Экспертиза инновационных проектов

Год написания: 2009 г.

Инновационный менеджмент: Экспертиза инновационных проектов

План

Введение

Разработка и внедрение инновационных проектов является актуальным, поскольку это позволяет повысить конкурентные преимущества фирмы, наилучшим образом удовлетворить потребности клиентов.

Потребность в инновациях и инвестициях возникает: при создании предприятия, действующая компания может инвестировать в новое оборудование для расширения производства, потому что дополнительная прибыль от дополнительных продаж делает такие инвестиции привлекательными; также можно инвестировать в обновление изношенного и устаревшего оборудования, чтобы улучшить эффективность по затратам, инновации могут также затрагивать значительные расходы по продвижению товаров на рынок с целью увеличить количество продаж, и, таким образом, коммерческую прибыль от большего объема деятельности¹.

Экспертиза инновационного проекта, которая включает в себя техническое, финансовое, экономическое, социальное и экологическое обоснование, — имеет ключевое значение для принятия решения о состоятельности инновационного проекта.

Целью курсовой работы является исследование особенностей экспертизы инновационных проектов. В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- рассмотреть цели и задачи инновационных проектов;

- исследовать методы отбора инновационных проектов;

- изучить особенности экспертизы проектов в области гуманитарных и общественных наук;

- представить краткую характеристику нововведения;

- обосновать эффективность инновационного проекта, расчет его финансовых показателей.

Глава 1 Экспертиза инновационных проектов

1.1 Цели и задачи инновационных проектов

Инновационный проект - проект целенаправленного изменения или создания новой технической или социально-экономической системы². Инновационный проект – инвестиционный проект, содержащий комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных и других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение конкретной научно-технической задачи (проблемы), связанной с разработкой, производством и сбытом инновационных продуктов.

По уровню научно-технической значимости различают модернизационные, новаторские, опережающие и пионерский инновационные проекты.

По масштабности решаемых задач инновационные проекты подразделяются на монопроекты, мультипроекты и мегапроекты.

Цель инновационного проекта заключается в удовлетворении каких-либо общественных потребностей.

Работу над инновационным проектом можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа — технического, коммерческого, институционального, финансового, экономического, экологического, социального³.

Технический анализ включает рассмотрение альтернатив и проблем технического плана, оценивание соответствующих затрат и определение графика осуществления проекта. Основная его задача — определение наиболее подходящей для данного инновационного проекта техники и технологии.

Коммерческий анализ имеет целью оценку инноваций с точки зрения перспектив конечного рынка для предлагаемой проектом продукции. В ходе анализа определяются объем производства продукции и рынок закупаемых для проекта товаров (прежде всего цены на них).

В последние годы одним из важных аспектов работы над проектами стал институциональный анализ. Основная его цель — оценка организационной, правовой, политической и административной обстановки, в рамках которой инновационные проекты реализуются. Другой важный момент — приспособление самой организационной структуры фирмы к проекту.

Особое место занимает экологический анализ, задача которого — установление потенциального влияния проекта на окружающую среду и определение мер, необходимых для предотвращения, сведения до минимума или компенсации неблагоприятных экологических последствий проекта.

Задача социального анализа — определение пригодности тех или иных предлагаемых вариантов проекта с точки зрения интересов той группы населения, для которой он предназначен. В рамках социального анализа предлагаются меры по улучшению соответствия проекта «целевой» социальной группе и намечается такая стратегия его осуществления, которая пользовалась бы поддержкой населения. К сожалению, до сих пор в проектах часто делается упор преимущественно на финансовые и технические решения, социальные же аспекты или недооцениваются, или не рассматриваются вовсе.

Принципиальный ответ на вопрос о ценности проекта дают финансовый и экономический направления анализа. Это ключевые направления анализа. Формально они аналогичны друг другу, так как и тот и другой базируются на сопоставлении затрат и выгод проекта, но отличаются подходом к их оценке. Разница состоит в том, что финансовый анализ — это расчет с точки зрения инвестора и (или) фирмы — организатора проекта, а экономический анализ — расчет с точки зрения национальных интересов.

1.2 Методы отбора инновационных проектов

Важность отбора инновационных проектов определяется следующими обстоятельствами:

- большими масштабами и высокими темпами затрат на инновационные разработки;

- ограниченностью средств, ассигнуемых на отдельные направления инновационных разработок;

- стремлением на основе выбора более перспективных и актуальных тем к получению максимального эффекта (экономического, социального и др.);

- большим числом тем, предлагаемых заказчиками и непосредственно научно-техническими работниками;

- необходимостью снижения научно-технического и экономического риска, достижения (или поддержания) мирового уровня на перспективных направлениях поисковых исследований и инновационных разработок;

- необходимостью соответствия результатов инновационных разработок стратегии деятельности предприятий.

Важнейшими задачами отбора тем инновационных разработок являются: правильный выбор наиболее перспективных, актуальных и эффективных тем; отклонение абсурдных, фантастических и технически невыполнимых в обозримом будущем тем; выяснение причин (факторов), снижающих научно-технический и экономический уровень предлагаемых инноваций; определение числа проектов, которые могут быть приняты и утверждены исходя из возможностей финансирования инноваций; накопление фактических (статистических) материалов с целью уточнения и доработки методических рекомендаций по отбору.

Для подбора перспективных и актуальных проектов могут быть использованы следующие группы показателей (факторы): научно-технические; производственно-технологические; финансово-экономические; социально-экологические; отраслевые (региональные); правовые; временные; рыночные (маркетинговые).

Каждая группа показателей характеризуется совокупностью частных показателей, состав, структура, число и значимость которых зависят от специфики отрасли и профиля отдельных инновационных организаций, целей отбора проектов, этапов выполнения и источников их формирования. Эти группы факторов и состав частных показателей находят отражение в методах отбора проектов.

К методам отбора тем предъявляется комплекс требований: строгий отбор наиболее перспективных и эффективных проектов, совпадение результатов выбранных проектов с целями деятельности производственно-хозяйственных и научно-производственных систем, целенаправленность отобранных проектов; высокая степень достоверности оценки — прежде всего, в отношении достижения ожидаемых результатов, учет источника и характера формирования проектов (хоздоговорные, инициативные и др.); учет отраслевых и региональных особенностей и т.д.

Учет совокупности этих требований осуществляется путем комплексного использования различных методов. Методы, применяемые при отборе проектов, могут быть подразделены на качественные и количественные. На ранних стадиях научно-технических разработок при отборе используются: 1) качественный метод, основанный на интуиции, личном опыте и квалификации и Нашедший применение в практике планирования инноваций. Повышение его объективности обеспечивается хорошо организованными экспертными оценками и применением математического аппарата (математико-статистической обработки, теории вероятностей); 2) графоаналитический метод; 3) количественный метод, основанный на использовании комплекса расчетных показателей с применением многоуровневой системы их оценки.

При применении качественного метода отбора проектов прежде всего конкретно формулируются, фиксируются факторы (группы показателей), результаты действия которых учитываются при выборе проектов. С точки зрения единообразия методологии подхода для всех методов отбора применяется единый комплекс факторов. Для характеристики влияния каждого фактора (группы показателей) на выбираемый проект используются различные оценки (отлично, удовлетворительно и др.). В каждом конкретном случае выбирается лишь одна оценка. В таблице 1.1 представлен примерный перечень показателей, относящихся к научно-техническим факторам, и дана их оценка.

Таблица 1.1

Показатели, относящиеся к научно-техническим факторам, и их оценка⁴

Для общей оценки влияния показателей научно-технического характера на проект с точки зрения его выполнимости рассчитывается средняя величина баллов. Аналогично оценивается проект и по другим факторам (группам показателей): экономическим, социально-экологическим и т. д. Полученные оценки сводятся в общую таблицу (табл. 1.2), на основе которой окончательно решается вопрос об отборе предлагаемых тем (проектов).

Таблица 1.2

Факторы (группы показателей) и их оценка⁵

Сопоставляя различные проекты по полученным общим показателям, можно получить качественную и приближенную количественную оценку преимуществ того или иного инновационного проекта. Периодически составляемые новые графики-таблицы для проектов, принятых и находящихся в процессе выполнения, сопоставляются с первоначальными прогнозами (иногда на одном графике представляются новые и первоначальные оценки). В конечном счете фактические результаты сравниваются с первоначальными оценочными. Такие сопоставления дают картину положительных и нежелательных изменений отдельных показателей. Они могут быть полезными и с точки зрения достоверности мнений специалистов, оценивающих проекты, и привлечения к отбору наиболее квалифицированных из них.

Качественный и графоаналитический методы, получившие широкое применение, относительно просты и дают возможность использования графиков для контроля выполнения проектов. Однако они недостаточны для объективной оценки, поэтому в дополнение к ним применяются количественные методы. При применении количественного метода для каждого конкретного проекта определяются первостепенные, главные, показатели и их весомость, сравнительная ценность. Примерный перечень некоторых количественных показателей приведен в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Количественные показатели оценки инновационных проектов⁶

По общему (интегральному) показателю проекты распределяются в порядке убывания полученной ими суммарной оценки и определяется место каждого проекта. При этом распределение проектов для повышения уровня надежности оценки может быть дополнено их классификацией на категории (высшая, первая, вторая) в зависимости от суммы полученных баллов. На этой основе осуществляется предварительный отбор.

После предварительного отбора инновационных проектов осуществляется оценка их эффективности. Оценка эффективности инноваций должна проводиться на всех стадиях и этапах инновационного процесса - начиная с эскизного проектирования и кончая освоением и реализацией новшеств. Методы оценки и система расчетных показателей для всех стадий и этапов инновационного процесса могут быть одинаковыми, едиными, но исходные данные для расчетов различаются по степени полноты информации, уровню достоверности и неопределенности, разнообразию источников. Это приводит к тому, что показатели эффективности инноваций различаются по уровню точности и объективности. Это дает возможность регулировать инновационный процесс, внося изменения научно-технического, экономического, информационного и аналитического характера.

Применяемые в настоящее время методы оценки основаны на соотношении результатов и затрат, т. е. на сопоставлении полученного эффекта и затрат. Соотношение результатов (эффекта) и затрат может быть выражено в стоимостных и натуральных величинах. Отметим, что эффективность в инновационном процессе — это всегда соотношение, относительная величина.

При внедрении (реализации) новшеств (инноваций) могут быть получены следующие виды эффекта: экономический, научно-технический, социальный и экологический. Каждый вид эффекта характеризуется комплексом показателей. Например, экономический эффект характеризуется прибылью, приростом объема продаж, улучшением использования ресурсов; социальный эффект — увеличением числа рабочих мест, повышением степени безопасности работников, улучшением условий труда; экологический эффект — снижением выбросов в атмосферу и воду вредных веществ, улучшением экологичности выпускаемых новшеств и др.

Различают потенциальный и фактический (коммерческий) эффект. В зависимости от временного периода оценивается эффект за расчетный период и годовой эффект. Расчетный период зависит от следующих факторов: продолжительности инновационного процесса, точности исходных данных, срока использования новшеств, ожиданий инвесторов. В настоящее время в практике расчетов эффективности инноваций в основном определяется и учитывается лишь экономический эффект. Другие виды эффекта из-за отсутствия четких методических рекомендаций, недостаточности и недостоверности исходной информации, за редким исключением, количественно не оцениваются. Рассмотрим некоторые методы и систему показателей оценки эффективности инноваций, нашедшие практическое применение.

В отечественной практике при опенке инновационных проектов в основном применяют «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования»⁷, и «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов»⁸. Эти методические рекомендации предлагают учитывать следующие обобщающие показатели эффективности проекта: народно-хозяйственную экономическую эффективность, бюджетную эффективность и коммерческую эффективность. Народно-хозяйственная экономическая эффективность отражает эффективность инновационно-инвестиционного проекта для всего федерального хозяйства, отдельных его субъектов (регионов) и отраслей. Бюджетная эффективность учитывает влияние результатов реализации проекта на расходную или доходную часть федерального (регионального) бюджета. Коммерческая эффективность оценивает финансово-экономические последствия для предприятий и организаций, участвующих в реализации проекта.

В зависимости от значимости, длительности и масштабов инновационного проекта коммерческая эффективность может быть определена лишь для одного предприятия или научно-производственного комплекса. Например, в тех случаях, когда крупные предприятия, имеющие мощную научно-техническую базу, и научно-производственные объединения могут осуществлять весь инновационный цикл «наука — производство — потребление» без участия других организаций. При оценке экономической эффективности инноваций всех участников, независимо от размера предприятий (научно-производственный комплекс или малая инновационная фирма) и форм собственности, в первую очередь интересует коммерческая эффективность проекта (темы). Это вполне объяснимо с точки зрения финансового положения предприятия (организации), его финансовой устойчивости и в конечном счете его выживаемости. При этом необходимо учесть и следующее: большинство инновационных разработок, осуществляемых на отдельных предприятиях и в организациях, невелики по масштабам, ограничены по объемам затрат (инвестиций) и направлены на создание и освоение новшеств (продуктовых, технологических и др.), нацеленных на рынок. Они в отдельности не могут оказать непосредственное влияние на показатели народнохозяйственной экономической и бюджетной эффективности, рассчитываемые лишь для крупных инновационных проектов (целевых программ, мегапроектов, международных проектов). Поэтому мы ограничимся рассмотрением показателей, которые применяются (или могут быть применимы) для оценки коммерческой эффективности инноваций.

В основе оценки эффективности инноваций, как уже отмечалось, лежит сопоставление эффекта (доходов или денежных потоков) и затрат (инвестиций). Период жизненного цикла инноваций, инфляция, изменения процентных ставок и налогов приводят к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов (денежных потоков). Это требует приведения их в сопоставимый вид. Задача сопоставимости решается приведением затрат и результатов к одному моменту, например к году начала реализации инноваций. Это называют методом приведенной стоимости, или дисконтированием. Дисконтирование основано на том, что сумма, которая будет затрачена или получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Дисконтированием учитывается фактор времени.

Приведение величин затрат и результатов производится путем умножения их на коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель) определяемый для постоянной нормы дисконта Е по формулам 1, 2:

a^t=(1+E)^t (1)

a^t=1/(1+E)^t (2)

где t- время от момента получения результата (произведения затрат) до момента сравнения, измеряемое в годах;

Е - принятая дисконтная ставка.

Коэффициент дисконтирования, рассчитанный по формуле 1, применяется при дисконтировании сумм, поступивших или затраченных ранее момента приведения, а коэффициент дисконтирования, рассчитанный по формуле 2, - при дисконтировании сумм, поступивших или затраченных позднее момента приведения.

Норма дисконта (дисконтирования) рассматривается как норма прибыли на вложенный капитал, т. е. как процент прибыли, который предприятие (организация) или инвестор планирует получить от реализации инноваций.

В настоящее время для оценки коммерческой эффективности инновации могут быть применены различные системы показателей, основанные на учете дисконтирования и без дисконтирования.

К показателям эффективности инноваций без дисконтирования относятся коэффициент эффективности инвестиций, минимальные приведенные затраты, срок окупаемости дополнительных инвестиций и коэффициент сравнительной эффективности. К показателям эффективности инноваций, основанным на учете дисконтирования, относятся чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Вторая группа показателей дает возможность более объективно оценить инновационный проект.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой величину разности результатов (доходов) и затрат (капитальных и текущих) на инновации с учетом дисконтирования. Расчет чистого дисконтированного дохода можно представить в следующем формализованном виде:

(3)

где Р - результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

3 - затраты, осуществляемые на t-м шаге расчета;

Т - временной период расчета.

Э_t = (P_t -3_t) - эффект, достигнутый на t-м шаге (4)

На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава затрат исключают капитальные вложения (З_и)

(5)

где З_и - сумма дисконтированных капитальных вложений;

3_t - затраты на t-м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения.

Если ЧДД положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта), и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Чистый дисконтированный доход имеет и другие названия: чистая текущая стоимость (net present value, NPV), чистый приведенный эффект и интегральный эффект.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение разности доходов и текущих затрат к капитальным инновационным вложениям с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле:

(6)

Этот показатель тесно связан с показателем чистого дисконтированного дохода: если ЧДД имеет положительное значение, то ИД > 1, и наоборот. Можно утверждать, что, если ИД > 1, то проект эффективен и обеспечивает доходность на уровне принятой нормы дисконта. Проекты с высоким значением ИД более устойчивые.

Внутренняя норма доходности (ВНД) называемая еще внутренней нормой прибыли (Internal rate of return - IRR), представляет собой норму дисконта, при которой дисконтированные потоки денежных средств равны дисконтированным оттокам (формула 7)⁹.

(7)

Внутренняя норма доходности характеризует предельно допустимую величину денежных средств, которые могут быть привлечены предприятием для финансирования инновационного проекта. Проект считается эффективным, если Е равна или больше ожидаемой инвестором нормы дохода на капитал (нормы рентабельности). При финансировании проекта инноваций за счет кредита банка значение Е определяет верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки. Расчет внутренней нормы доходности можно использовать в качестве первого этапа количественного анализа инновационных инвестиций. В зарубежной Практике по этому показателю выбирают те инновационные проекты, ВИД которых составляет не ниже 15%. В практике расчетов внутренняя норма доходности встречается и под другими названиями: норма рентабельности, норма возврата инвестиций, внутренняя норма прибыли и внутренняя норма окупаемости.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Ток) представляет собой период времени в годах, в течение которого общая сумма инвестиций в инновации К_ин погашается суммарными результатами (денежными потоками) — Э_сум. Эти показатели определяются с учетом дисконтирования. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется по формуле:

Т_ок = К_ин/ Э_сум (8)

Решение об эффективности инновационного проекта (темы) принимается с учетом значений всех показателей и интересов участников инновационного проекта, а также его социальных и экологических последствий.

1.3 Экспертиза проектов в области гуманитарных и общественных наук

Существуют три основных метода экспертизы инновационных проектов:

- Описательный метод широко распространен во многих странах. Его суть состоит в том, что рассматривается потенциальное воздействие результатов осуществляемых проектов на ситуацию на определенном рынке товаров и услуг. Получаемые результаты обобщаются, составляются прогнозы и учитываются побочные процессы. Основной недостаток этого метода в том, что он не позволяет корректно сопоставить два и более альтернативных варианта.

- Метод сравнения положений «до» и «после» позволяет принимать во внимание не только количественные, но и качественные показатели различных проектов. Однако этому методу присуща высокая вероятность субъективной интерпретации информации и прогнозов.

- Сопоставительная экспертиза состоит в сравнении положения предприятий и организаций, получающих государственное финансирование и не получающих его. В этом методе обращается внимание на сравнимость потенциальных результатов осуществляемого проекта, что составляет одно из требований проверки экономической обоснованности конкретных решений по финансированию краткосрочных и быстроокупаемых проектов.

Экспертизу проектов в области гуманитарных и общественных наук проводят Российский гуманитарный научный фонд (РГНФ)¹⁰ и Российский фонд фундаментальных исследований (РФФИ)¹¹.

В РГНФ экспертная оценка формализуется в виде ответов на вопросы экспертной анкеты и предусматривает итоговое заключение эксперта по 5-бальной системе оценки.

Экспертная оценка дается на основе анализа научного содержания проекта и научного потенциала автора (или авторского коллектива).

При анализе научного содержания проекта учитываются:

1. четкость изложения замысла проекта (четкое, нечеткое);

2. четкость определения цели и методов исследования (четко, нечетко);

3. качественные характеристики проекта;

4. научный задел;

5. новизна постановки проблемы.

Научный потенциал авторского коллектива оценивается с учетом анализа научного содержания проекта (автор/участники в состоянии выполнить заявленную работу; эксперт сомневается в возможности выполнить заявленную работу).

Таким образом, эксперт должен не только дать описание проекта, но и оценить его актуальность для данной отрасли знаний, а также обосновать по приведенной выше системе оценку проекта.

РФФИ проводит экспертизу на основе сравнительного анализа нескольких проектов. Предусматриваются три уровня экспертизы.

Первый уровень — предварительное рассмотрение проекта и решение следующих задач:

- отбор проектов для участия в экспертизе второго уровня;

- составление мотивированных заключений по отклоненным проектам;

- определение экспертов по каждому проекту, прошедшему на индивидуальный уровень экспертизы.

Формализация результатов экспертизы осуществляется на рейтинговой основе.

Рейтинг индивидуального проекта устанавливается на втором уровне экспертизы.

На третьем уровне дается заключение по проекту. Эксперт оформляет анкету, в которой обосновываются соответствующие оценки.

Глава 2 Разработка технико-экономического обоснования (ТЭО)

2.1 Краткая характеристика инновации

Меняющиеся требования рынка требуют постоянного поиска новых технологий и элементов для производства электросчетчиков. Новые приборы учета электроэнергии 5-го поколения по сравнению с предыдущим поколением обладают более высокими показателями надежности и функциональными возможностями и созданы на основе современных методов обработки сигнала и специальных комплектующих.

К достоинствам счетчиков пятого поколения относится увеличение температурного диапазона, в котором они могут применяться. Это существенно расширяет географию их использования: от жарких южных до холодных северных районов. Передовые схемотехнические решения обеспечивают расширенный диапазон напряжений для этих приборов, что гарантирует стабильную работу счетчиков при неблагоприятных режимах сети. Для защиты от хищений электроэнергии в счетчиках используется электронная пломба. Новые счетчики обеспечивают точный и достоверный учет при манипуляциях с подключением и внешних воздействиях магнитного поля.

Для удобства монтажа увеличено расстояние под крышкой клеммной коробки для подключаемых кабельных линий. С этой же целью используется два исполнения токоотводов колодки: цельнометаллическое и наборное. Это увеличивает надежность подключения, способствуя уменьшению эксплуатационных затрат. Колодка выполнена из негорючего материала, что также повышает надежность прибора. Современный дизайн европейского уровня позволяет новым счетчикам вписаться в любой интерьер.

Реализация проекта по производству новых электросчетчиков позволит:

- выдвинуть на российский рынок и рынок стран СНГ конкурентоспособную, надежную, недорогую (по сравнению с зарубежными аналогами) и нужную для различных предприятий продукцию;

- поддержать занятость работников предприятия, а в дальнейшем создать дополнительные рабочие места.

- увеличить долю рынка предприятия, выручку и прибыль от реализации.

2.2 Обоснование эффективности инновационного проекта

Инновационным проектом предусматривается производство электросчетчиков нового поколения. Горизонт инвестиционного планирования составляет 6 лет.

Результаты маркетингового прогноза об объемах реализации по данным компании представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Планируемые объемы реализации¹²

Год	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Продажи, тыс. шт.		423,3	719,7	1223,5	1835,2	1835,2
Цена реализации, руб.		850	850	850	850	850
Выручка нетто, тыс. руб.		359839	611726	1039934	1559901	1559901

Инвестиции в разработку составили 28400 тыс. руб. В первой половине 2007 года были произведены инвестиции в модернизацию производственных помещений и покупку нового оборудования. Сумма этих инвестиций составила 169700 тыс. руб. Для увеличения объемов производства в 2008 году планируется осуществить аналогичные дополнительные вложения в размере 96000 тыс. руб.

В таблице 2.2 представлены данные по текущим затратам предприятия на выпуск продукции по годам.

Таблица 2.2

Расчет себестоимости и безубыточного выпуска ¹³

На основании представленных данных можно построить графики безубыточности.

Рис. 2.1. Определение точки безубыточности, 2007 год.

Рис. 2.2. Определение точки безубыточности, 2008 год.

Рис. 2.3. Определение точки безубыточности, 2009 год.

Рис. 2.4. Определение точки безубыточности, 2010 и 2011 год.

Далее целесообразно определить ставку дисконтирования в соответствие с методическими указаниями:

Основная формула для расчета дисконта (d):

d = [(1+a/100) × (1+b/100) × (1+c/100)] ×100% – 100%

где a  = 7,5% – принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

b  = 5% - уровень премии за риск;

c = 11% уровень инфляции.

Премия за риск рассчитывается исходя из среднего класса инновации ():

где ki – класс сложности инновации по i му классификационному признаку;

n – количество классификационных признаков.

Премия за риск устанавливается исходя из соотношения среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса (см. Приложение 1)

k=(7+7+8+4+7+6+6+4+4+3+31+7+1+8+2+8)/17=5,0

Дисконт d = [(1+7,5/100) × (1+5/100) × (1+11/100)] ×100% – 100% = 25%

В таблице 2.3 представлена динамика единовременных капитальных затрат:

Таблица 2.3

Единовременные затраты

Год	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Единовременные затраты, тыс. руб.	28400	169700	96000	0	0	0

В таблице 2.4 представлена динамика поступлений от реализуемого проекта:

Таблица 2.4

Поступления по годам

Год	/ 2006 г.	/ 2007 г.	/ 2008 г.	/ 2009 г.	/ 2010 г.	/ 2011 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	0	359839	611726	1039934	1559901	1559901
Амортизация, тыс. руб.	0	21394	29614	29614	29614	29614
Итого	0	381233	641340	1069548	1589515	1589515

В таблице 2.5 представлена динамика текущих затрат по реализуемому проекту:

Таблица 2.5

Текущие затраты по годам

Располагая данными о выручке от реализации и расходах можно определить прибыль предприятия, налог на прибыль и чистую прибыль:

Таблица 2.6

Определение финансового результата

На следующем этапе определяем потоки денежных средств по годам:

Таблица 2.7

Потоки денежных средств по годам

На рис. 2.5 представлена динамика притока оттока и сальдо.

Рис. 2.5. Динамика денежного потока по проекту, тыс. руб.

На следующем этапе проводится расчет дисконтированных затрат и поступлений.

Таблица 2.8

Расчет дисконтированных затрат и поступлений

По результатам расчетов, представленных в таблице 2.8 видно, что ЧТС=116375 > 0, следовательно проект эффективен.

Рис. 2.6. График чистого дисконтированного дохода

Индекс доходности ИД=341975/225600=1,52, следовательно, проект эффективен, т.к. ИД >1.

Среднегодовая рентабельность инвестиций = (1,52-1)/6*100%=8,67%, что выше доходности безрисковых вложений 7,5%.

Срок окупаемости = 4 - (-44463)/(44891- (-44463))=4,5 лет, что меньше срока реализации проекта, следовательно, проект эффективен.

Для определения внутренней нормы доходности необходимо составить график изменения ЧТС от ставки дисконтирования:

Таблица 2.9

Зависимость ЧТС от ставки дисконтирования

Графически эта зависимость представлена на рис. 2.7.

Рис. 2.7. Зависимость ЧТС от ставки дисконтирования

ВНД = 50%+10972/(10972-(-9641))*(60%-50%)=55,32%>25%, следовательно, проект эффективен.

2.3 Оценка чувствительности инновационного проекта

Далее необходимо провести анализ чувствительности. В таблице 2.10 представлен анализ чувствительности проекта к изменению выручки.

Таблица 2.10

Анализ чувствительности к изменению выручки

Х = 4874736+26623/(26623-(-18253))*(4746454-4874736)= 4798632

Или %Ч = (4798632-5131301)/ 5131301*100%=-6,5%

В таблице 2.11 представлен анализ чувствительности проекта к изменению переменных затрат.

Таблица 2.11

Анализ чувствительности к изменению переменных затрат

Х = 3795829+23725/(23725-(-7158))*( 3884104-3795829)= 3863644

Или %Ч = (3863644-3531003)/ 3531003*100%=9,4%

В таблице 2.12 представлен анализ чувствительности проекта к изменению постоянных затрат.

Таблица 2.12

Анализ чувствительности к изменению постоянных затрат

Х = 1004903+54/(54-(-29026))*( 1086671-1004903)= 1005055

Или %Ч = (1005055-677831)/ 677831*100%=48,3%

В таблице 2.13 представлен анализ чувствительности проекта к изменению ставки дисконтирования.

Таблица 2.13

Анализ чувствительности к изменению ставки дисконтирования

Х = 45%+24560/(24560-(-281))*( 55%-45%)= 54,9%

Или %Ч = (54,9%-25%)/ 25%*100%=119,6%

Результаты исследования чувствительности проекта к изменению выручки от реализации, переменных и постоянных затрат, ставки дисконтирования представлены в таблице 2.14.

Таблица 2.14

Анализ чувствительности

Узким местом проекта является выручка от реализации и переменные затраты. Уменьшение выручки за период реализации проекта до 4728749 тыс. руб. приводит к отрицательному значению ЧТС. С целью минимизации риска необходимо разработать стратегию сбыта, заключить договора о намерениях с потенциальными поставщиками, постоянно проводить мониторинг спроса на продукции и осуществлять контроль за выполнением плана реализации продукции.

Увеличение переменных затрат за период реализации проекта до 3863644 также приводит к отрицательному значению ЧТС. Для минимизации данного риска необходимо тщательно подходить к выбору поставщиков материалов, осуществлять постоянный контроль за уровнем производительности труда и мотивацией сотрудников.

Заключение

Инновационный проект – инвестиционный проект, содержащий комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных и других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение конкретной научно-технической задачи (проблемы), связанной с разработкой, производством и сбытом инновационных продуктов.

Основной целью реализации инновационного проекта является удовлетворение общественных потребностей. Задачи инновационного проекта направлены на сбор и анализ информации необходимой для принятия управленческих решений по проекту.

При выборе направления осуществления инновационного процесса и принятии решения об инвестировании инновационного проекта необходимо оценить потенциальную значимость каждого из возможных вариантов реализации проекта для выявления оптимального варианта. Для определения эффективности инновационного проекта используется экспертиза. Критериями экспертной оценки являются научно-технические, экономические, экологические и социальные показатели проекта.

В данной курсовой работе был проведен анализ эффективности инновационного проекта по производству электросчетчиков нового поколения. Новые приборы учета по сравнению с предыдущим поколением обладают более высокими показателями надежности и функциональными возможностями и созданы на основе современных методов обработки сигнала и специальных комплектующих. К достоинствам счетчиков пятого поколения относится увеличение температурного диапазона, в котором они могут применяться. Это существенно расширяет географию их использования: от жарких южных до холодных северных районов. Передовые схемотехнические решения обеспечивают расширенный диапазон напряжений для этих приборов, что гарантирует стабильную работу счетчиков при неблагоприятных режимах сети. Для защиты от хищений электроэнергии в счетчиках используется электронная пломба. Новые счетчики обеспечивают точный и достоверный учет при манипуляциях с подключением и внешних воздействиях магнитного поля.

Инвестиции в разработку нового прибора составили 28400 тыс. руб. В первой половине 2007 года были произведены инвестиции в модернизацию производственных помещений и покупку нового оборудования. Сумма этих инвестиций составила 169700 тыс. руб. Для увеличения объемов производства в 2008 году планируется осуществить аналогичные дополнительные вложения в размере 96000 тыс. руб.

В курсовой работе была определена ставка дисконтирования, она составила 25%. Были определены денежные потоки по проекту и рассчитаны показатели эффективности. Чистый дисконтированный доход по проекту за период реализации проекта (6 лет) составил 116375 тыс. руб. Динамический период окупаемости 4,5 года, внутренняя норма доходности 55,32%. Безубыточный объем выпуска в 2007 году составил 248,2 тыс. шт., в 2008 г. – 398,2 тыс. шт., в 2009 г. - 638,2 тыс. шт., в 2010 и последующие – 900 тыс. шт. Анализ чувствительности показал следующее. Проект чувствителен к изменению выручки и переменных затрат. В связи с этим необходима разработка мероприятий по контролю за ходом реализации продукции и выбору поставщиков материалов и комплектующих.

Список литературы

1. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.99 г. (ред. от 22.08.2004) № 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ. -1999. -№ 9. - Ст. 1096.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утв. Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом России 31.03.1994 N 7-12/47).

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477). - М.: "Экономика", 2000.

4. Постановление Правительства РФ от 08.09.1994 N 1023 (ред. от 07.05.2001, с изм. от 22.07.2008) "О российском гуманитарном научном фонде" // "Собрание законодательства РФ", 19.09.1994, N 21, ст. 2386.

5. Постановление Правительства РФ от 07.05.2001 N 347 (ред. от 27.01.2009) "Об утверждении устава российского гуманитарного научного фонда" // "Собрание законодательства РФ", 14.05.2001, N 20, ст. 2012.

6. Указ Президента РФ от 27.04.1992 N 426 "О неотложных мерах по сохранению научно - технического потенциала российской федерации" // "Ведомости СНД и ВС РФ", 07.05.1992, N 18, ст. 1028.

7. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003.

8. Гохберг Л.М. Инновационный менеджмент. - М.: "ЮНИТИ",2002.

9. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. с.

10. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. -М.: "Благовест-В", 2004.

11. Макаров В.Л., Варшавский А.Е. Инновационный менеджмент в России: Вопросы стратегического управления и научно-технологической безопасности.- М.: "Наука (Москва)", 2004.

12. Мухамедьяров А.М. Инновационный менеджмент. - М.: "ИНФРА-М", 2004.

13. Николаева И.П., ред. Ресурсы инноваций: организационный, финансовый, административный. - М.: "ЮНИТИ", 2003.

14. Ромаш М.В., Шевчук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - М.: "Книжный дом", 2004.

15. Сухарев О.С. Социальный вопрос: институты, инновации и экономическая политика. - М.: "Экономическая литература", 2004.

16. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. - С.-Пб.: "Питер", 2004.

Приложение

Соотношение среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса