RefMag.ru - работы по оценке: аттестационная, вкр, диплом, курсовая, тест, контрольная, практикум

Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Заказ курсовых, контрольных, дипломных работ

Сроки выполнения работ

Цены и оплата

Новости сайта

Полезные статьи

Популярные разделы:

Готовые работы:

- Антикризисное управление

- Аудит

- Бизнес планирование

- Бухгалтерский учет

- Деньги, кредит, банки

- Инвестиции

- Логистика

- Макроэкономика

- Маркетинг и реклама

- Математика

- Менеджмент

- Микроэкономика

- Налоги и налогообложение

- Рынок ценных бумаг

- Статистика

- Страхование

- Управление рисками

- Финансовый анализ

- Внутрифирменное планирование

- Финансы и кредит

- Экономика предприятия

- Экономическая теория

- Финансовый менеджмент

- Лизинг

- Краткосрочная финансовая политика

- Долгосрочная финансовая политика

- Финансовое планирование

- Бюджетирование

- Экономический анализ

- Экономическое прогнозирование

- Банковское дело

- Финансовая среда и предпринимательские риски

- Финансы предприятий (организаций)

- Ценообразование

- Управление качеством

- Калькулирование себестоимости

- Эконометрика

- Стратегический менеджмент

- Бухгалтерская отчетность

- Экономическая оценка инвестиций

- Инвестиционная стратегия

- Теория организации

- Библиотека








Поиск на сайте:

Принимаю заказы на решение тестов, задач, практикумов, подготовку контрольных, курсовых, дипломных (аттестационных) работ (безопасно, антиплагиат, большой опыт, положительные отзывы). Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, ,
Вконтакте: vk.com/refmag.

Готовая работа.

Оценка вероятности банкротства курсовая работа

Оценка вероятности банкротства

2009 г.

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты антикризисного финансового управления

1.1. Сущность, задачи, содержание и процесс антикризисного финансового управления

1.2. Методика оценки вероятности банкротства предприятия

2. Диагностика финансового кризиса предприятия ООО

2.1. Краткая характеристика ООО

2.2. Экспресс-диагностика кризисных симптомов на ООО

Заключение

Список использованной литературы и источников информации

Приложение. 1 Бухгалтерская отчетность ООО за 2008 г.

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы курсовой работы обусловлена тем, что опасность кризиса существует всегда, и его необходимо предвидеть и прогнозировать. Современные методы антикризисного управления требуют четкого реагирования и постоянной адаптации к изменяющимся рыночным условиям. В настоящее время в России многие отечественные предприятия, не сумели приспособиться к текущей рыночной ситуации и имеют проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости, а, следовательно, находятся в кризисной ситуации. Неустойчивое финансовое состояние предприятия вызывает различные социально-экономические проблемы: сокращаются рабочие места, возникает задолженность по заработной плате перед персоналом. Антикризисная финансовая деятельность, как составная часть управления предприятием, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Целью настоящей работы является выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия.
Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
- рассмотреть сущность, задачи, принципы антикризисного управления;
- изучить содержание процесса антикризисного управления финансами;
- провести экспресс-диагностику кризисных симптомов финансового развития предприятия.
Объектом исследования является Общество с ограниченной ответственностью «Соло», а предметом – процесс диагностики финансового состояния предприятия.
Теоретической и методической основой послужили работы российских и зарубежных ученых по проблемам антикризисного управления и оценки вероятности банкротства.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНТИКРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1. Сущность, задачи, содержание и процесс антикризисного финансового управления

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства, которая получила за рубежом название «кризис-менеджмент», а в отечественной литературе - системы антикризисного управления. Суть этой системы состоит в том, что кризис диагностируется еще на ранних стадиях его возникновения, что позволяет своевременно привести в действие специальные механизмы защиты или обосновать необходимость определенных реорганизационных процедур. Если эти механизмы и процедуры в силу несвоевременного или недостаточно эффективного их осуществления не привели к оздоровлению предприятия, оно стоит перед необходимостью в добровольном или принудительном порядке прекратить свою хозяйственную деятельность и начать ликвидационные процедуры.
Антикризисное управление — управление предприятием, организацией, ставящее своей задачей преодоление или предотвращение кризисного состояния, проявляющегося в неплатежеспособности, банкротстве, убыточности [6, c. 24]1.
В качестве предмета антикризисного управления выступают активные и профилактические меры финансового оздоровления предприятия. Объектом антикризисного управления являются предприятия и организации с признаками кризисного финансового состояния. Под финансовым состоянием понимается наличие у предприятия свободных оборотных ресурсов, позволяющих своевременно погашать задолженность по текущим обязательствам, а также оперативно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры и финансировать новые программы производства и сбыта. Кризисное состояние может быть вызвано различными причинами, которые ведут к потере предприятием платежеспособности и финансовой устойчивости.

Главной целью антикризисного управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

В процессе реализации своей главной цели антикризисное управление предприятием направлено на решение следующих основных задач:

1. Своевременное диагностирование предкризисного состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению кризиса. Эта задача реализуется путем осуществления постоянного мониторинга финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты деятельности. Диагностика предкризисного состояния предприятия по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать кризиса за счет осуществления превентивных защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания. Принятие превентивных мер по предупреждению кризиса предприятия является наиболее экономичным направлением антикризисного управления, обеспечивающим наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов.

2. Устранение неплатежеспособности предприятия. Эта задача является наиболее неотложной в системе задач антикризисного управления предприятием при диагностировании любой формы его кризиса. В ряде случаев реализация только этой задачи позволяет пресечь углубление кризиса предприятия, восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других антикризисных мероприятий.

3. Восстановление финансовой устойчивости предприятия. Это одна из основных задач, обеспечивающих реализацию главной цели антикризисного управления предприятием, требующих наибольших усилий и затрат финансовых ресурсов. Реализация этой задачи осуществляется путем поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность.

4. Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия. Такая задача стоит перед антикризисным управлением предприятием при диагностировании глубокого или катастрофического системного его кризиса. Как правило, внутренние механизмы финансовой стабилизации и объем собственных ресурсов предприятия оказываются недостаточными для преодоления такого кризиса. Поэтому для предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе антикризисного управления должна обеспечиваться эффективная внешняя его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации).

5. Минимизация негативных последствий кризиса предприятия. Эта задача реализуется путем закрепления позитивных результатов вывода предприятия из состояния финансового кризиса и стабилизации качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом ее долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с докризисным ее уровнем.

И.А. Бланк указывает следующие основные принципы антикризисного финансового управления [6, c. 27]: Принцип постоянной готовности реагирования, принцип превентивности действий, принцип срочности реагирования, принцип адекватности реагирования, принцип комплексности принимаемых решений, принцип альтернативности действий, принцип адаптивности управления, принцип приорететности использования внутренних ресурсов, принцип оптимальности внешней санации, принцип эффективности.

Антикризисное управление предприятием представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий [5, c. 127].

Особенностью этого управления является то, что в силу кризисных условий принятие управленческих решений часто осуществляется в обстановке снижения управляемости предприятием, дефицита времени, высокой степени неопределенности, конфликтности интересов различных групп работников.

Таким образом, антикризисное управление – это такое управление, которое нацелено на вывод предприятия из возникшей кризисной ситуации (т.е. управление в условиях кризиса), а также на предотвращение появления кризисной ситуации. Реалии сегодняшней экономической ситуации в стране требуют внедрения и использования системы антикризисного управления предприятием, которая помогла бы вывести убыточные предприятия из кризиса, а нормально функционирующим предприятиям – избегнуть его.

Процесс антикризисного финансового управления предприятием строится по следующим основным этапам [6, c. 39-46]:

1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса. Такой мониторинг организуется в рамках общего мониторинга финансовой деятельности предприятия как самостоятельный его блок с целью выявления ранних признаков возможного финансового кризиса.

2. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса при диагностировании предкризисного финансового состояния предприятия. Антикризисное финансовое управление предприятием на этом этапе характеризуемое как "управление по ранним сигналам", носит преимущественно превентивную направленность.

3. Идентификация параметров финансового кризиса при диагностировании его наступления. Такая идентификация осуществляется на основе классификации финансовых кризисов предприятия по результатам мониторинга показателей — "индикаторов кризисного развития".

4. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия и генерирующих угрозу его дальнейшего углубления.

5. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса. Такая оценка во многом определяет направленность антикризисных мероприятий и интенсивность использования стабилизационных механизмов.

6. Выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия, адекватных масштабам его кризисного финансового состояния. Выбор таких механизмов призван стабилизировать финансовое состояние предприятия путем соответствующих преобразований важнейших параметров его финансовой структуры — структуры капитала, структуры активов, структуры денежных потоков, структуры источников формирования финансовых ресурсов, структуры инвестиционного портфеля и т.п. Система таких механизмов составляет основу стратегии финансового оздоровления предприятия.

7. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такая стратегическая комплексная программа разрабатывается обычно в форме двух альтернативных документов — комплексного плана мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного проекта финансовой санации предприятия. После разработки и утверждения комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса предприятие приступает к ее реализации.

8. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такой контроль возлагается, как правило, на главных менеджеров предприятия. Основная часть мероприятий комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса контролируется в системе оперативного финансового контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля выполнения программы требуют периодического обсуждения с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мероприятий.

9. Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий финансового кризиса. Система таких мероприятий на каждом предприятии носит индивидуализированный характер и направлена на последующую стабилизацию качественных структурных преобразований его финансовой деятельности.


1.2. Методика оценки вероятности банкротства предприятия

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько различных методик и математических моделей, связанных с диагностикой вероятности банкротства.

Самой простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего 2 показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом [8, c. 255]:

X = -0,3877 -1,0736 * Ктл + 0,0579 * З, (1)

где Kтл — коэффициент текущей ликвидности; З — доля заемных средств в пассивах.

Если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика.

Если -0,3 < Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя.

Если X < -0,3, то вероятность банкротства мала.

Если Х = 0, то вероятность банкротства равна 50 %.

Наиболее точными представляются многофакторные модели прогнозирования банкротства, обычно состоящие из 5—7 финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США.

Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью 5 показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами [7, c. 240]:

Z-счет = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, (2)

где K1 — доля чистого оборотного капитала в активах; К2 — отношение накопленной прибыли к активам; К3 — рентабельность активов; К4 — отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам; К5 — оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счета» по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение 2 лет:

Если Z< 1 ,81, то вероятность банкротства очень велика.

Если 1,81 < Z< 2,675, то вероятность банкротства средняя.

Если Z= 2,675, то вероятность банкротства равна 50 %.

Если 2,675 < Z< 2,99, то вероятность банкротства невелика.

Если Z> 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы [9, c. 130].

- рентабельность активов;

- удельный вес заемных средств в пассивах;

- коэффициент текущей ликвидности;

- доля чистого оборотного капитала в активах;

- коэффициент Бивера: (чистая прибыль + амортизация)/заемные средства.

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трех состояний компании, рассчитанных автором: для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, для компаний, ставших банкротами в течение 5 лет.

Р. С. Сайфуллин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число [8, c. 258].

R = 0 + 0,1 Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр, (3)

где К0 — коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл — коэффициент текущей ликвидности; Ки — коэффициент оборачиваемости активов; Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); Кпр — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и состояние предприятия можно считать удовлетворительным. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

И.А. Бланком [6, c. 164-168] предлагается следующая система важнейших индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия (табл. №1):


Таблица 1

Система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»

Объекты наблюдения «кризисного поля»

Показатели-индикаторы

Объемные

Структурные

1

2

3

чистый денежный поток предприятия

1. Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом

2. Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока

2. Коэффициент ликвидности денежного потока

3. Коэффициент эффективности денежного потока

4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока

рыночная стоимость предприятия

1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости

1. Рыночная стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли

структура капитала предприятия

1. Сумма собственного капитала предприятия

2. Сумма заемного капитала предприятия

1. Коэффициент автономии

2. Коэффициент финансирования (коэффициент финансового левериджа)

3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

1. Сумма долгосрочных финансовых обязательств

2. Сумма краткосрочных финансовых обязательств

3. Сумма финансового кредита

4. Сумма товарного (коммерческого) кредита

5. Сумма внутренней кредиторской задолженности

1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств

2. Коэффициент соотношения привлеченного финансового и товарного кредита

3. Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме

4. Период обращения кредиторской задолженности

состав активов предприятия

1. Сумма внеоборотных активов

2. Сумма оборотных активов

3. Сумма дебиторской задолженности – всего, в том числе просроченной

4. Сумма денежных активов

1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств

2. Коэффициент соотношения привлеченного финансового и товарного кредита

3. Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме

4. Период обращения кредиторской задолженности

состав текущих затрат предприятия

1. Общая сумма текущих затрат

2. Сумма постоянных текущих затрат

1. Уровень текущих затрат к объему реализации продукции

2. Уровень переменных текущих затрат

3. Коэффициент операционного левериджа

уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска

 

1. Коэффициент вложения капитала в зоне критического риска

2. Коэффициент вложения капитала в зоне катастрофического риска

На основе анализа динамики важнейших показателей — индикаторов за ряд последних периодов (общий горизонт анализа и продолжительность периодов наблюдения предприятие устанавливает самостоятельно) формируется предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. О кризисных симптомах финансового развития предприятия и степени их проявления при различных масштабах финансового кризиса дают представление данные табл. № 2.

Таблица 2

Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия по основным индикаторам отдельных объектов наблюдения „кризисного поля"



Объекты наблюдения "кризисного поля"

Масштабы кризисного финансового состояния предприятия

Легкий финансовый кризис

Глубокий финансовый кризис

Катастрофический финансовый кризис

1

2

3

4

чистый денежный поток предприятия

Снижение ликвидности денежного потока

Отрицательное значение чистого денежного потока

Резко отрицательное значение чистого денежного потока

рыночная стоимость предприятия

Стабилизация рыночной стоимости предприятия

Тенденция к снижению рыночной стоимости предприятия

Обвальное снижение рыночной стоимости предприятия

структура капитала предприятия

Снижение коэффициента автономии

Рост коэффициента и снижение эффекта финансового левериджа

Предельно высокий коэффициент и отсутствие эффекта финансового левериджа

состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых обязательств

Высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств

Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств

состав активов предприятия

Снижение коэффициента абсолютной платежеспособности

Существенное снижение коэффициентов абсолютной и текущей платежеспособности

Абсолютная неплатежеспособность из-за отсутствия денежных активов

состав текущих затрат предприятия

Тенденция к росту уровня переменных затрат

Высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту уровня переменных затрат

Очень высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту общего уровня текущих затрат

уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска

Повышение коэффициента вложения капитала в зоне критического риска

Преимущественное вложение капитала в зоне критического риска

Значительная доля вложения капитала в зоне катастрофического риска

Следует отметить, что предварительный эффект результатов экспресс-диагностики кризисных симптомов финансового развития предприятия наиболее ощутим и действенен на стадии его легкого финансового кризиса. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна выполняться системой фундаментальной диагностики.


2. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «СОЛО»

2.1. Краткая характеристика ООО «Соло»

Общество с ограниченной ответственностью «Соло» создано в соответствии с Гражданским кодексом РФ, ФЗ РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и другими действующими нормативными актами Российской Федерации.

ООО «Соло» является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

Предметом деятельности ООО «Соло» является производство и реализация спецодежды, рабочей обуви, импорт средств индивидуальной защиты, рабочие перчатки, защита слуха, дыхания, лица и глаз, кожи рук.

Организационная структура предприятия представлена на рис. 1.




Рис. 1. Структура аппарата управления ООО «Соло».


Согласно представленной организационной структуре общество возглавляет генеральный директор. Ему подчиняются главный бухгалтер, коммерческий директор. Поскольку предприятие небольшое, то главный бухгалтер выполняет еще и функции финансового менеджера.

Бухгалтерская отчетность предприятия (формы №№1-5) за 2008 г. представлена в Приложении к курсовой работе.


2.2. Экспресс-диагностика кризисных симптомов на ООО «Соло»

В соответствие с методикой И.А. Бланка оценка масштабов кризисного финансового состояния проводится по основным индикаторам отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»: чистый денежный поток, рыночная стоимость, структура капитала, состав финансовых обязательств по срочности погашения, состав активов, состав текущих затрат.

Показатели чистого денежного потока представлены в табл. № 3.

Чистый денежный поток - разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. Сокращение данного показателя свидетельствует о снижении ликвидности и дефиците денежных средств, необходимых для расчетов по обязательствам. Согласно представленным расчетам, на анализируемом предприятии наблюдается уменьшение чистого денежного потока, который за 2008 г. сократился на 234 тыс. руб. по сравнению с 2007 г. Коэффициент достаточности чистого денежного потока показывает достаточно ли денежных средств для финансирования: выплат по обязательствам, прироста запасов и выплаты дивидендов. На анализируемом предприятии чистый денежный поток более чем в 3 раза превосходит данные выплаты, что характеризуется положительно. Коэффициент эффективности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства. На анализируемом предприятии снижение данного показателя на -0,026 ед. свидетельствует о возможном дефиците денежных средств на предприятии.

Таблица 3

Показатели-индикаторы чистого денежного потока

пп

Показатель

Источник данных/формула расчета 6, Приложение 2-5]

2007

2008

Изменение

1

2

3

4

5

6

1

Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом (ЧДП), тыс. руб.

ф. №4, стр. 440

4727

4493

-234

2

Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия, тыс. руб.

ф. №4, стр. 200

4727

4493

-234

3

Коэффициент достаточности чистого денежного потока

КДчдп = ЧДП / (ОД+Зтм + Ду)

-

3,795

-

 

ОД – сумма выплат по основному долгу по кредитам и займам, тыс. руб.

ф. №4, стр. 390

0

0

0

 

Зтм – прирост запасов товарно-материальных ценностей, тыс. руб.

ф. №4, стр. 170

-

1184

-

 

Ду – дивиденды, выплаченные участникам, тыс. руб.

ф. №1, изменение по стр. 210

0

0

0

4

Коэффициент ликвидности денежного потока

КЛдп = ПДП/ОДП

1,085

1,059

-0,026

 

ПДП – сумма валового положительного денежного потока

ф. №4, сумма строк 020,110,210-250,350,360

60394

81278

20884

 

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока

ф. №4, сумма строк 120,280-310,390,400

55667

76785

21118

5

Коэффициент эффективности денежного потока

КЭдп = ЧДП/ОДП

0,085

0,059

-0,026

Коэффициент ликвидности денежного потока показывает во сколько раз приток денежных средств превосходит отток. Его снижение на -0,026 ед. также свидетельствует о возможном дефиците денежных средств. Таким образом, уменьшение чистого денежного потока и снижение ликвидности и эффективности свидетельствуют о наличии на предприятии легкого финансового кризиса (по методологии И.А. Бланка).

Показатели рыночной стоимости предприятия представлены в табл. № 4.

Таблица 4

Показатели-индикаторы рыночной стоимости предприятия

пп

Показатель

Источник данных/формула расчета 6, Приложение 2-5]

2007

2008

Изменение

1

2

3

4

5

6

1

Стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли, тыс. руб.

V=ЧП/R

2950

2500

-450

 

R - ставка капитализации, %

(Условно принята равной ставке рефинансирования ЦБ на конец соответствующего года)

10%

13%

3%

 

ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.

ф. №1, стр. 110

295

325

30

Рыночная стоимость бизнеса характеризует его доходность и инвестиционную привлекательность. Рыночная стоимость бизнеса должна превышать стоимость величину собственного капитала предприятия по данным бухгалтерского баланса. За анализируемый период рыночная стоимость предприятия снизилась с 2950 до 2500 тыс. руб., на снижение рыночной стоимости наибольшее влияние оказало изменение ставки капитализации, что связано с влиянием мирового финансового кризиса. Вместе с тем, полученная оценка стоимости бизнеса в 4 раза превышает балансовую стоимость собственного капитала, которая за анализируемый период также снизилась на с 513 до 455 тыс. руб. Снижение стоимости бизнеса в соответствие с методикой И.А. Бланка свидетельствует о глубоком финансовом кризисе на предприятии.

Показатели структуры капитала предприятия представлены в табл. № 5.


Таблица 5

Показатели-индикаторы структуры капитала предприятия

пп

Показатель

Источник данных/формула расчета 6, Приложение 2-5]

2007

2008

Изменение

1

2

3

4

5

6

1

Сумма собственного капитала предприятия (СК), тыс. руб.

ф. №1, стр. 490

513

455

-58

2

Сумма заемного капитала предприятия (ЗК), тыс. руб.

ф. №1, сумма стр. 590 и 690

7774

13169

5395

3

Коэффициент автономии

КА = СК/А

0,062

0,033

-0,029

 

А – общая величина активов, тыс. руб.

ф. №1, стр. 300

8287

13624

5337

4

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

КДН = (СК+ЗКд)/А

0,062

0,033

-0,029

 

ЗКд – долгосрочный заемный капитал, тыс. руб.

ф. №1, стр. 590

0

0

0

Собственный капитал - капитал, вложенный владельцами предприятия. Прирост собственного капитала свидетельствует о росте предприятия и увеличения собственных финансовых возможностей. На анализируемом предприятии уменьшение величины собственного капитала свидетельствует о "проедания" предприятием результатов своей деятельности. Сумма заемного капитала предприятия – это долгосрочные и краткосрочные обязательства. Прирост заемного капитала говорит о росте финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Коэффициент автономии на предприятии существенно хуже нормативно рекомендуемого значения 0,6, кроме того за 2008 год он имел тенденцию дальнейшего ухудшения. Таким образом, Сокращение собственного капитала, увеличение заемного капитала, снижение коэффициента автономии свидетельствуют о наличие легкого финансового кризиса по методологии И.А. Бланка.

Показатели состава финансовых обязательств представлены в табл. № 6.


Таблица 6

Показатели-индикаторы состава финансовых обязательств по срочности погашения

пп

Показатель

Источник данных/формула расчета [6, Приложение 2-5]

2007

2008

Изменение

1

2

3

4

5

6

4

Сумма товарного (коммерческого) кредита, тыс. руб.

ф. №1, стр. 621

4051

11435

7384

5

Сумма внутренней кредиторской задолженности, тыс. руб.

ф. №1, стр. 622

408

0

-408

8

Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме

КН= НФО/ЗК

0,0632

0,0316

-0,0316

 

НФО – наиболее срочные обязательства (задолженность по оплате труда, по налогам и сборам, задолженность сроки погашения которой истекают в ближайшее время), тыс. руб.

ф. №1, стр. 622-624

491

416

-75

9

Период обращения кредиторской задолженности, дней

Пк = Д/(ОР/Кср)

56,75

65,18

8,43

 

ОР – общий объем реализации за период выручка от реализации за период, тыс. руб.

ф. №2, стр. 010

50000

73749

23749

 

Д – число дней в рассматриваемом периоде (год – 365 дней, квартал – 90 дней), дней

365

365

0

 

КЗ – средняя величина кредиторской задолженности за период, тыс. руб.

ф. №1, стр. 010

7774

13169

5395

В источниках финансирования предприятия отсутствуют долгосрочные и краткосрочные займы. Наличие долгосрочных финансовых обязательств в совокупности в собственным капиталом способствует повышению финансовой устойчивости. Однако, на анализируемом предприятии основным источником являются краткосрочные обязательства в виде кредиторской задолженность перед поставщиками за продукцию, т.е. товарный кредит. Его прирост за анализируемый период на 7384 тыс. руб. говорит о росте зависимости предприятия от внешних краткосрочный источников финансирования и возможном дефиците ликвидных денежных средств для своевременного погашения задолженности. За анализируемый период кредиторская задолженность, полученная в форме товарного кредита, возросла почти в 3 раза. К положительной тенденции можно отнести отсутствие на конец периода внутренней кредиторской задолженности (задолженности перед персоналом организации). Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме показывает долю краткосрочных обязательств, которая должна быть обеспечена денежными средствами, т.е. степень зависимости предприятия от наличия денежных средств. На анализируемом предприятии доля наиболее срочных обязательств в общей сумме обязательств за анализируемый период сократилась на 0,0316, однако сроки расчетов по кредиторской задолженности выросли в среднем на 8,43 дня. Это свидетельствует о том, что предприятие, возможно, задерживает оплату поставщикам и испытывает недостаток денежных средств для осуществления расчетов. Таким образом, на основе проведенного анализа, можно сделать вывод, что преобладание и рост краткосрочных финансовых обязательств свидетельствуют о легком финансовом кризисе соответствие с методикой И.А. Бланка.

Показатели состава активов предприятия представлены в табл. № 7.

Внеоборотные активы - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, основные средства, нематериальные активы и т.д. С точки зрения ликвидности внеоборотные активы обладают наименьшей ликвидностью.


Таблица 7

Показатели-индикаторы состава активов предприятия

пп

Показатель

Источник данных/формула расчета 6, Приложение 2-5]

2007

2008

Изменение

1

2

3

4

5

6

1

Сумма внеоборотных активов (ВА), тыс. руб.

ф. №1, стр. 190

243

174

-69

2

Сумма оборотных активов (ОА), тыс. руб.

ф. №1, стр. 290

8044

13450

5406

3

Сумма текущей дебиторской задолженности (ДЗ), тыс. руб.

ф. №1, стр. 230, 240

4007

7549

3542

5

Сумма денежных активов (ДА), тыс. руб.

ф. №1, стр. 260

744

1424

680

6

Коэффициент маневренности активов

Км = ДА /А

0,090

0,105

0,015

 

А –активы, тыс. руб.

ф. №1, стр. 300

8287

13624

5337

7

Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами

Кова = (ДА+КФИ) / ОА

0,092

0,106

0,013

 

КФИ – краткосрочные финансовые инвестиции, тыс. руб.

ф. №1, стр. 250

0

0

0

8

Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа

Кгсп = ДА / ОА

0,092

0,106

0,013

9

Коэффициент текущей платежеспособности

КТП = ОА / ТФО

1,035

1,021

-0,013

 

ТФО – текущие финансовые обязательства (краткосрочные обязательства), тыс. руб.

ф. №1, стр. 690

7774

13169

5395

10

Коэффициент абсолютной платежеспособности

КАП = (ДА+КФИ) / ТФО

0,096

0,108

0,012

11

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

КДК=ДЗ/КЗ

0,515

0,573

0,058

12

Период обращения дебиторской задолженности, дни

Пд = Д/(ОР/Дс)

29,25

37,36

8,11

13

Продолжительность операционного цикла, дней

Поц = Д/(ОР/(З+НЗ+ГП+ДЗ)

53,25

59,51

6,26

 

З - запасы, тыс. руб.

ф. №1, стр. 211

1325

1086

-239

 

НЗ - незавершенное производство, тыс. руб.

ф. №1, стр. 213

0

0

0

 

ГП - готовая продукция, тыс. руб.

ф. №1, стр. 214, 215

1963

3389

1426

Сокращение внеоборотныых активов за анализируемый период на 69 тыс. руб. свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия. Вместе с тем, снижение величины внеоборотных активов увеличивает величину собственного оборотного капитала, что способствует росту финансовой устойчивости. Поскольку основным направлением деятельности предприятия является торговля, то наибольшее значение для него играет величина оборотных активов, которая за анализируемый период увеличилась на 5406 тыс. руб. Около 50% оборотных активов составляет дебиторская задолженность, которая за анализируемый период выросла на 3542 тыс. руб. Рост дебиторской задолженности связан с ростом объемов реализации в кредит. Существенный рост дебиторской задолженности в случае задержек платежей со стороны покупателей может негативно повлиять на способность предприятия расплатиться по своим обязательствам и стать причиной банкротства. Денежные средства – это наиболее ликвидные активы, которые предприятие может использовать на погашение своих обязательств. За анализируемый период их величина выросла на 680 тыс. руб. Коэффициент маневренности активов показывает долю денежных средств в активах, т.е. ту часть активов, которая может быть направлена на погашение наиболее срочных обязательств. За анализируемый период величина показателя выросла на 0,015 ед., что является положительной тенденцией. Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами показывает долю ликвидных активов в общей величине оборотных активов, а коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа показывает, долю оборотных активов которые можно немедленно направить на погашение обязательств. Значение данных показателей для анализируемого предприятия одинаково, т.к. краткосрочные финансовые вложения отсутствуют. Рост показателей на 0,013 ед. свидетельствует об улучшении ликвидности на предприятии.

Коэффициент текущей платежеспособности дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей платежеспособности имел не большую тенденцию к снижению, кроме того структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если коэффициент текущей платежеспособности меньше 2. Коэффициент абсолютной платежеспособности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. За анализируемый период коэффициент абсолютной платежеспособности незначительно вырос на 0,012 ед., но находится существенно ниже рекомендуемого значения в 0,25.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской показывает сколько кредиторской задолженности приходиться на 1 руб. дебиторской, он должен быть равен или больше единицы. Если указанное соотношение не выполняется, то у предприятия может наблюдаться недостаток денежных средств для оплаты кредиторской задолженности. За анализируемый период данный коэффициент вырос с 0,515 до 0,573, однако его значение меньше 1.

Период обращения дебиторской задолженности – это среднее время на которое предоставляется кредит покупателям продукции, его рос на 8 дней свидетельствует о сокращении притока денежных средств. Продолжительность операционного цикла отражает количество дней необходимых для возврата дебиторской задолженности и реализации материально-производственных циклов. За анализируемый период ее рост составил около 6 дней, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности

В целом указанные тенденции позволяют говорить о наличие кризиса по методике И.А. Бланка. В активах предприятия преобладают оборотные активы, которых достаточно для погашения краткосрочной задолженности предприятия. Поскольку величина собственного капитала выше величины внеоборотных активов, то можно сделать вывод, что предприятие обладает собственным оборотным капиталом. Однако собственного капитала не достаточно для финансирования запасов и затрат. Рост периода оборота дебиторской задолженности свидетельствует о задержек платежей со стороны покупателей, а рост продолжительности операционного цикла свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия в целом.

Показатели состава текущих затрат предприятия представлены в табл. № 8.


Таблица 8

Показатели-индикаторы состава текущих затрат предприятия

пп

Показатель

Источник данных/формула расчета 6, Приложение 2-5]

2007

2008

Изменение

1

2

3

4

5

6

1

Общая сумма текущих затрат (ОЗ), тыс. руб.

ф. №2, стр. 020, 030, 040

49473

73249

23776

2

Сумма постоянных текущих затрат (Ипост), тыс. руб.

ф. №2, стр. 030,040 + ф. №1, стр. 140

6343

8081

1738

3

Уровень текущих затрат к объему реализации продукции

Утз = ОЗ/ОР

0,989

0,993

0,004

4

Уровень переменных текущих затрат

Упз = (ОЗ-Ипост)/ОР

0,863

0,884

0,021

5

Коэффициент операционного левериджа

Кол = Ипост / ОЗ

0,128

0,110

-0,018

Общая сумма текущих затрат – это сумма постоянных и переменных затрат предприятия на осуществление основной деятельности (например, производство продукции, торговая деятельность). Рост текущих затрат может быть обусловлен ростом объемов деятельности или ростом затрат предприятия в силу их удорожания, инфляции и т.п. Прирост уровня текущих затрат к объему реализации продукции на 0,004 ед. свидетельствует об относительном росте издержек предприятия по сравнению с предыдущим годом, снижении рентабельности продукции и прибыли. Текущие затраты складываются из переменных и постоянных затрат. Постоянные не зависят от объемов производства, а переменные затраты прямо пропорциональны объемам производства. Рост постоянных затрат предприятия на 1738 тыс. руб. является негативным фактором, т.к. он отрицательно воздействует на величину прибыли предприятия и уменьшает запас финансовой прочности. За анализируемый период уровень переменных текущих затрат вырос на 0,021, что свидетельствует о росте переменных затрат на единицу продукции. Коэффициент операционного левериджа не высок в связи с тем, что величина постоянных издержек в общей сумме затрат относительно не велика. Таким образом, увеличение постоянных и переменных затрат на единицу продукции, снижение коэффициент операционного левериджа говорит о наличие легкого финансового кризиса по методологии И.А. Бланка.

Таким образом, на основании проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие находится под воздействием легкого финансового кризиса. Основными направлениями преодоления сложившейся ситуации на предприятии являются: 1) привлечение долгосрочных источников финансирования (увеличение собственного капитала, получение долгосрочного кредита); 2) сокращение величины запасов и ускорение их оборачиваемости; 3) ужесточение платежной дисциплины в отношении дебиторов; 4) сокращение переменных затрат за счет отбора поставщиков продукции с оптимальным соотношением цены и качества.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Процесс антикризисного финансового управления предприятием строится по следующим основным этапам: 1) осуществление постоянного мониторинга финансового состояния; 2) разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса; 3) идентификация параметров финансового кризиса; 4) исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса; 5) оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса; 6) выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия; 7) разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса; 8) контроль реализации программы; 9) разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий финансового кризиса.

В диагностике банкротства могут быть использованы разные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей, на анализе обширной системы признаков и критериев и интегральных показателей.

Проведенный анализ диагностики кризисного состояния на примере ООО «Соло» показал, что на предприятии в соответствие с методикой И.А. Бланка наблюдается легкий финансовый кризис. Основными признаками кризисной ситуации на предприятии являются следующие: 1) уменьшение чистого денежного потока; 2) снижение ликвидности чистого денежного потока; 3) снижение рыночной стоимости бизнеса; 4) динамика ухудшения коэффициента автономии; 5) преобладание краткосрочных источников финансирования; 6) рост доли переменных затрат в себестоимости продукции. Основными направлениями преодоления кризисной ситуации на предприятии являются: 1) привлечение долгосрочных источников финансирования (увеличение собственного капитала, получение долгосрочного кредита); 2) сокращение величины запасов и ускорение их оборачиваемости; 3) ужесточение платежной дисциплины в отношении дебиторов; 4) сокращение переменных затрат за счет отбора поставщиков продукции с оптимальным соотношением цены и качества.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

    1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 17.07.2009, с изм. от 18.07.2009) // "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

    2. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 18.12.2006). - Собрание законодательства РФ", 16.02.1998, N 7, ст. 785, "Российская газета", N 30, 17.02.1998.

    3. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 19.07.2009) «О несостоятельности (банкротстве)» // "Собрание законодательства РФ", 28.10.2002, N 43, ст. 4190.

    4. Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 N 498 (ред. от 03.10.2002) "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" (Утратило силу) // "Собрание законодательства РФ", 30.05.1994, N 5, ст. 490.

    5. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических вузов / Под ред. Э.С. Минаева, В.И. Панагушина - М.: Приор-МАИ, 2007.

    6. Бланк И.А. Антикризисное управление предприятием. – К.: Эльга, 2006.

    7. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Институт «Экономическая школа», 2004.

    8. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2008.

    9. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2007.

    10. Отчетность ООО «Соло» за 2008 г.

Приложение. 1

Бухгалтерская отчетность ООО «Соло» за 2008 г.

1 Номер в скобках и страница соответствует порядковому номеру в списке источников литературы


Другие похожие работы

  1. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ООО
  2. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ЗАО
  3. Совершенствование организации труда и заработной платы для повышения финансовой устойчивости ООО
  4. Финансовое оздоровление предприятия
  5. Управление персоналом в условиях кризиса
  6. Управление персоналом в кризисной ситуации





© 2002 - 2017 RefMag.ru