RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовая работа.

Анализ и оценка платежеспособности предприятия

2011 г.

Похожие работы на тему "Анализ и оценка платежеспособности предприятия":

Другие работы:

Год написания: 2011 г.

Анализ и оценка платежеспособности предприятия


Содержание



Введение

Тема данной работы актуальна в силу ряда причин. В рыночных условиях основой выживаемости и стабильности предприятия служит его платежеспособность. Платежеспособность отражает такое состояние финансовых ресурсов предприятия, которое позволяет ему свободно маневрировать денежными средствами, а эффективное их использование способно обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по обновлению и расширению бизнеса. Выбор темы данной работы обусловлен тем, что в настоящее время в России многие отечественные предприятия, не сумели приспособиться к рыночным отношениям и имеют проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости. Неустойчивое финансовое состояние предприятия вызывает различные социально-экономические проблемы: сокращаются рабочие места, возникает задолженность по заработной плате перед персоналом. Предприятия, находясь под угрозой банкротства, не видят смысла в разработке и реализации программ развития. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, не могут адекватно оценить эффективность и рискованность своих долгосрочных вложений. Государственные органы, кроме проблем со сбором налогов и других обязательных платежей, испытывают серьезные сложности стратегического характера, так как в сложившихся условиях очень сложно определить уровень эффективности не только конкретного бизнеса, но и целых отраслей. Такое положение дел не позволяет сформировать систему приоритетов в экономической политике.

Объектом исследования данной работы является ОАО «ЦентрТелеком», а предметом – платежеспособность данного предприятия.

Целью работы является разработка рекомендаций предложений по повышению платежеспособности ОАО «ЦентрТелеком».

В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- исследовать методику оценки платежеспособности;

- дать краткую характеристику предприятия;

- провести платежеспособности предприятия;

- предложить рекомендации по повышению платежеспособности предприятия.

В процессе подготовки работы использовались нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии, публикации специальной периодической печати, материалы бухгалтерской отчётности предприятия (бухгалтерский баланс с приложениями, статическая отчётность утверждённые Минфином, система показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности). При написании были использованы методики анализа финансового состояния предприятия следующих авторов: Шеремета, Сайфулина, Негашева, Савицкой, Ефимовой.



1. Теоретические аспекты оценки платежеспособности

1.1. Понятие платежеспособности

Одним из важнейших условий, определяющих финансовую устойчивость организации, является ее платежеспособность. Исследованием данного условия в последние десятилетия занимались М.И. Баканов, В.Г. Бело-липецкий, Л.Т. Гиляровская, Л.В. Донцова, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, СИ. Крылов, Н.П. Любушин, М.В. Мельник, Г.В. Савицкая, В.М. Родионова, М.А. Федотова, А.Ф. Черненко, А.Д. Шеремет и другие отечественные экономисты.

Изучение соответствующей литературы позволяет сделать вывод о том, что несмотря на довольно глубокую проработку и наличие определенных предложений к настоящему времени не сложилось единого мнения не только относительно методики проведения анализа платежеспособности организации, но и относительно понятий, используемых при оценке способности организации расплачиваться по своим обязательствам. В частности, понятие платежеспособности часто отождествляется с понятием ликвидности, либо платежеспособность рассматривается шире ликвидности или наоборот. Единство наблюдается лишь в выделении критерия разделения понятий. Как правило, основным критерием разделения понятий «ликвидность» и «платежеспособность» называется срочность погашения обязательств.

Представляется, что понятия «платежеспособность» и «ликвидность» действительно следует различать. Однако одного критерия «срока погашения обязательств», недостаточно. Как известно, любая организация может погашать свои обязательства в денежной и неденежной формах.

Учитывая возможность использования организацией различных форм расчетов, можно сделать следующий вывод. Ликвидность — это способность организации превращать активы в денежную наличность и выполнять текущие обязательства только денежными средствами. Следовательно, ликвидность — более узкое понятие, чем платежеспособность, которую следует понимать как способность организации рассчитываться по своим обязательствам в любой форме (уплатой денег, передачей имущества, зачетом, уступкой требования и т.д.).

Таким образом, ликвидная организация всегда платежеспособна, но платежеспособная — не всегда ликвидна, т.е. у платежеспособной организации не всегда может быть достаточно денежных средств, и она не всегда может перевести активы в денежную форму. Выполнение обязательств в таком случае будет осуществляться с помощью неденежных форм расчетов.

Как показывает обзор экономической литературы за разные периоды времени, при рассмотрении вопросов платежеспособности и ликвидности основной акцент делается на исследовании вопросов ликвидности.

Практическая потребность в анализе ликвидности активов организации появилась во второй половине 1800-х гг., когда коммерческие банки США начали выдавать организациям кредиты. Величина кредита не могла превышать половины ликвидных средств организации, в качестве которых признавались ценные бумаги и дебиторская задолженность. Указанные активы служили определенной гарантией возврата выданных средств. Термин «ликвидность» был тесно связан с понятием «ликвидация, выплата долгов» и использовался в значении «способность организации погасить имеющиеся долги, пусть даже путем прекращения ее деятельности». Ликвидность отождествлялась с понятием реализуемости, так как рассматривалась с точки зрения быстроты превращения активов в денежные средства.

Существенный вклад в научное исследование анализа ликвидности активов организации внесли П. Герстнер и И.Ф. Шерр.

В своей работе «Анализ баланса» П. Герстнер предложил разделение активов на основное имущество и оборотные средства (ликвидный, обращающийся капитал), разграничив последние по степени ликвидности для целей сопоставления с краткосрочными обязательствами:

ликвидные или легко реализуемые (наличные деньги, текущие счета в банке,подписанные для дисконта векселя, котирующиеся на бирже ценные бумаги, срочные купоны, срочные требования к дебиторам, легко сбрасываемые товары и т.д.);

- доступные, но труднее реализуемые оборотные средства (запасы товаров, некоторые векселя, не котирующиеся на бирже ценные бумаги, долгосрочные требования и т.д.);

- неликвидные или связанные оборотные средства (известного рода ссуды, активные ипотеки, участие в консорциумах и т.д.1

Ликвидные активы, в свою очередь, разделил на две группы: находящиеся в немедленной готовности, к которым относятся касса, счета в банках, векселя и свободно обращающиеся процентные бумаги, за исключением долгов; находящиеся в распоряжении, к которым принадлежат дебиторы, запасы и условно реализуемые процентные бумаги.

Отдельные виды «основного имущества» в некоторых случаях признавались П. Герстнером ликвидными активами. По его мнению, «сущность ликвидности заключается в том, чтобы для немедленного покрытия краткосрочных обязательств постоянно имелись в наличности или могли быть в кратчайшие сроки добыты ликвидные средства, достаточные для предотвращения задержки платежа».

Научные разработки П. Герстнера способствовали появлению и распространению коэффициента текущей ликвидности (отнесение оборотных средств к краткосрочной кредиторской задолженности). Одновременно с исследованием ликвидности уделял внимание оборачиваемости оборотных активов и отмечал, что «чем выше сумма быстро оборачивающихся недолгосрочных, легкореализуемых активов сравнительно с суммой длительно оборачивающихся, труднореализуемых статей, тем благоприятнее в хозяйственном отношении впечатление, производимое балансом».

Более подробно вопросы оборачиваемости рассматривал И.Ф. Шерр в своей работе «Бухгалтерия и баланс», где предложил формулу подвижности счета, позволяющую рассчитывать показатели периода оборота как активов, так и обязательств организации2.

Дальнейшее развитие анализ ликвидности баланса в 20-х гг. XX в. получил в трудах Н.А. Блатова, Н.Р. Вейцмана, Н.А. Кипа-рисова, А.Я. Усачева. Разделяя основные положения, выдвинутые П. Герстнером и И.Ф. Шерром, названные авторы внесли определенный вклад в понимание ликвидности, расширили и уточнили методику расчета показателей ликвидности баланса и показателей оборачиваемости.

В конце XIX—начале XX вв. экономисты исследовали статическую и динамическую ликвидность в рамках балансоведения. Статический аспект анализа ликвидности проявлялся в расчетах коэффициентов, динамический аспект был связан с расчетами подвижности счетов и показателей оборачиваемости. Как известно, показатели ликвидности позволяют дать оценку соотношения оборотных активов с краткосрочными пассивами на определенную дату, а показатели оборачиваемости позволяют в динамике за период времени выявить причины расхождений показателей ликвидности.

Существенное изменение в понимание ликвидности внес Дж.М. Кейнс в работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936), где обосновал, что свойством ликвидности обладают не только деньги. Оно свойственно и другим активам: «Особенность денег состоит только в относительном превышении ликвидности над издержками содержания».

Дж.М. Кейнс отмечал, что «не существует, очевидно, никакой абсолютной нормы "ликвидности", а только шкала ликвидности — меняющаяся премия, которая должна учитывать ее в дополнение к доходу от использования активов и издержек содержания при исчислении сравнительных преимуществ держания различных форм богатства». Согласно точке зрения Дж.М. Кейнса, любой актив в какой-то мере ликвиден, что позволяет все активы организации группировать по степени их ликвидности. В шкале ликвидности деньги находятся на верхней позиции, а остальные ценности — по мере убывания их ликвидности.

Одновременно Дж.М. Кейнс обращал внимание, что свойство ликвидности активов может быть ими утрачено: «Деньги быстро теряют свойство "ликвидности", если ожидается, что их предложение в будущем претерпит значительные изменения... маловероятно, что актив, предложение которого может быть легко увеличено или стремление к обладанию которым может быть легко переключено на что-нибудь другое, будет обладать свойством "ликвидности"». В трудах Дж.М. Кейнса ликвидность связана со способностью активов выступать в качестве платежа или легко превращаться в таковое, при этом сохраняя неизменной свою стоимость.

Определение ликвидности активов, сформулированное Дж.М. Кейнсом, нашло свое отражение во второй половине XX в. в трудах таких экономистов, как Л.А. Бернстайн, Дж.К. Ван Хорн, Дж.М. Вахович, Т.Ф. Карлин, Э.С. Хендриксен, М.Ф. Ван Бреда и др. Начиная с этого периода, ликвидность активов рассматривается как их способность быстро конвертироваться в денежные средства без значительной потери в цене. Методики анализа ликвидности уточняются в части расчета коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, вводятся новые коэффициенты. Например, индекс ликвидности, комплексный показатель ликвидности и др.


1.2. Методика анализа платежеспособности

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия проводится в два этапа:

1. Группировка активов баланса по срокам их трансформации в денежные средства, а пассивов - по степени срочности их оплаты

2. Расчет показателей ликвидности и платежеспособности

Основная часть оценки ликвидности баланса — установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1) по степени убывания ликвидности (актив);

2) по степени срочности оплаты обязательств.

Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена на рис. 1.


Сравнение активов и обязательств по степени ликвидности


Активы

Пассивы

Быстрореализуемые активы (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)

А1

Наиболее срочные обязательства (кредиторы)

П1

Среднереализуемые активы (дебиторская задолженность)

А2

Краткосрочные обязательства (статьи раздела V баланса)

П2

Медленно реализуемые активы (группа статей «Запасы» раздела II)

А3

Долгосрочные обязательства (статьи раздела IV баланса)

П3

Труднореализуемые активы (статьи раздела 1 «Внеоборотные активы»)

А4

Постоянные (фиксированные) пассивы (статьи раздела III «Капитал и резервы»)

П4

Рис. 1. Сравнение активов и обязательств по степени ликвидности.

Все активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в денежные средства делятся на четыре группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 – быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела III актива величины наиболее ликвидных активов;

А3 – медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива “Запасы и затраты”, за исключением статьи “Расходы будущих периодов”, а также статьи “Долгосрочные финансовые вложения”, “Расчеты с учредителями” из раздела I актива баланса;

А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса “Основные средства и вложения”, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Сумма А1, А2 и А3 составляет текущие активы (ТА).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 – постоянные пассивы – статьи раздела I пассива баланса “Источники собственных средств”.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдается соотношение:

А1 П1; (больше или равно); А2П2; (больше или равно)

А3П3 (больше или равно); А4 П4 (меньше или равно)

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы - внеоборотные активы).

Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1 с П1 и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия.

Собственный оборотный капитал предприятия (Кос), фактически участвующий в хозяйственном обороте, определяют как разницу между собственным капиталом, долгосрочными обязательствами предприятия (Сс) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (Ав – итог раздела 1 актива баланса), либо как разницу между оборотными активами (Ао) и краткосрочными пассивами предприятия (Ск).

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами в зависимости от сроков поступления средств и погашения обязательств. Он выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств:

(1)

где А, П – итоги соответствующих групп по активу и пассиву;

- весовые коэффициенты, назначаемые экспертом.


Предприятие является платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА>КО, (2)

где ОА — оборотные активы (раздел II баланса);

КО — краткосрочные обязательства (раздел V баланса)

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность)

СОС > СО, (3)

где СОС — собственные оборотные средства (ОА - КО);

СО — наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса).

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета — оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения; Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментны (показываются в балансе на конец квартала), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и давать им более объективную и точную оценку.

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представлены в таблице 1.

Таблица 1

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия3

Наименование показателя

Способ расчета

Рекомендуемое значение

Пояснение

А

1

2

3

4

1

Общий показатель ликвидности

(4)

1

Показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами в зависимости от сроков поступления средств и погашения обязательств. Выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств

2

Коэффициент абсолютной ликвидности

(5)

>0,2

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств

3

Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия)

(6)

Допустимое 0,7-0,8, желательно 1,5

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам

4

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)

(7)

Необходимое значение – 1, оптимальное - не менее 2

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные активы

5

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

(8)

Уменьшение показателя в динамике – положительный факт

Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и дебиторской задолженности

6

Доля оборотных средств в активах

(9)

Зависит от отраслевой принадлежности организации


7

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

(10)

Не менее 0,1

Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

2. Анализ платежеспособности ОАО "ЦентрТелеком"

2.1. Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Центральная телекоммуникационная компания» (ОАО "ЦентрТелеком") – крупнейший оператор стационарной связи Российской Федерации, оказывающий широкий спектр услуг связи и обеспечивающий доступ к мировым информационным ресурсам частным клиентам, бизнес­структурам и государственным органам в пределах Центрального федерального округа.

Открытое акционерное общество «Центральная телекоммуникационная компания» – крупнейший оператор стационарной связи Российской Федерации, оказывающий широкий спектр услуг связи и обеспечивающий доступ к мировым информационным ресурсам  частным клиентам, бизнес – структурам и государственным органам в пределах Центрального Федерального округа.

Миссия ОАО "ЦентрТелеком" - Предоставление современных высококачественных телекоммуникационных решений и сервиса мирового уровня на территории Центрального федерального округа.

Цели ОАО «ЦентрТелеком»:

- удовлетворение потребностей клиентов в области связи, индивидуальный подход к каждому;

- обеспечение роста доходов акционеров и внесение достойного вклада в развитие общества;

- построение долгосрочных взаимовыгодных отношений с партнерами на принципах взаимного доверия, честности и открытости;

- выполнение функций государственного оператора связи.






2.2. Анализ платежеспособности

Анализ имущественного положения предприятия представлен в таблице 4.

Таблица 4

Анализ структуры и динамики активов баланса ОАО "ЦентрТелеком"

Наименование статей:

2008 г.

2009 г.

Динамика:

млн. руб.

в % к итогу

млн. руб.

в % к итогу

Абс. откл. (млн. руб.)

Темп роста (%)

Темп при-роста (%)

1

3

4

5

6

7

8

9

АКТИВ:

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы.

2,4

0,0

2,9

0,0

0,5

123,0

23,0

Основные средства.

35886,0

72,4

30915,1

68,4

-4970,9

86,1

-13,9

Незавершенное строительство.

1066,1

2,2

483,2

1,1

-582,9

45,3

-54,7

Доходные вложения в материальные ценности.

1,4

0,0

1,4

0,0

0,0

100

0

Долгосрочные финансовые вложения.

620,3

1,3

930,9

2,1

310,6

150,1

50,1

Отложенные налоговые активы.

248,2

0,5

480,5

1,1

232,4

193,6

93,6

Прочие внеоборотные активы.

5009,3

10,1

4792,1

10,6

-217,2

95,7

-4,3

Итого по разделу I.

42833,7

86,5

37606,1

83,2

-5227,6

87,8

-12,2

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы.

904,2

1,8

952,2

2,1

48,0

105,3

5,3

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

218,7

0,4

154,6

0,3

-64,2

70,7

-29,3

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

1,2

0,0

293,0

0,6

291,8

25411,1

25311,1

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты).

4524,1

9,1

4603,9

10,2

79,8

101,8

1,8

Краткосрочные финансовые вложения.

547,8

1,1

786,3

1,7

238,5

143,5

43,5

Денежные средства.

506,3

1,0

795,4

1,8

289,1

157,1

57,1

Прочие оборотные активы.

2,6

0,0

0,7

0,0

-1,9

27,8

-72,2

Итого по разделу II.

6704,9

13,5

7586,0

16,8

881,1

113,1

13,1

Баланс:

49538,6

100,0

45192,1

100,0

-4346,4

91,2

-8,8

Общая величина имущества предприятия за анализируемый период уменьшилась на 4346,4 млн. руб. или на 8,8%. Основным фактором сокращения активов является уменьшение основных средств на -4970,9 млн. руб. или на 13,9% по сравнению с показателем на начало периода.

Внеоборотные активы предприятия за анализируемый период уменьшились на 5227,6 млн. руб. или на 12,2%

Снижение внеоборотных активов произошло за счет уменьшения следующих составляющих:

основных средств на 4970,9 млн. руб. или на 13,9%;

незавершенного строительства на 582,9 млн. руб. или на 54,7%;

прочих внеоборотных активов на 217,2 млн. руб. или на 4,3%.

Увеличение статей: нематериальные активы на 0,5 млн. руб., долгосрочные финансовые вложения на 310,6 млн. руб., отложенные налоговые активы на 232,4 млн. руб. не смогло обеспечить итоговый прирост внеоборотных активов.

Оборотные активы предприятия за анализируемый период уменьшились на 881,1 млн. руб. или на 13,3%. Увеличение оборотных активов произошло за счет прироста следующих составляющих:

запасов на 48,0 млн. руб.;

дебиторской задолженности на 371,6 млн. руб.;

краткосрочных финансовых вложений на 238,5 млн. руб.;

денежных средств на 289,1 млн. руб.

На сокращение величины оборотных активов оказали влияние:

снижение величины остатка по статье налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам на 64,2 млн. руб.;

уменьшение прочих оборотных активов на 1,9 млн. руб.

Проанализировав структуру активов, можно сказать о том, что она изменилась не значительно: на начало анализируемого периода внеоборотные активы составляли 86,5%, а оборотные активы - 13,5%. На конец анализируемого периода внеоборотные активы составили 83,2%, а оборотные - 16,8%.

Анализ динамики и структуры источников финансирования предприятия представлен в таблице 5.

Таблица 5

Анализ структуры и динамики пассивов баланса ОАО "ЦентрТелеком"

Наименование статей:

2008 г.

2009 г.

Динамика:

млн. руб.

в % к итогу

млн. руб.

в % к итогу

Абс. откл. (млн. руб.)

Темп роста (%)

Темп при-роста (%)

1

3

4

5

6

7

8

9

ПАССИВ:

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал.

6312,0

12,7

6312,0

14,0

0,0

100,0

0,0

Добавочный капитал.

70,9

0,1

70,1

0,2

-0,8

98,8

-1,2

Резервный капитал.

349,1

0,7

349,1

0,8

0,0

100,0

0,0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет.

15515,6

31,3

19912,5

44,1

4397,0

128,3

28,3

Итого по разделу III.

22247,6

44,9

26643,8

59,0

4396,1

119,8

19,8

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты.

9116,7

18,4

6828,4

15,1

-2288,3

74,9

-25,1

Отложенные налоговые обязательства.

1377,3

2,8

1582,2

3,5

204,9

114,9

14,9

Прочие долгосрочные обязательства.

239,7

0,5

91,4

0,2

-148,4

38,1

-61,9

Итого по разделу IV.

10733,8

21,7

8502,0

18,8

-2231,8

79,2

-20,8

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты.

9446,6

19,1

2976,3

6,6

-6470,3

31,5

-68,5

Кредиторская задолженность.

5958,6

12,0

5202,4

11,5

-756,2

87,3

-12,7

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов.

16,8

0,0

18,3

0,0

1,5

108,9

8,9

Доходы будущих периодов.

405,8

0,8

369,3

0,8

-36,5

91,0

-9,0

Резервы предстоящих расходов.

509,3

1,0

1316,1

2,9

806,8

258,4

158,4

Прочие краткосрочные обязательства.

220,1

0,4

164,0

0,4

-56,1

74,5

-25,5

Итого по разделу V.

16557,2

33,4

10046,4

22,2

-6510,8

60,7

-39,3

БАЛАНС:

49538,6

100,0

45192,1

100,0

-4346,4

91,2

-8,8

Рассмотрев и проанализировав пассив баланса ОАО «ЦентрТелеком» можно отметить, следующее:

итог раздела «Капитал и резервы» увеличился на 4396,1 млн. руб. или на 19,8%. Данное увеличение обусловлено увеличением остатка по статье «Нераспределенная прибыль»;

долгосрочные обязательства уменьшились на 2231,8 млн. руб. или на 20,8% преимущественно за счет сокращения долгосрочных кредитов и займов;

краткосрочные обязательства снизились на 6510,8 млн. руб. или на 39,3% в основном за счет уменьшения краткосрочных кредитов и займов.

Структура пассива баланса говорит о том, что раздел капитал и резервы вырос с начала анализируемого периода, с 12,7% до 14% на конец периода. Остальные же разделы пассива уменьшились:

долгосрочные обязательства – с 21,7% до 18,8% всех источников финансирования;

краткосрочные обязательства – с 33,4% до 22,2% всех источников финансирования.

В таблице 6 представлен аналитический баланс предприятия с группировкой активов по степени ликвидности и пассивов по степени срочности.

Таблица 6

Аналитический баланс для анализа ликвидности

Показатель

2008, млн. руб.

2009, млн. руб.

Изменение, млн. руб.

1

2

3

4

Актив

 

 

 

1. Наиболее ликвидные активы (А1, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения по данным баланса)

1054

1582

528

2. Быстро реализуемые активы (А2, дебиторская задолженность, готовая продукция, товары для перепродажи по данным баланса)

4556

4656

100

3. Медленно реализуемые активы (А3, запасы (кроме учтенных при расчете А2), прочие активы по данным баланса)

1094

1056

-39

4. Трудно реализуемые активы (А4, внеоборотные активы по данным баланса), тыс. руб.

42835

37899

-4936

БАЛАНС (ВБ)

49539

45192

-4346

Пассив

1. Наиболее срочные обязательства (П1, кредиторская задолженность по данным баланса)

5959

5202

-756

2. Краткосрочные пассивы (П2, краткосрочные кредиты и займы по данным баланса)

10599

4844

-5755

3. Долгосрочные пассивы (П3, долгосрочные обязательства по данным баланса)

10734

8502

-2232

4. Собственные источники (П4, собственный капитал по данным баланса)

22248

26644

4396

БАЛАНС (ВБ)

49539

45192

-4346

Таким образом, согласно таблице 6, баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются условия A1>=П1, A2>=П2, A3>=П3, A4<=П4. Структура активов по степени ликвидности представлена на рис. 3.

Рис. 3. Структура активов по степени ликвидности в 2009 г.

Таким образом, в 2008 г. в активах предприятия преобладают труднореализуемые активы, на долю которых приходится 84% всего имущества. На долю медленно реализуемых активов приходится 2%, на долю наиболее ликвидных – 4%, а на долю быстрореализуемых – 10% имущества.

Структура пассивов по степени срочности представлена на рис. 4.

Рис. 4. Структура пассивов по степени срочности в 2009 г.

В пассивах предприятия на конец 2009 г. преобладают собственные источники, на долю которых приходится 59% всех источников финансирования. На долю долгосрочных пассивов приходится – 19%, а на долю краткосрочных и наиболее срочных обязательств – по 11% общей величины пассивов.

На основе данных таблицы 6 можно рассчитать показатели ликвидности (таблица 7).

Таблица 7

Показатели ликвидности

Показатель

Обозна-чение

Норматив

2008

2009

Изме-нение

1

2

3

4

5

6

Общий показатель ликвидности

L1

1

0,2528

0,4154

0,1626

Коэффициент абсолютной ликвидности

L2

>0,2

0,0637

0,1574

0,0938

Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия)

L3

Допустимое 0,7-0,8, желательно 1,5

0,3388

0,6209

0,2821

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)

L4

Необходимое значение – 1, оптимальное - не менее 2

0,4049

0,7259

0,3211

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

L5

Уменьшение показателя в динамике – положительный факт

-0,1110

-0,3834

-0,2724

Доля оборотных средств в активах

L6

Зависит от отраслевой принадлежности организации

0,1353

0,1614

0,0261

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

L7

Не менее 0,1

-3,0710

-1,5433

1,5277

Общий показатель ликвидности

L1(2008)=( 1054+0,5*4556+0,3*1094)/( 5959+0,5*10599+0,3*10734)= 0,2528

L1(2009)=( 1582+0,5*4656+0,3*1056)/( 5202+0,5*4844+0,3*8502)= 0,4154

Рост общей платежеспособности обусловлен увеличением ликвидных активов и сокращением краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности

L2(2008) =(1054)/( 5959+10599)= 0,0637

L2(2009) =(1582)/( 5202+4844)= 0,1574

Увеличение коэффициента абсолютной ликвидности обусловлено увеличением наиболее ликвидных активов и сокращением наиболее срочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия)

L3(2008) =(1054+4556)/( 5959+10599)= 0,3388

L3(2009) =(1582+4656)/( 5202+4844)= 0,6209

Увеличение срочной ликвидности также обусловлено увеличением наиболее ликвидных активов и сокращением наиболее срочных обязательств.


Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)

L4(2008) =(1054+4556+1094)/( 5959+10599)= 0,4049

L4(2009) =(1582+4656+1056)/( 5202+4844)= 0,7259

Увеличение срочной ликвидности также обусловлено увеличением наиболее ликвидных активов и сокращением наиболее краткосрочных и наиболее срочных обязательств.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

L5(2008) =(1094)/( (1054+4556+1094)-( 5959+10599))= -0,1110

L5(2009) =(1056)/( (1582+4656+1056)-( 5202+4844))= -0,3834

Коэффициент маневренности функционирующего капитала сократился за счет уменьшения краткосрочных обязательств и увеличения собственного оборотного капитала (сокращения его дефицита).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

L7(2008) =(22248-42835)/(1054+4556+1094)= -3,0710

L7(2009) =(26644-37899)/(1582+4656+1056)= -1,5433

Коэффициент обеспеченности собственными средствами вырос за счет увеличения величины собственного оборотного капитала (сокращения его дефицита).

Итак, за анализируемый период показатели ликвидности предприятия продемонстрировали тенденцию улучшения. Общий показатель ликвидности вырос с 0,2528 до 0,4154, коэффициент абсолютной ликвидности - с 0,0637 до 0,1574, коэффициент срочной ликвидности – с 0,3388 до 0,6209, Коэффициент текущей ликвидности с 0,4049 до 0,7259. Несмотря на это все показатели продолжают оставаться хуже нормативных (рекомендуемых) значений.

Динамика основных показателей ликвидности представлена на рис. 5.

Рис. 5. Динамика показателей ликвидности



2.3. Предложения по повышению платежеспособности предприятия

С целью повышения платежеспособности предприятия предлагается реализовать ряд мероприятий, которые включают работы по следующим направлениям:

1) управление оборотными активами предприятия;

2) управление структурой источников финансирования деятельности предприятия.

На состояние платежеспособности предприятия влияет структура и величина оборотных активов. Значительная доля дебиторской задолженности в активах предприятия требует от него разработки мер по оптимизации кредитной политики, которая будет способствовать своевременному погашению задолженности дебиторов и притоку денежных средств на предприятие.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует внедрить системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты:

1) Предоплата. Обычно предполагает наличие скидки

2) Частичная предоплата. Сочетает предоплату и продажу в кредит

3) Передача на реализацию. Предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них

4) Выставление промежуточного счета. Эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы

5) Банковская гарантия. Предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств

6) Гибкое ценообразование. Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть:

- привязаны к общему индексу инфляции;

- зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов;

- учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств.

Стратегия заключения контрактов на анализируемом предприятии должна быть следующей. Контракты должны быть гибкими:

1) Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату

2) Ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок. Оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности компании

3) Установить целевые ориентиры для различных видов продаж: например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

- перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств;

- входа на новые важные рынки;

- отдельных чрезвычайных случаев;

4) Установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Важным аспектом у ускорения расчетов с покупателями являются также особенности договора с банком о расчетно-кассовом обслуживании. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться следующими рекомендациями:

- договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете:

- в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

- установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пеней за каждый день просрочки:

- банку принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

- в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.

Вторым направлением повышения финансовой устойчивости и платежеспособности является оптимизация структуры источников финансирования предприятия. Выбор предприятием источников финансирования переменной части оборотных средств находится между двумя крайними подходами. Первый, осторожный, подход предполагает финансирование за счет собственного капитала, т.е. специально создаваемых запасов денежных средств и высоколиквидных активов. Этот вариант обеспечивает предприятию максимальную надежность покрытия потребности в оборотных средствах, но связан с большими издержками упущенных возможностей из-за омертвления денежных средств. Второй подход — рискованный. Чаще всего он используется быстрорастущими предприятиями, не обладающими достаточным количеством оборотных средств. Данный подход ориентирован на финансирование переменной части оборотных средств полностью за счет краткосрочных займов. Этот вариант обычно более выгоден по затратам на финансирование, но, как уже было отмечено, и более рискованный, так как в критический момент предприятию может быть отказано в предоставлении кредита.

Для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности анализируемому предприятию необходимо увеличить долю собственного капитала и долгосрочных заемных средств в источниках финансирования деятельности.

Реализация указанных мероприятий будет способствовать росту ликвидности и платежеспособности.


Заключение

ОАО "ЦентрТелеком" - крупнейший оператор стационарной связи Российской Федерации, оказывающий широкий спектр услуг связи и обеспечивающий доступ к мировым информационным ресурсам частным клиентам, бизнес­структурам и государственным органам в пределах Центрального федерального округа.

Проведенный анализ платежеспособности ОАО «ЦентрТелеком» показал, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются условия A1>=П1, A2>=П2, A3>=П3, A4<=П4. В активах предприятия преобладают труднореализуемые активы, на долю которых приходится 84% всего имущества. На долю медленно реализуемых активов приходится 2%, на долю наиболее ликвидных – 4%, а на долю быстрореализуемых – 10%. В пассивах предприятия на конец 2009 г. преобладают собственные источники, доля которых составляет 59% всех источников финансирования. На долю долгосрочных пассивов приходится – 19%, а на долю краткосрочных и наиболее срочных обязательств – по 11% общей величины пассивов. Показатели ликвидности продемонстрировали тенденцию улучшения. Общий показатель ликвидности вырос с 0,2528 до 0,4154, коэффициент абсолютной ликвидности - с 0,0637 до 0,1574, коэффициент срочной ликвидности – с 0,3388 до 0,6209, Коэффициент текущей ликвидности с 0,4049 до 0,7259. Несмотря на это все показатели продолжают оставаться хуже нормативных (рекомендуемых) значений.

Для анализируемого предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние, которое обусловлено недостатком собственных и долгосрочных заемных источников финансирования в размере 3413 млн. руб. Относительные показатели финансовой устойчивости существенно хуже нормативных значений, однако, их динамика свидетельствует об улучшении положения. Улучшение показателей обусловлено сокращением общей величины внеоборотных активов и увеличением собственного капитала за счет прироста нераспределенной прибыли.

Таким образом, для повышения платежеспособности, руководителям компании рекомендуется, обратить внимание на изменение структуры источников финансирования и управление дебиторской задолженностью.




Список литературы

    1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах том 1. - М.: «Омега-Л», 2012. - 1330 с.

    2. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах том 2. - М.: «Омега-Л», 2012. - 1330 с.

    3. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз. - М.: Юрайт, 2013. - 462 с.

    4. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник.-М.: ИНФРА-М, 2012.-332с.

    5. Кандрашкина Е. А. Финансовый менеджмент. Учебник для бакалавров. - М.: «Издательский дом Дашков и К», 2012. - 220 с.

    6. Кирьянова З.В., Седова Е.И. Анализ финансовой отчетности. - М.: Юрайт, 2012. - 428 с.

    7. Кукушкин С.Н. Финансово-экономический анализ. - М.: А-Приор, 2012. - 192 с.

    8. Левахина Е. Д. Краткий курс по анализу финансовой отчетности. – М.: Окей-книга, 2012. – 142 с.

    9. Мочалова Л. А., Касьянова А. В., Рау Э. И. Финансовый менеджмент для бакалавров. – М.: КноРус, 2012. – 384 с.

    10. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2012. - 500 с.

    11. Сорокина Е.М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации // Известия ИГЭА. 2012. № 2 (82) с. 80-86.

    12. Филатова Т.В., Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. - М.: КноРус, 2013. - 232 с.

    13. Шохин Е. И. и др. Финансовый менеджмент (для бакалавров) . – М.: «КноРус», 2012. – 480 с.

1 Сорокина Е.М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации // Известия ИГЭА. 2012. № 2 (82) с. 80-86.


2 Сорокина Е.М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации // Известия ИГЭА. 2012. № 2 (82) с. 80-86.


3 Турманидзе Т. У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "Экономика", 2011. - 479 с.




Список литературы и источников:
1. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ВЕЛБИ, 2009. - 344 с.
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2009. – 240 с.
3. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №3 / 2004.
4. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007. - 159 с.
5. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.
6. Загородников С. В. Краткий курс по финансовому менеджменту. - М.: "Окей-книга", 2010. - 174 с.
7. Канке А. А., Кошевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "ИНФРА-М", 2010. - 271 с.
8. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента. - М.: "Проспект", 2010. - 478 с.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2009. - 536 с.
10. Толпегина О.А. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие /сост. О.А. Толпегина – М.: МИЭМП, 2009. – 196 с.
11. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. - М.: Альфа-Пресс, 2006. - 208 с.
12. Турманидзе Т. У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "Экономика", 2011. - 479 с.
13. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: "ИНФРА-М", 2009. – 480 с.
14. Шеремет А.Д., Негашев Е.А. Методика финансового анализа.: Учебное пособие для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2010. -208 с.
15. Годовой отчет ОАО «ЦентрТелеком» за 2009 г.


Оценка результатов и сравнения деятельности организации с другими, аналогичными ей, организациями





© 2002 - 2017 RefMag.ru