RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовая работа.

Антикризисное управление финансами на предприятии

2009 г.

Похожие работы на тему "Антикризисное управление финансами на предприятии":

Другие работы:

Год написания: 2009 г.

Курсовая

Антикризисное управление финансами на предприятии


Содержание


ВВЕДЕНИЕ

В России проблемы теории и практики антикризисного управления приобрели особую актуальность и значимость в связи с проведением рыночных реформ, которые на первых порах начались на фоне глубокого экономического и политического кризиса. Кризисы - явление сложное и противоречивое. Они представляют собой крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе, угрожающее ее устойчивости и жизнеспособности. Их порождают самые различные причины. Они делятся на объективные, связанные с цикличным характером развития, и субъективные, отражающие ошибки, некомпетентность в управлении. В основе кризисов могут также лежать природные и техногенные процессы. Опасность кризиса существует всегда, и его необходимо предвидеть и прогнозировать. Рост сложности, разнообразия, масштабов, динамизма, конкуренции, рискованности деятельности, появление различных кризисных ситуаций и другие факторы предъявляли и продолжают предъявлять новые, более высокие требования к качеству управленческих решений на всех уровнях хозяйственного руководства и во всех сферах народного хозяйства. Накопленный за годы реформы опыт управления деятельностью предприятия в условиях кризиса показал реальную значимость разработки данного направления экономических исследований. Однако современные методы антикризисного управления требуют четкого реагирования и постоянной адаптации к изменяющимся рыночным условиям. Постоянный процесс совершенствования и разработки экономического механизма антикризисного управления востребован  предприятиями в современных условиях.

Цель написания данной работы заключается в том, чтобы предложить направления антикризисного управления финансами на примере ООО «Эра».

Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть сущность понятия кризиса;

- рассмотреть классификацию финансовых кризисов на предприятии;

- представить общую характеристику ООО "Эра";

- провести анализ динамики и структуры бухгалтерского баланса ООО "Эра";

- проанализировать ликвидность и платежеспособность ООО "Эра";

- исследовать финансовую устойчивость ООО "Эра";

- провести анализ финансовых результатов ООО "Эра";

- проанализировать рентабельность и деловую активность ООО "Эра";

- оценить вероятность банкротства ООО "Эра";

- разработать комплекс мер по повышению ликвидности, платежеспособности, и финансовой устойчивости предприятия;

- оценить экономическую эффективность предлагаемых мероприятий.

Объектом исследования является ООО «Эра», а предметом – процесс антикризисного управления на данном предприятии.

Теоретическая значимость работы заключается в обобщении методик анализа финансовой деятельности, предлагаемых различными авторами. Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные мероприятия могут быть использованы для улучшения финансового состояния ООО "Эра".


1. СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

1.1. Сущность финансового кризиса

Прежде всего, необходимо разобраться с сущностью кризиса. Под кризисом понимается крайнее обострение противоречий в социально-экономической жизнедеятельности системы, угрожающее ее жизнестойкости [13, с. 25]1.

В соответствии с волнообразным характером развития экономики вслед за прогрессом ожидается регресс и кризис, т.е. кризисы — закономерное явление в экономике. Циклический характер протекания всех экономических процессов обусловливает объективность появления негативных тенденций в их развитии. Опасность кризиса существует всегда, даже когда его нет.

Кризисы в деятельности предприятия - объективная реальность. Они отражают собственные ритмы развития каждого предприятия, подчас не совпадающие с ритмами развития макросистем, но меняющие свою траекторию под влиянием макроциклов.

Кризисная ситуация — это особая ситуация, которая характеризуется повышенным риском банкротства, слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью. Банкротство является крайней формой кризисного состояния, когда предприятие не в состоянии оплатить кредиторскую задолженность и восстановить платежеспособность за счет собственных источников дохода [2, с. 7].

В Законе «О несостоятельности (банкротстве)» [1, ст. 2] дается следующее определение: несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Закономерности возникновения кризисных ситуаций в деятельности предприятия объясняются определенным характером его жизненного цикла. В каждой фазе цикла можно выделить следующие этапы:

- кризис — сокращение объема производства, снижение деловой активности предприятия, падение цен на продукцию, рост безработицы;

- депрессия (стагнация) — неуверенность, беспорядочность действий, недоверие к конъюнктуре, нежелание инвестировать свой капитал, приспособление хозяйственной жизни предприятия к новым условиям функционирования и потребностям общества;

- оживление — растут цены на продукцию, занятость, процентные ставки, увеличиваются объем производства и объем капиталовложений (это фаза восстановления);

- подъем (бум) — внедрение нововведений, обновление ассортимента и номенклатуры выпускаемой продукции, стремительный рост капиталовложений, курсов акций, процентных ставок, цен, заработной платы; в результате экономика предприятия выводится на новый уровень развития, но при этом готовится база для очередного кризиса, обусловленного сокращением совокупного спроса, т.е. все повторится вновь.

В жизненном цикле можно выделить следующие стадии [3, с. 88]:

I — зарождение;

II — развитие;

III — бурный рост;

IV — стабильное развитие;

V — появление тенденции спада;

VI — активный спад;

VII — банкротство;

VIII — ликвидация деятельности.

Возможность кризиса состояния предприятия (или повышение вероятности) возникает в переходные периоды его развития — между этапами цикла. Так, кризисы возможны в периоды перехода состояния предприятия: 1) из области зарождения и накопления потенциала в область возрастающего развития; 2) из области возрастающего развития в область стабилизации; 3) из области стабилизации в область циклического кризиса; 4) из области циклического кризиса в область послекризисного состояния.

Основной формой проявления финансового кризиса на предприятии выступает существенное нарушение финансового равновесия предприятия. Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протекания финансового кризиса характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития. Финансовый кризис отражает характер финансовых противоречий предприятия. С позиций обеспечения условий развития предприятия, главной формой финансовых противоречий выступает противоречие между фактическим состоянием  его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей [11, с. 54].

Финансовый кризис может возникать на протяжении всех стадий жизненного цикла предприятия. Проявляясь на любой из стадий жизненного цикла предприятия, финансовый кризис тормозит поступательное его развитие, существенно удлиняя соответствующую стадию этого развития.


1.2. Классификация финансовых кризисов на предприятии

Для распознавания возникающих кризисных ситуаций большое значение имеет их типология. Кризисы бывают регулярные (циклические), которые повторяются с определенной закономерностью, и нерегулярные. Первые дают начало новому циклу. Они отличаются тем, что охватывают все сферы экономики, достигая большой глубины и продолжительности. Среди вторых различают промежуточные, частичные, отраслевые и структурные кризисы [13, с. 28].

Промежуточный кризис прерывает на определенное время течение какого-либо из этапов. Он менее глубок и продолжителен по сравнению с регулярным кризисом и носит локальный характер.

Отличительной особенностью частного кризиса является то, что он охватывает не всю экономику, а отдельные ее сферы (например, банковский кризис).

Отраслевой кризис охватывает одну из отраслей народного хозяйства (например, перепрофилирование оборонного комплекса страны).

Структурный кризис — это следствие нарушения закона пропорционального развития общественного производства. Он проявляется в межотраслевых диспропорциях, с одной стороны, и товарном дисбалансе — с другой (например, энергетический, бензиновый, продовольственный, сырьевой и т.д.).

Спад производства обусловливает состояние банкротства, которое характеризуется продолжительностью во времени и длится на протяжении второй фазы жизненного цикла предприятия, различаясь при этом «амплитудой падения» на каждом интервале этапа фазы. По глубине банкротства различают три стадии [6, с. 145].

I стадия — «допустимое банкротство»: характеризует зарождение негативного состояния, возникает на этапе жизненного цикла «банкротство», когда появляется угроза потери прибыли от предпринимательской деятельности.

II стадия — «критическое банкротство»: определяет усиление негативных тенденций на V и VI этапах фазы «спад», когда затраты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов.

III стадия — «катастрофическое банкротство»: возникает на этапах «банкротство» и «ликвидация» жизненного цикла предприятия и сопровождается его ликвидацией, следствием которой является распродажа имущества для погашения требований кредиторов. В данном случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам — лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

На каждой стадии развития негативной тенденции состояние предприятия имеет свои отличительные симптомы.

Симптомы несостоятельности предприятия - это внешние признаки, по которым можно установить причины кризиса. Симптомы проявляются в значениях показателей и тенденциях их изменений, характеризующих состояние предприятия. К таким показателям относятся: сумма прибыли, величина затрат, рентабельность, фондоотдача, фондовооруженность, производительность труда, численность персонала, текучесть кадров, средняя заработная плата, показатели соблюдения дисциплины труда, конфликтности и т.д. Отрицательные тенденции обнаруживаются при несоответствии значения показателя нормативному значению либо закономерному соотношению или при снижении значений.

Симптомы, проявляющиеся на I стадии:

- сокращение объемов продаж;

- снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

- увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- необоснованная смена поставщиков;

- задержки с представлением отчетности и снижение ее качества;

- изменения в структуре управления предприятием;

- сокращение производственного потенциала;

- всевозможные реорганизации (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.);

- скрытое снижение цены предприятия;

- недостаточность капитальных вложений;

- моральный износ используемых техники и технологии;

- вынужденные простои, неритмичная работа и т.п.

Симптомы, проявляющиеся на II стадии:

- уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций, приводящие к трудности с наличностью;

- установление нереальных цен на продукцию;

- негативные изменения в структуре баланса, а именно: резкое уменьшение денег на счетах; увеличение сумм дебиторской и кредиторской задолженности, их разбалансирование; возникновение убытков;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- дефицит собственного оборотного капитала;

затруднения в получении коммерческих кредитов;

- падение курса акций предприятия;

- внеочередные проверки финансово-контролирующих органов;

- конфликты в высшем руководстве;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- нарушение сроков выплаты заработной платы;

- рост текучести кадров;

- ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе и т.п.

Симптомы, проявляющиеся на III стадии:

- неудовлетворительная структура баланса;

- нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;

- хронический спад объема производства или приостановление деятельности;

- скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется;

- возрастание убытков;

- недостаток оборотных средств;

- неспособность погасить срочные обязательства;

- низкая зарплата работников;

- длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день (неделя);

- массовые высвобождения работников, конфликты на производстве и т.п.

По степени проявления симптомов несостоятельности различают также три амплитуды банкротства.

I амплитуда — минимальная, соответствующая состоянию «скрытое банкротство», которое характеризуется проявлением ранних признаков банкротства и скрытым снижением цены предприятия.

Снижение цены предприятия означает уменьшение прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено принять на себя в ближайшем будущем. Цена предприятия снижается и на ближайшую, и долгосрочную перспективу.

Кроме того, наблюдается падение производства, снижается заработная плата, вводится сокращенный рабочий день или рабочая неделя.

II амплитуда — существенная, символизирующая состояние «открытая фаза». На этой стадии происходят быстрые взаимосвязанные изменения по всем направлениям деятельности предприятия. При отсутствии системы антикризисного управления или при ее неэффективной работе исход ситуации будет зависеть от случайного стечения обстоятельств. В сложившихся условиях часто прибегают к «косметическим» мерам. При ухудшении ситуации руководители нередко используют авантюрные способы зарабатывания денег, прибегая к мошенничеству.

III амплитуда — максимальная, определяющая состояние «явная юридически очевидная несостоятельность» — невозможность предприятия своевременно оплачивать долги.

Финансовый кризис предприятия может быть классифицирован по многим признакам.

По источникам генерирования финансовый кризис подразделяется на следующие группы [11, с. 58]:

- Финансовый кризис, генерируемый внутренними факторами. Такими факторами могут являться неэффективный финансовый менеджмент, неправильно выбранная финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности, недооценка отдельных видов финансовых рисков, высокая средневзвешенная стоимость капитала и другие. Как правило, такой финансовый кризис может быть относительно быстро разрешен за счет внутренних механизмов антикризисного финансового управления.

- Финансовый кризис, генерируемый внешними факторами. Примером таких факторов могут служить ужесточение налогового регулирования хозяйственной деятельности предприятия, неблагоприятные изменения конъюнктуры финансового рынка и т.п.

- Финансовый кризис, генерируемый как внутренними, так и внешними факторами. Такой кризис является наиболее сложным по возможностям разрешения и носит более длительный характер.

По масштабам охвата финансовый кризис разделяют обычно на две группы:

- Структурный финансовый кризис, который вызван постепенным и длительным нарастанием диспропорций в отдельных параметрах финансового потенциала и характеризует несоответствие структурных пропорций этих параметров изменившимся условиям финансовой деятельности и требованиям финансовой безопасности предприятия.

- Системный финансовый кризис, который охватывает все основные направления и формы финансовой деятельности и отражает противоречия всей финансовой системы предприятия.

По структурным формам структурный финансовый кризис предприятия может быть подразделен на следующие группы

- Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой капитала предприятия. Вследствие высокой доли используемого заемного капитала предприятие теряет свою финансовую устойчивость, вынуждено привлекать финансовые ресурсы из внешних источников на менее выгодных условиях, что в конечном итоге ограничивает возможности формирования его чистого денежного потока.

- Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой активов предприятия. Такая неоптимальность определяется, прежде всего, высокой долей внеоборотных активов предприятия, вызывающей замедление оборота всего авансированного капитала. Кроме того, неоптимальность структуры активов характеризуется и высокой долей низколиквидных активов в общем составе оборотных средств предприятия.

- Финансовый кризис, вызванный несбалансированностью денежных потоков предприятия. Такую форму структурного кризиса порождает несбалансированность объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия, а также несинхронность их формирования во времени. Следствием такой несбалансированности является снижение уровня платежеспособности предприятия.

- Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой инвестиций. Такая неоптимальность вызывается чрезмерной долей высокообъемных реальных инвестиционных проектов, превалированием инвестиционных проектов с высоким периодом окупаемости, а также реализуемых проектов с преимущественно заемными источниками финансирования.

- Финансовый кризис, вызванный неоптимальностью структуры прочих параметров финансовой деятельности предприятия. К числу таких параметров может относиться состав портфеля дебиторской задолженности предприятия, состав его издержек в разрезе постоянных и переменных статей и др.

По степени воздействия на финансовую деятельность различают:

- Легкий финансовый кризис. Как правило, к нему относят одну из форм структурного финансового кризиса, который может быть быстро разрешен на основе использования отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления.

- Глубокий финансовый кризис. К нему относят, обычно, комплекс ряда форм структурного финансового кризиса, преодоление которого требует полного использования всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в ряде случаев и отдельных форм внешней финансовой санации.

- Катастрофический финансовый кризис. Это один из наиболее опасных видов системного кризиса, преодоление которого требует активного поиска преимущественно внешних эффективных форм санации.

По периоду протекания финансовый кризис предприятия дифференцируют следующим образом:

- Краткосрочный финансовый кризис. Такой кризис может быть разрешен в течение нескольких месяцев (до одного квартала).

- Среднесрочный финансовый кризис. Продолжительность такого кризиса составляет период до одного года.

- Долгосрочный финансовый кризис. Такой кризис может длиться более одного года до полного его разрешения.

По возможностям разрешения выделяют:

- Финансовый кризис, разрешаемый на основе использования только внутренних механизмов. Состав таких механизмов определяется самим предприятием в процессе осуществления антикризисного финансового управления.

- Финансовый кризис, разрешаемый с помощью внешней санации. Такая санация дополняет систему внутренних механизмов разрешения кризиса.

- Непреодолимый финансовый кризис. Это крайняя форма проявления финансового кризиса, идентифицируемая по результатам его диагностики, при которой любые формы санации предприятия являются неэффективными в силу необратимых изменений его финансовой структуры.

По последствиям выделяют следующие виды финансового кризиса предприятия:

- Финансовый кризис, приведший к восстановлению финансовой деятельности в прежних параметрах. Такие последствия характеризуют обычно краткосрочный структурный финансовый кризис в легкой его форме, вызванный краткосрочными изменениями конъюнктуры финансового или товарного рынка.

- Финансовый кризис, приведший к обновлению финансовой деятельности на новой качественной основе. Такие последствия характерны преимущественно для системного кризиса, разрешаемого обычно с помощью внешней финансовой санации предприятия.

- Финансовый кризис, вызвавший банкротство (ликвидацию) предприятия. Этот вид характеризует последствия непреодолимого финансового кризиса предприятия. Классификация финансового кризиса предприятия по этому признаку используется обычно при оценке результатов антикризисного финансового управления.


2. АНАЛИЗ АНТИКРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО "ЭРА"

2.1. Анализ финансового состояния ООО "Эра"

Предприятие Общество с ограниченной ответственностью "Эра" образовано в 1992 г. и находится в г. Жуковский Московской области. Компания "Эра" известна на рынке телерадиовещания как ведущий поставщик профессионального телерадиооборудования и систем нелинейного монтажа разных фирм-производителей, как опытный системный интегратор, имеющий ряд крупных реализованных проектов, как инициатор и проводник идей инновационных решений в области традиционного телерадиовещания, HDTV и кинопроизводства. Сегодня компания "Эра" - на передовых позициях в деле продвижения телевидения высокой четкости (HDTV), чьи высокопроизводительные и высокоточные технологии уже активно теснят традиционное телевидение по всему миру. Компания "Эра" уже имеет ряд реализованных проектов по техническому оснащению оборудованием HDTV и в России. Компания поставляет как отдельные компоненты для HDTV (съемочное и монтажное оборудование, спутниковые, кабельные и IP ресиверы, проекторы, мониторы и телевизоры и др.), так и реализует системные решения "под ключ".

Штат компании насчитывает 120 специалистов высокой квалификации. 

Организационно-штатная структура компании ООО «Эра» представлена на рис. 1.






Генеральный директор



































Генеральный менеджер по странам СНГ


Директор по маркетингу и продажам


Финансовый директор




































Департамент информационных технологий

Разработка и сопровождение прикладного программного обеспечения в области компьютерной телефонии.



Департамент продаж


Финансовый департамент

Разработка финансовой стратегии компании. Осуществление финансового планирования и финансового контроля. Ведение финансового учета и составление отчетности о результатах деятельности компании в соответствии с принятыми стандартами.



Учебный центр

Организация и проведение профессионального обучения и сертификации специалистов в области телекоммуникаций.



Технический департамент

Осуществление работ по монтажу и инсталляции поставляемого оборудования, обучение специалистов заказчика.


Департамент процессинга

Доставка оборудования заказчику, документальное сопровождение.


Отдел по работе с партнерами

Дистрибьюция и работа с партнерами по всему спектру предлагаемых решений и оборудования.

Служба технической и сервисной поддержки

Обеспечение функционирования сетей и систем связи заказчиков, техническая поддержка пользователей по всему спектру поставляемого оборудования, выполнение работ по администрированию и техническому обслуживанию оборудования.


Отдел проектов

Разработка и внедрение интегрированных телекоммуникационных проектов.

Отдел маркетинга

Разработка и осуществление мероприятий компании в области маркетинга, рекламы, PR, менеджмента.

Рис. 1. Организационно-штатная структура ООО «Эра»


Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия. В табл. № 1 представлен аналитический баланс предприятия и структура имущества и источников его формирования.

Таблица 1

Аналитический баланс

Показатель баланса

2006, тыс. руб.

В % к валюте баланса

2007, тыс. руб.

В % к валюте баланса

2008, тыс. руб.

В % к валюте баланса

1

2

3

4

5

6

7

АКТИВ

 

 

 

 

 

 

1.Внеоборотные активы

40766

30%

41294

27%

51517

26%

- основные средства

25277

19%

24073

16%

22815

11%

- прочие внеоборотные активы

15489

11%

17221

11%

28702

14%

2. Оборотные активы (ОА)

94472

70%

113930

73%

148416

74%

- запасы

57455

42%

77866

50%

99662

50%

- дебиторская задолженность

33823

25%

32522

21%

46460

23%

- в том числе просроченная дебиторская задолженность

1860

1%

1854

1%

2555

1%

- денежные средства

938

1%

1049

1%

801

0%

- краткосрочные финансовые вложения

2256

2%

2493

2%

1493

1%

БАЛАНС (ВБ)

135238

100%

155224

100%

199933

100%

ПАССИВ

 

 

 

 

 

 

3. Капитал и резервы (СК)

15891

12%

16142

10%

16786

8%

4. Долгосрочные кредиты и займы (ДИ)

0

0%

0

0%

0

0%

5. Краткосрочные обязательства (СК)

119347

88%

139081

90%

183147

92%

- кредиторская задолженность

90389

67%

101225

65%

128998

65%

- краткосрочные ссуды и займы

28900

21%

37730

24%

53900

27%

- задолженность перед участниками

58

0%

126

0%

249

0%

БАЛАНС (ВБ)

135238

100%

155223

100%

199933

100%

Анализируя структуру имущества предприятия можно сделать вывод, что в балансе предприятия преобладают оборотные активы. В период с 2006 по 2008 гг. доля оборотных активов выросла с 70 до 74%, а доля внеоборотных активов сократилась с 30 до 26%. В составе оборотных активов преобладают запасы. Их доля на первое января 2008 года составила 50% от общей величины имущества предприятия.

Структура источников финансирования имущества за анализируемый период претерпела существенные изменения. В 2006–2008 гг. краткосрочные заемные источники составляли около 92% от валюты баланса. Доля собственного капитала за 2006 – 2008 гг. сократилась с 12 до 8% валюты баланса.

В табл. № 2 представлена динамика изменения статей баланса предприятия.

Таблица 2

Динамика изменения статей баланса

Показатель баланса

2006, тыс. руб.

2007, тыс. руб.

Темп роста (2007 к 2006),%

2008, тыс. руб.

Темп роста (2008 к 2007), %

1

2

3

4

5

6

АКТИВ

 

 

 

 

 

1.Внеоборотные активы

40766

41294

101,3%

51517

124,8%

- основные средства

25277

24073

95,2%

22815

94,8%

- прочие внеоборотные активы

15489

17221

111,2%

28702

166,7%

2. Оборотные активы (ОА)

94472

113930

120,6%

148416

130,3%

- запасы

57455

77866

135,5%

99662

128,0%

- дебиторская задолженность

33823

32522

96,2%

46460

142,9%

- в том числе просроченная дебиторская задолженность

1860

1854

99,7%

2555

137,8%

- денежные средства

938

1049

111,8%

801

76,4%

- краткосрочные финансовые вложения

2256

2493

110,5%

1493

59,9%

БАЛАНС (ВБ)

135238

155224

114,8%

199933

128,8%

ПАССИВ

 

 

 

 

 

3. Капитал и резервы (СК)

15891

16142

101,6%

16786

104,0%

4. Долгосрочные кредиты и займы (ДИ)

0

0

-

0

-

5. Краткосрочные обязательства (СК)

119347

139081

116,5%

183147

131,7%

- кредиторская задолженность

90389

101225

112,0%

128998

127,4%

- краткосрочные ссуды и займы

28900

37730

130,6%

53900

142,9%

- задолженность перед участниками

58

126

217,2%

249

197,6%

БАЛАНС (ВБ)

135238

155223

114,8%

199933

128,8%

Таким образом, наиболее существенно за анализируемый период увеличивались оборотные активы. За 2008 год оборотные активы выросли на 30,3% к значению показателя на начало года, а в 2007 г. прирост составил 20,6% В основном данное увеличение в 2008 г. обусловлено существенным ростом запасов –на 28,0% и ростом дебиторской задолженности на 42,9%, что обусловлено расширением клиентской базы предприятия и реализацией продукции в кредит. В пассивах предприятия, необходимо отметить рост краткосрочной задолженности на 31,7% в 2008 г. и на 16,5% в 2007 г., что свидетельствует о не своевременном погашении предприятием своих долгов перед поставщиками. Собственный капитал предприятия увеличился незначительно за счет полученной предприятием прибыли.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена в табл. № 3.

Таблица 3

Аналитический баланс для анализа ликвидности

Показатель

2006, тыс. руб.

2007, тыс. руб.

2008, тыс. руб.

1

2

3

4

Актив

 

 

 

1. Наиболее ликвидные активы (А1)

3194

3542

2294

2. Быстро реализуемые активы (А2)

76097

93718

122717

3. Медленно реализуемые активы (А3)

13320

14816

20850

4. Трудно реализуемые активы (А4)

42626

43148

54072

БАЛАНС (ВБ)

135238

155224

199933

Пассив

 

 

 

1. Наиболее срочные обязательства (П1)

90389

101225

128998

2. Краткосрочные пассивы (П2)

28958

37856

54149

3. Долгосрочные пассивы (П3)

0

0

0

4. Постоянные затраты (П4)

15891

16142

16786

БАЛАНС (ВБ)

135238

155223

199933

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным если выполняется условие: A1>=П1, A2>=П2, A3>=П3, A4<=П4. По данным табл. № 3 можно сделать вывод, что анализируемое предприятие не является абсолютно ликвидным поскольку не выполняются условия A1>=П1 и A4<=П4.

Основными показателями ликвидности являются: коэффициент абсолютной ликвидности, Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия), Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности (Общий коэффициент покрытия) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные активы.

Значения коэффициентов ликвидности представлены в табл. № 4.

Таблица 4

Показатели ликвидности предприятия

Показатель

Допустимые значения

Порядок расчета

2006

2007

2008

1

2

3

4

5

6

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2 – 0,25

А1/П1

0,035

0,035

0,018

Промежуточный коэффициент покрытия

0,7 – 0,8

(А1+А2)/(П1+П2)

0,664

0,699

0,683

Общий коэффициент покрытия

от 1,0 до 3,0.

(А1+А2+А3-расх буд пер) /(П1+П2)

0,769

0,799

0,790

По представленным показателям можно сделать вывод, что коэффициенты ликвидности предприятия близки к нормативным значениям, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Таблица 5

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатели

2006, тыс. руб.

2007, тыс. руб.

2008, тыс. руб.

1

2

3

4

1 Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)

57455

77866

99662

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

-24875

-25152

-34731

3. Собственные и долгосроч заемные источники (СД)

-24875

-25152

-34731

4. Общая величина источников (ОИ)

94472

113929

148416

5. излишек (недостаток) собственных оборотных средств ФС = СОС – ЗЗ

-82330

-103018

-134393

6. излишек (недостаток) долгосроч заемных и собственных источников ФТ = СД – ЗЗ

-82330

-103018

-134393

7. излишек (недостаток) общей величины источников ФО = ОИ – ЗЗ

37017

36064

48754

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S(ФС),S(ФТ),S(ФО)]

(0,0,1)

(0,0,1)

(0,0,1)

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат (табл. № 5).

Согласно представленным расчетам, видно, что у предприятия наблюдается недостаток долгосрочных заемных и собственных источников, что соответствует неустойчивому финансовому состоянию.

Относительные показатели финансовой устойчивости представлены в табл. № 6.

Таблица 6

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя

норматив

Порядок расчета

2006

2007

2008

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

>0.5

СОС/ОА

-0,263302

-0,2207697

-0,23401

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

0.6-0.8

СОС/ЗЗ

-0,4329424

-0,3230207

-0,34849

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

<0,67

(ДИ+КИ)/СК

7,51032077

8,61611696

10,9107

4. Коэффициент автономии

0,4-0,6

СК/ВБ

0,11750438

0,10399208

0,083958

5. Коэффициент финансирования(долгосрочного привлечения заемных средств)

>1,5

СК/(ДИ+КИ)

0,13315011

0,12

0,09

Таким образом, полученные значения коэффициентов финансовой устойчивости также свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, т.к. их значения существенно хуже нормативных.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Для оценки рентабельности предприятия рассчитаны следующие показатели: коэффициент рентабельности активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность продукции. Их динамика представлены в табл. № 7.

Таблица 7

Показатели рентабельности

Показатели

Порядок расчета2

2007

2008

1

2

3

4

Рентабельность активов, %

ЧП/ССА*100%

0,17%

0,17%

Рентабельность собственного капитала, %

ЧП/ССК*100%

1,57%

1,79%

Рентабельность продукции %

ПР/СП*100%

1,79%

5,38%

По данным табл. № 7 видно, что рентабельность активов в 2007 и 2008 году составляла 0,17%. Рентабельность собственного капитала выросла с 1,57% до 1,79%. Рентабельность продукции составила 5,38% в 2008 г. по сравнению с 1,79% в 2007 году.

Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период.

Деловая активность предприятия рассчитывается с помощью определенного набора коэффициентов. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Значения рассчитанных показателей деловой активности представлены в табл. № 8.

Таблица 8

Показатели деловой активности

Показатели

Порядок расчета3

2007

2008

1

2

3

4

Оборачиваемость активов (К1)

ВР/ССА

1,62

1,56

Период оборота активов, дни

365/К1

224,65

233,48

Оборачиваемость запасов (К2)

СП/СЗ

3,35

2,90

Период оборота запасов, дни

365/К2

108,86

125,68

Оборачиваемость дебиторской задолженности (К3)

ВР/СДЗ

7,11

7,03

Период оборота дебиторской задолженности, дни

365/К3

51,31

51,92

Оборачиваемость кредиторской задолженности (К4)

ВР/СКЗ

2,46

2,41

Период оборота кредиторской задолженности, дни

365/К4

148,20

151,35

Оборачиваемость собственного капитала (К5)

ВР/ССК

14,73

16,86

Период оборота собственного капитала, дни

365/К5

24,77

21,65

Таким образом, по данным табл. № 8 видно, что скорость оборота совокупных активов, запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности в 2007 – 2008 гг. сокращалась, и периоды одного оборота увеличивались, т.е. их эффективность использования снизилась.

Расчет Z-счета Альтмана и его динамика на протяжении анализируемых периодов позволяют не только определить вероятность банкротства, но и показать ее изменение. Анализ вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана представлен в табл. № 9.


Таблица 9

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

показатель

2006

2007

2008

1

2

3

4

Х1 = Оборотный капитал : Всего активов;

0,69856

0,73397

0,74233

Х2 = Нераспределенная прибыль : Всего активов;

0,01341

0,01330

0,01355

Х3 = Прибыль отчетного года : Всего активов;

0,00166

0,00162

0,00147

Х4 = Уставный капитал : Всего активов;

0,01148

0,01000

0,00776

Х5 = Выручка (нетто) от реализации : Всего активов.

1,48310

1,52016

1,388495

Z =1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5

2,35252

2,43088

2,307768

Поскольку в 2006-2008 гг. значение Z < 2,7, то можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия высокая.

В табл. № 10 представлены рассчитанные показатели по модели Бивера по данным бухгалтерской отчетности.

Таблица 10

Оценка банкротства по модели У. Бивера

Показатель

2006

2007

Отклонение 2007 от 2006

2008

Отклонение 2008 от 2007

1

2

3

4

5

6

Коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам) (Кб)

0,0034

0,0020

-0,0014

0,0013

-0,0008

рентабельность активов (экономическая рентабельность) (Ра)

0,027%

0,019%

-0,008%

0,014%

-0,005%

удельный вес заёмных средств в пассивах (финансовый леверидж) (Фл)

0,981

0,988

0,0070

0,992

0,0039

коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (доля чистого оборотного капитала в активах) (Ча)

-2,988%

-1,887%

1,102%

-1,691%

0,196%

коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) (L3)

0,769

0,799

0,030

0,790

-0,009

По значению коэффициента Бивера можно сделать вывод, что предприятие в 2008 году находится за 1 год до банкротства, т.к. расчетное значение коэффициента меньше 0,4. По второму показателю – рентабельность активов – риск банкротства также большой, т.к. чистая прибыль предприятия мала и рентабельность активов очень низкая. По показателю финансового левериджа предприятие находится за год до банкротства, т.к. расчетное значение больше 0,80. По коэффициенту покрытия активов чистым оборотным капиталом предприятие находится за год до банкротства, т.к. собственный оборотный капитал отсутствует и значение показателя меньше нуля. По коэффициенту текущей ликвидности предприятие находится также за 1 год до банкротства, т.к. коэффициент меньше 1. Следовательно, в 2008 году риск банкротства компании присутствует и очень велик.

2.2. Антикризисное финансовое управления на примере ООО "Эра"

Первоочередным направлением антикризисного управления на ООО "Эра" является реструктурирование активов предприятия.

Управление оборотным капиталом ООО "Эра", большую часть которого составляют затраты на приобретение сырья, материалов и покупных полуфабрикатов должно основываться на базовых параметрах контрактного управления поставками.

Проведенный анализ показал, что потребность предприятия в оборотных средствах обусловлена ростом самого предприятия, объемов производства и реализации. Проблем управления дебиторской задолженностью не выявлено, т.к. длительность периода ее оборота стабильна на протяжении анализируемого периода. В процессе анализа установлено, что запасы предприятия увеличиваются быстрее, чем растет выручка предприятия, что вызывает существенное снижение показателя оборачиваемости. Поскольку основную массу запасов предприятия составляют строительные материалы, предназначенные для продажи, то менеджменту компании целесообразно обратить внимание на поддержание их оптимальной величины.

Оптимальную величину заказа можно определить по формуле [12, c. 124]:

, ед. (1)

где Q — годовой расход запасов, ед./год;

s1 — годовые удельные издержки содержания 1 руб. запасов, руб./(руб. год);

s2 — затраты на выполнение одного заказа, руб.;

Ц — средняя цена единицы запаса, руб./ед.

В 2008 г. предприятием было приобретено товаров для перепродажи в объеме Q = 21000 ед. Средняя стоимость приобретения 1 ед составила Ц = 5 тыс. руб. Годовые удельные издержки содержания 1 руб. запасов составили s1 = 0,1, а затраты на выполнение одной поставки s2 =418 тыс. руб. Следовательно [12, c. 124],

= ((2*21000*418)/(5*0,1))0,5 = 5925,53 ед.,

или

5*5925,53 = 29627,68 тыс. руб.

Поскольку средний запас определяется по формуле [12, c. 122]

q=0,5*q0, (2)

то величина необходимого запаса по товарам для перепродажи составляет

0,5*29627,68 = 14813,85 тыс. руб.

В тоже время в 2007 г. средняя стоимость товаров для перепродажи составила

(63050+78812)/2 = 70931 тыс. руб.

А это значит, что абсолютная экономия оборотных средств могла бы составить:

70931 - 14813,85 = 56117,15 тыс. руб.

Необходимо отметить, что объективным фактором, который влияет на увеличение запасов предприятия, является рост цен на строительные материалы. В связи с этим предприятию выгодно иметь избыточные запасы, т.к. рост цен на них компенсирует издержки на хранение и привлечение дополнительных источников их финансирования.

Для сокращения издержек по контролю и управлению запасами анализируемому предприятию рекомендуется применение метода АВС, который учитывает неравномерное распределение на предприятиях стоимости запасов по отдельным номенклатурным группам (рис. 2). На долю ограниченной номенклатуры запасов приходится основная часть суммарной стоимости запасов (группа А), которая и служит главным объектом управления и контроля. В то же время суммарная стоимость наиболее многочисленной номенклатуры дешевых материалов и изделий (группа С) весьма и весьма мала. При использовании метода ABC основное внимание уделяется управлению запасами, входящими в группу А.

Стоимость этих запасов велика и даже небольшой процент экономии может сохранить достаточно крупную сумму. Например, на анализируемом предприятии основное внимание необходимо уделять групногабаритным товарам и продукции. Что касается множества мелких материалов, входящих в группу С, то контроль за их наличием и пополнением оптимальными партиями, как правило, требует затрат, превышающих ожидаемый эффект. Расходовать время и деньги на оптимизацию закупок товаров и материалов, входящих в группу С, нет смысла, так как экономия вряд ли превысит расходы, поэтому в управлении этими запасами будет преобладать эмпирический подход.

Таким образом, экономия денежных средств за счет управления запасами составила 56117,15 тыс. руб. Данные денежные средства могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности или вложены в ликвидные финансовые инструменты. В случае вложения денежных средств в краткосрочные ценные бумаги может быть получен доход в размере не менее 9% годовых:

Э = 56117,15*0,09= 5051 тыс. руб.

Экономия на расходах по хранению избыточных запасов составит:

Э = 56117,15*0,1=5612 тыс. руб.

Таким образом, предложенные мероприятия будут способствовать экономии на затратах по хранению и получению дополнительного дохода от вложения средств в краткосрочные финансовые активы.

В 2008 году длительность оборота незавершенного производства составила

Тнз = 365*((491+546)/2)/257790 = 0,73 дня,

Следовательно, длительность производственного цикла составила в 2008 г.

Тпр = Тз + Тнз=125,68+0,73= 126,41 дня.

Согласно плану реструктуризации производственной системы4 предполагается сократить длительность производственного цикла до 90 дней.

Сокращение длительности производственного цикла с одной стороны ведет к снижению потребности в оборотных средствах, а с другой стороны – к увеличению объема производства.

При объеме производства 2008 года высвобождение оборотных средств составит:

О = (126,41-90)/365*257790=25715 тыс. руб.

А, при объеме производственных запасов 2008 года объем дополнительно произведенной продукции и услуг составит:

С = (126,41-90)/365*(88763,8+(491+546)/2) = 8906 тыс. руб.

Производство дополнительной продукции и услуг будет способствовать получению дополнительной прибыли:

П = 8906*(277606-257790)/257790 = 685 тыс. руб.

Чистая дополнительная прибыль составит

Пч = 685*(1-0,2)=548 тыс. руб.

В раках второго направления представляется целесообразным передать сторонним организациям оказание следующих услуг: охрана, уборка помещений.

В 2008 году затраты предприятия на охрану составили 38500 тыс. руб., а на уборку – 1568 тыс. руб. Анализ предложений специализированных компаний позволяет сделать вывод, что необходимый объем услуг может быть обеспечен компании аутсорсинговыми организациями по цене которая ниже затрат предприятия на 18,92%. Таким образом, экономический эффект от данных мероприятий составит:

Э = (38500+1568)*0,1892 = 7580 тыс. руб.

Чистая дополнительная прибыль составит

Пч = 7580*(1-0,2)=6064 тыс. руб.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию ООО «Эра» можно рекомендовать использовать системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты, которые позволят сократить долю не денежных расчетов в выручке:

1) Предоплата. Обычно предполагает наличие скидки;

2) Частичная предоплата. Сочетает предоплату и продажу в кредит;

3) Передача на реализацию. Предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

4) Выставление промежуточного счета. Эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

5) Банковская гарантия. Предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств;

6) Гибкое ценообразование. Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть:

- привязаны к общему индексу инфляции;

- зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов;

- учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств;

Предприятию ООО «Эра» можно рекомендовать следующую стратегию заключения контрактов:

1) Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату;

2) Ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок. Оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности компании;

3) Установить целевые ориентиры для различных видов продаж: например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

- перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств;

- входа на новые важные рынки;

- отдельных чрезвычайных случаев;

4) Установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Важным аспектом у ускорения расчетов с покупателями являются также особенности договора с банком о расчетно-кассовом обслуживании. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание предприятию ООО «Эра» рекомендуется руководствоваться следующим:

- договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете:

- в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

- установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пеней за каждый день просрочки:

- банку принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

- в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.

Ритмичная продажа товаров во многом зависит от наличия стимула у покупателя к быстрейшей оплате поставки. Этот стимул может появиться через создание финансовым менеджером условий для возникновения спонтанного финансирования. Спонтанное финансирование представляет собой коммерческое кредитование покупателя, основанное на взаимовыгодном и дифференцированном порядке оплаты договора-поставки с применением льготного периода платежа по полученному товару и скидки с его цены за досрочную оплату. Оптимизация принятия решения о фактическом сроке оплаты договора может быть достигнута на основе расчета цены отказа от скидки (Цос) по следующей формуле[5, с. 280]:

Цос = Ск/(100%-Cк)* 365/(Поп-Плп) *100 (3)

где Ск - размер скидки в процентах;

Поп - период отсрочки платежа по договору (дней);

Плп период льготного платежа со скидкой (дней).

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Если компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.

При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Последнее связано хотя бы с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

Скидки обычно более целесообразны: поощрение всегда действует лучше, чем штраф.

В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. Следует оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

ООО «Эра» вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков. Ставка процента по банковскому кредиту составляет 23% годовых в рублях. Ежемесячная инфляция – 1%. На основании этих данных можно оценить целесообразность предоставления скидки (табл. № 11):

Таблица 11

Определение целесообразности использования скидок

Условия оплаты

Предоставление скидки

Без скидки

предоплата, скидка 10 %

отсрочка 30 дней

1

2

3

Индекс цен (при инфляции 1 % в месяц)

1.010

Коэффициент падения покупательской способности денег5

0.990

Потери от инфляции с каждой 1000 рублей

9.90

Потери от предоставления скидки с каждой 1000 рублей

100

Результат от скидки и потери от инфляции c 1000 руб.

100

9.90

Оплата процентов банковского кредита (23 % годовых )

19.17

Доход от альтернативных вложений (при рентабельности 8 % в месяц) с учетом инфляции

71.29


Результат от предоставления скидки, потерь от инфляции и выгоды от альтернативных вложений, с каждой 1000 руб.

28.71

29.07

Таким образом, ООО «Эра» при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

Учитывая, что на конец 2008 года дебиторская задолженность предприятию составляет 46460 тыс. руб., то экономический эффект от предложенных мероприятий составит:

Э = 46460*(29,07-28,71) - 46460*0,1 = 12080 тыс. руб.

При нахождении равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой предприятием. В табл. № 12. представлена оценка условий кредита поставщиков:

Таблица 12

Оценка условий кредита поставщиков

Момент оплаты

Предоставление скидки 2%

Без скидки

при отгрузке сырья

через 45 дней

1

2

3

Оплата за сырье

980

1000

Расходы по выплате процентов при ставке 23%

28.18


Итого расход

1008.18

1000




минимально допустимый процент скидки

2.88%


минимально допустимая величина скидки

28.75


Согласно представленным расчетам предприятие не имеет выгоды от использования скидки поставщиков, поскольку затраты при использовании скидки выше. В случае использования скидки, предприятие ООО «Эра» должно оплатить поставленную продукцию на условиях предоплаты, это возможно, например, за счет банковского кредита в этом случае затраты предприятия на выплату процентов по кредиту (из расчета кредитования на 45 дней) составят 28,81 руб. на каждую тысячу рублей кредита. Это эквивалентно предоставлению скидки от поставщика в размере 2,88%, однако, скидка поставщика составляет 2%, т.е. выгода получаемая от скидки не покрывает затраты на выплату процентов по кредиту. Это означает, что предприятию целесообразно оплачивать продукцию не по условиям предоплаты со скидкой, а на условиях оплаты с отсрочкой платежа.

В источниках финансирования оборотных активов предприятия ООО «Эра» преобладает краткосрочная задолженность, доля данного источника на конец анализируемого периода составляет 92%, а стратегия финансирования текущих активов является агрессивной. На основе проведенного анализа целесообразно рекомендовать предприятию пересмотреть структуру заемных средств через привлечение долгосрочного финансирования. Это позволит предприятию повысить ликвидность и финансовую устойчивость.

Наиболее приемлемым вариантом финансирования дополнительной потребности в оборотных средствах является привлечение долгосрочного кредита банка. В связи с тем, что данное предприятие активно использует расчеты через банк, а срок деятельности предприятия составляет 10 лет, то можно предположить, что трудностей с получением долгосрочного кредита у предприятия не должно возникнуть. Сумма долгосрочного кредита, который необходимо привлечь определяется разностью между стоимостью внеоборотных активов предприятия и сумой имеющихся долгосрочных источников финансирования:

ДК = 51517-16786 = 34731 тыс. руб.

Сумма процентов по кредиту составит

Пр = 34731*0,23=7988 тыс. руб. в год.

Изменения в стратегии финансирования оборотных средств представлены на рис. 3.


Рис. 2. Стратегия финансирования активов предприятия

Согласно представленному рисунку, стратегия финансирования будет по-прежнему агрессивной, т.к. долгосрочные источники не направляют на финансирование оборотных активов. Однако, привлечение долгосрочных кредитов будут способствовать росту финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.

2.3. Оценка эффективности мероприятий антикризисного финансового управления

Предложенные мероприятия в предыдущем параграфе ведут к благоприятному изменению с структуре активов и пассивов. Предприятие сможет высвободить оборотные средства в размере 56117 тыс. руб. за счет повышения эффективности управления запасами. За счет предоставления скидки в размере 10% при условии предоплаты услуг и продукции, предприятие может высвободить 12080 тыс. руб. Таким образом, общий эффект в виде высвобождения оборотных средств составит

Эв = 56117+12080=68197 тыс. руб.

Данные средства целесообразно направить на погашение кредиторской задолженности, т.к. вложение в финансовые активы принесет предприятию 9% годовых, а реструктуризация кредиторской задолженности в долгосрочные обязательства потребуют затрат в размере 23% годовых.

Мероприятия по повышению эффективности производственной структуры будут способствовать получению дополнительной чистой прибыли за счет сокращения производственного цикла в размере 521 тыс. руб., а за счет передачи функций по охране и уборке сторонним организациям - 6091 тыс. руб. Таким образом, общий эффект в виде прироста чистой прибыли составит

Эчп = 6064+548=6612 тыс. руб.

Далее целесообразно оценить, как предложенные мероприятия отразятся на финансовом состоянии предприятия.

Для этого составим группировку активов и пассивов по степени ликвидности и срочности (табл. № 13).

Таблица 13

Аналитический баланс для анализа ликвидности

Показатель

2008, тыс. руб.

проект, тыс. руб.

изменения, тыс. руб.

1

2

3

4

Актив

 

 

 

1. Наиболее ликвидные активы (А1)

2294

8656

6612

2. Быстро реализуемые активы (А2)

122717

54520

-68197

3. Медленно реализуемые активы (А3)

20850

20850

0

4. Трудно реализуемые активы (А4)

54072

54072

0

БАЛАНС (ВБ)

199933

138098

-61835

Пассив

 

 

 

1. Наиболее срочные обязательства (П1)

128998

60801

-68197

2. Краткосрочные пассивы (П2)

54149

19418

-34731

3. Долгосрочные пассивы (П3)

0

34731

34731

4. Постоянные затраты (П4)

16786

23148

6612

БАЛАНС (ВБ)

199933

138098

-61835

Значения коэффициентов ликвидности представлены в табл. № 14.

Таблица 14

Показатели ликвидности предприятия

Показатель

Допустимые значения

Порядок расчета

2008

проект

изменения

1

2

3

4

5

6

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2 – 0,25

А1/П1

0,02

0,15

0,13

Промежуточный коэффициент покрытия

0,7 – 0,8

(А1+А2)/(П1+П2)

0,68

0,79

0,11

Общий коэффициент покрытия

от 1,0 до 3,0.

(А1+А2+А3-расх буд пер) /(П1+П2)

0,79

1,05

0,26

Таким образом, полученные коэффициенты ликвидности существенно улучшились по сравнению с 2008 годом.

Расчет типа финансовой устойчивости по результатам внедрения проектных мероприятий представлен в табл. № 15.

Таблица 15

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатели

2008, тыс. руб.

Проект, тыс. руб.

Изменения, тыс. руб.

1

2

3

4

1 Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)

99662

43545

-56117

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

-34731

-28119

6612

3. Собственные и долгосроч заемные источники (СД)

-34731

6612

41343

4. Общая величина источников (ОИ)

148416

86831

-61585

5. излишек (недостаток) собственных оборотных средств ФС = СОС – ЗЗ

-134393

-71664

62729

6. излишек (недостаток) долгосроч заемных и собственных источников ФТ = СД – ЗЗ

-134393

-36933

97460

7. излишек (недостаток) общей величины источников ФО = ОИ – ЗЗ

48754

43286

-5468

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S(ФС),S(ФТ),S(ФО)]

(0,0,1)

(0,0,1)

 

Таким образом, по результатам расчета типа финансовой устойчивости для предприятия по-прежнему характерно неустойчивое финансовое состояние. Однако, недостаток долгосрочных и собственных источников сократился на 97460 тыс. руб., что свидетельствует об улучшении финансового состояния. Для достижения нормальной финансовой устойчивости предприятию необходимо либо продать основных средств на сумму 36933 тыс. руб., либо увеличить уставный капитал или привлечь средства целевого финансирования на эту же сумму.

Анализ вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана представлен в табл. № 16.

Таблица 16

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

показатель

2008

Проект

изменение

1

2

3

4

Х1 = Оборотный капитал : Всего активов;

0,74233

0,60916

-0,13317

Х2 = Нераспределенная прибыль : Всего активов;

0,01355

0,067374

0,053824

Х3 = Прибыль отчетного года : Всего активов;

0,00147

0,049918

0,00147

Х4 = Уставный капитал : Всего активов;

0,00776

0,011218

0,003458

Х5 = Выручка (нетто) от реализации : Всего активов.

1,38850

2,07590

0,68741

Z =1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5

2,30777

3,07268

0,91928

Поскольку по проекту значение Z > 3, то можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия практически отсутствует.

В табл. № 17 представлены рассчитанные показатели по модели Бивера по данным бухгалтерской отчетности.

Таблица 17

Оценка банкротства по модели У. Бивера

Показатель

2008

проект

Отклонение

1

2

3

4

Коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам) (Кб)

0,0013

0,0799

0,0787

рентабельность активов (экономическая рентабельность) (Ра)

0,014%

4,992%

5,0%

удельный вес заёмных средств в пассивах (финансовый леверидж) (Фл)

0,992

0,831

-0,161

коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (доля чистого оборотного капитала в активах) (Ча)

-1,691%

-20,3%

-18,6%

коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) (L3)

0,790

1,050

0,260

По значению коэффициента Бивера можно сделать вывод, что предприятие по итогам проектных мероприятий будет находиться за 5 лет до банкротства, что существенно лучше текущего состояния. По второму показателю – рентабельность активов – риск банкротства также уменьшился, т.к. чистая прибыль предприятия выросла, а величина активов сократилась. По коэффициенту текущей ликвидности предприятие находится также за 5 лет год до банкротства, т.к. коэффициент больше 1.

Таким образом, можно сделать вывод, что по результатам внедрения предложенных мероприятий по антикризисному управлению финансовое состояние предприятия значительно улучшилось, а риск банкротства снизился.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный теоретический анализ показал, что кризисные явления предприятий протекают неравномерно, углубляясь и преодолевая различные стадии. Управление и регулирование кризисами должно осуществляться с учетом глубины развития «заболевания». Чем глубже процесс, тем сложнее оздоровление. Для составления схемы «лечения» важно точно определить стадию развития кризиса.

Проведенный анализ финансовой деятельности ООО "Эра", показал следующее. В период с 2006 по 2008 гг. доля оборотных активов выросла с 70 до 74%, а доля внеоборотных активов сократилась с 30 до 26%. В составе оборотных активов преобладают запасы. Их доля на первое января 2009 года составила 50% от общей величины имущества предприятия. В 2006 – 2008 гг. краткосрочные заемные источники составляли около 92% от валюты баланса. Доля собственного капитала за 2006 – 2008 гг. сократилась с 12 до 8% валюты баланса. За 2008 год оборотные активы выросли на 30,3% к значению показателя на начало года, а в 2007 г. прирост составил 20,6% В основном данное увеличение в 2008 г. обусловлено существенным ростом запасов –на 28,0% и ростом дебиторской задолженности на 42,9%, что обусловлено расширением клиентской базы предприятия и реализацией продукции в кредит. В пассивах предприятия, необходимо отметить рост краткосрочной задолженности на 31,7% в 2008 г. и на 16,5% в 2006 г., что свидетельствует о не своевременном погашении предприятием своих долгов перед поставщиками. Собственный капитал предприятия увеличился незначительно за счет полученной предприятием прибыли. Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным поскольку не выполняются условия A1>=П1 и A4<=П4. Недостаток долгосрочных заемных и собственных источников свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии. Коэффициенты финансовой устойчивости также свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, т.к. их значения существенно хуже нормативных. Скорость оборота совокупных активов, запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности в 2007 – 2008 гг. сокращалась, и периоды одного оборота увеличивались. Т.е. их эффективность использования снизилась. Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана показал, что вероятность банкротства предприятия высокая, т.к. в 2008 г. значение Z < 2,7. По модели Бивера риск банкротства также очень высокий. По значению коэффициента Бивера можно сделать вывод, что предприятие в 2008 году находится за 1 год до банкротства, т.к. расчетное значение коэффициента меньше 0,4. По второму показателю – рентабельность активов – риск банкротства также большой, т.к. чистая прибыль предприятия мала и рентабельность активов очень низкая. По показателю финансового левериджа предприятие находится за год до банкротства, т.к. расчетное значение больше 0,80. По коэффициенту покрытия активов чистым оборотным капиталом предприятие находится за год до банкротства, т.к. собственный оборотный капитал отсутствует и значение показателя меньше нуля. По коэффициенту текущей ликвидности предприятие находится также за 1 год до банкротства, т.к. коэффициент меньше 1. Следовательно, можно сделать вывод, что в 2008 году риск банкротства компании присутствует и очень велик. Таким образом, проведенный анализ финансового состояния свидетельствует о том, что на предприятии необходимо провести мероприятия по финансовому оздоровлению.

С целью улучшения финансового положения ООО «Эра» был предложен ряд рекомендаций по управлению активами и пассивами предприятия. В результате повышения эффективности управления запасами предприятие может высвободить 56117 тыс. руб. денежных средств. За счет ужесточения политики кредитования покупателей возможно сокращение дебиторской задолженности на 12080 тыс. руб. Данные средства целесообразно направить на погашение кредиторской задолженности, т.к. вложение в финансовые активы принесет предприятию 9% годовых, а реструктуризация кредиторской задолженности в долгосрочные обязательства потребуют затрат в размере 23% годовых. С целью оптимизации источников финансирования имущества предприятия рекомендовано привлечение долгосрочного кредита в сумме 34731 тыс. руб. Мероприятия по повышению эффективности производственной структуры будут способствовать получению дополнительной чистой прибыли за счет сокращения производственного цикла в размере 521 тыс. руб., а за счет передачи функций по охране и уборке сторонним организациям - 6091 тыс. руб. Общий эффект в виде прироста чистой прибыли составит 6612 тыс. руб. Указанные мероприятия способствуют улучшению финансового состояния. Так, коэффициент абсолютной ликвидности вырос до 0,15, промежуточный коэффициент покрытия до 0,8, а коэффициент текущей ликвидности до 1,05, что соответствует нормативным значениям. Недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования сократился на 97460 тыс. руб. Вероятность банкротства по моделям Альтмана и Бивера существенно снизилась и оценивается как низкая.


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

  1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 19.07.2009) «О несостоятельности (банкротстве)» // "Собрание законодательства РФ", 28.10.2002, N 43, ст. 4190.

  2. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: ЮНИТИ, 2004.

  3. Бирюкова О. Ю., Бочкова Л. А. Приемы антикризисного менеджмента: учебное пособие. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2008. – 271 с.

  4. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. — Киев: Эльга, 2006.

  5. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005. – с. 280.

  6. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. — СПб.: Питер, 2006.

  7. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2008.

  8. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007. - 159 с.

  9. Кован С.Е. Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2005.

  10. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента. – М.: Московский институт экономики, менеджмента и права, 2009. (раздел. 10.1, http://www.e-college.ru/xbooks/xbook063/book/index/index.html).

  11. Родионова Н.В. Антикризисный менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2002.

  12. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов / Е.Ф. Тихомиров. — М. : Издательский центр «Академия», 2006. с

  13. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006. - 159 с.

  14. Управление финансовым состоянием организации / Власова В., Иванова И. и др. — М.: Эксмо, 2007.

Приложение 1

Бухгалтерская отчетность ООО «Эра»

1 Данные в скобках соответствуют порядковому номеру источника в списке литературы.

2 ЧП - чистая прибыль, ССА – средняя стоимость активов, ССК – средняя стоимость капитала, ПР - прибыль (убыток) от продаж (ПР), СП - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

3 ВР – выручка от реализации, СП – себестоимость продукции, СДЗ – средняя величина дебиторской задолженности, СКЗ - средняя величина кредиторской задолженности

4 Источник данных: Бизнес-план ООО «Эра» на 2008-2010 гг.

5 Коэффициент падения покупательной способности, величина обратная индексу цен



Список литературы и источников:

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 19.07.2009) «О несостоятельности (банкротстве)» // "Собрание законодательства РФ", 28.10.2002, N 43, ст. 4190.
2. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: ЮНИТИ, 2004.
3. Бирюкова О. Ю., Бочкова Л. А. Приемы антикризисного менеджмента: учебное пособие. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2008. – 271 с.
4. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. - Киев: Эльга, 2006.
5. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005. – с. 280.
6. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2006.
7. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2008.
8. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007. - 159 с.
9. Кован С.Е. Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2005.
10. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента. – М.: Московский институт экономики, менеджмента и права, 2009. (раздел. 10.1, http://www.e-college.ru/xbooks/xbook063/book/index/index.html).
11. Родионова Н.В. Антикризисный менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2002.
12. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов / Е.Ф. Тихомиров. - М. : Издательский центр «Академия», 2006. с
13. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006. - 159 с.
14. Управление финансовым состоянием организации / Власова В., Иванова И. и др. - М.: Эксмо, 2007.


Деловая репутация организации может определяться как разница





© 2002 - 2017 RefMag.ru