RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении задач, тестов, практикумов и др. учебных работ

Заказать помощь в выполнении работ

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Экономика

- Библиотека








Поиск на сайте:

Помощь в учебе. Экспертная и репетиторская помощь в решении тестов, задач, по курсовым, дипломным (доработка, безопасно, антиплагиат, большой опыт, положительные отзывы). Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, ,
Вконтакте: vk.com/refmag.

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |

Готовый диплом.

Финансовая устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия2007 г.

Похожие работы на тему "Финансовая устойчивость предприятия":

Другие работы:

Год: 2007 г.

Введение

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется совокупностью показателей, позволяющие ответить на вопросы, имеющие отношение к системе финансирования деятельности фирмы, в частности: Какова структура источников финансирования? Способна ли фирма поддерживать такую структуру? Какие изменения в системе финансирования имели место в отчётном периоде? Соответствуют ли друг другу сложившаяся и целевая структуры источников? Ответы на эти вопросы интересуют собственников (акционеров) предприятия его деловых партнёров, налоговых органов.

Собственники анализируют финансовые отчёты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчёты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования.

Деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной и отчётно-учётной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия с целью минимизации финансовых, коммерческих и торговых рисков. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения. Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития.

Основным источником для финансового анализа деятельности хозяйствующего субъекта является бухгалтерская отчётность, которая стала публичной. Отчётность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учёта и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнёрами – пользователями информации о деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость – это один из показателей финансового состояния предприятия, определяющая конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовых и производственных отношениях.

Актуальность выбранной темы обуславливается особы значением исследования проблем, связанных с повышение финансовой устойчивости предприятия, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштаб производства и получение максимальной прибыли зависит от финансового состояния предприятия.

Объектом исследования – Открытое Акционерное Общество «Ожерельевский комбикормовый завод», а предметом исследования является хозяйственная деятельность данного предприятия.

Целью дипломной работы является изучение методов анализа финансовой устойчивости предприятия как инструментов принятия управленческих решений и обработки на этой основе практических рекомендаций и выводов. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- проанализировать имущественный потенциал и динамику его изменений;

- оценить показатели финансовой устойчивости предприятия;

- предложить направления повышения финансовой устойчивости предприятия.

В процессе подготовки дипломной работы использовались нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии, публикации специальной периодической печати, материалы бухгалтерской отчётности предприятия (бухгалтерский баланс с приложениями, статическая отчётность утверждённые Минфином, система показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности). При написании дипломной работы были использованы методики анализа финансового состояния предприятия следующих авторов: Шеремета, Сайфулина, Негашева, Савицкой, Ефимовой.

В процессе работы над дипломной работой использованы методы исследования и обработки информации: количественной и качественной оценки, метод сравнительного анализа, методы экономического анализа, редактирования и др.


Глава 1. Оценка финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Ожерельевский комбикормовый завод»

1.1. Краткая характеристика финансово-хозяйственной деятельности

Открытое акционерное общество "Ожерельевский комбикормовый завод" - это стабильно работающее прибыльное предприятие, оснащенное современным оборудованием, компьютерной техникой и располагающее мощной производственной базой. Продукция завода соответствует государственным стандартам и пользуется спросом в Московской области и других областях России.

Основные направления деятельности завода:

- производство и реализация полнорационных комбикормов, предназначенных для птицефабрик;

- комбикормов-концентратов для животноводческих хозяйств различного направления и рыбхозов;

- производство и реализация БВМД для птицы, свиней и крупного рогатого скота;

- приемка зерна и других видов сырья на ответственное хранение с обеспечением количественной и качественной сохранности;

- закупка, приёмка, подработка и сушка зерна.

Предприятие предлагает потребителям более 100 видов комбикормов.

Потребители продукции ОАО "Ожерельевский комбикормовый завод"- крупные специализированные комплексы, колхозы, совхозы, фермерские хозяйства: птицефабрики ОАО "Заря ОГО", ООО "Руби Роз Агрикол", ООО "Птицефабрика в Белоусово", Агрофирма "Повадинская", АО "Русское поле", ТОО "Каширское", ЗАО "Агрокомбинат "Московский" и многие другие.

В таблице 1 представлены основные технико-экономические показатели деятельности предприятия.

Таблица 1

Технико-экономические показатели предприятия ОАО «Ожерельевский комбикормовый завод»

Показатель

01.01.2005

01.01.2006

Темп роста

Реализованная продукция

655986

728866

111,11

Себестоимость реализованной продукции

622668

692243

111,17

Балансовая прибыль

6280

13443

214,06

Затраты на 1 руб. товарной продукции

0,95

0,95

100,06

Численность ПП

1250

1180

94,40

Производительность труда

498,1

586,6

117,77

Рентабельность активов, %

2,09%

4,69%

2,60%

Рентабельность собственного капитала, %

6,46%

12,54%

6,08%

Рентабельность продукции %

0,96%

1,84%

0,89%

По результатам представленных показателей можно сделать вывод, что к началу 2006 года по сравнению с началом 2005 года увеличился объем реализации возрос на 11,11%, себестоимость продукции возросла на 11,17%, прибыль от реализации увеличилась на 114,06%. Численность производственного персонала предприятия сократилась на 70 человек, однако возросла производительность труда на 17,77%, что связано с повышением эффективности организации производственных процессов на предприятии. В конце 2005 года рентабельность активов возросла на 2,6%, рентабельность собственного капитала - на 6,08%, а рентабельность продукции - на 0,89%.

1.2. Имущественный потенциал и динамика его изменений

Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшей является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение предприятия по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций.

Произведем анализ динамики, состава и структуры активов и пассивов рассматриваемого предприятия (табл. 2).

Таблица 2

Анализ динамики, состава и структуры активов ОАО «Ожерельевский комбикормовый завод» за 2005 год.

Показатель баланса

Абсолютные величины тыс. р.

Удельные веса, %

Изменения(+,-)

НГ

КГ

НГ

КГ

НГ/КГ

НГ/КГ

темп роста

В абсолютных величинах

В удельных весах, %

АКТИВ

1.Внеоборотные активы

71661

61344

19,67%

29,36%

-10317

9,68%

85,6%

2. Оборотные активы

292581

147620

80,33%

70,64%

-144961

-9,68%

50,5%

- запасы (вкл. НДС)

167754

113985

46,06%

54,55%

-53769

8,49%

67,9%

- дебиторская задолженность

109912

28951

30,18%

13,85%

-80961

-16,32%

26,3%

- денежные средства

6915

1766

1,90%

0,85%

-5149

-1,05%

25,5%

- краткосрочные финансовые вложения

8000

2918

2,20%

1,40%

-5082

-0,80%

36,5%

БАЛАНС

364242

208964

100,00%

100,00%

-155278

0,00%

57,4%

ПАССИВ

 

 

 

 

 

 

 

3. Капитал и резервы

100502

113945

27,59%

54,53%

13443

26,94%

113,4%

4. Долгосрочные обязательства

86

268

0,02%

0,13%

182

0,10%

311,6%

5. Краткосрочные обязательства

263654

94751

72,38%

45,34%

-168903

-27,04%

35,9%

- кредиторская задолженность

13354

28751

3,67%

13,76%

15397

10,09%

215,3%

- краткосрочные ссуды и займы

250300

66000

68,72%

31,58%

-184300

-37,13%

26,4%

БАЛАНС

364242

208964

100,00%

100,00%

-155278

0,00%

57,4%

Как мы видим из данных таблицы 2, за отчетный период активы организации уменьшились на 155278 тыс. руб., или на 42, 6 %, в том числе за счет уменьшения объема внеоборотных активов – на 10317 тыс. руб., или на 14,4 %, а также за счет уменьшения объема оборотных активов – на 144961 тыс. руб., или на 49, 5 %. Оборотные средства предприятия сократились на 54224 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение оборотных активов оказало сокращение дебиторской задолженности на 80961 тыс. руб., и запасов на 53769 тыс. руб.

В целом, структура совокупных активов характеризуется значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которые на начало года составили 80,3 %, а на конец – 70,6 %, их доля незначительно (на 9,7 %) уменьшилась в течение года.

В структуре источников финансирования деятельности предприятия произошли существенные изменения, которые связаны с увеличением доли собственных средств с 27,6% до 54,5%. Такое увеличение доли собственных средств оценивается положительно, т.к. существенно сократилась зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Увеличение доли собственного капитала связано с погашением краткосрочного кредита на 184300 тыс. руб. Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела ряд изменений. Так, доля кредиторской задолженности поставщикам увеличилась на 10,1 %, а доля краткосрочных кредитов сократилась на 37,1%.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых для осуществления ее текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса на 155 278 тыс. руб. за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может повлечь за собой ее неплатежеспособность.

Для того чтобы сделать точные выводы о причинах изменения в структуре активов, необходимо провести более детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние производственного потенциала организации, эффективность использования основных средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов.

Корме того, детальный анализ состава и движения активов можно провести, используя данные Приложения к балансу (форма 5).

При анализе раздела 1 актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство (стр. 130), поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности. Что и происходит у нас.

Наличие долгосрочных финансовых вложений (стр. 140) указывает на инвестиционную направленность вложений организации.

Учитывая, что удельный вес основных средств (стр. 120) может изменятся и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно быстрыми темпами), необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.

Отсутствие в составе активов предприятия нематериальных активов (стр. 110) косвенно характеризует избранную предприятием стратегию не как инновационную, так как она не вкладывает средства в патенты, технологии, другую интеллектуальную собственность.

Снижение показателей (абсолютных и относительных) оборотных активов свидетельствует о сокращении производства и действии фактора инфляции.

При изучении структуры запасов особое внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие ценности (стр. 211), готовая продукция и товары для перепродажи (стр. 214).

Горизонтальный анализ активов организации показывает, что абсолютная их сумма уменьшилась на 155 278 тыс. руб., или на 42, 63%.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные из таблицы 2 показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась: уменьшилась доля основного капитала на 9, 37%, а оборотного на 9, 68%. Оборотные активы – это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличие и структуре оборотных активов. На анализируемом предприятии наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. На их долю приходится 53,2% общей суммы оборотных активов. К концу периода доля дебиторской задолженности, готовой продукции, денежной наличности и краткосрочных финансовых вложений уменьшилась, что с одной стороны свидетельствует о трудностях сбыта продукции или неритмичной работе предприятия и об ухудшении финансовой ситуации, а с другой стороны можно сделать противоположный вывод. Сокращение дебиторской задолженности свидетельствует об ужесточении кредитной политики предприятия. Это обуславливает увеличение притока денежных средств на предприятие и свидетельствует об ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности. Сокращение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений безусловно не является хорошим признаком, однако предприятием был погашен краткосрочный кредит, что способствовало улучшению финансовой устойчивости. Таким образом, можно сказать что финансовое состояние предприятия улучшилось.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

1) валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;

2) темпы прироста (в %) оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста (в %) внеоборотных активов;

3) собственный капитал организации абсолютном выражении должен превышать заемный и (или) темпы его роста (в %) должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;

4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковы или кредиторской – чуть выше;

5) доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10 %;

6) в балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток», т. е. цифра в строке 470 должна быть без скобок.

7) баланс должен быть ликвидным.

Группировка активов и пассивов предприятия по степени ликвидности представлена в табл. 3.

А1= Денежные средства (стр. 260)+ краткосрочные финансовые вложения (стр. 250)

А2 = Готовая продукция и товары для перепродажи + Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 240)

А3 = Запасы (стр. 210) - готовая продукция и товары для перепродажи Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220)

А4 = Валюта баланса (стр. 300) – А1 – А2 – А3

П1 = Кредиторская задолженность (стр. 620)

П2 = Займы и кредиты (стр. 610) + Доходы будущих периодов (стр. 640)

П3 = Долгосрочные обязательства (стр. 590)

П4 = Валюта баланса (стр. 700) – П1 – П2 – П3

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4. На основе выше приведенных данных в табл. 3 можно сделать вывод, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным поскольку не выполняется условие А2>=П2.


Таблица 3

Группировка активов и пассивов ОАО «Ожерельевский комбикормовый завод»

Актив

01.01.2005

01.01.2006

Пассив

01.01.2005

01.01.2006

Платежный излишек или недостаток

В % к величине итого группы пассива

01.01.2005

01.01.2006

01.01.2005

01.01.2006

1. Наиболее ликвидные активы (А1)

14915

4684

1. Наиболее срочные обязательства (П1)

13354

28751

1561

-24067

11,7%

-83,7%

2. Быстро реализуемые активы (А2)

114997

33545

2. Краткосрочные пассивы (П2)

250300

66000

-135303

-32455

-54,1%

-49,2%

3. Медленно реализуемые активы (А3)

162669

109391

3. Долгосрочные пассивы (П3)

86

268

162583

109123

189050,0%

40717,5%

4. Трудно реализуемые активы (А4)

71661

61344

4. Постоянные затраты (П4)

100502

113945

-28841

-52601

-28,7%

-46,2%

БАЛАНС

364242

208964

БАЛАНС

364242

208964

Х

Х

Х

Х

Значения показателей ликвидности представлены в табл. 4.

Таблица 4

Показатели ликвидности ОАО «Ожерельевский комбикормовый завод»

Показатель

Допустимые значения

01.01.2005

01.01.2006

Порядок расчета

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2 – 0,25

1,1169

0,1629

А1/П1

Промежуточный коэффициент покрытия

0,7 – 0,8

0,4927

0,4035

(А1+А2)/(П1+П2)

Общий коэффициент покрытия

от 1,0 до 3,0.

1,1057

1,5531

(А1+А2+А3-расх буд пер)/(П1+П2)

Значение коэффициентов ликвидности (см. табл. 4) и их динамика позволяют сделать вывод о низких значениях промежуточного коэффициента покрытия. Коэффициент абсолютной ликвидности за рассматриваемый период сократился с 1,1169 до 0,1629, промежуточный коэффициент покрытия снизился с 0,4927 до 0,4035, а общий коэффициент покрытия вырос с 1,1057 до 1,5531. Таким образом, общий коэффициент покрытия является единственным показателем, который соответствует нормативному значению и имеет тенденцию к улучшению.

Далее целесообразно провести оценку состояния и уровня использования капитала предприятия по балансу:

1. Рассмотрим изменение стоимости активов организации

Среднюю стоимость активов определяем по балансу:

форма 1 (0,5 * (стр. 300н + стр. 300к)) = 0,5*(364242+208964)=286603 тыс. руб.

АК0 = 364242 тыс. руб.; АК1 = 208964 тыс. руб.

Изменение стоимости активов:

АК = АК1 – АК0 =208964-364242 = - 155278 тыс. руб.;

Тпр(АК)= (АК1 – АК0): АК0 *100% = (-155278) : 364242 *100% = -42,63 %.

Стоимость активов по балансу в отчетный период уменьшилась на 42, 63%, или на 155 278 тыс. руб.

2. Определим относительное отклонение с учетом темпа роста выручки от продаж:

Выручка от продаж – форма 2, стр. 010

Тр(В) = В1 : В0 = 728866 : 655986 = 1,1111

ОТО (АК) = АК1 – АК0 * Тр(В) = 208964-364242 * 1,1111 = - 195 745, 2862

Выручка от продаж увеличилась на 11, 11 %, но мы имеем относительный расход по активам в размере 195 745 тыс. руб., в отчетный период активы использовались меньше, чем в базисный период.

3. Определим динамику изменения уровня производственного потенциала организации:

Кр (АК) = (ОС + ЗАП) : АК.

По балансовой отчетности:

форма 1(стр. 120 + стр. 211) : форма 1, стр. 300

Кр(РФАК)0 = (ОС0 + ЗАП0) : АК0 = (50653 + 159241) : 364242 = 0, 5762;

Кр (РФАК)1 = (ОС1 + ЗАП1) : АК1 = (48630 + 106115) : 208964 = 0, 7405;

Изменение: 0, 7405 – 0, 5762 = 0,1643

Тр (Кр(АК)) = 0, 1643 : 0, 7405 * 100% = 22,19 %

Уровень производственного потенциала в отчетный период увеличился на 22, 19%, на каждый рубль активов приходилось больше средств производства на 16, 43 коп., уменьшилась доля средств, находящихся в обращении.

4. Определим качество использования активов в процессе деятельности.

Динамика капиталоотдачи:

К(АК) = В: АК;

по балансу: форма 2, стр. 010 : форма 1 (0, 5 * стр. (300н + 300к));

К(АК)0 = 655986 : 364242 = 1, 801;

К(АК)1 = 728866 : 208964 = 3, 488;

На каждый рубль активов приходилось выручки от продаж в базисный период 1, 80 рубля, а в отчетный период – 3, 48 рубля.

Определим изменение отдачи от имущества организации:

К(АК) = 3, 488 – 1, 801 = 1, 687;

Тпр(К(АК)) = 1, 687 : 1, 801 * 100% = 93, 67%.

Отдача от активов в отчетный период увеличилась на 93, 67%, на каждый рубль активов приходилось больше выручки от продаж на 1, 68 коп., что является положительным фактором.

Динамика изменения общей рентабельности активов:

Роб(АК) БПР : АК;

по балансу: форма 2, стр. 140 : форма 1 (0, 5 * стр. (300н + 300к)).

Значение балансовой прибыли (форма 2, стр. 140):

БПР0 = 9220 тыс. руб.; БПР1 = 18 528 тыс. руб.;

Роб (АК)0 = 9220 : 364242 = 0, 0253;

Роб (АК)1 = 18528 : 208964 = 0, 0887;

В базисный период на каждый рубль имущества приходилось балансовой прибыли 2, 53 коп., в отчетный - 8, 87 коп.

Изменение общей рентабельности:

Роб (АК) = 0, 0887 – 0, 0253 = 0, 0634;

Тпр (Роб(АК)) = 0, 0634 : 0, 0253 * 100% = 251%.

Общая рентабельность активов увеличилась на 251 %, на каждый рубль активов в отчетный период приходилось больше балансовой прибыли в среднем на 6, 34 коп., что является положительным фактором.

Динамика изменения экономической рентабельности активов:

Рэ (АК) = ЧПР : АК;

по балансу: форма 2, стр. 190 : форма 1 (0, 5 * (стр. 300н = стр. 300к)).

ЧПР0 = 6280 тыс. руб.; ЧПР1 = 13443 тыс. руб.;

Рэ(АК)0 = 6280 : 364242 = 0, 0172;

Рэ(АК)1 = 13343 : 208964 = 0, 0638;

Изменение экономической рентабельности:

Рэ(АК) = 0, 0638 – 0, 0172 = 0, 0466;

Тпр(Рэ(АК)) =0, 0466 : 0, 0172 * 100% = 271%.

Экономическая рентабельность активов увеличилась на 271%, на каждый рубль активов в отчетный период приходилось больше чистой прибыли в среднем на 0, 2 коп. больше, что является положительным фактором.

Рассчитаем интегральный показатель использования активов:

ИН(АК) = (Тр(К(АК)) * Тр(Роб(АК)) * Тр(Рэ(АК)))1/3 = (1, 9367 * 2, 51 * 2, 71) = 2, 3618.

В целом, в отчетный период активы организации использовались на 136, 18 % эффективнее.

Определим влияние на общую рентабельность имущества организации таких факторов, как: балансовая прибыль (БПР), стоимость основного капитала (ВНАК), стоимость оборотного капитала (ОБС).

Уровень рентабельности активов по прибыли до налогообложения:

Р(АК) = БПР : (ВНАК + ОБС) = (БПР: В) : ((ВНАК : В) + (ОБС : В));

Р(АК) = У1 : (У2 + У3),

где У1 – соотношение балансовой прибыли и выручки, рост экономического показателя в динамике положительно влияет на общую рентабельность активов;

У2 – соотношение стоимости основного капитала и выручки, характеризующее фондоемкость основного капитала. Снижение этого показателя в динамике положительно влияет на общую рентабельность капитала;

У3 – соотношение стоимости оборотного капитала и выручки, характеризующее фондоемкость оборотного капитала. Снижение этого показателя в динамике также положительно влияет на общую рентабельность.

Используя эту модель и данные балансовой отчетности, с помощью метода цепных подстановок определим влияние каждого фактора на прирост рентабельности капитала организации. Исходные данные для анализа представлены в приложении 2, таблице 2.

Расчеты позволяют сделать следующие выводы: уровень эффективности финансово-хозяйственной деятельности повысился. Фондоемкость основного и оборотного капитала снизилась, что является положительным фактором. На каждый рубль выручки от продаж приходилось меньше внеоборотных активов на 2, 51 коп., оборотных активов – на 24, 35 коп. Доля балансовой прибыли в выручке в отчетный период увеличилась на 0, 0088 пункта, или на 0, 88 %, что положительно повлияло на общую рентабельность активов.

Определим влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности активов:

1) определим влияние фактора У1 на прирост общей рентабельности капитала:

Р(Р(АК)/У1) = (У11 – У10) : (У20 – У30) = 0, 00887 : (0, 1092 + 0, 446) = 0,0 15976.

Степень влияния фактора:

СТ (У1) = 0,0159762 : (-0,04613) * 100% = -34,66%.

Рост доли балансовой прибыли в выручке от продаж привел к снижению общей рентабельности капитала на 0,0159762 пункта, снижение общей рентабельности за счет фактора У1 составил 33,93%;

2) определим влияние фондоемкости основного капитала на изменение рентабельности активов:

Р(Р(АК)/У2) = У11 : (У21 + У30) – У11 : (У20 + У30) = 0,0184 : (0,0842 + 0,446) – 0,0184 : (0,1092 + 0,446) = 0,001563;

СТ(У2) = 0,001563 : (-0,0461) * 100 = -3,39%.

За счет уменьшения фондоемкости основного капитала общая рентабельность капитала снизилась на 0,0016 пункта, снижение общей рентабельности за счет фактора У2 составил 3,39%;

3) определим влияние изменения фондоемкости оборотного капитала на изменение рентабельности активов:

Р(Р(АК)/У3) = У11 : (У21 + У31) – У11 : (У21 + У30) = 0,0184 : (0,0842 + 0,2025) – 0,0184 : (0,0842 + 0,466) = 0,029475;

СТ(У3) = 0,029475 : (-0,0461) * 100% = -63,94%.

За счет уменьшения фондоемкости оборотного капитала общая рентабельность капитала снизилась на 0,03 пункта. Снижение общей рентабельности за счет фактора У3 составил 63,94%;

5) общее влияние факторов соответствует рентабельности, расчеты верны:

0,015976 + 0,001563 + 0,029475 = 0,0461.

Наибольшее влияние на снижение общей рентабельности капитала организации оказало снижение уровня управления оборотным капиталом. Прибыль от других видов деятельности оказала лишь незначительное влияние на снижение общей рентабельности капитала предприятия.

Результативность финансово-хозяйственной деятельности организации зависит от своевременной и объективной оценки факторов, влияющих на уровень использования активов. Он может быть повышен за счет увеличения объема производства конкурентоспособной продукции, повышения цен, снижения затрат…

Для определения влияния основных факторов на результативность финансово-хозяйственной деятельности воспользуемся показателем экономической рентабельности активов, который можно задать с помощью следующей модели:

Рэ(АК) = ЧПР : АК = (ЧПР : В) * (В : АК) = Рпрч * К,

где Рпрч – рентабельность продаж по чистой прибыли,

К – оборачиваемость активов.

Рост экономической рентабельности возможен за счет:

- роста рентабельности продаж при том же уровне использования активов;

- ускорения оборачиваемости активов при том же уровне рентабельности продаж;

- за счет ускорения рентабельности продаж и ускорения оборачиваемости.

Оценим влияние рентабельности продаж по чистой прибыли и оборачиваемости активов на прирост экономической рентабельности, используя данные таблицы 3, приложения 3.

Экономическая рентабельность активов в отчетный период увеличилась на 0,0471 пункта. Оценим влияние изменения перечисленных факторов на изменение экономической рентабельности.

1. Определим влияние изменения рентабельности продаж по чистой прибыли на изменение экономической рентабельности активов:

Рэ(Рпрч) = (Рпрч1 – Рпрч0) * К0 = 0,0088703 * 1,801 = 0,015975.

Увеличение рентабельности продаж по чистой прибыли привело к увеличению экономической рентабельности активов.

2. Определим влияние изменения оборачиваемости активов на изменение экономической рентабельности активов:

Рэ(К) = Рпрч1 * (К1 – К0) = 0,0184 * 1,6870359 = 0,031041.

Увеличение оборачиваемости активов привело к увеличению экономической рентабельности.

Совместное влияние факторов соответствует изменению экономической рентабельности, расчеты верны.

Таким образом, на уровень использования активов в производственно-финансовой деятельности положительное влияние оказывает повышение рентабельности продаж по чистой прибыли.

Важным показателем, характеризующим имущественное состояние предприятия, является коэффициент реальной стоимости имущества. Он показывает, какую долю в общей сумме имущества занимают средства производства: основные средства по остаточной стоимости (ОС), производственные запасы (З), незавершенное производство (НЗП):

Кр.и.0 = (ОС0 + ПЗ0 + НЗП0) : АК0 = (50653+165397+310):364242 = 0,59

Кр.и.1 = (48630+111173+12701):208964 = 0,83.

Показатели свидетельствуют о повышении уровня производственного потенциала предприятия, обеспеченности операционного процесса средствами производства.

Стоимостная оценка имущества выражается в чистых активах предприятия – формальное или фактическое удовлетворение всех требований третьих лиц. Величина чистых активов показывает ту часть стоимости активов компании, которая может быть распределена среди собственников компании в случае ее ликвидации. Для акционерных обществ данный показатель рассчитывается ежегодно, а его значение при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Этот показатель (ЧА) определяется по следующему алгоритму (все показатели для расчета берутся из баланса):

ЧА = (ВНА+(ОА-ЗУ)) – (ДО+(КО-ДБП)),

где ВНА – внеоборотные активы (стр. 190);

ОА – оборотные активы (стр. 290);

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (в случае ее обособления в балансе);

ДО – долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства;

ДБП – доходы будущих периодов.

В нашем случае:

ЧА0 = (71661 + 292581) – (86 + 263654) = 364242 – 263740 =100502 тыс. руб.;

ЧА1 = (61344 + 147620) – (268 + 94751) = 208964 – 95019 = 113945 тыс. руб.

По формуле сопоставляются активы, которые реально могут рассматриваться как обеспечение расчетов (т. е. эти активы можно продать и вырученные суммы отдать в погашение задолженности перед кредиторами), с величиной суммарной задолженности перед кредиторами. По сути чистые активы представляют собой часть средств собственников, т. е. логически они должны быть представлены в разделе 3 баланса. Именно на эту сумму ориентировочно могут рассчитывать собственники в случае ликвидации предприятия. Показатель чистых активов используется при определении величины начисляемых дивидендов, для контроля за величиной уставного капитала организации, ее обязательств и имущества. На анализируемом предприятии за рассматриваемый период произошло увеличение величины чистых активов на 113945-100502 = 13443 тыс. руб., что свидетельствует об улучшении финансового состояния на предприятии.

1.3. Оценка показателей финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (формы № 1, 5).

В
ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих
целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 1).

Рис. 1. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия1

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК-ВОА,

где СОС — собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК — собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);

BOA — внеоборотные активы (раздел I баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК-ВОА+ДКЗ = СОС+ДКЗ

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ,

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса « Краткосрочные обязательства» ).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

СОС = СОС-3,

где СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств;

3 — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (АСДИ)

СДИ = СДИ-3.

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ОИЗ)

ОИЗ = ОИЗ-3.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (СОС; СДИ; ОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 5).

Таблица 5

Типы финансовой устойчивости предприятия2

Тип финансовой устойчивости

Трехмерная модель

Источники финансирования запасов

Краткая характеристика финансовой устойчивости

1 . Абсолютная финансовая устойчивость

М = (1, 1, 1)

Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)

Высокий уровень платежеспособности.

Предприятие не зависит от внешних кредиторов

2. Нормальная финансовая устойчивость

М = (0, 1, 1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы

Нормальная платежеспособность.

Рациональное использование заемных средств.

Высокая доходность текущей деятельности

3. Неустойчивое финансовое состояние

М = (0,0, 1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы

Нарушение нормальной платежеспособности.

Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.

Возможно восстановление платежеспособности

4, Кризисное (критическое) финансовое состояние

М = (0,0,0)

Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:


М1 = (1, 1, 1), т. е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (M1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:


М2 = (0, 1, 1), т. е. СОС < 0; СДИ 0; ОИЗ 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:


М3 = (0, 0, 1), т. е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:


М4 = (0, 0, 0), т. е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ < 0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Далее целесообразно определить тип финансовой устойчивости для анализируемого предприятия.

Таблица 6

Определение типа финансовой устойчивости

Показатели

01.01.2005

01.01.2006

1 Общая величина запасов и затрат (З)

167754

113985

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

28841

52601

3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ)

28927

52869

4. Общая величина источников (ОИЗ)

292581

147620

5. СОС = СОС-3

-138913

-61384

6. СДИ = СДИ-3

-138827

-61116

7. ОИЗ = ОИЗ-3

124827

33635

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации М = (СОС; СДИ; ОИЗ)

(0,0,1)

(0,0,1)

По данным таблицы 6 можно сделать вывод, что для предприятия характерно неустойчивое финансовое положение. Данная ситуация сложилась в виду большой величины запасов, а именно, запасов сырья, недостатка долгосрочных источников финансирования, значительной величины внеоборотных активов.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса3.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью относительных показателей представлена в табл. 7.

Таблица 7

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя

Формула

01.01.2005

01.01.2006

Норматив

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

К0 = СОС/ОА

где СОС — собственные оборотные средства; ОА — оборотные активы

0,10

0,36

>0.5

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

Кзсос = СОС/З

где 3 — запасы

0,17

0,46

0.6-0.8

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

К3 = ЗК/СК

где ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал

2,62

0,83

<1.5

4. Коэффициент автономии

Ка = СК/ВБ

где СК — собственный капитал; ВБ — валюта баланса

0,28

0,55

0,4-0,6

5. Коэффициент финансирования

Кфн = 1/К3

0,38

1,20

1,5

6. Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала

Кмк = СОС : СК

0,29

0,46

Представленная динамика относительных показателей финансовой устойчивости позволяет сделать вывод, что у предприятия данные показатели существенно ниже нормативных. Однако, наблюдается тенденция улучшения показателей, что связано с увеличением доли собственного капитала в источниках финансирования предприятия.

***

В заключение первой главы дипломной работы можно сделать следующие выводы.

За анализируемый период активы организации уменьшились на 155278 тыс. руб., или на 42, 6 %, в том числе за счет уменьшения объема внеоборотных активов – на 10317 тыс. руб., или на 14,4 %, а также за счет уменьшения объема оборотных активов – на 144961 тыс. руб., или на 49,5 %. Оборотные средства предприятия сократились на 54224 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение оборотных активов оказало сокращение дебиторской задолженности на 80961 тыс. руб., и запасов на 53769 тыс. руб.

В структуре источников финансирования деятельности предприятия произошли существенные изменения, которые связаны с увеличением доли собственных средств с 27,6% до 54,5%. Такое увеличение доли собственных средств оценивается положительно, т.к. существенно сократилась зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Увеличение доли собственного капитала связано с погашением краткосрочного кредита на 184300 тыс. руб.

Сокращение дебиторской задолженности свидетельствует об ужесточении кредитной политики предприятия. Это обуславливает увеличение притока денежных средств на предприятие и свидетельствует об ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности. Сокращение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений безусловно не является хорошим признаком, однако предприятием был погашен краткосрочный кредит, что способствовало улучшению финансовой устойчивости. Таким образом, можно сказать что финансовое состояние предприятия улучшилось.

Значение коэффициентов ликвидности и их динамика позволяют сделать вывод о низких значениях промежуточного коэффициента покрытия. Коэффициент абсолютной ликвидности за рассматриваемый период сократился с 1,1169 до 0,1629, промежуточный коэффициент покрытия снизился с 0,4927 до 0,4035, а общий коэффициент покрытия вырос с 1,1057 до 1,5531. Таким образом, общий коэффициент покрытия является единственным показателем, который соответствует нормативному значению и имеет тенденцию к улучшению.

По результатам оценки финансовой устойчивости можно сделать вывод, что для предприятия характерно неустойчивое финансовое положение. Данная ситуация сложилась в виду большой величины запасов, а именно, запасов сырья, недостатка долгосрочных источников финансирования, значительной величины внеоборотных активов.


Глава 2. Направления повышения финансовой устойчивости предприятия

2.1. Управление запасами

Управление оборотным капиталом, большую часть которого составляют затраты на приобретение сырья, материалов и покупных полуфабрикатов, опирается на базовые параметры контрактного управления поставками. К числу таких параметров в первую очередь следует отнести количество закупаемых партий (n*) и объем (величину) поставки каждой из партий (Q*).

Существует достаточно большое количество экономико-математических методов, реализующих оптимизационные процедуры для определения этих параметров в зависимости от характера производственного спроса и условий самих поставок. Наиболее часто применяемой в практической деятельности является так называемая модель Вильсона, опирающаяся информационно на существующие в производстве данные, имеющая аналитическое представление и достаточно понятный экономический смысл, как целевой функции, так и входящих в модель переменных. При практическом использовании других моделей оптимизации количества закупок и величин поставок предполагается проведение дополнительных информационных исследований, которые, пожалуй, теоретически оправданы, но существенных результатов не имеют.

В рамках управления запасами на предприятии необходимо провести следующие работы:

- проведение инвентаризации материальных ценностей (составление инвентаризационных описей с последующим проведением сличения фактического наличия материальных ценностей с учетными данными)

- проведение оценки возможности реализации активов и эффективности такой реализации;

- определение нормативного запаса остатка материалов и товаров;

- продажа сверхнормативного запаса остатка материалов и товаров.

Сельскохозяйственные предприятия вынуждены поддерживать большое количество производственных запасов. Это объясняется:

  1. сезонным характером производства;

  2. стремлением руководства заранее приобрести необходимые ТМЦ, частично оградив себя от влияния инфляции и ненадежных посредников;

  3. направление значительного количества готовой продукции на внутреннее потребление (по зерновым до 50%).

Согласно финансовому плану предприятия на 2007 год можно сделать вывод, что после ввода действия объектов незавершенного строительства, величина запасов сырья может быть сокращена до 10% годового объема реализации. Таким образом, остатки запасов могут быть сокращены на 106115 - 7288668*0,1 = 33228 тыс. руб.

Таким образом, совершенствование технологического процесса (сокращение продолжительности операционного цикла) позволит сократить величину остатков в незавершенном производстве сырья и повысить финансовую устойчивость предприятия (см. табл. 8).

Таблица 8

Определение типа финансовой устойчивости

Показатели

Проект

1 Общая величина запасов и затрат (З)

80757

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

52601

3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ)

52869

4. Общая величина источников (ОИЗ)

147620

5. СОС = СОС-3

-28156

6. СДИ = СДИ-3

-27888

7. ОИЗ = ОИЗ-3

66863

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации М = (СОС; СДИ; ОИЗ)

(0,0,1)

По данным табл. 8 видно, что дефицит собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и затрат сократился по сравнению с отчетным периодом, однако трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации по-прежнему свидетельствует, о том, что для предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние.

2.2. Оптимизация структуры источников финансирования предприятия

Для повышения финансовой устойчивости анализируемому предприятию необходимо увеличить долю собственного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Поскольку увеличение уставного капитала не представляется возможным, в виду отсутствия необходимых средств у учредителей предприятия, то единственно возможным является отказ от выплаты дивидендов участникам общества.

Перед тем как разрабатывать предложения по совершенствованию структуры заемных средств необходимо провести анализ возможных вариантов финансирования деятельности предприятия с учетом текущей рыночной обстановки в России.

Предприниматели в числе основных проблем привлечения источников финансирования называют: очень высокие проценты по кредитам, небольшой срок кредитования, трудности в предоставлении гарантий, необходимость личных связей в банках и т.п.

В табл. 8. представлена стоимость различных источников финансовых ресурсов.

Таблица 9

Стоимость источников финансовых ресурсов в России в 2006 г.

Источник капитала

Диапазон изменения стоимости капитала, %

Кредиты банков (юр. лицам)

15 - 30%

Эмиссия векселей

10 - 30%

Просроченная задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

110%

Задолженность перед поставщиками по договорным обязательствам

15-20%

Задолженность по выплате заработной платы

12 %

Собственный капитал

0-25%

В настоящее время банковские кредиты выдаются банками юридическим лицам под 15% - 30% годовых. Ставка процента определяется в зависимости от сроков кредитования и финансового состояния заемщика.

Доходность векселей, обращающихся на рынке ценных бумаг находится, в пределах 10-30% в зависимости от эмитента (например, доходность векселей Газпрома – 10%).

Стоимость финансирования за счет задержки обязательных отчислений в бюджет и внебюджетные фонды рассчитывается из расчета 0,3% от суммы основного долга за день просрочки (пени на пени не начисляются), что составляет приблизительно 110% годовых.

Задержка выплаты заработной платы работникам влечет штрафные санкции в размере не менее 1/300 ставки рефинансирования Центрального банка (12%) за каждый день просрочки.

Стоимость финансирования за счет задолженности по договорным обязательствам бывает двух типов:

Задолженность, образовавшаяся за счет того, что в соответствии с условиями договоров фирма получает предоплату за выполняемые услуги или поставляемую продукцию.

Задолженность, образовавшаяся за счет задержки предприятием оплаты оказанных ему услуг или отгруженной ему продукции.

Задолженность первого типа, как правило, имеет достаточно низкую стоимость, но и используется в течении достаточно короткого срока, в связи с чем не успевает существенно сказаться на показатели деятельности компании. К тому же задолженность такого типа в сегодняшних российских условиях в значительных объемах практически невозможно сформировать, т.к. на рынке товаров и услуг функционирует достаточно ограниченное количество платежеспособных контрагентов, в связи с чем, широкое распространение получили неплатежи и взаимозачеты. Далее данный метод финансирования учитываться не будет.

Задолженность второго типа возникает, когда компания не соблюдает договорные обязательства и задерживает оплату оказанных услуг или отгруженного товара. В данном случае в соответствии с условиями договоров предприятие должно платить штрафные санкции, которые, по сути, являются стоимостью данного метода финансирования. В российской практике договорных отношений штрафные санкции определяются по обоюдному соглашению сторон, заключающих договора, в связи с чем, могут варьироваться от 1% от суммы контракта до 100%. В большинстве случаев суммарные штрафные санкции не превышают 20% от суммы задолженности по договору. Принимая среднее время задержки по таким обязательствам равным 1 году, что достаточно правдоподобно в условиях низкой эффективности действия российского арбитражного законодательства, получаем, что стоимость рассматриваемого финансирования в среднем составляет не более 15% годовых.

Таким образом, можно сделать вывод, что наиболее приемлемым вариантом управления структурой заемных источников финансирования предприятия является привлечение долгосрочного кредита банка. В связи с тем, что данное предприятие активно пользуется кредитами банка и имеет в балансе краткосрочные кредиты, то можно предположить, что трудностей с получением долгосрочного кредита у предприятия не должно возникнуть. Таким образом, есть все основания полагать, что анализируемому предприятию удаться получить долгосрочный кредит в сумме 66000 тыс. руб. В качестве обеспечением будет являться право залога на имеющуюся у предприятия недвижимое имущество.

Оценка финансовой устойчивости по результатам данного мероприятия представлена в табл. 10.

Таблица 10

Определение типа финансовой устойчивости

Показатели

Проект

1 Общая величина запасов и затрат (З)

113985

2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

52601

3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ)

118869

4. Общая величина источников (ОИЗ)

147620

5. СОС = СОС-3

-61384

6. СДИ = СДИ-3

4884

7. ОИЗ = ОИЗ-3

33635

8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации М = (СОС; СДИ; ОИЗ)

(0,1,1)

Таким образом, трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации по результатам внедрения мероприятий по реструктуризации заемного капитала будет соответствовать нормальной финансовой устойчивости.

2.3. Управление дебиторской задолженностью

В связи с тем, что предприятие планирует в 2007 году ввести в действие новые производственные мощности и увеличить объем производства продукции необходимым элементом управления финансовой устойчивостью является предотвращение образования избыточных запасов готовой продукции. С целью предотвращения роста запасов готовой продукции предприятие может активизировать политику реализации продукции в кредит, что приведет к образованию дебиторской задолженности. Рост дебиторской задолженности может оцениваться положительно только в том случае если это способствует увеличению притока денежных средств на предприятие.

Ритмичная продажа товаров во многом зависит от наличия стимула у покупателя к быстрейшей оплате поставки. Этот стимул может появиться через создание финансовым менеджером условий для возникновения спонтанного финансирования. Спонтанное финансирование представляет собой коммерческое кредитование покупателя, основанное на взаимовыгодном и дифференцированном порядке оплаты договора-поставки с применением льготного периода платежа по полученному товару и скидки с его цены за досрочную оплату. Оптимизация принятия решения о фактическом сроке оплаты договора может быть достигнута на основе расчета цены отказа от скидки (Цос) по следующей формуле:

Цос = Ск/(100%-Cк)* 365/(Поп-Плп) *100

Где:

Ск - размер скидки в процентах;

Поп - период отсрочки платежа по договору (дней);

Плп период льготного платежа со скидкой (дней).

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Предположим, что предприятие вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков (см. табл. 11). Ставка процента по банковскому кредиту составляет 23% годовых в рублях. Ежемесячная инфляция – 1%.

Таблица 11

Определение целесообразности использования скидок

Условия оплаты

Предоставление скидки

Без скидки

предоплата, скидка 10 %

отсрочка 30 дней

Индекс цен (при инфляции 1 % в месяц)

1.010

Коэффициент падения покупательской способности денег4

0.990

Потери от инфляции с каждой 1000 рублей

9.90

Потери от предоставления скидки с каждой 1000 рублей

100

Результат от скидки и потери от инфляции c 1000 руб.

100

9.90

Оплата процентов банковского кредита (23 % годовых )

19.17

Доход от альтернативных вложений (при рентабельности 8 % в месяц) с учетом инфляции

71.29


Результат от предоставления скидки, потерь от инфляции и выгоды от альтернативных вложений, с каждой 1000 руб.

28.71

29.07

В рассмотренном примере предприятие при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

При нахождении равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой предприятием (табл. 12).

Таблица 12

Оценка условий кредита поставщиков


Предоставление скидки 2%

Без скидки

Момент оплаты

при отгрузке сырья

через 45 дней

Оплата за сырье

980

1000

Расходы по выплате процентов при ставке 23%

28.18


Итого расход

1008.18

1000




минимально допустимый процент скидки

2.88%


минимально допустимая величина скидки

28.75


Таким образом, предприятие не имеет выгоды от использования скидки поставщиков, поскольку затраты при использовании скидки выше.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты:

1) Предоплата. Обычно предполагает наличие скидки

2) Частичная предоплата. Сочетает предоплату и продажу в кредит

3) Передача на реализацию. Предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них

4) Выставление промежуточного счета. Эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы

5) Банковская гарантия. Предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств

6) Гибкое ценообразование. Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть:

- привязаны к общему индексу инфляции;

- зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов;

- учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств;

Стратегия заключения контрактов на анализируемом предприятии должна быть следующей. Контракты должны быть гибкими:

1) Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату

2) Ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок. Оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности компании

3) Установить целевые ориентиры для различных видов продаж: например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

- перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств;

- входа на новые важные рынки;

- отдельных чрезвычайных случаев;

4) Установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Важным аспектом у ускорения расчетов с покупателями являются также особенности договора с банком о расчетно-кассовом обслуживании. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться следующими рекомендациями:

- договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете:

- в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

- установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пеней за каждый день просрочки:

- банку принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

- в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.

2.4. Управление внеоборотными активами

Одной из наиболее важных задач развития предприятия является повышения его эффективности и более полного использования внутрихозяйственных резервов. Для этого необходимо рациональнее использовать основные фонды.

Одной из важнейших задач повышения эффективности использования капитальных вложений и основных фондов для рассматриваемого предприятия является своевременный ввод в эксплуатацию новых основных фондов и производственных мощностей, быстрое их освоение.

Для повышения эффективности использования основных производственных фондов на предприятии необходимо обратить внимание на следующие вопросы:

- организация достоверного учета работы оборудования по времени и мощности, что даст возможность регулировать загрузку резервных мощностей изготовлением продукции, не входящей в основную номенклатуру;

- учет затрат на ремонт, техническое обслуживание и эксплуатацию каждой единицы оборудования с целью определения оптимального срока эксплуатации, после которого дальнейшее применение оборудования экономически нецелесообразно;

С целью повышения эффективности производства целесообразно провести следующие мероприятия:

- ввод в действие неустановленного оборудования, замена и его модернизация.

- сокращение целодневных и внутрисменных простоев. Устранение данного недостатка может быть достигнуто путем введения прогрессивных организационных и технологических мероприятий.

- повышение коэффициента сменности, которое может быть достигнуто применением оптимального графика работы предприятия, включающий эффективный план проведения ремонтных и наладочных работ.

- более интенсивное использование оборудование.

- внедрение мероприятий НТП.

- повышение квалификации рабочего персонала, которое обеспечивает более эффективное и бережное обращение с оборудованием.

- экономическое стимулирование основных и вспомогательных рабочих, предусматривающее зависимость зарплаты от выпуска и качества производимой продукции. Формирование фондов стимулирования и поощрения рабочих, достигнувших высоких показателей работы.

***

В заключение второй главы можно сделать следующие выводы. Целью управления финансами предприятия является, в конечном счете, благосостояние и поддержание его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе. Основными путями улучшения Финансового состояния являются:

- увеличение собственного капитала,

- продажа части постоянных активов,

- сокращение сверхнормативных запасов,

- совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности,

- получение долгосрочного финансирования.

Заключение

В рыночных условиях основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

В процессе написания дипломного проекта мною рассмотрено понятие финансовой устойчивости предприятия, различные подходы к ее оценке – оценка имущественного потенциала и оценка абсолютных и относительных. Оценка финансового состояния предприятия проведена табличным и коэффициентным методами на примере ОАО "Ожерельевский комбикормовый завод".

В ходе проведения финансового анализа установлено следующее. За анализируемый период активы организации уменьшились на 155278 тыс. руб., или на 42, 6 %, в том числе за счет уменьшения объема внеоборотных активов – на 10317 тыс. руб., или на 14,4 %, а также за счет уменьшения объема оборотных активов – на 144961 тыс. руб., или на 49,5 %. Оборотные средства предприятия сократились на 54224 тыс. руб. Наибольшее влияние на сокращение оборотных активов оказало сокращение дебиторской задолженности на 80961 тыс. руб., и запасов на 53769 тыс. руб. В структуре источников финансирования деятельности предприятия произошли существенные изменения, которые связаны с увеличением доли собственных средств с 27,6% до 54,5%. Такое увеличение доли собственных средств оценивается положительно, т.к. существенно сократилась зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Увеличение доли собственного капитала связано с погашением краткосрочного кредита на 184300 тыс. руб. Сокращение дебиторской задолженности свидетельствует об ужесточении кредитной политики предприятия. Это обуславливает увеличение притока денежных средств на предприятие и свидетельствует об ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности. Сокращение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений безусловно не является хорошим признаком, однако предприятием был погашен краткосрочный кредит, что способствовало улучшению финансовой устойчивости. Таким образом, можно сказать что финансовое состояние предприятия улучшилось. Значение коэффициентов ликвидности и их динамика позволяют сделать вывод о низких значениях промежуточного коэффициента покрытия. Коэффициент абсолютной ликвидности за рассматриваемый период сократился с 1,1169 до 0,1629, промежуточный коэффициент покрытия снизился с 0,4927 до 0,4035, а общий коэффициент покрытия вырос с 1,1057 до 1,5531. Таким образом, общий коэффициент покрытия является единственным показателем, который соответствует нормативному значению и имеет тенденцию к улучшению.

По результатам оценки финансовой устойчивости можно сделать вывод, что для предприятия характерно неустойчивое финансовое положение. Данная ситуация сложилась в виду большой величины запасов, а именно, запасов сырья, недостатка долгосрочных источников финансирования, значительной величины внеоборотных активов.

Для повышения уровня финансовой устойчивости предприятию рекомендуется обратить внимание на: возможности изменения структуры заемных средств за счет привлечения долгосрочных источников финансирования, возможности по оптимизации величины запасов сырья, сокращению запасов готовой продукции за счет реализации в кредит, совершенствования системы работы с дебиторской задолженностью; повышение эффективности использования внеоборотных активов. Реализация этого комплекса мероприятий позволит предприятию повысить уровень финансовой устойчивости, что было показано в дипломной работе.


Библиография

    1. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.

    2. Баканов М.И. Теория экономического анализа. Учебник для вузов. М.: Финансы и статистика. 2003.

    3. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ. - М.: "Проспект", 2007. - 344 с.

    4. Бернстайн Л.А., Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И.Елисеева. Гл. редактор серии проф. Я.В. Соколов – М.: Финансы и Статистика, 2002.

    5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев.: Ника-центр. - Т.1.- 1999.- 512 с. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев.: Ника-центр. - Т.2.- 1999.- 440 с.

    6. Бобылева А.З., Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учеб. Пособие – М.: Дело, 2004

    7. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия. Курс лекций. - М.: Книжный мир, 2002.

    8. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005.

    9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2002.

    10. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - 2 изд. - Спб.:Герда, 2001. - 281 с.

    11. Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния предприятия // Фин. газета. -2000. - №48 (ноябрь). - С.14.

    12. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №3 / 2004.

    13. Гибкое развитие предприятия: эффективность и бюджетирование / Под ред. Самочкина В.Н. - М.:Дело, 2000. - 351 с.

    14. Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: "Проспект", 2007. - 360 с.

    15. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007. - 159 с.

    16. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.

    17. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.

    18. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций. - Спб.: Пресса, 2001. - 127 с.

    19. Киселев М. Учетная политика организации на 2002 год // Финансовая газета. - 2002. -№ 1(янв). - С.8-10.

    20. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: Проспект, 2000. - 427 с.

    21. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006.

    22. Колб В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент. — М.: Финпресс, 2001.

    23. Колчина Н.В. Финансы предприятий. Учебник. — М.: ЮНИТИ, 2002.

    24. Магалецкий К.,  Гончаренко И. Как не забуксовать, увеличив обороты. - М.: Компаньон №33, 2004 г.

    25. Масленников В. Оптимизация финансовых результатов работы предприятия // Маркетинг. -2000. -№4. -С.72-81.

    26. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Приказ Министерства финансов РФ от 01.01.97 г. №118 // Экономика и жизнь. - 1998. - №2. - С.12-15.

    27. Мингалиев К.Н. Финансы предприятий. Учебное пособие в схемах. — М.: Финан.акад., 2002.

    28. Оценка финансового состояния и пути достижения финансовой устойчивости предприятия // Предпринимательство.: Учебник для вузов / Под ред. В.Я.Горфинкеля и др. -М, 1999. -Гл.14. -С. 343-377.

    29. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: "ЮНИТИ", 2003. - 639 с.

    30. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финанссами предприятия: учебник для студ. вузов. – М.: Издательский центр «Академия», 2006.

    31. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. - М.: "Альфа-Пресс", 2005. - 202 с.

    32. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.

    33. Финансовый менеджмент. /Под ред. Е.С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2002.

    34. Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004.

    35. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под ред. проф. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.

    36. Шеремет А.Д., Негашев Е.А. Методика финансового анализа.: Учебное пособие для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2001. -207 с.

    37. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 1999. -342 с.

1 Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2002. с. 76.

2 Шеремет А.Д., Негашев Е.А. Методика финансового анализа.: Учебное пособие для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2001. -207 с.

3 Шеремет А.Д., Негашев Е.А. Методика финансового анализа.: Учебное пособие для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2001. -207 с.

4 Коэффициент падения покупательной способности, величина обратная индексу цен



Список литературы и источников:

1. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.
2. Баканов М.И. Теория экономического анализа. Учебник для вузов. М.: Финансы и статистика. 2003.
3. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ. - М.: "Проспект", 2007. - 344 с.
4. Бернстайн Л.А., Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И.Елисеева. Гл. редактор серии проф. Я.В. Соколов – М.: Финансы и Статистика, 2002.
5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев.: Ника-центр. - Т.1.- 1999.- 512 с. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев.: Ника-центр. - Т.2.- 1999.- 440 с.
6. Бобылева А.З., Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учеб. Пособие – М.: Дело, 2004
7. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия. Курс лекций. - М.: Книжный мир, 2002.
8. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005.
9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2002.
10. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - 2 изд. - Спб.:Герда, 2001. - 281 с.
11. Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния предприятия // Фин. газета. -2000. - №48 (ноябрь). - С.14.
12. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №3 / 2004.
13. Гибкое развитие предприятия: эффективность и бюджетирование / Под ред. Самочкина В.Н. - М.:Дело, 2000. - 351 с.
14. Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: "Проспект", 2007. - 360 с.
15. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007. - 159 с.
16. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.
17. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.
18. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций. - Спб.: Пресса, 2001. - 127 с.
19. Киселев М. Учетная политика организации на 2002 год // Финансовая газета. - 2002. -№ 1(янв). - С.8-10.
20. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: Проспект, 2000. - 427 с.
21. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006.
22. Колб В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент. - М.: Финпресс, 2001.
23. Колчина Н.В. Финансы предприятий. Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2002.
24. Магалецкий К., Гончаренко И. Как не забуксовать, увеличив обороты. - М.: Компаньон №33, 2004 г.
25. Масленников В. Оптимизация финансовых результатов работы предприятия // Маркетинг. -2000. -№4. -С.72-81.
26. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Приказ Министерства финансов РФ от 01.01.97 г. №118 // Экономика и жизнь. - 1998. - №2. - С.12-15.
27. Мингалиев К.Н. Финансы предприятий. Учебное пособие в схемах. - М.: Финан.акад., 2002.
28. Оценка финансового состояния и пути достижения финансовой устойчивости предприятия // Предпринимательство.: Учебник для вузов / Под ред. В.Я.Горфинкеля и др. -М, 1999. -Гл.14. -С. 343-377.
29. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: "ЮНИТИ", 2003. - 639 с.
30. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финанссами предприятия: учебник для студ. вузов. – М.: Издательский центр «Академия», 2006.
31. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. - М.: "Альфа-Пресс", 2005. - 202 с.
32. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.
33. Финансовый менеджмент. /Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2002.
34. Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004.
35. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под ред. проф. Шохина Е.И. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
36. Шеремет А.Д., Негашев Е.А. Методика финансового анализа.: Учебное пособие для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2001. -207 с.
37. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 1999. -342 с.






© 2002 - 2017 RefMag.ru