RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Заказать аналогичную работу автору? Краткое резюме: Сергей, 36 лет, Образование Высшее, профессиональный опыт выполнения студенческих работ на заказ - 10 лет, за это время было выполнено: 355 дипломных работ, 582 курсовые, 276 рефератов, 1030 контрольных. Помощь в решении тестов on-line на www.e-education.ru. тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, .
группа Вконтакте: http://vk.com/refmag_ru

Здесь можно заказать подготовку теста, практикума, контрольной, реферата, курсовой, дипломной аттестационной работы:

Готовый диплом.

Финансовое оздоровление предприятия

2004 г.

Похожие работы на тему "Финансовое оздоровление предприятия":

Другие работы:

Год написания: 2004 г.



Содержание


Введение 4
Глава 1. Процедура финансового оздоровления предприятия 8
1.1. Понятие финансового оздоровления 8
1.2. Порядок введения процедуры финансового оздоровления 11
1.3. Обеспечение при финансовом оздоровлении 15
1.4. График погашения задолженности 22
1.5. Последствия введения финансового оздоровления 25
1.6. Окончание финансового оздоровления 29
1.5. Институциональные факторы кризисного состояния предприятия 30
Глава 2. Рекомендации по предотвращению кризиса на предприятии 46
2.1. Конверсия предприятия как форма поиска новых бизнес-моделей 46
2.2. Пути предотвращения кризисов на предприятии 49
2.3. Экспресс-диагностика финансового состояния 59
Глава 3. Анализ финансового состояния, как процедура оценки необходимости финансового оздоровления на примере ООО «Градиент» 63
3.1. Информационная база анализа оценки кризисного состояния предприятия 63
3.2. Краткая характеристика предприятия 72
3.3. Оценка имущественного положения ООО «Градиент» 75
3.3.1. Построение аналитического баланса нетто 75
3.3.2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса 78
3.4. Оценка финансового положения 83
3.4.1. Оценка ликвидности и платежеспособности 83
3.4.2. Оценка финансовой устойчивости 86
3.5. Оценка и анализ результативности финансовой деятельности 88
3.5.1. Оценка оборачиваемости 88
3.5.2. Анализ рентабельности 88
3.5.3. Коэффициент деловой активности 89
3.5.4. Оценка вероятности банкротства 92
Заключение 101
Список литературы 106


Введение

Уход общества от системы плановой экономики и вступление в рыночные отношения коренным образом изменили условия функционирования предприятий. Выживаемость предприятий, в современных условиях, напрямую зависит от проявленной инициативы, предприимчивости и бережливости с тем, которые в свою очередь оказывают существенное влияние на повышение эффективности производства. В противном случае они могут оказаться на грани банкротства.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходима оценка его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Цель ее состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу направленную на его улучшение. Оценка финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты оценки дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Термин "антикризисное управление" возник сравнительно недавно. Считается, что причина его появления это реформирование российской экономики и возникновение большого количества предприятий, находящихся на грани банкротства. Кризис некоторых предприятий - это нормальное явление рыночной экономики, в которой по аналогии с дарвиновской теорией выживают сильнейшие. Предприятие же которое не соответствует "окружающей среде" должно либо приспособится и использовать свои сильные стороны, либо исчезнуть. В Японии, например, ежемесячно около трех тысяч малых и средних предприятий прекращают свою деятельность на рынке. Примерно столько же появляется новых. В России около четырех пятых всех предприятий по существующим меркам давно следует считать банкротами, об этом говорит и растущее количество дел о банкротстве1. Можно сказать, что разработка теории антикризисного управления это заказ практики, причем потребность в антикризисном управлении возникает не только в экономике переходного периода, но в развитых рыночных экономиках западных стран. Особую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент, представляющий сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные денежные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящиеся в стадии кризиса.

В последнее время в нашей стране появилось огромное количество статей и монографий посвященных антикризисному управлению, в книгах по общему управлению финансами, например И.А.Бланк "Основы финансового менеджмента", антикризисному управлению отводят целые главы. Практически все авторы отмечают особенности антикризисного управления от обычного и считают, что оно должно обрести свою "нишу" в управленческой теории практике. Некоторые из авторов рассматривают антикризисное управление с точки зрения проблем финансов на микроуровне2, другие же пытаются рассмотреть комплекс проблем связанных не только с кризисом отдельного предприятия, но кризисом в государственных финансах, в экономике целом. Часто авторы заявляя, что пишут об антикризисном управлении уделяют внимание только процедурам банкротства в рамках закона "О несостоятельности (банкротстве)".

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Квалифицированный экономист, финансист, бухгалтер, аудитор должен хорошо знать не только общие закономерности и тенденции развития экономики в условиях перехода к рыночным отношениям, но и тонко понимать проявления общих, специфичных и частных экономических законов в практике своего предприятия, своевременно замечать тенденции и возможности повышения эффективности производства. Он должен владеть современными методами экономических исследований, методикой системного, комплексного экономического анализа, мастерством точного, своевременного, всестороннего анализа результатов хозяйственной деятельности.

Цель написания данной работы заключается в том, чтобы исследовать процедуру финансового оздоровления предприятия, изучить сводную систему показателей, характеризующих внутреннее финансовое состояние малого предприятия, необходимых для принятия управленческих решений по улучшению или стабилизации.

Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:

Произвести оценку имущественного положения предприятия;

Оценить финансовое положение предприятия

Оценить и проанализировать результативность финансовой деятельности;

Оценить вероятность банкротства предприятия;

Предложить мероприятия по финансовому оздоровлению.

В процессе работы будут освещены как теоретические, так и практические вопросы финансового анализа и финансового оздоровления предприятия.


Глава 1. Процедура финансового оздоровления предприятия

27 сентября 2002 г. Государственная Дума РФ во второй раз приняла в третьем чтении новую редакцию Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)"3 (далее - Закон).

Ранее принятый и одобренный вариант Закона был отклонен Президентом РФ, наложившим вето от 25 июля 2002 г. Отметим, что вето Президента РФ не было основано на каких-либо концептуальных юридических возражениях, а базировалось на непринципиальных поправках к нескольким статьям данного акта. Оставляя в стороне причины, побудившие главу государства принять столь необычное вето, можно сделать вывод о том, что, несмотря на неприятие Закона определенными заинтересованными кругами, страна получила принципиально новый акт, отличающийся от своего предшественника подходами к ключевым вопросам процедур несостоятельности.

В то же время Закону свойственна определенная преемственность с Федеральным законом от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)"4. Принимая во внимание весьма короткий срок, предусмотренный для введения Закона в действие, данное его качество представляется безусловно положительным, поскольку существенно облегчает участникам оборота период адаптации к новым правилам.

Одним из новшеств Закона является введение новой процедуры несостоятельности - финансового оздоровления.

1.1. Понятие финансового оздоровления

В соответствии со ст.2 Закона финансовое оздоровление - это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Финансовое оздоровление имеет общие черты с такими процедурами банкротства, как внешнее управление и мировое соглашение. Эти черты носят родовой характер и сводятся к тому, что все указанные процедуры представляют собой альтернативу конкурсному производству, переход к которому фактически означает предрешенность судьбы должника и нацеленность кредиторов на его ликвидацию. В случае же финансового оздоровления, внешнего управления и мирового соглашения должник продолжает существовать, так как кредиторы надеются рано или поздно удовлетворить свои требования к нему, пусть и в измененном виде. В этом смысле описываемые процедуры, как альтернатива конкурсному производству, основаны на идее общего соглашения кредиторов между собой и с должником.

Законодатель позволяет кредиторам остановиться на любой из трех названных форм соглашения, и для каждой Законом предусматриваются определенные гражданско-правовые и административные последствия, которые можно рассматривать в динамике как движение от отношений с ярко выраженным частно-правовым акцентом при мировом соглашении к фактически публично-правовым отношениям при внешнем управлении. Такая свобода выбора при определении дальнейшей судьбы должника обеспечивает сторонам возможность искать и находить выход из запутанных имущественных ситуаций, позволяя избежать как невосполнимой утраты требований кредиторов, так и государственной опеки5.

Понимая, что их требования не будут удовлетворены, кредиторы голосуют за введение финансового оздоровления, внешнего управления или мирового соглашения, тем самым соглашаясь с корректировкой порядка взыскания. Это дает кредиторам возможность избежать денежных потерь, неминуемых при пропорциональном распределении конкурсной массы в рамках конкурсного производства. Исходя из изложенного, появление новой процедуры банкротства, альтернативной ликвидации должника в ходе конкурсного процесса, можно оценивать только положительно.

Финансовое оздоровление имеет сходство с внешним управлением - в обоих случаях целью является восстановление платежеспособности должника. Однако внешнее управление не предусматривает погашения задолженности в соответствии с заранее утвержденным графиком, на этой стадии расчеты с кредиторами осуществляются после вынесения арбитражным судом определения о переходе к расчетам с кредиторами (ст.120, 121 Закона).

Установление графика платежей делает финансовое оздоровление похожим на мировое соглашение, однако между ними немало различий. Во-первых, мировое соглашение - это гражданско-правовая сделка, тогда как финансовое оздоровление представляет собой административную процедуру. Во-вторых, задача мирового соглашения - прекращение производства по делу о банкротстве, а финансовое оздоровление прекращения производства по делу о банкротстве в обязательном порядке не предусматривает. Более того, по результатам финансового оздоровления в отношении должника может быть введено внешнее управление или конкурсное производство. В-третьих, для заключения мирового соглашения необходимо согласие кредиторов, имеющих большинство голосов от общего числа голосов кредиторов в соответствии с реестром требований. Финансовое оздоровление может вводиться и без согласия кредиторов, а иногда и вопреки их воле. В-четвертых, мировое соглашение может предусматривать возможность прекращения обязательств должника путем предоставления отступного; обмена требований на доли в уставном капитале должника, акции, конвертируемые в акции облигации или иные ценные бумаги; новацию обязательств; прощения долга или иными предусмотренными федеральным законом способами. Финансовое оздоровление означает выплату задолженности в денежной форме согласно реестру кредиторов в полном объеме.

Таким образом, имея сходство на родовом уровне и различия на видовом, финансовое оздоровление необходимо рассматривать как разновидность соглашения кредиторов6 между собой и должником, представляющее собой самостоятельную процедуру банкротства.

1.2. Порядок введения процедуры финансового оздоровления

Финансовое оздоровление вводится после окончания процедуры наблюдения определением арбитражного суда. Максимальный срок финансового оздоровления составляет два года (п.6 ст.80 Закона). По общему правилу, определение о введении финансового оздоровления выносится на основании соответствующего решения собрания кредиторов (п.1 ст.80 Закона). Однако из этого правила есть исключения, т.е. в некоторых случаях финансовое оздоровление может быть введено без такого согласия.

Во-первых, исключение составляют ситуации, когда первое собрание кредиторов не приняло решение о применении одной из процедур банкротства. В этом случае, согласно п.2 ст.75 Закона, арбитражный суд откладывает рассмотрение дела в пределах установленного ст.51 Закона срока (семь месяцев с даты поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд) и обязывает кредиторов принять соответствующее решение к установленному арбитражным судом сроку. Однако при отсутствии возможности отложить рассмотрение дела на указанный срок арбитражный суд вправе вынести определение о введении финансового оздоровления. Необходимыми условиями для этого являются следующие обстоятельства: а) наличие соответствующего ходатайства учредителей (участников) должника, собственника имущества должника - унитарного предприятия, уполномоченного государственного органа, а также третьего лица или третьих лиц; б) предоставление обеспечения исполнения обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности. Размер обеспечения должен превышать размер обязательств должника, включенных в реестр требований кредиторов на дату судебного заседания не менее чем на 20%.

Во-вторых, иногда суд может принять решение о введении финансового оздоровления вопреки решению собрания кредиторов. Так, согласно п.3 ст.75 Закона, если первым собранием кредиторов принято решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о введении внешнего управления или о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, арбитражный суд может вынести определение о введении финансового оздоровления при следующих условиях: а) предоставлении ходатайства учредителей (участников) должника, собственника имущества должника - унитарного предприятия, уполномоченного государственного органа, а также третьего лица или третьих лиц; б) предоставлении банковской гарантии в качестве обеспечения исполнения обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности. Как и в первом случае, размер обеспечения (сумма банковской гарантии) должен составлять не менее 120% от размера обязательств должника.

Законом регламентируется перечень лиц, имеющих право обратиться к первому собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления. Этими лицами являются: а) должник (на основании решения своих учредителей (участников), органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия); б) учредители (участники) должника или орган, уполномоченный собственником имущества должника - унитарного предприятия; в) третье лицо или третьи лица.

Обращение должника. Должник вправе обратиться с ходатайством о введении процедуры финансового оздоровления только к собранию кредиторов. Его обращение к арбитражному суду Законом не предусмотрено. Предоставление должником обеспечения исполнения своих обязательств по графику погашения задолженности при направлении ходатайства не является обязательным.

В соответствии с п.1 ст.76 Закона должник обращается к собранию кредиторов "на основании решения своих учредителей (участников), органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия".

Юридическое лицо приобретает гражданские права и принимает на себя гражданские обязанности через свои органы (ст.53 ГК РФ), а также - в предусмотренных законом случаях - через своих участников. Таким образом, для того чтобы решение учредителей (участников) об обращении к собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления являлось решением должника, оно должно приниматься органом или участниками должника.

Применительно к большинству разновидностей юридических лиц таким органом является общее собрание участников (акционеров, членов). В таком контексте приведенная норма п.1 ст.76 Закона должна рассматриваться как дополняющая компетенцию общего собрания участников.

В то же время существует ряд организаций, в которых отсутствует такой орган, как общее собрание участников (учредителей). Сюда относятся организации, не имеющие членства, например, фонд, автономная некоммерческая организация, государственная корпорация. Отсутствие членства предопределяет и отсутствие участников. Таким образом, решение учредителей таких организаций не будет решением должника, это будет собственно решение учредителей, которое является самостоятельным основанием для введения финансового оздоровления.

Представляется, что норму п.1 ст.76 Закона об обращении должника к собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления на основании решения учредителей (участников) необходимо понимать в том смысле, что при отсутствии такого коллегиального органа, как собрание участников (акционеров, членов), а также при отсутствии в организации членства (т.е. участников) решение принимает компетентный орган должника в соответствии с учредительными документами.

Не совсем ясной представляется и норма п.1 ст.76 Закона об "органе, уполномоченном собственником имущества должника - унитарного предприятия", который принимает решение об обращении с ходатайством о введении финансового оздоровления. Если исходить из того, что решение принимает должник - унитарное предприятие, то этот орган или лицо должны действовать от имени должника. Наделить лицо полномочиями действовать от имени должника собственник может, только назначив в соответствии с п.4 ст.113 ГК РФ руководителя, который является единственным органом унитарного предприятия. Во всех остальных случаях определять лиц, уполномоченных действовать от имени должника, может только сам должник. Следовательно, единственным вариантом такого "органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия" может быть только руководитель унитарного предприятия.

Обращение учредителей (участников) должника или органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия. Особенностью обращения учредителей (участников) к собранию кредиторов является то, что оно должно быть совместным. Обращение отдельных учредителей, а также их групп Законом не предусматривается.

Предоставление обеспечения исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности в случае обращения к собранию кредиторов с ходатайством учредителей (участников) или органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия, является не обязательным. Такое предоставление является правом учредителей (участников), голосовавших за принятие решения об обращении к первому собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления.

Порядок направления ходатайства учредителей (участников) должника или собственника имущества должника - унитарного предприятия о введении финансового оздоровления регулируется ст.77 Закона. В ней установлено, что решение об обращении к первому собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления принимается на общем собрании большинством голосов учредителей (участников) должника, принявших участие в указанном собрании, или органом, уполномоченным собственником имущества должника - унитарного предприятия.

Если с органом, уполномоченным собственником имущества должника - унитарного предприятия, все более или менее ясно, то с учредителями (участниками) должника возникает вопрос: что это за собрание, которое должно принять решение?

На основании положения ст.77 Закона можно заключить, что решение принимают участники (учредители) должника, которые собираются на общее собрание. При этом такое общее собрание не является органом должника, в противном случае с ходатайством обращался бы должник. Следовательно, такое собрание не может быть обычным собранием участников. Правовой статус такого собрания в Законе не определяется, однако устанавливается, что решение на таком собрании принимается большинством голосов участников, присутствовавших на указанном собрании. Это означает, что решение может быть вынесено и вопреки воле отдельных учредителей. Таким образом, в контексте рассматриваемой статьи собрание учредителей приобретает характер самостоятельного субъекта права7.

Ходатайство о введении финансового оздоровления может быть направлено собранию кредиторов также третьим лицом или третьими лицами. При подаче такого ходатайства предоставление обеспечения является обязательным.

1.3. Обеспечение при финансовом оздоровлении

В соответствии со ст.79 Закона обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности может предоставляться в форме залога (ипотеки), банковской гарантии, государственной или муниципальной гарантии (порядок предоставления государственной и муниципальной гарантии регулируются ст.115-117 Бюджетного кодекса8), поручительства, а также иными способами, не противоречащими Закону. Очевидно, что такие классические варианты обеспечения, как удержание, задаток, неустойка применительно к финансовому оздоровлению применяться не могут. В связи с этим логично выглядит установленный Законом запрет на их использование (ч.2 п.1 ст.79 Закона). Вряд ли допустимо и такое обеспечение, как сделка "репо", поскольку в практике Высшего Арбитражного Суда РФ такие сделки рассматриваются как притворные (см. постановление Президиума ВАС РФ от 6 октября 1998 г. N 6202/979). В числе иных способов обеспечения может использоваться уступка денежного требования по договору финансирования под уступку денежного требования (ч.2 п.1 ст.824 ГК РФ).

Нормы о порядке предоставления обеспечения в Законе изложены недостаточно ясно.

В пункте 3 ст.79 Закона предусматривается, что между арбитражным управляющим и "лицом или лицами, предоставившими обеспечение", заключается "соглашение об обеспечении обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности". Представляется, что в данном случае под соглашением понимается обычный обеспечительный договор (например, договор залога, поручительства), который заключается между обеспечителем (лицом, предоставляющим обеспечение) и кредитором в основном обязательстве.

Подобное соглашение заключается даже в случае предоставления в качестве обеспечения банковской гарантии - в соответствии с ч.1 п.5 ст.79 Закона при предоставлении обеспечения в виде банковской гарантии арбитражный управляющий, признаваемый бенефициаром по гарантии, подписывает "соглашение в интересах кредиторов, требования которых подлежат удовлетворению в соответствии с утвержденным графиком погашения задолженности". В Законе не уточняется, что это за соглашение и между кем оно должно заключаться. Представляется, что в данном случае имеет место ошибка законодателя, и данная норма не должна приниматься в расчет, поскольку бенефициар и гарант никаких договоров по поводу предоставления банковской гарантии заключать не могут.

Норма ч.1 п.5 ст.79 Закона о признании в качестве бенефициара по банковской гарантии временного или административного управляющих содержит еще одну недоработку. В Законе имеется ряд норм, предусматривающих возможность прекращения арбитражным управляющим своих обязанностей путем освобождения или отстранения. Освобождение осуществляется по инициативе самого арбитражного управляющего на основании определения суда (ст.24, 83, 97, 144 Закона). Отстранение связано с неисполнением или ненадлежащим исполнением управляющим возложенных на него обязанностей, исключением управляющего из членов саморегулируемой организации или с выявлением обстоятельств, препятствовавших утверждению лица административным управляющим, в том числе если такие обстоятельства возникли после утверждения лица административным управляющим (п.1, п.2 ст.25, п.3 ст.65, п.5 ст.83, п.1 ст.98, п.1 ст.145 Закона). Отстранение осуществляется судом по требованию лиц, участвующих в деле о банкротстве, а также на основании ходатайства собрания кредиторов.

Таким образом, вполне можно допустить ситуацию, когда полномочия временного или административного управляющего будут прекращены. При этом автоматически исчезнет фигура бенефициара. Представляется, что в этом случае исполнение обязательства гаранта должно будет осуществляться в пользу вновь назначенного арбитражного управляющего либо внесением долга в депозит нотариуса на основании ст.327 ГК РФ.

В пункте 3 ст.79 Закона установлено, что соглашение об обеспечении заключается в письменной форме. Поскольку в Законе отсутствуют нормы о недействительности сделки при несоблюдении письменной формы, в данном случае подлежит применению ст.162 ГК РФ о последствиях несоблюдения простой письменной формы сделки.

Соглашение об обеспечении должно быть заключено в течение 15 дней с даты введения финансового оздоровления и представлено в суд не позднее 20 дней со дня его заключения (п.3 ст.79 Закона). Из смысла данной нормы следует, что на момент представления ходатайства о введении финансового оздоровления собранию кредиторов или в арбитражный суд обеспечение отсутствует.

Именно в таком контексте необходимо понимать норму п.2 ст.78 Закона, согласно которой к ходатайству о введении финансового оздоровления прилагаются "документы о предлагаемом третьим лицом или третьими лицами обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности". Термин "документы" в данном случае не расшифровывается. Поскольку собственно обеспечения на момент подачи ходатайства еще не имеется, то под документами должны пониматься только сведения о предполагаемом обеспечении. Этот вывод находит подтверждение в п.5 ст.77 Закона, в котором говорится, что к ходатайству учредителей (участников) должника или органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия, о введении финансового оздоровления могут прилагаться сведения о предлагаемом обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности.

Заключение соглашения об обеспечении не является обязательным ни для арбитражного управляющего, ни для обеспечителей. Если соглашение не будет заключено и соответственно не представлено в суд, это обстоятельство может послужить основанием для досрочного прекращения финансового оздоровления (п.1 ст.87 Закона).

Норма п.3 ст.79 Закона о заключении соглашения об обеспечении в течение 15 дней со дня введения финансового оздоровления противоречит норме п.2 ст.79 Закона, согласно которой права и обязанности лица или лиц, предоставивших обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, вытекают из указанного обеспечения и возникают с даты вынесения арбитражным судом определения о введении финансового оздоровления. Очевидно, что если соглашение еще не заключено, то права и обязанности по нему возникнуть не могут. Если же они возникли, то они возникли из уже заключенного соглашения.

При разрешении данной коллизии необходимо отдать приоритет п.3 ст.79 Закона. Основанием такого выбора является то, что, во-первых, последующее нормативное регулирование связано именно с этой нормой (например, п.1 ст.87 Закона). Во-вторых, норма п.2 ст.79 Закона не соответствует правовой логике. Права и обязанности обеспечителей не могут возникать сами по себе, для их появления необходимо наличие каких-либо соглашений. Из этого следует, что договоры об обеспечении должны быть заключены до подачи ходатайства о введении финансового оздоровления. Однако Закон не содержит упоминания о необходимости заключения обеспечительных договоров до введения финансового оздоровления, а у временного управляющего нет компетенции на заключение таких соглашений до введения финансового оздоровления. Следовательно, обеспечительные договоры не могут заключаться до введения финансового оздоровления, а права и обязанности обеспечителей, соответственно, никак не могут возникать со дня введения этой процедуры.

Закон специально регулирует ситуации, когда обеспечение предлагается несколькими лицами. Это происходит в случае обращения с ходатайством о введении финансового оздоровления нескольких самостоятельных лиц, в том числе учредителей (участников) должника. В соответствии с ч.2 п.2 ст.78 Закона обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности каждым из этих лиц определяется соглашением между ними, которое прилагается к ходатайству. При этом указанное соглашение должно предусматривать солидарную ответственность лиц, его заключивших.

Буквальное толкование указанной нормы приводит к выводу о том, что в данном случае имеет место случай заключения договора в обязательном порядке, условие о солидарной ответственности предписывается императивной нормой Закона и обязательно к включению в текст соглашения. Закон не устанавливает, по отношению к кому возникает солидарная ответственность. По смыслу Закона это должна быть ответственность перед кредиторами, однако такой вывод не подтверждается другими нормами Закона. Так, в соответствии с п.4 ст.79 Закона лица, предоставившие обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, несут ответственность за неисполнение должником указанных обязательств в пределах стоимости имущества и имущественных прав, представленных в качестве обеспечения исполнения должником указанных обязательств.

Вывод об отсутствии солидарной ответственности обеспечителей по отношению к кредиторам подтверждается и теоретическим анализом правоотношений сторон.

Предметом соглашения являются действия лиц по предоставлению обеспечения. То есть законодатель исходит из того, что действия обеспечителей должны быть скоординированы. Соглашение они заключают между собой, и обязательства у них возникают по отношению друг к другу. Значит и ответственность, в том числе солидарная, появляется у обеспечителей в связи с неисполнением обязательств по соглашению по отношению друг к другу, а не по отношению к кредиторам, поскольку Законом не установлено иное.

Таким образом, возложение на обеспечителей солидарной ответственности по отношению к кредиторам не соответствует Закону. При таком понимании норма ч.2 п.2 ст.78 Закона лишается практического смысла.

По замыслу законодателя, обеспечение, предоставленное на стадии финансового оздоровления, должно сохраняться и при переходе к другим процедурам банкротства (п.6 ст.79 Закона). Такая позиция представляется крайне спорной.

При прекращении финансового оздоровления в отношении должника могут быть введены следующие процедуры банкротства: внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение. Во всех указанных случаях существо основного обязательства претерпевает существенные изменения, и график погашения задолженности утрачивает свое значение. В связи с изменением процедуры банкротства обязательства должника по графику прекращаются, т.е. прекращается основное обязательство, что имеет своим следствием автоматическое прекращение акцессорного обязательства. Представляется, что приведенное правило о сохранении обеспечения при переходе от финансового оздоровления к другим процедурам банкротства не подлежит применению как противоречащее специальному законодательству об обеспечении исполнения обязательств.

Согласно п.1. ст.89 Закона, в случае неисполнения должником графика погашения задолженности в течение более пяти дней административный управляющий обязан обратиться к лицам, предоставившим обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, с требованием об исполнении должником обязательств в соответствии с этим графиком. Очевидно, что в данной норме идет речь о требовании к обеспечителю об исполнении обеспечительного обязательства (например, уплата по гарантии, поручительству). Процедура обращения взыскания на предмет залога определяется соответствующими нормами ГК РФ.

Вырученные в результате исполнения обеспечительного обязательства денежные средства направляются на удовлетворение требований кредиторов. При погашении требований подлежит применению принцип пропорциональности с соблюдением правил об очередности10 (п.2 ст.89 Закона).

В случае возникновения спора по исполнению обеспечительного обязательства этот спор разрешается арбитражным судом, рассматривающим дело о банкротстве.

В зависимости от того, все ли требования кредиторов были удовлетворены при исполнении обеспечительного обязательства, законодатель устанавливает различные последствия нарушения должником графика выплат.

Если были удовлетворены все требования кредиторов, то возникают основания для досрочного окончания финансового оздоровления и прекращения производства по делу о банкротстве. В этом случае обеспечитель приобретает право требования к должнику, и реализация этого требования может стать предметом самостоятельного процесса о банкротстве.

Если же предоставленного в рамках обеспечительного обязательства имущества не хватает для удовлетворения требований всех кредиторов, то требования обеспечителей подлежат включению в реестр требований кредиторов как требования конкурсных кредиторов.

В пункте 4 ст.89 Закона приведенные правила уточняются нормой о том, что требования обеспечителей погашаются должником после прекращения производства по делу о банкротстве или в ходе конкурсного производства в составе требований кредиторов третьей очереди. Если при прекращении производства по делу порядок удовлетворения требований обеспечителей не вызывает возражений, то в случае продолжения процесса несостоятельности возникает вопрос: почему требования обеспечителей могут быть удовлетворены только в рамках конкурсного производства и по каким причинам этого не может произойти при внешнем управлении? Представляется, что в данном случае имеет место законодательная ошибка, и данную норму необходимо толковать расширительно, допуская удовлетворение требований исполнивших свои обязательства обеспечителей и на стадии внешнего управления.

1.4. График погашения задолженности

Ключевым документом на стадии финансового оздоровления является график погашения задолженности. В соответствии с п.2 ст.84 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)"11 график погашения задолженности с даты утверждения его судом создает одностороннее обязательство должника погасить свою задолженность перед кредиторами в указанные в данном графике сроки.

С графиком погашения задолженности тесно связан другой документ - план финансового оздоровления, предусматривающий способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов. В соответствии с п.1 ст.84 Закона план финансового оздоровления готовится учредителями (участниками) должника или собственником имущества должника - унитарного предприятия и утверждается собранием кредиторов.

Общие требования к графику погашения задолженности, согласно ст.84 Закона, таковы:

а) график должен предусматривать погашение всех требований, включенных в реестр требований кредиторов, не позднее чем за месяц до даты окончания срока финансового оздоровления, а также погашение требований кредиторов первой и второй очереди не позднее чем через шесть месяцев с даты введения финансового оздоровления;

б) график погашения задолженности по обязательным платежам, взимаемым в соответствии с законодательством о налогах и сборах, устанавливается в соответствии с требованиями законодательства о налогах и сборах;

в) графиком погашения задолженности должно быть предусмотрено пропорциональное погашение требований кредиторов в очередности, установленной ст.134 Закона.

Иные условия графика определяются по соглашению между кредиторами и должником.

В соответствии с п.8 ст.231 Закона требование о пропорциональном удовлетворении требований кредиторов, введенное п.4 ст.84 Закона, до внесения соответствующих изменений в законодательство о налогах и сборах и (или) бюджетное законодательство распространяется только на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов по денежным обязательствам. Принимая во внимание медлительность законодателя, а также надвигающиеся выборы в Государственную Думу, можно с большой долей уверенности утверждать, что никаких изменений в налоговое законодательство, касающихся допущения пропорционального удовлетворения требований уполномоченных органов по обязательным платежам, в ближайшее время принято не будет.

В данном случае законодатель отступил от принципа равенства кредиторов: в процессе о несостоятельности отдельным лицам Законом предоставлены особые права. Привилегии уполномоченных органов по обязательным платежам имеют исключительно фискальный характер и определяются политическими мотивами. Фискальные интересы государства ставятся выше частных интересов кредиторов, в связи с чем возникает существенный риск снижения квоты удовлетворения требований непривилегированных кредиторов.

Когда процедура финансового оздоровления вводится по инициативе суда, график погашения задолженности имеет некоторые особенности. В частности, он должен предусматривать начало погашения задолженности не позднее чем через месяц после вынесения арбитражным судом определения о введении финансового оздоровления и погашение требований кредиторов ежемесячно, пропорционально, равными долями в течение года с даты начала удовлетворения требований кредиторов (п.2, 3 ст.75 Закона). К упомянутым графикам также применяются общие требования ст.84 Закона о погашении всех требований, включенных в реестр требований кредиторов, не позднее чем за месяц до даты окончания срока финансового оздоровления12; о шестимесячном сроке погашения задолженности кредиторов первой и второй очередей; о пропорциональном погашении требований кредиторов в установленной Законом очередности. В отношении этих графиков действует и п.8 ст.231 Закона о распространении правила о пропорциональности удовлетворения требований только на конкурсных кредиторов и уполномоченных органов по денежным обязательствам.

В Законе не определено, кто составляет график погашения задолженности. Но учитывая его тесную связь с планом финансового оздоровления, который готовится учредителями (участниками) должника или собственником имущества должника - унитарного предприятия, представляется, что график разрабатывают те же лица.

В соответствии с п.2 ст.12 Закона утверждение плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности отнесено к исключительной компетенции собрания кредиторов. График погашения задолженности подписывается лицом, уполномоченным на это учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника - унитарного предприятия, и подлежит утверждению арбитражным судом.

Согласно п.5 ст.84 Закона, должник вправе досрочно исполнить график погашения задолженности. Такое положение соответствует общему принципу возможности досрочного исполнения обязательств должником (ст.315 ГК РФ). Однако в предпринимательских отношениях действует иная презумпция - досрочное исполнение обязательств допускается только в случаях, предусмотренных законом, иными правовыми актами, условиями обязательства, либо вытекает из обычаев делового оборота или существа обязательства. В данном случае норму п.5 ст.84 Закона следует рассматривать именно как закон, разрешающий досрочное исполнение обязательства.

1.5. Последствия введения финансового оздоровления

Последствия введения финансового оздоровления определяются в ст.81 Закона и могут быть классифицированы на два вида: меры по защите должника от кредиторов и меры по защите кредиторов.

К первому виду относятся следующие:

1) требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением порядка предъявления требований к должнику, установленного Законом;

2) отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;

3) аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;

4) приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнения исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения финансового оздоровления решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и возмещении морального вреда;

5) не начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления. Указанные санкции подлежат погашению в соответствии с графиком погашения задолженности после удовлетворения всех остальных требований кредиторов в размерах, существовавших на дату введения финансового оздоровления (п.3 ст.81 Закона).

Последствия второго вида таковы:

1) начисление процентов в размере ставки рефинансирования на дату введения финансового оздоровления на сумму требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, подлежащих удовлетворению в соответствии с графиком погашения задолженности;

2) ограничение правоспособности должника. Оно связано с ограничениями полномочий органов управления должника при совершении сделок. При этом сделки, при совершении которых вводятся ограничения, могут быть разделены на три следующих вида:

а) сделки, совершение которых запрещается. К этой категории относятся: удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников); выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая); выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам; прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения требований кредиторов (п.1 ст.81 Закона).

Нарушение правил Закона о запрете на совершение указанных сделок влечет их недействительность (ничтожность), поскольку Законом не установлено иное (ст.168 ГК РФ);

б) сделки, совершаемые должником с согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов) (п.3 ст.82 Закона). Это сделки с заинтересованностью; сделки, связанные с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения сделки; сделки, влекущие за собой выдачу займов (кредитов), выдачу поручительств и гарантий, а также учреждение доверительного управления имуществом должника; сделки, влекущие за собой возникновение новых обязательств должника в случае, если размер денежных обязательств должника, возникших после введения финансового оздоровления, составляет более 20 % суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов.

Кроме того, должник вправе принимать решение о реорганизации только с согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов) и лица или лиц, предоставивших обеспечение.

Распоряжение имуществом, являющимся предметом залога (отчуждение, передача в аренду, безвозмездное пользование, залог и т.д.), осуществляется только с согласия кредитора, требования которого обеспечены залогом такого имущества, если иное не предусмотрено федеральным законом или договором залога и не вытекает из существа залога (п.6 ст.82 Закона);

в) сделки, совершаемые должником с согласия административного управляющего (п.4 ст.82 Закона). Это сделки, которые: влекут за собой увеличение кредиторской задолженности должника более чем на 5% суммы требований, включенных в реестр требований кредиторов на дату введения финансового оздоровления; связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, за исключением реализации имущества должника, являющегося готовой продукцией (работами, услугами), изготовляемой или реализуемой должником в процессе обычной хозяйственной деятельности; влекут за собой уступку прав требований или перевод долга; влекут за собой получение займов (кредитов).

Сделки, совершенные с нарушением требований о получении согласия кредиторов и административного управляющего, являются оспоримыми (п.5 ст.82 Закона). Требования о признании таких сделок недействительными предъявляются в суд административным управляющим (п.4 ст.83 Закона), внешним управляющим (п.1 ст.99 Закона), конкурсным управляющим (п.3 ст.129 Закона).

Еще одним последствием введения финансового оздоровления является то, что в процессе о несостоятельности появляется фигура административного управляющего, который следит за ходом финансового оздоровления, в том числе контролирует своевременность исполнения должником требований кредиторов, выполнение плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности.

Административный управляющий ведет реестр требований кредиторов; созывает собрания кредиторов; рассматривает предоставляемые должником отчеты о выполнении плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности; представляет заключения о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности собранию кредиторов; представляет собранию кредиторов (комитету кредиторов) на рассмотрение информацию о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности; в случае неисполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности предъявляет требования лицам, предоставившим обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности; осуществляет иные функции, предусмотренные ст.83 Закона.

Одним из последствий введения финансового оздоровления является возможность отстранения руководителя должника от должности, осуществляемая арбитражным судом на основании ходатайства собрания кредиторов, административного управляющего или предоставивших обеспечение лиц. Основанием служит ненадлежащее исполнение руководителем должника плана финансового оздоровления или совершение действий, нарушающих права и законные интересы кредиторов и (или) предоставивших обеспечение лиц (п.2 ст.82 Закона).

Закон предлагает новый подход к отстранению руководителя, применимый на стадиях наблюдения и финансового оздоровления. В отличие от прежнего порядка, когда после отстранения руководителя его обязанности возлагались на арбитражного управляющего, согласно новому Закону, при отстранении руководителя арбитражный суд поручает исполнение обязанностей руководителя должника лицу, предложенному представителем учредителей (участников) должника или иным коллегиальным органом управления должника, представителем собственника имущества должника - унитарного предприятия. В случае непредставления указанными лицами кандидатуры исполняющего обязанности руководителя должника соответствующие функции возлагаются на одного из заместителей руководителя должника, в случае отсутствия заместителей - на одного из работников должника (ст.69 Закона).

Очевидно, что изменение правил отстранения руководителя от должности связано с массовыми злоупотреблениями, допускавшимися управляющими в ходе реализации процедур несостоятельности. Не секрет, что самая серьезная борьба между кредиторами разворачивалась именно на этапе назначения управляющего, так как все хотели видеть на этом месте "своего" представителя. При этом отстранение руководителя должника и возложение его обязанностей на управляющего часто было не более чем "техническим" вопросом.

Представляется, что такое резкое изменение подхода законодателя к судьбе руководителя должника способно привести к отдельным злоупотреблениям. Они могут быть связаны с саботированием работы арбитражного управляющего, созданием препятствий в его деятельности, отказом в предоставлении информации. При этом должник может быть уверен, что на место руководителя будет назначен лояльный к должнику работник, который продолжит создание препятствий деятельности управляющего.

1.6. Окончание финансового оздоровления

В Законе довольно подробно регламентированы процедуры, связанные с окончанием финансового оздоровления.

Не позднее чем за месяц до истечения срока финансового оздоровления должник обязан представить административному управляющему отчет о результатах проведения финансового оздоровления. К отчету прилагаются баланс должника на последнюю отчетную дату, отчет о прибылях и убытках должника и документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.

По результатам рассмотрения отчета административный управляющий составляет заключение о выполнении плана финансового оздоровления, графика погашения задолженности и об удовлетворении требований кредиторов. Заключение рассматривается в судебном заседании. Вместе с заключением рассматриваются жалобы кредиторов на действия должника и административного управляющего. По итогам заседания суд принимает один из следующих судебных актов: определение о прекращении производства по делу о банкротстве (если непогашенная задолженность отсутствует и жалобы кредиторов признаны необоснованными); определение о введении внешнего управления (при наличии возможности восстановить платежеспособность должника); решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства (при отсутствии оснований для введения внешнего управления и при наличии признаков банкротства).

Если требования, включенные в реестр требований кредиторов, не удовлетворены, административный управляющий созывает собрание кредиторов, которое полномочно принять решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством: а) о введении внешнего управления или б) о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

В пункте 4 ст.88 Закона предусматривается также, что аналогичные последствия наступают в случае, если отчет о результатах проведения финансового оздоровления не представлен административным управляющим в срок, установленный п.1 ст.88 Закона. Однако п.1 ст.88 Закона определяет срок представления отчета должником административному управляющему. Видимо, в данном случае произошла опечатка. Указанные последствия должны наступать при нарушении срока представления отчета должником.

В целом нормы Закона, посвященные финансовому оздоровлению, оставляют двойственное впечатление. С одной стороны, можно только приветствовать появление еще одной процедуры несостоятельности, альтернативной ликвидации должника в ходе конкурсного производства. С другой - качество нормативного материала представляется крайне низким. Ряд положений Закона не поддается однозначному толкованию, некоторые нормы не имеют практического применения. В связи с этим остается надеяться на скорейшее внесение в Закон поправок, а также на издание Высшим Арбитражным Судом РФ необходимых разъяснений.

1.5. Институциональные факторы кризисного состояния предприятия

Кризисное состояние предприятия зависит от двух групп факторов: внутреннего характера, которые в конечном итоге сводятся к плохому менеджменту, и внешнего характера — в конечном счете это внешние институты, которые регламентируют и регулируют производственно-хозяйственную деятельность субъектов хозяйствования. Предприятия, являясь открытой системой, постоянно ощущают на себе влияние этих институциональных факторов.

Понимание внутреннего механизма наличия текущей и просроченной задолженности основной массы предприятий-должников невозможно без учета фундаментальных изменений в мотивации их поведения. С помощью неплатежей или «недо-платежей» экономические агенты достигают согласования взаимных интересов участников сделок, так как формируют одномоментное временное равновесие на микроуровне хозяйственной системы. Но с другой стороны, тем самым они инициируют асимметрию в движении товарных и денежных потоков в длительной перспективе.

Именно поэтому перенос тяжести неплатежеспособности предприятий реального сектора попеременно то на поставщиков, то на бюджет, то на своих работников, то на банки, а также замещение денежных средств их субститутами, натуральными расчетами, взаимным зачетом требований и обязательств не могут препятствовать формированию массовой финансовой несостоятельности структурообразующих российских предприятий. С помощью воспроизводства текущей и просроченной задолженности российские предприятия выстраивают систему неформальных правил, обеспечивающих их хозяйственный оборот в условиях институционального вакуума. В результате именно факторы институционального характера предопределили механизм воспроизводства несостоятельности российских предприятий.

В переходной экономике сформировался постоянно действующий механизм самоорганизации неплатежей как формы проявления несостоятельности хозяйствующих субъектов. А это, в свою очередь, изменило сами принципы функционирования национальной расчетно-платежной системы. Не случайно эти и другие обстоятельства послужили веским основанием, позволившим аналитикам Всемирного банка сделать важное заключение: «Для того чтобы завершить переходный период, Россия должна покончить с системой неплатежей»1. Кардинальное сокращение числа несостоятельных предприятий и искоренение условий, которые их порождают, будут означать изменение переходного состояния российской экономической системы.

Однако решить проблему массовой несостоятельности российских предприятий оказалось не так-то просто: до настоящего времени остается открытым вопрос о факторах, инициирующих неплатежеспособность 2/5 российских предприятий, а также о механизме самоорганизации системы неплатежей в отечественной экономике.

На этом основании причины устойчивости данного феномена мы усматриваем в институциональном вакууме, который обусловливает предпочтения предприятий оставаться некредитоспособными, в измененных мотивациях хозяйствующих субъектов, стремящихся выжить в условиях неопределенной внешней среды переходного периода. Чтобы кардинально изменить «правила игры» во взаимосвязях хозяйствующих субъектов, государство должно изменить принципиальный подход к несостоятельности предприятий, различая субъективный и объективный аспекты.

Проявление несостоятельности предприятий в форме неплатежей, частичных неплатежей и расчетов денежными суррогатами — это сложившаяся система взаимного кредитования предприятий, позволяющая им избегать издержек реализации, смягчать ограничения ликвидности и частично нейтрализовать неблагоприятные изменения конъюнктуры рынка. Для российской экономики, в которой перелив капитала ограничен, а размеры предприятий часто обусловлены функциями, которые они выполняли в прежнее время, постоянные издержки являются важным фактором, в значительной степени определяющим предпочтения форм ликвидности хозяйствующих субъектов в условиях переходной экономики.

Имеете с тем замещение денежных расчетно-платежных средств их субститутами негативно влияет на эффективность хозяйственной деятельности предприятий: их кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской, предопределяя убыточное состояние основной массы российских предприятий даже по оценкам их балансовых показателей. Массовое же явление убыточных предприятий устранить невозможно, а раз так, то должны существовать институты вторичного перераспределения прибыли рентабельных предприятий. Простейший из таких механизмов реализуется посредством «мягких бюджетных ограничений» деятельности хозяйствующих субъектов, с помощью которых осуществляется непосредственное покрытие убытков несостоятельных предприятий за счет суммарной положительной прибыли в экономике.

Наиболее наглядно это можно проиллюстрировать на сопоставлении динамики дебиторской и кредиторской задолженностей российских предприятий.

Если сопоставить данные по денежным потокам на входах и выходах хозяйствующих субъектов в первой половине 90-х гг., то лишь в 1990 г. суммарная кредиторская задолженность превышала дебиторскую (0,069 млрд и 0,058 млрд руб. соответственно). Начиная с 1991 г. темпы расхождения этих показателей ускорились: в 1993 г. они составили 58,3 и 43,8 млрд руб., в 1995 г. — 574,3 и 362 млрд. Во второй половине десятилетия рост этих соотношений замедлился при неизменном кредитовом сальдо: в 1997 г. оно составило 391,8 млрд руб., в 1998 г. — 674 млрд, а в 1999 г. — 864,6 млрд. Если просроченная доля в общей кредиторской задолженности была около 50% на протяжении второй половины 90-х гг., то просроченная часть в общей дебиторской задолженности превышала половину. Причем на задолженность покупателей в 1997 г. приходилось 88% всей просроченной дебиторской задолженности, в 1998г. — 85%, в 1999 г. — 84,6%. Даже в 2002 г. безнадежные долги покупателей составляли 79% просроченной дебиторской задолженности13.

Приведенные цифры свидетельствуют о формировании устойчивого негативного отношения хозяйствующих субъектов к выполнению своих обязательств по сделкам купли-продажи: они предпочитают «жить в долг» в качестве наиболее эффективного способа выживания в условиях неопределенности переходной экономики. Такие фундаментальные изменения в поведении предприятий закреплены опытом их деятельности на протяжении 90-х гг. Они имеют под собой сформировавшуюся систему неформальных правил институционального обеспечения обмена результатами хозяйственной деятельности на микроуровне. Кардинальное, одномоментное изменение этих условий вряд ли возможно в силу инерционности институциональных изменений в экономической системе.

Другими словами, сформировалась специфическая стратегия выживания российских промышленных предприятий в условиях, когда усиливалась неопределенность среды хозяйствования, отсутствовало необходимое институциональное обеспечение рыночных обменов в переходной экономике, а также существовали высокие риски. Первой реакцией хозяйствующих субъектов на нейтральное поведение государства, кардинальные изменения условий хозяйствования и асимметричность в товарно-денежных потоках было стремление обеспечить финансирование собственного производства за счет поставщиков, наращивая задолженность перед партнерами по сделкам купли-продажи.

В этом качестве некредитоспособность предприятий в форме текущей и просроченной кредиторской задолженности выполняла функцию субститутов недостающих платежных средств в реальном секторе экономики и по сути реализовывала преимущества финансового рычага (за счет привлечения беспроцентного коммерческого кредита зачастую на длительный срок или вообще бессрочно).

Рассмотрим предприятие как открытую систему. Исходя и общей теории систем она характеризуется наличием взаимосвя зей внешних и внутренних факторов развития, а также обладае способностью преобразовывать энергию внешней среды на вхо дах в результаты деятельности на выходах (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Принципиальная схема функционирования предприятия как открытой системы14


На уровне предприятия концентрируются факторы производства, рациональное соединение которых служит целям конкретного хозяйствующего субъекта. Но эта функция не может быть успешно реализована без влияния макросреды, формирование которой в большей или меньшей степени зависит от мотивов поведения центрального института национальной хозяйственной системы — государства.

Одной из самых значимых характеристик предприятия как открытой системы является зависимость его от внешней среды по линии поступления различных финансовых, материальных и других ресурсов, информации и т.п., а также за счет предложения готовых товаров и услуг, движения доходов, социальной ответственности и влияния на предприятия социально-экономической обстановки. В связи с этим любое предприятие, выполняющее типичные для производственной структуры функции, можно рассматривать как открытую систему, которая добивается успеха лишь в случае соответствующей адаптации к условиям внешней среды. Возрастание значимости внешних факторов происходило постепенно, а в итоге институциональная среда превратилась в доминирующий фактор развития хозяйствующих субъектов. Что же касается внутренних факторов развития предприятий и организаций, то они соответственно отходят на второй план. По мнению Д. Норта, именно институты уменьшают неопределенность, структурируя повседневную жизнь и сближая тем самым разрабатываемые планы экономических агентов и их действия15.

Для понимания механизма развития несостоятельных хозяйствующих субъектов в условиях неопределенности переходной экономики необходимо определить содержание категории института. По Д. Норту, институт — это созданные человеком ограничения, которые структурируют политическое, экономическое и социальное взаимодействие. Это правила и механизмы, обеспечивающие их выполнение, а также формы поведения, которые структурируют повторяющиеся взаимодействия между людьми. Это как формальные правила, так и неформальные ограничения и способы обеспечения действенности ограничений.

Если рассматривать институты в последнем из перечисленных значений, то речь идет об институциональном обеспечении рыночных отношений между предприятиями по поводу обмена результатами хозяйственной деятельности. Тогда функционирование, банкротство и реструктуризация несостоятельных предприятий как открытых систем должны предопределяться совокупностью правил и механизмов их санкционирования. В связи с этим будем рассматривать институциональные факторы развития предприятий реального сектора как конкретизацию элементов внешней среды, находящихся за пределами непосредственной сферы деятельности предприятий, которые последние изменить не в состоянии, но вместе с тем без их учета предприятия не могут эффективно осуществлять свою жизнедеятельность.

Внешняя среда, будучи сферой действия институциональных факторов, может быть представлена как совокупность взаимосвязей хозяйствующих субъектов между собою, с финансовыми институтами и с государством по поводу организации национального воспроизводства с учетом комплекса социальных, политических и иных условий и правовых норм, вне зависимости от которых предприятия не могут осуществлять свою деятельность.

Внешняя среда может быть также определена как множество сил и субъектов (назовем их институтами внешней среды), которые оказывают непосредственное или опосредованное влияние на жизненный цикл хозяйствующего субъекта и действуют за его пределами. Феномен состоятельности или несостоятельности предприятий, а также целесообразность их банкротства или реструктуризации можно понять лишь при условии понимания механизма взаимодействия предприятий с факторами! окружающей их среды. Факторы внешней среды значительно различаются по качеству своего воздействия на поведение предпринимательских структур. В современных системах национальной экономики специалисты подразделяют их на две основные группы — прямого и косвенного воздействия. Соответственно факторы, оказывающие немедленное и непосредственное влияние на предприятия, можно отнести к среде прямого воздействия (I уровень); все другие, оказывающие опосредованное влияние, — к среде косвенного воздействия (II уровень). Выделенные таким образом уровни внешней среды предпринимательской деятельности качественно различаются по степени их влияния на функционирование предприятия (рис. 1.3).

Рис. 1.3. Структура внешней среды предпринимательской деятельности16


К основным факторам среды прямого воздействия на функционирование промышленных предприятий мы относим, с одной стороны, поставщиков сырьевых и финансовых ресурсов, а также информацию, а с другой — тех, кто нуждается в результа-

тах их хозяйственной деятельности (т.е. потребителей), конкурентов и контактные аудитории.

Потребители — это важный фактор для современных предприятий, поскольку взаимосвязи с ними и формируют рынок благ и услуг. Ведь подлинная цель нефинансовых организаций — создать своих собственных потребителей. Это означает, что само существование реального сектора (или выживание промышленных предприятий в российских условиях) зависит от способности хозяйствующих субъектов находить потребителей готовой продукции, удовлетворять их запросы и обеспечивать стабильные условия обмена. Именно на этом основании Я. Корнай определил рыночную экономику как спросоограниченную, задав тем самым приоритетность выходов фирмы по сравнению с ее входами во взаимосвязях с внешней средой.

Конкуренты — это один из наиболее динамичных внешних факторов прямого воздействия внешней среды, что трудно оспаривать. В условиях разнообразия предложения промышленных товаров, наличия как специализированных, так и крупных монополистических промышленных предприятий эффективное удовлетворение потребительского спроса является залогом выживания в конкурентной борьбе. Помимо потребителей, объектом соперничества предприятий выступают материальные и финансовые ресурсы, капитал и право использовать определенные технические нововведения.

Контактные аудитории относятся к внешним факторам, которые также оказывают непосредственное воздействие на принятие решений хозяйствующих субъектов в соответствии с различного рода интересами в их деятельности.

Факторы среды косвенного воздействия в рыночной экономике могут и не оказывать немедленного влияния на функционирование, но тем не менее сказываются на их результатах.

Государственно-политические факторы. Политическая ситуация в стране оказывает влияние на экономическую обстановку в целом, так как в известной степени способы управления экономикой есть результат реализации политических целей и задач находящегося у власти правительства. Факторы политической стабильности играют весьма существенную роль в деятельности как зарубежных, так и отечественных промышленных предприятий.

Экономические факторы. Число этих факторов, оказывающих влияние на функционирование предприятий реального сектора, велико и разнообразно, поэтому остановимся лишь ь наиболее значимых:

инфляция — сокращает спрос на товары и услуги, потребляемую и сберегаемую части национального дохода, способность хозяйствующих субъектов возвращать кредиты банка, спрос на банковские услуги;

налоги — изменяют распределение доходов, приводят к изменениям параметров хозяйственной деятельности, их кредитоспособности и рентабельности, состоятельность или несостоятельность;

уровень процентных ставок на капитал - может сделать выгодными или невыгодными инвестиции в новые предпринимательские структуры, а следовательно, и необходимость или ее! отсутствие в банковских кредитах;

уровень занятости — определяет наличие свободных рабочих мест и, следовательно, избыток или недостаток рабочей силы, что влияет на уровень заработной платы персонала и доходов.

Социально-демографические факторы. Социокультурная среда отражает уровень жизни различных групп населения, включающий в себя стиль жизни, привычки, нравственные и этические нормы, религиозные основы общества. Все они влияют на поведение инвесторов и заемщиков и соответственно могут вносить изменения в функционирование реального сектора вообще и каждого хозяйствующего субъекта в частности за счет роста или снижения спроса на материальные и финансовые ресурсы и результаты хозяйственной деятельности.

Кроме того, любая хозяйственная система должна учитывать структурные изменения демографического развития (демографические факторы) отдельных регионов и страны в целом. В этом отношении особенно важны две группы факторов: изменение численности населения (рост или снижение рождаемости/смертности), изменения в возрастном и половозрастном структурном составе населения.

Научно-технологические факторы. Технологическая среда отражает уровень научно-технического развития национального производства как базы функционирования национальных хозяйствующих субъектов и зависимых от них структур. Другими словами, технологические нововведения влияют на процесс национального воспроизводства, который интегрирует в единое целое промышленное производство и банковский сектор.

Правовые факторы. Коммерческие банки как хозяйствующие субъекты рынка действуют в рамках соответствующей правовой среды. С помощью законов и иных нормативных актов регулируется экономическое поведение самих предприятий и их взаимоотношения с контрагентами — кредиторами, заемщиками, персоналом. Законодательные акты определяют уровень налогов, деятельность кредитно-финансовых структур.

Среда косвенного воздействия обычно сложнее, чем среда прямого воздействия. Руководители промышленных предприятий зачастую вынуждены опираться в оценке такой среды на неполную информацию, что затрудняет прогнозирование возможных последствий хозяйственной деятельности. Однако основным объектом внимания для экономических контрагентов в рыночной экономике являются факторы внешней среды прямого воздействия. Итак, адекватный учет влияния институтов внешней среды позволяет предприятиям выживать в условиях неопределенности переходной экономики, оставаясь состоятельными плательщиками, или превращаться в несостоятельных, банкротов, подлежащих реформированию.

Именно внешние факторы — институциональная среда — определяют в основном условия несостоятельности большинства предприятий и организаций. Неплатежеспособность основной массы промышленных предприятий — это результат политики мягких бюджетных ограничений, проводимой государством. Поскольку кредиторская задолженность повсеместно растет быстрее дебиторской, то тем самым она предопределяет убыточное состояние основной массы российских предприятий даже по оценкам их балансовых показателей.

Ясно, что убыточные предприятия как массовое явление устранить невозможно, да и невыгодно с точки зрения общественного благосостояния. Следовательно, должны возникнуть институты вторичного перераспределения прибыли. Самым простым механизмом является непосредственное покрытие убытков убыточных предприятий за счет суммарной положительной прибыли в экономике, т.е. мягкие бюджетные ограничения.

Венгерский экономист Я. Корнай обосновал рад ограничений хозяйственной деятельности предприятий в рыночных условиях:

1) обусловленные ресурсами — материальными и физическими (запасами сырья, полуфабрикатов, деталей, штатом работников определенной квалификации, действующими машинами и оборудованием и т.д.);

2) обусловленные спросом потребителей на продукт при за данных ценах;

3) бюджетные — соответствие сумм денежных фондов и де нежных доходов предприятия денежным расходам предприятия17.

Первая группа ограничений обусловливает особую роль энергетических компаний в современной России как основы системообразования неплатежей в переходной экономике. Выступая в качестве факторов внешней среды, они пытаются на входах хозяйствующих субъектов, предприятий заменить деньги в сделках купли-продажи их суррогатами.

Вторая группа ограничений также относится к внешним условиям функционирования хозяйствующих субъектов. Они возникают на выходе предприятия, когда оно поставляет покупателям готовую продукцию (услуги), расплачивается по своим долгам, выплачивает проценты по банковским кредитам, рас-считывается с налоговыми службами и т.д. Более низкие транс-акционные издержки использования неденежных форм расчетов и (или) неплатежей по своим обязательствам предопределяет то, что основная масса предприятий наращивает кредиторскую задолженность в ущерб дебиторской, т.е. стремится «жить в долг».

Третья группа ограничений позволяет понять устойчивость феномена неплатежей в переходной экономике России даже в условиях стабилизации социально-экономических процессов в стране в 1999—2002 гг. Речь идет о том, что бюджетные ограничения представляют собой денежную оценку эффективности использования внутренних факторов развития предприятий.

Ограничения, определяющие правила поведения хозяйствующих субъектов в экономической системе, по своему воздействию бывают жесткими (следовательно, эффективными), средней жесткости и мягкими (неэффективными), причем функционирование любой экономической системы достаточно полно характеризуется тем, с какими ограничениями сталкивается производство и какие из рассмотренных выше трех групп ограничений являются эффективными.

Бюджетные ограничения функционирования хозяйствующих субъектов в переходной экономике являются мягкими, т.е. ими можно пренебречь. Это в значительной мере обусловливает массовость явления убыточных предприятий, которые функционируют в экономике, несмотря на отрицательные финансовые показатели своей деятельности. Подобный феномен во многом связан со спецификой мультипликации системы неплатежеспособности в России, центральным элементом которой являются естественные монополии, представленные топливно-энергетическим комплексом (ТЭК). Во взаимосвязи с ними реализуются мягкие бюджетные ограничения деятельности предприятий, выпускающих конечную продукцию. Именно благодаря им формируются условия функционирования основной массы несостоятельных предприятий. Именно предприятия ТЭК компенсируют своим дебетовым сальдо кредитовое сальдо основной массы хозяйствующих субъектов, выступая нетто-кредитором всей промышленности.

Неплатежи электроэнергетике порождают значительную «волну» неплатежей в экономике. Как отмечалось выше, эта отрасль, в свою очередь, имеет крупнейшую в промышленности кредиторскую задолженность поставщикам, сформированную главным образом из неплатежей нефтеперерабатывающей, газовой и угольной отраслей промышленности. Далее неплатежи электроэнергетике распространяются по всей «цепочке» межотраслевых взаимосвязей.

Таким образом, можно составить представление о том, какую долю субсидий другим отраслям электроэнергетика передает в виде прироста просроченной кредиторской задолженности потребителей. Остальные субсидии возникают при расчетах в неденежной форме, а также по завышенным ценам, и на них приходится основная часть расчетов на отечественном рынке. Во многом эта ситуация была инициирована отсутствием у государства воли и желания принять и провести в жизнь законодательство, препятствующее накоплению просроченных обязательств.

В странах с переходной экономикой наиболее важным аспектом жестких бюджетных ограничений выступает то, что их введение представляет собой политическое заявление не только о том, что правила игры изменились, но и о том, что они будут применяться ко всем одинаково.

Функция законодательства о банкротстве состоит вовсе не в том, чтобы способствовать реабилитации должника, а в том, чтобы способствовать общему оздоровлению экономической среды. Для оздоровления экономической среды необходимы два условия: во-первых, каждый хозяйствующий субъект, систематически нарушающий свои обязательства, должен быть исключен из числа участников экономического оборота, а его имуществе следует принудительно использовать для погашения возникши) у него обязательств; во-вторых, государство должно превратит! законодательство о банкротстве в инструмент очистки балансе? всех кредиторов должника.

Итак, чтобы быть эффективными, предприятия должны учитывать сущностные характеристики институтов внешней среды прямого и косвенного воздействия:

взаимосвязанность (взаимовлияние различных факторов в процессе функционирования фирмы);

сложность (число факторов, которые могут оказать существенное влияние на хозяйственную деятельность фирмы и на которые фирма обязана реагировать);

подвижность (скорость, с которой происходят изменения в окружении фирмы);

неопределенность (связанную с количеством информации, которой располагает фирма по поводу конкретного фактора, а также с неуверенностью в достоверности этой информации (чем неопределеннее внешнее окружение, тем труднее принимать эффективные решения на микроуровне).

В современных условиях под влиянием внешних факторов российские экономические структуры трансформируются в открытые хозяйственные системы, основанные на внутренних взаимосвязях ее специализирующихся и кооперирующихся элементов, а также на контактах с внешней средой. Однако специфика институтов внешней среды переходной экономики заключается в ее исключительной неопределенности, которую характеризуют следующие параметры:

продолжающиеся глобальные изменения и коллизии во всех сферах общественной жизни — экономической, политической, социальной, духовной и пр. (непредсказуемость таких изменений сокращает масштабы и горизонты деятельности предприятий и затрудняет их развитие в перспективе);

низкий уровень накопления капитала в российских банковских структурах, не позволяющий осуществлять эффективное кредитование реального сектора в долгосрочном периоде;

отсутствие эффективных юридических и этических норм, регулирующих деятельность хозяйствующих субъектов;

отсутствие культуры предпринимательской деятельности на уровне связей «кредиторы-должники»;

необязательность и безответственность хозяйствующих субъектов всех видов;

нечеткость и непрерывная изменчивость законодательных и нормативных актов, регулирующих банковскую деятельность;

неустойчивость темпов инфляции;

политическая нестабильность;

отсутствие правовых норм, которые бы создавали основу для поступательного снижения общего уровня риска с помощью контрактных отношений;

отсутствие персональной ответственности значительной части предпринимателей за результаты своей деятельности, что увеличивает уровень риска любой сделки;

зависимость предпринимателей от криминального мира и неспособность правоохранительных органов защитить их; неправомерное вмешательство политиков в экономику;

неустойчивость налогового законодательства;

недобросовестная конкуренция;

низкий уровень образования предпринимателей по проемам рынка и предпринимательства.

В качестве итога можно констатировать, что управляющие органы при решении вопросов юридического оформления факта несостоятельности должны выделить показатели, которые по-разному оценивают несостоятельность: с одной стороны, как результат неадекватного использования внутренних факторов развития предприятия (зависящих только от него), а с другой — как следствие воздействия внешних факторов (зависящих от адекватных или неадекватных внешних решений). В связи с этим целесообразно конкретизировать граничные значения показателей несостоятельности.


Глава 2. Рекомендации по предотвращению кризиса на предприятии

2.1. Конверсия предприятия как форма поиска новых бизнес-моделей

Трансформация форм собственности, транзитивный характер экономической среды, глобализация хозяйственной жизни привели к изменению стратегического типа предприятий, появлению предприятий-лидеров, успешно и постоянно проводящих политику адаптации и самонастройки к меняющимся условиям хозяйствования. Каким образом можно эффективно управлять необходимыми изменениями? Существует ли универсальная форма бизнес-модели?

Все разнообразие современных концепций управления предприятием, на наш взгляд, можно свести к следующим базовым направлениям:

  • Антикризисный менеджмент - управление, направленное на раннюю диагностику локальных кризисов с целью предотвращения общесистемных кризисов в деятельности предприятия. Ему соответствуют стратегии стабилизации, консолидации ресурсов, в некоторой степени стратегия роста;

  • Кризисный менеджмент - управление, направленное на скорейший вывод предприятия из кризисной ситуации и преодоление кризисных появлений в его финансовой , экономической и производственных сферах. Соответствующие стратегии -стратегии выживания, консолидации, стабилизации

  • Менеджмент изменений - управление, направленное на обеспечение динамического организационного и производственного соответствия предприятия изменчивым условиям внешней среды. Соответствующие стратегии - рост и развитие предприятия.

Реформирование предприятий соответствует антикризисному и кризисному типу управления предприятием. Преобразование хозяйственной системы, реализуемое в процессе управления изменениями, в дальнейшем мы будем называть "конверсией хозяйственной системы".

Термин "конверсия" (от лат. conversio - превращение, изменение) употребляется в нескольких научных направлениях - в биологии, экономике и финансах, социологии, психологии, информатике. Конверсия - существенное преобразование, изменение условий и способа организации.

Следует отметить, что, "конверсия военно-промышленного комплекса" сильно упростила и исказила смысловое содержание понятия "конверсии" в массовом сознании.

Конверсия - это многофункциональный управленческий феномен, оказывающий влияние на мотивации, цели и методы управленческой деятельности.

Конверсия, как процесс управления изменениями системы, обеспечивающий динамическое, организационное и производственное соответствие предприятия условиям внешней среды, позволяет дифференцированно подходить к выбору новой бизнес-модели с учетом специфики кризиса социально-экономической системы, обеспечивая развитие предприятия.

В настоящее время под развитием понимают качественное изменение состава, связей (т.е. структуры) и функционирования системы, или, кратко, любое качественное изменение системы. Развитие может идти как по линии прогресса, так и регресса, и выражаться в эволюционной или революционной форме.

Количественное изменение состава и взаимосвязей системы выражает понятие "рост". Революция в теориях самоорганизации получила название скачка, фазового перехода. Эволюции системы, нередко отождествляется то с развитием, то с ростом системы, то с ее прогрессом и регрессом, иногда и со всем перечисленным одновременно, либо с изменением, дифференциацией, а в узком смысле - с количественным изменением.

В соответствии с теорией систем, в концепции управления изменениями предусмотрены два основных подхода к change-менеджменту: эволюционный (организационное развитие) и революционный (реинжиниринг бизнес-процессов).

Эволюционная и революционная модели управления изменениями представляют собой два полярных подхода, между которыми находится множество вариантов сочетаний отдельных элементов, свойственных каждому из рассматриваемых подходов.

Конверсия должна осуществляться исходя из стратегических целей развития социально-экономической системы, задействуя адаптивный и конструктивный механизмы преобразований в соответствии с поставленными задачами.

Исходя из понимания управления конверсией как процесса коррекции экономической и социальной деятельности субъекта с целью устойчивости и развития в условиях изменяющейся внешней среды, в первую очередь необходимо учитывать принципы гибкого реагирования и адаптации для предотвращения эффектов не полной управляемости или неуправляемости. Необходимо четко разграничить регулярный (антикризисный) менеджмент как совокупность управленческих технологий для решения оперативных задач и управление, адекватное целям и задачам управления изменениями хозяйственной системы. Поэтому возможны структурные (внутри предприятия) решения обоих задач, и возможен вариант аутсоринга (привлечение консультанта) для второй задачи и управляющей компании для первой.

Управление конверсией как сочетание рациональной экономической деятельности и оптимального экономического выбора предполагает приоритет стратегии развития перед ситуативным управленческим решением. Конверсия является только инструментом в решении стратегических задач. Таким образом, цели и задачи управления позволяют оценивать конверсию в единстве экономических и технологических критериев, связанных с внедрением новых бизнес-моделей на уровне оперативных решений, но подчиненных стратегическим приоритетам предприятия.


2.2. Пути предотвращения кризисов на предприятии

Финансовый менеджер предприятия на основании глубокого анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выявляет факторы, которые могут привести к кризису на предприятии, и указывает их в плане мероприятий по управлению финансовым состоянием.

Кроме того, в план управления (стабилизационную программу) входит комплекс мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности предприятия.

В рамках "нормального" управления данный критерий можно свести к достижению стратегических целей развития в долгосрочном аспекте и максимизации прибыли в краткосрочном. При переходе предприятия в кризисное состояние в долгосрочном аспекте целью является полная финансовая стабилизация, а в краткосрочном аспекте критерием становится максимизация или экономия денежных средств. В книге "Оценка бизнеса", выпущенной Финансовой Академией, говорится18: "Процедура внешнего управления прежде всего нацелена на мобилизацию внутренних ресурсов предприятия-должника, введение жесточайшего внутрифирменного контроля и учета, особенно за денежными потоками".

Можно сказать, что кризис на предприятии означает дефицит денежных средств для поддержания текущей хозяйственной (производство) и финансовой (кредиторы) потребностей в оборотных средствах. Этому определению соответствует следующее неравенство:

Денежные средства < Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах + Текущая финансовая потребность в оборотных средствах

Текущая финансовая потребность в оборотных средствах (ТФП) - наиболее простая и понятная часть формулы. ТФП определяется как сумма предстоящих на момент расчета формулы выплат по возврату долгов (включая проценты по ним), а также штрафов и пени (в случае просроченных платежей) за планируемый период. Покрывается денежными средствами или приемлемыми для кредиторов по содержанию и условиям взаимозачетными операциями.

Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах (ТХП) представляет собой разницу между суммой производственных и непроизводственных расходов на планируемый период, с одной стороны, и объемом производственных запасов предприятия в пределах размеров, предусмотренных сметой, с другой. Иными словами, если по смете месячный расход сырья А составляет 10 млн руб., тогда как на складе его имеется лишь на 8 млн, то ТХП составляет 2 млн руб. Если же сырья на складе на 12 млн., то потребность в оборотных средствах отсутствует ("отрицательной" потребности при этом не возникает).

Определение порогового значения ТХП, невозможность обеспечения которого является критическим, зависит от отраслевой принадлежности и других особенностей предприятия. Например, в химии и металлургии существует минимальный технологически допустимый объем производства, а для металлообработки нет. Объем постоянных (накладных) расходов также не может служить однозначным критерием порогового значения потребности в оборотных средствах, поскольку может быть скорректирован. ТХП покрывается денежными средствами или приемлемыми для предприятия по содержанию и условиям взаимозачетными операциями (т.е. поставкой в нужные сроки по приемлемой цене именно тех товаров и услуг, на которые и были бы потрачены денежные средства предприятия).

Денежные средства - собственно денежные и эквивалентные им средства являются показательной для определения кризисного состояния предприятия. Конкретные краткосрочные активы сильно отличаются по степени ликвидности. Так, дебиторская задолженность может быть безнадежной независимо от формальных сроков и обязательств по ее погашению, а запасы готовой продукции - мертвым грузом. При этом их наличие никак не обеспечивает реальной платежеспособности предприятия, которую в конечном итоге определяют именно денежные средства.

Финансовая стабилизация на предприятии в условиях кризисной ситуации по следовательно осуществляется по трем этапам:

  1. Устранение неплатежеспособности;

  2. Восстановление финансовой устойчивости;

  3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Устранение неплатежеспособности может и должна осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня.

Наступление наплатежеспоосбности означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия, т.е образуется "кризисная яма". В этот момент чаще всего и начинаются "проблемы" с кредиторами предприятия. Кредиторы, пытаются вернуть свои средства путем арестов имущества. Все средства поступающие на счет предприятия автоматически блокируются и списываются в пользу кредиторов, деятельность предприятия замораживается, а штрафы и пени продолжают начисляться.

Сущность данного этапа стабилизационной программы заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение "кризисной ямы" может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией).

Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи.

Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Это требует решительных и нередко шокирующих обычного руководителя предприятия шагов, так как связано со значительными потерями. Методы определения приемлемого уровня потерь (дисконта) в данной работе не рассматриваются, однако отметим, что потери неизбежны.

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств. Как правило, на кризисных предприятиях он уже совершен. Еще одно замечание. В условиях фактической стагнации фондового рынка дисконт при продаже ценных бумаг бессмысленно рассчитывать - они идут по той цене, по которой их готовы купить.

Продажа дебиторской задолженности также очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия. В некоторых случаях расчетный дисконт может составлять чуть менее 100%, что, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, означает продажу по любой предлагаемой цене.

Продажа запасов готовой продукции сложнее, так как, во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Продажа избыточных производственных запасов. Наличие на складе сырья А на месяц является избыточным запасом, если сырья Б осталось на одну неделю, а денег для его закупки нет. Поэтому для обеспечения производства необходимо реализовать часть запасов сырья А, даже по цене ниже покупной и несмотря на то, что через некоторое время его опять придется закупать, вероятно, по более высокой цене. Это еще один пример маневра прошлыми и будущими денежными средствами.

Продажа инвестиций (деинвестирование) может выступать как остановка ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования или как ликвидация участия в других предприятиях (продажа долей). Решение о деинвестировании принимается на основании анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал. При этом стратегические соображения не играют определяющей роли - если конкретный инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами горизонта антикризисного управления, он может быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса - верный путь к банкротству и ликвидации предприятия.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы наиболее сложна и предполагает особый подход. Часть нерентабельных производственных объектов как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае следует ликвидировать - это требует детального анализа, осуществимого только в рамках реструктуризации. Та же проблема присутствует и при мероприятиях по уменьшению ТХП.

Для того чтобы минимизировать риск от подобного шага, необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них технологического цикла предприятия. Ранжирование ввиду сжатых сроков осуществляется преимущественно экспертным методом, с учетом следующих правил:

  • В первую очередь продаже подлежат объекты непроизводственной сферы и вспомогательные производства, использующие универсальное технологическое оборудование (например, ремонтно-механические и строительно-ремонтные цеха). Их функции передаются внешним подрядчикам.

  • Во вторую очередь ликвидируются вспомогательные производства с уникальным оборудованием (цеха подготовки производства, отдельные ремонтные подразделения). Отсутствие этих производств в будущем можно будет компенсировать как за счет покупки соответствующих услуг, так и их воссоздания в экономически оправданных масштабах при необходимости.

  • В третью очередь избавляются от нерентабельных объектов основного производства, находящихся в самом начале технологического цикла (литейные и кузнечно-прессовые цеха). Их функции также передаются внешним поставщикам. В некоторых случаях объекты второй и третьей очередей целесообразно поменять местами.

  • В четвертую (последнюю) очередь отказываются от нерентабельных производств, находящихся на конечной стадии технологического цикла. Причем такая мера скорее приемлема для предприятий, обладающих не одной, а несколькими технологическими цепочками, а также для предприятий, полуфабрикаты которых имеют самостоятельную коммерческую ценность. Особенно если эти полуфабрикаты более рентабельны, чем конечный продукт, что нередко встречается на химических заводах.

Ликвидация объектов основного производства в жестких условиях антикризисного управления весьма нежелательна и допустима только в качестве крайней меры. Продажу основных фондов скорее всего придется производить по цене ниже их балансовой стоимости, а это означает проблемы с налогообложением в будущем.

Сущность восстановления финансовой устойчивости - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течении короткого периода за счет осуществления продажи "ненужных" активов, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Исключение составляют объекты, остановка которых приведет к остановке всего предприятия. Критерии ранжирования производств здесь те же, что и при их ликвидации.

На данном этапе, как правило, совершаются две ошибки. Первая заключается в том, что производство продолжают эксплуатировать, так как его продукция находит сбыт, хотя и по цене ниже фактической себестоимости. Это достаточно распространенная картина на предприятиях, где есть возможность искажения калькуляции себестоимости отдельных продуктов.

Вторая ошибка в том, что производство продолжают эксплуатировать, так как нет средств на его консервацию. Консервация - мера, естественная для нормальных условий хозяйствования, но неприемлемая для кризисных, поскольку является еще одним выражением заботы о будущем. Если производство необходимо остановить, но нет возможности провести консервацию, то оно должно быть остановлено без нее (исключение составляют лишь те ситуации, когда данная акция может вызвать аварию). При этом приход в негодность оборудования или затраты на его ремонт в дальнейшем представляют собой еще один пример маневра соответственно прошлыми и будущими денежными средствами. Причем восстанавливать оборудование придется, только если повторный пуск производства будет стратегически и экономически оправдан.

Выведение из состава предприятия затратных объектов является еще одним способом снять непроизводительные издержки на объекты, которые пока не удалось продать. Оно осуществляется в форме учреждения дочерних обществ (см. пример выше). Всякое дальнейшее финансирование выведенных объектов исключается, что стимулирует предпринимательскую инициативу персонала последних.

Совершенствование организации труда и оптимизация численности занятых на предприятии. В докризисной ситуации на большинстве предприятий наблюдается избыточная численность персонала, и в период кризиса сокращение персонала становится острой необходимостью, а это нелегкая задача. Если на основном производстве работников можно сокращать пропорционально объему выпускаемой продукции, то персонал вспомогательных подразделений и сферы управления менее пластичен (охранять предприятие, к примеру, необходимо независимо от объема выпускаемой продукции). Сокращение не может происходить одновременно. Нужна, следовательно, осторожность при увольнении персонала, отказе от выплаты доплат и надбавок, снятии социальных льгот (обед, поликлиника и т.п.). Прямолинейные действия в этой сфере нередко приводят к плачевным результатам: оставшийся персонал не в состоянии справится с резко увеличившимся объемом работ, падает заинтересованность в качественном исполнении функций. Происходит снижение мотивации персонала и связанное с этим ухудшение качества труда. Уже не интересы фирмы, а поиск другой работы стоят во главе угла поведения работника. Да, к тому же, работники зачастую просто начинают разворовывать предприятия, таким образом компенсируя снижение доходов.

Вместе с тем экономия фонда зарплаты при ее умелом проведении может стать действенным фактором антикризисного управления. Многие внешние управляющие пользуются сейчас тем, что на большинстве предприятий существуют долги по заработной плате перед работниками и выплаты ее происходят не регулярно. Так, в первый же месяц объявляется, что всем рабочим уменьшается заработная плата, но с условием ее регулярной выплаты. Такая политика помогает избегать противостояния между трудовым коллективом и новым управляющим.

Уменьшение текущей финансовой потребности на практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия-должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, а с другой - оправдывает такие его формы, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом - одна из наиболее желательных мер. Кризисное состояние предприятия-должника обесценивает его долги, поэтому и возникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Тонкость данного решения в рамках стабилизационной программы заключается в условиях, на которых можно провести выкуп. Вот, на наш взгляд, основные из них:

  • выкупаются только те долги, которые непосредственно определяют ТФП, а не те, срок платежа или взыскания по которым относительно удален во времени;

  • сумма, которую можно потратить на выкуп долгов, зависит от уровня ТХП, т.е. нельзя тратить средства на выкуп долгов в ущерб хозяйственной деятельности;

  • допустимая цена выкупа долгов обусловливается собственным дисконтом предприятия, т.е. выкуп долгов должен рассматриваться как инвестиционный проект.

Конвертация долгов в уставный капитал - крайне болезненный шаг. Она может быть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствии формальных ограничений), так и через уступку собственниками предприятия части своей доли (пакета акций). Строго регламентированных методов принятия такого решения нет, все определяется во время переговоров с кредиторами.

Форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене могут стать еще одним способом реструктуризации долгов. Если кредитор заинтересован в данной продукции, ему можно предложить засчитать долг предприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные поставки последней. При этом контрактная цена не должна быть ниже некоторой прогнозируемой себестоимости продукции.

Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде

Выше мы рассмотрели наиболее радикальные меры применяемые во время антикризисного управления. Однако, не будем забывать, что основной целью антикризисного управления является "реабилитация" предприятия, т.е. возврат предприятия в ряд нормально хозяйствующих субъектов экономики.

Мы рассмотрели возможности устранения неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия путем продажи "лишних" активов предприятия и уменьшением издержек. Теперь рассмотрим меры для обеспечения финансового равновесия в длительном периоде, что возможно только при увеличении денежного потока от основной деятельности предприятия.

Основными задачи на данном этапе является:

  • повышение конкурентных преимуществ продукции;

  • увеличение денежного компонента в расчетах;

  • увеличение оборачиваемости активов.

Здесь в первую очередь необходимо обратить внимание на маркетинг. Как известно, маркетинг одно из самых больных мест наших предприятий и антикризисные управляющие должны умело проводить маркетинговые предприятия, иначе, предприятию не выжить. Суть антикризисного маркетинга - деятельность, превращающая потребности покупателя в доходы предприятия.

Конечно, единого рецепта по выведению предприятия из кризиса на все случаи жизни не может быть, но научиться решать названную проблему - это не то же самое, что приложить какую-то универсальную формулу к предприятию, которое попало в тяжелейшую финансово-экономическую ситуацию, чтобы оно начало действовать бесперебойно. Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Задача управленческой команды состоит в том, чтобы выделить основные направления развития и подобрать к ним единственно верные на данный момент решения. В частности, необходимо глубоко проанализировать все аспекты этой проблемы и понять, что необходимо для того, чтобы вывести предприятие из кризисной ситуации.

2.3. Экспресс-диагностика финансового состояния

Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемых на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа19. Основной целью экспресс-диагностики является предварительная оценка масштабов кризисного состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:

  • легкий финансовый кризис;

  • глубокий финансовый кризис;

  • финансовая катастрофа.

Ниже представлена примерная таблица на основании которой можно предварительно оценивать масштаб кризисного финансового состояния предприятия. В данной таблице анализируются только 4 показателя: чистый денежный поток, рыночная стоимость предприятия, состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения, состав текущих затрат предприятия. Конечно же это не полный перечень показателей которые могут анализироваться на этапе экспресс-диагностики, их количество может быть увеличено.

Таблица 2.1

Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия

Объекты наблюдения

Масштабы кризисного финансового состояния

Легкий финансовый кризис

Глубокий финансовый кризис

Финансовая катастрофа

Чистый денежный поток

Снижение ликвидного денежного потока

Отрицательное значение чистого денежного потока

Резко отрицательное значение чистого денежного потока

Рыночная стоимость предприятия

Стабилизация рыночной стоимости предприятия

Тенденция к снижению рыночной стоимости предприятия

Обвальное снижение рыночной стоимости предприятия

Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых обязательств

Высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств

Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств

Состав текущих затрат предприятия

Тенденция к росту переменных затрат

Высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту переменных затрат

Очень высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту общего уровня текущих затрат

В результате такой экспресс-диагностики можно выявить, что предприятие находится в глубоком финансовом кризисе.

Управляющие начинают с элементарного восстановления финансового учета: инвентаризация кредиторской и дебиторской задолженности, выработки и согласования взаимоприемлемого графика их погашения. Далее проводится фундаментальная диагностика финансового состояния предприятия, основными целями которой являлись:

  1. углубление результатов оценки финансового состояния предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики;

  2. оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала.

В процессе такого прогнозирования управляющие определяют как быстро и в каком объеме предприятие способно:

  • обеспечить рост чистого денежного потока;

  • снизить общую сумму финансовых обязательств;

  • реструктуризировать свои финансовые обязательства из краткосрочных в долгосрочные;

  • снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа;

На основе результатов такой фундаментальной диагностики может быть получена наиболее развернутая картина кризисного финансового состояния предприятия и конкретизированы формы и методы предстоящего финансового оздоровления.

Сложность кризисной ситуации, предельно ограниченное время постоянно толкают команду антикризисного управления на принятие достаточно жестких решений, ориентированных на немедленное достижение необходимых результатов. Поэтому одно только чисто механическое сокращение численности не могло дать существенного приращения результативности: этот процесс сопровождался параллельной перестройкой всего производственного цикла с внедрением всех необходимых и приемлемых для каждого данного подразделения новаций. В частности, резкое сокращение численности бухгалтерии прошло с одновременным внедрением автоматизированных рабочих мест для оставшихся работников. И так практически по всем отделам аппарата управления.

И все же главное в серии необходимых преобразований -- это реализация нового подхода к управлению себестоимостью продукции. Для этого пришлось отказаться от многого, что обычно приемлемо в стандартной финансовой и производственной среде, выбрать наиболее эффективные продолжения уже действующих технологических процессов, кардинально изменить прежние стоимостные ориентации. Основные мероприятия этого плана:

  • максимально возможный отказ от приобретения на стороне комплектующих и изготовление его набора собственными силами;

  • разработка и изготовление также своими силами заводской нестандартной технологической оснастки;

  • переход в деловых связях с внешними партнерами-поставщиками материалов, как ни курьезно это звучит, на денежные отношения, т.е. полный отказ от бартера, поскольку бартер -- это как минимум 1,5-кратное увеличение цены поставляемых материалов, не говоря уже о почти бесконечной цепи товарообменных операций. Результат этой меры -- зеркальное изменение политики снабжения: уменьшение доли бартера с 98 % до 2 % при соответствующем увеличении доли денежного наполнения и резкое снижение цен на используемые сырье и материалы;

  • повсеместный контроль за использованием каждой копейки, каждого килограмма металла, каждой минуты рабочего времени;

  • жесткое управление структурой себестоимости продукции.

Поставлена и неукоснительно выполняется задача выдерживать такую структуру себестоимости, при которой одна треть приходится на стоимость сырья и материалов, другая треть -- на фонд заработной платы, оставшаяся -- на налоги, вспомогательные, накладные и прочие расходы. При неизменности этого соотношения допускается уменьшение лишь по первой составляющей себестоимости.

Глава 3. Анализ финансового состояния, как процедура оценки необходимости финансового оздоровления на примере ООО «Градиент»

3.1. Информационная база анализа оценки кризисного состояния предприятия

Информационной базой для проведения анализа состояния редприятия является следующая бухгалтерская отчетность:

форма № 1 «Бухгалтерский баланс» и приложение к балансу;

форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

форма № 3 «Отчет об изменении капитала»-

форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»-

форма № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу»-

форма № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств^.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, те пассивов). Эти сведения предоставляются в бухгалтерском балансе (форма № 1), отчете о финансовых результатах (форма № 2) и приложениях к балансу.

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия (т.е способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков, кредиторов, персонала, бюджета и т.д.). Финансовое положение определяется совокупностью хозяйственных факторов предприятия и является обобщающим показателем Поэтому программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно представить следующим образом

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

1.2. Выявление «больных» статей отчетности,

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования 2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном поло-жении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1. Оценка ликвидности.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности

.3.2. Анализ рентабельности.

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

В общем виде схема анализа хозяйственной деятельности предприятия представлена на рис. 3.1.

Деление анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся разделением системы бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет, которое несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего, и наоборот. Оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Внешний анализ проводится на основе данных публичной отчетности, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия.


Рис. 3.1. Схема проведения анализа хозяйственной деятельности предприятия20

Особенности внешнего анализа:

• множественность субъектов анализа и пользователей информации о деятельности предприятия;

• разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

• наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

• ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

• ограниченность задач анализа как следствие предыдущей особенности;

• максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия. Особенности внутрихозяйственного анализа:

• ориентация результатов анализа на свое руководство;

• использование всех источников информации для анализа;

• отсутствие регламентации анализа;

• изучение всех сторон деятельности предприятия;

• интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

• максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Важным источником информации при проведении анализа финансового положения предприятия является бухгалтерский баланс. Для анализа баланса используют один из трех способов:

1) проводят анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

2) строят уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;

3) проводят очистку баланса от имеющихся в нем регуляторов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. В действующем балансе ряд статей носит характер регулирующих. Исключив их в полном объеме или частично (по расшифровке), можно уточнить оценку хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Что касается свертки баланса, то ее можно выполнять различными способами, допустимо даже объединение статей различных разделов. Все зависит от того, какой баланс подвергается анализу. Единого алгоритма свертки баланса для всех известных в практике форматов не существует. Проводя такую свертку, необходимо руководствоваться прежде всего здравым смыслом и логикой последующего анализа, в основе которого лежит разделение активов и обязательств на долгосрочные и краткосрочные.

При оценке финансового состояния предприятия доминирующее значение принадлежит форме № 1 для годовой и периодической бухгалтерской отчетности и форме № 2 для годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Для удобства проведения анализа и расчета коэффициентов на первой стадии следует составить агрегированный баланс предприятия, при этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а пассивы группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты.

Следует отметить, что существуют различные методические подходы к формированию состава групп, включающих отдельные строки баланса. Однако в связи с вводом с 1 января 2002 г. новых положений по бухгалтерскому учету, в наибольшей степени соответствующих Международным стандартам финансовой отчетности, наиболее предпочтительной представляется следующая методика агрегирования.

Этап 1. Группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы (А1 — средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы (А2) — это дебиторская задолженность и прочие оборотные активы. Следует отметить два возможных варианта в отношении статьи 230 «Дебиторская задолженность» актива бухгалтерского баланса (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). Критерием отнесения этой статьи к текущим активам является срок ее оборота в течение нормального производственно коммерческого цикла предприятия. При нарушении этого условия в соответствии с международной практикой целесообразно исключать данную статью из состава оборотных средств при финансовом анализе и учитывать в составе труднореализуемых активов.

Медленнореализуемые активы (А3) — запасы и величина налога на добавленную стоимость по приобретенным товарно-материальным ценностям.

Труднореализуемые активы (А4) — внеоборотные активы.

Этап 2. Группировка пассивов. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также формируются в четыре группы, которые располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность.

Краткосрочные обязательства (П2) — краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные обязательства.

Долгосрочные обязательства (П3) — долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы (П4) — итог III раздела бухгалтерского баланса «Капитал и резервы» плюс строки V раздела: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов».

Для удобства (простоты) проведения анализа можно пренебречь данными по статье «Расходы будущих периодов», если они малозначимы (как правило, на долю этой статьи приходится 0,1% валюты баланса).

В качестве инструментария для анализа финансово-экономического состояния широко используются финансовые коэффициенты — относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Они являются критериями различных сторон финансового состояния предприятия при сравнении расчетных и нормативных значений. Например, для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуется рассчитывать следующие показатели:

• абсолютные коэффициенты — излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств; суммы собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников; общей суммы основных источников для формирования запасов и затрат;

• относительные коэффициенты — автономии (отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств); соотношения заемных и собственных средств

(отношение всех обязательств к собственным средствам); обеспеченности собственными средствами (отношение собственны; оборотных средств к общей величине оборотных средств); маневренности капитала; соотношения мобильных и иммобилизованных средств (отношение оборотных средств к внеоборотным активам); имущества производственных запасов к валюте баланса; вероятности (прогноза) банкротства (отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к валюте баланса).

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия применяются показатели ликвидности и платежеспособности:

• абсолютные — разность наиболее ликвидных активов и наиболее долгосрочных обязательств; разность быстрореализуемых активов и краткосрочных пассивов; разность медленнореализуемых активов и долгосрочных пассивов; разность труднореализуемых активов и постоянных пассивов; сумма чистого оборотного капитала;

• относительные коэффициенты — текущей ликвидности (коэффициент покрытия, т.е. отношение текущих активов к текущим пассивам); критической (срочной) ликвидности (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам); абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам).

Для оценки способности предприятия генерировать денежные средства в размерах, необходимых для осуществления в предусмотренные сроки требуемых расходов, рассчитывается итоговый результат денежного потока.

Как правило, в хорошем финансовом состоянии находятся предприятия, отличающиеся высокой рентабельностью и деловой активностью.

Показатели деловой активности:

• абсолютные — выручка от реализации; чистая прибыль;

• относительные — производительность труда; фондоотдача; коэффициенты общей оборачиваемости и оборачиваемости капитала; оборачиваемости оборотных средств; оборачиваемости материальных оборотных средств; средний срок оборота дебиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; средний срок оборота материальных средств; коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; продолжительность оборота кредиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости собственного капитала; продолжительность операционного цикла; продолжительность финансового цикла; коэффициент устойчивости экономического роста.

Рентабельность предприятия характеризуется показателями рентабельности, продаж; основной деятельности; всего капитала предприятия; внеоборотных активов; собственного капитала предприятия.

В практическом плане важно решить несколько вопросов. Например, нужно знать, сколько показателей надо рассчитывать для оценки финансового состояния предприятия и какие именно показатели наиболее полно характеризуют это состояние. Очевидно, для углубленного анализа нужны все указанные выше показатели. Но нужно ли рассчитывать их все для оценки финансового состояния предприятия на определенную дату? Вероятно, нет.

Возможен вариант, при котором для признания структуры 'баланса предприятия неудовлетворительной, а его самого неплатежеспособным оценка финансового состояния предприятия производится с расчетом двух коэффициентов: текущей ликвидности (Ктл) и обеспеченности собственными средствами (Косс). Однако этих показателей оценки явно недостаточно. В их число необходимо включить прибыль и итоговый результат денежного потока. Стабильный положительный результат, обеспечивающий развитие предприятия на основе увеличения прибыли и стоимости капитала, означает, что предприятие финансово устойчиво.

С учетом зарубежного и передового опыта российских предприятии в настоящее время сформировалась достаточно четкая система критериев и показателей оценки финансово-экономического состояния объекта анализа.

Среди многочисленных публикаций научно-практического характера в наиболее концентрированном виде система управления финансами предприятия представлена в «Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия», утвержденных Министерством экономики Российской Федерации (приказ от 1 октября 1997 г. № 118).

Несмотря на отдельные отличия различных методик, практически весь спектр методических подходов оценки финансово-экономического состояния предприятия включает три этапа:

• расчет системы финансовых показателей;

• рейтинговая оценка финансово-экономического состояния;

• прогноз возможного банкротства предприятия.

Выводы

1. Кризисная ситуация — это особая ситуация, которая характеризуется повышенным риском банкротства, слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью. Она обусловлена двумя группами факторов — внешними, имеющими большой удельный вес, и внутренними, имеющими меньшее значение.

2. За период осуществления рыночных преобразований в нашей стране были приняты три закона о банкротстве предприятия. Это связано с тем, что несостоятельность и банкротство предприятий для российской экономики — новое явление, так как предреволюционный опыт был утрачен, а за 70-летний период данные процедуры не проводились.

3. Все три закона о банкротстве носят прокредиторскую направленность, т.е. защищают экономические интересы кредиторов, хотя в третьем законе интересы должника учитываются более полно путем введения процедуры финансового оздоровления, имеющей длительность два года. Однако и в нем внешние признаки банкротства остались без изменений по сравнению с двумя предыдущими, что подтверждает его прокредиторскую направленность.

4. Появление феномена несостоятельности предприятий как массового явления связана прежде всего с трансформационным кризисом в российской экономике, а также с методами и сроками трансформации. Это своеобразный ответ предприятий на изменение внешней среды функционирования, который выразился в том, что они начали прибегать к взаимному кредитованию, которое позволяет им избегать издержек реализации, смягчать ограничения ликвидности и частично нейтрализовать неблагоприятные изменения конъюнктуры рынка.

5. Среди хозяйствующих субъектов сформировалась специфическая стратегия выживания в условиях неопределенности среды хозяйствования, отсутствия необходимого институционального обеспечения рыночного обмена в переходной экономике, наличия высокой степени неопределенности и рисков.

6. Существенное влияние на функционирование предприятия оказывают факторы политической стабильности, особенно такие, как состояние инфляции, уровень процентных ставок на капитал, уровень занятости, налоговое законодательство, социокультурная среда.

7. Управляющие органы при решении вопросов юридического оформления факта несостоятельности должны выделить показатели, которые по-разному оценивают факт несостоятельности предприятия: одни из них зависят от производственно-хозяйственной деятельности, а другие являются следствием воздействия внешних, институциональных факторов, т.е. верных или неверных внешних решений.


3.2. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Градиент» создано 23 апреля 1998г. в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и Договором о создании Общества. Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учиты­ваемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество имеет круглую печать со своим полным фирменным наименованием на русском языке, имеет штампы, фирменные бланки, собственную эмб­лему, товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Общество создается в целях извлечения прибыли. Основным видом деятельности Общества является: торгово-закупочная и посредническая деятельность, организация магазинов, торговых точек.

Уставный капитал Общества при его учреждении составляет 12 000 рублей.

Бухгалтерский учет осуществляется в соответствии с учетной политикой и с применением плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Бухгалтерский учет ведется по журнально-ордерной форме, с частичной автоматизацией отдельных участков учетной работы (расчеты по оплате труда, с подотчетными лицами, дебиторами и кредиторами, а также ведение кассовых и банковских операций).

Приказ «Об учетной политике» определяет основные организационные вопросы деятельности ООО «Градиент».

Ответственность за организацию бухгалтерского учета на предприятии несет руководитель (директор). Главный бухгалтер несет ответственность за формирование учетной политики, ведение бухгалтерского учета, своевременное представление в инспектирующие органы полной и достоверной бухгалтерской отчетности, а также обеспечивает соответствие осуществляемых хозяйственных операций законодательству Российской Федерации и осуществляет контроль за движением имущества и выполнением договорных обяза­тельств.

Хозяйственные операции оформляются с использованием первичных учетных документов утвержденных Госкомстатом.

Амортизация по основным средствам начисляется линейным способом - по всем группам основных средств. Срок полезного использования объекта основных средств определяется при принятии объекта к бухгалтерскому учету. При выбытии остаточная стоимость основных средств формируется на счете 01. Затраты на ремонт основных средств включаются в расходы по продажам ценам текущего отчетного периода по фактическим затратам.

Стоимость нематериальных активов погашается линейным способом исходя из норм, определенных с учетом срока полезного использования, если срок полезного использования нематериального актива документацией не определен, то он устанавливается распоряжением руководителя. Начисление амортизации отражается с применением счета 05 «Амортизация нематериальных активов».

Сроки и направление списания расходов будущих периодов определяются на основании условий, в соответствии с которыми произведены данные расходы, и действующим законодательством, а при необходимости - приказом руководителя организации.

В целях обеспечения достоверности данных бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности и в соответствии со ст. 12 Закона о бухгалтерском учете и п. 26-28 Положения по ведению бухгалтерского учета, в организации проводится инвентаризация всех активов и пассивов предприятия, т. е. проверка данных бухгалтерского учета фактическому наличию имущества и обязательств.

Порядок проведения инвентаризации регламентируется Методическими указаниями по инвентаризации имущества и финансовых обязательств (приказ Минфина РФ от 13.07.95 г. № 49).

Инвентаризации проводятся в обязательном порядке:

-перед составлением годового бухгалтерского отчета;

-при передаче имущества в аренду, выкупе, продаже, а также при преобразовании государственного или муниципального унитарного предприятия;

-при смене материально-ответственных лиц;

-при выявлении фактов хищения, злоупотребления или порчи имущества;

-в случае стихийного бедствия, пожара или других чрезвычайных ситуаций, вызванных экстремальными условиями;

-при реорганизации или ликвидации организации;

-в других случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации;

-при коллективной (бригадной) материальной ответственности инвентаризации проводятся при смене руководителя коллектива (бригадира), при выбытии из коллектива (бригады) более 50% его членов, а также по требованию одного или нескольких членов коллектива (бригады).

Инвентаризация отдельных видов имущества и обязательства проводится в установленные сроки.

Датой реализации для исчисления налога на добавленную стоимость и налога на пользователей автомобильных дорог является дата поступления денежных средств и их эквивалентов на расчетный счет и отгрузки товаров, работ, услуг и предъявления покупателю расчетных документов.

Дата получения дохода в целях исчисления налога на прибыль определяется по методу начисления. Оценка товаров (выполнения работ, оказании услуг) производится по средней себестоимости.

Учет на предприятии осуществляется при помощи автоматизированной программы «1С: Бухгалтерия», версия 7.7.

Существующая структура управления ООО «Градиент» отражена на рис.3.2.

Врезка8Врезка6Врезка7Врезка5Врезка2Врезка1Врезка4Врезка3

Врезка9

Рис.3.2. Организационная структура управления ООО «Градиент».


3.3. Оценка имущественного положения ООО «Градиент»

3.3.1. Построение аналитического баланса нетто

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъ­екты различных организационно-правовых форм в такие жест­кие экономические условия, при которых лишь проведение сба­лансированной хозяйственной политики способно укрепить фи­нансовое состояние, платежеспособность и финансовую устой­чивость предприятия (организации).

Оценка финансового состояния предприятия является частью финансового анализа и характеризуется совокупностью показате­лей баланса по состоянию на определенную дату (начало и конец квартала, девяти месяцев и года) как остатки по конкретным сче­там или комплексу счетов бухгалтерского учета.

О финансовом положении организации свидетельствуют со­став и структура ее активов (имущества), капитала и обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода; изменения в размещении средств и источниках их формирования (покрытия) на конец года по сравнению с началом года; приращение собст­венного и заемного капитала и изменение рентабельности акти­вов за исследуемый период. Это позволит выявить причины от­клонений и оценить перспективы развития финансового положе­ния организации в будущем.

Одно из приоритетных направлений в оценке финансового состояния — анализ имущественного положения организации и выявление возможностей приумножения капитала, способности обеспечивать неуклонный рост прибыли и расплачиваться свое­временно по своим обязательствам (долгам).

В состав (активов) предприятия включаются:

основные средства по остаточной стоимости;

нематериальные активы по остаточной стоимости;

материалы;

животные на выращивании и откорме;

малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

готовая продукция, товары, товары отгруженные;

выполненные этапы по незавершенным работам;

расходы будущих периодов и др.

Цель анализа состава, динамики и структуры активов органи­зации состоит в оценке тенденций изменения структуры и разра­ботке организационно-экономических механизмов повышения качества их использования. Информационной базой анализа явля­ются: ф. № 1 «Бухгалтерский баланс»; ф. № 5 «Приложение к Бухгалтерскому балансу»; Расчет среднегодовой стоимости иму­щества предприятия для исчисления налога на имущество (в по­квартальном разрезе); остатки на счетах бухгалтерского учета, от­ражающие все процессы движения активов; Главная книга и др.

Для анализа имущества и капитала используются методы: ди­намический; структурный; структурно-динамический; коэффи­циентный; факторный.

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования, изменения ее на конец года в сравнении с нача­лом по данным баланса. В этой ситуации используются приемы структурно-динамического анализа (табл. 3.1)


Таблица 3.1

Построение аналитического баланса за 2003 год


Актив

На

начало года

На конец года

Изме­нение

(+,-)

Пассив

На

начало года

На

конец года

Изме­нение

(+,-)

А

1

2

3

Б

1

2

3

Раздел I

Внеоборотные ак­тивы


1583800


1621500

37700

Раздел III

Капитал и резервы


2270690


2247440


-23250

То же, % к итогу

67,27

69,72

2,45

То же, % к итогу

96,44

96,63

0,19

Раздел II
Оборотные активы


770720


704290

-66430
Раздел IV
Долгосрочные обяза­тельства


3000


7700


+4700

То же, % к итогу

32,73

30,28

-2,45

То же, % к итогу

0,13

0,33

0,20

Раздел V
Краткосрочные обя­зательства


80830


70650

-10180

То же, % к итогу

3,43

3,04

-0,40

Валюта балансавсего

2354520

2325790

-28730

Валюта баланса, всего

2354520

2325790

-28730

То же, % к итогу

100,0

100,0

То же, % к итогу

100,0

100,0

Данные таблицы показывают, что общий оборот хозяйственных средств хозяйствующего субъекта, т.е. активов, против начала года уменьшился на 28730 тыс. рублей, что является тревожным сигналом неблагополучия финансового положения организации.

К концу года внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 69,72%, т.е. увеличились по сравнению с началом года на 2,45 п.п., а оборотные активы соответственно сократились на 66430 тыс. рублей или на 2,45%. снижение оборотных активов, несомненно, негативно скажется на производственно-хозяйственной деятельности и в последствии на финансовой устойчивости организации.

Источники формирования имущества также существенно уменьшилось в том числе за счет собственного капитала на 2045950 тыс. рублей или на 0,19 п.п., а за счет снижения краткосрочных обязательств на 10180тыс. рублей или на 0,4 п.п. однако следует заметить, что к концу года на 4700 увечилась статья «долгосрочные обязательства», ее увеличение в итоге баланса составило 0,2 процентных пункта.

3.3.2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ре­сурсов и другим объемным показателям;

относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей).

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). В частности, если проводится горизонтальный анализ баланса, данные баланса на некоторую дату (база отсчета) берутся за 100%; далее строятся динамические ряды статей и разделов баланса в процентах к их базисным значениям. Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее, эти данные с известной степенью условности можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества и источников его формирования.

Итак, произведем анализ динамики, состава и структуры активов анализируемого предприятия


Таблица 3.2

Анализ динамики, состава и структуры активов анализируемого предприятия за 2003 год


Показатель актива баланса

Остатки по балансу, тыс. руб.

структура, %

А

на начало года

на конец года

изменение (+,-)

на начало года

на конец года

изменение (+,-)

1. Внеоборотные активы — всего

1583800

1621500

37700

67,266

69,718

2,452

В том числе:

1.1. Нематериальные активы

3900

4800

900

0,166

0,206

0,041

1.2. Основные средства

1405600

1403100

-2500

59,698

60,328

0,630

1.3. Незавершенное строительство

133400

154500

21100

5,666

6,643

0,977

1.4. Доходные вложения в материальные
ценности

1.5. Долгосрочные финансовые вложения

40900

59100

18200

1,737

2,541

0,804

1.6. Прочие внеоборотные активы

2. Оборотные активы, всего

770720

704290

-66430

32,734

30,282

-2,452

В том числе:

2.1. Запасы

672320

623440

-48880

28,554

26,806

-1,749

2.2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1850

7350

5500

0,079

0,316

0,237

2.3. Дебиторская задолженность (более 12 месяцев

5300

3200

-2100

0,225

0,138

-0,088

2.4. Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)

58800

48500

-10300

2,497

2,085

-0,412

2.5. Краткосрочные финансовые вложения

2050

3700

1650

0,087

0,159

0,072

2.6. Денежные средства

30400

18100

-12300

1,291

0,778

-0,513

2.7. Прочие оборотные активы

Итого активов:

2354520

2325790

-28730

100,000

100,000

0

Как свидетельствуют данные таблицы, к концу года в составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (60,328 %), незавершенное строительство (6,643 %). В оборотных активах преобладают к концу года запасы. Они занимают 26,81 % в общем итоге баланса. На дебиторскую задолженность (долгосрочную) приходиться 2,085 %, а на денежные средства 0,778 %. Наибольшим изменением, в анализируемом периоде, подверглись как оборотные, так и внеобортные активы. Причем среди внеобортных активов больше всего изменилась статья «Незавершенное строительство». Так, сумма по этой статье на начало года составляла 133400 тыс. рублей, а на конец 154500, т.о. изменение составило 21100.В числе оборотных активов резко сократилось стоимость запасов (на 48880 тыс. рублей).

Сложившаяся ситуация вызывает необходимость проведение более углубленного анализа состава динамики запасов и дебиторской задолженности.

Таблица 3.3


Состав и динамика запасов и дебиторской задолженности за 2003г.

Показатель актива баланса

на начало года

на конец года

Отклонение (+,-) пункта

сумма, тыс. руб.

% к итогу

сумма, тыс. руб.

% к итогу

А

1

2

3

4

5

1.Запасы всего

672320

100

623440

100

в том числе

Сырье, материалы

288000

42,84

293200

47,029

4,19

Затраты в незавершенном производстве

145400

21,63

176500

28,311

6,68

Готовая продукция

227080

14,47

132150

21,197

6,73

2. НДС по приобретенным ценностям

1850

0,28

7350

1,179

0,90

3.Дебиторская задолженность

58800

100

48500

100,000

0,00

В том числе

Покупатели и заказчики

17500

29,762

19500

40,206

10,44

Авансы выданные

26800

45,578

17500

36,082

-9,50

Прочие дебиторы

14500

24,660

11500

23,711

-0,95

Как показывают данные таблицы 3.3 в структуре запасов наибольшую долю занимает сырье и материалы, причем на конец года намечается увеличение данные статьи в общем итоге баланса, что касается дебиторской задолженности 45,578 % в ее общей сумме принадлежит выданным авансам. Однако к концу года удельный вес по данной статье снизился на 9,5%. Кроме того можно отметить резкое увеличение дебиторской задолженности по статье «Покупатели и заказчики».

3.4. Оценка финансового положения

3.4.1. Оценка ликвидности и платежеспособности

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

стр. 250 + стр. 260

К а л = --------------------------------------------------;

строки 610+620+630+660)


2050+30400

К а л (на начало) = ------------------ ---------------= 0,31

25000+51050+3500


30700+18100

К а л (на конец) = ------------------------------- = 0,7

12800+52350+4500


Данный коэффициент характеризует возможность предприятия при необходимости в ближайшее время погасить часть краткосрочных обязательств Нормальное ограничение Кал 0,2 – 0,4, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% -40% краткосрочных обязательств предприятия.

В нашем случае за год значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось 0,31до 0,7. Значит, к концу года предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства за счет имеющихся денежных средств в ближайшее время.

Далее рассчитаем коэффициент критической ликвидности, или, как его еще называют, «промежуточной ликвидности» по следующей формуле:

строки 240+250+260+270

К крит. ликв. = -----------------------------------------------;

строки 610 +620 +630+660


58800+2050+30400

К крит. ликв. (на начало) = ------------------------------ =0,61

25000+51050+3500


48500+3700+18100

К крит. ликв. (на конец) = ---------------------------- = 0,32

12800+52350+4500


Для обобщающей оценки ликвидности оборотных активов рассчитывается коэффициент текущей ликвидности по формуле:

строки 290-244-252

К тек. ликв. = ------------------------------------;

строки 610+620+630+660


770720-700

К тек. ликв.(на начало) = ----------------------- = 2,58

25000+51050+3500


704290-1400

К тек. ликв. (на конец) = ----------------------- = 10,09

12800+52350+4500


Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами краткосрочных обязательств малого предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности – основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности предприятия, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находится в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируются рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Коэффициент общей платежеспособности характеризует долю кредитов и займов, покрываемых за счет материальных и нематериальных активов:



Сумма I + Запасы и затраты

К = ---------------------------------------------------------;

Долгосрочные и краткосрочные пассивы


1583800+672320

К пл (на начало) = ---------------------------= 26,91

3000+80830

1621500+623440

К пл (на конец) = ----------------------------- = 28,65

7700+70650



Показатели платежеспособности исследуемого предприятия можно обобщить в отдельной таблице, рассчитав изменения их за отчетный год.

Таблица 3.4

Показатели платежеспособности за 2003 год

Показатель

На начало

На конец

Изменение (+,-)

1

2

3

4

Коэффициент абс. ликвидности

0,31

0,7

0,39

Коэффициент крит. ликвидности

0,61

0,32

-0,29

Коэффициент тек. ликвидности.

2,58

10,09

7,51

Коэффициент общей платежеспособности

26,91

28,65

1,74


По данным таблицы можно отметить, что все показатели кроме коэффициента критической ликвидности, имеет тенденцию к увеличению, все они вполне соответствуют нормативам, что благоприятно для деятельности предприятия.



3.4.2. Оценка финансовой устойчивости

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяются следующие типы финансовой устойчивости:

  • абсолютная – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;

  • нормально устойчивое – запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;

  • неустойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;

  • кризисное – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризуется соотношением источников собственного капитала (итог раздела III баланса) к заемному капиталу (итоги разделов IV и V баланса):


Сумма III 2270690

К (на начало) = ---------------------------- = ------------- = 27,08

Сумма IV + Сумма V 3000+80830


2247440

К (на конец) =-- ------------- =28,68

7700+70650


Оптимальное значение этого коэффициента должно быть больше или равно 1,5.

По нашим расчетам коэффициент финансовой устойчивости на конец анализируемого периода составил 28,68, что на 1,6 больше, чем на начало 2003 года. Т.о. можно сказать, что наше предприятие финансово устойчиво.


3.5. Оценка и анализ результативности финансовой деятельности

3.5.1. Оценка оборачиваемости

Для определения эффективности использования оборотных средств произведем следующие вычисления:


Выручка от реализации

К оборачиваемости активов =

Средняя величина активов.


(Он + Ок)

Ср. величина активов =

2

где Он и Ок - величина активов на начало и конец года.

Подставив под формулу данные исследуемого предприятия получим:

в 2003г. – Средняя величина активов = (770720+704290) : 2 = 737505

К о.а.= 1878850: 737505= 2,54

Продолжительность оборота всех активов = 360 дней : 2,54 = 141,73 дней.

Т.о. в анализируемом периоде активы совершили 2,54 оборота.


3.5.2. Анализ рентабельности

На заключительном этапе изучения финансово-хозяйственной деятельности проведем анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются: систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получении прибыли; определение влияния различных факторов на финансовые результаты; выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности; разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Рассчитаем показатель рентабельности деятельности рассматриваемого предприятия по следующей формуле.

Прибыль

Рентабельность = --------------------------------------

Выручка от реализации


Рентабельность на 2003 года. = (1031720 : 1927000) * 100= 53,54%,

Рентабельность 2002 г. = (964230 : 1830700) * 100= 52,67%,

Итак, в результате произведенных нами расчетов можно сделать вывод о том, что рентабельность продукции анализируемого предприятия хоть и незначительно, но увеличилась.

3.5.3. Коэффициент деловой активности

Деловая активность предприятия рассчитывается с помощью определенного набора коэффициентов. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости активов — отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса — характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

При сопоставлении данного коэффициента для разных компаний или для одной компании за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов. Например, если на одном предприятии основные средства оценены с учетом амортизации, начисленной по методу прямолинейного равномерного списания, а на другом использовался метод ускоренной амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше, однако лишь в силу различий в методах бухгалтерского учета. Более того, показатель оборачиваемости активов при прочих равных условиях будет тем выше, чем изношеннее основные средства предприятия.

Данный показатель мы рассчитали ранее. Он составил 2, 54.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности анализируемого предприятия.

1927000/((58800+48500)/2)=35,91

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

1927000/((51051+52350)/2)=37,27

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмотренные нами показатели. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запасов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Наконец, длительность операционного цикла. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

Помимо рассмотренных коэффициентов, могут быть рассчитаны коэффициенты оборачиваемости основных средств, оборачиваемости собственного капитала и ряд показателей, характеризующих эффективность использования рабочей силы.

3.5.4. Оценка вероятности банкротства

Экономические результаты деятельности любой фирмы подвержены колебаниям и зависят от множества факторов. Большинство фирм проходят стадии подъема и спада, а многие из них приближаются к банкротству или становятся банкротами.

По-разному определяются причины неудач и различны их предвестники. Подъемы и спады в деятельности предприятия следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов, одни из которых являются внешними по отношению к нему (на них предприятие не может влиять или его влияние может быть слабым). Другой ряд факторов внутреннего характера. Как правило, они зависят от организации работы самого предприятия.

Банкротство предприятия является результатом совместного негативного действия и тех и других факторов, доля «вклада» которых может быть различной. В развитых странах с устойчивой политической и экономической системой к банкротству на 1/3 причастны внешние факторы и на 2/3 — внутренние. Умение предприятия приспособиться к изменению технологических, экономических и социальных факторов служит гарантией не только выживания, но и его процветания.

К внешним факторам, оказывающим сильное влияние на деятельность предприятия, относятся:

а) демография, состояние которой определяет размер и структуру потребностей, а при известных экономических предпосылках — и платежеспособный спрос населения;

б) экономика, состояние которой определяет уровень доходов и накоплений населения, а стало быть, и покупательную его способность. Уровень цен и возможность получения кредита также существенным образом влияют на предпринимательскую активность. Поведение предприятия должно учитывать и фазу экономического цикла, в которой находится экономика страны. Падение спроса, характерное для соответствующей фазы, может привести к обострению конкурентной борьбы, поглощению предприятия, появлению сильного конкурента;

в) политическая стабильность и направленность внутренней политики, реализуемой через рычаги хозяйственного законодательства. Значение этого фактора чрезвычайно велико, и в особенности для предпринимательской деятельности в России. Сюда следует отнести: отношение государства к предпринимательской деятельности; принципы государственного регулирования экономики; отношения собственности; ее приватизация или национализация; принципы земельной реформы, поддерживаемые государством; меры, принимаемые к защите потребителя, с одной стороны, и предпринимателя (защиты конкуренции, ограничение монополизма и т.д.) — с другой. Все это аккумулируется в законодательных нормах, которые и определяют деятельность предприятия;

г) развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособность. Изменения в технологии производства, которые предприятие вынуждено осуществлять под влиянием конкурентов (для России это в основном импортеры), требуют больших капитальных вложений, могут временно отрицательно влиять на прибыльность фирмы, в том числе и вследствие неудач при внедрении новых технологий. Может негативно сказаться на положении предприятия и недостаточность капиталов для реконструкции и модернизации производства. Большую опасность для предприятия представляет появление на рынке иностранных конкурентов, производство товаров которых может быть основано на использовании более дешевой рабочей силы или применении более дешевых технологий;

д) культура, которая находит проявление в привычках и нормах потребления, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении к другим;

е) часто к отрицательным последствиям приводит неплатежеспособность должников, что обязывает фирму тщательно изучать финансовое положение будущего партнера.

На финансовом положении большинства организаций негативно сказываются и последствия общеэкономического спада, инфляции.

Конечно, бороться с кризисом, который имеет национальные масштабы, отдельному малому или среднему предприятию не по силам. Но в их возможностях проводить гибкую политику, которая может значительно смягчить негативные последствия общего спада.

Предприятие может подвергнуться тяжелым испытаниям при неожиданных переменах в сфере государственного регулирования, резких спадах государственного заказа. Трудности такого рода очень характерны для нашей страны в последнее время. Разумно поступают те организации, которые пытаются прогнозировать неблагоприятные изменения в государственной политике. Наиболее эффективным средством является, конечно, формирование сильного лобби предпринимателей в правительстве, политических институтах, которое исключит неожиданности, сделает экономическую политику государства более предсказуемой.

Однако наиболее сильным внешним фактором банкротства являются так называемые «технологические разрывы». Заметим, что и международная конкуренция завоевывает рынок именно благодаря новым технологиям и товарам. Этой проблеме должно уделяться особое внимание.

Для каждой системы существуют пределы роста. Те же процессы, которые сформировали систему, на поздних этапах становятся ее ограничителями. Дальнейшее развитие требует скачка в базовых характеристиках системы. Одни специалисты называют эти моменты «переломными точками», другие — «технологическими разрывами».

По оценкам специалистов, в семи случаях из десяти при технологических разрывах прежние лидеры становятся отстающими. Но для огромной массы предприятий имеют значение не только крупные научно-технические сдвиги, а порой мелкие, но оригинальные изменения, которые подрывают их преимущества в избранной сфере деятельности.

Другим важным фактором, негативно действующим на результаты работы фирмы, является экономическая и законодательная нестабильность, имеющая место в России. Предприятия в условиях шоковой терапии объективно не стимулируются к проведению в жизнь долговременных стратегических целей. Сопряженные с высоким налоговым гнетом государства, соответствующей кредитной политикой с высокими кредитными ставками, высокие для конечного потребителя цены стимулируют не расширение производства, а зачастую его сокращение. Высокие цены, устанавливаемые предприятиями, часто связаны не столько с неправильной, направленной на завышение цен ценовой политикой предприятия (что имеет место), сколько с внешними ценообразующими факторами. Это ведет к падению конкурентоспособности товаров и снижает потребительский спрос. В то же время большая часть предприятий основана на государственной собственности. Из-за отсутствия свободы появления на российском рынке товаров иностранного производства эти предприятия являются монополистами, не склонными к совершенствованию своего производства, снижению издержек и решению других проблем развития предприятия.

Не менее многочисленны и внутренние факторы, определяющие развитие фирмы; они являются результатом деятельности самой фирмы. В самом общем виде их можно сгруппировать в четыре группы:

1) философия фирмы;

2) принципы деятельности фирмы;

3) ресурсы и их использование;

4) качество и уровень использования маркетинга. Эти группы включают десятки, если не сотни конкретных, действующих в каждой фирме избирательно, факторов. 90% различных неудач малых фирм связывают с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства, его несоответствием изменившимся объективным условиям, злоупотреблениями, что ведет в целом к неэффективному управлению фирмой, к принятию ошибочных решений, невозможности приспособления к рыночным условиям. Важнейшим определяющим фактором является регулярное проведение экономического анализа, наличие на предприятии системы внутреннего контроля или проведения аудиторских проверок. Если причина неудач предприятия в плохом руководстве, то его меняют, ориентируясь на причины, вызвавшие некомпетентность.

При подборе нового руководителя стремятся найти такого специалиста, который не только имеет опыт работы в данной сфере бизнеса, умеет организовать работу, но и уверен в себе, способен снять психологический стресс с персонала фирмы, вселить в него уверенность в успехе дела. Новый руководитель должен также владеть ситуацией на предприятии и за его пределами, обладать информацией о причинах спада, выработать новую концепцию и стратегию развития фирмы, осуществить перестройку и т.д. Необходимо выработать принципиально новый подход к организации учета, анализа и внутреннего контроля на предприятии, обеспечивающий руководство необходимой информацией для принятия адекватных управленческих решений.

Другим важным фактором возможной неудачи предприятия являются высокие издержки производства продукции. Выход здесь очевиден. Он заключается в сокращении всех непроизводительных и малопродуктивных затрат. Пути их сокращения также хорошо известны практикам и исследованы в литературных источниках, хотя для каждого предприятия эти пути будут особыми. Это сокращение излишних и устаревших производственных мощностей, улучшение технологических процессов, их удешевление, устранение брака, потерь от нерационального использования рабочего времени и текучести кадров, сокращение управленческих расходов, продажа и ликвидация убыточных производств и переключение на производство высокорентабельной продукции и т.п. С этими мероприятиями зачастую связано и повышение конкурентоспособности продукции предприятия, хотя здесь необходимо учитывать и чисто конъюнктурные процессы, происходящие на рынке (колебания цен, валютных курсов).

Нерациональная структура предприятия, излишнее его расширение ведет к неуправляемости, а за этим, как правило, следуют распад части подразделений и их ликвидация.

Успешному ведению дел в большой степени способствует обоснованная система стратегического планирования и набор маркетинговых средств, эффективно учитывающих рыночную ситуацию и активно влияющих на нее. С этим тесно связаны опыт коммерческой работы, знание правовых и финансовых вопросов. Нередко вследствие неправильного финансового планирования, прогнозирования сроков поступления доходов и осуществления платежей предприятие оказывается неплатежеспособным.

В качестве самостоятельного сильного фактора успешности работы называют культуру производства и культуру предприятия, которые включают квалификационный состав, технологический уровень, психологическую атмосферу в коллективе и т.д.

Для российских предпринимателей трудно выделить приоритетность факторов. И все-таки в настоящее время, несмотря на низкую деловую активность и даже паралич активности, действуют в большей степени (в отличие от западных фирм, где на них приходится 1/3 часть) внешние факторы и среди них главный фактор — политическая, экономическая и финансовая нестабильность. Это вызывает повышенную неуверенность предпринимателей не только в успешности, но и в возможности ведения дела и отражается на всех важнейших составляющих организации производства, сбыта, материально-технического обеспечения.

Следует также отметить, что в условиях платежного кризиса предприятий к большим финансовым потерям может привести и банкротство должников.

Анализ банкротства начинается с установления факторов, следствием которых оно может быть, степени их влияния на результаты деятельности организации. Расчет Z-счета Альтмана и его динамика на протяжении анализируемых периодов позволяют не только определить вероятность банкротства, но и показать ее изменение. Метод Альтмана имеет три модификации, наиболее известна из которых пятифакторная модель, предложенная в 1968 г. Она позволяет оценить организацию как потенциального банкрота или нет (не банкрота). Z-счёт Альтмана представляет собой аддитивную функцию от ряда показателей, характеризующих экономический потенциал фирмы и результаты ее деятельности, с учетом полученных эмпирически их весовых коэффициентов:


где показатели К1, К2, К3, К4 и К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:







В таблице 3.5 представлены интервалы, в зависимости от которых определяется степень вероятности банкротства.


Таблица 3.5

Степень вероятности банкротства

Значения Z-счета

Вероятность банкротства

1,8 и меньше

Очень высокая

от 1,81 до 2,7

Высокая

от 2,71 до 2,9

Существует возможность

3,0 и выше

Очень низкая

Таблица 3.6

Расчет Z-счета Альтмана

Показатели

Годы

2002

2003

1

2

3

770720/2354520=0.33

704290/2325790=0.30

1143510/2354520=0.49

1107955/2325790=0.48

964230/2354520=0.41

1031720/2325790=0.44

(670330+382300)/2354520= 0.45

(1834390+382300)/2325790=0.95

1830700/2354520=0.78

1927000/2325790=0.83

Z-счёт

3.469928053

3.894579906

На протяжении рассматриваемого периода значения Z-счета Альтмана превышали 3 и вероятность банкротства крайне низка. Улучшение показателя на конец рассматриваемого периода связано с увеличением уставного капитала.


Заключение

В последнее время в России появилось много книг, статей, посвященных антикризисному управлению. Практически все авторы сходятся во мнении, что антикризисное управление должно занять свою "нишу" в рамках общей теории управления. Однако само же антикризисное управление они трактуют по разному. Автор показал, что наиболее верным является системный подход к этому понятию, когда антикризисное управление трактуется как целый комплекс взаимосвязанных мероприятий от диагностики кризиса до применения особых мероприятий для его избежания и преодоления. Исходя из этого определения деятельность антикризисного управляющего должна базироваться на основе глубокого анализа финансового состояния, деятельности и положения на рынке предприятия. Только после такого анализа антикризисный управляющий должен составить детально проработанный план антикризисного управления.

Можно выделить две большие группы причин кризиса на предприятии: внешние и внутренние. Однако, большинство кризисов на предприятиях возникают из-за такого внутреннего фактора как кризис управления. Антикризисный управляющий в своей деятельности должен в основном исправлять ошибки допущенные менеджерами предприятия. Делать это он должен не обычными способами, а используя арсенал антикризисного управления.

Критерии принятия решений в антикризисном управлении должны отличаться от критерия нормального управления. В рамках "нормального" управления данный критерий можно свести к достижению стратегических целей развития в долгосрочном аспекте и максимизации прибыли в краткосрочном. При переходе предприятия в кризисное состояние в долгосрочном аспекте целью является полная финансовая стабилизация, а в краткосрочном аспекте критерием становится максимизация или экономия денежных средств. Исходя из этого критерия и строит свою работу антикризисный управляющий.

Программы антикризисного управления должна состоять из трех этапов:

  1. Устранение неплатежеспособности;

  2. Восстановление финансовой устойчивости;

  3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

В рамках первого этапа должно происходить устранение нехватки денежных средств для расчетов по неотложным обязательствам за счет ликвидации "лишних" активов предприятия. Причем такая ликвидация должна зачастую осуществлять ненормальным с точки зрения обычного управления способом, т.е. не взирая на возможные потери как уже полученных и материализованных в активах предприятия средств, так и тех, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

На следующим этапом должно произойти максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов, причем также учитывая невзирая на условности "нормального" управления. Так, например, автор пишет, что если производство необходимо остановить, но нет возможности провести консервацию, то оно должно быть остановлено без нее.

Добившись временного восстановления финансовой устойчивости предприятия путем продажи "лишних" активов предприятия и уменьшением издержек, антикризисный управляющий, по мнению автора, для закрепления достигнутого эффекта на более продолжительный срок должен предпринять меры по увеличению денежного потока от основной деятельности предприятия и в первую очередь обратить внимание на маркетинг.

Для проведения маркетинговых мероприятий антикризисный управляющий должен серьезно исследовать характеристики основных и вспомогательных рынков и их сегментов, на которых работает предприятие, их размеры, важнейшие тенденции и ожидаемые изменения. Кроме того, средства коммуникации, ориентиры для цен и валовой прибыли, цикл покупок. Исходя из такого исследования и составляется комплекс мер антикризисного маркетинга.

Пока антикризисные мероприятия выступают как совокупность мер по "штопанью дыр", а не многоплановый комплекс взаимоувязанных и взаимообусловленных действия, охватывающих все основные факторы бизнеса (в том числе - человеческий), на серьезные успехи в рыночных преобразованиях рассчитывать трудно. Устойчивая прибыль, прочные финансы предприятия - это не подарок судьбы или счастливая случайность. Это всегда результат умелого, тщательно просчитанного управления всей совокупность производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия (как внутренних, так и внешних).

Оценка финансового состояния предприятия является частью финансового анализа и характеризуется совокупностью показате­лей баланса по состоянию на определенную дату (начало и конец квартала, девяти месяцев и года) как остатки по конкретным сче­там или комплексу счетов бухгалтерского учета.

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). В частности, если проводится горизонтальный анализ баланса, данные баланса на некоторую дату (база отсчета) берутся за 100%; далее строятся динамические ряды статей и разделов баланса в процентах к их базисным значениям. Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Проведенный анализ ООО «Градиент» показал, что общий оборот хозяйственных средств хозяйствующего субъекта, т.е. активов, против начала года уменьшился на 28730 тыс. рублей, что является тревожным сигналом неблагополучия финансового положения организации.

К концу 2003 года внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 69,72%, т.е. увеличились по сравнению с началом года на 2,45 п.п., а оборотные активы соответственно сократились на 66430 тыс. рублей или на 2,45%. снижение оборотных активов, несомненно, негативно скажется на производственно-хозяйственной деятельности и в последствии на финансовой устойчивости организации.

Источники формирования имущества также существенно уменьшилось в том числе за счет собственного капитала на 2045950 тыс. рублей или на 0,19 п.п., а за счет снижения краткосрочных обязательств на 10180тыс. рублей или на 0,4 п.п. однако следует заметить, что к концу года на 4700 увечилась статья «долгосрочные обязательства», ее увеличение в итоге баланса составило 0,2 процентных пункта.

К концу 2003 года в составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (60,328 %), незавершенное строительство (6,643 %). В оборотных активах преобладают к концу года запасы. Они занимают 26,81 % в общем итоге баланса. На дебиторскую задолженность (долгосрочную) приходиться 2,085 %, а на денежные средства 0,778 %. Наибольшим изменением, в анализируемом периоде, подверглись как оборотные, так и внеобортные активы. Причем среди внеобортных активов больше всего изменилась статья «Незавершенное строительство». Так, сумма по этой статье на начало года составляла 133400 тыс. рублей, а на конец 154500, т.о. изменение составило 21100.В числе оборотных активов резко сократилось стоимость запасов (на 48880 тыс. рублей).

В структуре запасов наибольшую долю занимает сырье и материалы, причем на конец года намечается увеличение данные статьи в общем итоге баланса, что касается дебиторской задолженности 45,578 % в ее общей сумме принадлежит выданным авансам. Однако к концу года удельный вес по данной статье снизился на 9,5%. Кроме того можно отметить резкое увеличение дебиторской задолженности по статье «Покупатели и заказчики».

Можно отметить, что все показатели ликвидности кроме коэффициента критической ликвидности, имеет тенденцию к увеличению, все они вполне соответствуют нормативам, что благоприятно для деятельности предприятия.

По расчетам коэффициент финансовой устойчивости на конец анализируемого периода составил 28,68, что на 1,6 больше, чем на начало 2003 года. Т.о. можно сказать, что наше предприятие финансово устойчиво.

На заключительном этапе изучения финансово-хозяйственной деятельности проведен анализ вероятности банкротства. На протяжении рассматриваемого периода значения Z-счета Альтмана превышали 3 и вероятность банкротства крайне низка. Улучшение показателя на конец рассматриваемого периода связано с увеличением уставного капитала. Вывод: вероятность банкротства ООО «Градиент» практически отсутствует.


Список литературы

  1. Гражданский кодекс Российской Федерации: Полный текст с изм. и доп. на 15 февраля 2001 г. Часть первая и вторая – М.: Проспект, 2001. – 416 с.

  2. Федеральный закон от 26 октября 2002 года, N 127-ФЗ О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ). – М.: "Российская газета" от 02.11.02, № 209-210 (3077-3078).

  3. Айвазян З., Кириченко В. "Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти". Журнал "Проблемы теории и практики управления", 1999, №4.

  4. Антикризисный менеджмент/под.ред. проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 1999.

  5. Антикризисное управление /под.ред. Короткова Э.М. - М.: ИНФРА-М, 2002.

  6. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.

  7. Арбитражные дела в зеркале статистики. Журнал "Бизнес-адвокат", 1999, №5.

  8. Архипов В., Ветошникова Ю. "Стратегия выживания промышленных предприятий". Журнал "Вопросы экономики", 1998, №12.

  9. Баканов М.И. Теория экономического анализа. Учебник для вузов. М.: Финансы и статистика. 2003.

  10. Брейли Р., Майерс С. "Принципы корпоративных финансов" - М.: "Олимп - Бизнес", 1997.

  11. Бланк И.А. "Основы финансового менеджмента" - К.:Ника-Центр, 1999.

  12. Бригхем Ю., Гапенски Л. "Финансовый менеджмент" - СПб.: "Экономическая школа", 1998.

  13. Волков О. И. Экономика предприятия. Учебник для вузов. М.: Финансы и статистика, 1999.

  14. Зыбин И. "В рай по короткому пути". Газета "Ведомости", 2002, №54(136).

  15. Иванов В.Н., Выскребцев В.А. "Правовые основы антикризисного управления в предпринимательской деятельности" - М.: "Макцентр.Издательство", 1999.

  16. Инютина К.В. Совершенствование планирования и организации материально-технического обеспечения. М.,1999.

  17. Оценка бизнеса /под .ред. проф. Грязновой А.Г., проф. Федотовой М.А.- М.:"Финансы и статистика",1999.

  18. Попов А.В., Финансовое оздоровление как новая процедура банкротства. – М.: "Законодательство", N 3, 4, март, апрель 2003 г.

  19. Родионова Н.В. Антикризисный менеджмент. – М.: Юнити, 2002.

  20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. И доп. - Минск: ООО "Новое знание", 1999.

  21. Свиридов А.К. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти // Проблемы теории и практики управления. - 2001. - № 4. – С.6.

  22. Семенов Б.Д. Антикризисный менеджмент – Минск: ФУА-информ, 2002. – 286 с.

  23. Справочник кризисного управляющего /под.ред. проф. Уткина Э.А. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 1999.

  24. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / Под ред. А.П. Градова, Б.И. Кузина. - СПб.: Специальная литература, 2002. – 254 с.

  25. Таркановский Е. Антикризисное управление. Журнал "Хозяйство и право", 2002, №1.

  26. Телюкина М.В., Ткачев В.Н., Тарасов В.И., Финансовое оздоровление как пассивная оздоровительная процедура . – М.: "Адвокат", N 12, декабрь 2003 г.

  27. Телюкина М. В. Оздоровление по графику – М.: "эж-ЮРИСТ", N 30, июль 2003 г.

  28. Уткин Э.А. Антикризисное управление. - М.: ЭКМОС, 2002. – 361 с.

  29. Уткин Э.А. Профессия – менеджер. // Экономист. – 2002. - №11. - С.12-13.

  30. Фасоляк Н.Д. Управление запасами. М., 2002.

  31. Финансы. Учебное пособие. Под ред. А. М. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 2002.

  32. Финансы /под ред.А.М.Ковалевой - М.: "Финансы и статистика", 1997.

  33. Шекшня С.В. Управление персоналом современной организации / Учеб. пособие. – М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-синтез», 2000. – 98 с.

  34. Шепеленко Г.И. Антикризисное управление производством и персоналом - Ростов-на-Дону: МарТ, 2002. – 179 с.

  35. Шипунов В.Г., Кишкель Е.Н. Основы управленческой деятельности: Учеб. для сред. спец. учеб. заведений. - М.: Высш. шк., 2003. – 271 с.

  36. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ предприятий. М., 2003.

  37. Хорн Дж.К.Ван, Основы управления финансами - М.: "Финансы и статистика" ,1997.

  38. Экономика и нормирование материальных ресурсов: Учеб. Пособие. М., 2003.

  39. Экономика предприятия. Учебник для вузов. Под ред.В,Я, Горфинкеля. М.: Банки и биржи, 2002.

  40. Ярмиш В., Управленческий консалтинг. Попытка систематизации. // Персонал-Микс. - №4. – 2000. – С.8.

1 "Арбитражные дела в зеркале статистики". Журнал "Бизнес-адвокат", 1999, №5.

2 И.А.Бланк "Основы финансового менеджмента" - К.:Ника-Центр, 1999.

3 Российская газета. 2002. 2 ноября.

4 СЗ РФ. 1998. N 2. Cт.222.

5 Папе Г. Институт несостоятельности. Общие проблемы и особенности правового регулирования в Германии. Комментарий к действующему законодательству. М., 2002. С.16.

6 Введение финансового оздоровления и внешнего управления без согласия кредиторов, а иногда и вопреки их воле необходимо рассматривать как исключение.

7 В Законе предпринимается попытка придать характер самостоятельного субъекта права не только собранию учредителей (участников), но и органам управления должника. В соответствии с п.2 ст.94 Закона одним из последствий введения внешнего управления является заключение соглашения между третьим лицом или третьими лицами и органами управления должника, уполномоченными в соответствии с учредительными документами принимать решение о заключении крупных сделок, об условиях предоставления денежных средств для исполнения обязательств должника. Аналогичная норма содержится в п.4 ст.113 Закона.

8 СЗ РФ. 1998. N 31. Cт.3823.

9 Вестн. ВАС РФ. 1999. N 1.

10 Требование о пропорциональности распространяется только на требования конкурсных кредиторов и требования уполномоченных органов по денежным обязательствам впредь до внесения соответствующих изменений в законодательство о налогах и сборах и (или) бюджетное законодательство (п.8 ст.231 Закона).

11 СЗ РФ. 2002. N 43. Ст.4190.

12 В соответствии с п.1 ст.88 Закона не позднее чем за месяц до истечения срока финансового оздоровления должник представляет административному управляющему отчет о результатах проведения финансового оздоровления, к отчету прилагаются документы, подтверждающие требования кредиторов.

13 Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.

14 Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.

15 Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. — М.: Фонд экономической книги «Начало», 1997.

16 Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.

17 Корнай Я. Социалистическая система. Политическая экономия коммунизма. — М, 2002.

18 "Оценка бизнеса" под .ред. з.д.н. РФ, д.э.н., проф. А.Г.Грязновой, д.э.н., проф. М.А.Федотовой - М.:"Финансы и статистика",1999. - с.361

19 И.А.Бланк "Основы финансового менеджмента" - К.:Ника-Центр, 1999.

20 Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004.



Какие виды прав могут быть на здания или улучшения





© 2002 - 2017 RefMag.ru