Разработка стабилизационной программы современной фирмы

Оглавление

Введение

Актуальность темы дипломной работы обусловлена тем, что в настоящее время в России многие отечественные предприятия имеют проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости, а, следовательно, нуждаются в программах финансового оздоровления. Неустойчивое финансовое состояние предприятия вызывает различные социально-экономические проблемы: сокращаются рабочие места, возникает задолженность по заработной плате перед персоналом. Предприятия, находясь под угрозой банкротства, не видят смысла в разработке и реализации программ развития. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, не могут адекватно оценить эффективность и рискованность своих долгосрочных вложений. Государственные органы, кроме проблем со сбором налогов и других обязательных платежей, испытывают серьезные сложности стратегического характера, так как в сложившихся условиях очень сложно определить уровень эффективности не только конкретного бизнеса, но и целых отраслей. Такое положение дел не позволяет сформировать систему приоритетов в экономической политике.

Объектом исследования в данной работе является Общество с ограниченной ответственностью «ЭРА» (ООО «ЭРА»), а предметом – финансовое состояние предприятия ООО «ЭРА».

Целью является разработка предложений по финансовому оздоровлению предприятия. Достижению поставленной цели соответствует решение следующих задач:

- исследовать сущность программ финансовой стабилизации;

- изучить методику диагностики финансового состояния;

- рассмотреть основные направления финансового оздоровления предприятий;

- представить общую характеристику ООО «ЭРА»;

- проанализировать структуру баланса ООО «ЭРА»;

- провести анализ ликвидности и платежеспособности ООО «ЭРА»;

- проанализировать деловую активность и рентабельность ООО «ЭРА»;

- оценить вероятность банкротства ООО «ЭРА»;

- предложить мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия ООО «ЭРА»;

- оценить экономическую эффективность предлагаемого проекта.

Практическая значимость исследования состоит в разработке предложений финансовому оздоровлению на примере предприятия ООО «ЭРА», которые позволят минимизировать риск банкротства предприятия.

При подготовке дипломной работы использовались следующие методы: совокупность диалектических методов; методы обобщения практического опыта; методы обработки информации, методы финансового анализа.

Информационной базой исследования являются: нормативно-правовые акты Российской Федерации, научно-учебные пособия и монографии, публикации специализированной периодической печати, материалы бухгалтерской отчетности ООО «ЭРА».

Методической и теоретической основой исследования явились труды многих отечественных и зарубежных ученых, среди которых необходимо отметить: И.А. Бланка, Е.М. Трененкова, С.А. Дведенидову, А.З. Бобылеву, А.Г. Грязнову, Н.Н. Кожевникова, Э.М. Короткова, И.К. Ларионова, Уткина Э.А, О.В. Антонову и др.

Проблемам анализа финансового состояния предприятия уделяли внимание В.В. Бочаров, Ю.А. Юхтанова, О.В. Вишневская, Е.Б. Герасимова, Н.С. Константинов, Ю.П. Прохно, А.Д. Шеремет, Е.А. Негашев, Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая, О.В. Ефимова, Г.В. Савицкая, Т.У. Турманидзе, Р.С. Сайфулин и др.

Глава 1. Теоретические аспекты разработки стабилизационной программы предприятия

1.1. Понятие стабилизационной программы

В условиях негативных последствий мирового финансово-экономического кризиса перед отечественной экономикой на качественно новом уровне возникла проблема повышения ее конкурентоспособности. Ее решение, в первую очередь, связано с формированием действенных антикризисных стабилизационных программ по выводу промышленных предприятий из кризисного со₀стояния и последующему переходу к устойчивому росту.

Необходимость выработки антикризисных программ для предпр₀иятий промышленности России вызвана также и тем, что современный период ра₀звития промышленности связан со сложными и противоречивыми п₀роцессами: в условиях глобальной финансово-экономической нестабильно₀сти многие зарубежные корпорации часто стремятся решать свои проб₀лемы путем увеличения экспорта в Россию, что ставит под угрозу достижение обозн₀аченных Президентом и Правительством Российской Федерации антикри₀зисных приоритетов развития промышленности России.

В настоящее время создание эффективной системы антикриз₀исного управления на промышленных предприятиях стоит в ряду важн₀ейших стратегических проблем. В целях ускорения процессов постк₀ризисной стабилизации и повышения конкурентоспособности отраслей экономики возникает объективная необходимость разработки научнообос₀нованной методологии формирования и использования эффективных ме₀ханизмов антикризисного управления на промышленных предприятиях.

В этой связи следует определить ключевые принципы и подходы к формированию системы антикризисного управления. Выделяют следующие его основные принципы: ранняя диагностика финансовых проблем, быстрая ₀реакция на кризисные явления, адекватность реагирования, реализация внутренних возможностей¹. Но вышеперечисленные принципы не отражают специф₀ичный характер антикризисного управления как управления в экстремальных усл₀овиях. Антикризисное управление должно базироваться как на общих прин₀ципах, присущих управленческим процессам, так и специфических особен₀ностях, связанных с антикризисными процедурами, которые должны вывес₀ти из экстремальной ситуации.

Такое управление призвано способствовать, во-первых, внедр₀ению системы контроля, обнаруживающей признаки кризиса на ран₀ней стадии, которые может быть еще не сформированы в конкретные факт₀оры, а являются первыми сигналами кризисной ситуации. Во-вторых, оно долж₀но учитывать временные характеристики и оптимизацию деятельности. То есть, спе₀цифические признаки должны отражать два параметра: 1) определение «рост₀ков» кризисной ситуации и 2) своевременную реакцию на зарождение этих «рос₀тков» кризиса, чтобы они не переросли в настоящий кризис. Все эти меропри₀ятия будут характеризовать определенные подходы к антикризисному упр₀авлению. Основным из них является системный подход, когда антикризисное упра₀вление рассматривается как комплекс мероприятий, начиная с предварительной диагностики кризиса и заканчивая разработкой и внедрением методов по его устранению и преодолению.

Ключевым инструментом системного антикризисного управлен₀ия должна быть антикризисная стабилизационная программа, представля₀ющая собой многоплановый комплекс взаимоувязанных, взаимообусловленных и своевременных действий (мероприятий), охватывающих все основ₀ные факторы бизнеса, включая человеческий. Антикризисная стабилизационна₀я программа может включать в себя комплекс мероприятий, направленных: 1) на восстановление платежеспособности предприятия; 2) на восстановление финансовой устойчивости; 3) на обеспечение финансового равн₀овесия в длительном периоде.

При разработке комплекса мероприятий антикризисной пр₀ограммы необходимо акцентировать внимание на том, что сроки их осуществлен₀ия крайне ограничены, особенно при реализации мер, направленных на восста₀новление платежеспособности предприятия, когда резервных фондов у него уже нет, а финансовые вливания извне практически исключены. Именно зде₀сь начинают проявляться принципиальные отличия антикризисного упра₀вления от традиционного управления. Эти отличия заключаются в смене к₀ритериев принятия решений, опираясь на отработанные методики. Нап₀ример, можно использовать методику Эйзенхауэра – «важно / срочно»². Суть этой м₀етодики отражена в таблице 1.

Таблица 1

Содержание методики Эйзенхауэра – «важно – срочно»

Все мероприятия антикризисной стабилизационной програ₀ммы можно расположить в ячейках матрицы «важно – срочно», классифицируя их по критериям важности для функционирования фирмы и срочности реализ₀ации рассматриваемых мероприятий. В матрице также показаны проц₀ентные соотношения затрат ресурсов на реализацию антикризисной стабили₀зационной программы (процентный состав приведен на основе статистических данных).

Мероприятия первого блока следует реализовывать в первую очередь, затем – второго блока, только после этого следует претворять действия третьего блока. В отношении же мероприятий четвертого блока следует анализи₀ровать их необходимость и целесообразность с позиции интересов фирмы. Таким образом, данный подход позволит проран₀жировать мероприятий антикри₀зисн₀ой стабилизационной программы и повысить эффективность испо₀льзования ресурсов фирмы при ее реализации.

Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предпри₀ятия в настоящем. Сущность антикризисной программы заключается в маневрировании дене₀жными средствами для заполнения разрыва между их расходова₀нием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материали₀зованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены.

Кризис предприятия вызывается несоответствием его финансово-хозяйственных параметров параметрам окружающей среды, что обусловлено неверной стратегией, неадекватной организацией бизнеса и, как следствие, слабой адаптацией к требованиям рынка.

Решением подобных проблем или устранением самой возможности их возникнов₀ения является такой инструмент, как реструктуризация предприятия, проводимая на основе тщательно разработанной стратегии. Однако реструктур₀изацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых пр₀изнаках надвигающегося кризиса, тогда как в зоне «ближнего» банкротств₀а ни времени, ни средств на нее уже нет. Следовательно, перед предприяти₀ем, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса – восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия; устранить причины кризиса – разработать стратегию развития и провести на ее основе реструктуризацию предприятия с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем. Сама реструктуризация – инструмент «нормального» управления, она построена на его принципах и слабо связана с собственно антикризисной спецификой.

Рис. 1. Содержание организационно-экономического механизма антикризисного управления

Особое место в системе антикризисного управления занимает формирование организационно-экономического механизма этого процесса. Организационно-экономический механизм антикризисного управления, содержащий стабилизационную программу, включает в себя комплекс мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности предприятия. Сущность организационно-экономического механизма антикризисного управления можно определить как совокупность форм, методов, правовых, организационных и экономических инструментов управления, с помощью которых обеспечивается устойчивое развитие предприятия. Состав и структура разработанного организационно-экономического механизма антикризисного управления изображены на рисунке 1. Основу механизма составляют взаимосвязанные между собой блоки: правовой, организационный, экономический, мотивационный, информационно-методический. Результатом применения организационно-экономического механизма антикризисного управления является стабилизационная программа.

Таким образом, принципы и подходы в антикризисном управлении для российских предприятий должны основываться на организационно-экономическом механизме управления, позволяющем на «зачаточной» стадии обнаружить признаки кризиса, которые еще нельзя оценить количественно, но их качественную характеристику уже можно обозначить. Предложенный организационно-экономический механизм антикризисного управления промышленными предприятиями может позволить преодолеть кризисное их состояние и обеспечит устойчивое и сбалансированное развитие.

1.2. Сущность, значение и основные виды финансового анализа

Финансовое состояние характеризует, насколько успешно все эти проце₀ссы идут на предприятии. Показатели финансового состояния отражают нал₀ичие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Ковалев В.В. считает, что финансовое состояние п₀редставляет собой «совокупность показателей, отражающих наличие, размеще₀ние и использование ресурсов»³.

Савицкая Г.В. определяет финансовое состояние пред₀приятия как «экономическую категорию, отражающую состояние капитала в проц₀ессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазв₀итию на фиксированный момент времени»⁴.

Под финансовым состоянием предприятия определяет спос₀обность предприятия финансировать свою деятельность.

Оно характеризуется:

- обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходи₀мыми для нормального функционирования предприятия,

- целесообразностью их размещения и эффективностью испо₀льзования,

-финансовыми взаимоотношениями с другими юри₀дическими и физическими лицами,

- платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В процессе снабженческой, производственной, сбытово₀й и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота кап₀итала, изменяются структура средств и источников их формиров₀ания, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финан₀совое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платеже₀способность.

Платежеспособность и ликвидность выступают главными критериями финансового состояния предприятия.

Платежеспособность предприятия характеризуется его возмо₀жностью и способностью своевременно и полностью выполнить свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними па₀ртнерами, а так₀же перед государством. Платежеспособность непосредственно влияе₀т на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на в₀озможность получения кредитов и займов.

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобраз₀овать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также нал₀ичием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных сред₀ств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных акти₀вов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Понятия платежеспособности и ликвидности тесно взаимос₀вязаны. Ликвидность баланса отражает его способность рассч₀итываться по долговым обязательствам. Неспособность предпри₀ятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами, акци₀онерами и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкр₀отству).

Финансовое состояние может быть уст₀ойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприя₀тия:

- своевременно производить платежи,

- финансировать свою деятельность на расширен₀ной основе,

- переносить непредвиденные потрясения и по₀ддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятел₀ьствах

- свидетельствуют о его устойчивом ф₀инансовом состоянии и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчив₀ости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его дви₀жение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расхода₀ми с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовосп₀роизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предпри₀ятия - это способность субъекта хозяйствования:

- функционировать и развиваться,

- сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоя₀нную

- платежеспособность и инвестиционную привлека₀тельность в границах допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость отражает такое состояние фин₀ансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными сре₀₀₀дствам способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебой₀ный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расшир₀ению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия от₀носится к числу наиболее важных экономических проблем в рыночных условиях, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привес₀ти к отсутствию у предприятия средств для развития производства, неплатеже₀способности, и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная устой₀чивость» будет препятствовать развитию, отягощая предприятие расх₀одами по обслуживанию излишних запасов и резервов.

Финансовое состояние предприятия, его устойч₀ивость и стабильность зависят от результатов его производственной коммер₀ческой и финансовой деятельности. Если производственный и финанс₀овые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финан₀совое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения пла₀на по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимо₀сти, уменьшение выручки и суммы прибыли и отсюда ухудшение финансо₀вого состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойч₀ивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а есть ит₀ог грамотного управления всем комплексом факторов, определя₀ющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очер₀едь оказывает положительное влияние на выполнение производственных план₀ов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финанс₀овая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна бы₀ть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рационал₀ьных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его и₀спользование.

Для оценки финансового состояния предприятия провод₀ят его анализ.

Анализ финансового состояния является сущест₀ве₀нным элементов финансового менеджмента и аудита. Практически все пользов₀атели финансовых отчетов предприятий применяют методы анализа финансового состоя₀ния для принятия решений.

В традиционном понимании анализ финансового состояния предст₀авляет собой метод оценки и метод прогнозирования финансо₀вого состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Цель этого анализа - не только и не столько в том, чтобы уст₀ановить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чт₀обы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анал₀из финансового состояния показывает, по каким конкретно направлениям надо в₀ести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состо₀яния предприятия в конкретный период времени.

Анализ финансового состояния позволяет получить небол₀ьшое число ключевых (наиболее информативных) параметров, которые и да₀ют объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибы₀лей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с деби₀торами и кредиторами.

В зависимости от конкретных задач анализа финансо₀вого состояния различают следующие его виды:

- экспресс-анализ. Этот анализ предназначен для получен₀ия за 1-2 дня общего представления о финансовом положении организаци₀и и базируется на анализе финансовых показателей деятельности организации в ц₀елом;

- комплексный анализ. Данный анализ предназначен для пол₀учения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положения организац₀ии;

- ориентированный анализ. Этот анализ предназна₀чен для решения приоритетной финансовой проблемы организации;

- регулярный анализ. Этот анализ предназначен для эфф₀ективного управления финансами организации на базе представления в опреде₀ленные сроки (ежеквартально или ежемесячно) обработанных результ₀атов комплексного финансового анализа;

- внутренний анализ. Данный анализ проводится службами пред₀приятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогноз₀ирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить пла₀номерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемн₀ые средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функци₀онирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска бан₀кротства;

- внешний анализ. Этот анализ осуществляется инвесторами, по₀ставщиками материальных и финансовых ресурсов, контроли₀рующими органам на основе публикуемой отчетности. Его цель – установит₀ь возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить ма₀ксимум прибыли и исключить риск потери.

Таким образом, финансовое состояние - это важне₀йшая характеристика экономической деятельности предприятия, ко₀торая в конечном итоге в значительной степени определяет конкурен₀тоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой мере гаран₀тированы экономические интересы самого предпр₀иятия, его партнеров по финансовым и другим экономическим отно₀шениям.

1.3. Основные направления финансового оздоровления предприятий

Закон о несостоятельности специально предусматривает следующие меры по улучше₀нию финансового состояния предприятия:

1) пе₀репрофилирование производства;

2) за₀крытие нерентабельных производств;

3) вз₀ыскание дебиторской задолженности;

4) пр₀одажу части имущества должника;

5) ус₀тупку прав требования должника;

6) ис₀полнение обязательств должника собственником имущества должника или иным₀и лицами;

7) п₀родажу предприятия должника;

8) уве₀личение уставного капитала должника за счет участников и третьих лиц;

9) зам₀ещение активов и иные мероприятия.

Приведенный перечень мер не является исчерпывающим; можно применять лю₀бые иные меры, не вступающие в противоречие с законодательств₀ом.

Изменение пр₀офиля деятельности предприятия-должника означает пересмотр номенклат₀уры выпускаемых им товаров (работ, услуг) и переход на выпуск новой, конк₀урентоспособной продукции, пользующейся на рынке устойчивым платежес₀пособным спросом.

Стратегия пере₀профилирования производства заключается в разработке и реализации програ₀мм обновления производственных технологий для удовлетворения пот₀ребностей производства и выпуска новой для данного предприятия конку₀рентоспособной продукции, в закупке необходимого оборудования, в по₀дготовке и переподготовке управленческого и производственного перс₀онала требуемой квалификации.

При реализации процедур финансового оздоровления целесообразны организация и развити₀е различных форм лизинга в связи с ограниченными финансовыми ресурсам₀и предприятий при кризисе платежей, что снижает возможности закупки не₀обходимого оборудования и других технических средств с целью технологическо₀го переоснащения и перепрофилирования производства.

Отправной точко₀й для принятия решения о закрытии нерентабельных производств должны ст₀ать результаты финансового и маркетингового анализа каждого конкретного ви₀да выпускаемой продукции. Предприятие должно четко определить, какие вид₀ы товаров и в каких объемах оно будет выпускать. В зависимости от этого ко₀нкретизир₀уется ассортимент выпускаемой продукции и оптимальная структура п₀роизводстве₀нных подразделений.

При решении данн₀ого воп₀роса необ₀ходимо соблюдать жесткое требование: в структуре предприят₀ия долж₀ны быть оставлены только те производства, которые сегодня выпуск₀ают рент₀абельную и конкурентоспособную продукцию, остальные должны быть за₀к₀рыты, какие бы негативные процессы это не повлекло (сокращение численнос₀ти работ₀ников, выручки, омертвление капитала и т.д.). При этом рентабельн₀ые и перспективные производства можно выделять в отдельные дочерние и з₀ав₀исимые предприятия.

Зачастую пред₀прия₀тия-дебиторы сами оказываются в состоянии банкротства. Поэто₀му с само₀го начала образования и накопления дебиторской задолженности в хо₀де функцио₀нирования предприятия необходимо ужесточить контроль за ее возв₀ратом. Ино₀гда просроченную дебиторскую задолженность удается продать с оп₀ределен₀ной (обычно большой) скидкой (около 50%).

Продажа част₀и неиспол₀ьзуемого имущества предприятия осуществляется после инвентаризац₀ии и оце₀нки продаваемого имущества. Отдельные виды имущества, например, имуще₀ство, ограниченное в обороте, законодательство позволяет продавать лишь на за₀крытых торгах с допуском к участию в них лишь тех покупателей, кот₀орые наделены правом владения данным имуществом.

Уступка прав тре₀бования дол₀жника к его должника дебиторам (или цессия) является формой рес₀трукт₀урирования дебиторской задолженности. В соответствии с закон₀одател₀ьством магистральным путем ликвидации дебиторской задолженнос₀ти является ее взыскание с дебиторов, их поручителей и иных лиц, с которых зако₀н по₀зволяет ее взыскивать. В тех случаях, когда такое взыскание безуспешно или ведет к длительной процедуре (например, к необходимости возбудить дело о бан₀кротстве дебитора), целесообразнее уступить право требования, т.е. по су₀щ₀еству продать задолженность того или иного дебитора. Задолженность про₀д₀ается на открытых торгах по рыночной стоимости, определенной независим₀ым оц₀енщиком по согласованию с собранием кредиторов (комитетом креди₀тор₀ов). Уступка оформляется гражданско-правовым договором цессии⁵.

Продажа предприятия-до₀л₀жника - наиболее специфическая форма восстановления платежеспосо₀б₀ности предприятия. Предприятие здесь понимается не как субъект, а к₀ак объект права, комплекс имущества и неимущественных прав, предн₀азнач₀енный для определенной коммерческой деятельности. При продаже предприятия отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осущес₀твления предпринимательской деятельности должника, включая земельны₀е участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукци₀ю, права требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), другие исключительные права, принадлежащие должнику, кроме прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам (например, лицензии на определенный вид деятельности).

В отношении работников права и обязанности работодателя переходят к покупателю (с учетом трудового законодательства). Предполагается, что вырученных от продажи средств будет достаточно для удовлетворения кредиторов в полном объеме. В этом случае производство по делу о банкротстве подлежит прекращению.

Как было отмечено, рассмотренные меры по восстановлению платежеспособности несостоятельных предприятий не являются исчерпывающими. В качестве общих мер по финансовому оздоровлению и восстановлению платежеспособности должников применяются:

1) получение финансовой поддержки от инвесторов, в том числе от государства (санация предпри₀ятия);

2) привлечение инвест₀иций (в том числе путем дополнительной эмиссии акций должника-акционерно₀го общества);

3) поиск новых видов де₀ятельности и рынков сбыта;

4) сдача в аренду не₀используемых зданий, помещений и земельных участков, пересмотр действую₀щих арендных договоров;

5) снижение себестоимос₀ти продукции (услуг);

6) повышение качества п₀родукции (услуг);

7) реструктурирование п₀редприятия, создание новых бизнес-единиц;

8) переподготовка персо₀нала;

9) оптимизация финансо₀вых потоков;

10) оптимизация налого₀обложения предприятия;

11) внедрение прогресс₀ивной системы маркетинга;

12) оптимизация произ₀водственной программы и численности персонала;

13) создание эффектив₀ной системы управления;

14) реструктурирован₀ие дебиторской и кредиторской задолженности;

15) внедрение эффективной системы финансового управления.

Таким образом, перечисленные меры восстановления платежеспособности предприятия необходимо предусмотреть при разработке плана антикризисного управления несостоятельным предприятием.

Глава 2. Анализ финансового состояния ООО

2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика ООО «ЭРА»

Предприятие Общество с ограниченной ответственностью "Эра" образовано в 1992 г. и находится в г. Жуковский Московской области. Компания "Эра" известна на рынке телерадиовещания как ведущий поставщик профессионального телерадиооборудования и систем нелинейного монтажа разных фирм-производителей, как опытный системный интегратор, имеющий ряд крупных реализованных проектов, как инициатор и проводник идей инновационных решений в области традиционного телерадиовещания, HDTV и кинопроизводства. Сегодня компания "Эра" - на передовых позициях в деле продвижения телевидения высокой четкости (HDTV), чьи высокопроизводительные и высокоточные технологии уже активно теснят традиционное телевидение по всему миру. Компания "Эра" уже имеет ряд реализованных проектов по техническому оснащению оборудованием HDTV и в России. Компания поставляет как отдельные компоненты для HDTV (съемочное и монтажное оборудование, спутниковые, кабельные и IP ресиверы, проекторы, мониторы и телевизоры и др.), так и реализует системные решения "под ключ".

Штат компании насчитывает 120 специалистов высокой квалификации. 

Организационно-штатная структура компании ООО «ЭРА» представлена на рис. 2.

Рис. 2. Организационно-штатная структура ООО «ЭРА»

Организационная структура управления ООО «ЭРА» построена по традиционному принципу и относится к линейно-функциональному типу.

Высшим органом управления ООО «ЭРА» является Общее собрание его учредителей, к исключительной компетенции которого относятся:

- определение основных направлений деятельности «Общества», образование его исполнительных органов, утверждение годовых отчетов и годовых балансов;

- утверждение решения о распределении чистой прибыли «Общества»;

- назначение аудиторских проверок;

- принятие решения о ликвидации и реорганизации «Общества» и другое.

Единоличным исполнительным органом «Общества» является Генеральный директор, назначаемый Учредителями на 3 года, в полномочия которого входит:

- действие без доверенности от имени «Общества», представление его интересов, совершение сделок;

- выдача доверенностей на право представительства от имени «Общества», в том числе доверенности на право передоверия;

- издание приказов о назначении на должность работников «Общества», об их переводе и увольнении, применение мер поощрения и наложение дисциплинарных взысканий;

- осуществление иных полномочий, не отнесенных действующим законодательством и Уставом «Общества» к компетенции Общего собрания учредителей предприятия.

Процесс управления «Обществом» представляет собой последовательность управленческих действий, проявляющихся в принятии и реализации тех или иных управленческих решений, которые называются управленческими функциями.

2.2. Анализ структуры баланса, ликвидности и деловой активности ООО "Эра"

Анализ структуры баланса ООО "Эра"

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия. В табл. 3 представлен аналитический баланс предприятия и структура имущества и источников его формирования.

Таблица 3

Аналитический баланс

Структура активов и пассивов предприятия в 2010 – 2012 гг. представлена на рис. 3 – 5.

Рис. 3. Структура активов и пассивов в 2010 г.

Рис. 4. Структура активов и пассивов в 2011 г.

Рис. 5. Структура активов и пассивов в 2012 г.

Анализируя структуру имущества предприятия можно сделать вывод, что в балансе предприятия преобладают оборотные активы. В период с 2010 по 2012 гг. доля оборотных активов выросла с 70 до 74%, а доля внеоборотных активов сократилась с 30 до 26%. В составе оборотных активов преобладают запасы. Их доля на первое января 2012 года составила 50% от общей величины имущества предприятия.

Структура источников финансирования имущества за анализируемый период претерпела существенные изменения. В 2010–2012 гг. краткосрочные заемные источники составляли около 92% от валюты баланса. Доля собственного капитала за 2010 – 2012 гг. сократилась с 12 до 8% валюты баланса.

В табл. 4 представлена динамика изменения статей баланса предприятия.

Таблица 4

Динамика изменения статей баланса

Графически динамика активов и пассивов предприятия в 2010-2012 гг. представлена на рис. 6 – 7.

Рис. 6. Динамика активов в 2010-2012 гг.

Рис. 7. Динамика пассивов в 2010-2012 гг.

Таким образом, наиболее существенно за анализируемый период увеличивались оборотные активы. За 2012 год оборотные активы выросли на 30,3% к значению показателя на начало года, а в 2011 г. прирост составил 20,6% В основном данное увеличение в 2012 г. обусловлено существенным ростом запасов –на 28,0% и ростом дебиторской задолженности на 42,9%, что обусловлено расширением клиентской базы предприятия и реализацией продукции в кредит. В пассивах предприятия, необходимо отметить рост краткосрочной задолженности на 31,7% в 2012 г. и на 16,5% в 2011 г., что свидетельствует о не своевременном погашении предприятием своих долгов перед поставщиками. Собственный капитал предприятия увеличился незначительно за счет полученной предприятием прибыли.

Анализ ликвидности и платежеспособности ООО "Эра"

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена в табл. 5.

Таблица 5

Аналитический баланс для анализа ликвидности

Графически структура активов и пассивов предприятия по степени ликвидности и срочности в 2010 – 2012 гг. представлена на рис. 8 – 10.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным если выполняется условие: A1>=П1, A2>=П2, A3>=П3, A4<=П4. По данным таблицы 5 можно сделать вывод, что анализируемое предприятие не является абсолютно ликвидным поскольку не выполняются условия A1>=П1 и A4<=П4.

Рис. 8. Структура активов и пассивов в 2010 г.

Рис. 9. Структура активов и пассивов в 2011 г.

Рис. 10. Структура активов и пассивов в 2012 г.

Основными показателями ликвидности являются: коэффициент абсолютной ликвидности, Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия), Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки, промежуточный коэффициент покрытия) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности (Общий коэффициент покрытия) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные активы.

Значения коэффициентов ликвидности представлены в табл. 6.

Таблица 6

Показатели ликвидности предприятия

Динамика показателей ликвидности представлена на рис. 11-12.

Рис. 11. Динамика быстрой и текущей ликвидности

Рис. 12. Динамика абсолютной ликвидности

По представленным показателям можно сделать вывод, что коэффициенты ликвидности предприятия близки к нормативным значениям, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат (табл. 7).

Таблица 7

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Графически анализ финансовой устойчивости в 2010-2012 гг. представлен на рис. 13 – 15.

Рис. 13. Финансовая устойчивость в 2010 г.

Рис. 14. Финансовая устойчивость в 2011 г.

Рис. 15. Финансовая устойчивость в 2012 г.

Согласно представленным расчетам, видно, что у предприятия наблюдается недостаток долгосрочных заемных и собственных источников, что соответствует неустойчивому финансовому состоянию.

Относительные показатели финансовой устойчивости представлены в табл. 8.

Таблица 8

Показатели финансовой устойчивости

Графически динамика показателей финансовой устойчивости представлена на рис. 16 – 17.

Рис. 16. Динамика показателей финансовой устойчивости

Рис. 17. Динамика показателей финансовой устойчивости

Таким образом, полученные значения коэффициентов финансовой устойчивости также свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, т.к. их значения существенно хуже нормативных.

Анализ деловой активности и рентабельности ООО "Эра"

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в табл. 9.

Таблица 9

Анализ структуры доходов и расходов предприятия

Анализ структуры доходов и расходов позволяет сделать вывод, что основным источником прибыли предприятия является выручка. Себестоимость является основным элементом затрат предприятия: ее доля в выручке составляет 92,9%.

Анализ динамики статей доходов и расходов представлен в табл. 10.

Таблица 10

Анализ динамики доходов и расходов предприятия

Графически динамика доходов и расходов предприятия в 2010 – 2012 гг. представлена на рис. 18.

Рис. 18. Динамика доходов и расходов предприятия

По данным табл. 10 видно, что средний темп роста выручки за 2005 – 2011 гг. составил 117,6% ежегодно. Средние ежегодные темпы роста себестоимости составили 116,3%. Благодаря этому валовая прибыль ежегодно увеличивалась в среднем на 40,7%. Динамика изменения прочих доходов и расходов не играет существенной роли в финансовых результатах деятельности предприятия, т.к. их доля в общей величине доходов не велика.

Для расчета показателей рентабельности и деловой активности необходимо определить средние показатели, которые представлены в табл. 11.

Таблица 11

Средние значения

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Для оценки рентабельности предприятия рассчитаны следующие показатели: коэффициент рентабельности активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность продукции. Их динамика представлены в табл. 12.

Таблица 12

Показатели рентабельности

Показатели

Графически динамика показателей рентабельности представлена на рис. 19.

Рис. 19. Динамика показателей рентабельности

По данным табл. 12 видно, что рентабельность активов в 2011 и 2012 году составляла 0,17%. Рентабельность собственного капитала выросла с 1,57% до 1,79%. Рентабельность продукции составила 5,38% в 2012 г. по сравнению с 1,79% в 2011 году.

Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период.

Деловая активность предприятия рассчитывается с помощью определенного набора коэффициентов. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Значения рассчитанных показателей деловой активности представлены в табл. 13.

Таблица 13

Показатели деловой активности

Показатели

Динамика показателей оборачиваемости и периодов оборотов представлена на рис. 20 и 21 соответственно.

Рис. 20. Динамика показателей оборачиваемости

Рис. 21. Динамика периодов оборотов

Таким образом, по данным табл. 13 и рис. 20 – 21. видно, что скорость оборота совокупных активов, запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности в 2011 – 2012 гг. сокращалась, и периоды одного оборота увеличивались. Т.е. их эффективность использования снизилась.

2.3. Оценка вероятности банкротства ООО "Эра"

Расчет Z-счета Альтмана и его динамика на протяжении анализируемых периодов позволяют не только определить вероятность банкротства, но и показать ее изменение. Анализ вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана для непромышленных предприятий, чьи акции не обращаются на рынке, представлен в табл. 14.

Таблица 14

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

Динамика Z-счёта Альтмана представлена на рис. 22.

Рис. 22. Динамика Z-счёта Альтмана

Поскольку в 2010-2012 гг. значение Z < 1,1, то можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия очень высокая.

В таблице 15 представлены рассчитанные показатели по модели Бивера по данным бухгалтерской отчетности.

Таблица 15

Оценка банкротства по модели У. Бивера

Динамика коэффициента Бивера представлена на рис. 23.

Рис. 23. Динамика коэффициента Бивера

По значению коэффициента Бивера можно сделать вывод, что предприятие в 2012 году находится за 1 год до банкротства, т.к. расчетное значение коэффициента меньше 0,4. По второму показателю – рентабельность активов – риск банкротства также большой, т.к. чистая прибыль предприятия мала и рентабельность активов очень низкая. По показателю финансового левериджа предприятие находится за год до банкротства, т.к. расчетное значение больше 0,80. По коэффициенту покрытия активов чистым оборотным капиталом предприятие находится за год до банкротства, т.к. собственный оборотный капитал отсутствует и значение показателя меньше нуля. По коэффициенту текущей ликвидности предприятие находится также за 1 год до банкротства, т.к. коэффициент меньше 1. Следовательно, в 2012 году риск банкротства компании присутствует и очень велик.

Оценка вероятности банкротства по рейтинговой модели Савицкой представлена в таблице 16.

Таблица 16

Оценка вероятности банкротства по рейтинговой модели Савицкой

Полученная итоговая сумма баллов соответствует шестому классу, к которому относятся предприятия-банкроты.

В заключение второй главы можно сделать следующие выводы. В период с 2010 по 2012 гг. доля оборотных активов выросла с 70 до 74%, а доля внеоборотных активов сократилась с 30 до 26%. В составе оборотных активов преобладают запасы. Их доля на первое января 2012 года составила 50% от общей величины имущества предприятия. В 2010 – 2012 гг. краткосрочные заемные источники составляли около 92% от валюты баланса. Доля собственного капитала за 2010 – 2012 гг. сократилась с 12 до 8% валюты баланса. За 2012 год оборотные активы выросли на 30,3% к значению показателя на начало года, а в 2011 г. прирост составил 20,6% В основном данное увеличение в 2012 г. обусловлено существенным ростом запасов –на 28,0% и ростом дебиторской задолженности на 42,9%, что обусловлено расширением клиентской базы предприятия и реализацией продукции в кредит. В пассивах предприятия, необходимо отметить рост краткосрочной задолженности на 31,7% в 2012 г. и на 16,5% в 2011 г., что свидетельствует о не своевременном погашении предприятием своих долгов перед поставщиками. Собственный капитал предприятия увеличился незначительно за счет полученной предприятием прибыли. Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным поскольку не выполняются условия A1>=П1 и A4<=П4. Недостаток долгосрочных заемных и собственных источников свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии. Коэффициенты финансовой устойчивости также свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, т.к. их значения существенно хуже нормативных. Скорость оборота совокупных активов, запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности в 2011 – 2012 гг. сокращалась, и периоды одного оборота увеличивались. Т.е. их эффективность использования снизилась. Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана показал, что вероятность банкротства предприятия высокая, т.к. в 2012 г. значение Z < 2,7. По модели Бивера риск банкротства также очень высокий. По значению коэффициента Бивера можно сделать вывод, что предприятие в 2012 году находится за 1 год до банкротства, т.к. расчетное значение коэффициента меньше 0,4. По второму показателю – рентабельность активов – риск банкротства также большой, т.к. чистая прибыль предприятия мала и рентабельность активов очень низкая. По показателю финансового левериджа предприятие находится за год до банкротства, т.к. расчетное значение больше 0,80. По коэффициенту покрытия активов чистым оборотным капиталом предприятие находится за год до банкротства, т.к. собственный оборотный капитал отсутствует и значение показателя меньше нуля. По коэффициенту текущей ликвидности предприятие находится также за 1 год до банкротства, т.к. коэффициент меньше 1. Следовательно, можно сделать вывод, что в 2012 году риск банкротства компании присутствует и очень велик. Таким образом, проведенный анализ финансового состояния свидетельствует о том, что на предприятии необходимо провести мероприятия по финансовому оздоровлению.

Глава 3. Разработка стабилизационной программы

3.1. Содержание мер по финансовому оздоровлению

На предприятии были выявлены три ключевые проблемы предприятия, которые ставят его на грань банкротства: 1) большая доля запасов в структуре оборотных акти₀вов; 2) доля дебиторской задолженности составляет 23% от всех ак₀тивов предприятия; 3) неудовлетворительная структура пассивов (в заем₀ных средствах преобладают краткосрочные заемные средства в виде кр₀едиторской задолженности). Следовательно, мероприятия по финансово₀му оздоровлению необходимо проводить путем решения вышеперечисленн₀ых проблем. Достижение поставленной цели возможно за счет:

1) оптимизации размера₀ запасов;

2) передача непрофильн₀ых работ и услуг сторонним организациям

3) своевременное взыска₀ние дебиторской задолженности

4) изменение структуры ₀источников финансирования предприятия

При определении опт₀имальной величины запасов, целесообразно использовать модель Виль₀сона. Оптимальную величину заказа можно определить по формуле⁸:

, ед.

где Q — годовой расход запасов, ед./год;

s₁ — годовые удельные издержки содержания 1 руб. запасов, руб./(руб. год);

s₂ — затраты на выполнение одного заказа, руб.;

Ц — средняя цена единицы запаса, руб./ед.

В 2012 г. предприятием было при₀обретено запасов в объеме Q = 21000 ед. Средняя стоимость приобретения 1 ед составила Ц = 5 тыс. руб. Годовые удельные издержки содержания 1 руб. за₀пасов составили s₁ = 0,1, а затраты на выполнение одной поставки s₂ =418 тыс. руб. Следовательно,

= ((2*21000*418)/(5*0,1))^0,5 = 5925,53 ед.,

или

5*5925,53 = 29627,68 тыс. руб.

Поскольку средний запас определяетс₀я по формуле⁹

q=0,5*q₀,

то величина необходимого запас₀а по товарам для перепродажи составляет:

0,5*29627,68 = 14813,85 тыс. руб.

В тоже время в 2012 г. средняя ст₀оимость товаров для перепродажи составила:

(63050+78812)/2 = 70931 тыс. руб.

А это значит, что абсолютная экон₀омия оборотных средств могла бы составить:

70931 - 14813,85 = 56117,15 тыс. руб.

Необходимо отметить, что объектив₀ным фактором, который влияет на увеличение запасов предприятия, явля₀ется рост цен. В связи с этим предприятию выгодно иметь избыточн₀ые запасы, т.к. рост цен на них компенсирует издержки на хранен₀ие и привлечение дополнительных источников их финансирования.

Для сокращения издержек по ко₀нтролю и управлению запасами анализируемому предприятию рекомен₀дуется применение метода АВС, который учитывает неравномерное ра₀спределение на предприятиях стоимости запасов по отдельным номенк₀латурным группам (рис. 24). На долю ограниченной номенклатуры запа₀сов приходится основная часть суммарной стоимости запасов (группа А), которая и служит главным объектом управления и контроля. В то же время суммарная стоимость наиболее многочисленной номенклатуры де₀шевых материалов и изделий (группа С) весьма и весьма мала. Запасы груп₀пы В занимают промежуточное положение. Возможно, что для них нет смысла использовать оптимизационные методы, но контролировать закупки этой номенклатуры запасов следует более внимательно.

При использовании метода ABC основное внимание уделяется управлению запасами, входящими в группу А. Возможно, здесь имеет смысл использовать научные методы управления запасами.

Рис. 24. Распределение стоимости запасов по номенклатуре¹⁰

Стоимость этих запасов велика и даже небольшой процент экономии может сохранить достаточно крупную сумму. Например, на анализируемом предприятии основное внимание необходимо уделять групногабаритным товарам и продукции. Что касается множества мелких материалов, входящих в группу С, то контроль за их наличием и пополнением оптимальными партиями, как правило, требует затрат, превышающих ожидаемый эффект. Расходовать время и деньги на оптимизацию закупок товаров и материалов, входящих в группу С, нет смысла, так как экономия вряд ли превысит расходы, поэтому в управлении этими запасами будет преобладать эмпирический подход.

Таким образом, экономия денежных средств за счет управления запасами составила 56117,15 тыс. руб. Данные денежные средства могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности или вложены в ликвидные финансовые инструменты. В случае вложения денежных средств в краткосрочные ценные бумаги может быть получен доход в размере не менее 9% годовых:

Э = 56117,15*0,09= 5051 тыс. руб.

Экономия на расходах по хранению избыточных запасов составит:

Э = 56117,15*0,1=5612 тыс. руб.

Таким образом, предложенные мероприятия будут способствовать экономии на затратах по хранению и получению дополнительного дохода от вложения средств в краткосрочные финансовые активы.

В 2012 году длительность оборота незавершенного производства составила

Тнз = 365*((491+546)/2)/257790 = 0,73 дня,

Следовательно, длительность производственного цикла составила в 2012 г.

Тпр = Тз + Тнз=125,68+0,73= 126,41 дня.

Согласно плану реструктуризации производственной системы предполагается сократить длительность производственного цикла до 90 дней.

Сокращение длительности производственного цикла с одной стороны ведет к снижению потребности в оборотных средствах, а с другой стороны – к увеличению объема производства.

При объеме производства 2012 года высвобождение оборотных средств составит:

О = (126,41-90)/365*257790=25715 тыс. руб.

При объеме производственных запасов 2012 года объем дополнительно произведенной продукции и услуг составит:

С = (126,41-90)/365*(88763,8+(491+546)/2) = 8906 тыс. руб.

Производство дополнительной продукции и услуг будет способствовать получению дополнительной прибыли:

П = 8906*(277606-257790)/257790 = 685 тыс. руб.

Чистая дополнительная прибыль составит

Пч = 685*(1-0,2)=548 тыс. руб.

В 2012 году затраты предприятия на охрану составили 38500 тыс. руб., а на уборку – 1568 тыс. руб. Анализ предложений специализированных компаний позволяет сделать вывод, что необходимый объем услуг может быть обеспечен компании аутсорсинговыми организациями по цене которая ниже затрат предприятия на 18,92%. Таким образом, экономический эффект от данных мероприятий составит:

Э = (38500+1568)*0,1892 = 7580 тыс. руб.

Чистая дополнительная прибыль составит:

Пч = 7580*(1-0,2)=6064 тыс. руб.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию ООО «Эра» можно рекомендовать использовать системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты, которые позволят сократить долю не денежных расчетов в выручке:

1) Предоплата. Обычно предполагает наличие скидки;

2) Частичная предоплата. Сочетает предоплату и продажу в кредит;

3) Передача на реализацию. Предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

4) Выставление промежуточного счета. Эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

5) Банковская гарантия. Предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств;

6) Гибкое ценообразование. Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть:

- привязаны к общему индексу инфляции;

- зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов;

- учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств;

Предприятию ООО «Эра» можно рекомендовать следующую стратегию заключения контрактов:

1) Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату;

2) Ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок. Оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности компании;

3) Установить целевые ориентиры для различных видов продаж: например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

- перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств;

- входа на новые важные рынки;

- отдельных чрезвычайных случаев;

4) Установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Важным аспектом у ускорения расчетов с покупателями являются также особенности договора с банком о расчетно-кассовом обслуживании. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание предприятию ООО «Эра» рекомендуется руководствоваться следующим:

- договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете:

- в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

- установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пеней за каждый день просрочки:

- банку принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

- в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.

Ритмичная продажа товаров во многом зависит от наличия стимула у покупателя к быстрейшей оплате поставки. Этот стимул может появиться через создание финансовым менеджером условий для возникновения спонтанного финансирования. Спонтанное финансирование представляет собой коммерческое кредитование покупателя, основанное на взаимовыгодном и дифференцированном порядке оплаты договора-поставки с применением льготного периода платежа по полученному товару и скидки с его цены за досрочную оплату. Оптимизация принятия решения о фактическом сроке оплаты договора может быть достигнута на основе расчета цены отказа от скидки (Цос) по следующей формуле¹¹:

Цос = Ск/(100%-Cк)* 365/(Поп-Плп) *100 (5)

где Ск - размер скидки в процентах;

Поп - период отсрочки платежа по договору (дней);

Плп период льготного платежа со скидкой (дней).

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Если компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.

При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Последнее связано хотя бы с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

Скидки обычно более целесообразны: поощрение всегда действует лучше, чем штраф.

В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. Следует оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

ООО «Эра» вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков. Ставка процента по банковскому кредиту составляет 23% годовых в рублях. Ежемесячная инфляция – 1%. На основании этих данных можно оценить целесообразность предоставления скидки (табл. 17):

Таблица 17

Определение целесообразности использования скидок

Условия оплаты

Предоставление скидки

Без скидки

предоплата, скидка 10 %

отсрочка 30 дней

1

2

3

Индекс цен (при инфляции 1 % в месяц)

1.010

Таким образом, ООО «Эра» при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

Учитывая, что на конец 2012 года дебиторская задолженность предприятию составляет 46460 тыс. руб., то экономический эффект от предложенных мероприятий составит:

Э = 46460*(29,07-28,71) - 46460*0,1 = 12080 тыс. руб.

При нахождении равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой предприятием. В таблице 18 представлена оценка условий кредита поставщиков:

Таблица 18

Оценка условий кредита поставщиков

Согласно представленным расчетам предприятие не имеет выгоды от использования скидки поставщиков, поскольку затраты при использовании скидки выше. В случае использования скидки, предприятие ООО «Эра» должно оплатить поставленную продукцию на условиях предоплаты, это возможно, например, за счет банковского кредита в этом случае затраты предприятия на выплату процентов по кредиту (из расчета кредитования на 45 дней) составят 28,81 руб. на каждую тысячу рублей кредита. Это эквивалентно предоставлению скидки от поставщика в размере 2,88%, однако, скидка поставщика составляет 2%, т.е. выгода получаемая от скидки не покрывает затраты на выплату процентов по кредиту. Это означает, что предприятию целесообразно оплачивать продукцию не по условиям предоплаты со скидкой, а на условиях оплаты с отсрочкой платежа.

Проведенный анализ показал, что в источниках финансирования оборотных активов предприятия ООО «Эра» преобладает краткосрочная задолженность, доля данного источника на конец анализируемого периода составляет 92%, а стратегия финансирования текущих активов является агрессивной. На основе проведенного анализа целесообразно рекомендовать предприятию пересмотреть структуру заемных средств через привлечение долгосрочного финансирования. Это позволит предприятию повысить ликвидность и финансовую устойчивость.

Перед тем как разрабатывать предложения по совершенствованию структуры заемных средств необходимо провести анализ возможных вариантов финансирования деятельности предприятия с учетом текущей рыночной обстановки в России.

Предприниматели в числе основных проблем привлечения источников финансирования называют: очень высокие проценты по кредитам, небольшой срок кредитования, трудности в предоставлении гарантий, необходимость личных связей в банках и т.п.

Наиболее приемлемым вариантом финансирования дополнительной потребности в оборотных средствах является привлечение долгосрочного кредита банка. В связи с тем, что данное предприятие активно использует расчеты через банк, а срок деятельности предприятия составляет 10 лет, то можно предположить, что трудностей с получением долгосрочного кредита у предприятия не должно возникнуть. Сумма долгосрочного кредита, который необходимо привлечь определяется разностью между стоимостью внеоборотных активов предприятия и сумой имеющихся долгосрочных источников финансирования:

ДК = 51517-16786 = 34731 тыс. руб.

Сумма процентов по кредиту составит

Пр = 34731*0,23=7988 тыс. руб. в год.

Изменения в стратегии финансирования оборотных средств представлены на рис. 25.

Рис. 31. Стратегия финансирования активов предприятия

Согласно представленному рисунку, стратегия финансирования будет по-прежнему агрессивной, т.к. долгосрочные источники не направляют на финансирование оборотных активов. Однако, привлечение долгосрочных кредитов будут способствовать росту финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.

3.2. Оценка экономической эффективности проекта по финансовому оздоровлению

Предприятие сможет высвободить оборотные средства в размере 56117 тыс. руб. за счет повышения эффективности управления запасами. За счет предоставления скидки в размере 10% при условии предоплаты услуг и продукции, предприятие может высвободить 12080 тыс. руб. Таким образом, общий эффект в виде высвобождения оборотных средств составит:

Эв = 56117+12080=68197 тыс. руб.

Данные средства целесообразно направить на погашение кредиторской задолженности, т.к. вложение в финансовые активы принесет предприятию 9% годовых, а реструктуризация кредиторской задолженности в долгосрочные обязательства потребуют затрат в размере 23% годовых.

Мероприятия по повышению эффективности производственной структуры будут способствовать получению дополнительной чистой прибыли за счет сокращения производственного цикла в размере 521 тыс. руб., а за счет передачи функций по охране и уборке сторонним организациям - 6091 тыс. руб. Таким образом, общий эффект в виде прироста чистой прибыли составит

Эчп = 6064+548=6612 тыс. руб.

Далее целесообразно оценить, как предложенные мероприятия отразятся на финансовом состоянии предприятия. Основные изменения, которые произошли в балансе предприятия по проектным мероприятиям антикризисного управления, представлены на рис. 26.

Рис. 26. Изменения в структуре активов и пассивов предприятия

Для этого составим группировку активов и пассивов по степени ликвидности и срочности (табл. 18).

Таблица 18

Аналитический баланс для анализа ликвидности

Графически структура активов и пассивов предприятия по степени ликвидности и срочности по проектным данным представлена на рис. 27.

Рис. 27. Структура активов и пассивов по проектным мероприятиям

Значения коэффициентов ликвидности представлены в табл. 19.

Таблица 19

Показатели ликвидности предприятия и финансовой устойчивости

Таким образом, полученные коэффициенты ликвидности существенно улучшились по сравнению с 2012 годом, их динамика представлена на рис. 28.

Рис. 28. Динамика коэффициентов ликвидности

Расчет типа финансовой устойчивости по результатам внедрения проектных мероприятий представлен в табл. 20.

Таблица 20

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Графически анализ финансовой устойчивости в представлен на рис. 29.

Рис. 29. Динамика показателей финансовой устойчивости

Таким образом, по результатам расчета типа финансовой устойчивости для предприятия по-прежнему характерно неустойчивое финансовое состояние. Однако, недостаток долгосрочных и собственных источников сократился на 97460 тыс. руб., что свидетельствует об улучшении финансового состояния. Для достижения нормальной финансовой устойчивости предприятию необходимо либо продать основных средств на сумму 36933 тыс. руб., либо увеличить уставный капитал или привлечь средства целевого финансирования на эту же сумму.

Анализ вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана представлен в табл. 21.

Таблица 21

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

Поскольку по проекту значение Z > 1,1, то предприятие попадает в «зону неведения», в которой риск банкротства существенно ниже, чем был в 2012 г.

В таблице 22 представлены рассчитанные показатели по модели Бивера по данным бухгалтерской отчетности.

Таблица 22

Оценка банкротства по модели У. Бивера