

51

104,4%

1407

191

115,7%

Проведенный анализ показал следующее. Общая величина имущества предприятия за анализируемый период выросла с 7016 до 8382 тыс. руб. Основным фактором роста активов является увеличение оборотных активов, которые вросли с 4746 до 5590 тыс. руб., этот рост был обусловлен ростом запасов и дебиторской задолженности. Динамика активов представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика активов

В пассивах баланса наиболее существенный рост продемонстрировали собственный капитал и кредиторская задолженность. Собственный капитал вырос с 5728 до 6221 тыс. руб., а кредиторская задолженность - с 1165 до 1408 тыс. руб. Динамика пассивов представлена на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика пассивов

Исследование динамики изменения отдельных статей отчета о прибылях и убытках проводится в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Анализ динамики показателей отчета о прибылях и убытках

Наименование показателей

2008

2009

Изменение

Темп роста (2009 к 2008), %

2010

Изменение

Темп роста (2010 к 2009), %

Темп роста (2010 к 2008), %

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (ВР)

23415

25014

1599

106,8%

27 145

2 131

108,5%

115,9%

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (СП)

19433

23069

3636

118,7%

25041

1 972

108,5%

128,9%

Валовая прибыль

3982

1945

-2037

48,8%

2104

159

108,2%

52,8%

Коммерческие расходы

383

1238

855

323,2%

1141

-97

92,2%

297,9%

Прибыль (убыток) от продаж (ПР)

3599

707

-2892

19,6%

963

256

136,2%

26,8%

Прочие доходы

49

180

131

367,3%

251

71

139,4%

512,2%

Прочие расходы

574

771

197

134,3%

347

-424

45,0%

60,5%

Прибыль (убыток) до налогообложения

3074

116

-2958

3,8%

867

751

747,4%

28,2%

Налог на прибыль и иные обязательные платежи

265

0

-265

0,0%

156

156

-

58,9%

Чистая прибыль (убыток) отчетного года (ЧП)

3271

8

-3263

0,2%

624

616

7800,0%

19,1%

Согласно проведенному анализу выручка за рассматриваемый период имела тенденцию роста, однако, темпы роста себестоимости опережали темпы роста прибыли. Это определило тенденцию уменьшения показателей прибыли.

2.3. Вертикальный финансовый анализ финансовой отчетности

Вертикальный анализ активов и источников финансирования предприятия представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Вертикальный анализ баланса

Показатель баланса

2008

2009

2010

тыс. руб.

В % к валюте баланса

тыс. руб.

В % к валюте баланса

Изменение структуры по отношению к 2008 г.

тыс. руб.

В % к валюте баланса

Изменение структуры по отношению к 2009 г.

Изменение структуры по отношению к 2008 г.

АКТИВ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Внеоборотные активы

2270

32%

2510

35%

3%

2792

33%

-2%

1%

- основные средства

2128

30%

2228

31%

1%

2510

30%

-1%

0%

- прочие внеоборотные активы

142

2%

282

4%

2%

282

3%

-1%

1%

2. Оборотные активы (ОА)

4746

68%

4640

65%

-3%

5590

67%

2%

-1%

- запасы

3402

48%

3235

45%

-3%

3897

46%

1%

-2%

- дебиторская задолженность

1321

19%

1382

19%

1%

1647

20%

0%

1%

- денежные средства

23

0%

23

0%

0%

46

1%

0%

0%

БАЛАНС (ВБ)

7016

100%

7150

100%

0%

8382

100%

0%

0%

ПАССИВ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Капитал и резервы (СК)

5728

82%

5597

78%

-3%

6221

74%

-4%

-7%

4. Долгосрочные кредиты и займы (ДИ)

123

2%

337

5%

3%

254

3%

-2%

1%

5. Краткосрочные обязательства (КО)

1165

17%

1216

17%

0%

1907

23%

6%

6%

- кредиторская задолженность

1165

17%

1216

17%

0%

1407

17%

0%

0%

БАЛАНС (ВБ)

7016

100%

7150

100%

0%

8382

100%

0%

0%

Рассмотрев и проанализировав актив баланса предприятия можно отметить, следующее:

- в структуре активов преобладают оборотные средства. Их доля за анализируемый период снизилась с 68 до 67%;

- доля внеоборотных активов выросла с 32 до 33% всех активов;

- в составе внеоборотных активов преобладают основные средства;

- в составе оборотных активов преобладают запасы и дебиторская задолженность. Доля запасов сократилась с 48 до 46% всего имущества, а доля дебиторской задолженности, наоборот, увеличилась с 19% до 25% активов.

Структура активов на конец 2010 г. представлена на рис. 2.4.

Рис. 2.4. Структура активов

Проанализировав структуру пассивов, можно сказать о том, что она изменилась следующим образом:

- доля собственного капитала сократилась с 82 до 74% всех пассивов;

- доля долгосрочных обязательств увеличилась с 2 до 3% всех источников средств;

- доля краткосрочных обязательств выросла с 17 до 23% всех пассивов;

- рост краткосрочных обязательств говорит о росте зависимости предприятия от внешних краткосрочных источников финансирования, что может неблагоприятно сказываться на показателях ликвидности и финансовой устойчивости.

Структура пассивов на конец 2010 г. представлена на рис. 2.5.


Рис. 2.5. Структура пассивов

Анализ структуры финансовых результатов предприятия проведен в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ структуры финансовых результатов

Наименование показателей

2008

В % к выручке

2009

В % к выручке

Изменение структуры, % (2009 - 2008)

2010

В % к выручке

Изменение структуры, % (2010 - 2009)

Изменение структуры, % (2010 - 2008)

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (ВР)

23415

100,0%

25014

100,0%

0,0%

27145

100,0%

0,0%

0,0%

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (СП)

19433

83,0%

23069

92,2%

9,2%

25041

92,2%

0,0%

9,3%

Валовая прибыль

3982

17,0%

1945

7,8%

-9,2%

2104

7,8%

0,0%

-9,3%

Коммерческие расходы

383

1,6%

1238

4,9%

3,3%

1141

4,2%

-0,7%

2,6%

Прибыль (убыток) от продаж (ПР)

3599

15,4%

707

2,8%

-12,5%

963

3,5%

0,7%

-11,8%

Прочие доходы

49

0,2%

180

0,7%

0,5%

251

0,9%

0,2%

0,7%

Прочие расходы

574

2,5%

771

3,1%

0,6%

347

1,3%

-1,8%

-1,2%

Прибыль (убыток) до налогообложения

3074

13,1%

116

0,5%

-12,7%

867

3,2%

2,7%

-9,9%

Налог на прибыль и иные обязательные платежи

265

1,1%

0

0,0%

-1,1%

156

0,6%

0,6%

-0,6%

Чистая прибыль (убыток) отчетного года (ЧП)

3271

14,0%

8

0,0%

-13,9%

624

2,3%

2,3%

-11,7%

Основным источником дохода предприятия является выручка от продаж. Доля себестоимости в выручке выросла в 2008 – 2010 гг. на 9,3%, что обусловило снижение рентабельности продаж. Доля коммерческих расходов в выручке выросла на 2,6%. Прибыль от продаж сократилась с 15,4% до 3,5%.

2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности

В таблице 2.6 представлен аналитический баланс предприятия с группировкой активов по степени ликвидности и пассивов по степени срочности.

Таблица 2.6

Аналитический баланс для анализа ликвидности, тыс. руб.

Показатель

2008

2009

Изменение 2009 к 2008

2010

Изменение 2010 к 2009

Изменение 2010 к 2008

тыс. руб.

тыс. руб.

Отклонение к предыдущему году, тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

Актив

 

 

 

 

 

 

1. Наиболее ликвидные активы (А1)

23

23

0

46

23

23

2. Быстро реализуемые активы (А2)

1321

1382

61

1647

265

326

3. Медленно реализуемые активы (А3)

3402

3235

-167

3897

662

495

4. Трудно реализуемые активы (А4)

2270

2510

240

2792

282

522

БАЛАНС (ВБ)

7016

7150

134

8382

1232

1366

Пассив

 

 

 

 

 

 

1. Наиболее срочные обязательства (П1)

1165

1216

51

1407

191

242

2. Краткосрочные пассивы (П2)

0

0

0

500

500

500

3. Долгосрочные пассивы (П3)

123

337

214

254

-83

131

4. Постоянные затраты (П4)

5728

5597

-131

6221

624

493

БАЛАНС (ВБ)

7016

7150

134

8382

1232

1366

Таким образом, согласно данным таблицы 6, баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется условия A1>=П1.

Группировка балансовых статей таблицы 6 позволяет рассчитать показатели ликвидности, значения которых представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Показатели ликвидности

Показатель

2008

2009

Изменение 2009 к 2008

2010

Изменение 2010 к 2009

Изменение 2010 к 2008

L1 (Общий показатель ликвидности)

1,418

1,279

-0,139

1,176

-0,103

-0,242

L2 (Коэффициент абсолютной ликвидности)

0,020

0,019

-0,001

0,024

0,005

0,004

L3 (Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки))

1,154

1,155

0,002

0,888

-0,268

-0,266

L4 (Коэффициент текущей ликвидности)

4,074

3,816

-0,258

2,931

-0,884

-1,143

L5 (Коэффициент маневренности функционирующего капитала)

0,950

0,945

-0,005

1,058

0,113

0,108

L6 (Доля оборотных средств в активах)

0,676

0,649

-0,028

0,667

0,018

-0,010

L7 (Коэффициент обеспеченности собственными средствами)

0,729

0,665

-0,063

0,613

-0,052

-0,115

Динамика показателей ликвидности представлена на рис. 2.6.

Рис. 2.6. Динамика показателей ликвидности

По результатам расчета показателей ликвидности можно сделать следующие выводы:

- Общий показатель ликвидности имел тенденцию снижения, но оставался выше рекомендуемого значения равного 1;

- Показатель абсолютной ликвидности имел тенденцию роста, но оставался меньше рекомендуемого значения 0,2. На конец 2010 г. его значение равное 0,024 говорит о том, что только 2,4% краткосрочных обязательств может быть погашено в кратчайшие сроки.

- Коэффициент срочной ликвидности снизился с 1,154 до 0,888, что является негативной тенденцией. Вместе с тем, его значение соответствует рекомендуемому диапазону 0,7 – 1,5, а это говорит об отсутствии возможных проблем погашения краткосрочной задолженности.

- Коэффициент текущей ликвидности снизился с 4,074 до 2,931. Показатель лучше рекомендуемого диапазона 1-2, следовательно, предприятие может погасить все текущие обязательства по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные активы.

- Коэффициент маневренности функционирующего капитала вырос с 0,950 до 1,058.

- Доля оборотных средств в активах практически не изменилась и составляет около 67%.

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами сократился с 0,729 до 0,613. Такая тенденция неблагоприятно влияет на финансовую устойчивость.


2.5. Анализ финансовой устойчивости

Результаты расчетов относительных показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель

2008

2009

Изменение 2009 к 2008

2010

Изменение 2010 к 2009

Изменение 2010 к 2008

1 . Коэффициент финансовой независимости (Кфн)
Кфн = СК/ВБ = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)/ стр. 700

0,816

0,783

-0,034

0,742

-0,041

-0,074

2. Коэффициент задолженности (К3)
К3 = ЗК/СК = (ф №1 стр. 590+стр. 690 – (стр. 630+ стр. 640+ стр. 650))/(ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)

0,225

0,277

0,053

0,347

0,070

0,123

3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)
Ксф = СК/ЗК = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)/ (ф №1 стр. 590+стр. 690 – (стр. 630+ стр. 640+ стр. 650))

4,447

3,604

-0,843

2,879

-0,725

-1,568

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К0) К0 = СОС/ОА = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650 – стр. 190) / стр. 290

0,729

3,500

2,771

0,360

-3,140

-0,369

5. Коэффициент маневренности (Км)
Км = СОС/СК = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650 – стр. 190) / (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)

0,604

2,832

2,228

0,548

-2,284

-0,056

6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.)
Кф.напр. = ЗК/ВБ = (ф №1 стр. 590+стр. 690 – (стр. 630+ стр. 640+ стр. 650))/ / стр. 700

0,184

0,217

0,034

0,258

0,041

0,074

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)
Кс = ОА/ВОА = ф №1 стр. 290 / стр. 190

2,091

1,849

-0,242

2,002

0,154

-0,089

8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)
Кипн =(ВОА+3)/А = (ф №1 стр. 190+стр. 210)/ стр. 300

0,808

0,803

-0,005

0,798

-0,005

-0,010

По результатам расчета показателей финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

- Коэффициент финансовой независимости существенно лучше рекомендуемого значения 0,5, но и имеет неблагоприятную тенденцию снижения. Следовательно, растет зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

- Коэффициент задолженности также лучше рекомендуемого значения 0,67, а тенденция роста с 0,225 до 0,347 показывает на ухудшение финансового состояния и рост зависимости от заемных средств.


Рис. 2.7. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости


- Коэффициент самофинансирования сократился с 4,447 до 2,879 при рекомендуемом значении не менее 1. Следовательно, у предприятия еще достаточно возможностей проводить независимую финансовую политику.

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен быть не менее 0,1, а у предприятия он сократился за анализируемый период с 0,729 до 0,36.

- Коэффициент маневренности сократился с 0,604 до 0,548.

- Коэффициент финансовой напряженности ниже верхней границы рекомендуемого диапазона 0,5. Однако рост с 0,184 до 0,258 свидетельствует о росте зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

- Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает снижение средств авансируемых в оборотные активы.



2.6. Анализ финансового состояния по критерию обеспеченности запасов устойчивыми источниками финансирования

Определение типа финансовой устойчивости осуществляется в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Определение типа финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатели

2008

2009

2010

1 Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)

3402

3235

3897

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

3458

3087

3429

3. Собственные и долгосроч заемные источники (СД)

3581

3424

3683

4. Общая величина источников (ОИ)

4746

4640

5590

5. ФС = СОС – ЗЗ

56

-148

-468

6. ФТ = СД – ЗЗ

179

189

-214

7. ФО = ОИ – ЗЗ

1344

1405

1693

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S(ФС),S(ФТ),S(ФО)]

(1,1,1)

(0,1,1)

(0,0,1)

Таким образом, для анализируемого предприятия характерно кризисное финансовое состояние, которое обусловлено недостатком собственных, краткосрочных и долгосрочных заемных источников финансирования.

Рис. 2.8. Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости


Динамика показателей финансовой устойчивости отражает тенденцию ухудшения финансового состояния.


2.7. Анализ оборачиваемости

Эффективность деятельности характеризуют показатели оборачиваемости активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей.

Для расчета показателей оборачиваемости были определены среднегодовые значения стоимости активов, оборотных активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности:



Таблица 2.10

Среднегодовые значения показателей, тыс. руб.

Показатель

2009

2010

Средняя стоимость активов (ССА)
ССА = (ф №1 стр. 300 нг + стр. 300 кг)/2

7083

7766

Средняя стоимость собственного капитала (ССК)
ССК = (ф №1 стр. 490 нг +стр. 630 нг + стр. 640 нг + стр. 650 нг + стр. 490 кг+стр. 630 кг + стр. 640 кг + стр. 650 кг)/2

5663

5909

Средняя величина запасов (СЗ)
СЗ = (ф №1 стр. 210 нг + стр. 210 кг)/2

3319

3566

Средняя величина дебиторской задолженности (СДЗ)
СДЗ = (ф №1 стр. 230 нг +стр. 240 нг + стр. 230 кг +стр. 240 кг)/2

1352

1515

Средняя величина кредиторской задолженности (СКЗ)
СКЗ = (ф №1 стр. 620 нг + стр. 620 кг)/2

1191

1312

Значения показателей оборачиваемости представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Показатели оборачиваемости

Показатели

Порядок расчета

2009

2010

Изменение

Оборачиваемость активов (к1)

к1= ф №2 стр. 10 /ССА

3,53

3,50

-0,04

Период оборота активов

Та=365/k1

103,35

104,42

1,07

Оборачиваемость запасов (k2)

k2= ф №2 стр. 20 /СЗ

6,95

7,02

0,07

Период оборота запасов

Тз=365/k2

52,51

51,98

-0,53

Оборачиваемость дебиторской задолженности (k3)

k3= ф №2 стр. 10 /СДЗ

18,51

17,92

-0,58

Период оборота дебиторской задолженности

Тдз=365/k3

19,72

20,36

0,64

Оборачиваемость кредиторской задолженности (k4)

k4= ф №2 стр. 10 /СКЗ

21,01

20,70

-0,31

Период оборота кредиторской задолженности

Тк = 365/k4

17,37

17,63

0,26

Оборачиваемость собственного капитала (k5)

k5= ф №2 стр. 10 /ССК

4,42

4,59

0,18

Период оборота собственного капитала

Тск=365/k5

82,63

79,45

-3,17

Динамика периодов оборота представлена на рис. 2.9.

Рис. 2.9. Динамика периодов оборота, дни

Согласно представленным данным. Показатели оборачиваемости за анализируемый период менялись незначительно. Период оборота активов вырос на 1 день, а период оборота собственного капитала сократился на 3 дня.


2.8. Анализ рентабельности

Прибыльность бизнеса предприятия характеризуют показатели рентабельности, которые представлены в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Показатели рентабельности

Показатели

Порядок расчета

2009

2010

Изменение

1

2

3

4

5

Рентабельность активов, %

= ф №2 стр. 190 / ССА*100%

0,11%

16,07%

15,96%

Рентабельность собственного капитала, %

= ф №2 стр. 190 / ССК*100%

0,14%

21,12%

20,98%

Рентабельность продукции, %

= ф №2 стр. 50 / ф №2 стр. 20 *100%

3,06%

3,85%

0,78%

Динамика показателей рентабельности представлена на рис. 2.10.


Рис. 2.10. Динамика показателей рентабельности

Таким образом, показатели рентабельности продемонстрировали тенденцию роста: рентабельность собственного капитала выросла на 20,98%, рентабельность активов – на 15,96%%, а рентабельность продукции - на 0,78%.

Существенный рост рентабельности активов и собственного каптала обусловлен низкой величиной прибыли в 2009 г. Вместе с тем, необходимо отметить, что высокие показатели рентабельности свидетельствуют о наличии у предприятия резервов по улучшению финансового состояния.



2.9. Анализ запаса финансовой прочности

Расчет эффекта финансового рычага представлен в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Расчет эффекта финансового левериджа

п/п

Наименование показателя

Формула расчета

2008

2009

2010

1

2

3

4

5

6

1.

Сумма всего используемого капитала (активов);

Форма№1стр.300

7 016

7 150

8 382

2.

Сумма собственного капитала;

Форма№1 (стр.490 + стр.650 )

5 728

5 597

6 221

3.

Сумма заемного капитала

(стр.1-стр.2)

1 288

1 553

2 161

4.

Сумма прибыли до налогообложения;

Форма№2стр.140

3 074

116

867

5.

Уровень процентов за заемный капитал;

(стр.6*100/стр.3)

0,00%

0,00%

0,00%

6.

Расходы по уплате процентов за заемный капитал;

Форма№2 стр.070

0

0

0

7.

Сумма прибыли до налогообложения, увеличенная на сумму расходов по оплате процентов;

(стр.4 + стр.6)

3 074

116

867

8.

Коэффициент рентабельности активов по прибыли до налогообложения, увеличенной на сумму расходов по уплате процентов ;

(стр.7*100/стр.1)

43,81%

1,62%

10,34%

9.

Ставка налога на прибыль

20%

20%

20%

10.

Величина налогового корректора;

(1 –стр.9)

80%

80%

80%

11.

Дифференциал финансового левериджа;

(стр.8 – стр.5)

43,81%

1,62%

10,34%

12.

Коэффициент финансового левериджа ;

(стр.3 / стр.2)

0,225

0,277

0,347

13.

Эффект финансового левериджа;

(стр.10*стр.11*стр.12)

0,079

0,004

0,029

Проведенные расчеты показывают, что дифференциал финансового левериджа имеет положительное значение, т.е. привлекаемые заемные средства для данного предприятия обеспечивают получение дополнительной прибыли на собственный капитал, что приводит к повышению рентабельности активов. Таким образом, за счет того, что в 2010 доходность бизнеса выше процентной ставки по заемным средствам, привлечение заемных средств целесообразно.



2.10. Анализ кредитоспособности

Оценка кредитоспособности предприятия по рейтинговой модели Савицкой представлена в таблице 2.14.

Таблица 2.14

Оценка кредитоспособности по рейтинговой модели Савицкой

Показатель

2008

2009

2010

значение

баллы

значение

баллы

значение

баллы

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,020

0

0,019

0

0,024

0

Коэффициент быстрой ликвидности

1,154

18

1,155

18

0,888

12

Коэффициент текущей ликвидности

4,074

16,5

3,816

16,5

2,931

16,5

Коэффициент автономии

0,816

17

0,783

17

0,742

17

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0,729

15

0,665

15

0,613

15

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

1,016

15

0,954

12

0,880

9

Сумма баллов

81,5

 

78,5

 

69,5

Класс предприятия

3

3

3

Таким образом, полученная итоговая сумма баллов соответствует третьему классу, к которому относятся проблемные предприятия.

2.11. Интегральный (многофакторный) финансовый анализ

Оценка вероятности банкротства проведена с использованием модели Альтмана для предприятий, чьи акции не котируются на бирже. Результаты расчета Z-счета представлены в таблице:



Таблица 2.15

Оценка вероятности банкротства

Показатели

2008

2009

2010

Х1 = Собственный оборотный капитал: Всего активов;

0,49287

0,43175

0,40909

Х2 = Нераспределенная прибыль : Всего активов;

0,11987

0,09930

0,15915

Х3 = Прибыль до уплаты процентов : Всего активов;

0,43814

0,01622

0,10344

Х4 = балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

4,44720

3,60399

2,87876

Х5 = Выручка (нетто) от реализации : Всего активов.

3,33737

3,49846

3,23849

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995X5

7,00474

5,43872

5,18087

Таким образом, результаты оценки вероятности банкротства показали, что Z>1,23 на протяжении 2008-2010 гг., следовательно, банкротство анализируемому предприятию не угрожает.


2.12. Выводы по результатам анализа

Анализ финансового состояния предприятия за 2008-2010 гг. показал следующее.

Общая величина имущества предприятия за анализируемый период выросла с 7016 до 8382 тыс. руб. Основным фактором роста активов является увеличение оборотных активов, которые вросли с 4746 до 5590 тыс. руб., этот рост был обусловлен ростом запасов и дебиторской задолженности.

В пассивах баланса наиболее существенный рост продемонстрировали собственный капитал и кредиторская задолженность. Собственный капитал вырос с 5728 до 6221 тыс. руб., а кредиторская задолженность - с 1165 до 1408 тыс. руб.

В структуре активов преобладают оборотные средства. Их доля за анализируемый период снизилась с 68 до 67%;

Доля внеоборотных активов выросла с 32 до 33% всех активов. В составе внеоборотных активов преобладают основные средства;

В составе оборотных активов преобладают запасы и дебиторская задолженность. Доля запасов сократилась с 48 до 46% всего имущества, а доля дебиторской задолженности, наоборот, увеличилась с 19% до 25% активов.

Доля собственного капитала сократилась с 82 до 74% всех пассивов. Доля долгосрочных обязательств увеличилась с 2 до 3% всех источников средств. Доля краткосрочных обязательств выросла с 17 до 23% всех пассивов;

Рост краткосрочных обязательств говорит о росте зависимости предприятия от внешних краткосрочных источников финансирования, что может неблагоприятно сказываться на показателях ликвидности и финансовой устойчивости.

Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется условия A1>=П1

Общий показатель ликвидности имел тенденцию снижения, но оставался выше рекомендуемого значения равного 1.

Показатель абсолютной ликвидности имел тенденцию роста, но оставался меньше рекомендуемого значения 0,2. На конец 2010 г. его значение равное 0,024 говорит о том, что только 2,4% краткосрочных обязательств может быть погашено в кратчайшие сроки.

Коэффициент срочной ликвидности снизился с 1,154 до 0,888, что является негативной тенденцией. Вместе с тем, его значение соответствует рекомендуемому диапазону 0,7 – 1,5, а это говорит об отсутствии возможных проблем погашения краткосрочной задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности снизился с 4,074 до 2,931. Показатель лучше рекомендуемого диапазона 1-2, следовательно, предприятие может погасить все текущие обязательства по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные активы.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала вырос с 0,950 до 1,058.

Доля оборотных средств в активах практически не изменилась и составляет около 67%.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами сократился с 0,729 до 0,613. Такая тенденция неблагоприятно влияет на финансовую устойчивость.

Коэффициент финансовой независимости существенно лучше рекомендуемого значения 0,5, но и имеет неблагоприятную тенденцию снижения. Следовательно, растет зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициент задолженности также лучше рекомендуемого значения 0,67, а тенденция роста с 0,225 до 0,347 показывает на ухудшение финансового состояния и рост зависимости от заемных средств.

Коэффициент самофинансирования сократился с 4,447 до 2,879 при рекомендуемом значении не менее 1. Следовательно, у предприятия еще достаточно возможностей проводить независимую финансовую политику.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен быть не менее 0,1, а у предприятия он сократился за анализируемый период с 0,729 до 0,36.

Коэффициент маневренности сократился с 0,604 до 0,548.

Коэффициент финансовой напряженности ниже верхней границы рекомендуемого диапазона 0,5. Однако рост с 0,184 до 0,258 свидетельствует о росте зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает снижение средств авансируемых в оборотные активы.

Для анализируемого предприятия характерно кризисное финансовое состояние, которое обусловлено недостатком собственных, краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Динамика показателей финансовой устойчивости отражает тенденцию ухудшения финансового состояния.

Основным источником дохода предприятия является выручка от продаж. Доля себестоимости в выручке выросла в 2008 – 2010 гг. на 9,3%, что обусловило снижение рентабельности продаж. Доля коммерческих расходов в выручке выросла на 2,6%. Прибыль от продаж сократилась с 15,4% до 3,5%.

Выручка за рассматриваемый период имела тенденцию роста, однако, темпы роста себестоимости опережали темпы роста прибыли. Это определило тенденцию уменьшения показателей прибыли.

Показатели оборачиваемости за анализируемый период менялись незначительно. Период оборота активов вырос на 1 день, а период оборота собственного капитала сократился на 3 дня.

Показатели рентабельности продемонстрировали тенденцию роста: рентабельность собственного капитала выросла на 20,98%, рентабельность активов – на 15,96%%, а рентабельность продукции - на 0,78%.

Дифференциал финансового левериджа имеет положительное значение, т.е. привлекаемые заемные средства для данного предприятия обеспечивают получение дополнительной прибыли на собственный капитал, что приводит к повышению рентабельности активов. Таким образом, за счет того, что в 2010 доходность бизнеса выше процентной ставки по заемным средствам, привлечение заемных средств целесообразно.

Оценка кредитоспособности предприятия по модели Савицкой показала, что итоговая сумма баллов соответствует третьему классу, к которому относятся проблемные предприятия.

Результаты оценки вероятности банкротства по модели Альтмана показали, что банкротство анализируемому предприятию не угрожает.

Таким образом, проведенный анализ финансового состояния предприятия показал наличие проблем в области ликвидности и финансовой устойчивости. Для улучшения сложившейся ситуации предприятию необходимо:

1) Привлечь долгосрочные источники финансирования;

2) Увеличить собственный капитал, как минимум за счет отказа от выплат дивидендов;

3) Сократить долю кредиторской задолженности в источниках финансирования;

4) Принять меры к своевременному взысканию дебиторской задолженности;

5) Предложить клиентам скидку при досрочной оплате продукции и по продукции, не пользующейся высоким спросом;

6) Сократить остатки запасов за счет внедрения системы управления запасами.



3. Проект мероприятий по улучшению финансового состояния ООО «Гармония»

3.1. Предложения оптимизации структуры источников финансирования

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям. На малых предприятиях ответственность по управлению финансовой устойчивостью, как правило, возлагается на директора и главного бухгалтера, на средних и крупных предприятиях – на финансового директора, а работа по управлению финансовой устойчивостью осуществляется финансовым управлением или планово-финансовым отделом.

Проведенный анализ финансового состояния предприятия показал, что неблагоприятное влияние на финансовую устойчивость оказывают дефицит собственных и долгосрочных источников финансирования, преобладание запасов в структуре оборотных активов. Первоочередными мероприятиями для повышения финансовой устойчивости являются:

1) оптимизация структуры источников финансирования;

2) сокращение величины запасов;

3) повышение финансовых результатов;

4) управление дебиторской задолженностью.



Рис. 3.1. Мероприятия по повышению финансовой устойчивостью


При оптимизации источников финансирования необходимо добиться такой структуры, при которой ликвидируется дефицит долгосрочных источников, коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости, а средневзвешенная стоимость источников финансирования является минимальной.

Для решения данной задачи необходимо определить стоимость источников финансирования.

Например, стоимость собственного капитала, может быть определена на основе метода кумулятивного построения. Безрисковая ставка дохода принята на основе доходности ОФЗ со сроком до погашения 30 лет в размере 9,27% по состоянию на 30 сентября 2011 г9. Премия за риск была определена экспертным методом и составила 22%.

В таблице 3.1 представлена оценочная стоимость источников финансовых ресурсов.

Таблица 3.1

Оценочная стоимость источников финансовых ресурсов

Источник капитала

Стоимость источника, %

1

2

Кредиты банков (текущая средняя ставка по кредитам до года)10

8

Кредиты банков (текущая средняя ставка по кредитам свыше года)

15

Кредиторская задолженность при условии своевременного погашения

0

Собственный капитал

31,27

Оптимизацию структуры источников капитала предприятия целесообразно проводить по целевой функции, в качестве которой выступает средневзвешенная стоимость капитала:

W = (СИ * r1 + ДИ*r2 + КИ*r3 + КЗ*r4)/(СК + ДИ + КИ + КЗ) min,

где CИ – собственный капитал;

ДИ – Долгосрочные источники финансирования (например, долгосрочный кредит (Дк));

КИ – Краткосрочные источники финансирования (например, краткосрочные кредиты (Кк));

КЗ – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства;

ri – стоимость источника финансирования.

Далее рассмотрим ограничения, налагаемые на целевую функцию.

1. Финансовая устойчивость, соответствующая финансовой независимости определяется неравенством:

СИ – ВА – ЗЗ 0,

где ВА = 2792 тыс. руб. – сумма внеоборотных активов на конец 2010 г. по данным баланса;

ЗЗ = 3897 тыс. руб. – запасы по данным баланса на конец 2010 г.

2. Коэффициент автономии должен соответствовать нормативному значению. Это ограничение обеспечивается неравенством:

Кфн = СИ/(СИ+ Дк+Кк+КЗ) 0,5,

3. Общий показатель ликвидности должен соответствовать рекомендуемому значению, что определяется неравенством:

L3 = (A1+A2)/(Кк+КЗ) 0,7,

где Аi – группы ликвидности активов определяются по данным баланса на конец 2010 г. (А1 = 46 тыс. руб., А2 = 1647 тыс. руб., А3=3897 тыс. руб., А4=2792 тыс. руб.).

4. Должно быть учтено, что общая величина источников финансирования постоянна:

СИ+Дк+Кк+КЗ =ВБ,

где ВБ = 8382 тыс. руб. – общая величина имущества предприятия на конец 2010 г.

5. Значения Дк, Кк, и КЗ не должны быть отрицательными, а СИ, должны быть не меньше значения на конец 2010 г.
6. Первоначальные значения переменных на конец 2010 г. по данным отчетности оставляют:
СИ = 6221 тыс. руб.;
Дк = 254 тыс. руб.;
Кк = 500 тыс. руб.;
КЗ = 1407 тыс. руб.

Таким образом, можно составить задачу линейного программирования по минимизации средневзвешенной стоимости капитала с учетом ряда ограничений:

W=(СИ*0,3127+ Дк*0,15++Кк*0,08+КЗ*0)/ /(СИ+ Дк +Кк+КЗ)min
СИ+До+Дк ВА+ЗЗ=2792+3897=6689
СИ 6221
СИ/(СИ+ Дк + Кк +КЗ) 0,5
12)/(КЗ+Кк+Ко)=(1693)/( КЗ+Кк)0,7
Дк, Кк, КЗ, 0

Решение такой задачи может быть получено с помощью симплекс-метода или с помощью программных средств, например, MS Excel. На рис. 3.2 представлен лист книги MS Excel, на котором введены исходные данные, ограничения и формулы для расчета:


Рис. 3.2. Решение в MS Excel

Затем с помощью «Поиска решения» находится минимальное значение целевой функции при заданных ограничениях:

Рис. 3.3. Решение в MS Excel

Решение в MS Excel дало результат представленный на рис. 3.4.

Полученные результаты можно интерпретировать следующим образом:

1) Минимальное значение средневзвешенной стоимости капитала составило W = 25,2%, что на 1,1% больше, чем стоимость капитала на конец 2010 г. по фактически сложившейся структуре источников финансовых ресурсов.

2) Поскольку у предприятия имеется достаточно большой запас ликвидности, то рекомендуется отказаться от дорогих долгосрочных заемных источников в пользу более дешевых краткосрочных.

Рис. 3.4. Результат оптимизации структуры источников финансирования


3) увеличение собственного капитала до 6689 тыс. руб. позволит предприятию достичь нормальной финансовой устойчивости.

Таким образом, реализация указанных предложений будет способствовать росту финансовой устойчивости предприятия, а это, в свою очередь, позволит предприятию привлекать долгосрочное финансирование на более выгодных условиях.


3.2. Рекомендации по повышению финансовых результатов

Для того чтобы предприятие могло увеличить собственный капитал за счет внутренних источников, т.е. за счет чистой прибыли, необходимо увеличить объемы продаж. Для того чтобы дополнительная чистая прибыль составила 468 тыс. руб., необходимо увеличить выручку от продаж на 76%.

Увеличить выручку от реализации можно за счет проведения рекламной кампании, оптимизации структуры ассортимента, увеличения цен.

Определим изменения объема продаж от увеличения доли рынка за счет проведения рекламных мероприятий:


=(27145/365)*44*365/100 = 11944 тыс. руб.

где Vсрдн - среднедневной объем продаж предприятия (годовая выручка в 2010 г. составила 27145 тыс. руб.);

- относительный прирост среднедневного объема реализации, %; предполагается, что в 2011 г. произойдет увеличение продаж на 44%.

Д - количество дней учета объема реализации (услуг) работ продукции в рекламном периоде.

Увеличение объема продаж за счет изучения спроса и оптимизации структуры ассортимента по результатам проведенных маркетинговых исследований ожидается на уровне 32%:


V2 = (27145/365)*32*365/100 = 8686 тыс. руб.

Прирост прибыли в результате увеличения объема выручки рассчитывается по формуле:


П=pi*(V2+V2) = 0,028264*(11944+ 8686) = 468 тыс. руб.

где pi –прибыль от продаж на 1 рубль реализации, которая по итогам 2010 г. составила 0,028264 руб.

Таким образом, прирост чистой прибыли за счет реализации маркетинговых мероприятий составит 468 тыс. руб.


3.3. Рекомендации по управлению запасами

В процессе анализа установлено, что темпы роста запасов соответствуют темпам роста выручки. Вместе с тем, поскольку основную массу запасов предприятия составляют товары, предназначенные для продажи, то менеджменту компании целесообразно обратить внимание на поддержание их оптимальной величины.

Оптимальную величину заказа можно определить по формуле:

, ед.

где Q — годовой расход запасов, ед./год;

s1 — годовые удельные издержки содержания 1 руб. запасов, руб./(руб. год);

s2 — затраты на выполнение одного заказа, руб.;

Ц — средняя цена единицы запаса, руб./ед.


В 2010 г. предприятием было реализовано пар обуви в объеме Q = 21000 шт. Средняя стоимость приобретения 1 ед. продукции составила Ц = 800 руб. Годовые удельные издержки содержания 1 руб. запасов составили s1 = 0,1, а затраты на выполнение одной поставки s2 = 20 тыс. руб. Следовательно,

= ((2*21000*20)/(0,8*0,1))0,5 = 3240 шт.,

или

800*3240= 2592 тыс. руб.

Поскольку средний запас определяется по формуле

q=0,5*q0,

то величина необходимого запаса составляет


0,5*2592 = 1296 тыс. руб.

В тоже время в 2007 г. средняя стоимость товаров для перепродажи составила 3566 тыс. руб.

А это значит, что абсолютная экономия оборотных средств могла бы составить:

З = 3566-1296=2270 тыс. руб.



Необходимо отметить, что объективным фактором, который влияет на увеличение запасов предприятия, является рост цен. В связи с этим предприятию выгодно иметь избыточные запасы, т.к. рост цен на них компенсирует издержки на хранение и привлечение дополнительных источников их финансирования.

Другим фактором является сезонность. Поэтому для предотвращения образования залежалых запасов предприятию необходимо предусмотреть стимулирование продаж продукции, сезон которой заканчивается. Самым распространенным способом избавления от таких запасов являются распродажи, сезонные скидки и т.д.

Для сокращения издержек по контролю и управлению запасами анализируемому предприятию рекомендуется применение метода АВС, который учитывает неравномерное распределение на предприятиях стоимости запасов по отдельным номенклатурным группам (рис. 3.5). На долю ограниченной номенклатуры запасов приходится основная часть суммарной стоимости запасов (группа А), которая и служит главным объектом управления и контроля. В то же время суммарная стоимость наиболее многочисленной номенклатуры (группа С) весьма и весьма мала. Запасы группы В занимают промежуточное положение. Возможно, что для них нет смысла использовать оптимизационные методы, но контролировать закупки этой номенклатуры запасов следует более внимательно.



Рис. 3.5. Распределение стоимости запасов по номенклатуре


При использовании метода ABC основное внимание уделяется управлению запасами, входящими в группу А. Возможно, здесь имеет смысл использовать научные методы управления запасами.

Стоимость этих запасов велика и даже небольшой процент экономии может сохранить достаточно крупную сумму. Например, на анализируемом предприятии основное внимание необходимо уделять наиболее дорогим товарам. . Что касается множества мелких сопутствующих товаров (шнурки, заклепки, кремы для обуви и т.п.), входящих в группу С, то контроль за их наличием и пополнением оптимальными партиями, как правило, требует затрат, превышающих ожидаемый эффект. Расходовать время и деньги на оптимизацию закупок строительных материалов, входящих в группу С, нет смысла, так как экономия вряд ли превысит расходы, поэтому в управлении этими запасами будет преобладать эмпирический подход.


3.4. Предложения по управлению дебиторской задолженностью

Оперативный (текущий) финансовый контроль дебиторской задолженности должен производиться главным бухгалтером в процессе повседневной хозяйственно-финансовой деятельности с помощью четкой организации бухгалтерского учета и контроля за движением денежных средств. Подпись главного бухгалтера обязательна на всех денежных документах.

С целью повышения точности и объективности составляемых планов, а также оперативного реагирования на изменения факторов, влияющих на объемы деятельности компании (в особенности торговой), целесообразно использовать систему скользящего планирования. Данная система заключается в том, что по истечении определенной части планового периода корректируются планы на оставшуюся часть этого периода, и продолжаются планы на период, равный истекшей части планового. Учитывая важность стратегических планов, скользящее планирование вводится в рамках годового плана, который в свою очередь находится в рамках выработанной в компании стратегии.

В пределах квартала планирование ведется помесячно: t -и месяц точный план (на основании уже имеющихся заявок от клиентов, с детализацией но неделям) 2-й и 3-й — приблизительно (составляется, скорее, по интуитивным ожиданиям менеджеров по продажам, чем по конкретным заявкам клиентов: понедельная разбивка происходит с помощью статистических методов). В пределах месяца планирование необходимо вести по неделям. Это позволит более оперативно реагировать на заказы покупателя и точнее планировать сроки производства и поступления заказанного товара на склад. Недельный план затем разбивается по дням. Такая разбивка проводится на основании рассчитанных статистическим путем коэффициентов распределения объемов продаж по дням недели.

Скользящее планирование в пределах месяца ведется с периодичностью в две/три недели (в зависимости от календарной разбивки месяца). Недели планируются по календарному признаку, т. е. с понедельника по пятницу (субботу). При этом планы в пределах месяца корректируются на его оставшуюся часть, но не продлеваются на следующий месяц, во избежание двойного месячного планирования.

Основным механизмом оперативного контроля за состоянием дебиторской задолженности может служить ее лимитирование по покупателям. Сам по себе лимит устанавливается предприятием. При этом покупатели (заказчики) могут быть ранжированы по классам риска: высокий, средний, низкий. Классы определяются в зависимости от степени выполнения обязательств по расчетам за продукцию и от содержания первичной информации о заказчике (банковские и аудиторские справки, отзывы других организаций, кредитные рейтинги специализированных агентств, данные из неформальных источников).

Управление дебиторской задолженностью на этапе оперативного контроля заключается в нормировании (лимитировании) как объема дебиторской задолженности в целом, исходя из финансово-эксплаутационной потребности предприятия, так и ведение аналитического учета дебиторской задолженности по срокам давности и старения с учетом рисков не возврата.

Ритмичная продажа товаров во многом зависит от наличия стимула у покупателя к быстрейшей оплате поставки. Этот стимул может появиться через создание финансовым менеджером условий для возникновения спонтанного финансирования. Спонтанное финансирование представляет собой коммерческое кредитование покупателя, основанное на взаимовыгодном и дифференцированном порядке оплаты договора-поставки с применением льготного периода платежа по полученному товару и скидки с его цены за досрочную оплату. Оптимизация принятия решения о фактическом сроке оплаты договора может быть достигнута на основе расчета цены отказа от скидки (Цос) по следующей формуле:

Цос = Ск/(100%-Cк)* 365/(Поп-Плп) *100,

где Ск - размер скидки в процентах;

Поп - период отсрочки платежа по договору (дней);

Плп период льготного платежа со скидкой (дней).

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Если компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.

При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату.

3.5. Оценка эффективности предложенных мероприятий

Для оценки эффективности предлагаемых мероприятий целесообразно сопоставить финансовые показатели предприятия до и после реализации проекта.

Результаты расчета показателей влияющих на тип финансовой устойчивости представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Определение типа финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатели

2010

Проект

Изменение

1

2

3

4

1 Общая величина запасов и затрат (З), руб.

3897

1627

-2270

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС= Собственный капитал - внеоборотные активы - долгосрочные оборотные активы), руб.

3429

3897

468

3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ), руб.

3683

3643

-40

4. Общая величина источников (ОИЗ), руб.

3683

3929

246

5. СОС = СОС-3, руб.

-468

2270

2738

6. СДИ = СДИ-3, руб.

-214

2016

2230

7. ОИЗ = ОИЗ-3, руб.

-214

2302

2516

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации М = (СОС; СДИ; ОИЗ), руб.

(0,0,0)

(1,1,1)

 

По данным таблицы 23 можно сделать вывод, что предприятию по проекту будет соответствовать независимое финансовое состояние, т.е. собственных оборотных средств будет достаточно для финансирования запасов и затрат.

Результаты сопоставления относительных показателей финансовой устойчивости до и после проведения проектных мероприятий представлены в таблице 21.

Таблица 3.3

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель

2010

Проект

Изменение

1 . Коэффициент финансовой независимости (Кфн)
Кфн = СК/ВБ = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)/ стр. 700

0,742

0,798

0,056

2. Коэффициент задолженности (К3)
К3 = ЗК/СК = (ф №1 стр. 590+стр. 690 – (стр. 630+ стр. 640+ стр. 650))/(ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)

0,347

0,253

-0,094

3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)
Ксф = СК/ЗК = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)/ (ф №1 стр. 590+стр. 690 – (стр. 630+ стр. 640+ стр. 650))

2,879

3,951

1,072

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К0) К0 = СОС/ОА = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650 – стр. 190) / стр. 290

0,360

0,853

0,493

5. Коэффициент маневренности (Км)
Км = СОС/СК = (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650 – стр. 190) / (ф №1 стр. 490+стр. 630+ стр. 640+ стр. 650)

0,548

0,742

0,194

6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.)
Кф.напр. = ЗК/ВБ = (ф №1 стр. 590+стр. 690 – (стр. 630+ стр. 640+ стр. 650))/ / стр. 700

0,258

0,202

-0,056

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)
Кс = ОА/ВОА = ф №1 стр. 290 / стр. 190

2,002

2,002

0

8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)
Кипн =(ВОА+3)/А = (ф №1 стр. 190+стр. 210)/ стр. 300

0,798

0,527

-0,271

Согласно представленным данным можно сделать вывод, что все показатели финансовой устойчивости улучшились. Повысились коэффициенты: финансовой независимости, самофинансирования, обеспеченности собственными оборотными средствами, маневренности. Снизились значения коэффициентов: финансовой напряженности и задолженности.

Таким образом, можно сделать вывод о целесообразности реализации проектных мероприятий по повышению финансовой устойчивости.



Заключение

Анализ финансового состояния - изучение ключевых параметров и коэффициентов, дающих объективную картину финансового состояния предприятия: прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, расчетах с дебиторами и кредиторами, ликвидности и т.д.

Анализ финансовой устойчивости ООО «Гармония» за период 2009-2010 гг. показал следующее.

Общая величина имущества предприятия за анализируемый период выросла с 7016 до 8382 тыс. руб. Основным фактором роста активов является увеличение оборотных активов, которые вросли с 4746 до 5590 тыс. руб., этот рост был обусловлен ростом запасов и дебиторской задолженности. В пассивах баланса наиболее существенный рост продемонстрировали собственный капитал и кредиторская задолженность. Собственный капитал вырос с 5728 до 6221 тыс. руб., а кредиторская задолженность - с 1165 до 1408 тыс. руб. В структуре активов преобладают оборотные средства. Их доля за анализируемый период снизилась с 68 до 67%. Доля внеоборотных активов выросла с 32 до 33% всех активов. В составе внеоборотных активов преобладают основные средства. В составе оборотных активов преобладают запасы и дебиторская задолженность. Доля запасов сократилась с 48 до 46% всего имущества, а доля дебиторской задолженности, наоборот, увеличилась с 19% до 25% активов. Доля собственного капитала сократилась с 82 до 74% всех пассивов. Доля долгосрочных обязательств увеличилась с 2 до 3% всех источников средств. Доля краткосрочных обязательств выросла с 17 до 23% всех пассивов. Рост краткосрочных обязательств говорит о росте зависимости предприятия от внешних краткосрочных источников финансирования, что может неблагоприятно сказываться на показателях ликвидности и финансовой устойчивости.

Основным источником дохода предприятия является выручка от продаж. Доля себестоимости в выручке выросла в 2008 – 2010 гг. на 9,3%, что обусловило снижение рентабельности продаж. Доля коммерческих расходов в выручке выросла на 2,6%. Прибыль от продаж сократилась с 15,4% до 3,5%. Выручка за рассматриваемый период имела тенденцию роста, однако, темпы роста себестоимости опережали темпы роста прибыли. Это определило тенденцию уменьшения показателей прибыли. Показатели оборачиваемости за анализируемый период менялись незначительно. Период оборота активов вырос на 1 день, а период оборота собственного капитала сократился на 3 дня. Показатели рентабельности продемонстрировали тенденцию роста: рентабельность собственного капитала выросла на 20,98%, рентабельность активов – на 15,96%%, а рентабельность продукции - на 0,78%.

Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется условия A1>=П1. Общий показатель ликвидности имел тенденцию снижения, но оставался выше рекомендуемого значения равного 1. Показатель абсолютной ликвидности имел тенденцию роста, но оставался меньше рекомендуемого значения 0,2. На конец 2010 г. его значение равное 0,024 говорит о том, что только 2,4% краткосрочных обязательств может быть погашено в кратчайшие сроки. Коэффициент срочной ликвидности снизился с 1,154 до 0,888, что является негативной тенденцией. Вместе с тем, его значение соответствует рекомендуемому диапазону 0,7 – 1,5, а это говорит об отсутствии возможных проблем погашения краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности снизился с 4,074 до 2,931. Показатель лучше рекомендуемого диапазона 1-2, следовательно, предприятие может погасить все текущие обязательства по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные активы.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала вырос с 0,950 до 1,058. Доля оборотных средств в активах практически не изменилась и составляет около 67%. Коэффициент обеспеченности собственными средствами сократился с 0,729 до 0,613. Такая тенденция неблагоприятно влияет на финансовую устойчивость. Коэффициент финансовой независимости существенно лучше рекомендуемого значения 0,5, но и имеет неблагоприятную тенденцию снижения. Следовательно, растет зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Коэффициент задолженности также лучше рекомендуемого значения 0,67, а тенденция роста с 0,225 до 0,347 показывает на ухудшение финансового состояния и рост зависимости от заемных средств. Коэффициент самофинансирования сократился с 4,447 до 2,879 при рекомендуемом значении не менее 1. Следовательно, у предприятия еще достаточно возможностей проводить независимую финансовую политику. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен быть не менее 0,1, а у предприятия он сократился за анализируемый период с 0,729 до 0,36. Коэффициент маневренности сократился с 0,604 до 0,548. Коэффициент финансовой напряженности ниже верхней границы рекомендуемого диапазона 0,5. Однако рост с 0,184 до 0,258 свидетельствует о росте зависимости предприятия от внешних финансовых источников. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает снижение средств авансируемых в оборотные активы.

Для анализируемого предприятия характерно кризисное финансовое состояние, которое обусловлено недостатком собственных, краткосрочных и долгосрочных заемных источников финансирования. Динамика показателей финансовой устойчивости отражает тенденцию ухудшения финансового состояния.

Дифференциал финансового левериджа имеет положительное значение, т.е. привлекаемые заемные средства для данного предприятия обеспечивают получение дополнительной прибыли на собственный капитал, что приводит к повышению рентабельности активов. Таким образом, за счет того, что в 2010 доходность бизнеса выше процентной ставки по заемным средствам, привлечение заемных средств целесообразно.

Оценка кредитоспособности предприятия по модели Савицкой показала, что итоговая сумма баллов соответствует третьему классу, к которому относятся проблемные предприятия. Вместе с тем, результаты оценки вероятности банкротства по модели Альтмана показали, что банкротство анализируемому предприятию не угрожает.

Проведенный анализ финансового состояния предприятия показал наличие проблем в области ликвидности и финансовой устойчивости. Для улучшения сложившейся ситуации предприятию было рекомендовано: увеличить собственный капитал; сократить величину краткосрочных источников финансирования, принять меры к своевременному взысканию дебиторской задолженности; сократить остатки запасов за счет внедрения системы управления запасами.

Представленные расчеты оптимальной структуры источников финансирования показали, что минимальное значение средневзвешенной стоимости капитала в результате изменения структуры пассивов составило W = 25,2%, что на 1,1% больше, чем стоимость капитала на конец 2010 г. по фактически сложившейся структуре источников финансовых ресурсов. Поскольку у предприятия имеется достаточно большой запас ликвидности, то рекомендуется отказаться от дорогих долгосрочных заемных источников в пользу более дешевых краткосрочных. Увеличение собственного капитала до 6689 тыс. руб. позволит предприятию достичь нормальной финансовой устойчивости.

Для того чтобы предприятие могло увеличить собственный капитал за счет внутренних источников, т.е. за счет чистой прибыли, необходимо увеличить объемы продаж. Для того чтобы дополнительная чистая прибыль составила 468 тыс. руб., необходимо увеличить выручку от продаж на 76%. Увеличить выручку от реализации можно за счет проведения рекламной кампании, оптимизации структуры ассортимента, увеличения цен.

Оптимизировать величину запасов предложено с помощью модели Вильсона. В результате расчетов установлено, что оптимальная величина запасов составляет 1296 тыс. руб., следовательно, предприятие могло бы высвободить 2270 тыс. руб.

С целью сокращения просроченной дебиторской задолженности и стимулирования покупателей к своевременной оплате предприятию рекомендуется проводить более жесткую оценку платежеспособности покупателей, внести соответствующие изменения в договора о штрафных санкциях, пересмотреть политику предоставления скидки при реализации по предоплате. Кроме того, для существующей просроченной дебиторской задолженности должны использоваться процедуры ее взыскания, которые включают досудебное урегулирование и возврат возникшей задолженности, подготовка искового заявления и направление его в суд, участие в судебном процессе, исполнительное производство. В качестве предлагаемых методов по оптимизации работы с дебиторской задолженности предлагается передача взыскания проблемной задолженности в специализированные компания – коллекторские агентства, а также мониторинг возникновения проблемной дебиторской задолженности.

В дипломной работе было показано, что в результате реализации указанных мероприятий предприятие достигнет независимого финансового состояния, следовательно, предложенные рекомендации целесообразны к практической рекомендации.



Литература

  1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 06.04.2011) // "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

  2. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 28.12.2010) "Об обществах с ограниченной ответственностью" (принят ГД ФС РФ 14.01.1998) // "Собрание законодательства РФ", 16.02.1998, N 7, ст. 785.

  3. Приказ Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 12.03.2003 N 4252) // "Российская газета", N 51, 19.03.2003.

  4. Артеменко В. , Остапова В. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: «Омега-Л», 2011. - 268 с.

  5. Артюшин В. В. Финансовый анализ: инструментарий практика. – М.: «ЮНИТИ», 2010. - 120 с.

  6. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: ТК «Велби»; Изд-во «Проспект», 2007. 344 с.

  7. Бариленко В. И., Кузнецов С. И., Плотникова Л. К. и др. Анализ финансовой отчетности. – М.: «КноРус», 2010. - 427 с.

  8. Бекренева В.А. Анализ финансовой устойчивости организации // Академия бюджета и казначейства Минфина России. Финансовый журнал, №3, 2011. с. 93-104.

  9. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах том 1. – М.: «Омега-Л», 2011. - 656 с.

  10. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах том 2. – М.: «Омега-Л», 2011. - 688 с.

  11. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Эльга, 2006 – 672 с.

  12. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна.М.: Ин-т новой экономики, 2002. 1280 с.

  13. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – С.-Пб.: Питер, 2009. – 240 с.

  14. Васильева Л. С., Петровская М. В. Финансовый анализ. – М.: «КноРус», 2010. - 880 с.

  15. Гиляровская, Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие/ Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 159 с.

  16. Горелик О. М., Филиппова О. А. Финансовый анализ с использованием ЭВМ. – М.: «КноРус», 2011. - 272 с.

  17. Грачев, А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. — М.: Финпресс, 2002. — 208 с.

  18. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности: учебник/ Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — 7-е изд., перераб. и доп. — М.: Дело и Сервис, 2009. — 377 с.

  19. Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений. – М.: «Омега-Л», 2010. - 351 с.

  20. Жулина Е. , Иванова Н. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: «Издательский дом Дашков и К», 2010. - 272 с.

  21. Ионова А. Ф., Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. – М.: «Проспект», 2011. - 623 с.

  22. Канке, А. А., Кошевая, И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: Форум, 2007. — 287 с.

  23. Кариова, Г. А. Анализ финансовой устойчивости коммерческих организаций // Вестник молодых ученых. - 2006. - № 3. - С. 34-37.

  24. Ковалев В. В. Анализ баланса или как понимать баланс / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. – М.: Проспект, 2009. – С. 279.

  25. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002. - С. 325-330.

  26. Кольцова, И. В., Рябых, Д. А. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. — М.: Вильямс, 2007. - 411 с.

  27. Крейнина, М. Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Дело и Сервис, 2001. — 400 с.

  28. Леднев А. Техника управления финансовой устойчивостью компании // Финансовый директор, № 2 февраль 2011.

  29. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. - СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004. - С. 87.

  30. Литовченко В. П. Финансовый анализ. – М.: «Издательский дом Дашков и К», 2010. - 216 с.

  31. Любушин, Н. П. Экономический анализ: учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 423 с.

  32. Маркарьян, Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: КноРус, 2010. - 535 с.

  33. Миронов, М. Г. Финансовый менеджмент. — М.: ГроссМедиа, 2004. — 144 с.

  34. Неудачин В. В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование. – М., 2010. - 168 с.

  35. Окраинец Т. И. Теория управления финансовой устойчивостью компнаии. МГГУ, 2006.

  36. Пайк Р. Корпоративные финансы и инвестирование / Р. Пайк, Б. Нил; пер. с англ. Е. Ковачева. – СПБ.: Питер, 2006. – С. 629.

  37. Пласкова Н. С. Анализ финансовой отчетности. – М.: «Издательство «ЭКСМО»», 2010. - 384 с.

  38. Пласкова, Н. С. Стратегический и текущий экономический анализ: учебник. — М.: Эксмо, 2007. — 655 с.

  39. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: «КноРус», 2010. - 320 с.

  40. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. Учебник для ВУЗов. - М.: Юнити, 2007. - 572 с.

  41. Пястолов, С. М. Экономический анализ деятельности предприятий: учебное пособие. — М.: Академический проект, 2004. — 576 с.

  42. Ружанская, Н. В. Особенности расчета эффекта финансового рычага в российской практике финансового менеджмента // Финансовый менеджмент. — 2005. — № 6. — С. 31-36.

  43. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2011. - 536 с.

  44. Савицкая, Г. В. Экономический анализ: учебник. — 13-е изд, испр. — М.: Новое знание, 2007. — 678 с.

  45. Сибгатулин P.P. Анализ существующих методов оценки финансовой устойчивости предприятий // Горный информационно-аналитический бюллетень (научно-технический журнал) Mining informational and analytical bulletin (scientific and technical journal). 2008. № 12. С. 233-237.

  46. Скамай, Л. Г. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник / Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 296 с.

  47. Соколова, Г. Н. Информационные технологии экономического анализа. — М.: Экзамен, 2002. — 320 с.

  48. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов / Е.Ф. Тихомиров. — М. : Издательский центр «Академия», 2006. 384 с.

  49. Толпегина О.А. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие /сост. О.А. Толпегина – М.: МИЭМП, 2009. – 196 с.

  50. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: "ИНФРА-М", 2009. – 480 с.

  51. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 208 с.

  52. Щербаков В.А. Краткосрочная финансовая политика. - М.: КНОРУС, 2005. - С. 135.

Приложения

Бухгалтерская отчетность за 2008 – 2010 гг.

1 Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах том 1. – М.: «Омега-Л», 2011. с. 76



2 Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах том 1. – М.: «Омега-Л», 2011. с. 61



3 Бочаров В.В. Финансовый анализ. – С.-Пб.: Питер, 2009. – 240 с. с. 89.



4 Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.



5 Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Эльга, 2006, c. 202



6 Толпегина О.А. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие /сост. О.А. Толпегина – М.: МИЭМП, 2009. – 196 с. c. 133



7 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2011. - 522 с.



8 Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Эльга, 2006 – 672 с. c. 164-168.



9 http://www.cbr.ru/GCurve/Curve.asp?C_month=09&C_year=2011&Dt=30%2F09%2F2011&d1=30



10 http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/interest_rates_11.htm&pid=cdps&sid=svodProcStav





Для проведения оценки отдельных видов объектов не предусмотрены специальные формы отчетов





© 2002 - 2017 RefMag.ru