RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовая работа.

Анализ использования оборотных активов

2008 г.

Похожие работы на тему "Анализ использования оборотных активов":

Другие работы:

Год написания: 2008 г.

Курсовая работа

на тему:

Анализ использования оборотных активов

Москва, 2008


Содержание


Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в реальных условиях хозяйственной деятельности любому предприятию целесообразно периодически проводить всесторонний финансовый анализ своего состояния, в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности. В частности особую актуальность представляет анализ оборотных активов предприятия.
Анализ оборотных активов предприятия является важным инструментом выявления его места в рыночной среде, что обусловило выбор данной темы работы.
Целью настоящей работы является комплексное исследование использования оборотных активов предприятия.
Для достижения поставленной цели решены следующие задачи:
- изучить роль оборотных активов в деятельности предприятия;
- исследовать особенности управления оборотными активами;
- изучить методику оценки эффективности использования оборотных активов;
- провести анализ состояния оборотных активов на примере предприятия ЗАО «СИНАРА»;
- предложить направления повышения эффективности использования оборотных активов ЗАО «СИНАРА».
Теоретической и методической основой послужили постановления правительства РФ, труды российских и зарубежных ученых по проблемам анализа оборотного капитала предприятия и его источников. При проведении исследования использовались отчетные документы ЗАО «СИНАРА».

Глава 1. Сущность оборотных активов и методика их анализа

1.1. Оборотные активы и их роль в деятельности предприятия

Оборотные средства предприятий – это денежные средства, авансированные в производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотные средства можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, и совершающие непрерывный кругооборот в процессе текущей хозяйственной деятельности [10, с. 100]1.
Главный экономический признак оборотных производственных фондов – срок эксплуатации менее 1 года, независимо от их стоимости. Они используются в течение одного производственного цикла, при котором полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции. После реализации готовой продукции их стоимость возвращается в оборот предприятия в денежной форме через выручку от реализации. Оборотные производственные фонды материализуются в предметах труда (сырье, материалах, топливе и пр.) и частично в средствах труда в виде малоценных инструментов, инвентаря, имеющих ограниченный срок службы, и воплощаются в производственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатах собственного изготовления. Не материальным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов, которые необходимы для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.
Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами воспроизводственного процесса, в обслуживании кругооборота средств и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств.
Таким образом, оборотные средства — это средства, обслуживающие процесс текущей хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств.
В соответствии с ПБУ-4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» [2] и утвержденными формами бухгалтерской отчетности [1], целесообразно рассмотреть оборотные активы. В них входят следующие показатели.
1. Запасы: сырье, материалы, топливо, малоценные и быстро изнашивающиеся предметы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи, прочие запасы и затраты.
2. Дебиторская задолженность: покупатели и заказчики, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, авансы выданные, прочие дебиторы.
3. Краткосрочные финансовые вложения: вложения на срок не более 1 года в ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и муниципальных займов, а также предоставляемые другим предприятиям займы. При этом выделяют инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, прочие краткосрочные вложения.
4. Денежные средства: касса, расчетные счета, валютные счета, прочие денежные средства.

Схематично состав оборотных средств представлен на рис. 1.








ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА













































ОБОРОТНЫЕ ФОНДЫ







ФОНДЫ ОБРАЩЕНИЯ





































































Производствен-


Затраты на




Продукция отгру-


Денежные


ные запасы на


производ-




женная, но не оп-


средства

 


складах

 

 


ство

 

 




лаченная

 

 

 


 

 

 

 

 

 



























































































































































































































Сырье и основные материалы

Вспомогательные материалы

Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия

Запасные части, инструменты, топливо, тара и др.

Незавершенное основное производство

Незавершенное вспомогательное производство

Расходы будущих периодов

Готовая продукция на складе

Срок оплаты которой еще не наступил

Не оплаченная в срок, на ответственном хранении

Не оплаченная в срок по вине покупателя

На расчетном и текущем счетах

В аккредитивах и на особых счетах

В кассе и прочие денежные средства

Средства в расчетах

Дебиторская задолженность


Врезка2Врезка1

Рис. 1. Состав оборотных средств

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства. Структура оборотных средств — это соотношение между статьями, она не одинакова в различных отраслях хозяйства.
Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:
а) производственных — состава затрат на производство, типа производства (массовое, серийное, единичное и т. д.), характера изготовляемой продукции, длительности производственного цикла и т. д.;
б) особенностей материально-технического снабжения — периодичности и регулярности поставок, удельного веса комплектующих изделий;
в) организации расчетов;
г) учетной политики предприятия.
Экономической основой деления оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения является наличие двух сфер индивидуального кругооборота средств предприятий: сферы производства и сферы обращения, причем основная из них — сфера материального производства. При прочих равных условиях, чем больше доля оборотных средств, занятых в сфере материального производства, тем выше должна быть экономическая эффективность их использования.
Экономическая необходимость деления оборотных средств на планируемые (нормируемые) и непланируемые (ненормируемые) вытекает из требования коммерческого расчета хозяйствования — достижения наибольших результатов при наименьших затратах. В данном случае путем установления оптимальной потребности по отдельным статьям оборотных средств предприятием ставится задача с минимальными запасами сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий и т. д. обеспечить непрерывность и эффективность производства, необходимое качество продукции работ.
К планируемым относятся оборотные средства в оборотных производственных фондах готовой продукции на складе. Непланируемые оборотные средства включают оборотные средства, вложенные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства.
Деление оборотных средств на собственные и заемные обусловлено следующим принципом. Постоянная потребность предприятия в минимальных запасах материальных ценностей и необходимых заделах, обеспечивающих бесперебойную и ритмичную работу на протяжении всего периода, должна покрываться за счет их собственных и приравненных к ним (устойчивых пассивов) источников. Дополнительная потребность в оборотных средствах для образования сезонных запасов материальных ценностей, сезонного расширения производства, временного увеличения вложений в незавершенное производство, а также для других временных нужд, возникающих в ходе производства и реализации продукции, покрывается иными (заемными) средствами. В западной терминологии величина собственных оборотных средств рассматривается как чистый оборотный капитал.
Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию — оборотные средства — обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства — это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения, вновь возвращаются в производство и т.д. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота. Кругооборот - это процесс, совершающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала.
Собственные оборотные средства - разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. Превышение текущих активов над текущими обязательствами означает наличие финансовых ресурсов для расширения деятельности предприятия. Однако значительное превышение свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.
Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства (табл. 1).

Таблица 1

Стадии и формы кругооборота оборотного капитала [10, с. 103]


Первая

Вторая

Третья

Стадии кругооборота оборотного капитала

Денежная (снабжение) Д-Т

Производительная (производство) Т-П-Т'

Товарная (реализация) Т'-Д'

Формы изменения авансированной стоимости

Денежная Товарная

Товарная Производительная Товарная

Товарная Денежная

Кругооборот авансированных средств и фондов предприятия

Д-ПЗ...


Фонды обращения

ПЗ-НП-ГП...


Оборотные производственные фонды

ГП-Д'


Фонды обращения

Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме:

Д-Т ... Т-П- Т' ... Т' - Д'.

Как всякий капитал, вкладываемый в производство, оборотный капитал организации начинает свое движение с авансирования определенной суммы денежных средств Д. Эти средства идут на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья, материалов, топлива и прочих предметов труда, которые необходимы для производства определенных товаров.
Первая стадия (Д—Т) называется денежной или подготовительной. Определенная сумма денежных средств авансируется в целях подготовки к текущей деятельности в виде приобретения товарно-материальных ценностей. На этой стадии оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов (Д—ПЗ). Авансируемая стоимость из денежной переходит в товарную. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение (в табл. 1 оно показано многоточием), но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.
Вторая стадия кругооборота (Т — П — Т') — производительная — состоит в переходе оборотного капитала из сферы обращения в сферу производства продукции. В производство (П) поступают приобретенные товарно-материальные ценности, производственные запасы. Средства и предметы труда соединяются с рабочей силой и создается новый продукт (ГП), вобравший в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.
На этой стадии кругооборота авансируемая стоимость снова меняет свою форму. Из товарной она переходит в производительную форму, а затем вновь в товарную. По вещественному составу оборотный капитал из материальных производственных запасов в процессе труда превращается в незаконченную продукцию (НП), а затем — в готовые изделия (ПЗ—НП—ГП).
Третья стадия кругооборота (Т'—Д') состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств, поэтому ее называют денежной. Здесь оборотный капитал поступает из производства в стадию обращения и в процессе реализации принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и форма авансируемой стоимости из товарной переходит в денежную. За счет поступившей выручки от реализации продукции авансируемые средства восстанавливаются.
Разница между Д' и Д составляет денежные доходы и накопления, или финансовый результат хозяйственной деятельности организации. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.
Управление оборотным капиталом имеет два аспекта: операционный (производственный) и финансовый [6, с. 99]. Операционный аспект касается управления всеми видами производственных запасов и дебиторской задолженностью. Финансовая сторона связана с вопросами финансирования оборотных средств, управления движением денежных средств, выдачей и приобретением предприятием долговых обязательств. Обе стороны управления оборотными средствами взаимосвязаны и взаимообусловлены.

1.2. Управление оборотными активами

Важнейшей характеристикой управления оборотными средствами является длительность их полного оборота. От нее зависит величина потребности предприятия в оборотном капитале. Чем он быстрее оборачивается, тем короче время одного оборота и, соответственно, меньше потребность в оборотных средствах. Период от момента поступления на предприятие сырья и материалов до момента получения денег за произведенную из них продукцию называется операционным циклом (рис. 2).



Рис. 2. Структура операционного цикла [6, c. 103]


В зависимости от места осуществления оборота операционный цикл делится на две части. Одна характеризует движение оборотных средств внутри предприятия. Она называется периодом оборота производственных запасов и включает в себя время от момента поступления на предприятие сырья до момента продажи изготовленной из него продукции. Другими словами, его продолжительность равна среднему времени пребывания материалов на складе плюс время изготовления продукции (время пребывания продукции в состоянии незавершенного производства) и плюс среднее время хранения готовой продукции на складе. Средняя длительность периода оборота производственных запасов равна частному от деления стоимости всех запасов на среднесуточную себестоимость производства.
Вторая часть операционного цикла связана с движением оборотных средств за пределами производственного процесса на предприятии. Ее называют периодом оборота дебиторской задолженности. Она охватывает период времени от момента продажи продукции до получения причитающихся за нее денег. Это средний период оплаты долговых обязательств, выданных предприятию. Следует отметить, что он должен определяться делением дебиторской задолженности на среднесуточную выручку, так как и дебиторская задолженность, и выручка рассчитываются в одинаковых ценах, включающих в себя прибыль. Продолжительность операционного цикла непосредственно связана с производственной (операционной) стороной управления оборотными средствами и служит ее характеристикой.
Важной характеристикой управления оборотными средствами служит период времени от момента выплаты предприятием денег за поставленные ему сырье и материалы до момента получения им денег за изготовленную из них продукцию. Из-за того что продавцы обычно предоставляют покупателям отсрочку платежа, у покупателей возникает кредиторская задолженность поставщикам. Время от момента приобретения запасов до выплаты продавцу денег за них составляет период оплаты кредиторской задолженности. В течение этого периода запасы финансируются за счет кредиторской задолженности, а его длительность определяется как частное от деления кредиторской задолженности на среднесуточную себестоимость.
Разность между длительностью операционного цикла и периодом оплаты кредиторской задолженности представляет собой денежный цикл, в течение которого потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет его чистого оборотного капитала и заемных денежных средств. Поэтому чем продолжительнее денежный цикл, тем больше требуется чистого оборотного капитала, а при его недостатке — краткосрочных заимствований. На рис. 2 видно, что чем длиннее период оплаты кредиторской задолженности, тем короче будет денежный цикл.
Если предприятие получает сырье на условиях предоплаты и продает продукцию с отсрочкой платежа, т.е. в кредит, то его денежный цикл может оказаться длиннее операционного цикла.
Управление оборотными активами имеет целью оптимизацию их величины. В ее основе лежит сопоставление расходов на создание и содержание оборотных активов с экономией, получаемой от сокращения потерь, вызванных их недостатком.
Дело в том, что увеличение оборотных активов оказывает двоякое воздействие на издержки. С одной стороны, рост оборотных активов влечет за собой увеличение расходов на их финансирование и содержание. Например, увеличение запасов сырья и материалов требует изыскания дополнительных средств для их закупок и содержания. Увеличение дебиторской задолженности сопряжено с дополнительными затратами на ее финансирование и т.д.
С другой стороны, недостаток оборотных средств может обернуться неполной загрузкой оборудования, простоями работников, ухудшением репутации предприятия среди его контрагентов и потерей заказчиков.
Теоретически на предприятии каждому объему оборотных активов может быть поставлено в соответствие, с одной стороны, величина суммарных издержек на их финансирование и содержание, а с другой — затраты, вызываемые недостатком оборотных активов. Содержание и цель операционного управления оборотными средствами предприятия заключаются в определении и последующем поддержании такого уровня оборотных активов, при котором величина указанных выше суммарных издержек была бы минимальной.




Рис. 3. Определение оптимальной величины оборотных активов [6, с. 103]


Общий подход к определению оптимальной величины оборотных активов можно проиллюстрировать, используя рис. 3. На нем изображены три кривые. Кривая А показывает рост затрат на финансирование и содержание активов при возрастании их величины. Кривая Б отображает динамику издержек, вызванных недостаточностью оборотных средств у предприятия, а кривая В — сумму всех перечисленных выше затрат. Она отображает изменение суммарных издержек при увеличении размера оборотных средств предприятия. Абсцисса точки, в которой кривая В достигает минимума, показывает оптимальную величину оборотных средств, требующуюся предприятию для производства данного количества продукции.

1.3. Показатели эффективности использования оборотных активов

Экономическую эффективность использования оборотных активов характеризуют показатели оборачиваемости [5]. Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени (Ко). Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период времени.

Р

Ко =                                                        (1)

Со

где Р – объем реализованной продукции;
Со - средний размер (остатки) оборотных средств.
Коэффициент загрузки оборотных средств ( Кз ), являясь величиной обратной коэффициенту оборачиваемости, отражает сумму оборотных средств, приходящуюся на каждый рубль реализованной продукции:

Р            1

Кз =           =                                                      (2)

Со         Ко

Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотных средств в днях) (О) определяет темпы кругооборота средств предприятия, быстроту смены форм стоимости оборотных производственных фондов и фондов обращения. Расчет производится по следующей формуле:
 Р          Д
О =  Со :            =           =  Д х Кз                          (3)

Д         Ко

где О –  длительность одного оборота в днях,
Со - средний размер (остатки) оборотных средств,
Р – объем реализации продукции,
Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных средств,
Кз - коэффициент загрузки оборотных средств,
Д – число дней в расчетном периоде.
Коэффициент сохранности собственных оборотных средств (Кс)  позволяет сделать вывод о том, что произошло за время хозяйствования с величиной авансированных в производство и реализацию средств, использовались они по назначению или были утрачены. Расчет показателя производится по следующей формуле:
Ок
Кс =                            (4)
Он
где Ок – фактические остатки собственных оборотных средств на конец отчетного периода;
Он - фактические остатки собственных оборотных средств на начало отчетного периода.
Обобщающим показателем эффективности использования оборотных средств является показатель ритмичности (Р), характеризующий величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотных средств, и отражающий финансовую эффективность работы предприятия. Расчет показателя производится по следующей формуле:
П х 100%
 Р =                                                       (5)
Со
где П – прибыль от реализации продукции,
Со - средний размер (остатки) оборотных средств.
Рассмотренные показатели эффективности использования оборотных средств отражают общий уровень по предприятию в целом. В этих условиях становятся незаметными происходящие процессы на конкретных стадиях кругооборота. Улучшение использования средств на одной из стадий может быть нивелировано замедлением оборота на какой-либо другой. Для получения более точных результатов целесообразно исчислять показатели частной оборачиваемости, учитывающие обороты по отдельным стадиям, по конкретным группам запасов или даже отдельным элементам оборотных активов. За оборот в этом случае принимается суммарный расход конкретных материальных ценностей, который соотносится со средней величиной их остатка (запаса).
В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств, сокращения длительности прохождения ими различных стадий и всего круга оборота в целом снижается потребность в средствах, происходит их высвобождение из оборота предприятий. Замедление оборачиваемости сопровождается вовлечением в оборот дополнительных оборотных средств.
На предприятии может иметь место несовпадение темпов роста объемов производства и продаж с темпами прироста потребности в оборотных средствах. В том случае, если объемы производства и продаж растут быстрее, имеет место относительное высвобождение оборотных средств, свидетельствующее о повышении эффективности их использования. Если при выполнении всех принятых обязательств производственной программы потребность в оборотных средствах к концу отчетного периода оказывается меньшей, чем на его начало, то на предприятии имеет место абсолютное высвобождение средств.
Поиск путей улучшения использования оборотных средств предполагает прежде всего внедрение современных технологий и других достижений научно-технического прогресса, обеспечивающих экономию ресурсов, удешевление производства и рост качества продукции. Немаловажную роль в этом играет совершенствование отношений с другими хозяйствующими субъектами, контр­агентами данного предприятия. Речь идет о совершенствовании условий материально-технического снабжения, придания им устойчивого, долговременного, гарантированного характера. Кроме того, упрочение собственного положения на рынке предполагает стабильность в отношениях с покупателями, выбор форм расчетов, гарантирующих платежи и обеспечивающих ускорение завершения реализации продукции и поступление средств на счета предприятия. Это не только упрочит финансовое положение конкретного предприятия, но и обеспечит укрепление хозяйственных связей, финансовой и платежной дисциплины экономики всей страны.
Таким образом, оборотные средства — это средства, обслуживающие процесс текущей хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств. Особенность оборотного капитала с позиции формирования финансирования заключается в том, что оборотный капитал не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Финансирование текущей деятельности заключается, по сути, в оптимизации обеспечения оборотных средств источниками финансирования в надлежащих объеме и структуре. Таковыми источниками являются: собственные оборотные средства, краткосрочные банковские кредиты и займы и кредиторская задолженность. При финансировании оборотных средств могут использоваться умеренный, агрессивный и консервативный подходы. Планирование потребности в оборотном капитале осуществляться на основе нормирования с использованием трех методов расчета нормативов оборотных средств: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета. При анализе источников финансирования оборотного капитала целесообразно исследовать: абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости; структуру и динамику оборотных активов и заемных источников; показатели оборачиваемости; текущие рыночные условия привлечения заемного капитала.

Глава 2. Анализ оборотного капитала и пути повышения эффективности его использования на примере ЗАО «СИНАРА»

2.1. Краткая общая характеристика ЗАО «СИНАРА»

Закрытое акционерное общество «СИНАРА» создано в соответствии с Гражданским кодексом РФ, ФЗ РФ «Об акционерных обществах» и другими действующими нормативными актами Российской Федерации.

Имущество ЗАО «СИНАРА» составляют основные и оборотные средства. Источниками имущества являются собственные и привлеченные (заемные) средства.

ЗАО «СИНАРА» является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

Предметом деятельности ЗАО «СИНАРА» является:

- оптовая и розничная торговля продовольственными и непродовольственными товарами;

- оказание посреднических, торговых, информационных и бытовых услуг;

Деятельность ЗАО «СИНАРА» как предприятия розничной торговли заключается в том, чтобы удовлетворить потребности клиентов в качественных продуктах питания. В области розничных продаж продуктов питания предприятие работает более 15 лет.

Организационная структура предприятия представлена на рис. 4.




Рис. 4. Структура аппарата управления ЗАО «СИНАРА».


Согласно представленной организационной структуре общество возглавляет генеральный директор. Ему подчиняются главный бухгалтер, коммерческий директор. Поскольку предприятие небольшое, то главный бухгалтер выполняет еще и функции финансового менеджера.

На предприятии широко применяются положения об отделах, а также должностные инструкции специалистов компании.


2.2. Анализ состояния оборотных активов на предприятии

В основе контрольно-аналитической работы по финансовому управлению предприятием находится анализ финансового состояния. В табл. 2 представлен аналитический баланс предприятия.


Таблица 2

Аналитический баланс ЗАО «СИНАРА» за первый квартал 2007 г.

Показатель баланса

Абсолютные величины тыс. р.

Удельные веса, %

Изменения(+,-)

01.01.2007

01.04.2007

01.01.2007

01.04.2007

В абсолютных величинах

В удельных весах, %

В % к изменению итого баланса

АКТИВ

 

 

 

 

 

 

 

1.Внеоборотные активы

1937

7278

2,03%

9,78%

5341

7,75%

-25,2%

2. Оборотные активы

93675

67135

97,97%

90,22%

-26540

-7,75%

125,2%

- запасы

33547

9932

35,09%

13,35%

-23615

-21,74%

111,4%

- дебиторская задолженность

56329

56070

58,91%

75,35%

-259

16,44%

1,2%

- денежные средства

3799

1133

3,97%

1,52%

-2666

-2,45%

12,6%

- краткосрочные финансовые вложения

0

0

0,00%

0,00%

0

0,00%

0,0%

БАЛАНС

95612

74413

100,00%

100,00%

-21199

0,00%

100,0%

ПАССИВ

 

 

 

 

 

 

 

3. Капитал и резервы

1044

1698

1,09%

2,28%

654

1,19%

-3,1%

4. Долгосрочные кредиты и займы

0

0

0,00%

0,00%

0

0,00%

0,0%

5. Краткосрочные обязательства

94567

72714

98,91%

97,72%

-21853

-1,19%

103,1%

- кредиторская задолженность

94567

72714

98,91%

97,72%

-21853

-1,19%

103,1%

- краткосрочные ссуды и займы

0

0

0,00%

0,00%

0

0,00%

0,0%

- доходы будущих периодов

0

0

0,00%

0,00%

0

0,00%

0,0%

БАЛАНС

95611

74412

100,00%

100,00%

-21199

0,00%

100,0%

Данные таблицы 2 показывают, что общий оборот хозяйственных средств хозяйствующего субъекта, т.е. активов, против начала года уменьшился на 21199 тыс. рублей, что является неблагоприятной тенденцией.
К первого квартала внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 9,78%, против 2,03% на начало года, а оборотные активы соответственно сократились на 26540 тыс. Снижение оборотных активов, несомненно, негативно скажется на производственно-хозяйственной деятельности и в последствии на финансовой устойчивости организации.
Источники формирования имущества также уменьшилось, в том числе за счет увеличения собственного капитала на 654 тыс. рублей, и за счет снижения краткосрочных обязательств на –21853 тыс. рублей.
Целесообразно определить величину собственных оборотных средств и тип финансовой устойчивости предприятия. Результат и расчеты по определению типа финансовой устойчивости по данным бухгалтерской отчетности представлены в табл. 3.

Таблица 3

Определение типа финансового состояния ЗАО «СИНАРА»

Показатели

01.01.2007

01.04.2007

1. Общая величина запасов и затрат (З)

33547

9932

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

-893

-5580

3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ)

-893

-5580

4. Общая величина источников (ОИЗ)

93674

67134

5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: СОС = СОС-3

-34440

-15512

6. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат СДИ = СДИ-3

-34440

-15512

7. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: ОИЗ = ОИЗ-3

60127

57202

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации М = (СОС; СДИ; ОИЗ)

(0,0,1)

(0,0,1)

По полученным результатам можно сделать вывод, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Это означает, что оборотные активы предприятия финансируются полностью за счет краткосрочных заемных источников (долгосрочные заемные средства в балансе предприятия отсутствуют). Определение типа финансовой устойчивости позволяет установить, что для предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние.


Таблица 4

Анализ структуры и динамики оборотных активов

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

01.01.2007

01.04.2007

абс. изм.

изм. структуры

темп роста

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Запасы

24566

26,22%

3497

5,21%

-21069

-21,02%

14,2%

в том числе:

 

 

 

 

 

 

 

готовая продукция и товары для перепродажи

24552

26,21%

3489

5,20%

-21063

-21,01%

14,2%

расходы будущих периодов

14

0,01%

8

0,01%

-6

0,00%

57,1%

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

8981

9,59%

6435

9,59%

-2546

0,00%

71,7%

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

56329

60,13%

56070

83,52%

-259

23,39%

99,5%

в том числе покупатели и заказчики

26075

27,84%

37409

55,72%

11334

27,89%

143,5%

Денежные средства

3799

4,06%

1133

1,69%

-2666

-2,37%

29,8%

ИТОГО

93675

100,00%

67135

100,00%

-26540

71,7%

Анализ структуры и динамики оборотных активов показал следующее. Общая величина оборотных активов за анализируемый период сократилась на 28,3% или на 26540 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение оборотных активов оказало сокращение запасов товаров на 21069 тыс. руб. или на 21,01%. Дебиторская задолженность в целом сократилась на 0,5%, однако существенно выросла дебиторская задолженность покупателей на 11334 тыс. руб. или на 43%. В оборотных активах предприятия преобладает дебиторская задолженность доля которой выросла к концу анализируемого периода на 23,4% и составила более 83% в общей величине активов. В связи с этим предприятию необходимо рекомендовать ужесточить кредитную политику, провести ревизию дебиторской задолженности и предложить покупателям скидки при оплате без отсрочки платежа. Данные мероприятия позволят предприятию снизить потребность в оборотном капитале и сократить долю краткосрочных заемных источников финансирования оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости запасов определяется по формуле:

Коз = СРТ/Зср = 20596/ 14031= 1,46

где СРТ – себестоимость реализации товаров;

Зср = (Зн + Зк)/2 = (24566+3497)/2 = 14031 – средняя стоимость запасов за анализируемый период;

Зн, Зк – стоимость запасов на начало и на конец периода соответственно.

Продолжительность одного оборота запасов определяется по формуле:

Пз = 365/Коз = 90/1,46=61,6

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется по формуле:

Кдз = ВР/ДЗср = 26340 /56199=0,46

где ВР – выручка от реализации;

ДЗср = (ДЗн + ДЗк)/2 = (56329+56070)/2=56199 – средняя величина кредиторской задолженности за анализируемый период;

ДЗн, ДЗк – дебиторская задолженность на начало и на конец периода соответственно.

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:

Пдз = 365/Кдз = 90/0,46 = 195,6

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется по формуле:

Ккз = ВР/КЗср = 26340/83640 = 0,31

где КЗ =(КЗн + КЗк)/2 =(94567+72714)/2=83640 – средняя величина кредиторской задолженности за анализируемый период;

КЗн, КЗк – кредиторская задолженность на начало и на конец периода соответственно.

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности определяется по формуле:

Пкз = 365/Ккз = 90/0,31=290,3

Продолжительность операционного цикла (Пз + Пдз) = 61,6+195,6=257,2

Продолжительность финансового цикла (Пз + Пдз-Пкз) = 257,2 - 290,3 = - 33,1

Отрицательный финансовый цикл сам по себе должен стать предметом пристального внимания, т.к. он может привести к кризису ликвидности. Причиной отрицательного значения для анализируемого предприятия являются проблемы со сбытом, а точнее с дебиторской задолженностью. Несвоевременное взыскание дебиторской задолженности не позволяет своевременно расплачиваться с кредиторами.

2.3. Резервы повышения эффективности использования оборотных средств

Эффективное использование оборотных средств играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использова­ния оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы состояния экономики:

- снижение объемов производства и потребительского спроса;

- высокие темпы инфляции;

- разрыв хозяйственных связей;

- нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

- высокий уровень налогового бремени;

- снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы влияют на использование оборотных средств вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем анализируемое предприятие имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся:

- рациональная  организация  запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей);

- эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполнение заказов по прямым связям).

Поскольку на анализируемом предприятии наиболее проблемной областью является управление дебиторской задолженностью, то целесообразно предложить следующие мероприятия.

Для повышения эффективности системы мотивации, ориентированной на снижение объема просроченной дебиторской задолженности, каждый сотрудник должен быть заинтересован в достижении запланированного уровня дебиторской задолженности. Например, менеджер по продажам премируется не только за выполнение плана по продажам, но и за исполнение обязательств теми контрагентами, которым он произвел отгрузку с рассрочкой платежа. Система премий должна быть уравновешена системой наказаний (замечания, предупреждения, лишение премии, служебное расследование, увольнение сотрудника). Но штрафовать нужно не за образовавшуюся просроченную дебиторскую задолженность (если менеджер выполнил все предусмотренные регламентом действия, то ответственность за просроченную задолженность несет только клиент), а за нарушение регламента и процедур управления дебиторской задолженностью. Система мотивации персонала должна быть закреплена в нормативных документах компании в соответствии с трудовым законодательством.

К примеру, сотрудники могут лишаться бонусов за следующие действия:

- оформление заявки на отгрузку продукции при существовании распоряжения о прекращении отгрузки данному клиенту;

- ошибочное начисление процентов;

- нарушение регламента предоставления информации о существующих дебиторах;

- предоставление неверной информации;

- нарушение установленных правил документооборота и т. д.

Менеджер не может нести всю ответственность за нарушение контрагентом своих обязательств, особенно в тех случаях, когда существует кредитная комиссия, которая принимает решение о возможности предоставления рассрочки платежа.

В случае возникновения просроченной дебиторской задолженности, первое, что необходимо сделать — это напомнить клиенту о необходимости осуществления платежа. При этом сотрудники финансовой службы осуществляют контроль погашения дебиторской задолженности, а менеджеры отдела продаж, которые тесно работают с клиентами, ведут переговоры. Также необходимо решить, готова ли компания изменить договорные условия в части применения санкций. Например, есть ли возможность подождать оплаты без начисления процентов. Такое решение может приниматься кредитной комиссией в результате рассмотрения причин неуплаты и того, насколько важен данный клиент для компании.

Дальнейшее неисполнение обязательств можно рассматривать как основание для решения вопроса о взыскании дебиторской задолженности и штрафных санкций в судебном порядке.

При неисполнении договорных обязательств контрагентами на предприятии целесообразно проводить последовательно следующие мероприятия:

- обзванивание клиентов и напоминание о необходимости погашения задолженности;

- рассылка претензии;

- временное прекращение поставок клиенту при наличие у него непогашенной просроченной дебиторской задолженности;

- взыскание задолженности в судебном порядке.

Для успешного управления просроченной дебиторской задолженностью необходимо регламентировать процесс внутренними документами и создать для персонала компании условия, позволяющие следовать данному регламенту. Должен быть формализован подход к работе с каждым клиентом, налажен документооборот, назначены ответственные и утверждены их права и обязанности, а также полномочия для решения нетипичных проблем.

Например, регламент «Управление дебиторской задолженностью» компании может быть составлен следующим образом:

«Бухгалтер по учету дебиторов и кредиторов ежедневно регистрирует поступающие платежи, проверяет работу базы данных на предмет автоматического начисления штрафов и пеней. «Уведомление о нарушении срока оплаты и сумме начисляемых пеней» направляется менеджеру по продажам, финансовому менеджеру и бухгалтеру по электронной почте.

Ежемесячно финансовый менеджер ранжирует клиентов по установленному алгоритму. При изменении статуса клиента (и соответственно условий отгрузки и оплаты) финансовый менеджер направляет менеджеру по продажам «Оповещение об изменении статуса клиента» и при необходимости — «Распоряжение о прекращении отгрузок данному клиенту».

Затем менеджер по продажам уведомляет клиента об изменении условий в рамках договора, напоминает о необходимости оплаты, проводит с ним встречи и переговоры, предлагает схемы погашения долга (график погашения, взаимозачет, бартер, оплата векселем). Кроме того, необходимо составить акт сверки (в двух экземплярах).

В случае неудачного завершения переговоров с клиентом юридический отдел на основании заявления менеджера по продажам направляет должнику письмо с просьбой вернуть задолженность (заказное с уведомлением) и претензию.

Если выполнение этих процедур не приводит к погашению долга, финансовый директор принимает решение либо продать дебиторскую задолженность, либо заключить договоры цессии2, факторинга или же обращается в суд.

Одним из наиболее действенных инструментов, позволяющих максимизировать поток денежных средств и снизить риск возникновения просроченной дебиторской задолженности, является система скидок и штрафов. Система начисления пеней и штрафов за нарушение сроков оплаты, установленных графиком погашения задолженности, должна быть предусмотрена в договоре. Скидки предоставляются в зависимости от срока оплаты товара.

Ритмичная продажа услуг во многом зависит от наличия стимула у покупателя к быстрейшей оплате поставки. Этот стимул может появиться через создание финансовым менеджером условий для возникновения спонтанного финансирования. Спонтанное финансирование представляет собой коммерческое кредитование покупателя, основанное на взаимовыгодном и дифференцированном порядке оплаты договора-поставки с применением льготного периода платежа по полученному товару и скидки с его цены за досрочную оплату. Оптимизация принятия решения о фактическом сроке оплаты договора может быть достигнута на основе расчета цены отказа от скидки (Цос) по следующей формуле:

Цос = Ск/(100%-Cк)* 365/(Поп-Плп) *100

Где Ск - размер скидки в процентах;

Поп - период отсрочки платежа по договору (дней);

Плп - период льготного платежа со скидкой (дней).

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Если компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.

При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Последнее связано хотя бы с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

Скидки обычно более целесообразны: поощрение всегда действует лучше, чем штраф

В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. Следует оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

Предположим, что предприятие вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков. Ставка процента по банковскому кредиту составляет 23% годовых в рублях. Ежемесячная инфляция – 1%. В табл. 5 представлена оценка целесообразности использования скидок.

Таблица 5

Определение целесообразности использования скидок


Предоставление скидки

Без скидки

Условия оплаты

предоплата, скидка 10 %

отсрочка 30 дней

1

2

3

Индекс цен (при инфляции 1 % в месяц)

1.010

Коэффициент падения покупательской способности денег3

0.990


Таблица 5 (окончание)

1

2

3

Потери от инфляции с каждой 1000 рублей

9.90

Потери от предоставления скидки с каждой 1000 рублей

100

Результат от скидки и потери от инфляции c 1000 руб.

100

9.90

Оплата процентов банковского кредита (23 % годовых )

19.17

Доход от альтернативных вложений (при рентабельности 8 % в месяц) с учетом инфляции

71.29


Результат от предоставления скидки, потерь от инфляции и выгоды от альтернативных вложений, с каждой 1000 руб.

28.71

29.07

В рассмотренном примере предприятие при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования. Различают абсолютное и относительное высвобождение оборотных средств.

Абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах. Например, за первый квартал 2007 потребность анализируемого предприятия в оборотных средствах сократилась на

Оа = 93675 – 67135 = 26540 тыс. руб.

Относительное высвобождение отражает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализованной продукции. Рассчитываем этот показатель.

Выручка предприятия за первый квартал 2007 года составила 26340 тыс. руб., а выручка за четвертый квартал 2006 г. – 29423 тыс. руб.

Продолжительность полного оборота соответственно составила в первом квартале 2007 года: 90/(26340/67135)= 229,39 дня, а в четвертом квартале 2006 года - 90/(29423/93675)= 286,54 дня.

Потребность в оборотных средствах в первом квартале 2007 года при оборачиваемости четвертого квартала 2006 года составляет(26340*286,54)/90 = 83860,71 тыс. руб. Относительное высвобождение оборотных средств составит 16726 тыс. руб.:

Оо = 83861-67135 = 16726 тыс. руб.

Повышение эффективности использования оборотных средств позволяет высвободить значительные денежные ресурсы и направить их на осуществление мероприятий по наращиванию производственных мощностей, решение социальных задач коллектива предприятия, результативную работу на финансовом рынке. Кроме того, лучшее использование оборотных средств приводит к высвобождению материальных ресурсов, в которых они были ранее размещены. В этом случае речь идет о повышении эффективности использования оборотных средств.


Заключение

В процессе исследования установлено, что оборотные средства предприятий – это денежные средства, авансированные в производственные фонды и фонды обращения. Оборотные средства совершают непрерывный кругооборот в процессе текущей хозяйственной деятельности,
Оборотные средства — это средства, обслуживающие процесс текущей хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств.
Особенность оборотного капитала с позиции формирования финансирования заключается в том, что оборотный капитал не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта.

По результатам анализа оборотных активов предприятия ЗАО «СИНАРА» можно сделать следующие выводы. У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Оборотные активы предприятия финансируются полностью за счет краткосрочных заемных источников. В связи с чем для предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние. Анализ структуры и динамики оборотных активов показал следующее. Общая величина оборотных активов за анализируемый период сократилась на 28,3% или на 26540 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение оборотных активов оказало сокращение запасов товаров на 21069 тыс. руб. или на 21,01%. Дебиторская задолженность в целом сократилась на 0,5%, однако существенно выросла дебиторская задолженность покупателей на 11334 тыс. руб. или на 43%. В оборотных активах предприятия преобладает дебиторская задолженность доля которой выросла к концу анализируемого периода на 23,4% и составила более 83% в общей величине активов. Анализ структуры и динамики источников финансирования оборотных активов показал, что единственным источником заемных средств является кредиторская задолженность. За рассматриваемый период величина источников финансирования оборотных активов сократилась на 21853 тыс. руб. или на 23,1%. Сокращение обусловлено погашением задолженности перед поставщиками в сумме 4066 тыс. руб., задолженности по налогам и сборам в сумме 1538 тыс. руб. и задолженности прочим кредиторам в сумме 17040 тыс. руб. В источниках финансирования оборотных активов преобладает кредиторская задолженность перед поставщиками, доля этого источника на конец анализируемого периода составляет более 75%. Финансовый цикл предприятия отрицателен и равен – 31 день. На основе проведенного анализа целесообразно рекомендовать предприятию пересмотреть политику управления дебиторской задолженностью.

Список использованных источников

  1. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 N 67н (ред. от 18.09.2006) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" // "Финансовая газета", N 33, 2003, "Экономика и жизнь", N 33, 2003.

  2. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н (ред. от 18.09.2006) "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99)" // "Финансовая газета", N 34, 1999, "Экономика и жизнь", N 35, 1999.
  3. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. - М.: "Бизнес-Пресса", 2006. - 301 с.

  4. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005 г.

  5. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: "ЮНИТИ", 2003.

  6. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов / Е.Ф. Тихомиров. — М. : Издательский центр «Академия», 2006.

  7. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. - М.: "Альфа-Пресс", 2005.

  8. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.

  9. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006.

  10. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.


1 Данные в скобках соответствую порядковому номеру в списке литературы

2 Цессия (уступка права требования). Уступкой права требования или цессией называют соглашение о замене прежнего кредитора, который выбывает из обязательства, на другого субъекта, к которому переходят все права прежнего кредитора. Кредитора, уступившего свое требование к должнику, называют цедентом. Лицо, которое получило право требования, - цессионарием. Цессия регулируется статьями 382-390 ГК РФ. Порядок исчисления НДС при цессии регулируется ст. 155 НК РФ.

3 Коэффициент падения покупательной способности, величина обратная индексу цен



Список литературы и источников:

1. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 N 67н (ред. от 18.09.2006) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" // "Финансовая газета", N 33, 2003, "Экономика и жизнь", N 33, 2003.
2. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н (ред. от 18.09.2006) "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99)" // "Финансовая газета", N 34, 1999, "Экономика и жизнь", N 35, 1999.
3. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. - М.: "Бизнес-Пресса", 2006. - 301 с.
4. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005 г.
5. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: "ЮНИТИ", 2003.
6. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов / Е.Ф. Тихомиров. - М. : Издательский центр «Академия», 2006.
7. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. - М.: "Альфа-Пресс", 2005.
8. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.
9. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006.
10. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.



Как оценить эффективность альтернативных проектов по критериям NPV и PI





© 2002 - 2017 RefMag.ru